Are Holdings, Inc. · TSE:5857

Are — FY2026 Earnings Presentation

48 slides from Are's earnings presentation, May 1, 2026

  1. Slide 1: 2026年3月期 通期決算説明資料

    2026年3月期 通期 決算説明資料 2026年5月1日 AREホールディングス株式会社 東証プライム（証券コード：5857） 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報および合 理的であると判断する一定の前提に基づいており、その達成を当社として約束する趣旨のものではあり ません。また、実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります。

  2. Slide 2: 業績ハイライト

    業績ハイライト 売上収益 営業利益 貴金属リサイクル事業 北米精錬事業 環境保全事業等 ➢ 過去最高の営業利益を達成 2026年3月期 通期実績 5,700 億円 371 億円 199 億円 162 億円 17 億円 2025/3期比 ＋638 億円 ＋171 億円 ＋56 億円 ＋99 億円 △0 億円 ➢ ３期連続の増収・増益、過去最高益の更新を計画 2027年3月期 通期計画 6,800 億円 410 億円 274 億円 133 億円 15 億円 2026/3期比 ＋1,100 億円 ＋39 億円 ＋76 億円 △30 億円 △1 億円 ➢ 2024年発表の当初計画を大幅上方修正 203

  3. Slide 3: 目次

    1. 2026年3月期 通期決算 2. 2027年3月期 連結業績見通し 3. 中長期ビジョンのアップデート 目次 4. 資本コストや株価を意識した経営の実現 に向けた対応について 5. 参考資料 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 3

  4. Slide 4: 売上収益の内訳と増減要因

    売上収益の内訳と増減要因 2025/3期 2026/3期 実績 実績 前期比 売上収益 5,062 億円 5,700 億円 +638 億円 貴金属リサイクル事業 4,819 億円 5,351 億円 +533 億円 北米精錬事業 242 億円 347 億円 +105 億円 ※ 環境保全事業等の数値を含まないため、合計金額は一致しない 売上収益の増減分析（前期比） 売上収益の内訳 単位：億円 貴金属別売上構成比 単位：億円 2026/3期 回収分野別売上構成比 2026/3期 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 4

  5. Slide 5: 営業利益の内訳と増減要因

    営業利益の内訳と増減要因 2025/3期 2026/3期 実績 実績 前期比 営業利益 200 億円 371 億円 +171 億円 貴金属リサイクル事業 143 億円 199 億円 +56 億円 北米精錬事業 63 億円 162 億円 +99 億円 環境保全事業等 17 億円 17 億円 △0 億円 その他調整額 △23 億円 △7 億円 +16 億円 ※ 2025/3期のその他調整額は、北米のミント事業の減損（20億円）を含む 営業利益の増減分析（前期比） 単位：億円 採算性向上・回収量増加・価格上昇 ✓ 宝飾分野の採算性向上 その他 ✓ 電子分野の金回収量の増加 ✓ 貴金属価格の上昇 アジ

  6. Slide 6: 主要KPIの状況

    主要KPIの状況 • 当社の主要KPIは、「回収量」「営業利益」「ROE」 • 2026/3期は回収量が減少した一方、収益性は着実に改善 1 貴金属リサイクル事業の利益および金回収量の推移 2 連結営業利益およびROEの推移 単位：億円, トン 単位：億円, % 株式交換による利益を 控除した数値 採算性向上の取り組み 回収量 減少 営業利益 増加 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 6

  7. Slide 7: AREホールディングス連結BS

    自己資本比率の考え方 • 当社のバランスシートは、貴金属原料等の換金性の高い資産と、それに対応する短期の有利子負債が大半を占めている （※北米精錬事業における「前渡し取引」に関する資産・負債を含む。前渡し取引の詳細はp.47を参照） • 当社では、換金性の高い資産を除いた自己資本比率を用いて、財務の健全性を評価している • 株式転換権付社債の株式転換、前渡し取引の管理見直しの結果、バランスシートの圧縮とともに自己資本比率が上昇 AREホールディングス連結BS 換金性の高い資産を除いたBS 単位：億円 単位：億円 北米営業債権等 2,992億円 現金および同等物 103億円 国内宝飾前渡金 13

