Iseki & Co., Ltd. · TSE:6310
Iseki & — FY2020 Earnings Presentation
36 slides from Iseki &'s earnings presentation, Feb 16, 2021
Slide 1: 2020年12月期 決算説明会
2020年12⽉期 2021年2⽉16⽇ 決算説明会 代表取締役社⻑執⾏役員 冨安 司郎
Slide 2: 目次
目 次 １．2020年12月期 業績の概要 ２．2021年12月期 業績予想 ３．国内外市場の動向 ４．トピックス 2020年12月期 決算説明会 2
Slide 3: 2020年12月期 業績の概要
１．2020年12⽉期 業績の概要 2020年12月期 決算説明会
Slide 4: 2020年12月期決算のポイント
2020年12月期決算のポイント ✓ 販売面は、国内外ともに新型コロナウイルス感染拡大の影響や、 国内での消費増税前駆け込み需要反動減等で上期は特に苦戦。 下期は徐々に回復。通期ではほぼ前年並みの売上。 ✓ 上期販売減少を受け、在庫抑制・生産調整を実施。 →井関単体は出荷減少、製造所は生産減少で営業損失 ✓ 連結売上高、営業利益、経常利益は、8月公表予想を上回ったものの、 減損損失計上により、当期純損失 → 遺憾ながら配当見送り ✓ 結果的に固定資産を圧縮、在庫削減と合わせバランスシート改善 2020年12月期 決算説明会 4
Slide 5: 連結業績への新型コロナウイルスおよびその他影響
連結業績への新型コロナウイルスおよびその他影響 ＜国内＞ 消費増税前駆け込み需要の反動減および 新型コロナウイルス影響による展示会中止をはじめとする営業活動自粛などにより減収 ＜海外＞ 北米 ： 新型コロナウイルス影響によるコンパクトトラクタの巣ごもり特需はあったものの、上期まで の仕入エンジン入荷遅れに伴うOEM先への出荷減影響により減収 欧州 ： 春先のロックダウン影響があったものの下期からは回復。加えて連結子会社の決算期統一 （15ヶ月決算）や為替影響により増収 中国 ： 田植機が好調に推移 アセアン ： タイでは干ばつ等の天候影響が徐々に薄れてきたものの、コロナ影響による農家所得の 低
Slide 6: 連結業績の概要
連結業績の概要 (2020年1月1日～2020年12月31日) (単位：億円、％) 19/12期 20/12期 前期比 ※ 予想比 実績 比率 実績 比率 売上高 1,498 100.0 1,493 100.0 △ 5 ＋ 48 (国内) 1,177 78.5 1,159 77.6 △ 18 ＋ 14 (海外) 321 21.5 333 22.4 ＋ 12 ＋ 33 営業利益 27 1.8 20 1.4 △ 6 ＋ 9 経常利益 11 0.7 17 1.1 ＋ 5 ＋ 15 親会社株主に帰属する 当期純利益 7 0.5 △56 - △ 63 △ 58 為替平均 米ドル 109.3 107.0
Slide 7: 国内売上高
国内売上高 前期比 農機製品は消費増税前駆け込み需要の反動減と新型コロナウイルス影響により減収 △18億円 部品・修理収入は堅調に推移、施設は大型物件が完工したものの全体では減収 19/12期 20/12期 前期比 (単位：億円) ※ 予想比 主な増減要因（前期比） 実績 実績 備 考 整 地 機 253 228 △ 24 トラクタ：△23 △ 8 ✔ 農機製品は、消費増税前駆け込み需要の反動減、 農 新型コロナウイルス影響による展示会中止や 機 栽 培 機 90 88 △ 1 ＋ 4 営業活動自粛により43億円の減収 製 収穫調製機 185 168 △ 17 コンバイン：△13 ± 0 ✔
Slide 8: 海外売上高
海外売上高 前期比 北米、アセアンの減少はあるも韓国、台湾、中国向け売上増加により全体では増収 ＋12億円 19/12期 20/12期 前期比 主な増減要因（前期比） (単位：億円) ※ 予想比 実績 実績 備 考 ✔ 北 米 ： トラクタの巣ごもり特需はあったものの、 北 米 126 122 △ 4 トラクタ：△4 ＋ 5 上期までのエンジン入荷遅れによる出 トラクタ：＋4 荷減影響により減収 欧 州 102 103 ＋ 1 芝刈機：△3 ＋ 10 ✔ 欧 州 ： 春先のロックダウン影響あるも下期は 中 国 1 8 ＋ 6 田植機：＋6 ＋ 2 回復傾向、連結子会社の決算期統一 （15ヶ月決
