Enn Natural Gas Co., Ltd. Class A · SSE:600803
Enn Natural Gas Co., Ltd. Class A — FY2023 Earnings Presentation
40 slides from Enn Natural Gas Co., Ltd. Class A's earnings presentation, March 2024
Slide 1: 2023年度业绩
2023 年 度 业 绩 客户牵引 产智融合 共创生态 2024年3月
Slide 2: 目录
目录 财务 业务 发展 回顾 回顾 策略 新 奥 股 份 2 0 2 3 年 度 业 绩
Slide 3: 天然气产业智能生态运营商战略实现良好的经营成果
1.1 天然气产业智能生态运营商战略实现良好的经营成果 单位：亿元 项目 FY2023 FY2022 变动 营业总收入 1,438.42 1,541.69 -6.7% 毛利* 221.52 233.96 -5.3% EBITDA* 208.90 205.90 1.5% 利润总额 157.66 146.77 7.4% 归母净利润 70.91 58.44 021.3% 核心利润* 63.78 60.67 5.1% 每股核心收益（元） 2.07 1.97 5.1% * 毛利包括计入投资收益的衍生品已实现的收益 * EBITDA，剔除汇兑损益、公允价值变动、矿业出售收益及稳定轻烃等资产减值损失 * 核
Slide 4: 良好的盈利结构
1.2 良好的盈利结构 FY2023毛利结构 FY2022毛利结构 能源生产1.6% 其他0.6% 能源生产9.1% 其他0.5% 综合能源及智家 20.8% 综合能源及智家 16.5% 天然气分销 天然气分销 44.0% 46.4% 工程建造与安装 工程建造与安装 15.7% 15.0% 平台交易气 平台交易气 17.3% 12.5% 单位：亿元 业务 FY2023 FY2022 变动 天然气分销* 97.47 108.59 -10.2% 平台交易气* 38.25 29.18 31.1% 综合能源及智家 46.10 38.55 19.6% 工程建造与安装 34.66 35.05 -1.1%
Slide 5: 持续增长的核心利润
1.3 持续增长的核心利润 单位：亿元 计算核心利润之主要调整项目 FY2023 FY2022 归母净利润 70.91 58.44 坏账、资产计提减值或冲回(-,+) 0 -17.09 0 -0.85 衍生品公允价值增减(-,+) 0 -11.74 8.63 非现金 0 类项目 汇兑损益(-,+) 0 -2.26 -9.00 股票激励成本摊销 -0.20 -0.72 股权投资处置收益 38.54 0.05 一次性 项目 其他 -0.12 -0.33 归母核心利润 63.78 60.67 5 2023年度业绩丨财务回顾
Slide 6: 充足的财务弹性
1.4 充足的财务弹性 单位：亿元 资本开支 总负债及手头现金 净负债、EBITDA*及净负债比率 300.00 100.00% 136.13 361.23 251.67 334.36 42.75 205.90 208.90 97.72 200.00 7.09 11.01 146.59 48.8% 50.00% 199.68 100.00 86.29 86.71 120.89 25.0% 0.00 0.00% FY2022 FY2023 FY2022 FY2023 FY2022 FY2023 天然气分销 能源生产及其他 重大资产重组 总负债 手头现金 净负债 *EBITDA 净负债比率 *EB
Slide 7: 稳健的债务结构和充裕的财务资源
1.5 稳健的债务结构和充裕的财务资源 债务结构（按期限分布） 债务结构（按币种分布） 授信额度总计 5年以上 20.4% 美元贷款 已使用授信 36.9% 36.1% 1年以内 35.4% 已套保比例 36.7% 人民币贷款 未使用授信 1-5年 63.1% 63.9% 44.2% 信用评级 机构 FY2023 FY2022 标普 BBB-(正面展望) BBB- 惠誉 BBB-(正面展望) BBB- 穆迪 Ba1 (正面展望) Ba1(正面展望) 中诚信 AAA AAA 中证鹏元 AAA AAA 7 2023年度业绩丨财务回顾
Slide 8: 充沛的自由现金流和稳步提升的派息
