Shiseido Company,limited · TSE:4911
Shiseido Company,limited — H1 2021 Earnings Presentation
33 slides from Shiseido Company,limited's earnings presentation, Aug 5, 2021
Slide 1: 2021年 上期実績(1-6月)
2021年 上期実績(1-6⽉) 横⽥ 貴之 株式会社 資⽣堂 取締役 エグゼクティブオフィサー 最⾼財務責任者 2021年8⽉5⽇
Slide 2: 将来予測に関する注意事項
当資料の記載内容のうち、歴史的事実でないものは、資⽣堂の将来に関する⾒通しおよび 計画に基づいた将来予測です。これらの将来予測には、リスクや不確定な要素などの要因が 含まれており、実際の成果や業績などは、記載の⾒通しとは異なる可能性があります。
Slide 3: 2021年 上期決算のポイント
2021年 上期決算のポイント ⽇本の低調なモメンタムを、海外事業の貢献でカバー (⽇本地域を除く海外事業売上⾼ 外貨前年⽐ +29%) ｢Build Back Better」コロナ禍を機会に変え、収益基盤を強化 適切なコストマネジメント、固定費の低減（営業利益 230億円 +264億円増益） 事業構造の転換・トランスフォーメーションを計画通り進捗 - パーソナルケア事業 ｢ファイントゥデイ資⽣堂｣(7/1) - ｢Dolce&Gabbana｣ グローバルライセンス契約解消（⼀部は労使協議後確定） - 欧州の組織最適化 - ヒアルロン酸事業の撤退 DX加速 - Eコマース：+2
Slide 4: 2021年 上期 Executive Summary
2021年 上期(1-6⽉) Executive Summary 2020年 2021年 既存ビジネス① 構造改⾰ 2021年（①+②） 2019年⽐ （億円） 実績 構成⽐ 前年⽐ 外貨前年⽐ ② 実績 構成⽐ 前年⽐ 売上⾼ 4,178 100% 5,077 +21.5% +17.7% − 5,077 100% +21.5% △10% 営業利益 △34 △0.8% 244 - △14 230 4.5% - 特別損益 △161 △3.9% △23 - △423 △446 △8.8% - 税⾦費⽤ △12 △0.3% 16 - △18 △2 △0.1% - ※1 四半期純利益 △214 △5.
Slide 5: 売上高前年比推移
売上⾼前年⽐推移：⽇本の緊急事態宣⾔の影響等はあったものの 中国・欧⽶を中⼼に海外事業で成⻑加速 実質外貨 第1四半期 第2四半期 第3四半期 第4四半期 第1四半期 第2四半期 前年⽐ △16% △33% △18% △8% +6% +32% 2019年⽐ △11% △10% 2020年 2021年 前年⽐ 0% 2020年⽐ 2019年⽐ 実質外貨前年⽐ 第1四半期 第2四半期 上期 第1四半期 第2四半期 上期 ⽇本 △12% +13% △1% △31% △35% △33% 中国 +41% +29% +35% +24% +37% +31% アジアパシフィック +6% +24% +14% △
Slide 6: 上期 ブランド別 売上高
上期 ブランド別 売上⾼：スキンビューティーブランドの強いモメンタム継続 欧⽶メイクアップ・フレグランス市場の回復 実質外貨前年⽐ (億円) 為替 影響等 その他 ブランド Dolce& Gabbana +60% Laura NARS エリク Mercier +49% クレ･ド･ シール アネッサ bareMinerals +40% ポー ボーテ イプサ +19% +1% +4% +26% +19% SHISEIDO +27% Drunk Elephant △0% 4,178 4,918 5,077 2020年 2021年 ※ 各ブランドの前年⽐は、期初想定の為替レートベースにて算出。為替換算
Slide 7: 日本：断続的な緊急事態宣言の影響
⽇本：断続的な緊急事態宣⾔の影響 市場： ローカル： - 引き続きトラフィック低調、想定を下回る - スキンケアの伸⻑／ベース・ポイントメイクの市場規模縮⼩ ｢Webカウンセリング｣ 当社(お客さま購買)： 上期 △1桁前半% / 2Q +10%台前半 ローカル：前年並み / +1桁後半% • スキンケア、ベースメイク、サンケア シェア向上 - ｢HAKU｣｢アネッサ｣好調 • Eコマース：+10%台後半 / +10%台半ば - ｢Webカウンセリング」全国デパートカウンターへ拡⼤ - オムニチャネルキャンペーン ｢Fun! Fun! BEAUTY｣コンテンツ延べ8万⼈視聴