Slide 9: 営業利益
営業利益 前期比 販管費削減はあるものの減収による粗利益減少や部品在庫評価損計上、子会社合併に △ 6億円 伴う退職給付計算原則適用の一時的負担等により前期比減益 (単位：億円、％) 【営業利益増減内訳(前期比)】 19/12期 20/12期 △10 △2 ＋5 前期比 ※予想比 実績 実績 売上高 1,498 1,493 △5 ＋48 ※2 売上総利益 445 434 △10 ＋11 27 販管費の一時的 20 要因を含む 粗利率 29.7% 29.1% △0.6% △0.2% 減収・率悪化 ※1 一時的 販管費 による 要因 削減 販管費 417 413 △3 ＋1 19/12期 粗利減
Slide 10: 経常利益、当期純利益
経常利益、当期純利益 経常利益 経常利益：為替差損および持分法投資損失縮小により増益 前期比 ＋ 5億円 税前利益：持分変動利益計上はあったものの、減損損失計上により減益 (単位：億円) 19/12期 20/12期 前期比 ※予想比 営業外損益増減内訳(前期比) 実績 実績 持分法投資損失の縮小 ＋10億円 営業利益 27 20 △6 ＋9 金融収支 △7 △6 ＋0 ＋0 ・ご参考)持分法関連 (単位：億円) その他営業外損益 △8 3 ＋11 ＋5 19/12期 20/12期 増 減 経常利益 11 17 ＋5 ＋15 実績 実績 持分法投資損益 特別利益 5 6 ＋1 ＋0 (営業外)
Slide 11: 固定資産の減損損失
固定資産の減損損失 ■減損損失の計上 ① 当社個社 ：連結子会社（井関松山製造所、井関熊本製造所）への賃貸不動産について、 土地時価が下落 ② 連結子会社 ：井関松山製造所および井関熊本製造所事業用資産について、事業環境変化に伴い 収益性が低下 ③ 連結決算 ：連結ベースでの事業収益に基づく減損損失に見直し 【特別損失計上額】 (単位：億円) 井関農機、井関松山製造所、井関熊本製造所 連結決算 連結決算 当社 連結子会社 その他 連結調整 小計 計 個別決算 個別決算 固定資産減損損失 △107 △35 53 △90 △3 △93 関係会社株式評価損 ・貸倒引当金繰入額 △49 ー 49 ー
Slide 12: 単体業績
単体業績 営業利益 販管費削減はあったものの、在庫調整に伴う出荷減少による粗利益減少などにより減益 前期比 当期純利益は減損損失計上などにより純損失 △23億円 (単位：億円、％) 19/12期 20/12期 【営業利益増減内訳(前年同期比)】 前期比 実績 実績 △28 △2 ＋7 売上高 900 792 △107 国 内 617 539 △77 10 海 外 282 252 △30 △13 売上総利益 124 94 △30 粗利率 13.8% 11.9% △2.0% 減収・率悪化 ※ 販管費 19/12期 による 一時的 削減 20/12期 粗利減 ﾏｲﾅｽ要因 販管費 114 107 △
Slide 13: バランスシート(連結)
バランスシート(連結) 前年 棚卸資産は圧縮を図るも、新規子会社連結等もあり△23億円 同期末比 減損損失計上により固定資産は△129億円 (単位：億円) (単位：億円) 2020年12月期 決算説明会 13
Slide 14: 棚卸資産の状況
棚卸資産の状況 在庫圧縮を図ったものの、新規連結子会社化、コンテナ不足による出荷遅れ、 棚卸資産 未実現などにより前期比△25億円にとどまる １．棚卸資産（商品および製品） (単位：億円) △56 ＋9 ＋3 ＋19 464 438 △25 在庫減少 新規連結に コンテナ不足に その他 20/12期 19/12期 よる増加 よる出荷遅れ （連結調整など） （IST社子会社化） 2019年12月期 決算説明会 14
Slide 15: 有利子負債・自己資本・配当
有利子負債・自己資本・配当 有利子負債 有利子負債は圧縮が進むも、新規連結の増加により前期比同等 自己資本 配当 当期純損失により、純資産は減少、期末配当は遺憾ながら見送り １．有利子負債・自己資本 ２．配当 (単位：円) 有利子負債残高推移 750 ( 663 697 693 693 19/12期 20/12期 億 円 700 実績 予定 ） 63 77 リース 650 84 67 債務 期末配当 30 0 600 634 608 615 借入金 550 596 500 17/12期 18/12期 19/12期 20/12期 D/Eレシオ(倍) 0.94 1.01 1.00 1.11 自己資
