Dowa Holdings Co., Ltd. · TSE:5714
Dowa — Investor Presentation (November 2023)
28 slides from Dowa's investor presentation, Nov 16, 2023
Slide 1: 経営戦略説明会 2023年度中間期
経営戦略説明会 2023年度（2024年3月期）中間期 2023年11月16日
Slide 2: 2023年度 業績予想
2023年度 業績予想 上期は、金属価格の下落や電力代上昇の影響を受け前年同期比で減収減益となった 下期は自動車関連製品・サービスの増販等を見込むものの、金属価格下落の影響等により、前年同期比で減収減益を見込む 2023年度 2023年度 2023年度 単位：億円 上期実績 下期予想 通期予想 ❚ 営業利益 （単位：億円） 前年同期比 前年同期比 前年比 600 売上高 3,707 △310 3,342 △439 7,050 △750 446 400 145 230 230 営業利益 142 △157 87 △58 230 △216 200 87 300 124 106 142 経常利益 21
Slide 3: 2023年度予想 経常利益の増減分析（期初計画比）
2023年度予想 経常利益の増減分析（期初計画比） （単位：億円） 期初計画 300 主な増減要因（上期） ・金属価格の下落等の影響を受けながらも、銀粉の増販、電力単価の下落、亜鉛 上期 +81 棚卸資産の簿価切下額の減少、持分法利益の増加等により、81億円の増益 下期の増減分析（期初計画比） 主な増減要因（下期） 金属価格 △35 ・白金族金属や亜鉛の価格が大きく下落 減販影響 △33 ・ウェアラブル機器向け近赤外LED・PD、電子部品関連製品などの販売が減少 差量 △18 ・白金族金属を中心に製錬部門の差量販売が減少 その他 △9 ・製錬部門の原料条件など 為替 ＋28 ・製錬部門、電子材
Slide 4: 主要な市場のトレンド①
主要な市場のトレンド① （2021年度1Q比較） 廃棄物の処理量（国内） リサイクル原料集荷量 亜鉛生産量 120 120 120 106 100 102 99 100 101 99 107 101 103 95 110 105 100 100 100 105 97 102 100 93 94 100 101 101 100 91 88 86 74 100 83 80 71 94 94 92 80 55 90 60 80 60 40 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q H2 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q H2 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
Slide 5: 主要な市場のトレンド②
主要な市場のトレンド② （2021年度1Q比較） LED販売量 伸銅品販売量（自動車向け） 浸炭処理量 260 120 140 240 223 127 220 102 100 120 100 99 99 96 96 200 100 94 93 93 120 114 115 171 110 111 180 166 109 156 152 85 104 103 149 101 160 137 100 133 140 123 80 100 120 100 100 100 80 60 80 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q H2 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
Slide 6: 中期計画2024の進捗 循環型ビジネスモデルの進化
中期計画2024の進捗 循環型ビジネスモデル の進化 © 2023 DOWA HOLDINGS CO., LTD. 6
