Slide 1: 2027年2月期 中間期 決算説明資料
2027年2月期 中間期 決算説明資料 株式会社 三陽商会 2026年10月6日
Slide 2: 内容
内容 1. 2027年2月期中間期 業績結果 2. 2027年2月期中間期 振り返り 3. 2027年2月期 通期計画 4. 資本戦略 Copyright ©SANYO SHOKAI LTD. All Rights Reserved. 1
Slide 3: 連結PL：中間連結会計期間
連結PL：中間連結会計期間 売上高は259.5億円、営業損失5.0億円、純損失5.6億円 (単位:億円) 前年実績 本年計画1 本年実績 前年差 計画差 売上高 270.4 257.0 259.5 -10.9 +2.5 売上総利益 163.7 157.0 156.7 -7.0 -0.3 販管費 165.9 161.0 161.7 -4.2 +0.7 営業利益 -2.1 -4.0 -5.0 -2.9 -1.0 経常利益 -1.5 -3.6 -4.2 -2.7 -0.6 純利益2 -3.0 -4.8 -5.6 -2.6 -0.8 1. 2026年8月28日公表の第2四半期（中間期）修正計画 Cop
Slide 4: 連結PL：KPI
連結PL：KPI 売上総利益率は前年差0.2pt減少の60.4% 営業利益率は前年差1.1pt減少の-1.9% 前年実績 本年計画1 本年実績 前年差 計画差 売上総利益率 60.6％ 61.1% 60.4% -0.2pt -0.7pt 販管費率 61.3％ 62.6% 62.3% +1.0pt -0.3pt 営業利益率 -0.8％ -1.6% -1.9% -1.1pt -0.4pt 経常利益率 -0.6％ -1.4% -1.6% -1.1pt -0.2pt 純利益率2 -1.1% -1.9% -2.1% -1.0pt -0.3pt 1. 2026年8月28日公表の第2四半期（中間期）修正計画
Slide 5: 月別推移：売上高とKPI
月別推移 売上高はQ1が前年比101％の一方、Q2は前年比91％、7月以降はKPIを大幅に改善 しかしながらプロパー販売不振による6月までの負け分を挽回するまでには至らず 月別推移 全社売上高 プロパー販売金額 3月 4月 5月 6月 7月 8月 107% 109% 101% 100% 102% 前年比 91% 96% 99% 90% 92% 89% 売総率 ▲2.6pt ▲1.2pt ▲1.2pt ▲0.9pt +2.3pt +4.1pt 前年差 • 内外の政治経済情勢の先行き不透明感や恒常的な物 • 特に春夏プロパー商戦最終盤の６月に天候不順が続い 価上昇による消費者の生活防衛意識の高まり
Slide 6: 参考）販管費実績の内訳
参考）販管費実績の内訳 前期差で4.2億円の減少。売上連動の販売手数料減少を加味した実質前年差は-1.0億円 新ブランドローンチ/新規出店等の一過性支出を除く固定性経費は抑制を継続 単位:百万円 2026/2月期 2027/2月期 前期差 H1 H1 販売費 11,010 10,563 -447 販売費-4.5億円 • 売上連動の販売手数料は-3.1億円、 社員人件費 2,284 2,282 -2 不動産賃借料は+0.4億円 宣伝販促費 797 795 -3 • FA1給与は店舗数減少に伴うFA数適正 設備費 788 784 -4 化により1.7億円減少 物流費 795 789 -6 管理費+
Slide 7: 連結BS：中間連結会計期間
連結BS：中間連結会計期間 政策保有株式売却、自己株式取得、自己株式消却等により資本効率化を推進 前期差で自己資本は15.4億円減少、総資産は9.2億円減少 (単位:百万円) 2025/8/31 2026/8/31 増減 現金・預金 19,080 19,800 720 現金・預金+7.2億円 売掛金 2,794 2,471 -323 • 投資有価証券売却による増加 商品・製品 8,893 9,650 757 • 株主配当、自己株式取得等により減少 有形固定資産 9,436 9,267 -169 商品・製品+7.6億円 無形固定資産 2,603 2,494 -109 • 新ブランド・盛夏商材等の
