Softbank Group Corp. · TSE:9984
Softbank — Q2 FY2017 Earnings Presentation
89 slides from Softbank's earnings presentation, Nov 8, 2017
Slide 1: 2018年3月期 第2四半期 決算 投資家向け説明会
2018年3⽉期 第2四半期 決算 投資家向け説明会 2017年11⽉8⽇ ソフトバンクグループ株式会社
Slide 2: Legal Disclaimer
LEGAL DISCLAIMER This presentation (this “Presentation ”) is furnished on a confidential basis to a limited number of sophisticated parties for informational due diligence purposes and is not, and may not be relied on in any manner as, legal, tax, investment, accounting or other advice or as an offe
Slide 3: 免責事項
免責事項 本資料に記載されている計画、⾒通し、戦略およびその他の歴史的事実でないものは、作成時点において⼊⼿可能な情報に 基づく将来に関する⾒通しであり、さまざまなリスクおよび不確実性が内在しています。実際の業績は経営環境の変動などにより、 これら⾒通しと⼤きく異なる可能性があります。また、本資料に記載されている当社および当社グループ以外の企業などにかかわる 情報は、公開情報などから引⽤したものであり、情報の正確性などについて保証するものではありません。 本資料中のスプリント・コーポレーション（以下「スプリント」）に関するいかなる記載も、当社がスプリントに対する投資家としての ⽴場から⾏ってい
Slide 4: 社名または略称の意味
■本資料における、以下社名または略称の意味 （⽂脈上別異に解される場合または別段の記載がある場合を除く） 社名または略称 意味 ソフトバンクグループ（SBG） ソフトバンクグループ（単体） 当社 ソフトバンクグループおよび⼦会社 スプリント Sprint Corporation ブライトスター Brightstar Global Group Inc. アーム Arm Holdings plc SVF SoftBank Vision Fund ※ アリババ Alibaba Group Holding Limited ※SoftBank Vision Fund は、SVF GP (Jersey)
Slide 5: 経理編
経理編 5
Slide 6: セグメント別の主な構成企業
セグメント別の主な構成企業 ＜FY16＞ ＜FY17＞ 報告セグメント 主な事業会社 報告セグメント 主な事業会社 ソフトバンク ソフトバンク 国内通信事業 国内通信事業 Wireless City Planning Wireless City Planning スプリント事業 スプリント スプリント事業 スプリント ヤフー ヤフー ヤフー事業 ヤフー事業 アスクル アスクル ブライトスター ブライトスター 流通事業 流通事業 ソフトバンクコマース＆サービス ソフトバンクコマース＆サービス アーム事業 アーム（業績は2016年9⽉6⽇から反映） アーム事業 アーム （FY16Q2新設） SVF
Slide 7: SoftBank Vision Fund（SVF）の構成（概念図）
SoftBank Vision Fund（SVF）の構成（概念図） •SVFは、SVF GP(Jersey)により運営されるファンド(「ビジョン･ファンド」)と、SB Delta Fund GP(Jersey)に より運営されるファンド(「デルタ・ファンド」)、および各ファンドに投資助⾔を⾏うアドバイザリー会社の総称 •両ファンドにおける当社の出資割合は異なる •各ファンドは、SBGの⼦会社であるGP、各GPが運営する複数のリミテッド・パートナーシップから構成 はSBG⼦会社 出資 ソフトバンクグループ（SBG） 100%⼦会社 100%⼦会社 投資助⾔ アドバイザリー会社 GP （運営管理者
Slide 8: SVFの投資先（ポートフォリオ）の会計処理