  8. Slide 8: 貴金属リサイクル事業 貴金属別の回収量

    貴金属リサイクル事業 貴金属別の回収量 金 パラジウム 単位：トン 単位：トン プラチナ ロジウム 単位：トン 単位：kg Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 8

  9. Slide 9: 貴金属リサイクル事業 分野別の概況

    貴金属リサイクル事業 分野別の概況 利益 回収量 概況 （前期比） （26年3月期/25年3月期） 金 ➢ 費用構造の改善や金・パラジウム価格上昇の影響もあり、前期比 で増益を達成 増益 デンタル 95% ➢ 素材転換の進行を背景に、縮小を続ける市場においても、新規 開拓による顧客数の着実な拡大によって回収量を維持 金 ➢ 採算性向上施策の効果に加えて、新規開拓が進んだことも寄与 宝飾 増益 78% し、前期比で増益を達成 ➢ 買取市場の活発化により、プラチナの取引量が大きく伸長 金 ➢ AIデータセンター関連の需要が急速に拡大したことから、回収 電子 増益 103% 量・利益ともに前期を上回

  10. Slide 10: 貴金属リサイクル事業 貴金属価格推移

    貴金属リサイクル事業 貴金属価格推移 金 パラジウム 単位：¥/g 単位：¥/g 2025/3期 2026/3期 2025/3期 2026/3期 期中平均価格 19,238 期中平均価格 6,560 期中平均価格 期中平均価格 4,888 12,677 プラチナ ロジウム 単位：¥/g 単位：$/toz 2025/3期 2026/3期 2025/3期 2026/3期 期中平均価格 期中平均価格 7,351 7,889 期中平均価格 期中平均価格 4,834 4,595 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 【参照元]】金：山元建

  11. Slide 11: 北米精錬事業 業績推移

    北米精錬事業 業績推移 • 当期の営業利益は、トレーディング事業・製品事業等、米国の通商政策に関連する収益機会によって前期から大きく伸長 • 貴金属価格が急騰する環境下で、スクラップ原料・鉱山由来原料ともに入荷量が拡大し、全ての事業の土台となる精錬事業の 規模は着実に拡大 • 来期のトレーディング事業は保守的に算定した一方、他事業はすべて好調に推移する見込み 1 業績推移 2 売上収益の内訳 単位：億円 減損除くと 63億円 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 11

  12. Slide 12: 北米精錬事業 精錬入荷量の状況

    北米精錬事業 精錬入荷量の状況 • 北米精錬事業における業績動向を示す指標として、精錬入荷量を重視 • 上期は、米国の通商政策を契機とした市場環境の変化を捉え、宝飾品等スクラップ原料の取扱量を拡大 • 下期は、貴金属価格や銀リースレートの上昇を背景に、前渡し取引を支える資金調達力の重要性が高まる中、スクラップ原料 を抑制しつつ鉱山由来原料の取扱量を拡大する戦略へ転換し、精錬シェアの向上を企図 金 2025/3期を100とした際の鉱山由来・スクラップ原料の推移 鉱山由来原料 スクラップ原料 2025/3期 2026/3期 入荷量比率 入荷量比率 銀 2025/3期を100とした際の鉱山由来・スク

  13. Slide 13: 北米精錬事業 倉庫事業の状況

    北米精錬事業 倉庫事業の状況 • 保管量は市場環境の影響を受け変動するものの、精錬入荷量の拡大を通じて、自律的な成長が可能な事業モデル • 2026/3期3Q以降は、銀のリースレート上昇を受け、収益性の高いロンドン向けの輸送・販売を優先した結果、保管量が減少 • 銀のリースレートが落ち着きつつあることから、来期は保管量の増加を見込む 1 保管量の推移 2 業績推移 通商政策 ロンドン市場 単位：億円 への懸念上昇 の在庫逼迫 単位：千トロイオンス 前期比 2.1倍 ※ COMEXの「Daily Metal Stocks Report」より当社作成 ※ Registeredの保管量を参照 Cop

