Slide 1: 2025年12月期（69期）決算・第9次中期経営計画 説明会
2025年12月期（69期）決算 ・第9次中期経営計画 説明会 代表取締役社長 矢野 亮 2026年2月13日 証券コード：7956
Slide 2: Agenda
Agenda 1. 2025年12月期通期 業績報告 P.3 – 13 2. 中期経営計画 1. 第８次中期経営計画(2023-2025年)の総括と課題 P.15 – 21 2. 長期的にありたい姿 P.22 – 31 3. 第９次中期経営計画(2026-2028年) P.32 – 49 3. 2026年12月期通期 業績見通し P.50 – 53
Slide 3: 1. 2025年12月期通期 業績報告
1. 202547127 HAHA Sein eh
Slide 4: 25/12期 業績ハイライト
1. 2025年12月期通期 業績報告 25/12期 業績ハイライト 前期比増収増益。営業利益率改善も着実に進展 日本事業 哺乳器・乳首以外の商品群も伸長および 連結売上高：増収 自社ECチャネルの急成長により増収増益 • 全事業増収 • 特に中国事業は2ケタ増収 哺乳器・乳首やスキンケアの伸長等により 中国事業 増収増益。販促費は増加も、対応策に着手 営業利益：増益 • 日本・シンガポール事業は+20%超。営業利 シンガポール 哺乳器の広口シフト化の進行により増収 益率改善は着実に進展 事業 増益。高収益体制に向けて着実に進歩 親会社に帰属する当期純利益：増益 ランシノ 欧州は好
Slide 5: 25/12期 業績報告 連結PL
1. 2025年12月期通期 業績報告 25/12期 業績報告 連結PL 前期比増収増益を達成。営業利益率も着実に改善。全社で営業利益も期初計画を達成 24/12期 通期 25/12期 業績見通し 25/12期 通期 （単位：百万円） 実績 構成比 計画 構成比 実績 構成比 前期比 計画比 売上高 104,171 100.0% 109,700 100.0% 109,170 100.0% 104.8% 99.5% 売上原価 52,799 50.7% 55,300 50.4% 54,331 49.8% 102.9% 98.2% 売上総利益 51,372 49.3% 54,400 49.6% 54
Slide 6: 25/12期 事業別損益
1. 2025年12月期通期 業績報告 25/12期 事業別損益 全事業で前期比増収。日本のベビーケアも出生減の中で力強い増収。ランシノ事業を除き全て増益 24/12期 実績 25/12期 実績 （単位：百万円） 売上高 構成比 総利益率 セグメント利益 売上高 構成比 前期比 総利益率 セグメント利益 連結計上額 104,171 100.0% 49.3% 12,139 109,170 100.0% 104.8% 50.2% 13,158 日本事業 36,500 35.0% 32.8% 1,998 37,806 34.6% 103.6% 34.8% 2,596 中国事業 39,027 37.5
Slide 7: 連結営業利益率は2年連続で伸長
1. 2025年12月期通期 業績報告 連結営業利益率は2年連続で伸長 中国事業の利益率減少に対策しつつ他事業での営業利益率改善により、連結でも改善傾向 営業利益率 差異 営業利益率 差異 2024 vs 2023 2025 vs 2024 +3.0% +3.0% +3.0 +3.0 +2.6pt +2.2pt +2.0% +2.0 +2.0% +2.0 +1.4pt 連結OP％ 連結OP％ +1.0 +1.0% +0.3pt +1.0% +1.0 +0.4pt +0.2pt 改善 改善 0.0pt 0.0 0.0 0.0 日本 中国 連結 ランシノ シンガポール 日本 中国 連結 ランシノ
Slide 8: 25/12期 連結営業利益 前期比増減要因
1. 2025年12月期通期 業績報告 25/12期 連結営業利益 前期比増減要因 増収・総利益率改善による利益増を実現。 成長投資の実行や関税影響等を受けるも、営業利益は前期比＋10億円の増益 （億円） ■ 増加要因 ■ 減少要因 + 10.0 + 24.7 ▲5.5 131.6 ▲5.6 121.4 ▲6.3 ▲7.2 24年通期 増収による 総利益率 マーケティング 25年通期 人件費 物流費 その他経費 営業利益 総利益増 改善の影響 関連費用 営業利益 8
Slide 9: 25/12期 連結貸借対照表（ハイライト）
1. 2025年12月期通期 業績報告 25/12期 連結貸借対照表（ハイライト） たな卸資産は対前期末で増加。今後はモニタリング強化により、効率化・CCC改善を目指す 24/12期 期末 25/12期 期末 試算：前期末差 実績 実績 前期末差 前期末比 （単位：百万円） （為替影響除外） 現金及び預金 39,201 39,609 +408 101.0% ▲875 受取手形及び売掛金 18,392 18,642 +249 101.4% ▲170 たな卸資産 14,012 16,265 +2,252 116.1% +1,942 支払手形及び買掛金 5,195 5,121 ▲74 98.6% ▲
Slide 10: 25/12期 事業別サマリ 日本事業
1. 2025年12月期通期 業績報告 日本事業 中国事業 シンガポール事業 ランシノ事業 25/12期 事業別サマリ *売上高：現地通貨ベースでのセルイン 日本事業 哺乳器・乳首以外の商品群も伸長および自社ECチャネルの急成長により増収増益 ベビーケアの累計売上高は前期比+7.6%と好調。自社ECでの売上高は前期比約+70％の急伸 哺乳器・乳首の累計売上高は前期比伸長を継続。 ベビースキンケアは輸出や越境EC等の海外需要が軟調も、「ベビーミルクローション ワセリンin」の貢献等もあり、前期比伸長 新規領域の育児家電がベビーケアの成長を牽引、販売構成比は10%超に増加。8月発売のポ
Slide 11: 25/12期 事業別サマリ 中国事業