Slide 7: 環境・リサイクル部門① 事業概況
環境・リサイクル部門① 事業概況 ❚ 2023年度下期の概況（上期実績比） 《主要製品の数量動向》 （2022年度上期＝100） 2022年度 2023年度 2024 ・国内外の廃棄物処理、溶融・再資源化、リサイクルの受 上期 下期 上期 下期 年度 中計 注は堅調 国内廃棄物中間処理量 100 99 105 103 101 ・不燃性廃棄物の再資源化事業は、年間処理計画のうち 溶融・再資源化処理量 100 104 110 114 128 上期の進捗率が高いことから、下期の処理量は減少 東南アジア廃棄物処理額 100 116 97 98 131 ・上期に外貨建債権の為替換算差益を計上 家電リサイ
Slide 8: 環境・リサイクル部門② 中期計画における主要施策の進捗状況
環境・リサイクル部門② 中期計画における主要施策の進捗状況 更新 実施済み 準備段階 事業貢献 廃 難処理廃棄物の処理拡大 フロン類などの難処理廃棄物の処理拡大 棄 物 処 使用済みリチウムイオン電池処理 再資源化設備増設 リサイクル量の拡大 理 事業化 事業の推進 メタル回収技術・プロセスの改善 本格稼働 不燃性廃棄物の再資源化事業における高稼働の維持 土 解体・破砕・選別事業の拡大 壌 太陽光パネルリサイクルの事業化に向けた市場調査・技術開発の推進 浄 化 最終処分場拡張工事の推進 建設準備 建設工事 操業開始 （小坂） 集荷エリアの拡大 リ リサイクル原料の集荷拡大 集荷拡大 サ リサイ
Slide 9: 環境・リサイクル部門③ 九州地区における事業強化
環境・リサイクル部門③ 九州地区における事業強化 ❚ リサイクル事業拠点の新設 ・九州地区：日本有数の半導体・自動車生産拠点、太陽光発電の先導的地域 今後、半導体産業を中心に工業生産の拡大が期待される ・当社拠点：アクトビーリサイクリング（家電リサイクル）、光和精鉱（廃棄物処理） リサイクルニーズの拡大に対し、事業拡大に向けた工場用地の確保が不可欠 熊本県宇城市に事業用地を取得し、リサイクル事業の強化・拡充を図る ① 家電リサイクル事業（アクトビーリサイクリング）の競争力強化 九州地区における環境・リサイクル事業拠点 熊本分工場を新設し、収益力の維持・向上に向けた取り組みを推進 収益性の向上
Slide 10: 製錬部門① 事業概況
製錬部門① 事業概況 ❚ 2023年度下期の概況（上期実績比） 《主要製品の数量動向》 （2022年度上期＝100） 2022年度 2023年度 2024 年度 ・PGM価格の下落影響により、使用済み排ガス浄化触媒 上期 下期 上期 下期 中計 金生産量（小坂） 100 94 79 100 109 は流通量が減少 亜鉛生産量（秋田） 100 121 88 116 118 ・金は下期の増産を予定 使用済み排ガス浄化触媒集荷量 100 100 85 80 162 ・リサイクル原料の集荷は堅調に推移 （参考）リサイクル原料集荷量 100 103 105 106 107 ❚ 売上高・経常利益 （単位：
Slide 11: 製錬部門② 中期計画における主要施策の進捗状況
製錬部門② 中期計画における主要施策の進捗状況 更新 実施済み 準備段階 事業貢献 不純物対応によるリサイクル原料の 試験設備導入 技術開発 操業開始 増処理 貴 金 実収率の向上 さらなる収率向上に向けた技術開発 プロセス最適化 操業開始 すずの増産・実収率の向上 属 銅 事業インフラの整備 小坂地区の事業インフラ整備と機能強化のための投資の継続 欧州・韓国 操業開始 集荷拡大 海外拠点の拡充による P 使用済み触媒集荷の拡大 北米 拠点の移転・拡張による増処理体制強化 操業開始 G M 日本ピージーエムの処理能力増強 電気炉の 建設準備 処理量増 大規模炉修 亜 秋田製錬の年間220千トン
Slide 12: 製錬部門③ 小坂製錬での金属リサイクルの強化に向けた取り組み
