Boc Aviation Limited · HKEX:2588
Boc Aviation — FY2017 Earnings Presentation
17 slides from Boc Aviation's earnings presentation, Mar 14, 2018
Slide 1: 2017 Annual Results
2017 4:42\) 44 Fl i fi TUF AAT 201847314 ©) BOC AVIATION
Slide 2: 免责声明
免责声明 This presentation contains general background information about the activities of BOC Aviation Limited (“BOC Aviation”), current as at the date hereof. This document does not constitute or form part of and should not be construed as, an offer to sell or issue or the solicitation of an offer to
Slide 3: 2017
2017 —, bh} uF ©) BOC AVIATION 3
Slide 4: 2017-业绩卓越
2017-业绩卓越 收益创记录 强健的资产负债表 5.87亿美元 40% 160亿美元 19% 总资产 税后净利 0.85美元 40% 38亿美元 13% 总权益 每股盈利1 5.50美元 13% 每股净资产1 驱动因素: 14.01 亿美元 17% 增长的派息 总经营收入及其他收入 派息率 35% 个 5.0百分点 百分点 5.42 亿美元 24% 核心租赁租金贡献2 0.2958美元 64%5 8.4% 0.2个 每股总股息4 净租赁收益率3 百分点 所有数据截至2017年12月31日 备注: 1. 基于年末发行在外股份数目 2. 计算方法为租金收入减去折旧、财务费用、债务发行成本及租赁交
Slide 5: 2017年度强劲运营业绩
2017年度强劲运营业绩 • 截至2017年底机队共有4911架飞机 • 组合利用率高达99.8%以及现金回收率为99.9% • 机队平均机龄为3.0年2 • 平均剩余租期增至8.2年2 • 交付了创记录的74 架飞机3 • 机队组合中新增新技术飞机 • 全球范围内增加了17个新客户 • 售出32架飞机 （30架自有飞机、2架代管飞机） • 未来已承诺的总资本支出约80亿美元 • 增购的48架飞机，将在2021年之前陆续交付 • 2018年计划交付53架飞机 • 100%租出4 2017年运营表现卓越 除非另有说明，所有数据截至2017年12月31日 备注: 1. 包括自有、代管和已订购飞机
Slide 6: 财务数据创新高
财务数据创新高 租赁组合增长及美国税法调整 机队增长支撑收入增加 驱动税后净利润增长 百万美元 百万美元 1,401 587 1,193 91 税务调整 1,091 988 919 418 343 309 277 496 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 核心租赁收入贡献持续增长1 一贯强劲的股本回报率 百万美元 542 4.5 17% 16.3% 436 4.0 390 406 16% 3.5 15.3% 317 15.0% 15.1% 3.0 14.4% 15% 3.8 2.5 3.4 14% 2.0 2.4 1.9 2.1
Slide 7: 租赁租金收入主导利润表
租赁租金收入主导利润表 租赁租金收入在总经营收入及其他收入中的占比持续保持在90%左右 百万美元 利息及手续费收入 1,401 2.1% 其他 1,193 78 飞机销售收益净额 0.7% 91 5.6% 1,284 1,048 2016 2017 租赁租金收入 飞机销售收益净额 利息及手续费收入 其他 租赁租金收入 91.6% 飞机折旧和融资成本占总成本85%以上 其他变动成本 百万美元 850 5.2% 其他固定成本 719 8.9% 260 216 381 470 飞机成本1 55.3% 2016 2017 财务费用 1 30.6% 飞机成本 财务费用 其他固定成本 其他变动成本 所有数
Slide 8: 持续的高净租赁收益率驱动盈利能力
持续的高净租赁收益率驱动盈利能力 更高的租费因素1反映了固定利率租约增加 ... 固定利率债务比例增高，从而影响财务费用4 10.5% 2.8% 10.3% 2.5% 1.9% 1.9% 2.0% 9.9% 9.8% 9.7% 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 固定利率租约比例稳定增长2,3 维持高于 8%的净租赁收益率5 按账面净值计算 8.4% 8.3% 8.2% 8.2% 8.1% 34% 56% 46% 74% 65% 66% 44% 54% 26% 35% 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2
Slide 9: 多样化的资产组合带来高飞机利用率和高现金回收率
多样化的资产组合带来高飞机利用率和高现金回收率 按客户划分的租赁组合1,4 …地区多样化1,4 长荣航空 中东和非洲 7.3% 卡塔尔航空 9.1% 6.7% 国泰航空 美洲 4.6%2 13.1% 中国内地、香港、 中国国航 4.5% 澳门及台湾 泰航 30.3% 3.8% 其他 土耳其航空 56.9% 3.4% 伊比利亚航空 3.4% 欧洲 亚太（除中国内地、 俄罗斯航空 24.2% 香港、澳门及台湾） 3.2% 23.3% 狮航 伏尔加第聂伯航空 3.1%3 3.1% 高收款率 高飞机利用率5 98.5% 99.4% 100.9% 99.8% 97.2% 100.4% 99.9% 100
