Ef-on, Inc. · TSE:9514
Ef-on — FY2019 Earnings Presentation
38 slides from Ef-on's earnings presentation, Aug 16, 2019
Slide 1: 2019年6月期 決算説明会
２０１９年６月期 決算説明会 株式会社エフオン 証券コード ９５１４ ２０１９年８月16日
Slide 2: 目次
目次 1. 連結損益計算書 要旨 12. 発電所費用構成の推移 2. 連結売上高・営業利益推移 13. 栃木県壬生町木質バイオマス発電事業 3. 連結貸借対照表 要旨 14. 和歌山県新宮市木質バイオマス発電事業 4. セグメント情報 15. 日本の森林について 5. セグメント別四半期推移（省エネ） 16. 森林資源調査について 6. セグメント別四半期推移（グリーン） 17. 中期経営計画（収益見通し） 7. 各発電所の発電実績推移 18. 中期経営計画（BS見通し） 8. エフオン日田の発電実績推移 19. 2020/2022 中期経営計画の考え方 9. エフオン白河の発電実績推移 20
Slide 3: 連結損益計算書 要旨
１．連結損益計算書 要旨 （単位： 百万円） 19年６月期 19年６月期 １8年６月期 第23期 第23期 第22期 前期比 計画比 実績 見通し 増減額 増減額 売上高 11,040 11,049 +9 11,000 +49 売上原価 7,384 7,548 +164 - - 売上総利益 3,656 3,501 △155 - - 販管費 581 651 +70 - - 営業利益 3,074 2,849 △225 3,100 △251 経常利益 2,884 2,600 △284 2,900 △300 特別損益 - 2 +2 - - 法人税他 517 518 +1 - - 親会社株主に帰属 する
Slide 4: 連結売上高・営業利益推移
２．連結売上高・営業利益推移 ■連結売上高5ヵ年推移 ■連結営業利益5ヵ年推移 （単位： 百万円） （単位： 百万円） 12,000 3,500 50% 11,040 11,049 3,074 9,920 3,000 2,849 10,000 40% 2,572 2,500 8,000 7,049 30% 2,000 6,150 6,000 28% 1,553 1,300 26% 26% 1,500 20% 22% 4,000 21% 1,000 10% 2,000 500 0 0 0% 15年6月期 16年6月期 17年6月期 18年6月期 19年6月期 15年6月期 16年6月期 17年6
Slide 5: 連結貸借対照表 要旨
３．連結貸借対照表 要旨 （単位： 百万円） １8年６月期 19年６月期 １8年６月期 19年６月期 科目名 増減額 科目名 増減額 第22期 第23期 第22期 第23期 流動資産 5,971 6,286 +315 流動負債 3,945 3,536 △409 固定資産 22,196 27,073 +4,877 固定負債 12,319 15,961 +3,642 （有形固定資産） 20,121 25,993 +5,872 負債合計 16,265 19,497 +3,232 （無形固定資産） 155 140 △15 純資産 11,902 13,862 +1,960 （投資その他の資産） 1,91
Slide 6: セグメント情報
４．セグメント情報 （単位： 百万円） １7年６月期 １8年６月期 １9年６月期 前期比 第21期 第22期 第23期 増減額 売上高 9,920 11,040 11,049 +9 省エネ支援サービス事業 1,468 1,303 723 △580 グリーンエナジー事業 8,452 9,736 10,325 +589 営業利益 2,572 3,074 2,849 △225 省エネ支援サービス事業 79 98 24 △74 グリーンエナジー事業 2,713 3,175 2,921 △254 未実現利益消去・全社費用 △220 △198 △97 +101 ■省エネルギー支援サービス事業 ■グリーンエ
Slide 7: セグメント別四半期推移（省エネ）