1. 2025年12月期通期 業績報告 日本事業 中国事業 シンガポール事業 ランシノ事業 25/12期 事業別サマリ *売上高：現地通貨ベースでのセルイン 中国事業 哺乳器・乳首やスキンケアの伸長等により増収増益。販促費は増加も、対応策に着手 中国本土の累計売上高（中国元）は前期比+6％の成長 哺乳器・乳首の累計売上高は、新商品（ディズニーデザイン等）による効果もあり前期比+5.9％の伸長。市場シェアも拡大 ベビースキンケアは、「ももの葉シリーズ」や新商品「胎脂スキンケアシリーズ」の貢献等もあり、累計売上高は前期比+20%超の大幅伸長 ダブルイレブン商戦は、競争環境激化の中で
Slide 12: 25/12期 事業別サマリ シンガポール事業
1. 2025年12月期通期 業績報告 日本事業 中国事業 シンガポール事業 ランシノ事業 25/12期 事業別サマリ *売上高：現地通貨ベースでのセルイン シンガポール事業 哺乳器の広口シフト化に注力し増収増益。高収益体制に向けて着実に進歩 累計売上高*はマレーシアが前期比+1%、中東は前期並み、インド国内▲1%、インドネシア▲8%。オーストラリアが+50％超の大幅伸長 累計セルアウトは中東、インド、オーストラリア、ベトナムで前期比伸長。インドネシアは前期並みに回復 哺乳器・乳首は、「SofTouch 」シリーズのブランドリニューアル効果などもあり、 広口哺乳器の販売比率が前期比
Slide 13: 25/12期 事業別サマリ ランシノ事業
1. 2025年12月期通期 業績報告 日本事業 中国事業 シンガポール事業 ランシノ事業 米州・欧州事業 25/12期 事業別サマリ *売上高：現地通貨ベースでのセルイン ランシノ事業 欧州は好調、北米も哺乳器・乳首の大幅伸長等により堅調な増収。米国関税影響もあり減益 ランシノグループの累計売上高 は前期比+2.2% 北米はさく乳器の苦戦を哺乳器・乳首や主力商品の母乳パッド等の好調でカバーし、累計売上高は前期並みを維持 欧州はさく乳器が通年で大きく貢献。加えて、主力商品の乳首クリームや新規領域の産前・産後ケア商品を中心に売上高伸長 産前・産後ケア商品の累計売上高は前期比で伸長
Slide 14: 2. 中期経営計画
2. 中期経営計画
Slide 15: 2-1. 第8次中期経営計画の総括と課題
2-1. 第8次中期経営計画（2023-2025年） の総括と課題
Slide 16: 第8次中計 総括
2-1. 第8次中期経営計画（2023-2025年）の総括と課題 第8次中計 総括 初年度に受けたALPS処理水(中国事業)と在庫調整(シンガポール事業)の影響により 財務目標は未達に終わるも、新商品育成、展開エリア拡張により営業利益(率)は2023年で底打ち (百万円) 109,170 113,800 104,171 ブランド戦略 〇 主力商品母乳実感のシンガポール事業域内でのリブラン 94,921 94,461 14.1% ディングが完了 〇 ピジョンらしい活動を推進（赤ちゃんを知る授業など） 12.8% 12.1% 商品戦略 11.7% 〇 基幹商品の売上が堅調に推移 11.4% 〇 新
Slide 17: 第8次中計の成果① 堅調な基幹商品の成長
2-1. 第8次中期経営計画（2023-2025年）の総括と課題 第8次中計の成果① 堅調な基幹商品の成長 哺乳器・乳首とさく乳器が牽引し基幹商品は10%超の売上成長を実現 基幹商品 基幹商品の売上伸長率 基幹商品の売上構成比 ■ 基幹商品 ■ その他 ■ 基幹商品 ■ その他 全社 2025 3か年売上高 CAGR + 4.8％ 2022 哺乳器・乳首 スキンケア 42% ダミーです 基幹商品 49% 51% 3か年売上高 58% CAGR + 10.6％ 2022 2025 実績 実績 さく乳器 オーラルケア 17
Slide 18: 第8次中計の成果② 新規領域の育成
2-1. 第8次中期経営計画（2023-2025年）の総括と課題 第8次中計の成果② 新規領域の育成 女性ケア、育児家電、ドリンキングカップ等の新規領域が順調に成長 2025年通期売上高目標達成 2022-2025 CAGR 110億円 +45.7％ 100億円 女性ケア 88億円 2022-2025 CAGR その他 +112.1％ 33億円 （育児家電等） 10億円 2022-2025 CAGR 2022 実績 2023 実績 2024 実績 2025 実績 2025 第8次中計 エイジアップ +133.7％ 目標 (ドリンキングカップ等) 18
Slide 19: 第8次中計の成果③ 展開エリアの拡張
2-1. 第8次中期経営計画（2023-2025年）の総括と課題 第8次中計の成果③ 展開エリアの拡張 北米と欧州の哺乳器・乳首の売上が４倍に伸長し、グローバルの構成比が3%から9%に上昇 北米・欧州地域の哺乳器・乳首売上高 ■ 北米 ■ 欧州 グローバルの構成比が 3%から9%に上昇 2022-2025 CAGR 欧州 +37％ ピジョン 北米 +77％ ブランド 2022 2025 19
Slide 20: 第8次中計の成果④ ESGへの取組みを全社で推進
2-1. 第8次中期経営計画（2023-2025年）の総括と課題 第8次中計の成果④ ESGへの取組みを全社で推進 中・長期的な事業リスク低減のため、環境(E)・社会(S)・ガバナンス(G)への取組みを推進 【活動成果】 ①国連グローバルコンパクト（UNGC）に署名・加盟（2023年）、人権尊重の取組みを推進 ②「Pigeon Green Action Plan」 を策定、環境負荷削減の取組みを全社で実行（2023年～） ③ピジョングループの2030年GHG排出量削減目標が科学的な根拠に基づいた SBT(science-based targets)目標としてSBTiに認定（2025年） ④ES
Slide 21: 第8次中計の課題
2-1. 第8次中期経営計画（2023-2025年）の総括と課題 第8次中計の課題 動向に不透明感のある中国事業への依存度が高く、業績が不安定 営業利益の中国事業依存度 中国事業の利益率下落 営業利益の成長速度の遅れ 株価の回復遅れ 21