製錬部門③ 小坂製錬での金属リサイクルの強化に向けた取り組み ❚ 事業環境の変化 ・ リサイクル原料の発生は新興国を中心に拡大する一方、貴金属の含有量は低下傾向 ・ 資源循環型社会の形成に向けて、リサイクル原料由来金属の需要は徐々に拡大 リサイクル原料を増処理できる体制を構築し、製品の生産量拡大とリサイクル原料 由来比率向上を進める ❚ 設備・インフラ投資 小坂製錬 ・ 設備のレイアウト見直しやDX活用により、生産性の向上に取り組む ・ 近年頻発する豪雨等の異常気象も踏まえて、用水・排水処理などのインフラ強靭化を加速し、 安定稼働の強化に取り組む DX活用 インフラ投資 ・すずの生産性向上 ・
Slide 13: 電子材料部門① 事業概況
電子材料部門① 事業概況 ❚ 2023年度下期の概況（上期実績比） 《主要製品の数量動向》 （2022年度上期＝100） 2022年度 2023年度 2024 年度 ・銀粉は太陽光パネル市場の拡大、新規開発品の採用に 上期 下期 上期 下期 中計 より需要は上向き LED販売量 100 64 69 70 113 ・近赤外LED・PDの需要は軟調が継続 銀粉販売量 100 77 94 106 162 ・新規製品は上期に深紫外LEDのスポット受注あり 新規製品収入 100 127 176 124 185 （サンプル代金など） ❚ 売上高・経常利益 （単位：億円、億円未満切り捨て） 中期計画2024
Slide 14: 電子材料部門② 中期計画における主要施策の進捗状況
電子材料部門② 中期計画における主要施策の進捗状況 更新 実施済み 準備段階 事業貢献 量産開始 増産建設 需要拡大に応じた増産 半 導 ウェアラブル機器向け 体 近赤外LED・PDの生産能力向上 量産 次世代ウェアラブル機器向けの開発・サンプルワーク 量産開始 準備 高効率太陽光パネルの進展に ハイエンド市場向けへの 量産 ハイエンド市場 差別化技術開発 電 対応した銀粉開発 サンプルワーク 開始 へのさらなる拡販 子 材 料 導電性アトマイズ粉の 量産 高特性化に向けた開発 開始 ・サンプルワーク 増産建設 増産開始 高特性化・増産 立上げ 増産建設 需要拡大に 燃料電池材料の量産体制確立
Slide 15: 電子材料部門③ 事業体質の強化に向けた取り組み
電子材料部門③ 事業体質の強化に向けた取り組み ● 既存製品 ❚ 既存製品の拡販 現状の収益イメージ ● 新規製品 エネルギー 医療・ヘルスケア 既存市場への拡販や周辺用途への展開を進め、収益向上を目指す 燃料電池材料 ・銀粉：次世代太陽光パネル向け銀粉の開発に特化し、サンプルワーク 銀粉 近赤外LED・PD →ユーザーでの採用が進むとともに、次世代太陽光パネルの 紫外LED 需要拡大により販売回復 次世代記録材料 化合物基板 フェライト粉 ・近赤外LED・PD：市場の拡大は当初想定よりも遅れ 導電性アトマイズ粉 →受注を確実に獲得するとともに、製品ラインアップの 情報通信 自動車・産業機器
Slide 16: 金属加工部門① 事業概況
金属加工部門① 事業概況 ❚ 2023年度下期の概況（上期実績比） 《主要製品の数量動向》 （2022年度上期＝100） 2022年度 2023年度 2024 年度 ・自動車向けは、生産台数の増加を受けて、高稼働での 上期 下期 上期 下期 中計 伸銅品販売量 伸銅品生産が継続 （自動車向け） 100 102 96 105 113 ・スマートフォン向けは、一時的な需要の回復を見込むもの 伸銅品販売量 100 64 61 76 108 （情報通信機器向け） の、先行きは不透明 ❚ 売上高・経常利益 （単位：億円、億円未満切り捨て） 中期計画2024からの主な変化 1,119 1,161 1,16
Slide 17: 金属加工部門② 中期計画における主要施策の進捗状況