Slide 16: 設備投資、減価償却費・研究開発費
設備投資、減価償却費・研究開発費 設備投資 販社拠点整備や生産性向上投資など成長にかなう投資を実施 １．設備投資 2．減価償却費・研究開発費 (億円) (単位：億円) 19/12期 20/12期 実績 実績 減価償却費 68.5 69.8 ※実績は有形・無形固定資産受入れベース 研究開発費 17.6 15.0 (単位：億円) (内訳) 20/12期実績 販社拠点 17 新機種、生産性向上 22 情報化 6 その他 12 計 57 2019年12月期 決算説明会 16
Slide 17: キャッシュ・フロー計算書
キャッシュ・フロー計算書 キャッシュ・ フロー 営業活動によるキャッシュフローは黒字継続 (単位：億円) 19/12期 20/12期 前期比 実績 実績 営業活動によるキャッシュ・フロー 105 96 △9 投資活動によるキャッシュ・フロー △71 △51 ＋20 フリーキャッシュフロー 34 45 ＋11 財務活動によるキャッシュ・フロー △24 △21 △2 現金及び現金同等物に係る換算差額 0 0 ＋0 現金及び現金同等物の増減額 9 23 ＋14 2020年12月期 決算説明会 17
Slide 18: 2021年12月期 業績予想
２．2021年12⽉期 業績予想 2020年12月期 決算説明会
Slide 19: 連結業績予想の前提
連結業績予想の前提 事業環境の前提 国内外ともに新型コロナウイルス感染症は依然残るものの、 ワクチンの普及等により徐々に収束に向かい 2021年度中には社会活動や経済活動も緩やかに回復していく ものと仮定 2020年12月期 決算説明会 19
Slide 20: 2021年12月期 連結業績予想
2021年12月期 連結業績予想 (単位：億円) 17/12期 18/12期 19/12期 20/12期 21/12期 前期比 実績 比率 実績 比率 実 績 比率 実 績 比率 予 想 比率 売上高 1,584 100.0 1,560 100.0 1,498 100.0 1,493 100.0 1,535 100.0 ＋ 41 (国内) 1,231 77.7 1,228 78.7 1,177 78.5 1,159 77.6 1,179 76.8 ＋ 19 (海外) 353 22.3 332 21.3 321 21.5 333 22.4 356 23.2 ＋ 22 営業利益 40 2.5 32
Slide 21: 国内売上高予想
国内売上高予想 国内 農業の構造変化に対応した大型機械、スマート農機に加え、サービス・サポート 売上高 対応の推進強化と、堅調な部品・修理収入により増収を見込む (単位：億円) 19/12期 20/12期 21/12期 前期比 実 績 実 績 予 想 増 減 整 地 機 253 228 238 ＋ 9 農 機 栽 培 機 90 88 93 ＋ 4 製 収 穫 調 製 機 185 168 178 ＋ 9 農 品 小 計 530 486 509 ＋ 22 機 関 作 業 機 200 204 201 △ 3 連 部 品 150 156 157 ± 0 修 理 収 入 57 58 61 ＋ 2 小 計
Slide 22: 海外売上高予想
海外売上高予想 海外 北米コロナ禍巣ごもり需要の継続、昨年12月に実施したアセアン販売代理店の 売上高 連結子会社化などにより、増収を見込む (単位：億円) 19/12期 20/12期 21/12期 前期比 実 績 実 績 予 想 増 減 北 米 132 128 138 ＋ 9 欧 州 128 139 140 ± 0 アジア 55 62 74 ＋ 11 ＊中国、アセアン、東アジア その他 5 3 4 ± 0 ＊オセアニアほか 連結売上高合計 321 333 356 ＋ 22 注） 2021年12月期より、海外売上高の集計区分を以下のとおり変更いたします。 ①地域区分の変更 ・アジア：「中国」「
Slide 23: 連結営業利益・配当予想