Slide 22: 2-2. 長期的にありたい姿
2-2. RHANWICHSOEWE
Slide 23: 長期的にありたい姿
2-2. 長期的にありたい姿 長期的にありたい姿 ～世界中の赤ちゃんに「やさしい場所」を作っていく企業へ～ 私たちは愛を経営理念に、「最初のひと口」を支える哺乳器をはじめ、 多くの商品やサービスの提供を通じて、赤ちゃんに寄り添ってきました。 この世界をもっと赤ちゃんにやさしい場所にするために、 志を同じくするパートナーとともにシナジーを創出しながら、 さらに多くの国や地域で 1人でも多くの赤ちゃんの健全な発達を支援できるよう、 新たな価値を創っていきます。 赤ちゃんをいつも真に見つめ続け、商品やサービスだけでなく、 環境負荷を減らすことや赤ちゃんを取り巻く社会課題を解決すること、 様々な困難に
Slide 24: 価値創造ストーリー
2-2. 長期的にありたい姿 価値創造ストーリー 環境変化に合わせ重要課題をアップデートする 企業理念 Pigeon Group DNA・Pigeon Way 存在意義 赤ちゃんをいつも真に見つめ続け、 この世界をもっと赤ちゃんにやさしい場所にします 長期的な社会との 共創価値 事業活動と価値提供 価値創造の源泉 創造する 赤ちゃんに やさしい未来像 企業価値 6つの社会の姿 重要課題 人的資本 アップ 日本事業 デート 事業競争力向上と 赤ちゃんがいる光景が ビジネス強靭化 日常になっている 財務資本 中期経営計画 中国事業 育児の助け合いができる 環境負荷軽減 経済価値 ゆるやかな繋がりが
Slide 25: ピジョンが中長期的に取り組む重要課題
2-2. 長期的にありたい姿 ピジョンが中長期的に取り組む重要課題 個別課題を更新 重要課題 目指すべき姿 事業競争力向上と 「創って」 「作って」 「届ける」を叶える「強靭な体制」を構築し、 ビジネス強靭化 中長期にわたり企業価値を拡大し、なくてはならない会社となる 強靭な商品供給体制を継続 赤ちゃんの授乳支援 赤ちゃんの授乳支援 赤ちゃんの健やかな 赤ちゃんの健やかな 他社との協業や共創を推進し、ものづくりの 肌づくり支援 肌づくり支援 あり方そのものを変革 新ビジネス創造 新ビジネス創造 お客様の期待を超える お客様の期待を超える 商品上市 商品上市 「創って」 「作って」 「届
Slide 26: 哺乳器・乳首世界シェア圧倒的No.1へ
2-2. 長期的にありたい姿 【事業戦略の基本方向性】哺乳器・乳首世界シェア圧倒的No.1へ 持続的な成長へ、まずは哺乳器・乳首グローバルシェア20%(倍増)を目指す 強み・資産 伸びしろ 60年以上におよぶベビー・ママの研究 ピジョン・ 高品質な製品・強力な販売網 ランシノブランドの 現展開エリア 強いブランド力 Purposeに共感する人材・企業風土 盤石な経営基盤・資本力 両ブランドが未開拓エリア・商品領域に進出 ピジョン（ベビー） ・ランシノ（ママ）のシナジーにより 世界最高品質かつ高収益の哺乳器・乳首の圧倒的な地位を確立し、その先のコア商品群の成長に繋げる 26
Slide 27: 哺乳器・乳首に注力する理由①
2-2. 長期的にありたい姿 哺乳器・乳首に注力する理由① 競争力・収益力が最も高く、かつ強いブランド力の源泉となる商品 長期の研究＋生産技術が生む 命を支える必需品 哺乳器を起点とした 競争優位性・ブランド信頼性・高収益 育児の入り口商品 周辺商品へのブランド波及が可能 現状ではグローバルNo.1ブランドでありながら約10%の市場シェアであり、成長余地は十分 当社のDNAである哺乳器にリソースを集中し、さらなるグローバル成長の礎とする 27
Slide 28: 哺乳器・乳首に注力する理由②
2-2. 長期的にありたい姿 哺乳器・乳首に注力する理由② 欧米、インドをはじめとする巨大マーケットでの成長余地が極めて大きい 中国事業 米州・欧州事業 2024年（実績） 3% 2024年（実績） 3% 45% 中国 日本事業 2024年（実績） シンガポール事業 米国 欧州 2024年（実績） 1% 80% 33% 日本 各国の哺乳器・ 乳首市場における 当社シェア※ インドネシア インド ※ピジョン調べ。円グラフの大きさは各国市場規模のイメージ 28
Slide 29: 哺乳器・乳首に注力する理由③
2-2. 長期的にありたい姿 哺乳器・乳首に注力する理由③ 世界中の赤ちゃんがピジョン、ランシノの哺乳器・乳首を待っているとの確信 ランシノ製品へのお褒め の 声 ピジョンケニア 年間出生数 からのお便り 150万人 One day in 2024: “Can you deliver another WN3 immediately?” A mom of a week-old baby sent us a video with a message ピジョン製品へのお褒め の 声 enclosed on the same day after the The Pigeon wide-neck gla
Slide 30: 10年後のゴール像: 哺乳器・乳首の売上を2025年の倍に
2-2. 長期的にありたい姿 10年後のゴール像: 哺乳器・乳首の売上を2025年の倍に M&Aによる成長も視野に入れ、達成を目指す 全社 哺乳器・乳首売上高成長イメージ 地域別 哺乳器・乳首売上高成長イメージ 2025 → 2035 売上高約2倍、 CAGR CAGR+5%超を目指す 総額 6.0% 欧州 7.8% 北米 14.9% 東南アジア・インド 11.6％ 日本 2.6% 中国 3.7% 2025 2035 30
Slide 31: 企業価値最大化に向けた「5つの布石」
2-2. 長期的にありたい姿 企業価値最大化に向けた「5つの布石」 - 赤ちゃんへの想いを未来へつなぐ経営基盤の再構築 - CxO制度による執行力強化 計数管理体制の高度化 地域戦略の再構築 成長ポテンシャルの高い CxOによる、各事業を横断した 速報性を重視した 北米市場戦略の再構築、 機能の高度化・意思決定の データマネジメント体制の ピジョン/ランシノでの攻略を 速度向上、ガバナンス強化の連携 確立による、経営判断の精度向上 意識した「米州・欧州事業」への セグメント名称変更 外部知見の活用による事業加速 株価と利益率へのこだわりの徹底 Japan Activation Capitalと