  14. Slide 14: 連結財政状態計算書

    連結財政状態計算書 単位：億円 2025年 2026年 主な増減内容 3月末 3月末 増減 営業債権及びその他の債権 +145 流動資産 4,196 5,370 +1,174 棚卸資産 +712 非流動資産 704 784 +80 資産合計 4,900 6,154 +1,254 流動負債 3,113 2,769 △ 344 非流動負債 524 1,080 +555 社債及び借入金 +412 CB転換 +314 資本 1,263 2,306 +1,043 当期利益 +244 繰延ヘッジ損益 +496 負債・資本合計 4,900 6,154 +1,254 Point • 国内の貴金属リサイクル事業

  15. Slide 15: 連結キャッシュ・フロー計算書

    連結キャッシュ・フロー計算書 単位：億円 2026/3期 主な増減内容 税引前利益 +347 営業活動によるキャッシュフロー △ 994 棚卸資産の増減 △712 その他債権債務増減等 △629 有形固定資産の取得による支出 △83 投資活動によるキャッシュフロー △3 北米事業の前渡し取引の増減等 +80 借入金の増減 +599 財務活動によるキャッシュフロー 919 社債発行 +398 配当金の支払額 △77 現金及び現金同等物に係る換算差額 6 現預金の増減額 △ 72 現金及び現金同等物の四半期末残高 103 Point ・ 入荷状況による工場在庫量の増加と貴金属価格の上昇によって棚卸

  16. Slide 16: 資金調達の多様化

    資金調達の多様化 • 貴金属価格の高騰や前渡し取引の拡大により、北米精錬事業を中心に資金需要が拡大 • 資金調達を多様化し、必要な資金を安定的かつ機動的に調達することで事業拡大を支援 1 信用格付の維持・取得 格付機関 格付対象 格付 格付の方向性 格付付与・維持 発行体格付 前期比 A- 安定的 2026年1月 R&I 2.1倍 （初取得：2025年1月） 株式会社格付投資情報センター コマーシャルペーパー a-1 － 2026年2月 2 資金調達の取り組み 普通社債の発行 調達資金の使途 第1回 第2回 発行日 2025年10月23日 2026年3月5日 北米運転資金へ充当 前期比 200

  17. Slide 17: ESG マテリアリティの進捗

    ESG マテリアリティの進捗 貴金属リサイクルの拡大 CO2排出量の削減 貴金属リサイクル量 CO2削減外部貢献量 CO2排出量 Scope1+2 ※ 2025年度実績 2025年度実績 2025年度2Q累計 2030年度通期目標 合計 573トン 121.0 金 93トン 万トン ＋39 前期比 % （CO2排出量） （CO2排出量） 2024年度比 ＋34% 2024年度比 ＋37% 7.2千トン 11.9千トン 金 93トン 木に換算すると… ➢ SBTiより認定された温室 （2024年度2Q比） （2023年度比） 効果ガスの排出削減目標 △6％ △42％ 前期比 2024年度比 ＋3

  18. Slide 18: ESG マテリアリティの進捗

    ESG マテリアリティの進捗 人・社会・環境にやさしい貴金属供給 外部評価 「責任ある貴金属管理」における当社の取り組み グッド・デリバリー認定の取得 1 責任ある貴金属管理方針の制定 目的 ➢ 人権侵害、テロ資金供与、マネーロンダリング、不正取 引、盗難や紛争への加担を回避する ➢ ESGリスクのある調達を回避する 「グッド・デリバリー・リファイナー」として、LBMAやLPPM等 ➢ 環境・サステナビリティに対する責任を果たす の国際的認定機関が求める製品の品質や貴金属の分析能力、 責任ある調達体制に関する厳格な審査をクリアしている 2 ※ LBMA：ロンドン地金市場協会、LPPM：ロンドン