５．セグメント別四半期推移（省エネ） 省エネルギー支援サービス事業 （単位： 百万円） 500 70.0% 443 431 419 60.0% 400 400 50.0% 313 305 300 40.0% 234 226 30.0% 195 199 200 180 149 20.0% 15.6% 10.8% 13.7% 13.4% 100 4.3% 69 9.4% 10.0% 0.5% 7.5% 43 41 ‐3.0% 1.9% 17 21 17 8 2 10 ‐4.0% ‐4.0% 0.0% (13) 0 (6) (8) １Q ２Q ３Q ４Q １Q ２Q ３Q ４Q １Q ２Q ３Q ４
Slide 8: セグメント別四半期推移（グリーン）
６．セグメント別四半期推移（グリーン） グリーンエナジー事業 （単位： 百万円） 3,000 70.0% 豊後大野発電所 2,711 2,666 8/31運開 2,558 2,510 2,464 2,433 2,438 60.0% 2,500 2,379 2,297 2,281 2,157 50.0% 2,000 1,619 36.5% 40.0% 38.0% 1,500 30.0% 34.3% 30.1% 30.8% 28.6% 33.6% 27.4% 30.0% 29.4% 26.6% 1,000 905 899 877 24.7% 772 816 684 715 20.0% 602 73
Slide 9: 各発電所の発電実績推移
７．各発電所の発電実績推移 ■３発電所の発電実績及び平均売電単価推移 （単位： MWh） 100,000 35.0 30.0 エフオン日田 80,000 25.0 60,000 20.0 エフオン豊後大野 15.0 40,000 10.0 20,000 5.0 0 0.0 １Ｑ ２Ｑ ３Ｑ ４Ｑ １Ｑ ２Ｑ ３Ｑ ４Ｑ １Ｑ ２Ｑ ３Ｑ ４Ｑ 17年6月期21期 18年6月期22期 19年6月期23期 日田発電所発電量 白河発電所発電量 エフオン白河 豊後大野発電所発電量 平均売上単価 ■３発電所について エフオン日田 エフオン白河 エフオン豊後大野 （日田発電所） （白河発電所） （豊後大野
Slide 10: エフオン日田の発電実績推移
８．エフオン日田の発電実績推移 発電実績・平均売電単価推移 （単位： MWh） 45,000 35.0 40,000 30.0 35,000 定期メンテ 25.0 30,000 定期メンテ 定期メンテ 14日間 25,000 20.0 20,000 15.0 15,000 10.0 10,000 5.0 5,000 0 0.0 １Ｑ ２Ｑ ３Ｑ ４Ｑ １Ｑ ２Ｑ ３Ｑ ４Ｑ １Ｑ ２Ｑ ３Ｑ ４Ｑ 17年6月期21期 18年6月期22期 19年6月期23期 日田発電所発電量 平均売電単価 大分県次世代エネルギーパークに選定されている発電所！また、大分県は再生可能エネルギー 自給率が高く、森林資
Slide 11: エフオン白河の発電実績推移
９．エフオン白河の発電実績推移 発電実績・平均売電単価推移 （単位： MWh） 45,000 35.0 40,000 30.0 35,000 定期メンテ 25.0 30,000 定期メンテ 16日間 定期メンテ 25,000 20.0 20,000 15.0 15,000 10.0 10,000 5.0 5,000 0 0.0 １Ｑ ２Ｑ ３Ｑ ４Ｑ １Ｑ ２Ｑ ３Ｑ ４Ｑ １Ｑ ２Ｑ ３Ｑ ４Ｑ 17年6月期21期 18年6月期22期 19年6月期23期 白河発電所発電量 平均売電量単価 年次の定期整備と日常保全活動の徹底により、トラブルが少なく、過去4年間計画外停止無く、 設備利用率が高い
Slide 12: エフオン豊後大野の発電実績推移
１０．エフオン豊後大野の発電実績推移 発電実績・平均売電単価推移 （単位： MWh） 定期メンテ 45,000 定期メンテ 定期メンテ 14日間 40.0 40,000 35.0 35,000 30.0 30,000 25.0 25,000 20.0 20,000 15.0 15,000 10.0 10,000 5,000 5.0 0 0.0 １Ｑ ２Ｑ ３Ｑ ４Ｑ １Ｑ ２Ｑ ３Ｑ ４Ｑ １Ｑ ２Ｑ ３Ｑ ４Ｑ 17年6月期21期 18年6月期22期 19年6月期23期 豊後大野発電所発電量 平均売電単価 発電出力は、日田・白河の1.5倍の18,000kW。水分量の多い未利用木材（Ｂ材）を燃
Slide 13: 燃料別熱量比推移