Slide 32: 2-3. 第9次中期経営計画
2-3. 第9次中期経営計画
Slide 33: 第9次中期経営計画の経営目標
2-3. 第9次中期経営計画 第9次中期経営計画の経営目標 売上成長と収益性向上の両立を図り売上高1,250億円、営業利益 200億円、営業利益率16%を目指す 125,000 (百万円) ■ 売上 ■ 営業利益 （CAGR 4.6%） ● 営業利益率（％） 109,170 16.0 12.1 13,158 20,000 2025 2028 33
Slide 34: 第9次中期経営計画の基本方向性
2-3. 第9次中期経営計画 第9次中期経営計画の基本方向性 収益性を伴う持続的な成長の達成を目指す 商品戦略 経営目標 哺乳器を中心とした基幹商品群（基幹商品、サブ基幹商品）の成長加速 エイジアップ商品によるLTV※の拡大 売上 1,250 億円 地域戦略 営業利益 200 億円 最重点地域国である米州・欧州事業エリア、また成長余地の大きいシンガポール 事業エリアでの成長を加速 （16.0%） 日本、中国事業の安定的な成長によるグループ収益性の確保 の実現に向けて 経営基盤の強化・ESGの着実な取り組み 地域軸×機能軸での経営体制を推進 成長戦略を支える着実なESGの
Slide 35: 商品戦略①: 第9次中計の成長ドライバー
2-3. 第9次中期経営計画 商品戦略①: 第9次中計の成長ドライバー 基幹商品と新たに定義するサブ基幹商品※に注力する 基幹商品 サブ基幹商品 哺乳器・乳首 スキンケア 女性ケア※1 ドリンキングカップ さく乳器 オーラルケア 育児家電 ベビーフード ※:基幹商品以外で、収益貢献度の高い商品群と8次中計で育成した新規商品群 35 ※1:母乳パッドやインナー等は含まない
Slide 36: 商品戦略②: エイジアップ商品によるLTVの拡大
2-3. 第9次中期経営計画 商品戦略②: エイジアップ商品によるLTVの拡大 スキンケア、オーラルケア、ドリンキングカップ、食べ物＆飲み物の４カテゴリーは、 エイジアップ期待商品カテゴリーと位置付けキッズへ対象を広げ、LTVの拡張を図る スキンケア オーラルケア ドリンキングカップ 食べ物＆飲み物 36
Slide 37: 地域戦略: 重点国
2-3. 第9次中期経営計画 地域戦略: 重点国 哺乳器・乳首でホワイトスペースとなっている米州・欧州を最重点国とする 日本・中国をはじめとするアジア地域で強化の方針は継続 米州・欧州事業 シンガポール事業 日本事業 中国事業 最重点国 哺乳器・乳首のシェア インドの収益貢献、広 基幹・サブ基幹商品を 哺乳器・乳首のシェア アップを目指す 口哺乳器の比率アップ 中心に売上の着実増を アップに加え、スキン を継続しこれまで以上 目指す ケア、ドリンキング の高成長を目指す カップの売上の着実増 を目指す 37
Slide 38: 経営基盤の強化①: 経営体制の改革
2-3. 第9次中期経営計画 経営基盤の強化①: 中計達成を支える経営体制の改革 地域軸×機能軸での経営・ガバナンス体制を推進し、ランシノ事業は米州・欧州事業へ名称変更 これまで これから シンガ シンガ 米州・欧州 GHO 日本 中国 ランシノ 日本 中国 ポール ポール シンガ シンガ 日本 中国 日本 中国 米州・欧州 ポール ポール 事業 事業 ランシノ 事業 事業 事業 事業 事業 経営戦略 事業 本部 経理財務 本部 CPO/CSCO グローバルでの開発・調達・生産の戦略的な実行 CSO 経営戦略の策定や当社のポートフォリオの最適化 CFO グループ資金管理や最適化、タイムリーで正
Slide 39: 経営基盤の強化②: 成長戦略を支える人的資本
2-3. 第9次中期経営計画 経営基盤の強化②: 成長戦略を支える人的資本 当社の強みであるパーパスへの共感は維持・向上 人材への戦略的投資により、社員の成長とエンゲージメント向上へ 新中計で求める人材特性 人材戦略の柱 成果・モニタリング指標 2025 2028KPI Integrity 多様な意見に耳を傾け (誠実) 対話による信頼構築 Pillars (柱) DE＆I推進 役員多様性 26% 10％ 30% 15％ (女性 外国籍) 日本：女性管理職比率 26％ 30+％ Dedication 変化を前向きに捉え People 戦略実行を牽引する サクセッション (あくなき追及) 新しい
Slide 40: 経営基盤の強化③: ESGの着実な取り組み
2-3. 第9次中期経営計画 経営基盤の強化③: ESGの着実な取り組み 環境負荷低減に向け、環境KPIを更新 明日生まれる赤ちゃんの未来に豊かな地球を残すため、 環境負荷軽減 脱炭素・循環型・自然共生社会を目指した「Pigeon Green Action Plan」の実行 個別目標 区分 2030年 温室効果ガス排出量削減 全般 Scope1&2 GHG排出量70％削減（2018年度比総量目標) （Scope1・2・3） 製品 Scope3 Category1&12 GHG排出量25％削減（2021年度比総量目標) 植物由来または再生素材を使用したパッケージ60％（重量比) PKG リユース
Slide 41: 第9次中期経営計画定量目標
2-3. 第9次中期経営計画 第9次中期経営計画定量目標 2028年 売上高3か年CAGR：+4.6％ 営業利益率：16.0％ (単位：百万円) 25/12期 実績 28/12期 計画 売上高 109,170 125,000 売上原価 54,331 59,600 売上総利益 54,839 65,400 販管費 41,680 45,400 営業利益 13,158 20,000 親会社株主に帰属する当期純利益 8,570 13,160 EPS（円） 71.65 110.02 総利益率（%） 50.2% 52.3% 営業利益率（%） 12.1% 16.0% ROE（%） 10.4% 14.9% RO