SVFの投資先（ポートフォリオ）の会計処理 SBG連結では、⼦会社は連結、それ以外は原則FVTPL ＜SBG連結＞ ＜ファンド単体＞ ソフトバンクグループ ソフトバンクグループ （IFRSの定義上投資会社ではない） （IFRSの定義上投資会社ではない） SoftBank Vision Fund SoftBank Vision Fund （投資会社） （投資会社） >50% ≧20% <20% ＜⽀配⼒＞ >50% ≧20% <20% ⼦会社 関連会社 その他 投資先 ⼦会社 関連会社 その他 原則 連結 FVTPL 原則 FVTPL 会計処理 FVTPL ※FVTPL（Fair Value T
Slide 9: SVFの外部投資家持分の会計処理
SVFの外部投資家持分の会計処理 外部投資家持分は負債 ファンド期間は有限 外部投資家の持分は 投資家への分配義務あり 「負債」として計上 ファンドへの投資タイプ ・成果分配型 ・固定分配型 9
Slide 10: SVFの資金の状況（2017年9月末現在）
SVF（ビジョン・ファンド+デルタ・ファンド）の資⾦の状況（2017年9⽉末現在） （億⽶ドル） SVF （ビジョン・ファンド＋ デルタ・ファンド） 当社 外部投資家 初回クロージング 932 280 652 追加コミットメント 45 45 - 977 325 652 出資コミットメント合計 （うち）アーム株式現物出資分 82 96 アーム株式経済的持分移管分 ※1 38 DiDi既投資分 ※2 36 LPによる⽀払義務履⾏額合計 170 74 96 残存コミットメント額 807 251 556 収⼊ LPによる⽀払義務履⾏額 170 短期有利⼦負債の収⼊ 22 合計 192 ⽀出 投資の取得
Slide 11: SVFの投資の状況（2017年9月末現在）
SVF（ビジョン・ファンド+デルタ・ファンド）の投資の状況（2017年9⽉末現在） 主な投資先 2017/9⽉末 取得価額 公正価値 会社名 事業内容 （アルファベット順） Arm（⼀部）※1 半導体テクノロジーデザイン オンラインスポーツ Fanatics ライセンス商品販売 SVFが取得した投資 148 166 NVIDIA 半導体GPU開発 Roivant Sciences バイオ薬品事業 Xiaoju Kuaizhi (DiDi) ライドシェアサービス （デルタ・ファンドによる投資） 当社からの移管が OSIsoft 産業⽤IoTソリューション 36 36 決定された投資 WeWork
Slide 12: 連結P/L総括 IFRSベース
連結P/L総括 IFRSベース （億円） FY16 FY17 P/L項⽬ 増減 主な増減要因 Q1-Q2 Q1-Q2 継続事業 売上⾼ 42,718 44,111 +1,393 営業利益（SVF除く） 6,474 6,886 +412 SVF営業利益 - 1,862 +1,862 投資の未実現利益1,943（主にNVIDIAの公正価値の増加額）、営業費⽤-81を計上 営業利益 6,474 8,748 +2,274 -156 SBGの⽀払利息の増加 財務費⽤ -2,220 -2,435 -215 -38 為替変動に伴うスプリントの⽀払利息の増加（USドルベースでは減少） 持分法による投資損益 1
Slide 13: 連結B/S総括 IFRSベース -1
連結B/S総括 IFRSベース -1 （億円） B/S 2017/ 2017/ 主な科⽬ 増減 主な増減要因 項⽬ 3⽉末 9⽉末 流 57,240 67,628 +10,388 動 現⾦及び現⾦同等物 21,831 34,627 +12,796 キャッシュ・フローp.18参照 資 スプリントの短期運⽤⽬的のコマーシャルペーパーの売却および定期預⾦の解 産 その他の⾦融資産 7,947 5,399 -2,548 約に伴う減少 189,102 212,107 +23,005 有形固定資産 39,773 39,065 -708 スプリントおよびソフトバンクの通信設備の償却に伴う減少 スプリント 1
Slide 14: 連結B/S総括 IFRSベース -2（のれんの内訳）