1.6 充沛的自由现金流和稳步提升的派息 • 主营业务持续增长，加上审慎的财务管理，连续多年产出正自由现金流，支撑公司稳步提升派息 • 2023年-2025年分配现金红利每年每股增加额（含税）不低于0.15元，且现金分红比例不低于归属于上市公司股东核心利润的30% • 将新能矿业出售交易取得的部分净收益进行特别派息，2023年-2025年每股现金分红（含税）分别为：0.25元、0.22元、0.18元 充沛的自由现金流(亿元) 股东回报大幅提升(元/股) 1.8 45% 101.59 *32% -14.03 1.14 26% 30% 25% 1.03 4.71 24% 24% 154.57 14
Slide 9: 目录
目录 财务 业务 发展 回顾 回顾 策略 新 奥 股 份 2 0 2 3 年 度 业 绩
Slide 10: 2023全年业绩亮点
2023 全年业绩亮点 平台交易气业务快速开拓 核心利润稳步增长 2023年销量达到50.50亿方，同比增长44.0% 核心利润63.78亿元，同比增长5.1% 持续获取优势资源 现金分红持续提升 新签海外长协280万吨，累计签署超1000万吨 2023-2025每年每股现金红利增加额不低于0.15元 与中石油签署长期购销合同及舟山设施利用合作协议 同期每股额外增发特别派息 0.25元/0.22元/0.18元 完成煤炭资产剥离 ESG表现实现质的飞跃 获得现金约105亿 MSCI ESG评级提升至A级 聚焦天然气主业，提升公司可持续发展能力
Slide 11: 宏观环境：国际价格逐步回归正常，但波动成为市场常态
2.1 宏观环境：国际价格逐步回归正常，但“波动”成为市场常态 • 2023年全球LNG新增产能约380万吨，增量有限；但温和气温、低于预期的经济增长，以及可再生、核电发电量的提升，都使 LNG现货需求相对疲软，价格回落 • 欧洲气源结构变化，2021年-2023年LNG现货占比由10%提升至25%，市场脆弱平衡，极易波动 单位：美元/百万英热 80 TTF价格 JKM价格 2022年2月 2022年9月 60 俄乌冲突爆发 北溪管道发生爆炸 1月15日，寒潮席卷 8-9月，澳大利亚 欧洲，气温骤降8℃ LNG工厂工人罢工 40 20 6月7日，挪威2座天然 气加工厂计划外停运 20 10 3
Slide 12: 宏观环境：国内天然气消费走出低谷，重回增长
2.1 宏观环境：国内天然气消费走出低谷，重回增长 2023年，天然气行业重大政策频出 市场重回增长轨道 顺价政策 • 国家发改委：督导建立健全天然气上下游价格联动机制，内蒙、湖南、山 2023年，全国天然气表观消费量3,945亿方，同比增长7.6% 东、河北、广东、福建等省陆续出台联动政策 3,726 3,663 3,945 3,067 3,240 油气及电力政策 • 中央全面深化改革委员会：《关于推进能耗双控逐步转向碳排放双控的意 见》《关于进一步深化石油天然气市场体系改革提升国家油气安全保障能 力的实施意见》《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意 FY2019 FY2020
Slide 13: 践行国家双碳政策，积极推动天然气业务持续做大规模
2.2 践行国家双碳政策，积极推动天然气业务持续做大规模 单位：亿方 平台交易气 零售气 259.41 50.50 -3.1% 251.44 44.0% 35.07 6.8% 386.71 362.04 50.50 35.07 67.56 84.77 FY2022 FY2023 FY2022 FY2023 28.14 130.65 128.76 129.82 121.62 259.41 251.44 22.36 20.01 15.06 FY2022 FY2023 零售气 批发气 平台交易气 上半年 下半年 上半年 下半年 2022 2023 2022 2023 13 2023年度业绩丨业务回顾
Slide 14: 零售气业务逐步恢复
2.3 零售气业务逐步恢复 • 民生气量稳健增长，工业气量受电厂影响下滑，天然气采购成本持续下降的同时为客户降本 气量销售业务 安装业务 民生气量 工商户气量 民用户 工商户 53.48亿方 194.86亿方 185.38万户 开口气量：1,756万方/日 客户数：1.87万户 2022年：51.51亿方 2022年：203.75亿方 累计居民客户：2,977万户 累计工商客户：24.3万户 加气站气量 平均采销价格 气化率 覆盖人口 3.11亿方 (元/方) 2023 2022 65.2% 1.37亿 平均售价 3.56 3.59 2022年：4.15亿方 平均采购价 3.01 3.06 2