Slide 42: 第9次中期経営計画定量目標（セグメント別）
2-3. 第9次中期経営計画 第9次中期経営計画定量目標（セグメント別） ■ 売上高 ■ 営業利益 ● 営業利益率 日本事業 中国事業 シンガポール事業 米州・欧州事業 (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) 17.0 50,100 39,660 15.1 15.0 37,806 14.2 36,323 42,902 34,776 29.9 7.8 26,800 25.0 6.9 21,904 24.5 18,500 16,917 14,153 14,920 12,520 6.8 6.9 4.1 10,408 10,496 2,596 3,100 3,140 4,020 1,491 2
Slide 43: 第9次中期経営計画定量目標 営業利益構成
2-3. 第9次中期経営計画 第9次中期経営計画定量目標 米州・欧州事業の利益成長により、構成比率が9pt増。中国事業への依存度が低下 事業別 営業利益 全社営業利益 構成比 ■ 中国 ■ 日本 ■ シンガポール ■ 米州・欧州 ■ 中国 ■ 日本 ■ シンガポール ■ 米州・欧州 （百万円） （%） 25,000 20,000 100 8 9 18 20,000 4,020 80 14 13 13,158 10 14 12,195 3,140 15 15,000 1,517 60 13 1,154 2,124 3,100 2,140 1,491 2,596 10,000 40 68 63 1
Slide 44: 中期経営計画達成への蓋然性を高める要因①
2-3. 第9次中期経営計画 中期経営計画達成への蓋然性を高める要因① 基幹商品群の販売構成拡大は既に進行しており、高収益化が着実に進捗 売上高 全社売上に占める商品別構成比 ■ 基幹商品群 ■ その他 ■ 基幹商品群 ■ その他 3か年売上高 （%） CAGR （25→28） 26 21 全社 36 3か年売上高 CAGR +4.6％ 基幹商品群 （基幹+サブ基幹） 74 79 64 3か年売上高 CAGR +6.8％ 2022 2025 2028 2022 2025 2028 44
Slide 45: 中期経営計画達成への蓋然性を高める要因②
2-3. 第9次中期経営計画 中期経営計画達成への蓋然性を高める要因② 北米市場では、ランシノ及びピジョンの哺乳器・乳首が高い市場評価を獲得 売上高も極めて高い成長率を示し、今後に期待大 哺乳器・乳首： 高い市場評価の獲得 北米におけるランシノ・ピジョンの売上高推移 22-25年 22-25年 CAGR CAGR +49% +239% 2022 2023 2024 2025 2022 2023 2024 2025 45
Slide 46: 中期経営計画達成への蓋然性を高める要因③
2-3. 第9次中期経営計画 中期経営計画達成への蓋然性を高める要因③ シンガポール事業の広口哺乳器販売比率は着実に上昇しており、今後の安定成長が期待できる シンガポール事業 シンガポール事業 哺乳器・乳首売上高 推移 哺乳器・乳首売上高構成比 推移 ■ 広口タイプ ■ 細口タイプ 3か年売上高 ■ 広口タイプ ■ 細口タイプ CAGR （25→28） 哺乳器・乳首全体 + 13 ％ + 21 ％ （%） 広口タイプ 23 38 55 77 62 45 2022 2025 2028 2022 2025 2028 46
Slide 47: シンガポール事業における広口哺乳器・乳首の深堀り
2-3. 第9次中期経営計画 シンガポール事業における広口哺乳器・乳首の深堀り 消費者の価格感度が厳しい市場においても、広口哺乳器の浸透を促進する新商品を投入 価格帯・現地ニーズを考慮した 広口哺乳器新商品 2025年上市 2026年2月上市予定 2026年上期上市予定 インド自社生産の インド市場向け高価格帯 インドネシア等新興国向け 上位中間層向け ステンレス製ボトル 戦略商品 Coming soon・・・ 47
Slide 48: キャピタルアロケーション (2026-2028)
2-3. 第9次中期経営計画 キャピタルアロケーション (2026-2028) 成長投資を優先しつつ、安定的な株主還元を継続。 M&Aも機動的に検討し、哺乳器・乳首など基幹商品の成長に集中投資 健全な財務基盤を活用した 資金調達の実施 資金調達 成長投資 事業拡大への積極投資。 哺乳器・乳首の10年後のグローバ • 哺乳器を中心とした基幹商品の 営業CF ルシェア20%に向けて、M&Aも視 成長による利益水準の改善 340 億円 野とする • CCCを意識した事業運営の推進 株主還元 安定的な配当の継続と一層の充実を 手元現預金 270 億円～ 目指す 手元資金の有効活用。グローバル 400億
Slide 49: 株主還元方針
2-3. 第9次中期経営計画 株主還元方針 本中計期間では、現在の水準を維持した安定的な配当を継続。 将来の増配も見据え、EPS成長に着実に取り組む ■ 1株当たりの配当金（円） ■ EPS（円） 106.1 ● 配当性向（％） 99.5 76.00 76.00 76.41 71.65 2025 2026 2028 将来 49
Slide 50: 3. 2026年12月期通期 業績見通し
3. 20264F12F RAs HA Sein Fi L
Slide 51: 26/12期 業績見通し（グループ連結）
3. 2026年12月期通期 業績見通し 26/12期 業績見通し（グループ連結） 中計初年度は北米等への積極的な先行投資により販管費は増加も、増益を確保する （単位：百万円） 25/12期 26/12期 実績 構成比 業績見通し 構成比 前期比 売上高 109,170 100.0% 113,500 100.0% 104.0% 売上原価 54,331 49.8% 55,000 48.5% 101.2% 売上総利益 54,838 50.2% 58,500 51.5% 106.7% 販管費 41,680 38.2% 44,600 39.3% 107.0% 営業利益 13,158 12.1% 13,