連結B/S総括 IFRSベース -2 （のれんの内訳） （億円） B/S 2017/ 2017/ 増減 項⽬ 主な内訳 3⽉末 9⽉末 摘要 為替変動 その他 41,755 43,929 +2,188 -14 アーム 26,879 28,999 +2,163 -43 「その他」の減少はPPA暫定処理の修正 ソフトバンク 9,075 9,075 - - の れ スプリント 3,304 3,320 +16 - ん ⼀休 720 720 - - ブライトスター 580 583 +3 - アスクル 538 538 - - ※上記は当社が⽀配獲得時に認識したのれんの⾦額。⽀配獲得後の当該⼦会社によるM&
Slide 15: 連結B/S総括 IFRSベース -3（無形資産の内訳）
連結B/S総括 IFRSベース -3 （無形資産の内訳） （億円） B/S 2017/ 2017/ 増減 項⽬ 主な科⽬ 3⽉末 9⽉末 償却費 為替変動 その他 摘要 FCCライセンス（⾮償却） 41,007 41,752 - +203 +542 「その他」の増加は、主に他のキャリアとの周波数交換 スプリント 41,007 41,752 - +203 +542 （⾮資⾦取引）に伴い取得したFCCライセンス テクノロジー 5,229 5,504 -206 +416 +65 主な 「その他」の増加は、PPA暫定処理の修正 アーム 5,225 5,490 -204 +416 +53 内訳 定額法
Slide 16: 連結B/S総括 IFRSベース -4
連結B/S総括 IFRSベース -4 （億円） B/S 2017/ 2017/ 主な科⽬ 増減 主な増減要因 項⽬ 3⽉末 9⽉末 52,269 67,604 +15,335 短期借⼊⾦ 6,677 11,010 +4,333 SBG 5,058 7,376 ＋2,318 コミットメントラインを利⽤した借⼊れの増加 SVF - 2,445 ＋2,445 投資の資本効率の向上などを⽬的とした借⼊れを実施 流動負債 1年内返済予定の⻑期借⼊⾦ 11,285 21,906 +10,621 SBG 4,340 14,278 +9,938 アーム買収に係るブリッジローン1兆円を⾮流動負債から振替 スプリ
Slide 17: 連結B/S総括 IFRSベース -5
連結B/S総括 IFRSベース -5 （億円） B/S 2017/ 2017/ 主な科⽬ 増減 主な増減要因 項⽬ 3⽉末 9⽉末 44,697 54,684 +9,987 資本⾦ 2,388 2,388 - 資本剰余⾦ 2,457 2,790 +333 ※1 SBGが2017年7⽉に発⾏した⽶ドル建永久劣後特約付社債 その他の資本性⾦融商品 - 4,969 +4,969 （利払繰延条項付） 資 本 利益剰余⾦ 29,584 30,363 +779 親会社の所有者に帰属する純利益：1,026、 期末配当⾦の⽀払：-240 ⾃⼰株式 -677 -664 +13 在外営業活動体の為替差額（3⽉末：
Slide 18: 連結C/F総括 IFRSベース
連結C/F総括 IFRSベース （億円） FY17 C/F項⽬ 主な内訳 Q1-2 1,437 純利益 7,505 減価償却費及び償却費 -1,943 SVF投資損益 2,435 財務費⽤ -1,083 持分法による投資損益 5,047 デリバティブ関連損益 営業活動によるCF 7,483 772 SVF外部投資家持分の増減額 -597 為替差損益およびその他の営業外損益 753 法⼈所得税 -1,839 棚卸資産の増減額 -2,394 利息の⽀払額 -3,430 法⼈所得税の⽀払額 884 法⼈所得税の還付額 -5,177 有形固定資産及び無形資産の取得による⽀出 投資の取得による⽀出 -1
Slide 19: スプリントの影響 U.S. GAAP⇒IFRS調整（1）
スプリントの影響 － U.S. GAAP⇒IFRS調整 （1） 【P/L項⽬の調整】 （2017年4⽉1⽇－2017年9⽉30⽇） (Mil USD) 認識・測定の差異 IFRS ⽶国 表⽰の ソフトバンク スプリント 組替 ネットワーク 資産除去 賦課⾦の 過年度減損 基準 (1) 再編費⽤の 債務の割引率 認識時点 (2) (3) 認識時点 (4) 固定資産の 減価償却費 (5) その他 Mil USD 億円 グループ Net operating revenues 16,084 16,084 17,933 売上⾼ Net operating expenses Cost of service
Slide 20: スプリントの影響 U.S. GAAP⇒IFRS調整（2）