  19. Slide 19: ESG関連の評価

    外部評価 1 株価指数等への選定 2 ESG関連の評価 2020 - 2025年度選定 資本の効率的活用や投資者を意識した経営観点など、グ ローバルな投資基準に求められる諸要件を満たした「投 資者にとって投資魅力の高い会社」400銘柄で構成され る株価指数 JPX日経インデックス400のコンセプトを中小型株に適用 し、「資本の効率的活用や投資者を意識した経営を行って いる会社」200銘柄で構成される株価指数 ディスクレイマー AREホールディングスを MSCI インデックスに含めること、および MSCI のロゴ、商標、サービスマーク、またはインデックス名を使用することは、MSCI またはその関

  20. Slide 20: 目次

    1. 2026年3月期 通期決算 2. 2027年3月期 連結業績見通し 3. 中長期ビジョンのアップデート 目次 4. 資本コストや株価を意識した経営の実現 に向けた対応について 5. 参考資料 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 20

  21. Slide 21: 2027年3月期 連結業績計画

    2027年3月期 連結業績計画 単位：億円 2026/3期 2027/3期 実績 計画 前期比 売上収益 5,700 6,800 +1,100 貴金属リサイクル事業 5,351 6,453 +1,102 北米精錬事業 347 345 △2 営業利益 371 410 +39 貴金属リサイクル事業 199 274 +76 北米精錬事業 162 133 △30 環境保全事業等 17 15 △1 その他調整額 △7 △12 △6 ※ 売上収益は、環境保全事業等の数値を含まないため、合計金額は一致しない Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved

  22. Slide 22: 営業利益の増減要因

    営業利益の増減要因 • 国内の貴金属リサイクル事業は、AIデータセンターの需要が拡大する電子分野、坂東工場の本格稼働に伴い採算性・競争力が 向上する触媒分野を中心に増益の見込み • 北米精錬事業は、鉱山・スクラップ由来原料ともに入荷量が増加することから精錬事業を中心に好調を維持する一方で、裁定 取引機会の減少を織り込み保守的に算出 単位：億円 貴金属リサイクル事業 北米精錬事業 電子分野の成長 精錬入荷量増加 デンタル・宝飾分野の収益性向上 倉庫事業の成長 触媒分野の復調 裁定機会の減少等 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.

  23. Slide 23: 株主還元

    株主還元 株主還元の方針 2027/3期の配当予想 前期比 年間配当 10円 増配 65円 135円 中間配当 配当性向40％を目安とした安定配当 期末配当 70円 1株当たり配当金の推移 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 23

  24. Slide 24: 目次

    1. 2026年3月期 通期決算 2. 2027年3月期 連結業績見通し 3. 中長期ビジョンのアップデート 目次 4. 資本コストや株価を意識した経営の実現 に向けた対応について 5. 参考資料 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 24

  25. Slide 25: 中長期ビジョン 基本方針

    中長期ビジョン 基本方針 Purpose この手で守る自然と資源 1 2 3 成長戦略 財務戦略 人的資本 • 新市場の獲得 • 成長投資 • 組織力の強化 • 事業の地理的拡張 • 株主還元 • 人材の育成 • リテール事業の強化 • 財務健全性 売上収益 営業利益 ROE EPS 2030年度の 数値目標 7,500億円 500億円 13％ 420円 （策定当初比 +2,100億円） （策定当初比 +120億円） Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 25

  26. Slide 26: 中長期ビジョン 成長戦略

    中長期ビジョン 成長戦略 足元の事業環境を反映した成長戦略にアップデート 成長戦略① 技術開発による新市場の開拓 貴金属リサイクルに関する研究開発を強化し、 新分野からの回収量拡大を狙う AI半導体関連 合成医薬関連 水素・アンモニア製造分野 （金・パラジウム等） （パラジウム等） （イリジウム・ルテニウム等） 生産基盤が拡充 成長戦略② 事業を地理的に拡張 坂東工場 坂東工場 （第1期） （第2期） ➢ 坂東工場第2期の段階的稼働により、生産基盤を拡充 ➢ 3つの成長戦略を支える事業基盤として機能 現在の 事業規模 成長戦略③ 貴金属リサイクル事業 アジアへの進出を加速し、原材料の調達 リテ