Slide 8: 中国：オンライン・オフラインともに力強いモメンタム
中国：オンライン・オフラインともに引き続き⼒強いモメンタム 2019年⽐ +30%を超え成⻑加速 市場： 厳しい競争環境 継続 Eコマース：プレステージ・スキンケアがけん引 ｢618｣ プロモーション 期間・規模拡⼤ 当社(お客さま購買)： 事業トータル 上期 +30%超 / 2Q +20%台前半 中国本⼟ ：+30%超 / +10%台後半 ■ カテゴリー別お客さま購買 (上期 事業トータル) • プレステージ ：+40%超 / +20%台半ば 前年⽐ • Ｅコマース ：+40%超 / +30%超 +20%台前半 - プレステージのみ ：+50%超 / +40%超 パー
Slide 9: アジアパシフィック・トラベルリテール・米州・欧州
市場回復を捉え、確実な成⻑ 市場 アジアパシフィック トラベルリテール COVID-19感染再拡⼤の中、Eコマースを中⼼に成⻑ 海南島を中⼼に成⻑ 東南アジア等を中⼼にトラフィック低調 中国本⼟・海南島：前年2Qから強いモメンタム継続 • 当社(出荷売上)： 上期 +14% / 2Q +24% • 当社(お客さま購買)： Eコマース ※1 ： +60%超 / +40%超 アジア 上期 +20%台後半 / 2Q +10%台半ば (グローバル 約+20% / 約+20%) - 各国・地域の主要プラットフォームへ 展開加速 Eコマース(アジア)：+40%超 / +30%超 - WeChatミ
Slide 10: 上期 原価率
上期 原価率：継続的な原価率の改善 （億円、構成⽐） 四半期 原価率推移 2020年 2021年 前年差 前年⽐ 売上⾼ 4,178 5,077 +899 +21.5% 27.8% 売上原価 1,009 (24.1%) 1,250 (24.6%) +241 +23.9% 26.7% 27.0% 売上総利益 3,169 (75.9%) 3,827 (75.4%) +657 +20.7% 25.7% 売上原価 23.6% 在庫圧縮による偏在在庫償却費⽤の減 ⽣産性向上（内製化による固定費回収） 21.9% 円安による未実現利益消去への為替悪化 影響 (1Q) 2020年 2021年
Slide 11: 上期 コスト構造
上期 コスト構造：売上に連動したコストマネジメントの徹底 （構成⽐） 開⽰ベース 実質※2 販管費 76.7% 80.1% 70.9% △9.2 pts マーケティング投資 デジタルコミュニケーションの強化 (グローバルデジタル媒体⽐率 85%) 中国・トラベルリテール： 29.0% △0.7 pts マーケティング 29.7% クロスボーダーマーケティング含めた 投資 29.2% 戦略的投資 ブランド･ 4.5% 3.4% △1.1 pts 研究開発投資 4.5% ⼈件費 賞与引当反動増 26.0% 21.8% △4.2 pts ⼈件費※1 23.5% 欧⽶を中⼼とし
Slide 12: 上期 報告セグメント別 営業利益
上期 報告セグメント別 営業利益 欧⽶の構造転換により、前年特別損益振替影響を吸収し⼤きく増益 ⽇本： 海外輸出事業の売上成⻑に伴う差益増などにより増益 中国： ミックス好転によるグロスマージンの改善、売上成⻑に合わせたマーケティング投資強化 実質ベースでは前年を上回る利益率 APAC： 売上増に伴う差益増などにより、⿊字転換 TR： ミックス好転および在庫コントロールによる償却費⽤の低減等により、実質ベースで増益、マージン改善 その他： 新⼯場に係る固定費増やDX関連投資強化 調整額： 在庫削減に伴う未実現利益消去の減 等 ※ ⽶州・欧州は次のページに記載 （億円）
Slide 13: 米州・欧州：販売事業の収益性改善
⽶州・欧州：販売事業の収益性改善、組織最適化・構造改⾰による固定費圧縮 ⽶州：売上成⻑および構造改⾰に伴う販売事業の固定費圧縮により、⾚字幅縮⼩ 欧州：販売事業のマージン改善、D&G商標権償却負担減、固定費圧縮により、ブレイクイーブンへ 上期 ⽶州の収益構造 上期 欧州の収益構造 2020年 2021年 ①販売事業 ①販売事業 ②ブランド 取得価額 ②ブランド 取得価額 ホルダー ①＋② 計 ①＋② 配分 ホルダー 配分 計 コスト 計 計 （PPA） コスト （PPA） 13