金属加工部門② 中期計画における主要施策の進捗状況 更新 実施済み 準備段階 事業貢献 新合金の開発、プロセス最適化 車載向け高圧端子への拡販 自動車分野の顧客ニーズにあわせた 新製品開発と拡販 新規めっき技術の開発・サンプルワーク 量産準備 量産開始 増産建設（圧延機） 操業開始 情報通信分野への販売強化 スマートフォン向け 立上げ 伸 薄板製品への対応強化 コネクタ材の拡販 銅 品 その他市場への参入と販売強化 産業機械向け端子への拡販 周辺用途への展開 中国 現地メーカー向けの拡販 増産建設 操業開始 アジア事業の拡大 タイ 現地メーカー向けの拡販 増産建設 操業開始 国内 顧客の開発ニ
Slide 18: 金属加工部門③ アジア事業の拡大
金属加工部門③ アジア事業の拡大（伸銅品・貴金属めっき） ❚ タイにおける事業拡大 タイ事業の利益推移 （2019年度＝100） 200 タイ：日系メーカー向けの東南アジアでの輸出加工拠点 150 ・車載用伸銅品、高圧端子用貴金属めっきの需要を着実に取り込み事業を拡大 100 → 増産投資を継続 50 2023年度 ・新規Agめっきラインの導入による次世代 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 高圧端子向け製品の需要獲得 実績 実績 実績 実績 見込 中計 ・建屋拡張工事の開始 2024年度 ・建屋完工、設備増強の実施 2025年度 ・稼働開始 ・タイ国内向けの拡販に
Slide 19: 熱処理部門① 事業概況
熱処理部門① 事業概況 ❚ 2023年度下期の概況（上期実績比） 《主要製品の数量動向》 （2022年度上期＝100） 2022年度 2023年度 2024 年度 ・自動車生産台数の増加を受けて、熱処理加工の 上期 下期 上期 下期 中計 受注は回復基調が継続する見通し 熱処理加工売上高 100 109 114 120 116 ・工業炉は、前年同期並みの受注水準を目指す 工業炉売上高 100 171 107 165 177 ・燃料費などのコスト上昇は緩和傾向 ❚ 売上高・経常利益 （単位：億円、億円未満切り捨て） 中期計画2024からの主な変化 330 350 289 301 70 300 2
Slide 20: 熱処理部門② 中期計画における主要施策の進捗状況
熱処理部門② 中期計画における主要施策の進捗状況 更新 実施済み 準備段階 事業貢献 バイオマス発電関連設備 自動車以外の用途に向けた 開発 実証試験 量産炉の販売開始 工 新規設備の開発・拡販 電子材料製造設備 業 炉 試験炉の販売 性能改善 量産炉の販売開始 基礎開発 カーボンニュートラルを 工業炉 実証機の設置 実証試験・量産炉の設計 量産炉の販売開始・受注拡大 実現する熱処理設備 （Z-TKM）の開発・拡販 量産炉の 熱処理 量産準備・受注開始 設置 受注活動・生産準備 電動ユニット向け需要の獲得・受注拡大 EV関連部品の受注と 新規顧客の開拓 熱 電動部品に関連する新規顧客の開拓 処
Slide 21: 熱処理部門③ カーボンニュートラルの実現に寄与する製品の拡充
熱処理部門③ カーボンニュートラルの実現に寄与する製品の拡充 ❚ Z-TKM ・熱処理工程のCO2排出量を60％削減できる次世代型熱処理炉 実証試験・量産炉の設計 量産炉の販売開始 ・グリーンエネルギーなどを組み合わせれば、CO2排出量を97％削減可能 浜松工場への ・受注拡大 量産炉の設置 ・需要拡大を見据えて、浜松工場において2号炉の設置工事を開始 2022年度 2023年度 2024年度 → 今年度から設備販売を開始、新規受注の獲得を目指す Z-TKMの事業計画 ❚ SS真空浸炭炉（V-TKM） ・小ロットで急速・均一な処理が可能な、小規模高効率熱処理炉 ・真空浸炭技術の採用により、CO
Slide 22: 中期計画2024の進捗 サステナビリティ・マネジメントの強化
中期計画2024の進捗 サステナビリティ・マネジメント の強化 © 2023 DOWA HOLDINGS CO., LTD. 22
Slide 23: サステナビリティ・マネジメントの強化に向けた取り組み