  27. Slide 27: 中長期ビジョン 業績目標

    中長期ビジョン 業績目標 営業利益・ROE 1 電子分野の拡大 （M&Aを含まない） ➢ 国内・海外のAI関連分野の回収拡大 ➢ 最新設備の導入・自動化による生産性改善 2 触媒分野の復調 ➢ 坂東工場の稼働開始による収益拡大 単位：億円, % ➢ 化学・製薬分野からの回収量拡大 最 終 年 度 3 アジアへの進出拡大 に ➢ ASEAN・インドにおける回収営業の強化 向 け ➢ タイの現地工場稼働による収益性向上 た 主 な 4 イリジウム・ルテニウムの取扱量拡大 成 長 ➢ 回収体制の強化と技術基盤の拡充 要 因 5 北米精錬事業の収益性向上 ➢ 北米精錬設備の増強を通じた生産性向上 ➢

  28. Slide 28: 中長期ビジョン 事業別業績目標

    中長期ビジョン 事業別業績目標 単位：億円 2025/3期 2026/3期 2027/3期 2031/3期 ・・・・・・・・・・ 実績 実績 計画 予想 売上収益 5,062 5,700 6,800 ・・・・・・・・・・ 7,500 貴金属リサイクル事業 4,819 5,351 6,453 ・・・・・・・・・・ 7,190 北米精錬事業 242 347 345 ・・・・・・・・・・ 300 営業利益 200 371 410 ・・・・・・・・・・ 500 貴金属リサイクル事業 143 199 274 ・・・・・・・・・・ 310 北米精錬事業 63 162 133 ・・・・・・・・・・ 170

  29. Slide 29: 中長期ビジョン 貴金属価格の前提条件

    中長期ビジョン 貴金属価格の前提条件 前提価格 2027/3期から2031/3期までの前提価格 単位：円/g 2026/3期 2027/3期～2031/3期 増減 期中平均価格 前提価格 金 19,238 23,000 +3,762 パラジウム 6,560 7,000 +440 プラチナ 7,889 9,000 +1,111 ロジウム 35,955 48,000 +12,045 ➢ 金価格が前提価格から100円/g変動した場合、営業利益への影響額は、1億円程度を見込む ➢ 市場環境の変化等により、当該感応度は変動する可能性あり Copyright © ARE Holdings, Inc. Al

  30. Slide 30: 中長期ビジョン 財務戦略

    中長期ビジョン 財務戦略 財務戦略の基本方針 • 事業成長と資本効率を意識した経営を推進 • 安定的なキャッシュ創出力を基盤に、財務健全性を維持しつつ、「成長投資」と「株主還元」を両立 成長投資 既存事業の収益性改善、M&Aを含む新規事業投資 株主還元 配当性向40％を目安に安定配当 財務健全性 事業特性を踏まえた財務健全性の維持管理を継続。並行して、資金調達の多様化と資金効率の改善を推進 キャッシュアロケーション • 既存事業の設備投資が2026年度でピークアウトすることから、M&Aを含む新規事業投資による事業拡大に注力 • 配当性向40％の方針に沿って業績の拡大に合わせた安定配当を継続 •

  31. Slide 31: 中長期ビジョン 設備投資計画

    中長期ビジョン 設備投資計画 2027/3期の主な投資内容 単位：億円 貴金属リサイクル事業 電子・触媒分野の収益性向上 28億円 減価償却費 坂東工場の生産能力強化 24億円 大規模成長投資補助金へ採択 ✓ 約19億円の補助金交付を予定 尼崎・福岡工場の生産能力強化 4億円 ✓ 2027/3期以降の減価償却費計画に 算入済み デンタル・宝飾分野の収益性向上 3億円 タイの現地工場設立 9億円 技術開発に伴う設備投資 7億円 北米精錬事業 精錬事業の収益性向上 29億円 銀製品の製造プロセス自動化 7億円 金の倉庫キャパシティ拡大 4億円 Copyright © ARE Holdings, I