Slide 15: 平台交易气业务稳步拓展
2.4 平台交易气业务稳步拓展 国内销售气量（亿方） 气液态销售分布（亿方） 31.13 31.63 18.87 14.80 FY2022 FY2023 气态 液态 国际销售气量（亿方） 核心利润（亿元） 34.14 20.27 19.37 21.82 FY2022 FY2023 FY2022 FY2023 15 2023年度业绩丨业务回顾
Slide 16: 分布广泛的客户
2.4 分布广泛的客户 国内客户 国际客户 客户类型结构 客户类型结构 58% 41% 欧洲主要客户 合作客户 合作客户 45% 重点省份分布 266个 14个 浙江 55% 26% 14% 16% 广东 15% 城市燃气 能源集团及大工业 分销商 公用事业公司 油气公司 能源贸易商 福建 13% 亚洲主要客户 客户分布结构 重庆 5% 客户分布结构 山西 4% 68% * 客户类型结构和分布结构，均 60% 覆盖省份 分布国家 北美洲主要客户 16% 按照气量比例统计 18个 10个 35% 7% 9% 5% 华东 华南 西南 其他 欧洲 亚洲 北美洲 16 2023年度业绩丨业务回顾
Slide 17: 多元有竞争力的资源结构
2.4 多元有竞争力的资源结构 • 国内国际资源互动，形成富有弹性的灵活资源池，通过资源组合发挥资源价值最大化 多元化的资源结构 稳定获取具有竞争力的国际长协资源 16% 28% 单位：万吨/年 50% 5% 280 67% 530 23% 国内气态资源包括： 736 • 三大油资源 90 70% 25% 234 • 中石油长协 144 144 10% • 非常规资源 FY2016 FY2021 FY2022 FY2023 国内气态 国内液态 国际资源 • 其他三方管道气 已签长协 新签长协 夯实国内资源 强化国际资源 • 夯实资源基础，超额获取三大油资源；深化长期性、系 • 与切尼尔签署18
Slide 18: ESG表现实现质的飞跃，助力公司可持续发展
2.5 ESG表现实现质的飞跃，助力公司可持续发展 环境 社会 管治 ESG评级表现 公司自身运营碳排放(同比） 员工百万工时工伤事件率 贪腐案件、环保违规处罚 MSCI ESG评级提升至A级，连续两年评级提升，ESG水平实现 质的飞跃 0.33 2.8 万吨 2022：0.34 0 件 助力社会及用户减排 慈善公益捐赠 获得合规管理体系认证 5,614 万吨 ISO37301 7,724 万元 获得反贿赂管理体系认证 2022：5,288 万吨 2022：2,442 万元 ISO37001 发布气候相关财务信息披露报告 深化国际交流 A股燃气行业处于领先水平 增强企业的气候应对韧性 提升
Slide 19: 可持续发展理念融入公司战略，ESG荣誉硕果累累
矢志创新清洁能源，绽放产业数智梦想 腾飞：贯通天然气全产业链， 最高价： 蝶变： 23.06元/股 深化智能生态运营商战略 源起： 全面布局煤基清洁能源生产，进军能源上游 矢志创新清洁能源的事业初心 2023年 2022年 惠誉上调 2021年 收购舟山 评级展望 2020年 与切尼尔 接收站， 至“正面” 2014年 收购新奥能源， 签署首份 完成全场 并更名为“新 90万吨海 景布局 绿色债券 2006年 收购沁水新奥，进军以LNG领域 2004年 奥天然气股份 外长协 获批发行 1994年 投资建设蚌埠、张家港二甲醚项目， 为核心的清洁能源业务 新奥收购“威远生化”44.09% 实现自主
Slide 20: 目录
目录 财务 业务 发展 回顾 回顾 策略 新 奥 股 份 2 0 2 3 年 度 业 绩
Slide 21: 市场与客户 - 天然气市场保持增长态势
3.1 市场与客户 - 天然气市场保持增长态势 全球低碳转型稳步推进，天然气市场保持恢复性增长 • 预计全球2024年天然气消费量约4.16万亿方，2030年约4.52万亿方 • 预计2024年LNG需求约4.27亿吨，2030年约5.88亿吨 • 亚洲拉动作用明显，预计2030年增量占全球增量的50%-55% 单位：亿吨 消费量GAGR 1.5%-2% LNG需求量GAGR 5%-6% 5.88 单位：万亿方 4.52 4.06 4.06 FY2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E FY2023 2024E 2025E 2026E 202