１１．燃料別熱量比推移 ■燃料別熱量比率推移（３発電所合計） 100% 90% 80% 70% 61 63 65 67 69 67 70 68 69 67 74 71 73 75 73 72 72 71 75 74 73 60% 76 79 79 50% B材：未利用木材 40% C材：一般木材 14 8 30% 10 7 10 10 14 11 12 11 12 11 D/E材：リサイクル材 12 11 13 11 10 8 20% 10 15 12 11 9 9 25 26 26 29 10% 19 23 21 19 20 18 18 18 15 17 14 13 16 15 18 14
Slide 14: 発電所費用構成の推移
１２．発電所費用構成の推移 ■3発電所費用構成の推移（営業利益含む） （単位： 百万円） 3,000 2,500 2,000 営業利益 燃料費 1,500 保全費 定期メンテナンス費用、日常保全費 灰処理費等 1,000 その他費用内訳 人件費、減価償却費、 電力事業税、保険料、雑費等 販管費 500 0 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 17年6月期 21期 22期 18年6月期 23期 19年6月期 第21期 第22期 第23期 ©2019 EF-ON INC. All Rights Reserved
Slide 15: 栃木県壬生町 木質バイオマス発電事業
１３．栃木県壬生町 木質バイオマス発電事業 【壬生発電所（18,000ｋW） 建設写真】 【MAP】 白河 壬生 【イメージ】 ©2019 EF-ON INC. All Rights Reserved
Slide 16: 和歌山県新宮市 木質バイオマス発電事業
１４．和歌山県新宮市 木質バイオマス発電事業 【木質バイオマス発電設備概要】 【MAP】 設備名称 新宮発電所 エフオン壬生 立地場所 和歌山県新宮市佐野字下地2140番1 エフオン日田 豊後大野発電所 と同規模❢ 定格出力 18,000kW エフオン豊後大野 年間発電量 約122,000MWh/年（送電端） 総投資額 約100億円 事業主体 株式会社エフオン新宮 エフオン白河 （2017.11.8㈱エフオン第五より社名変更） 事業開始時期 2021年中（予定） エフオン新宮 ©2019 EF-ON INC. All Rights Reserved
Slide 17: 日本の森林について
１５．日本の森林について ■日本の森林について ・日本の国土の約７割が森林 ・日本の森林蓄積推移 森林蓄積量が増加 (単位：百万ha） 6000 5000 森林以外 4000 森林 3000 2651 3042 3308 人工林 2338 2,508万ha 2000 1054 1361 1598 1892 天然林 665 798 約７割 1000 558 1702 1781 1859 1933 1329 1414 1388 1430 1502 1540 1591 0 S41 S46 S51 S56 S61 H2 H7 H14 H19 H24 H29 林野庁「平成28年度森林・林業白書」より作成
Slide 18: 森林資源調査について
１６．森林資源調査について 燃料の安定調達のためには、 長期を見据えた 資源量、分布、成長量、伐採量などの 地域森林資源の持続的な活用が必要 資源量のモニタリングが必要 森林の基本情報を把握する 実施内容 ・AI(機械学習)を導入し、高精度の樹種区分が可能となった 今後の予定 ・より広域の解析に向けて、県・市町村との連携体制を強化 ・関係研究機関と協力し、解析手法の改善・持続可能性評価に必要な指標の解析手法の開発を目指す 空中写真・地形解析 時系列比較 将来予測 現存資源量の把握 年間変化量の推定 持続可能性評価 資源分布量の推定（精度約 樹冠高推定 皆伐地の抽出 今後実施 施業可能区域の森林
Slide 19: 中期経営計画（収益見通し）
１７．中期経営計画（収益見通し） 18,000 〔単位：百万円〕 16,000 14,500～15,500 実績 14,000 15,040 ～ 14,000 12,800 14,040 12,000 11,049 13,360 10,000 11,960 10,325 8,000 3,500 3,400 6,000 2,849 3,100 3,200 4,000 2,500 2,000 723 840 640 460 0 2019/06月期 2020/06月期 2021/06月期 2022/06月期 23期 24期 25期 26期 〔売上高レンジ〕 売上高（グリーン） 売上高（省エネ） 連結