  32. Slide 32: 中長期ビジョン 人事制度コンセプトの改定

    中長期ビジョン 人事制度コンセプトの改定 人事制度改定の狙い 社員一人ひとりの行動をAREグループウェイに結び付け、中長期ビジョンの成長戦略の着実な実行を通して、 持続的な企業価値向上を実現する 評価制度の改定 1 Valuesの共有 ➢ 行動指針であるAREグループウェイの5つのValuesを 評価指標として活用 持続的な企業価値の向上 ➢ 中長期ビジョンの達成および将来の企業価値向上に 個人の目標 向け、社員の行動を方向づけ 中長期ビジョン 成長戦略 2 挑戦の後押し ➢ 主体的な挑戦や成長が分かりやすく評価・報酬に反映 個人の成長 される制度へ再設計 Group Way ➢ 自ら考え、挑

  33. Slide 33: 目次

    1. 2026年3月期 通期決算 2. 2027年3月期 連結業績見通し 3. 中長期ビジョンのアップデート 目次 4. 資本コストや株価を意識した経営の実現 に向けた対応について 5. 参考資料 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 33

  34. Slide 34: 現状分析と課題認識

    現状分析と課題認識 現状分析 • 2026年3月期のROEは過去3年度を上回るペースに加速 • こうした状況を背景に、2022/3期以降低下傾向にあったPBRは、足元では上昇傾向に転じている PBR ROE PER ※ PBR 1.0倍 株主資本コスト 7.0～9.0％ ※株式交換の利益を控除した数値 課題認識 • PBRおよびROEは堅調に推移している一方で、PERについては市場からの評価余地が残っていると認識 • 事業・成長戦略の理解につながる情報開示の拡充、株主・投資家との対話機会の拡充、ESG戦略の発信強化を通じ、 市場からの理解・評価を高めていくことが必要 Copyright © A

  35. Slide 35: PERの向上 株主・投資家との対話促進

    PERの向上 株主・投資家との対話促進 • 株主・投資家との積極的な対話を通じ、市場からの理解・評価の向上を目指す • 投資家からの意見・要望は、適宜経営陣へフィードバックし、継続的な改善につなげている 対話の実施状況 主な対話内容と対話を通して認識した課題 ➢ 貴金属事業の収益モデル 対話の形態 2024年度 2025年度 主 ➢ 北米精錬事業における増益要因の整理 機関投資家向け決算説明会 2回 2回 な 対 ➢ バランスシートの拡大要因と財務健全性について 機関投資家向けスモールミーティング 2回 6回 話 ➢ 米国の通商政策による業績への影響 内 IR個別面談 152回 226回 容

  36. Slide 36: PERの向上 ESG経営の推進

    PERの向上 ESG経営の推進 Environment ： 環境 Social ： 社会 Governance ： ガバナンス ◼ 貴金属リサイクルの拡大 ◼ ワークライフバランスとダイバーシティの ◼ リスク管理の強化 基盤充実 ➢ 海外進出拡大に伴うリスク管理の強化 重 ➢ 貴金属リサイクル量 点 ➢ CO2削減外部貢献量 ➢ 11時間のインターバル勤務達成率 ➢ 北米におけるリスク管理体制の強化 テ ➢ 女性管理職比率 ー ◼ 人・社会・環境にやさしい貴金属供給 ➢ 障がい者雇用比率 ◼ コーポレート・ガバナンスの強化 マ ➢ 年次有給休暇取得率 ➢ 各種認証の取得 ➢ 男性育休・育児目

  37. Slide 37: PERの向上 ESG経営の推進 Environment

    PERの向上 ESG経営の推進 Environment ： 環境 • 気候変動への対応は、当社が取り組むべき重要課題と認識しており、今後も積極的な情報開示を継続する • 温室効果ガスの削減目標でSBT認定を取得し、CDPの気候変動分野において、初めて最高評価であるAリストに選定 今期の主な実績 ESG情報開示の充実化による外部評価向上 ⚫ 当社の温室効果ガス削減目標がSBTとして認定 ➢ SSBJ対応やTCFD見直し等を通じて 開示を充実化 ➢ 外部評価機関からのフィードバックを 踏まえ、継続的な開示内容の充実化 を図る 今 1 Scope1+2 2030年度までに42%削減（2023年度比）

