Kobe Steel, Ltd. · TSE:5406

Kobe Steel — Investor Presentation (May 2025)

32 slides from Kobe Steel's investor presentation, May 20, 2025

  1. Slide 1: KOBELCOグループ中期経営計画（2024～2026年度）進捗説明会

    KOBELCOグループ 中期経営計画 （2024～2026年度） 進捗説明会 2025年5月20日 株式会社 神戸製鋼所

  2. Slide 2: 本日ご説明の要旨

    本日ご説明の要旨  2024～2026年度中期経営計画においては、「“稼ぐ力の強化”と“成長追求”」 「カーボンニュートラル（CN）への挑戦」を最重要課題とし、加えてサステナビリティ 経営の強化を推進することで、“魅力ある企業への変革”を目指すこととした 各々、計画した取組みは概ね順調に進捗している  一方で、当社グループを取り巻く事業環境は計画策定時から大きく変化している 建設機械事業や鉄鋼事業では、厳しい事業環境が継続する見通し  結果、収益性指標のROICは、2024年度実績は中期目標を超過達成の一方、 2025年度見通しは目標を下回る5.0%に留まる見通し。安全性指標の純資産比

  3. Slide 3: 事業環境認識

    事業環境認識 Kobe Steel, Ltd. All rights reserved P3

  4. Slide 4: 当社グループを取り巻く事業環境

    当社グループを取り巻く事業環境 国内外での人口構造の変化 メガトレンド 安全保障と 都市化の進展 地政学リスク 顕在化 素材系需要の 保護主義の台頭 低迷長期化 CN減速感 インフレ加速 （現実解へのシフト） 持続可能な社会に テクノロジーの進歩 向けた要請 長期的なトレンドは不変も、足もとの事業環境は中期経営計画策定時から大きく変化 Kobe Steel, Ltd. All rights reserved P4

  5. Slide 5: 当社グループを取り巻く事業環境：この1年間での変化

    当社グループを取り巻く事業環境 この1年間での事業環境変化 想定される事象 • 需要回復せず低位で推移・漸減 ① 素材系需要の低迷長期化 • 各産業で設備投資の減少・時期ずれ • 需要動向の変動 ② 保護主義の台頭 • 地域別生産体制の見直し・加速 • CN関連需要の遅れ ③ CN潮流の減速感 • エネルギー・石化関連需要の維持 • 需要の低下 ④ インフレ加速 • 投資コストの高騰  素材系では将来想定であったマクロ環境変化による需要減少が早期到来の可能性あり  機械系については、CN関連需要の遅れはあるも、エネルギー・石化関連需要は引き続き堅調  インフレ加速に関しては、目先の需要低

  6. Slide 6: 米国の関税政策に関する業績見通しへの影響は不透明

    当社グループを取り巻く事業環境 米国の関税政策に関する業績見通しへの影響は不透明 想定し得る主な事業影響 方向感 • 直接輸出は高付加価値品を中心に鉄鋼・アルミ板・建設機械等あり • 間接輸出は自動車関連を中心に影響が生じる可能性 • 中国、東南アジア各国において米国向けプロジェクト等の停滞リスクあり → 機械製品等の受注に影響が生じる可能性 • PRO-TEC（薄板）、KAAP（アルミサスペンション）、KPEX（アルミ押出）、KSBI（産業 機械）、KCA（圧縮機）等米国現地法人の収益が変動する可能性 Kobe Steel, Ltd. All rights reserved P6

  7. Slide 7: 中期経営計画の進捗状況

    中期経営計画の進捗状況 ① 最重要課題の進捗 ② 財務状況 ③ サステナビリティ経営の強化 Kobe Steel, Ltd. All rights reserved P7

  8. Slide 8: 最重要課題の進捗：概括

    最重要課題の進捗：概括 計画した取組みは概ね順調に進捗 0１ 稼ぐ力の強化 02 成長追求 ① 【素材系】 将来の外部環境を見据えた ② 【機械系】 既存事業における「新たな需要の捕捉」、 「事業基盤の再整備」 「事業の幅の拡大」による成長 1 ：アルミ板・アルミ素形材の事業再構築 1 ：エネルギー転換等の新たなビジネスチャンスの獲得 2 ：グローバルでの競争力維持（鉄鋼・溶接） 2 ：コト売り・ソリューションビジネスへの展開 外部環境による収益減はあるも ～ 機械系は需要を着実に捕捉 ～ 計画した取組みは順調に進捗 成長施策の具体化は今後 03 CNへの挑戦 04 サステナビリティ経営の強化

