Poulina Group Holding Sa · BVMT:PGH
Poulina Group Holding Sa — IPO Roadshow (July 2008)
50 slides from Poulina Group Holding Sa's IPO roadshow presentation, July 2008
Slide 1: Introduction en Bourse POULINA GROUP HOLDING (PGH)
Membre d’ Introduction en Bourse POULINA GROUP HOLDING (PGH) Juillet 2008
Slide 2: Sommaire
Sommaire Membre d’ Partie I Présentation du Groupe……………………….……………………………...1 Partie II Secteurs d’activité ……………………………………………………………..9 Partie III Éléments financiers historiques……………………………………………...18 Partie IV Perspectives d’avenir…………………………………………………………23 Partie V Évaluation..………………………………...
Slide 3: Partie I Présentation du groupe
Membre d’ Partie I Présentation du groupe Historique Actionnariat Activités Présence régionale Organigramme Organisation interne Synergies 11
Slide 4: Historique: Plus de quarante ans d'expérience
Historique: Plus de quarante ans d’expérience Membre d’ Diversification industrielle Naissance de Poulina (agroalimentaire & Forte expansion du groupe sous l’initiative de M. mécanique) et Réorganisation du groupe Ben Ayed et un développement de et décentralisation de la Expansion régionale et group
Slide 5: Actionnariat
Actionnariat Membre d’ PGH a été créé en 2008 suite à des apports de titres des En chiffres : fondateurs du groupe Date de création : Juin 2008 PGH a pour objet la gestion et la prise de participations dans des sociétés industrielles ou de services Forme Juridique : SA Capital Social : 150
Slide 6: Présence régionale de PGH
Présence régionale de PGH Membre d’ Le marché le plus important du Maghreb (33 millions d’habitants) Croissance soutenue sur les 5 dernières années (2.7 % en 2001 à 4.6% en 2007) liée à l’augmentation des cours mondiaux de gaz et de pétrole Algérie Nombreuses réformes : privatisations, encoura
Slide 7: Activités de PGH
Activités de PGH Membre d’ Commerce et Stockage de la nutrition animale Aviculture Production et distribution des œufs et de la viande de volaille Fabrication et commercialisation de : crèmes glacées, margarine, yaourts, Agroalimentaire desserts, produits laitiers, chips, jus et pâtisseries in
Slide 8: Organigramme du Groupe
Organigramme du Groupe Membre d’ 71 filiales dont 15 à l’étranger Pôle Pôle avicole Pôle Industriel Pôle Céramique Pôle Emballage Pôle Immobilier Agro-alimentaire POULINA Industrie & EZZEHIA Le Passage ETTAMMIR AGRO-BUSINESS SOZAM Technique CARTHAGO UNIPACK ETTAMMIR Negoce GIPA
Slide 9: Organisation interne
Organisation interne Membre d’ PDG Reporting des activités des unités Les filiales ont une organisation opérationnelles classique basée sur quatre fonctions Audit, Contrôle principales : financier, commercial, et Inspection Coordinateurs et technique et marketing Responsables opérationnels Veiller
Slide 10: Synergies entre les pôles d'activité
Synergies entre les pôles d’activité Membre d’ Aviculture Agro-alimentaire Industrie Emballage Céramique Immobilier Carreaux de sol, carreaux de mur Conditionnements en carton pour les produits avicoles et agroalimentaires Approvisionnement des filiales en mobilier de bureau, en électroménager et en
Slide 11: Partie II Les marchés
Membre d’ Partie II Les marchés Aviculture Agro-alimentaire Industrie (métallurgie, bois, électroménager) Céramique Emballage Immobilier 99
Slide 12: Le secteur avicole
Le secteur avicole Membre d’ Viande blanche : la source protéinique la moins coûteuse; un élément essentiel dans l’alimentation d’une large couche de la population tunisienne Marché de la viande blanche représentant 50% du total des viandes (bœuf, agneau, volaille, poulet, poisson..), contre 36%
Slide 13: Le secteur agro-alimentaire
Le secteur agro-alimentaire Membre d’ PGH est principalement exposé sur : Le marché des crèmes glacées s’est développé à un rythme annuel moyen de 3% durant les cinq dernières années Glaces Deux grandes entreprises se partagent le marché tunisien : Selja du Groupe POULINA (60% de part de march