  38. Slide 38: PERの向上 ESG経営の推進 Social

    PERの向上 ESG経営の推進 Social ： 社会 • 当社は、人的資本経営において「人材育成」と「組織力強化」を重要な要素と位置付けている • エンゲージメントスコアは良好な水準にある一方で、抽出された課題への対応を進め、さらなる組織力の強化を図る 従業員エンゲージメント向上に向けた施策 エンゲージメントスコアの推移 組織文化 の醸成 レーティング A エンゲージメント の向上 レーティング BB 健康経営 組織力強化 の推進 今期の取り組み ➢ エンゲージメントスコアが低位または低下傾向にある組織に対しては、 採用・育成 経営層による社員ヒアリングを実施 人材育成 の強化 ➢ 併せて、

  39. Slide 39: PERの向上 ESG経営の推進 Governance

    PERの向上 ESG経営の推進 Governance ： ガバナンス • 持続的な成長と企業価値向上を支える基盤として、リスク管理・ガバナンスの実効性向上を重視 • 取締役会・監査等委員会の実効性評価や積極的な情報開示を通じて、透明性の高い経営を推進 取締役会の実効性評価アンケートによって抽出した課題 社外取締役からの意見 ➢ 現場視察や現場の社員と直接話をする機 会があると、より現場の状況を把握するこ とができてなお良い 取締役会の実効性向上に向けた施策 国内生産拠点の視察 北米生産拠点の視察 （坂東工場） （ソルトレイクシティ精錬所） 現場視察の機会を設けることで取締役会の実効性を高め、

  40. Slide 40: 目次

    1. 2026年3月期 通期決算 2. 2027年3月期 連結業績見通し 3. 中長期ビジョンのアップデート 目次 4. 資本コストや株価を意識した経営の実現 に向けた対応について 5. 参考資料 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 40

  41. Slide 41: 貴金属リサイクル事業の強み

    貴金属リサイクル事業の強み 全国を網羅する広範な回収ネットワークと 創業以来蓄積された技術・ノウハウが当社の競争力の源泉 全国を網羅する広範な回収ネットワーク 創業以来蓄積された技術・ノウハウ 分析技術 全国の営業拠点 ✓ 回収物を複数の工程により均一化 19ヵ所 し、代表性のあるサンプルを抽出 ✓ 回収物の種類や組成に合った分析 機器・方法を用いることで、高い分 析精度を実現 精製技術 ✓ 回収物ごとに最適な前処理を行 うことで、貴金属を効率的に精製 ✓ 創業時から培った経験と自動化・ 省人化を実現する最新設備に 自社従業員が顧客一件一件を直接訪問する、 よって、高い回収効率を実現 顧客密着

  42. Slide 42: 貴金属事業における取引形態

    貴金属事業における取引形態 製品を返却 顧客 AREホールディングスグループ 返 分析 精錬・成型 却 回収 型 取 引 原材料に含まれる 高純度に精錬し、 貴金属量を測定 地金に成型 貴金属の買取が無いため、精錬手数料のみが売上収益となる。 代金の支払い 顧客 AREホールディングスグループ メーカー 買 分析 買取 精錬・成型 取 型 回収 販売 取 商品市場 引 分析後速やかに 原材料に含まれる 高純度に精錬し、 販売価格≧買取価格 貴金属量を測定 地金に成型 となるよう価格ヘッジ 商社 回収物の購入額が売上原価となり、精錬後の地金の販売額が売上収益となる。 Copyright © AR