  9. Slide 9: 最重要課題の進捗：稼ぐ力の強化

    最重要課題の進捗：稼ぐ力の強化 今中期経営計画 進捗  宝武アルミ社とのJV設立、母材切替・拡販に注力 アルミ板 アルミ板 • ベース収益改善  需要回復遅れ・伸び悩みにより24年度黒字化は 自動車パネル事業の 自動車パネル事業の • 地産地消ニーズも踏まえた 未達成 再構築 再構築 基盤整備 構造改革に向けた取組みは進捗、早期黒字化に 向け価格改善・コスト改善に一層注力  サスペンション/KAAPは24年度下期黒字化実現 アルミ素形材 • ベース収益改善  押出/KPEXは価格改善は進むも、構成悪化等で アルミ素形材 • 最適事業規模・生産体制の 24年度は赤字継続 北米事業の再構築

  10. Slide 10: 最重要課題の進捗：成長追求

    最重要課題の進捗：成長追求 今中期経営計画 進捗  機械は堅調なエネルギー向け需要を、エンジニア エネルギー転換等 アルミ板 • 機械・エンジニアリング事業に リングもCN・資源循環関連需要を着実に捕捉 の新たなビジネス 自動車パネル事業の おいてエネルギー転換・資源  損益は機械で2024、25年度連続で過去最高を 再構築 チャンスの獲得 循環に関連した事業拡大 更新、エンジニアリングも高水準 コト売り・ソリュー  建設機械/K-DIVE®等は引き続き事業立上げ・ • 溶接や建設機械に加え、水素 アルミ素形材 確立に向けた取組みに注力 ションビジネスへ ガス供給システムの事業展開 北米

  11. Slide 11: TOPICS：機械事業のグローバル展開

    TOPICS：機械事業のグローバル展開 機械事業の海外拠点 Kobelco Industrial Machinery India 能力拡張を意思決定 産業機械の生産能力増強 ［27年度完工］ Quintus 非汎用圧縮機の新規生産 （ｽｳｪｰﾃﾞﾝ） エンジニアリング拠点新設 ［24年度済］ … 将来的には更なる拡張も検討 KSBI （ｵﾊｲｵ） KCA （ｶﾘﾌｫﾙﾆｱ） KWC KCA/KSBI KIMI （無錫） 高砂 海外拠点・グループ会社活用 （ﾋｭｰｽﾄﾝ） （ｲﾝﾄﾞ） （日本） のさらなる推進 中東3拠点 ・UAE ・カタール ・サウジアラビア ストックビジネス強化に向けた取組

  12. Slide 12: 最重要課題の進捗：CNへの挑戦（製鉄プロセス）

    最重要課題の進捗：CNへの挑戦（製鉄プロセス）  インフレ加速により、設備投資等へのコスト影響が大きく変化  技術開発強化も進めながら、最適な施策を選択していくことで、早期のCO2削減を目指す 30～40%削減 ロードマップ （中期経営計画通り） （2013年度比） CNに挑戦 2024 2030 2050 COURSE50 Super-COURSE50 高炉でのCO2削減 バイオマス吹き込み 高炉HBI多配合 MIDREXⓇプロセスによる 還元鉄の利用 鉄源活用 大型電炉での高級鋼製造 大型革新電炉による高級鋼製造 CCUS技術の商用化 ベース技術 省エネルギー技術の追求、スクラップ活用

  13. Slide 13: TOPICS：バイオマス活用に向けた取組み

    TOPICS：バイオマス活用に向けた取組み ブラックペレット製造販売に関する共同事業化検討を開始 脱炭素社会の実現に貢献していくことを目的として、CO2削減に資する原燃料であるブラック ペレットの共同事業化に向けてUBE三菱セメント株式会社（MUCC）と検討を進めることに合意 【ブラックペレット】 一般的なバイオマス燃料である木質ペレット（ホワイトペレット）を特定の条件で炭化することで、石炭と同等の発熱量を有する燃料  長年、国内でブラックペレット製造技術及び  2050年CNの実現に向けて、複線アプローチ 石炭混焼技術を独自開発 でCO2削減施策を検討  日本最大級のブラックペレット製