Slide 10: 长期、稳定、已签约的美元现金流
长期、稳定、已签约的美元现金流 良好分布的租赁期限1 固定利率租约比例稳定上升3,4 200 73.6% 80% 按账面净值计算 150 平均剩余租期为8.2年 60% 34% 56% 46% 74% 65% 100 187 40% 50 2.8% 4.1% 5.6% 3.4% 7.4% 20% 66% 0.4% 54% 10 18 19 13 35% 44% 2 27 26% 0 0% 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 and 2013 2014 2015 2016 2017 beyond 将到期租约数目（左侧） 固定利率 浮动利率 租约将到期的飞机账面净
Slide 11: 灵活且资金充足的资本结构
灵活且资金充足的资本结构 债务来源1 未偿还债务在未来九年摊销 10亿美元 中国银行 中国银行 10 出口信贷机构2 出口信贷机构2 3% 2% 14% 10% 8 贷款 贷款 32% 34% 6 4 债券 债券 51% 54% 2 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 未偿还贷款余额 未偿还债券余额 及以后 无担保融资增加 债务偿还（按年份） 有担保 10亿美元 2.7 有担保 21% 2.1 35% 1.7 1.5 1.4 1.5 无担保 无担保 79% 65% 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 贷
Slide 12: 受欢迎且节约燃油的机队
受欢迎且节约燃油的机队 公司机队组合 机型 自有飞机1 代管飞机 已订购飞机2 飞机总数 空客A320CEO系列 135 11 3 149 空客A320NEO系列 5 0 61 66 空客A330CEO系列 12 7 0 19 空客A330NEO系列 0 0 2 2 空客A350系列 2 0 4 6 波音737NG系列 99 9 15 123 波音737 MAX系列 0 0 84 84 波音777-300ER 23 1 0 24 波音777-300 0 1 0 1 波音787系列 1 0 4 5 巴西航空工业E190系列 5 0 0 5 货机 5 2 0 7 总数 287 31 173 491
Slide 13: 订单簿支撑未来的资产负债表增长
订单簿支撑未来的资产负债表增长 资产负债表不断增长 2021年前承诺交付173架飞机 10亿美元 飞机数目 16.0 53 53 13.4 2.3 12.5 11.4 41 10.1 2.7 1.5 2.8 11 1.0 26 13.7 9.9 9.7 10.7 9.1 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 飞机账面净值 其他资产 机队账面净值变动 飞机账面净值溢价1,2 10亿美元 10亿美元 +12% (1.1) (0.5) 1.7 +14% +14% 4.6 +15% +11% 1.5 1.4 1.5 1.0 13.7 13.7 9.1
Slide 14: 机队和已承诺的租赁收入驱动价值增长
机队和已承诺的租赁收入驱动价值增长 账面净值低估了商业价值 已承诺未来收入超过150亿美元 10亿美元 10亿美元 +租约超额回报的现值 +飞机现市值较账面净 值（NBV）高出17亿美 ? 3.8 元的溢价1 1.7 15.3 11.5 13.7 账面净值 超过账面净值的溢价 租约现值 自有机队 计划交付 已承诺的未来租赁收入创造额外价值 所有数据截至2017年12月31日 备注: 1. 基于5家独立估值机构对我司自有机队总价值的平均估值即153亿美元（基于完整周期、现市值），而账面净值为137亿美元 14
Slide 15: 核心租赁业务是盈利增长的坚实后盾
核心租赁业务是盈利增长的坚实后盾 大约80%的税前利润来自核心租赁收入贡献 1 … 并同机队账面净值共增长 28% 利息、费用收入和其他 7% 22% 飞机净销售收入 14% 11 10% 9% 核心租赁收入贡献 79% -2% 2013 2014 2015 2016 2017 我们拥有更长的平均剩余租期2 … 未来已承诺的租赁收入稳健增长 年数 10亿美元 8.2 15.3 7.6 7.5 7.4 12.3 7.3 10.0 10.4 8.6 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 除非另有说明，所有数据截至2017年12月31日
Slide 16: 总结
总结 • 2017年创下公司有史以来的最好业绩 • 税后净利增长了40%，达到5.87亿美元 • 由机队增长及美国税法改革驱动 • 股本回报率为16.3% • 派息率增加到35% • 总股息同比增加了64%，达到每股0.2958美元 • 提高了长期收入的可见性和持续性 • 已承诺的租赁收入超过150亿美元 • 直至2021年，订单簿中的173架飞机可保障未来资产负债表的增长 • 强大的业务运作能力 • 由经验丰富且稳定的资深管理团队运营 • 每位管理者的行业工作经验平均超过25年 • 卓越的资产品质 • 强健的资产负债管理 2017年我们最具效益，创造最多收益，并且股息上涨了64% 除非另有说
Slide 17: www.bocaviation.com
www.bocaviation.com BOC Aviation Limited 8 Shenton Way #18-01 Singapore 068811 Phone +65 6323 5559 Facsimile +65 6323 6962 Incorporated in the Republic of Singapore with limited liability Company Registration No. 199307789K 17