Slide 8: 内容
内容 1. 2027年2月期中間期 業績結果 2. 2027年2月期中間期 振り返り 3. 2027年2月期 通期計画 4. 資本戦略 Copyright ©SANYO SHOKAI LTD. All Rights Reserved. 7
Slide 9: 重点施策の進捗状況と評価
重点施策の進捗状況と評価 重点施策 進捗状況と評価 売上高の確保 前年比96%、前年差10.9億円の減少、当初計画1に対しては16.5億 円の未達 • Q1は春夏物の立ち上がりが概ね順調であったことや、インバウンド実績が 回復したことにより、店舗減少影響を吸収し売上高は前年比101% • Q2は6月は天候不順による市場低迷を受け苦戦、7月以降はKPI改善 に向けてプロパー販売強化とセール販売抑制を推進したことにより、プロ パー販売比率及び売総率は改善するも、売上高は前年比91% 売総率60.4%、前年差0.2ptの低下、当初計画1に対しては1.2ptの 売総率の改善 下振れ • プロパー販売比
Slide 10: 重点施策の進捗状況と評価
重点施策の進捗状況と評価 重点施策 進捗状況と評価 販管費の 売上進捗に応じて適切にコントロール コントロール • 前年差4.2億円減少。売上連動の販売手数料が3.1億円減少、その 他は新ブランドローンチの一過性支出を含めて前年差1.0億円減少 – 販売手数料を除く販管費は当初計画1から3.8億円抑制 インベントリー 8月末製品在庫2は前年同月比6.0億円増加の83.4億円 事 • 繰越品は値引抑制により前年同月比1.7億円増加 業 コントロール • 当期・翌期品は新ブランド/盛夏商材/エントリープライス商材等の仕入 構 造 に伴い前年同月比4.3億円増加 改 – 当期・翌期品比率は79％（前
Slide 11: 内容
内容 1. 2027年2月期中間期 業績結果 2. 2027年2月期中間期 振り返り 3. 2027年2月期 通期計画 • 定量計画 • 定性計画 4. 資本戦略 Copyright ©SANYO SHOKAI LTD. All Rights Reserved. 10
Slide 12: 通期業績予想据え置きの背景
通期業績予想据え置きの背景 店頭販売額速報値では9月は好調に推移。第3四半期以降、本基調を維持することにより 中間期の業績下振れを挽回することが可能と判断し、通期業績予想は維持 9月の店頭販売額前年比 全社 111% ブランド別 MACKINTOSH LONDON 117% MACKINTOSH PHILOSOPHY 116% Paul Stuart 108% EPOCA 100% 婦人服1 110% 2 コーポレート 134% LOVELESS 127% 販路別 百貨店 111% 直営店 123% EC・通販 102% アウトレット 119% 1. 婦人服はAMACA、EVEX Copyri
Slide 13: 2027年2月期計画：連結PL
2027年2月期計画：連結PL 下半期は売上高340.5億円、コア営業利益28.0億円、営業利益26.0億円、純利益 45.8億円を計画。通期計画の達成を目指す (単位:億円) 上半期 下半期 通期 実績 計画 計画 前年比 売上高 259.5 340.5 600.0 103% 売上総利益 156.7 215.3 372.0 105% 販管費 161.7 189.3 351.0 102% コア営業利益1 -5.0 28.0 23.0 - 営業利益 -5.0 26.0 21.0 162% 経常利益 -4.2 24.2 20.0 139% 純利益2 -5.6 45.8 40.2 98% 1. 本社
Slide 14: 2027年2月期計画：KPI
2027年2月期計画：KPI 下半期は売上総利益率63.2%、コア営業利益率8.2%、営業利益率7.6%を計画 上半期 下半期 通期 実績 計画 計画 前年差 売上総利益率 60.4% 63.2% 62.0% +1.1pt 販管費率 62.3% 55.6% 58.5% -0.2pt コア営業利益率1 -1.9% 8.2% 3.8% - 営業利益率 -1.9% 7.6% 3.5% +1.3pt 経常利益率 -1.6% 7.1% 3.3% +0.9pt 純利益率2 -2.1% 13.4% 6.7% -0.3pt ROE2 10.0% -0.3pt 1. 本社ビル建て替え等の影響を除く営業利益率 C