  14. Slide 14: 最重要課題の進捗：CNへの挑戦（電力事業）

    最重要課題の進捗：CNへの挑戦（電力事業）  ロードマップに沿って取組みを推進  2025年度は2030年度以降のアンモニア混焼20%を目指した取組みに注力する CN に向けたロードマップ （中期経営計画どおり） アンモニア混焼20%へ向けて 2023 2024 2025 以降 効率43％ CNに挑戦 年度 年度 年度 2020 2030 2040 2050 意思決定 高効率化 設備投資決定 蒸気活用 神戸 共通 オークション落札 バイオマス混焼の実用化・拡大 改造 リプレース 設備詳細検討 基本計画・詳細設計 神戸 アンモニア混焼 1､2 石炭専焼 アンモニア専焼等 20% アンモニア

  15. Slide 15: 環境変化への対応

    環境変化への対応 K-DIVE®について 建設機械事業  稼働機数は徐々に増加 「遠隔＝K-DIVE®」のイメージは浸透  需要低迷、コモディティ化する中でのエンジン  専任組織を立上げ、事業拡大に注力 認証問題の影響もあり、収益性が低下 事業立上・確立期 事業拡大期 成熟期 2024 ２０２５ 2026 2027 将来  価格改善・コストダウンによるベース収益向上 固定 イメージ浸透・営業強化 に加え、高収益商品への構成改善を進める ヤード  さらに、ICT建機として高機能な次世代モデ 一般 拡大を計画 ル機×K-DIVE®等のお客様ニーズに沿った 土木 製品開発に注力 海外 欧米

  16. Slide 16: 中期経営計画の進捗状況

    中期経営計画の進捗状況 ① 最重要課題の進捗 ② 財務状況 ③ サステナビリティ経営の強化 Kobe Steel, Ltd. All rights reserved P16

  17. Slide 17: 財務指標の状況

    財務指標の状況 2024～2026年度中期経営計画：目標 ROIC 純資産比率 6%程度を確保 40%台前半 収益性 • 好環境下で8%到達を目指す 安全性 指標 • ROEは10%程度を確保 グロスD/Eレシオ 指標 資本コスト・WACC想定：5%程度 0.7倍台半ば ROIC 及び 経常損益 ［億円］ 純資産比率 及び グロスD/Eレシオ 2,5 00 ※ ［］内はROE 6.9% 8.0 % 1.49 6.7% 100 % 1.6 7.0 % 90% 1.4 2,0 00 4.9% ［11.1%］ ［10.8%］ 5% 程度 6.0 % 1.19 4.7% 80% 1.2 1.00 5.

  18. Slide 18: キャッシュ・アロケーションについて

    キャッシュ・アロケーションについて 2024～2026年度（3カ年合計） CN潮流含め先行きの不透明感が増す中、 経済合理性を追求すべく （2024年5月公表） 関連投資の意思決定時期を後ろ倒し 投資計画の見直し ［億円］ 2027年度 当初計画 今回見直し 以降支払い CN対応 投資 2027年度 3,000 程度 → 1,500 程度 以降支払い 稼ぐ力の強化関連投資 資産売却 9,500億円 1,700 程度 → 1,200 程度 程度 現預金取崩 成長追求関連投資 1,000 程度 → 700 程度 人的資本関連投資 ※ 事業投資 7,500億円 程度 600 程度 → 600 程度

  19. Slide 19: 株主還元の考え方

    株主還元の考え方  2024年度は過去最高配当を実施  不透明性が増す事業環境下で、中長期的な成長に向けた財務基盤の強化を着実に遂行すべく、 今中期期間は現状の配当方針を維持 財政状態、業績の動向、先行きの資金需要等を総合的に考慮しながら、継続的かつ安定的に 実施していくことを基本とし、基準とする配当性向は30%程度を目安とする  財務目標を実力として達成した後は、その時の経営環境を踏まえ、更なる株主還元の拡充を 検討するタイミングとなり得る ［配当実績推移］ 100 （円/株） 90 80 40 40 30 20 10 0 2017年度 2018年度 2019年度 2020年度 202