Slide 20: 中期経営計画（BS見通し）
１８．中期経営計画（BS見通し） 〔単位：億円〕 実績 負債 負債 負債 288～290 287～290 252 資産 資産 負債 195 資産 467～471 477～489 資産 410 334 純資産 純資産 純資産 純資産 179～181 190～199 139 158 2019年/6月末 2020年/6月末 2021年/6月末 2022年/6月末 23期 24期 25期 26期 ※配当政策については、今期の水準を据え置いた前提となっております。 ©2019 EF-ON INC. All Rights Reserved
Slide 21: 2020/2022 中期経営計画の考え方
１９．2020/2022 中期経営計画の考え方 ■収益見通しの考え方 ボトムラインと実現可能ラインのレンジを示しています。このレンジの違いは概ね販売電力の単価 の違いに起因するものです。この背景としては、FIT法における電力小売り事業者側の回避可能原価 の算定基準が2021年４月から変更されることに伴うものです。現在の回避可能原価は全電源平均等の 半ば固定化された価格を用いていますが、以後は市場連動（JEPXの価格を用いる)に変更されます(激 変緩和措置の終了)。 本来この措置は小売事業者側の問題なのですが、従来の枠組みにおいては市場価格との一定の乖離 を原資として、FITプレミアムを加算する
Slide 22: エフオングループ 技術系人員構成 見通し
２０．エフオングループ 技術系人員構成見通し 23期 25期 2019/6 時点 2021/6 見込 1 発電設備運用 統括技術者 3名 3名 ボイラー技術者 10名 13名 電気技術者 8名 12名 ボイラーオペレーター 40名 56名 設備保全担当 15名 23名 76名 107名 2 プラント建設 プラント設計監理 3名 3名 プラント建設統括技術者 3名 3名 プラント施工管理 6名 12名 各分野の技術職、熟練職 プロジェクト開発・管理 4名 6名 16名 24名 の育成ならびに増強を 進めて参ります。 3 省エネルギー事業 設計・施工技術 4名 5名 4名 5名 4 燃料管理 燃料
Slide 23: エフオングループの今後の重点課題
２１．エフオングループの今後の重点課題 当社の独自性としましては、バイオマス燃料のすべてを国産原料で賄っていること、お よびそのすべてを自社調達していること、さらには山林経営/施業をも手掛けていること が第一に挙げられると考えます。また、発電設備の運用/保全、設計/施工管理などについ ても、相当程度を内製化し技術の蓄積を図っていることも大きな特徴と考えます。 これらは、見方によっては「大いなるアナログ分野」であるとも言えるでしょう。 近未来には多くの分野でＡＩ化が進み、効用 / 運用の均質化が進むものと言われています が、上記の分野については未だ昭和の技術の延長上に位置しているのが現実です。当
Slide 24: 未来の再エネ・バイオマスの位置づけとは
２２．未来の再エネ・バイオマスの位置づけとは 現在FIT法については、大幅改定、もしくは発展的廃止などが検討されているようですが、現実的なPOST－FITの枠組みは まだまだ霧の中と思われます。一方では日本としてのパリ協定遵守に向けた何らかの施策は避けては通れない中で、大幅な 後退も難しいところでしょう。こうした中、民間需要家側の取り組みとしてはRE100であるとかGHG-Protcol、変わったとこ ろではSDGｓなど様々な旗が振られ始めています。ごく一部の企業では2030年時点で化石由来のエネルギー利用を全廃する などの指針を示したりもしています。 当社では、こうした需要家のニーズに将来の
Slide 25: 株主還元