Slide 22: 市场与客户 - 机遇与挑战并存
3.1 市场与客户 - 机遇与挑战并存 价格波动 属性变化 国际价格回归常态区间，但仍面临 天然气除商品属性外， 诸多不确定性，价格波动频繁 交易和金融属性在增加 单位：美元/百万英热 80 • 欧洲俄管道气供应减少和北溪1爆炸， 后发生俄乌冲突 • 国际价格逐渐回归，但 • TTF高价吸引原本去往亚洲的供应 60 多重不确定因素叠加， • TTF拉动JKM • 市场逐步回归常 持续频繁震荡，进口面 • 现货价格与国内价格形成较大反差， 态，但仍处脆弱 • 需求低迷和库存高企压低全球天然气价格 临亏损风险 40 进口面临巨大亏损 平衡 • JKM高价吸引原本去往欧洲的现货 • JKM拉动TTF
Slide 23: 市场与客户 - 客户主权回归
3.1 市场与客户 - 客户主权回归 市场化改革正在沿着客户主权回归的方向深层次演进 线性交易，资源与管道为王 客户选择权大幅提升 以客户为中心的交易网络 电厂 建材 ⑤ ④ 钢铁 玻璃 城燃 资源商/贸易商 国际 客户 代输 国家管网 生产商 陶瓷 … 三大油 国企/民企/外资 ⑥ ① ② ③ 国网 新兴进口商 储气库 国际 省网 ② 大型终端客户直接借助 ③ 能源集团客户直接海外 资源商 ① 大客户直采加速推进 地方/民资 国网托运资源 寻源 接收站 ④ 更多非三大油资源商采 ⑥ 国网从一企一价、一线 ⑤ 城燃从特许经营向公共 购国际资源，供应主体更 一价向分区定价改革，有 事业属性回归
Slide 24: 市场与客户 - 客户增长潜力
3.1 市场与客户 - 客户增长潜力 从客户需求出发，沉淀优势经验，智聚生态，扩大交易规模 城燃公司 能源集团及大工业 分销商 已合作客户 已合作客户 集团型城燃 已合作分销商 20+ 40+ 170+ 大型单体城燃 全国城燃 全国大型能源集团 大型分销商 6000+ 100+ 中小地方城燃 300+ 扩大国际交易网络，客户遍布全球，实现更广域的生态链接 大型公用事业公司 大型油气公司 能源贸易商 50+ 40+ 100+ 已开展合作20+ 已进白名单60+ 计划合作100+ 24 2023年度业绩丨发展策略
Slide 25: 支点与能力 - 贯通天然气全场景的四大支点
3.2 支点与能力 - 贯通天然气全场景的四大支点 多元化的海内外资源 先进的国际风控体系 庞大的客户需求 强大的履约交付网络 天津国际油气交易中心 • 国 际 长 协 1000 万 吨 + / 年 多元天然气交易产品： • 产能预售 • 国 内 长 协 392 亿 m ³ （ 十 年 ） • 气 量 需 求 近 400 亿 m ³ / 年 • 舟山接收站处理能力 • 拼单集采 • 自 有 液 厂 145 万 m ³ / 天 • 居 民 客 户 近 3000 万 1000 万 吨 / 年 （ 含 三 期 ） • LNG订单通 • 非 常 规 气 300 万 m ³ / 天 • 期现通 • 工
Slide 26: 支点与能力 - 全场景核心能力
3.2 支点与能力 - 全场景核心能力 做强天然气产业智能生态 客户服务能力 需供匹配能力 履约交付能力 国际交易能力 智能风控能力 原油、天然气套期保值 交易对手 国际知名金融机构 资源串换能力 客户认知能力 需供聚合能力 设施聚合能力 国际信用能力 交易风控能力 市场智判能力 资源组合能力 气态交付能力 银行授信能力 大宗商品套期保值能力 智能套餐能力 资源串换能力 液态交付能力 国际商务能力 安全合规能力 客户运营能力 价值最优匹配能力 路径寻优能力 国际运力能力 数智安全能力 基于业务支点，沉淀天然气全场景最佳实践，打造核心能力 26 2023年度业绩丨发展策略
Slide 27: 智能能力重构天然气产业商业模式，助力客户成功