  20. Slide 20: 中期経営計画の進捗状況

    中期経営計画の進捗状況 ① 最重要課題の進捗 ② 財務状況 ③ サステナビリティ経営の強化 Kobe Steel, Ltd. All rights reserved P20

  21. Slide 21: 資本コストや株価を意識した経営

    資本コストや株価を意識した経営 自社認識 資本コスト 市場評価とは株主資本コストの差により 認識 WACC：5% 相応の乖離があると認識 1.2 15 % 期間①と②でROEは同水準も、PBRは低位で推移 ROE（右軸） PBR（左軸） ② 株主資本コストが高まっている状況 1.0 ① 10 % “稼ぐ力の強化” 推進 0.8 5% 収益性向上 0.6 企業 0% により推進・加速 価値 0.4 向上 資本コスト低減 ー 成長率向上 △5 % 0.2 “CNへの挑戦” 推進 “成長追求” 推進 0.0 △10 % サステナビリティ経営の強化 Kobe Steel, Ltd. All right

  22. Slide 22: KOBELCO-X

    KOBELCO-X  サステナビリティ経営の強化に資する、企業価値向上に必要な様々な変革を“KOBELCO-X”として定義  本日は、資本コスト低減への影響が大きいEX（従業員体験向上）と企業価値向上全般に寄与するDX(デジタル・ トランスフォーメーション）の取組みについて報告 ＜企業価値向上との関連性＞ 未来に挑戦できる事業体 資本コスト低減 成長率向上 収益性向上 魅力ある企業への変革 項目 （両利きの経営） （グリーン・トランスフォーメーション） 稼ぐ力の強化と 業務変革 ○ CNへの挑戦 成長追求 お客様対応変革 ○ ○ 業務変革 ものづくり変革・工場変革 デジタル・ トランスフォ

  23. Slide 23: EX：当社グループの人材戦略

    EX：当社グループの人材戦略 社内の部門横断組織である「人材戦略推進部会」を中心に、各種施策を推進 経営戦略との連動を通じた価値向上とリスクマネジメントの両面で取組み 人材戦略の３つのアプローチ 組織の多様性を高める 一人ひとりの成長・挑戦を促す 活躍できる環境を整備する 重点取組み 将来リスク対応 成長・重点領域対応 働きがい推進 採用強化 D&I推進 チャレンジマインドの涵養 【働きがい推進に向けて】 創業120周年プロジェクトを展開 当社グループ社員の誇り、自信、愛着、希望、さらには 働きがいの向上につなげていくことを目指す プロジェクトの一環として大阪・関西万博に協賛・展示 Kobe

  24. Slide 24: EX：人材戦略・人的資本関連投資の状況

    EX：人材戦略・人的資本関連投資の状況 各種戦略遂行に向け、人的資本を最大活用すべく「人への投資」を遅滞なく実施 今中期計画 進捗  基本賃金：月額 30,000 円の  基本賃金：月額 2年で 45,000 円の増 24年度 30,000円 （賃上げ率※1＋12.8%） 増額 （2024年度） 賃金処遇 25年度 15,000円 （ 同 ＋6.9%）  所定年間休日の増加・各種手当 増額等 （同上）  所定年間休日の増加・各種手当増額等  一人当たりの年間平均研修受講  自律自走型学習の浸透 人材育成 時間 40 時間以上  技能系社員の教育・エンゲージメント充実化  202

  25. Slide 25: DX：当社グループのDX戦略

    DX：当社グループのDX戦略 DX推進力を強化し、CX2、EX、FX、BXを実現・加速・高度化 AX（稼ぐ力の強化と成長追求）、GX（CNへの挑戦）に繋げる ことで、企業価値向上を目指す DX推進力 環境 ： 武器となるデジタル技術とデータ 人材 ： 社員のデジタル活用・変革スキル ITE/DS を含む 業務変革のための最新技術活用 DX人材育成 全員でDX推進するための３ 一般業務における生成AI活用 種の役割を定義。それぞれに 社内版ChatGPT “ちゃチャットKIKoCa”に続き、 対し24年度から役員を含む 「Microsoft365 Copilot」の効果実証を開始。 全社員の研修