Slide 14: グループ全体でDXを推進
グループ全体でDXを推進 Eコマース 店頭・オンラインの融合 デジタル能⼒開発 • 2021年上期 • CRM強化、データプラットフォーム整備 グローバルEコマース⽐率： 30% (+20%台後半) • 2021年上期 プレステージ顧客データ数：+35% • ｢資⽣堂インタラクティブビューティー｣ • プレステージブランド • Omise＋： 始動 Eコマースサイト数 お取引先さま500店以上が参加 2021年上期：+2 7⽉オンラインビデオカウンセリング始動 累計：92 ヘアメイクアップアーティストの ⼩⽥切ヒロ⽒が ライブストリーミングに登場 • デジタルアカデミー 総受講者数：8,275
Slide 15: キャッシュマネジメント
キャッシュマネジメント： ⼯場・DX等成⻑投資継続、遊休資産売却・在庫圧縮によるキャッシュ創出 （億円） 営業CF ＋678 投資CF △514 フリーキャッシュフロー +164 2020年 2020年 2021年 2021年 B/S KPI 営業CF 6⽉末 12⽉末 3⽉末 6⽉末 棚卸資産 その他 除く +128 棚卸資産 (億円) 1,948 1,700 1,672 1,655 棚卸資産 運転資本 減少 +56 期中平均在庫 +126 回転⽇数 (⽇) 276 269 260 250 減損損失 +189 減価 固定資産・ Net DER (倍) 0.70 0.36 0.41 0.39
Slide 16: 下期 戦略アクション
下期 戦略アクション COVID-19からの回復を⾒据え、経営基盤強化 トランスフォーメーション：2021年中の確実な実⾏ 成⻑領域への継続的な投資 • スキンビューティー、新ブランド、イノベーションによる成⻑加速 - 新｢SHISEIDO アルティミューン｣、セカンドスキン、｢Drunk Elephant」グローバル展開加速 • 中国：ダブルイレブン 戦略的投資を通じたシェア拡⼤ - 新ブランド ｢THE GINZA｣｢BAUM｣｢EFFECTIM｣ - 新領域での事業開発 スタートアップに投資する戦略的投資ファンド「資悦ファンド」設⽴ デジタル変⾰ - ｢資⽣堂インタラクティブ
Slide 17: スキンビューティーブランドへの戦略的投資
スキンビューティーブランドへの戦略的投資 アルティミューン™ パワライジング コンセントレート Ⅲ ビオパフォーマンス セカンドスキン ブランドを象徴する美容液 3年の研究開発を経て、 10⽉1⽇ ⽇本で販売開始 新｢アルティミューン｣、7⽉1⽇より ｢第⼆の⽪ふ」が⽬袋を瞬時に 世界各国で順次発売 カバーするセカンドスキン、 2021年中にアジアパシフィック、 10⽉1⽇発売 トラベルリテール等でさらに展開拡⼤ 17
Slide 18: 上期実績サマリーおよび年間見通しの考え方
上期実績サマリーおよび年間⾒通しの考え⽅ ●上期実績：売上・営業利益 想定を上回る トータルで好調なモメンタム 収益基盤強化 トランスフォーメーションの確実な推進 ●通期⾒通し：然るべきタイミングに改めて公表 外部環境：⽇本・海外ともに⾼まる先⾏き不透明感 (＋) ワクチン普及に伴う経済活動の本格回復 (−) 全世界におけるCOVID-19変異株の拡⼤ ロックダウン、外出⾃粛による制約・景気後退リスク 年間⾒通し：外部環境や市場動向を慎重に⾒極め、改めて開⽰ - 市場変化に合わせた適切なコストコントロール、重点領域への戦略的投資強化 18
Slide 19: BUILD BACK BETTER 完全復活に向けて
BUILD BACK BETTER 完全復活に向けて −WIN2023戦略の徹底実⾏ − 2021 2021 2022 2023 変⾰と 再び 完全復活 次への準備 成⻑軌道へ • Withコロナへの対応 • 終息と経済再⽣ • 売上⾼ 1兆円程度 • 構造改⾰をやり切る • グローバルブランド成⻑ 営業利益率15％ • DX体制構築 • DX進展・加速 • Skin Beauty Company - 売上構成⽐ 80% • 財務基盤の強化 • 新⼯場など供給体制確⽴ • Eコマース⽐率 35%+ • ⽇本事業本格回復 • ⽣産性倍増 vs. 19 • 2030年VISIONへの本格取り組み
Slide 20: グローバルトランスフォーメーション