  43. Slide 43: 貴金属事業の2つの収益源泉

    貴金属事業の2つの収益源泉 • 貴金属事業の利益は安定収益源である精錬手数料と、貴金属価格の水準が影響する収率差異から構成される • 貴金属の価格リスクは基本的にフルヘッジされており、価格下落による業績への影響は限定的 収益モデルのイメージ図 変動収益 ➢ 収率差異は、実際の収率と顧客に支払・返却する契約収率 の差異 ➢ 収率差異分は確定時点で売却するため、売却時の貴金属 収率差異 価格が高いほど収益額は大きくなる ➢ 設備投資等による実収率の向上や貴金属価格の上昇に 実収率 － 契約収率 よって収益が拡大 収益額 安定収益 精錬手数料 ➢ 各分野からの貴金属回収量と、分野・取引先ごとに設定

  44. Slide 44: 貴金属リサイクル事業 分野別回収元素の構成比

    貴金属リサイクル事業 分野別回収元素の構成比 元素別構成比 金 パラジウム プラチナ ロジウム デンタル － 30～50％ 50～70％ 10％未満 宝飾 － 70％以上 10％未満 10～30％ 電子 － 70％以上 10％未満 10％未満 触媒 － 50～70％ 30～50％ 10％未満 ※ 表中のアイコンは各分野の回収量全体（銀, 銅を除く）に占める各元素の割合を示す。 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 44

  45. Slide 45: 貴金属リサイクル事業 金の回収量推移

    貴金属リサイクル事業 金の回収量推移 • 金価格の高騰を背景に、 2022/3期以降、宝飾分野を中心に金の回収量は年々増加 • 2026/3期は採算性をより重視した結果、回収量は前期比で減少 金の価格および回収量推移 単位：円/g, トン ※金の価格は山元建値の期中平均値を記載 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 45

  46. Slide 46: 北米精錬事業 事業全体の概略図

    北米精錬事業 事業全体の概略図 利益の発生箇所 北米精錬事業の主な取引先 精錬事業 ➢ 鉱山会社・宝飾スクラップディーラー 等から入荷した原料を精錬 入荷 精錬手数料 フリーメタル※ 宝飾スクラップディーラー 分析 精錬 金融サービス提供 ※実収率と契約収率の差異 鉱山会社 トレーディング事業 ➢ 精錬取引先に対して金融サービスを提供 スポット取引 裁定取引 返却 金融機関 ヘッジソリューション 前渡し取引 先渡し、オプション取引など P.47を参照 入庫 入荷 製品事業 返却 倉庫事業 ➢ 精錬後の製品を自社が運営するCOMEX認定倉庫 鋳直し 地金製造 へ搬入し、製品売却後も保管・管理 ➢

  47. Slide 47: 北米精錬事業 「前渡し取引」の流れ

    北米精錬事業 「前渡し取引」の流れ • 前渡し取引は、精錬取引の一環として行われるもので、精錬取引の拡大に資する仕組み • この取引により一時的に資産・負債が増加するものの、前渡し期間に応じた金利収益を通じて利益に貢献し、取引関係の 強化にもつながる 顧客 金融機関 （主に鉱山） 負債UP 原材料 入荷 分析 前渡し資金の借入 ➢ 鉱石を濃縮した中間製品である ➢ 顧客から金や銀の精錬前原材 ➢ 分析結果および契約内容に基づ ドーレを出荷 料を入荷 き、前渡し額を決定・借入 ➢ 原材料の早期資金化を目的に、 ➢ 当社精錬所で原材料に含まれ 前渡し取引を依頼 る貴金属含有量を分析 資産・負債 資

  48. Slide 48: ESG リサイクルプロセスによる環境負荷低減

    ESG リサイクルプロセスによる環境負荷低減 • リサイクル原料から作られる当社の製品は、採掘由来の原料に比べて製造過程のCO2発生量を98%削減可能 • 当社では製造工程で発生するNOxを水に溶解し、硝酸として再利用することで、環境への影響を排除 CO2排出量の少ない製造プロセス 製造工程で発生するNOxを再利用 火力を用いる乾式精錬 貴金属リサイクルのプロセス CO2 工場内で溶解 NOx 硝酸 鉱山由来の原料 地金 硝酸として再利用 酸・アルカリを用いる湿式精錬 CO2排出量 98%削減 CO2 王水・硝酸等 回収物 貴金属溶液 リサイクル原料 グラニュール Copyright © AR

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