Slide 14: Le secteur de la métallurgie
Le secteur de la métallurgie Membre d’ Productions en acier de PGH 326 entreprises dans le secteur de la métallurgie : fabrication de tubes, chaudronnerie, traitement des métaux, bouteilles à gaz, constructions métalliques, quincailliers… Six sociétés se partagent le marché de la fabrication de
Slide 15: Le secteur du bois
Le secteur du bois Membre d’ Un secteur fragmenté : les petites entreprises et les ateliers artisanaux représentent 80% du marché du bois Sur les 400 sociétés structurées, seule une dizaine d’entreprises sont de grandes tailles, relativement spécialisées Concurrence étrangère principalement su
Slide 16: Le secteur électroménager
Le secteur électroménager Membre d’ Une forte expansion entamée dans le milieu des années 1990 propulsée par l’augmentation du niveau de vie et la multiplication des points de vente. Marché englobant les produits blancs (cuisinières, réfrigérateurs et machines à laver) et les produits bruns (tél
Slide 17: Le secteur de la céramique
Le secteur de la céramique Membre d’ Véritable mutation depuis le début des années 2000 grâce à l’introduction d’un nouveau produit connaissant un franc succès : « le grès » 80 60 Sur les quatre dernières années, la Carreaux de mur consommation de carreaux de mur a 40 Carreaux de sol progressé e
Slide 18: Le secteur de l'emballage
Le secteur de l’emballage Membre d’ Un marché diversifié mais très concurrentiel : plus Production du secteur de l’emballage de 200 entreprises dans différentes branches (verre, papier, métal, plastique, bois) Bois 2% Une croissance moyenne de 5% depuis 2002 dans Plastique le segment du papier (
Slide 19: Le secteur immobilier
Le secteur immobilier Membre d’ Une croissance moyenne de 3% sur les 10 dernières années (incitations gouvernementales pour accéder à la propriété, amélioration du pouvoir d’achat…) Un taux de propriété avoisinant 80%, bien supérieur à celui des pays européen (inférieur à 70%) 1260 promoteurs
Slide 20: Partie III Éléments financiers historiques
Membre d’ Partie III Éléments financiers historiques Chiffre d’affaires Rentabilité opérationnelle Résultat net Éléments du bilan 1818
Slide 21: Structure et évolution du chiffre d'affaires du groupe
Structure et évolution du chiffre d’affaires du groupe Membre d’ Évolution du chiffre d’affaires des branches d’activité Structure du chiffre d’affaires du groupe en 2007 (kDt) 55 184 Emballage Immobilier 67 297 1% 6% 54 407 167 634 Céramique 62 929 8% 127 599 104 668 95 908 Agro- alimentaire Avicul
Slide 22: Évolution de la rentabilité du groupe
Évolution de la rentabilité du groupe Membre d’ Évolution des RBE des pôles d’activité (kDt) Évolution des marges de RBE +24% 38.9% 6 552 15 703 8 902 11 123 26.0% 16 337 23.3% 23.5% 21 458 12 420 16.4% 14.0% 16 179 12.5% 12.8% 12.9% 12.7% 11.9% 13.9% 10.9% 10.6% 56 471 36 323 +55% 2006 2007 Avicult
Slide 23: Évolution des résultats de PGH
Évolution des résultats de PGH Membre d’ Évolution du résultat d’exploitation et de la marge opérationnelle de PGH Évolution du résultat net et de la marge nette de PGH 60 000 7.4% 8.0% 80 000 9.0% 8.7% 70 000 9.0% 6.4% 7.0% 50 000 60 000 7.5% 6.0% 71 909 50 000 6.0% 40 000 52 382 5.0% 40 000 4.5% 3
Slide 24: Éléments du bilan
Éléments du bilan Membre d’ Bilan consolidé sommaire de PGH ACTIF 2006 2007 CAPITAUX PROPRES & PASSIFS 2006 2007 Actif immobilisé dont : 298 347 340 760 Total Capitaux Permanents dont : 277 864 350 867 Actif Corporel 256 076 295 761 Capitaux Propres 186 281 227 190 Actif Financier 31 788 34 620 Inté
Slide 25: Partie IV Perspectives d'avenir
Membre d’ Partie IV Perspectives d’avenir Stratégie du groupe Investissements futurs Évolution du chiffre d’affaires 2008-2012 Évolution de la rentabilité 2008-2012 Perspectives d’évolution des sous-groupes et de PGH Bilan simplifié consolidé prévisionnel de PGH 2323
Slide 26: Stratégie de PGH