スプリントの影響 － U.S. GAAP⇒IFRS調整 （2） 【B/S項⽬の調整】 （2017年9⽉末時点） （Mil USD） 認識・測定の差異 IFRS ⽶国 表⽰の 過年度 のれん ソフトバンク スプリント 組替 減損固 ネットワーク 資産除去 賦課⾦の 調整に 調整 基準 (1) 定資産 再編費⽤の 債務の 債務認識 関する その他 (6) Mil USD 億円 グループ 認識時点(3) 割引率(4) 時点(5) 税効果 (2) Assets 資産 Current assets 11,935 11,935 13,455 流動資産 Goodwill 6,578 339 77 ２ -4,
Slide 21: アリババの持分法による投資利益
アリババの持分法による投資利益 アリババ ソフトバンクグループ U.S. GAAP IFRS (Mil CNY) （億円） 持分法 (参考） 持分法 純利益 IFRSへの修正 純利益 持分⽐率 投資利益 為替レート 投資利益 FY16Q1 5,365 1,434 6,799 約33％ 2,216 16.64円/CNY 369 （1-3⽉） ※1 FY16Q2 7,550 6,748 14,298 約33% 4,663 15.40円/CNY 718 （4-6⽉） (2016年6⽉末:30.70%） 合計 12,915 8,182 21,097 6,879 1,087 ※2 FY17Q1 10,6
Slide 22: 先渡売買契約（アリババ株を用いた資金調達）
先渡売買契約（アリババ株を⽤いた資⾦調達：2016年6⽉） アリババ株で借⼊ （2016年6⽉） アリババ株式を担保 (2019年6⽉に引き渡し) 投資家 ※ 54億ドル (売却代⾦を前受) 1. アリババ株担保提供：86百万株のAlibaba株式 2. 引き渡すアリババの株数はアリババの株価に連動 3. 先渡売買契約は、ソフトバンクグループインターナショナルの⼦会社の West Raptor Holdings, LLCとトラスト間で締結 ※2019年6⽉に66億ドルで返済 22
Slide 23: 先渡売買契約（カラー取引）
先渡売買契約（アリババ株を⽤いた資⾦調達：2016年6⽉） 先渡売買契約 (カラー取引) アリババ株の 下落への備え アリババ株式を担保 (2019年6⽉に引き渡し) 投資家 ※ 54億ドル (売却代⾦を前受) 1. アリババ株担保提供：86百万株のAlibaba株式 2. 引き渡すアリババの株数はアリババの株価に連動 3. 先渡売買契約は、ソフトバンクグループインターナショナルの⼦会社の West Raptor Holdings, LLCとトラスト間で締結 ※2019年6⽉に66億ドルで返済 23
Slide 24: 先渡売買契約（2019年6月）
先渡売買契約（アリババ株を⽤いた資⾦調達：2016年6⽉） 先渡売買契約 2019年6⽉ (カラー取引) デリバティブ損失（3年累計）は 9億ドルに収れん アリババ株式を担保 (2019年6⽉に引き渡し) 売却益計上へ 投資家 ※ 54億ドル (売却代⾦を前受) 1. アリババ株担保提供：86百万株のAlibaba株式 2. 引き渡すアリババの株数はアリババの株価に連動 3. 先渡売買契約は、ソフトバンクグループインターナショナルの⼦会社の West Raptor Holdings, LLCとトラスト間で締結 ※2019年6⽉に66億ドルで返済 24
Slide 25: 先渡売買契約に含まれるカラー取引
先渡売買契約に含まれるカラー取引 引き渡す株数 86 百万株 契約当初 66億ドル相当 73 百万株 76.69ドル 90.11ドル アリババ株価 25 25
Slide 26: 先渡売買契約に含まれるカラー取引
先渡売買契約に含まれるカラー取引 引き渡す株数 デリバティブ 株価の下落で 利益計上 デメリットなし 86 百万株 契約当初 66億ドル相当 引き渡す株数が減少 ＝メリットの⼀部を享受 時価上昇分と相殺 73 百万株 デリバティブ損失計上 76.69ドル 90.11ドル アリババ株価 26 26
Slide 27: アリババ株の状況