Slide 15: 2027年2月期計画：売総率の改善
2027年2月期計画：売総率の改善 調達原価率適正化、プロパー販売比率改善、インベントリーコントロール強化等を継続推進 2027年2月期通期では当初計画通り売総率62.0%の達成を目指す 2027/2月期 定量目標：売総率62.0%（前年差+1.1pt） 定性方針 具体的施策 • 主要仕入先との取り組み強化によるSCM最適化 調達原価率 • 直貿・直輸入の拡充 の適正化 • 素材ソーシングの多様化、素材の共通化 • 商品力強化を通じた売価上昇、商品の価値と価格のバランスポイントの適正化 • プロパー販売比率：上半期実績61.4%（前年差+1.7pt）、下半期は販路に応じた 戦略商材投入等により
Slide 16: 定性計画の前提
定性計画の前提 今後の目指すべき方向性 • ラグジュアリー市場への参入 • ミドル市場への参入 • 百貨店以外の販路での売上拡大、特にEC売上の抜本拡大 Copyright ©SANYO SHOKAI LTD. All Rights Reserved. 15
Slide 17: ブランドポジショニング
ブランドポジショニング SC Japan Luxury HM 百貨店強化 EP ML YC PS 直営店/FB1強化 ARM BLC BKC MP プ ラ イ SSS/SSS+2 TBC ス AMA イ によるSC3強化 LOV EX メ ー BS CST TW ジ BCA EA カジュアル フォーマル 1. ファッションビル 2. それぞれSANYO Style STORE、SANYO Style STORE PLUSの略 3. ショッピングセンター SC: SANYOCOAT, YC: 三陽山長, PS: Paul Stuart, HM: HANAE MORI, ML: MACKINTOS
Slide 18: 参考）チャネル別売上高
参考）チャネル別売上高 ショップ複合化の影響を除いても百貨店の売場数減少傾向は今後も継続する見込みである ことを踏まえ、直営店の売場数増加、EC強化を図る (単位:百万円) Q1 Q2 H1 構成比 百貨店 8,898 6,743 15,641 60% 直営店 846 673 1,520 6% 売上高 EC・通販 2,178 1,958 4,136 16% 実績 アウトレット 1,934 1,718 3,652 14% その他 738 267 1,004 4% 総計 14,594 11,359 25,953 100% Q1 Q2 H1 百貨店 96% 90% 93% 直営店 104% 92%
Slide 19: Japan Luxury
Japan Luxury 創業以来培ってきた「用の美」をベースに、三陽の名を冠したブランド/頂上商品を ”Japan Luxury”として、そのストーリーと共に訴求 用の美 • 柳宗悦が民藝運動の中で提唱した、日用の生活道具や雑器の中にこそ真の美しさが宿るという思想 • 当社の社是「真・善・美」の根源であり、創業者の吉原信之が「技術者集団の手と工程を踏まえた 既製服は工芸品、即ち、用と美の世界」であるとして深く共感 創業以来培ってきた「用の美」をベースにした、SANYOCOAT/青森ダウン/福島ジャケット/三陽山長/ HANAE MORI/既存ブランドのラグジュアリーライン立ち上げ等を、“Ja
Slide 20: 直営店/FB強化
直営店/FB強化 百貨店以外を主販路とする新ブランドAUREMEにより、直営店/FB1出店を強化 新ブランドAUREMEによる百貨店以外 の販路への出店強化と新たな顧客層の 開拓 • 9/10、NEWoMan新宿に1号店を オープン • 5年後に10店舗、売上高20億円規 模を視野 • 公式Instagram： ＠aureme_official 基幹ブランドの旗艦店出店 • 現在旗艦店を持たない MACKINTOSH LONDON、等 AUREME NEWoMan新宿 ブランドの世界観を体現した空間作り、直営店に相応しい接客サービス 限定商材の展開、顧客イベントの実施等により、ブランド価値の向