サステナビリティ・マネジメントの強化に向けた取り組み DOWAグループのマテリアリティの解決に向け、サステナビリティ・マネジメントの強化への対応は確実に進捗 マテリアリティ 2023年度上期の主な取り組み 気候変動対応 ・カーボンニュートラルに向けた2030年度貢献目標と気候変動対応ロードマップを公開（5月） 環境保全 ・休廃止鉱山の坑廃水処理事業について、自然災害への対応力強化に向けた対策工事を実施 労働安全衛生の確保 ・労働災害頻度の高い事業所に対し、再発防止に向けた活動計画の策定および進捗確認を実施 組織力の強化（ダイバーシティ推進、 ・若手社員の定着率の維持・向上に向け、入社・配属のミ
Slide 24: 気候変動対応
気候変動対応 2023年5月 カーボンニュートラルに向けた2030年度貢献目標と気候変動対応ロードマップを公開 ・2050年までのカーボンニュートラルに向け、2030年度の中間目標及びロードマップを策定 ・社会のGHG削減に貢献する当社製品・サービスを『DOWAグリーンアクション』（DGA）と定義し、 2030年度の売上目標を設定 「DGAによる社会のGHG削減」および「当社グループのGHG排出削減」を両輪とした事業活動を通じて 気候変動対応に貢献するとともに、DOWAグループの成長機会につなげていく 2022年度 DGA売上実績 2013年度 排出実績 約3,６00億円 2050年の 1,7
Slide 25: 資本コストや株価を意識した経営の実現
資本コストや株価を意識した経営の実現 ・為替や金属相場などの外部環境により、単年度の利益が大きく変動するという事業特性上、収益性は一定期間を通算して 分析する必要があると認識 ・過去10年間の平均においては、ROE・ROICともに当社推計の株主資本コスト・WACCを上回る水準で推移 一方で、足元は下落傾向が継続 ROEの年次推移と株主資本コスト ROICの年次推移とWACC 18.0 12.0 15.0 10.0 12.0 8.0 過去10年間の平均 過去10年間の平均 9.0 ROE：11.3% 6.0 ROIC：7.4% WACC：5.0% 6.0 株主資本コスト：6.0% 4.0 （当社
Slide 26: 配当
配当 ・今期の業績は前期比で減収減益を見込むものの、配当は配当方針に基づき、前年度から普通配当を5円増配し、 1株当たり110円を予定 ・当社の資本政策に基づき、将来の投資計画等を考慮し、銅製錬における事業構造の変化や政策保有株式の縮減、 それらに伴う財務状況も勘案のうえ、さらなる増配を目指していく 資本政策の基本方針 1株当たり年間配当（円） ・企業理念やビジョン（2030年のありたい姿）の実現に向けて、 特別配当 130円 130円 持続的な成長と企業価値の最大化を目指しています。 普通配当 115円 ・それらを実現するため、経営環境および将来のリスクを踏まえつ 110円 以上 25 以上
Slide 27: （補足）前提条件・感応度
（補足）前提条件・感応度 感応度（営業利益/下期） 単位：億円 前提条件 変動幅 感応度 為替 146.0 円／＄ ±1 円／＄ 2.1 銅 7,900 ＄／ｔ ±100 ＄／ｔ 0.2 亜鉛 2,400 ＄／ｔ ±100 ＄／ｔ 2.6 ※為替感応度の内訳は、製錬部門1.6億円、電子材料部門0.5億円です。 為替、金属価格 2022年度 2023年度 中期計画 上期平均 下期平均 年度平均 上期平均 下期前提 年度平均 2024 為替：(円/$) 134.0 137.0 135.5 141.0 146.0 143.5 120.0 銅：($/t) 8,634 8,468 8,551 8,417
Slide 28: 将来に関する記述についての注意
本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報 および合理的であると判断する一定の前提に基づいており、実際の業績等は様々な要因により 大きく異なる可能性があります。 © 2023 DOWA HOLDINGS CO., LTD. 28
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