  26. Slide 26: ガバナンス：政策保有株式の状況

    ガバナンス：政策保有株式の状況 政策保有株式の保有方針  当社グループの持続的な成長に資すると考えられる場合には、資本効率・経済合理性等を考慮したうえで株式の 保有を行う。ただし、その保有は必要最小限とし、段階的に縮減を図る  2024年度は日本製鉄株式会社の株式売却を意思決定（2025年4月売却済） 政策保有株式の対純資産比率と保有銘柄数 日鉄株 18.0% 1.7% 80 69銘柄 25年4月 16.0% 売却済 70 14.0% 2.2% 2.7% 60 保有銘柄数 対純資産比率 12.0% 42銘柄 1.7% 1.6% 50 2.0% 2.4% 10.0% 2.2% 33銘柄 40

  27. Slide 27: 終わりに：ポートフォリオの最適化は継続的に検討

    終わりに ポートフォリオの最適化は継続的に検討 市場成長性 事業ポートフォリオの最適化に 向けたグループ会社施策 Ⓒ：収益性の改善・方向性の見極め Ⓐ：事業の拡大 ❒2021年度 実線 ： 2024年度実績 コベルコ・コンプレッサ 点線 ： 2026年度中期経営計画目標 →三浦工業株式会社と協業 素材系＝6～8% 機械系＝8～10% 電力＝10%以上 コベルコマテリアル銅管 →事業譲渡 機械系 神鋼メタルプロダクツ 素材系 →事業譲渡 神鋼環境ソリューション →完全子会社化 素材系 機械系 ROIC平均 神鋼建材工業 →日鉄建材株式会社と統合 約 12% 高収益性を実現 ❒2022年度 更なる

  28. Slide 28: 終わりに：“KOBELCOグループならでは”

    終わりに 1,609 連結経常損益の推移 ［単位：億円］ 1,571 電力 機械系 素材系 その他調整 1,200 1,016 1,068 890 932 850 711 337 161 346 289 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 年度 年度 年度 年度 年度 年度 年度 年度 年度 年度 年度 年度 年度 年度 年度 年度 △181 △191 △80 電力 電力 機械系 27% 28% 32% 2013-15年度 2025年度 機械系 50% 連結経常損益Ave

  29. Slide 29: （参考）資本市場との対話／社会からの評価

    （参考） 資本市場との対話 ／ 社会からの評価（主なもの） 資本市場との対話 当社は持続的な成長と中長期的な企業価値向上に向けて、資本市場との対話を 積極的に 行っており、その内容をホームページに開示しています。 2023年度版（2024年6月公表）：capital_markets_23.pdf (kobelco.co.jp) 社会からの評価（主なもの） ◆FTSE4Good ◆FTSE Blossom Japan ◆FTSE Blossom ◆DX銘柄2025 Index Series Sector Relative Index Japan Index （2025年4月） （2021年6月～

  30. Slide 30: グループ企業理念

    グループ企業理念 「KOBELCOの使命・存在意義」の実行を通じて実現したい社会・未来 が 安全・安心で豊かな暮らしの中で、 実現したい未来 今と未来の人々が夢や希望を叶えられる世界。 KOBELCOグループの社会的存在意義であり、果たすべき使命 の 個性と技術を活かし合い、 使命・存在意義 社会課題の解決に挑みつづける。 KOBELCOグループの社会に対する約束事であり、グループで共有する価値観 の 1. 信頼される技術、製品、サービスを提供します 3つの約束 2. 社員一人ひとりを活かし、グループの和を尊びます 3. たゆまぬ変革により、新たな価値を創造します 「KOBELCOの３つの約束

  31. Slide 31: 将来見通しに関する注意事項

    将来見通しに関する注意事項  本日のプレゼンテーションの中には、弊社の予想、確信、期待、意向及び戦略等、将来の予測 に関する内容が含まれています。これらは、弊社が現在入手可能な情報による判断及び仮定 に基づいており、判断や仮定に内在する不確定性及び今後の事業運営や内外の状況変化に よる変動可能性等様々な要因によって、実際に生じる結果が予測内容とは実質的に異なっ てしまう可能性があります。弊社は、将来予測に関するいかなる内容についても、改訂する 義務を負うものではありません。  上記の不確実性及び変動の要因としては、以下に挙げる内容を含んでいます。また、要因は これらに限定されるわけではあり

  32. Slide 32: Kobe Steel, Ltd. All rights reserved P32

    32 Kobe Steel, Ltd. All rights reserved P32

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