Slide 52: 26/12期 業績見通し（事業別）
3. 2026年12月期通期 業績見通し 26/12期 業績見通し（事業別） 25/12期 実績 26/12期 業績見通し セグメント セグメント 売上高 構成比 総利益率 売上高 構成比 前期比 総利益率 （単位：百万円） 利益 利益 連結計上額 109,170 100.0% 50.2% 13,158 113,500 100.0% 104.0% 51.5% 13,900 日本事業 37,806 34.6% 34.8% 2,596 37,900 33.4% 100.2% 35.6% 2,730 中国事業 42,902 39.3% 54.4% 10,496 45,400 40.0% 105.8%
Slide 53: 26/12期 株主還元・投資関連
3. 2026年12月期通期 業績見通し 26/12期 株主還元・投資関連 配当の状況 24/12期 25/12期 26/12期 中間（実績） 期末（実績） 中間（実績） 期末（実績） 中間（予想） 期末（予想） 1株当たり配当金（円） 38 38 38 38 38 38 配当性向 108.7% 106.1% 99.5% 【参考】 24/12期 25/12期 26/12期 投資関連指標（連結） （単位：百万円） 実績 実績 計画 設備投資額（※1） 3,760 3,360 4,700 減価償却費（※2） 4,876 4,601 4,500 研究開発費（※3） 4,286 4,065 4,600
Slide 54: Se a < > = . : = = ~~ <= * ~— =
— : : ~—— ae - . = = Se a < > = . : = = ~~ <= * ~— = — ~~~ —Celebratebabies the way the
Slide 55: 将来見通しに関する注意事項
将来見通しに関する注意事項 本資料にはピジョングループの「将来に関する記述に該当する情報」が記載されています。 本資料における記述のうち、過去または現在の事実に関するもの以外は、将来予測に関する記述に該当します。 これら将来予測に関する記述は、現在入手可能な情報に鑑みてなされた ピジョングループの仮定および判断に基づくものであり、 これには既知または未知のリスクおよび不確実性ならびにその他の要因が内在しており、 それらの要因による影響を受ける恐れがあります。 担当部署・連絡先 経営戦略部 担当：金塚・松田 03-3661-4204 55
Slide 56: Appendix
Appendix
Slide 57: 存在意義
Appendix 存在意義 我々が社会において 存在している意味・果たすべき役割 赤ちゃんをいつも 真に見つめ続け、 この世界をもっと 赤ちゃんに やさしい場所にします 57
Slide 58: 中長期的に取り組む重要課題（マテリアリティ）
Appendix 中長期的に取り組む重要課題（マテリアリティ） 事業競争力向上と 存在意義実現のための 強固な 環境負荷軽減 社会課題への貢献 ビジネス強靭化 人材・組織風土 経営基盤の構築 中長期にわたり企業価値を 地球環境にもやさしい 赤ちゃんと 社員一人ひとりが 中長期的な 拡大させることで モノづくりに取り組み ご家族を取り巻く 自分らしく輝きながら 企業価値向上のために 社会にとってなくては 明日生まれる赤ちゃんの未来にも 社会課題の 挑戦し続けられる 積極果敢に挑戦できる ならない会社となる 豊かな地球を残す 解決に貢献する 組織風土を醸成する 体制を確立する 持続可能な資源 支援
Slide 59: 「赤ちゃんにやさしい未来像」6つの社会の姿
Appendix ピジョンの存在意義で掲げる「赤ちゃんにやさしい場所」を、 6つの社会の姿 「赤ちゃんにやさしい未来像」6つの社会の姿として描きました。 赤ちゃんがいる光景が この「赤ちゃんにやさしい未来像」の実現に向けて、社会に共感を広げ、 日常になっている 多様なステークホルダーの皆さまと共創し活動することで、 一歩ずつ前進していきます。 育児の助け合いができる ゆるやかな繋がりがある 赤ちゃんの創造性が社会を ワクワクさせている 赤ちゃんを産み育てることが ハードルにならない どんな状態で生まれても 成長する力を育める 赤ちゃんにやさしい未来像 赤ちゃんが環境危機に困ることなく 心地よく
Slide 60: コーポレートサイト・統合報告書のご案内
Appendix 統合報告書 https://www.pigeon.co.jp/ir/library/factbook/ サステナビリティ https://www.pigeon.co.jp/sustainability/ ESGデータブック https://www.pigeon.co.jp/sustainability/databook/ ピジョングループは、株主、投資家の方々をはじめ、ステークホルダーの皆様とのコミュニケーションを通じ、 経済的・社会的価値を最大化する事を目指しています。 当社の最新の経営戦略や事業・ESGについて、ぜひ当社コーポレートサイトよりご覧ください。 60
Slide 61: 2025年12月期実績 補足資料
CBe : 2025F12AWRRm ReAT
Slide 62: 25/12期 決算ハイライト（連結）
2025年12月期実績 補足資料 25/12期 決算ハイライト（連結） 24/12期 25/12期 （単位：百万円） 実績 構成比 実績 構成比 前期比 売上高 104,171 − 109,170 − 99.5% 営業利益 12,139 11.7% 13,158 12.1% 102.0% 経常利益 13,282 12.8% 13,681 12.5% 106.1% 親会社株主に帰属する当期純利益 8,371 8.0% 8,570 7.9% 102.0% 純資産 84,607 − 85,887 − 101.5% 総資産 108,308 − 110,088 − 101.6% EPS（円） 70.00