２３．株主還元 株主還元については、中長期的な成長に向けた投資や、財務基盤の安定化の ための内部留保の充実を勘案しつつ、安定的・継続的に配当を行うよう努めて 参ります。 1株あたり期末配当の推移 8円 8円 8円 8円 見通し 5円 3円 株式分割 1:1.2 2015年/6月末 2016年/6月末 2017年/6月末 2018年/6月末 2019年/6月末 2020年/6月末 19期 20期 21期 22期 23期 24期 今後の利益配分につきましては、業績動向を考慮しながら、将来の事業拡大 や収益の向上を図るための資金需要や財政状況を総合的に勘案し、適切に実施 していく方針であります。 ©
Slide 26: 【参考資料】目次
【参考資料】 目次 ① 会社概要 ② 上場来の売上高及び営業利益の推移・出来事 ③ 事業内容（省エネ支援サービス） ④ 事業内容（グリーンエナジー） ⑤ 当社グループの発電所の強み ⑥ 燃料の収集能力について ⑦ 当社発電所実績の推移・歴史 ⑧ 木質バイオマス発電所の役割 ⑨ 固定価格買取制度について（1） ⑩ 固定価格買取制度について（2） ⑪ 経営指標 ©2019 EF-ON INC. All Rights Reserved
Slide 27: 会社概要
①会社概要 会 社 名 株式会社エフオン 本 社 所 在 地 東京都中央区京橋3-1-1 東京スクエアガーデン18Ｆ 代 表 取 締 役 島﨑 知格 設 立 1997年5月 上 場 東京証券取引所 市場第一部（9514） 資 本 金 2,288百万円 ※ 従 業 員 数 連結：172名 単体：37名 ※ 発 行 済 株 式 総 数 21,626,959株 ※ 株 主 総 数 4,981名 ※ 関 係 会 社 株式会社エフバイオス 株式会社エフオン日田 株式会社エフオン白河 ※ 2019年6月末現在 株式会社エフオン豊後大野 株式会社エフオン壬生 株式会社エフオン新宮 ソレイユ日田株式会社 ©2
Slide 28: 上場来の売上高及び営業利益の推移・出来事
②上場来の売上高及び営業利益の推移・出来事 （単位：百万円） ※2011年6月から2013年6月まで白河ウ 東2 東2 豊 ッドパワーは連結除外しております。 証0 証0 後 関 二1 一1 大2 2 部5 大 日 東 6 野0 2 2 0 へ年 部 信 田 P 年 （単位：百万 0 0 P 0 上1 指2 発1 発 発 7 0 0 S 年 白2 場1 定月 電6 14,000 電 電 営 河0 所年 6 6 市月 ー 1 F ウ1 白2 所 所 業 年 年 0 ッ1 河0 場 営8 岩 営 1 営 1 開 月 P 2 岩 2 変 業月 → ド年 ウ1 国 業 業 始 o 0 国 0 1 パ6
Slide 29: 事業内容（省エネ支援サービス）
③事業内容（省エネ支援サービス） 照明・空調・動力 ◆省エネルギーに関するサービスを包括的に実施。 生産設備等の省エネルギー 省エネ設備改善 運用改善 ●●ビル事務所劣化度、省エネ方策の検討 区分別 改修概算 劣化度 省エネ効果 区分 方 策 優先度 費用 劣化度 更新年数＊１ 効果 年間削減額（円） 単純回収年 1 テナント廊下の内装を更新する。床仕上げ、天井塗装、壁クロス 900,000 ○ ‐ ‐ ‐ ‐ ＊２ 建 2 テナント内部床をOAフロアとする。タイルカーペット既存使用 6,000,000 ○ ‐ ‐ ‐ ‐ 築 3 便所、湯沸し室をデザイン改修する。 7,200,000 ○ ＊
Slide 30: 事業内容（グリーンエナジー）
④事業内容（グリーンエナジー） ㈱エフオン白河・㈱エフオン日田・㈱エフオン豊後大野 ◆100％国内産木質チッ プを使用して発電する、木 質専焼バイオマス発電所の 運営 ◆燃料調達から設備・保守 まで自社グループ管理 エフオン白河 白河発電所 エフオン日田 日田発電所 エフオン豊後大野 豊後大野発電所 発電出力：12,100kW 発電出力：12,000kW 発電出力：18,000kW 年間設備利用率 敷地面積：約22,000㎡ 敷地面積：約21,000㎡ 敷地面積：約65,000㎡ 使用燃料：約139,000ｔ 使用燃料：約145,000ｔ 使用燃料：約216,000ｔ 90％以上の 運転開始：
Slide 31: 当社グループの発電所の強み
⑤当社グループの発電所の強み 木質バイオマス発電のパイオニア 高い稼働率実績とそれを支える技術力・O&M力 • 燃料の収集能力 • 外部メーカーに頼らず、自社での保 • 高含水率木質燃料の最適化技術 守運用体制を構築 設備 燃料 管理 管理 運転 開発 技術 能力 ・ エフオングループの • 日々変化する 総合力でFIT燃料に最適な 多様な燃料に対応する技術力 木質バイオマス発電設備の • 約10年間の運用ノウハウ 開発、施工 ©2019 EF-ON INC. All Rights Reserved