Stratégie de PGH Membre d’ Prospecter des opportunités de croissance en créant ou en contrôlant de nouvelles entités tout en restant dans les métiers du groupe Internationaliser les activités du groupe, notamment 3 axes stratégiques majeurs sur la région du Maghreb Renforcer l’intégration horizontal
Slide 27: Investissements futurs
Investissements futurs Membre d’ Plusieurs projets d’investissement sont en cours de réalisation ou d’étude sur les 5 prochaines années (2008- 2012) Principaux projets Coût CA additionnel Secteur Localisation prévisionnel 2008-2012 (MDt) 2008-2012 (MDt) Avicole 3 usines de production d’aliments comp
Slide 28: Évolution du chiffre d'affaires 2008-2012
Évolution du chiffre d’affaires 2008-2012 Membre d’ Chiffre d’affaires en milliers de Dinars Évolution de la structure du chiffre d’affaires du groupe 1 695 448 TCAM : +16.5% 1 551 000 6% 8% 9% 13% 1 378 079 18% 16% 1 149 864 20% 23% 921 477 822 957 46% 658 437 39% 2008 2012 Aviculture Industrie Agr
Slide 29: Évolution du RBE 2008-2012
Évolution du RBE 2008-2012 Membre d’ RBE consolidé de PGH en milliers de Dinars Évolution des marges de RBE par pôle d’activité* 35.9% 316 682 31.8% TCAM : +22% 290 357 26.7% 256 539 22.6% 15.7% 18.7% 199 655 13.5% 16.1% 14.5% 15.5% 12.4% 12.9% 143 158 114 586 92 349 Aviculture Industrie Agro- Céram
Slide 30: Évolution du Résultat net 2008-2012
Évolution du Résultat net 2008-2012 Membre d’ Résultat net part du groupe en milliers de Dinars 188 525 TCAM : +21.4% 175 777 149 513 111 044 86 791 49 026 52 382 2006 R 2007 R 2008 P 2009 P 2010 P 2011 P 2012 P Un résultat net qui dépasse les 100MDt dès 2009 Un TCAM de 21.4% sur la période 2008
Slide 31: Perspectives d'évolution du pôle avicole
Perspectives d’évolution du pôle avicole Membre d’ Chiffre d’affaires 2008-2012 du pôle avicole Résultat d’exploitation et résultat net 2008-2012 du pôle avicole 682 649 TCAM : +11.1% 633 336 71 067 565 339 65 868 58 949 500 538 52 231 451 948 447 371 42 123 40 649 35 140 31 286 29 450 32 446 26 684
Slide 32: Perspectives d'évolution du pôle agro-alimentaire & services
Perspectives d’évolution du pôle agro-alimentaire & services Membre d’ Chiffre d’affaires 2008-2012 du pôle agro- Résultat d’exploitation et résultat net 2008-2012 alimentaire & services du pôle agro-alimentaire & services 41 575 TCAM : +12.3% 267 829 279 621 32 981 236 184 209 490 27 800 175 568 20
Slide 33: Perspectives d'évolution du pôle industriel
Perspectives d’évolution du pôle industriel Membre d’ Chiffre d’affaires 2008-2012 du pôle industriel Résultat d’exploitation et résultat net 2008-2012 du pôle industriel TCAM : +20.5% 404 958 357 946 44 770 37 032 302 138 32 676 241 424 26 077 24 111 192 293 20 200 19 922 167 634 16 435 12 464 10 9
Slide 34: Perspectives d'évolution du pôle céramique
Perspectives d’évolution du pôle céramique Membre d’ Chiffre d’affaires 2008-2012 du pôle céramique Résultat d’exploitation et résultat net 2008-2012 du pôle céramique TCAM : +28.5% 225 978 57 716 54 934 211 460 50 242 191 990 44 211 41 974 37 895 31 434 128 031 22 753 19 646 82 916 15 689 67 297 10
Slide 35: Perspectives d'évolution du pôle emballage
Perspectives d’évolution du pôle emballage Membre d’ Chiffre d’affaires 2008-2012 du pôle emballage Résultat d’exploitation et résultat net 2008-2012 du pôle emballage 136 700 TCAM : +24% 127 546 117 247 29 046 26 659 100 919 23 945 24 077 20 371 22 101 20 000 17 193 55 184 57 787 9 113 9 479 3 548
Slide 36: Business Plan simplifié consolidé prévisionnel de PGH
Business Plan simplifié consolidé prévisionnel de PGH Membre d’ 2006 R 2007 R 2008 P 2009 P 2010 P 2011 P 2012 P Croissance soutenue du Chiffre d'affaires 658 437 822 957 921 477 1 149 864 1 378 079 1 551 000 1 695 448 Progression (%) 25.0% 12% 25% 20% 13% 9% chiffre d’affaires grâce au lancement de
Slide 37: Bilan simplifié consolidé prévisionnel de PGH