Slide 63: 25/12期 ピジョン地域別売上高
2025年12月期実績 補足資料 25/12期 実績 ピジョン地域別売上高*（前年同期比） CHN + 6％ KOR + 6％ UAE USA 0％ （中東） + 128％ VNM ± + 4％ JPN + 8％ （ベビーケア） IND AUS - 1％ + 53％ MYS IDN + 1％ SGP - 1％ - 8％ *セルイン計画（現地通貨ベース） 63
Slide 64: 25/12期 ランシノ地域別売上高
2025年12月期実績 補足資料 25/12期 実績 ランシノ地域別売上高*（前年同期比） GBR + 19％ CAN CHN + 24％ - 46％ DEU + 12％ BENELUX TUR + 30％ + 48％ USA - 5％ *セルイン計画（現地通貨ベース） 64
Slide 65: 25/12期 主要国のEコマース販売比率
2025年12月期実績 補足資料 25/12期 主要国のEコマース販売比率 ピジョン・ランシノ商品のEコマース販売比率 China - Pigeon* 78% UK 60% Singapore* 39% India* 36% US - Lansinoh 35% Japan 23% *：セルアウト 無印：セルイン 65
Slide 66: 25/12期 連結キャッシュフロー比較
2025年12月期実績 補足資料 25/12期 連結キャッシュフロー比較 有形・無形固定資産の取得 ： ▲3,142百万円 配当金の支払額： ▲ 9,105百万円 補助金収入（富士工場関連）： 698百万円 （前期4Q ▲ 9,098百万円） （百万円） （前期4Q ： ▲ 2,251百万円） 税金等調整前当期純利益：12,872百万円 （前期4Q 11,154百万円） 24/12期（68期）4Q 25/12期（69期）4Q 34,357 14,281 ▲ 1,137 ▲ 10,639 2,339 39,201 39,201 13,058 ▲ 3,144 ▲ 10,818 1,312 39,6
Slide 67: 25/12期 PVAツリー 全社連結
2025年12月期実績 補足資料 25/12期 PVAツリー 全社連結 営業利益 売上高 全社連結 計画 12,900 計画 109,700 NOPAT 実績 13,158 実績 109,170 上：69期計画 前期 12,139 前期 104,171 中：69期実績 計画 9,030 下：68期実績 実績 9,211 税金 売上原価 前期 8,498 (単位：百万円) 計画 3,870 計画 55,300 実績 3,947 実績 54,331 前期 3,642 前期 52,799 PVA 投下資本 運転資本 売上債権 販管費 計画 4,918 計画 82,227 計画 26,303 計画 1
Slide 68: 25/12期 PVAツリー 全社連結
2025年12月期実績 補足資料 25/12期 PVAツリー 全社連結 原価率 全社連結 計画 50.4% 営業利益率 実績 49.8% 上：69期計画 前期 50.7% 中：69期実績 税前ROIC 計画 11.8% ROIC 計画 15.7% 実績 12.1% 販管費率 下：68期実績 計画 11.0% 実績 15.4% 前期 11.7% 計画 37.8% 実績 10.8% 前期 14.6% 実績 38.2％ 前期 10.3% 前期 37.7% PVA 運転資本率 スプレッド 計画 24.0% 計画 6.0% 実績 25.8% 実績 5.8% 投下資本回転率 前期 23.9% 前期 5.3
Slide 69: 25/12期 PVAツリー 全社連結
2025年12月期実績 補足資料 25/12期 PVAツリー 全社連結 全社連結 上：69期計画 中：69期実績 下：68期実績 運転資本 売上債権 CCC 売上債権日数 (単位：百万円) 計画 26,303 計画 18,708 計画 112.4 計画 62.2 実績 28,129 実績 18,517 実績 126.5 実績 61.9 前期 24,889 前期 16,402 前期 116.1 前期 57.5 棚卸資産 棚卸資産回転日数 計画 13,946 計画 92.0 実績 15,139 実績 101.7 前期 13,774 前期 95.2 仕入債務 仕入債務回転日数 計画 6,350 計画
Slide 70: 25/12期 地域および国別売上高
2025年12月期実績 補足資料 25/12期 地域および国別売上高 【その他アジア主要国内訳】 （単位：百万円）（Unit: ¥millions） （単位：百万円）（Unit: ¥millions） 地域 24/12期 25/12期 前期比 地域 24/12期 25/12期 前期比 Regions FY Dec. 2024 FY Dec. 2025 YoY Change Regions FY Dec. 2024 FY Dec. 2025 YoY Change 中国（含む香港） 34,315 35,822 104.4% 台湾 532 593 111.5% China (incl.Hong Ko
Slide 71: 25/12期 事業別損益（詳細）
2025年12月期実績 補足資料 25/12期 事業別損益（詳細） （単位：百万円）（￥millions） 24年12月期 25年12月期 FY 2024 Results FY 2025 Results セグメント セグメント セグメント セグメント 売上高 構成比 総利益 総利益率 売上高 構成比 前期比：率 総利益 総利益率 利益 利益率 利益 利益率 Segment Segment Net Sales % of total Gross Profit GP margin（%） OP margin（%） Net Sales % of total % of growth Gross Profi