アリババ株の状況 - 1 $173 $106 $108 1,290億ドル アリババ株価 $77 保有時価 709億ドル増加 1,164 保有時価 581億ドル 億ドル 保有時価 515 （引き渡し後） 億ドル 累積増分 引き渡し予定 の時価 66億ドル 60億ドル 66億ドル 126億ドル 引き渡し予定 2016年6⽉ 2016年9⽉末 2017年3⽉末 2017年9⽉末 アリババ株数 86百万株 73百万株 73百万株 73百万株 27 27
Slide 28: アリババ株の状況
アリババ株の状況 - 2 $173 $106 $108 アリババ株価 $77 時価増加分の P/L計上は無し 累積増分 引き渡し予定 の時価 66億ドル 60億ドル 66億ドル 126億ドル 引き渡し予定 2016年6⽉ 2016年9⽉末 2017年3⽉末 2017年9⽉末 アリババ株数 86百万株 73百万株 73百万株 73百万株 28 28
Slide 29: アリババ株の状況
アリババ株の状況 - 3 $173 $106 $108 アリババ株価 $77 デリバティブ負債を B/Sに計上 累積増分 引き渡し予定 の時価 66億ドル 60億ドル 66億ドル 126億ドル 10億ドル 13億ドル 58億ドル デリバティブ負債 引き渡し予定 2016年6⽉ 2016年9⽉末 2017年3⽉末 2017年9⽉末 アリババ株数 86百万株 73百万株 73百万株 73百万株 29 29
Slide 30: アリババ株の状況
アリババ株の状況 - 4 $173 $106 $108 アリババ株価 $77 デリバティブ負債の 増分をP/Lに計上 （累計67億ドル） デリバティブ資産 累積増分 引き渡し予定 +9億ドル の時価 66億ドル 60億ドル 66億ドル 126億ドル ▲3億ドル 58億ドル ▲19億ドル ▲45億ドル デリバティブ負債 引き渡し予定 2016年6⽉ 2016年9⽉末 2017年3⽉末 2017年9⽉末 アリババ株数 86百万株 73百万株 73百万株 73百万株 30 30
Slide 31: アリババ株の状況
アリババ株の状況 - 5 $173 $106 $108 アリババ株価 $77 決済時に利益計上 （+110億ドル） デリバティブ資産 累積増分 +110億ドル 引き渡し予定 +9億ドル 60億ドル 52億ドル 売却益 の時価 66億ドル 66億ドル 58億ドル デリバティブ利益 ▲3億ドル 58億ドル ▲19億ドル 決済時シミュレーション ▲45億ドル 取り崩し （2017年9⽉末と同株価の場合） 引き渡し予定 2016年6⽉ 2016年9⽉末 2017年3⽉末 2017年9⽉末 アリババ株数 86百万株 73百万株 73百万株 73百万株 ※⾦額は税効果考慮前 ※売却益は2017年9⽉末時点
Slide 32: 財務編
財務編 32
Slide 33: 2017年度 主な財務活動
2017年度 主な財務活動 カテ ゴリ イベント ⾦額 時期 出資コミットメント総額932億⽶ドル SoftBank Vision Fund（SVF※1）の初回クロージング 2017年5⽉ （うち当社コミットメント額280億⽶ドル）※2 出資コミットメント総額977億⽶ドル 2017年 出資コミットメント額の追加（SVF） （うち当社コミットメント額325億⽶ドル）※2 9⽉末時点 投資 SVFが取得または当社からの移管が決定された投資先： 合計184億⽶ドル 2017年 関連 NVIDIA Corporation、OSIsoft LLC等 （2016年度取得分含む） 9⽉まで 当社からの出資
Slide 34: 調整後EBITDA・調整後EBITDAマージン①
調整後EBITDA・調整後EBITDAマージン① 連結EBITDAは安定的に推移 調整後EBITDA 調整後EBITDAマージン （億円） 国内通信 ヤフー 国内通信 スプリント ヤフー 流通 アーム スプリント その他（SVF含む） 流通 アーム 連結 13,905 13,333 46% 44% 43% 5,169 6,290 35% 31% 67 32% 155 30% 1,185 179 1,086 109 29% 26% 17% 6,913 6,597 3% 2% ▲ 180 ▲ 331 FY16/Q1-Q2 FY17/Q1-Q2 FY16/Q1-Q2 FY17/Q1-Q2 ※1 調整
Slide 35: 調整後EBITDA・調整後EBITDAマージン②