Slide 21: SSS/SSS+によるSC強化
SSS/SSS+によるSC強化 複合型ショップであるSANYO Style STORE/SANYO Style STORE PLUSの出店に より、ユーザビリティ向上/売場効率改善/SC1への出店を加速 複合型ショップ出店拡大によるユーザビリティ向上と 売場効率改善の両立 • 当社婦人服ブランド商品を1売場に集約しての幅 広い商品ラインナップの提供 – 店舗試着サービスTRY＆PICKを通じて、 当社他ブランド商品も取り寄せ可能 • 坪当たり売上高の向上、FA2販売体制の最適化 百貨店向けSANYO Style STOREは今期中に 18売場にまで拡大予定 SANYO Style STORE
Slide 22: EC強化
EC強化 EC強化の為の抜本改善を行い、2029年2月期にはECにおけるプロパー販売比率40% EC比率20%を目指す KPI改善計画 具体的改善施策 売上高(億円) プロパー販売比率 • CRM1強化によるアクティブ会員数拡大/育成 25/2期 26/2期 27/2期 28/2期 29/2期 新規顧客獲得偏重 • 外部ECの新規顧客獲得チャネルとしての活用 実績 実績 計画 計画 計画 から顧客基盤拡大 • ユーザー数拡大を持続的成長の源泉として位 への転換 置付け 40% • OMO2によるEC・実店舗相互補完情報提供 37% 35% 商品販売型ECから • プロパー販売促進の為のコンテン
Slide 23: 中計に掲げたその他の重点成長戦略の進捗状況
中計に掲げたその他の重点成長戦略の進捗状況 複数案件が進捗中 進捗状況 重点成長戦略 Japan Luxury 領域拡張 海外展開 直営強化 EC強化 • J∞QUALITYとの取り組みにより、伊展示会 Pitti Immagine Uomoへ出展 SANYOCOAT の海外展開 – 香港百貨店Lane Crawford等から受注 ✔ ✔ – 伊CARUSOとはコラボレーショントレンチコートを 8/20より販売中 HANAE MORI • 2027年にHANAE MORIをローンチ予定 ✔ • 2026/9に百貨店以外を主販路とする AUREME のローンチ AUREMEをローンチ ✔ ✔ –
Slide 24: PBR改善計画
内容 1. 2027年2月期中間期 業績結果 2. 2027年2月期中間期 振り返り 3. 2027年2月期 通期計画 4. 資本戦略 • PBR改善計画 • ネットキャッシュ・アロケーション • 配当計画 Copyright ©SANYO SHOKAI LTD. All Rights Reserved. 23
Slide 25: PBR改善計画：現状分析・課題・解決策
PBR改善計画：現状分析・課題・解決策 再掲 PBR改善計画を継続推進。各種施策実行による株主資本コストを上回るROEの維持・更な る向上、IR活動の更なる強化、中期経営計画の実行により、PBRの更なる改善を図る 現状分析1と課題 解決策 理論 具体的施策 • PBRは2026/2月期に1倍 を超過 PBR PBR 2024/2期 2025/2期 2026/2期 の改善 0.72倍 0.75倍 1.08倍 ＝ 株主資本コストを上回るROEの達成 ROE • ROEも10%水準を維持 の改善 2024/2期 2025/2期 2026/2期 ROE × IR活動の更なる強化 7.2% 10.0%
Slide 26: PBR改善計画：ROEの改善
PBR改善計画：ROEの改善 中期経営計画に則ったReturnの増加、Equityのコントロールにより、持続的にROE 10% を達成出来る経営基盤の確立を目指す Japan Luxury、百貨店強化、直 営店/FB強化、SSS/SSS+による SC強化、EC強化 Return の増加 M&A等によるReturnの積み増し 前中計期間にDOE 2%から4%に段階的に向上 配当水準の段階的向上 2027/2月期方針：DOE 5% • 年間配当@56.33円1 Equity （前期より中間配当開始） のコントロール 前中計期間以降、自己株式取得を5回実施 業績進捗に応じた • 合計1,018万株1