Slide 72: 2026年12月期計画 補足資料
CBee : 2026F12AMtH went
Slide 73: 26/12期 計画 業績見通しハイライト（連結）
2026年12月期計画 補足資料 26/12期 計画 業績見通しハイライト（連結） 25/12期 26/12期 業績見通し （単位：百万円） 実績 構成比 計画 構成比 前期比 売上高 109,170 − 113,500 − 104.0% 営業利益 13,158 12.1% 13,900 12.2% 105.6% 経常利益 13,681 12.5% 14,150* 12.5% 103.4% 親会社株主に帰属する当期純利益 8,570 7.9% 9,140* 8.1% 106.7% 純資産 85,887 − 86,254 − 100.4% 総資産 110,088 − 106,812 − 97.0
Slide 74: 第9次中期経営計画 補足資料
CBzZ : PIORPHRETH REA
Slide 75: 地域戦略: 事業別戦略 (米州・欧州)
第9次中期経営計画 補足資料 日本事業 中国事業 シンガポール事業 米州・欧州事業 地域戦略: 事業別戦略 (米州・欧州) 哺乳瓶・乳首の市場シェア拡大に向けた、ブランド価値の訴求 ランシノが持つ40年以上の母乳育児の専門知識・強力な顧客信頼度を活かし、 「母乳育児の専門家」から「すべての授乳を支える専門家」へブランドを飛躍 米州・欧州事業の強み 主要戦略とアクション 医療従事者との「強固な信頼・推奨関係」 哺乳器の売上倍増に向けた施策遂行 ニップルクリーム等複数カテゴリにてシェアNo.1の実績を誇る「圧倒的 ランシノ哺乳器の認知度UPに向け、マーケティングに集中投資 カテゴリーリ
Slide 76: 地域戦略: 事業別戦略 (シンガポール)
第9次中期経営計画 補足資料 日本事業 中国事業 シンガポール事業 米州・欧州事業 地域戦略: 事業別戦略 (シンガポール) 東南アジア各国での高付加価値商品の拡販＆インド市場の攻略 高い市場ポテンシャルを有する各国で高収益な広口タイプ哺乳器の販売構成比をさらに引き上げ、売上高成長 と収益性向上へ シンガポール事業の強み 主要戦略とアクション 世界最大規模の出生数を擁する市場への販路 成長市場と広口タイプ哺乳器の拡大・単価アップへ集中 主要国で高い哺乳器シェアとブランド認知度 最重点市場：インド、インドネシア 強靭かつ高品質なグローバル生産・供給網 広口哺乳器エントリーモデ
Slide 77: 地域戦略: 事業別戦略 (中国)
第9次中期経営計画 補足資料 日本事業 中国事業 シンガポール事業 米州・欧州事業 地域戦略: 事業別戦略 (中国) さらなるプレゼンス拡大に向けた安定成長と収益性の両立 哺乳器・乳首におけるNo.1ブランドの地位を一層強固なのものとしつつ、 スキンケア・ドリンキングカップへの注力で安定的な収益向上を目指す 中国事業の強み 主要戦略とアクション 高いブランド力：哺乳器市場シェア約45％ 「高付加価値化」とLTVの拡大 高収益な基幹商品群の販売構成：約90% 哺乳器：高付加価値化・エイジアップ商品拡充でさらに利益率改善 EC戦略に関する経験・知見の蓄積 スキンケア：「3D皮膚
Slide 78: 地域戦略: 事業別戦略 (日本)
第9次中期経営計画 補足資料 日本事業 中国事業 シンガポール事業 米州・欧州事業 地域戦略: 事業別戦略 (日本) 盤石な基幹商品を軸に、ターゲット市場拡大による収益性改善 哺乳器・乳首やスキンケア商品の競争力を基盤に、新規領域の拡大（育児家電、エイジアップ等）やベビー フード等の高付加価値アイテム展開による利益率向上へ 日本事業の強み 主要戦略とアクション 圧倒的なブランド力：哺乳器シェア80％超 圧倒的ブランド力を活かした「エイジアップ・新規領域」 多様なニーズを素早く捕捉し応える企画・開発力 哺乳器の絶大な信用をベースに顧客対象年齢を拡大 赤ちゃんとママに対する豊富な研
Slide 79: 第８次中計の成果⑤ Pigeon Green Action Plan
第9次中期経営計画 補足資料 第８次中計の成果⑤ Pigeon Green Action Plan 持続可能な社会の実現に向けた取組みは順調に推移 2023年 2024年 2025年 見込み 全社指標 2030年目標 実績 実績 （2/6集計時点※） Scope1&2 GHG排出量削減 60％ 65％ 68％ 70% （2018年度比総量目標） 削減 削減 削減 削減 脱炭素 Scope3 GHG排出量Category1＆12 20％ 23％ 算定中 25% 削減（2021年度比総量目標） 削減 削減 SBT認定取得 削減 植物由来または再生素材を使用した 算定基準に 基づくデータ 46％ 5
Slide 80: 第８次中計の成果⑥ 社会課題への貢献
第9次中期経営計画 補足資料 第８次中計の成果⑥ 社会課題への貢献 日本全国の中学生に提供 母乳バンクへの支援活動 「赤 ち ゃ ん を 知 る 授 業 」 世界各国での社会貢献活動 80
Slide 81: 第８次中計の成果⑦ ESG外部評価の改善
第9次中期経営計画 補足資料 第８次中計の成果⑦ ESG外部評価の改善 CDPコーポレート質問書(気候変動)への回答 国際的非営利団体であるCDPが実施している「CDP気候変動質問書」に2022年度より回答 2025年は「ウォーター質問書」に初回回答 2025年のCDPスコア 気候変動：B 水：B 今後も継続的に気候変動に対する取り組みや情報開示を強化 回答組織 質問書 2023年 2024年 2025年 気候変動 B B A- ピジョン グループ ウォーター − − B 気候変動 A A A ランシノ グループ ウォーター − B- B- 81
Slide 82: Se a < > = . : = = ~~ <= * ~— =
— : : ~—— ae - . = = Se a < > = . : = = ~~ <= * ~— = — ~~~ —Celebratebabies the way the