3.3 智能能力重构天然气产业商业模式，助力客户成功 • 新奥股份：基于天然气全场景支点能力和物联数据，利用智能技术打造产业大模型，成为 天然气产业智能平台运营商 • 依托平台聚合天然气生态各方，利用智能实现需供动态、最优匹配，助力客户及生态伙伴拓 量增利，实现业务价值最大化 工程服务商 低碳服务商 国网/省网 接收站 储库/储罐 金融机构 新奥能源(2688.HK) 家庭 三大油 利用智能创新服务，以天然 分销商 … 城燃 大型能源集团 交易中心 气业务为基础，为客户创造 工业 非常规 多品价值的服务商 商业 LNG进口商 国际资源商 新奥股份（600803.SH） 做大平台交易气规模 智能
Slide 28: 策略 - 国内国际联动
3.4 策略 - 国内国际联动 市场策略 目标客户 客户诉求 交易策略 稳定、灵活、低成本的资源交付 事 前算 赢 ，动 态组 合 平衡 做 大平 台 交易 气规 模 中/小型城燃 • 资源采购能力弱，议价能力差，采购二手资源，成 聚合 本高 和能源公司 • 需求-资源孤岛，自己难以平衡需供 国内 国际 • 资源易出现波动与瓶颈、盈利空间有限 平稳供气，价格可中长期锁定 三大油资源+非常规+船货+其他资源 联合 大型能源集团 • 国内外资源统筹能力弱，降本难 中/大型城燃 • 部分客户缺乏设施及通路能力 长约 现货 • 船货单体量大，单家快速消纳困难 自主进口现货/长协/购买生态船货/联合进口
Slide 29: 策略 - 国际交易
3.4 策略 - 国际交易 • 灵活利用国内国际两个市场，对冲风险，保持整体业务组合平衡稳健 • 以国内市场为立足点，依托国际客户网络，开辟第三方国际交易业务增长点 长约资源国际市场模式 第三方国际交易模式 ① ① 国际现货价格保持相对高位运行时，将 ③ 充 分运 用已 有 国际 运 力， 积 极从 国 南亚市场 ② ③ 美 湾F O B 资 源 直接销 往 全球市 场 际 市场 采购 有 竞争 力 的资 源 ，主 要 ② 国 际现 货价 格保 持相 对低位 运行 时， 将 销 往中 日韩 、 东南 亚 或南 亚 市场 美 湾F O B 资 源 销往国 内 市场 专业高效的套期保值能力 完善的
Slide 30: 策略 - 零售气拓展
3.4 策略 - 零售气拓展 家庭客户 商业客户 工业客户 • 借 力 老 旧 小 区 改 造 政 策 ， 快 速 开 发 老户约 • 紧抓安全治理机遇，规模化开发瓶改管市 • 紧抓沿海省份战略新兴产业布局、中部省份产业转移承 30万户 场 ， 新增客户2万家 接机会，及时获取工业商机，快速开发客户 • 聚焦新棚改、政府保障房等，甄选拓展新 • 灵活工程安装套餐， 缩 短 客 户 置 换 周 期 ， 加 • 针对纺织、钢铁等典型行业节能、降本需求，为客户提 户约110万户 速客户转化 供燃气技术解决方案，其中纺织染缸市场超5亿方（客 • 紧抓2024年的调价窗口期，全力推动居民价格 户>600
Slide 31: 策略 - 释放天津国际油气交易中心支点价值
3.4 策略 - 释放天津国际油气交易中心支点价值 • 探索形成高效的平台销售模式，通过市场化机制促进公平交易，提升平台交易气量 • 链接国内国际，引进国际先进经验，建立行业风控体系，有效管理市场价格波动风险 基于产业客户需求，持续上线创新交易模式 助力客户成功 买卖双方均可通过市场化的交易组合，对需要销售或采购的短、中、长期资源， 自主进行高效、便捷、灵活的配置，满足企业发展需要 中长期资源交易市场 区域性线上交易市场 现货采购市场 拼单 产能 专场 需 集采 预售 竞价 订单通 求 拼单集采 仓单交易 侧 聚合需求 提前锁量锁价 公开竞价、阳光采购 资源余缺调剂 撬动供给 引流 货源 船货
Slide 32: AunveRsar
AunveRsar S7ieh RENT ip SAAT SEES
Slide 33: 附录一：公司介绍
附录一：公司介绍 • 新奥股份（600803.SH）于1994年上市，致力于利用天然气全场景支点能力，做强天然气产业智能平台运营商。公司聚合天然气产业需求、资源、设施生态，匹配 需供，沉淀最佳实践，打造智能产品，形成天然气产业大模型，提升产业整体能力和效率。 • 公司主要业务包括：平台交易气、天然气分销、天然气产业智能平台建设与运营、基础设施运营、综合能源、工程建造及安装业务。 • 公司在全国运营259个城市燃气项目，工商业客户累计超24万个，住宅用户近3,000万户。 天然气产业智能平台 平台交易气 天然气分销 基础设施运营 综合能源 工程建造及安装 建设与运营 l 以采购国际天然气资源为
Slide 34: 附录二：LNG长协合同明细