Slide 27: PBR改善計画：その他のPBR改善策
PBR改善計画：その他のPBR改善策 再掲 事業成長に加え、IR/SR活動を更に強化することによりPBRの改善を促進 IR/SR専任部署の新設 • 2022/3に専任部署としてIR部（現IR・広報戦略部）を新設 IR/SR活動 の基盤整備 2024/3にIRサイトを含むコーポレートサイト を大規模改修済み • 株主/投資家に向けた開示を拡充 • 英文開示を強化 IR/SR活動 サステナビリティ情報の発信強化 • 上記コーポレートサイト改修により大幅改善 改修後の現コーポレートサイト の更なる強化 積極的なIR/SR活動の実施による、投資家 市場との対話 期待値ギャップの解消 の推進 対話内容を
Slide 28: ネットキャッシュ・アロケーション：2028年2月期までの計画
ネットキャッシュ・アロケーション：2028年2月期までの計画 中期経営計画及びPBR改善計画に基づき、成長投資と社員還元/株主還元の強化を通じ 資本効率を向上させ、ネットキャッシュ1水準を適正化 (単位:億円) 72 95-103 4-7 167 95+ 手元 14 必要資金2 28 50-55 2026/2期末 FCF 成長投資 社員還元 株主還元 本社土地 本社ビル 2028/2期末 現預金 一部譲渡益3 建て替え 現預金 1. 長短借入金等を除くネットキャッシュ Copyright ©SANYO SHOKAI LTD. All 2. 事業/投資環境及び必要な手元流動性を鑑み適切に設定 R
Slide 29: キャッシュの使途
キャッシュの使途 キャッシュは成長投資/社員還元/株主還元の強化に積極的に活用 (単位:億円) 成長投資 社員還元 株主還元 ブランド成長投資 処遇改善 資本効率の向上 • ブランド価値向上の為の 店舗/システム/マーケティ 16 • 業績改善に伴うベア実施、 • 2027/2期より中計期間 賞与/インセンティブ増額 中の配当方針はDOE ングへの投資強化 5% 人的資本への投資強化 自社工場のSS1青森 • 幹部候補人材の外部研 業績進捗に応じた 工場リノベーション 20 修への参加や社員への研 更なる株主還元強化 • 開発力/生産効率改善 修強化等による人材育成 • 今中計期間中に自己株
Slide 30: 配当計画
配当計画 株主還元強化方針に基づき、2027年2月期より配当方針はDOE 5% 2027年2月期の1株当たり配当額1は56.33円（前年差+10円）を予想 再生プラン 前中期経営計画 中期経営計画 配当方針 DOE 2% 3% 4% 4% 5% 5% (単位:円) 56.33 1株当たり配当額1 46.33 43.00 29.33 18.33 0 0 2021/2期 2022/2期 2023/2期 2024/2期 2025/2期 2026/2期 2027/2期 2028/2期 予想 計画 2026年2月期から中間配当を開始 2027年2月期は中間25.33円、期末予想31.00円、年間予想56
Slide 31: 免責事項
免責事項 本資料は、株式会社三陽商会及び関係会社の財務情報・経営情報等の提供を目的としており、如何なる表明・保証を行うものでは 無く、投資勧誘を目的としたものではありません。実際に投資を行う場合は、本資料の掲載内容に依拠した判断はお控え頂き、ご自身 の判断により行って戴けますようお願い致します。 本資料掲載の情報は過去の事実以外に当社の将来の見通しを含み、諸処の社会的事情や経済的事情により変動する可能性が あります。本資料の情報を使用されたことにより生じる如何なる損害についても当社が責任を負うものではありません。 本資料に掲載された将来の見通しについて、新たな情報や将来の事象に起因し修正し公表
Slide 32: Copyright ©SANYO SHOKAI LTD. All Rights Reserved.
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