グローバルトランスフォーメーション 現在 2020 2021 2022 2023 再び 変⾰と次への準備 完全復活 成⻑軌道へ 事業 ポートフォリオ ⾮中核事業の売却・撤退 再構築 M&A・周辺領域の事業開発 ⽶州・欧州事業:トランスフォーメーション 収益性改善 ⽇本事業:ローカルを中⼼とした⾼収益基盤の再構築 中国事業:持続的な成⻑基盤確⽴ デジタル・Eコマースを中⼼とした事業モデル転換・組織構築 デジタル変⾰ ICT基盤・オペレーション構築・｢FOCUS｣ 20
Slide 21: 世界で勝てる日本発のグローバルビューティーカンパニーへ
世界で勝てる⽇本発の グローバルビューティーカンパニーへ
Slide 22: 補足1 主要指標トレンド
補⾜1 主要指標トレンド 3,500 売上⾼ EBITDA 営業利益 営業利益率 42 （億円、%） 3,000 36 2,910 2,849 2,820 2,736 2,672 2,500 2,637 30 2,440 2,359 2,269 2,000 24 1,909 1,500 18 14.2% 12.2% 1,000 10.3% 12 500 5.2% 4.6% 6 526 3.7% 4.5% 434 440 2.3% 2.9% 389 343 294 296 300 240 65 280 61 315 73 0 105 123 109 121 0 △99 △ 102 △5.2% -
Slide 23: 補足2 第2四半期 Executive Summary
補⾜2 2021年 第2四半期(4-6⽉) Executive Summary 2020年 2021年 既存ビジネス① 構造改⾰ 2021年（①+②） 2019年⽐ （億円） 実績 構成⽐ 前年⽐ 外貨前年⽐ ② 実績 構成⽐ 前年⽐ 売上⾼ 1,909 100% 2,637 +38.1% +31.7% − 2,637 100% +38.1% △10% 営業利益 △99 △5.2% 135 - △14 121 4.6% - 特別損益 △156 △8.2% △14 - △270 △284 △10.8% - 税⾦費⽤ △48 △2.5% 33 - △18 15 0.5% - ※1 四半期純利益 △
Slide 24: 補足3 第2四半期 ブランド別 売上高増減実績
補⾜3 第2四半期 ブランド別 売上⾼増減実績 実質外貨前年⽐ (億円) その他 ブランド Dolce& 為替 Gabbana 影響等 +204% Laura NARS Mercier +119% エリク bareMinerals クレ･ド･ アネッサ +110% イプサ シール +80% ポー ボーテ +12% +11% +10% +33% SHISEIDO +31% Drunk Elephant △27% 1,909 2,514 2,637 2020年 2021年 ※ 各ブランドの前年⽐は、期初想定の為替レートベースにて算出。為替換算影響等除く 24
Slide 25: 補足4 第2四半期 報告セグメント別
補⾜4 第2四半期 売上⾼・営業利益 報告セグメント別 上：売上⾼ 2020年 2021年 外貨 下：営業利益 前年差 前年⽐ 売上構成⽐ のれん等償却 売上構成⽐ のれん等償却 前年⽐ （億円） 営業利益率 前営業利益率 営業利益率 前営業利益率 648 34.0% - 735 27.9% - +87 +13.4% +13.4% ⽇ 本 △31 △4.2% △4.1% 42 5.0% 5.1% +73 - - 555 29.1% - 788 29.9% - +233 +41.9% +29.4% 中 国 24 4.3% 4.7% △19 △2.4% △2.1% △43 - - 111 5.8%
Slide 26: 補足5 上期 報告セグメント別
補⾜5 上期 売上⾼・営業利益 報告セグメント別 上：売上⾼ 2020年 2021年 外貨 下：営業利益 前年差 前年⽐ 売上構成⽐ のれん等償却 売上構成⽐ のれん等償却 前年⽐ （億円） 営業利益率 前営業利益率 営業利益率 前営業利益率 1,505 36.0% - 1,488 29.3% - △17 △1.1% △1.1% ⽇ 本 48 2.9% 3.0% 92 5.4% 5.5% +44 +92.3% - 1,000 23.9% - 1,441 28.4% - +441 +44.1% +34.6% 中 国 77 7.6% 8.1% 1 0.1% 0.4% △76 △98.9% - 26