調整後EBITDA・調整後EBITDAマージン② 国内通信事業は⾼⽔準の利益率を維持 調整後EBITDA（国内通信事業） 調整後EBITDAマージン （億円） 6,913 6,597 ソフトバンク 44% 43% （国内通信） ドコモ 36% 35% KDDI 35% 34% ソフトバンク 31% 32% グループ （連結） FY16/Q1-Q2 FY17/Q1-Q2 FY16/Q1-Q2 FY17/Q1-Q2 ※1 ソフトバンクグループ（連結）の調整後EBITDA＝営業利益（損失）＋減価償却費及び償却費±SVF事業における投資の未実現評価損益±その他の調整項⽬ ソフトバンク（国内通信事業）の
Slide 36: 有利子負債
有利⼦負債 昨年度9⽉末対⽐で為替変動および外債発⾏により増加 SVFの有利⼦負債2,445億円は含まない スプリント有利⼦負債内訳 (億円) 主な増減要因 (億円) 借⼊⾦ 13,750 146,537 社債 28,905 償還▲1,026 141,758 141,429 141,833 136,601 その他 321 合計 42,976 42,976 45,220 45,613 44,048 ($38,378mn) 社債内訳 (億円) 37,900 ($36,555mn) 103,561 国内社債 22,519 償還▲1,100 12,748 国内劣後社債 13,031 13,370 12
Slide 37: 手元流動性
⼿元流動性 SVFのためのブリッジ投資※資⾦の回収や、社債発⾏により潤沢な⽔準に回復 SVFの⼿元流動性5,212億円は含まない (億円) 36,540 2,397 *3 29,579 29,065 29,353 5,316 *2 *1 SVFへの移管が決定して いた投資分（6⽉末時点） 22,678 *2 SVFに移管し、資⾦回収 *1 した投資分 3,646 20,001 23,832 21,982 21,568 34,143 *3 SVFへの移管が決定して いる投資分（9⽉末時点） 11,360 除くスプリント 19,032 スプリント 9,352 7,671 5,748 7,083 7
Slide 38: 純有利子負債
純有利⼦負債 3⽉末対⽐で⼤きな変動なし SVFの純有利⼦負債マイナス2,766億円 (億円) 122,802 （ネットキャッシュ）は含まない 112,693 112,076 112,394 107,022 *1 ▲2,397 *1 SVFへの移管が決定して 86,425 74,556 いる投資分（9⽉末時点） 75,815 76,676 74,870 除くスプリント 109,997 スプリント 38,138 36,261 36,377 35,717 32,152 Sep'16 Dec'16 Mar'17 Jun'17 Sep'17 ※1 純有利⼦負債＝有利⼦負債－⼿元流動性 ※2 アリババ株
Slide 39: ハイブリッドによる調達
ハイブリッドによる調達 11⽉のハイブリッドローン組成によりハイブリッドによる調達は総額1.1兆円に。 シニア調達にした場合に⽐べて、ネットレバレッジを0.2x 引き下げ ハイブリッドローン 外貨建てハイブリッド債 国内ハイブリッド債 発⾏時期 2017年11⽉ 2017年7⽉ 2016年9⽉ 25年NC5 年限 27年NC7年 永久債NC6年 永久債NC10年 27年NC7 27.5億⽶ドル 17.5億⽶ドル ⾦額 840億円 ※1 合計4,710億円 （3,113億円 ） （1,981億円※1） 6.000％ 6.875％ 利率 3.54％*2 (円換算 3.15％ ※3 ) (円換算 3
Slide 40: バンクローンリファイナンス
バンクローンリファイナンス 低⾦利環境を活かした年限⻑期化に成功 シニアローン ハイブリッドローン ⾦額 2兆6,500億円 840億円 クロージング 2017年11⽉ 既存ローンの返済 使途 ⼀般事業資⾦ ⼀般事業資⾦ 資本性（予定） なし（負債） 50％ 約定弁済 返済 27年NC７ （７年） マンデーテッド・ みずほ銀⾏、三井住友銀⾏、 リード・アレン 三菱東京UFJ銀⾏、クレディ・ みずほ銀⾏ ジャー（MLA） アグリコル銀⾏、三井住友信託銀⾏ 40
Slide 41: 外貨建てシニア社債発行