連結営業利益・配当予想 業績 販管費の増加はあるものの、増収による売上総利益の増加に加え、 予想 構造改革と経営効率化に全社で取り組むことで、増益を見込む １．営業利益 19/12期 20/12期 21/12期 前期比 【営業利益増減内訳(前期比)】 実 績 実 績 予 想 増 減 ＋17 △5 ＋3 売上高 1,498 1,493 1,535 ＋ 41 ※ 売上総利益 445 434 464 ＋ 29 粗利率 29.7% 29.1% 30.2% ＋1.1% 販管費 417 413 428 ＋ 14 人件費 246 251 249 △ 2 その他経費 170 162 179 ＋ 16 20 3
Slide 24: 国内外市場の動向
国内外市場の動向 2020年12月期 決算説明会
Slide 25: 国内農機市場の動向
国内農機市場の動向 消費増税駆け込み需要の反動や新型コロナウイルス影響により低調に推移。 国内農機需要 10月以降は増税後需要反動は底打ちの兆し ■ 農機需要〔業界出荷〕(主要9機種・移動年計) 2019年10月 消費増税 (億円) 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 2017年 2018年 2019年 2020年 ※主要9機種：トラクター、コンバイン、田植機、耕耘機、乾燥機、籾摺機、バインダー、ハーベスター、トリートメント 出所：日農工出荷統計より当社推計 2020
Slide 26: 国内農機出荷と当社実売状況
国内農機出荷と当社実売状況 当社実売 新型コロナウイルス影響がある中、当社実売は弱含みむ業界を上回る 主要９機種 前年伸長率(金額、移動年計) ※当社推計 (単位：％) 2018年 2019年 2020年 1月～12月 1月～12月 1月～12月 業 界 (出荷金額) 100% 106% 81% 当 社 (実売金額) 99% 95% 92% ※主要9機種：トラクタ、コンバイン、田植機、耕耘機、乾燥機、籾摺機、バインダー、ハーベスター、トリートメント 2020年12月期 決算説明会 26
Slide 27: 国内 農政の動向
国内 農政の動向 ■農機・農業施設に関する主な予算 2019年度 2020年度 計 2020年度 2021年度 計 補正予算 当初予算 補正予算 当初予算 合計 929 726 1,655 4,172 752 4,924 20年度補正予算は ●特に関連するもの（抜粋） 4千億円超 ✓経営継続補助金 － － － 1,212 － 1,212 ✓麦・大豆収益性・生産性向上 － － － 60 1 61 ✓スマート農業総合推進対策 72 8 80 72 14 86 ＊当社にて抽出・分類・試算しております。実際の事業名称とは異なります。 ■経営継続補助金 新型コロナウイルス感染拡大防止を行いつつ、販路回復
Slide 28: 国内 スマート農機の拡充
国内 スマート農機の拡充 2020年 2021年以降 直進アシスト 直進・旋回 アシスト田植機 直進アシストトラクタ ＜自動化 ＞ ※ 田植機 レベル１ 有人監視型ロボットトラクタ ラインナップ拡充 試験販売 本格販売 レベル２ レベル３ 完全無人トラクタ、コンバイン、田植機 開発中 可変施肥田植機 可変施肥 乗用管理機 センシング ラインナップ拡充 ※自動化レベル レベル１ 有人乗用型 操舵アシスト 旋回アシスト スマート農業の社会実装・実践を加速化 レベル２ 有人監視型 無人運転 現状周り耕は有人 レベル３ 遠隔監視型 ほ場間移動含めた完全無人が目標 2020年12月期 決算説明会 28
Slide 29: コロナ禍における営業活動
コロナ禍における営業活動 ■営業活動の強化と効率化 １．営業支援システム 「i-Magazine」 顧客への迅速なサポート・対応力の強化と業務の効率化を図るクラウド型モバイル営業ツール ２．農業専門SNS 「i-Club」 iｰMagazine 大規模農家の抱える様々な課題の解決に向けて、専門企業の所有するノウハウを提案し 情報交流・実証により、新たなイノベーションを共創する参加交流型デジタル・プラットフォーム ３．リモ・サポ営業「Anywhere i-times」 営農・栽培技術、GAP、スマート農業についての課題を夢総研専門スタッフ “いつでもどこでもISEKI”が、 オンラインで応対 ４
Slide 30: 海外地域別動向