附录二：LNG长协合同明细 合同量 序号 签约主体 供应商 签约时间 合同年限 交付方式 气源 开始供应时间 挂钩指数 （万吨/年） 1 新奥能源 Chevron 2016.08 10年 66 DES 全球资源 2018 JCC 2 新奥能源 Total 2016.07 10年 50 DES 全球资源 2018 JCC/HH 美国 3 新奥新加坡 Cheniere 2021.11 13年 90 FOB Corpus Christi液化厂 2022 HH Sabine Pass液化厂 4 新奥新加坡 Novatek 2022.01 11年 60 DES 全球资源 2025 Brent 美国 5
Slide 35: 附录三：转让新能矿业100%股权
附录三：转让新能矿业100%股权 交易作价 交易节点和流程 2023年9月12日 • 合计：105.05亿元 2023年10月19日 • 获得董事会批准 其中股权交易作价：66.70亿元 • 签署协议 完成股权交割 债权净额 ：38.35亿元 获得股东大会批准 2023年9月28日 35
Slide 36: 附录四：扣非净利润
附录四：扣非净利润 单位：亿元 计算扣非净利润之主要剔除项目 FY2023 FY2022 归母净利润 70.91 58.44 非流动性资产处置损益 44.06 -0.73 ü 老旧管网、小区改造、管线改造等政府补助归母 计入当期损益的政府补助* 4.14 3.86 1.59亿元，按信息披露要求为扣非净利润剔除项目， 实际补助事项与经营密切相关，属于核心利润 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交 易性金融资产/负债产生的公允价值变动损益，以及处置交 12.93 17.48 易性金融资产/负债和可供出售金融资产取得的投资收益 ü 实纸结合的衍生品已实现收益归母19.45亿，按信 剔
Slide 37: 附录五：核心利润主要扣除项目 - 汇兑损益
附录五：核心利润主要扣除项目 - 汇兑损益 ü 美元债务到期会进行置换，其受汇率波动产生的汇兑损益，不会发生实际的现金收支 ü 个别境外公司采取美元作为记账本位币，美元资金及内部往来按会计准则计入到所有者权益，未直接对冲汇兑损益 汇兑损益 汇率变动对损益的影响 单位：亿元 单位：亿元 派发股息 汇兑损失0.06 汇兑 美元兑人民 敞口 现金 非现金 非现金影响 币汇率较年 影响 影响 （归母） 美元债务 初变动 汇兑损失 汇兑损失1.37 2.26亿元 美元资金折算 汇兑收益0.21 敏感性分析 ±1% ∓ 0.02 ∓ 0.78 ∓ 0.49 内部往来 内部往来折算 汇兑损失0.84 汇兑收
Slide 38: 附录六：核心利润主要扣除项目 – 公允价值变动收益
附录六：核心利润主要扣除项目 – 公允价值变动收益 ü 根据会计核算准则对商品纸货的盯市盈亏估值在公允价值变动收益中体现，不会体现实纸结合的影响 ü 商品纸货根据实货采购销售定价模式，分别与JKM、TTF、Brent等价格指数挂钩，公允价值变动收益受价格指数变化而浮 动，不代表当期/未来可实现收益 公允价值变动收益及衍生品本期已实现 单位：亿元 2022 2022 2022 2022 2023 2023 2023 2023年 项目 一季度 二季度 三季度 四季度 一季度 二季度 三季度 四季度 公允价值变动收益 -1.07 0.15 4.79 7.72 0.30 -9.35 -7.23 1.3
Slide 39: 附录七：典型城燃及泛能项目简要模型
附录七：典型城燃及泛能项目简要模型 现金流平衡 现金流平衡 第一年 第三年 第五年 第七年 第九年 第十一年 资本性开支 营业收入 自由现金流 • 在项目公司签约新用户的初期阶段，接驳费为项目的主要收入 1. 持续稳定的收入 • 综合能源解决方案为客户降低整体能源账单平均 10% • 随着项目逐渐成熟，气费也相应增加，并成为核心收入的主要来源 • 直接销售客户所需能源，提高客户黏性 • 城市燃气管网建设完工前，部份区域如已投运并开始供应燃气也能 2. 快速的现金流产出 产生收入，接驳合同的完工时间约为6-12个月 • 资本性开支会根据客户数量和用能规模分期投资 • 通常城市燃气项目正式投运
Slide 40: 免责声明
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