Slide 32: 燃料の収集能力について
⑥燃料の収集能力について ■調達エリアについて 発電所から約１００キロ圏内より調達 〇白河・壬生エリアは、福島県を中心に山形県～埼玉県より調達 〇日田・豊後大野エリアは、九州全域から調達 ■調達方法 各発電所あたり、約100社の燃料事業者と直接取引をすることで 安定調達を実現。 約100㎞で調達 エフオン白河 約100㎞で調達 エフオン壬生 エフオン日田 エフオン豊後大野 ©2019 EF-ON INC. All Rights Reserved
Slide 33: 当社発電所実績の推移・歴史
⑦当社発電所実績の推移・歴史 【参考】エフオン白河 送電実績量推移 売上高・営業利益推移 （単位：千kWｈ） （単位：百万円） 100,000 2,400 2,100 80,000 1,800 1,500 60,000 1,200 900 717 789 40,000 636 612 697 530 600 421 254 318 20,000 300 0 0 (300) (162)(154)(79) 売上高（百万円） 営業利益（百万円） 初期の操業不安定の要因 ・バイオマス発電所運用のノウハウの不足 ・設備と燃料のミスマッチ ・燃料調達の外部依存 ©2019 EF-ON INC. All R
Slide 34: 木質バイオマス発電所の役割
⑧木質バイオマス発電所の役割 製材所等 電力会社等 燃料 電気 燃料代金 電力売上 バイオマス発電所 山林にある木材の出口を創出することで、 森林再生への貢献や、林業振興へ寄与します。 ©2019 EF-ON INC. All Rights Reserved
Slide 35: 固定価格買取制度について（1）
⑨固定価格買取制度について（1） 日本のエネルギー自給率を高めることや、環境に配慮したエネルギー生産の普及拡大を 目的として、2012年7月に「再生可能エネルギー固定価格買取制度(FIT)」がスタートしま した。調達価格は以下の通り、電源ごとに定められています。 木質バイオマス発電 太陽光発電 風力発電 ■2,000kW以上20,000kW未満 20ｋＷ以上 10kW以上 500kW未満 B.未利用木材 C.一般木材 D.リサイクル木材 （産業用） 陸上 洋上 調達価格 入札制度に 調達価格 調達価格 税抜・円/1kwh 32 より決定 13 税抜・円 14 税抜・円 19 36 /1kwh
Slide 36: 固定価格買取制度について（2）
⑩固定価格買取制度について（2） 売電 電気供給 売電 エフオン白河 電気事業者 固定価格で買取 電気料金支払 エフオン日田 ﾌﾟﾚﾐｱﾑ単価 賦課金 エフオン豊後大野 買取費用 回収した の交付 賦課金を納付 費用負担調整機関 電気受給者 kWh当たりの賦課 買取価格･期間 金単価の決定 を設定 設備認定 経済産業大臣 買取価格・期間について意見 調達価格等算定委員会 燃料 売電単価 売電 燃料仕入 水分 燃料種別 使用 購入量（年） （FIT20年保証） プレミアム単価 平均価格 含有量 割合 Ｂ材 未利用木材 森林由来/残地 32円（税別） 8千円～1万円/ｔ 40％～60％ 50％ 約
Slide 37: 経営指標
⑪経営指標 ■売上高営業利益率 ■自己資本比率 （単位： 百万円） （単位： 百万円） 12,000 11,040 11,049 50% 40,000 60% 9,920 33,360 35,000 10,000 28,168 30,000 8,000 7,049 30% 22,414 42% 42% 42% 40% 6,150 28% 25,000 21,873 26% 26% 18,241 34% 6,000 22% 21% 20,000 30% 13,862 3,074 15,000 11,902 4,000 2,572 2,849 10% 9,436 20% 10,000 5,517
Slide 38: IRお問合せ窓口
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