海外地域別動向 2020年12月期（前期比） 2021年12月期（見通し） ・コロナ禍の生活スタイル変化によりコンパクトトラクタ需 ・前年供給不足分の投入等で、通期で堅調 北米 要が増え、ＡＧＣＯ社実売も好調。当社売上は上期仕入 に推移する見込み エンジン入荷遅れ影響で伸び止まり ・上期は春先のロックダウンで影響あるも、下期は回復。 ・コロナ影響の不透明さはあるが、前年対比 欧州 巣籠り需要でコンシューマー向け製品は好調。 では景観整備需要は回復を想定 ・タイ及び周辺国は干ばつやコロナ影響による ・購買マインドの反転は不透明だが、ＩＳＴ社 アセアン 購買マインドの低下で当社実売減 を中心に顧客
Slide 31: 海外市場の動向(北米、欧州)
海外市場の動向(北米、欧州) 北 米 欧 州 １．市場の動向 （単位：千台、％） １．市場の動向 1～12月累計 区分(PTO馬力) 2019年 2020年 増減率 ・3月以降、外出・移動制限により営業活動が制限されたものの、 6月以降段階的に再開。プロ向け需要は減少した一方、巣籠り 40HP以下(コンパクト) 178.8 215.8 121% 特需によりコンシューマー向け需要は増加 40～100HP(ユーティリティ) 66.0 74.6 113% ２．現地の実売状況 100HP以上 21.8 22.1 101% 実売台数(2020年/1-12月) (出所：ＡＥＭ統計) 現地販売代理店 ：
Slide 32: 海外市場の動向(アジア)
海外市場の動向(アジア) タ イ インドネシア・ミャンマー １．市場の動向 １．市場の動向 ＜インドネシア＞ ・下期政府入札は見送り ・干ばつや洪水等の自然災害影響やコロナ影響による農家 ＜ミャンマー＞ ・コロナ影響による販売活動への制限は 収入減少で購買マインドが低下。農機市場は軟調 あったものの、トラクタ需要拡大 ・クーデターの影響注視 ２．現地販売会社〔IST Farm Machinery〕の状況 ２．当社の受注状況 現地実売台数(2020年/1-12月) ＜インドネシア＞ ・入札ボリューム減少で前期比減少 アセアン戦略トラクタ ： 前期比 75% ＜ミャンマー＞ ・子会社化したIS
Slide 33: 海外市場の動向(アジア)中国・韓国・台湾
海外市場の動向(アジア） 中 国 韓 国・台 湾 １．農機業界の動向 機種別 前年伸長率(台数) (単位：％) １．市場の動向 2018/1～12月 2019/1～12月 2020/1～12月 ＜韓国＞ 田植機(乗用) 80.2% 108.8% 128.4% ・農家の高齢化・農家戸数減少も稲作付面積は横ばい。 コンバイン(汎用、自脱) 78.1% 83.1% 110.1% 大規模化等の農業構造変化に伴い、大型・高能率農機ニー ズが高まっている。高性能農機の増加傾向は継続と想定 トラクタ(大中型) 79.2% 125.3% 136.0% ＜台湾＞ (出所)中国農業機械工業協会 ２．中央政府補助金
Slide 34: トピックス
トピックス 2020年12月期 決算説明会
Slide 35: タイ販売会社の連結子会社化
タイ販売会社の連結子会社化 IST Farm Machinery Co., Ltd. 連結子会社へ ＊2020年12月 2013年 アセアン事業の拡大に向け、三菱商事と合弁で設立 出資比率 三菱商事80% 当社20% 2020年 三菱商事からIST社株式 一部譲受 出資比率 三菱商事19% 当社81% 新体制でディーラーを訪問 ・当社による生産から販売まで一貫したオペレーションが可能 ・当社アセアン事業の営業・サービス拠点“ISEKI (THAILAND) Co., Ltd.”との 機能集約・合理化を図り、サービス体制も強化 日本農業で培ったノウハウをフルに活用し、アセアン事業展開を加速 20
Slide 36: 将来の見通しに関する記述についての注意
将来の見通しに関する記述についての注意 ・本資料は、情報提供を目的として作成しており、本資料による何らかの行動を勧誘するものではありません。 ・本資料は、現時点で入手可能な情報に基づき、当社が作成したものでありますが、潜在的リスクや不確実性が含まれ ており、経済情勢や市場動向の変化等により実際の結果と必ずしも一致するものではありません。 ・ご利用に際しては、ご自身の判断でお願い致します。 本資料に掲載している業績予想や目標数値に依存して投資判断を下すことによって生じ得るいかなる損失に関しても、 当社は責任を負いません。 井関グループは FOOD ACTION NIPPON の推進パートナーです