Bilan simplifié consolidé prévisionnel de PGH Membre d’ ACTIF 2008P 2009P 2010P 2011P 2012P Actif immobilisé dont : 470 336 606 293 608 749 561 033 495 323 Une trésorerie de plus Actif Corporel 427 499 565 545 569 511 520 620 454 386 en plus confortable Actif Financier 32 907 33 884 34 975 36 240 37
Slide 38: Partie V Évaluation
Membre d’ Partie V Évaluation Méthodologie Valorisation de PGH Ratios boursiers 3636
Slide 39: Méthodologie
Méthodologie Membre d’ L’évaluation de PGH a été réalisée par le cabinet AMC Ernst & Young Évaluation des filiales L’évaluation individuelle des filiales s’est faite selon la méthode des Discounted Cash Flow (DCF) La valorisation par les multiples boursiers a été donnée à titre indicatif Évaluat
Slide 40: Valorisation de PGH (1/2)
Valorisation de PGH (1/2) Membre d’ Méthode DCF Agro- Pôle d’activité Avicole alimentaire et Industrie Céramique Emballage Immobilier services Valorisation 428.9 91.2 99.8 356.0 180.9 14.0 PGH 1 170.8 Méthode de rentabilité (basée sur les bénéfices consolidés prévisionnels de PGH) 2008P 2009P 2010P
Slide 41: Valorisation de PGH (2/2)
Valorisation de PGH (2/2) Membre d’ Synthèse des valorisations en MDt (avant décote) Méthode DCF Méthode de rentabilité Valeur retenue Valorisation 1 170.8 1 100.0 1 135. 4 Décotes offertes au marché Prix retenu Décote de Holding et de marché de 21.3% Valorisation de PGH après décote : 892.5MDt
Slide 42: Partie VI Caractéristiques de l'offre
Membre d’ Partie VI Caractéristiques de l’offre Principaux objectifs Modalités de l’opération Mode d’allocation 4040
Slide 43: Principaux objectifs de l'opération
Principaux objectifs de l’opération Membre d’ Consolider la croissance du groupe et financer les investissements au Maghreb Assurer la transmission de l’entreprise Objectifs de l’opération Renforcer la notoriété du groupe à l’échelle nationale et internationale Motiver et fidéliser le personnel en l
Slide 44: Modalités de l'opération
Modalités de l’opération Membre d’ Introduction par augmentation de capital Caractéristiques : Émission de 16 670 000 actions, représentant 10% du capital de la société après augmentation au prix de 5.950 Dt l’action Modes : Offre à Prix Ferme + Placement garanti auprès d’investisseurs étrangers
Slide 45: Modes d'allocation
Modes d’allocation Membre d’ Placement Garanti : 9 344 470 actions 56.06% des actions à émettre 9 344 470 actions dont 1 176 470 actions réservées aux directeurs du Groupe Poulina Ordres de souscription nominatifs et donnés par écrit au syndicat de placement L’ordre de souscription doit porter
Slide 46: Mode d'allocation (suite)
Mode d’allocation (suite) Membre d’ Offre à Prix Ferme : 7 325 530 actions 43.94% des actions à émettre Nombre Répartition en Catégorie Définition d’actions % de l’OPF Demandes réservées aux personnes physiques et morales tunisiennes et aux institutionnels tunisiens autres que les OPCVM (SICAV et FC
Slide 47: Partie VII Recommandation
Membre d’ Partie VII Recommandation Analyse SWOT Opinion boursière 4545
Slide 48: Analyse SWOT – Forces / Faiblesses
Analyse SWOT – Forces / Faiblesses Membre d’ FORCES FAIBLESSES Parmi les plus grands groupes privés tunisiens (en termes de Exposition au renchérissement des prix de CA) matières premières (pétrole, acier, zinc, Leader ou co-leader sur les principaux secteurs d’activité plastic…) et produits a
Slide 49: Analyse SWOT – Opportunités / Menaces
Analyse SWOT – Opportunités / Menaces Membre d’ OPPORTUNITES MENACES Marchés limitrophes au potentiel de développement élevé Risque d’épidémies dans le secteur de la volaille Méga projets immobiliers en vue sur le marché tunisien et Normes et standards d’hygiène de plus en plus des projets s
Slide 50: Opinion Boursière
Opinion Boursière Membre d’ Fleuron du tissu économique tunisien Un placement diversifié : multi-produits / multi-pays Un groupe solide aux perspectives de croissance importantes Des synergies entre les différents pôles d’activité Des compétences managériales prouvées Une valorisation at