Slide 27: 補足6 上期 事業別実績 日本・中国・アジアパシフィック
補⾜6 上期 事業別実績 ⽇本・中国・アジアパシフィック 2020年 2021年 前年⽐ / 前年差 ⽇本 （億円） 構成⽐ 構成⽐ 外貨前年⽐※ プ レ ス テ ー ジ 310 20.6% 325 21.9% +15 +5.0% プ レ ミ ア ム 830 55.1% 800 53.7% △30 △3.7% ラ イ フ ス タ イ ル 249 16.5% 245 16.4% △4 △1.7% そ の 他 117 7.8% 119 8.0% +2 +1.7% 売 上 ⾼ 1,505 100% 1,488 100% △17 △1.1% 中国 プ レ ス テ ー ジ 494 49.4% 754 5
Slide 28: 補足7 上期 販売管理費
補⾜7 上期 販売管理費 2021年 外貨 前年差 前年⽐ 構成⽐ 率差 前年⽐ （億円） 販 売 管 理 費 3,597 70.9% △5.8pts +393 +12.3% +9.0% マーケティング投資※ 1,940 38.3% △0.4pts +320 +19.7% +15.2% ブ ラ ン ド 開 発 ・ 173 3.4% △1.1pts △13 △7.0% △9.2% 研 究 開 発 投 資 ⼈ 件 費 635 12.5% △1.5pts +50 +8.6% +6.2% 経 費 849 16.7% △2.8pts +36 +4.5% +2.9% ※ BC⼈件費等を含む 28
Slide 29: 補足8 上期 コスト構造
補⾜8 上期 コスト構造 （億円、構成⽐） 前年差 前年⽐ 2020年 2021年 売上⾼ 4,178 5,077 +899 +21.5% 売上原価 1,009 (24.1%) 1,250 (24.6%) +241 +23.9% 売上総利益 3,169 (75.9%) 3,827 (75.4%) +657 +20.7% 開⽰ベース 実質※2 売上原価 在庫圧縮による偏在在庫償却費⽤の減 販管費 3,204 3,345 3,597 (80.1%) ⽣産性向上（内製化による固定費回収） (70.9%) △9.2 pts 円安による未実現利益消去への為替悪化影響 (1Q) マーケ
Slide 30: 補足9 上期 設備投資・減価償却費等
補⾜9 上期 設備投資・減価償却費等 2020年 2021年 （億円） ※ 設 備 投 資 等 426 488 有 形 固 定 資 産 250 392 無 形 固 定 資 産 他 177 96 減 価 償 却 費 307 314 有 形 固 定 資 産 186 204 無 形 固 定 資 産 他 121 110 ※1 資本的⽀出、有形固定資産、無形固定資産（のれん、商標権等を除く）および⻑期前払費⽤への投資 30
Slide 31: 補足10 特別損益
補⾜10 特別損益 2020年 2021年 （億円） 上期 第1四半期 第2四半期 上期 構造改⾰関連 - △153 △270 △423 パーソナルケアの事業譲渡・合弁事業化 - - △12 △12 D&G社のグローバルライセンス契約解消 - △153 △186 △339 （うち、商標権減損△156） 欧州：組織最適化 - - △33 △33 ヒアルロン酸事業の撤退 - - △33 △33 その他 - - △5 △5 利益（助成⾦等による収⼊） 18 6 5 11 COVID‐19関連 損失（従業員給与及び⼿当等） △166 △9 △23 △32 固定資産売却関連 △7 △6 2 △5 投資有
Slide 32: 補足11 2021年 通期見通し
補⾜11 2021年 通期⾒通し：2021年5⽉12⽇公表内容 2021年 ⾒通し 2020年 既存 構成⽐ 前年差 前年⽐ 構造改⾰ (外貨前年⽐) （億円） ビジネス +16%. 売上⾼ 9,209 10,670 11,000 △330 100% +1,461 (+15%) 営業利益 150 270 350 △80 2.5% +120 +80% 経常利益 96 270 310 △40 2.5% +174 +180% 特別損益 △117 450 △10 460 4.2% +567 - 当期純利益※ △117 355 3.3% +472 - EBITDA 714 1,665 15.6% +95
Slide 33: JHILEIDO
JHILEIDO