外貨建てシニア社債発⾏ 低⾦利環境を活かし、⻑期資⾦を確保 外貨建てシニア債 発⾏時期 2017年9⽉ 年限 7年 10年 8年 12年 ⾦額 13.5億⽶ドル 20億⽶ドル 15億ユーロ 7.5億ユーロ （1,486億円※1） （2,201億円※1） (1,974億円※1) （987億円※1） 4.750％ 5.125％ 3.125％ 4.000％ 利率 （円換算ベース （円換算ベース （円換算ベース （円換算ベース 2.08%※2） 2.27%※2） 2.51%※2） 3.01%※2） 加重平均年限 9.0年（⽶ドル：8.8年、ユーロ：9.3年） 加重平均 2.4％（⽶ドル：2.2％、ユー
Slide 42: レバレッジ・レシオ
レバレッジ・レシオ ブリッジ投資資⾦の回収により改善 レバレッジ・レシオ（グロス／ネット） 5.6x（グロス） 5.4x 4.5x 4.2x（ネット） *4.3x *ハイブリッド債（7⽉）の資本性（50％） および当社がSVFへの移管を計画している 投資の回収を反映したケース Jun '17 Sep '17 ※1 グロスレバレッジ・レシオ=有利⼦負債÷調整後EBITDA ※2 ネットレバレッジ・レシオ=純有利⼦負債÷調整後EBITDA ※3 調整後EBITDAは直近12ヶ⽉の年換算（LTM）で算出 ※4 アリババ株式に係る株式先渡契約⾦融負債は有利⼦負債から控除。ハイブリッド債およびハイブリッ
Slide 43: ネットレバレッジ（連結）
ネットレバレッジ（連結） レバレッジの改善に中期的に注⼒ 6.2x（ボーダフォン買収直後） 4.5x 4.2x 4.3x* * ハイブリッド債（7⽉）の資本性（50％） および当社がSVFへの移管を計画している 投資の回収を反映したケース 1.1x Jun'06 Mar'07 Mar '08 Mar '09 Mar '10 Mar '11 Mar '12 Mar '13 Mar '14 Mar '15 Mar '16 Mar '17 Jun '17 Sep'17 ※1 ネットレバレッジ・レシオ=純有利⼦負債÷調整後EBITDA ※2 2011年度まで：⽇本基準、ファイナンス・リースおよび優先出
Slide 44: 国内通信レバレッジ、負債カバー率
国内通信レバレッジ、負債カバー率 国内通信事業 その他事業 (スプリント買収資⾦を含む) など 純有利⼦負債 3.3兆円 純有利⼦負債 4.7兆円 = 2.8倍 = 21% 調整後EBITDA 1.2兆円 保有株式価値 22.1兆円 ※1 純有利⼦負債： 2017年9⽉末時点（株式先渡契約⾦融負債控除後。その他事業の純有利⼦負債はスプリント、アーム、ヤフー、SVF、国内通信事業を除く） 調整後EBITDA： 2017年度Q2の直近12カ⽉。保有株式時価 2017年11⽉2⽇時点。為替 1ドル＝114.05円（2017年11⽉2⽇） ※2 ハイブリッド債（2016年9⽉、2017年7⽉発⾏）、ハ
Slide 45: 国内通信レバレッジ、負債カバー率（詳細）
国内通信レバレッジ、負債カバー率（詳細） 国内通信 その他事業 2.8倍 21％ 純有利⼦負債（連結） ＋11.0兆円 国内通信 純有利⼦負債 －純有利⼦負債（Sprint, YJ, 国内通信等） ▲6.0兆円 (＋Sprint買収資⾦) －SBGブリッジ投資回収（移管決定・計画分） ▲0.2兆円 3.3兆円 ＋ハイブリッド50％（17年7⽉発⾏分） ＋0.2兆円 －ハイブリッド50％（16年9⽉発⾏分、 17年11⽉リファイナンス分） ▲0.3兆円 純有利⼦負債 合計4.7兆円 国内通信 上場株式時価（Alibaba, Sprint, YJ, その他） ＋17.7兆円 調整後EBITDA A
Slide 46: 自己資本比率
⾃⼰資本⽐率 純利益の積み上げに加え、ハイブリッド債発⾏により⼤幅増強 ⾃⼰資本 ⾃⼰資本⽐率 (億円) 実質⾃⼰資本 2,315 実質⾃⼰資本⽐率 2,314 17.2% 16.1% 16.3% 15.2% 45,662 37,791 Jun '17 Sep '17 Jun '17 Sep '17 ※ ⾃⼰資本=親会社の所有者に帰属する持分（参考値として2016年9⽉発⾏のハイブリッド債による調整後の数値を記載） 46
Slide 47: デット・エクイティ・レシオ（グロス／ネット）
デット･エクイティ･レシオ デット・エクイティ・レシオ（グロス／ネット） 3.5x 3.2x（グロス） 2.9x 2.4x（ネット） Jun '17 Sep '17 ※1 デット・エクイティ・レシオ＝有利⼦負債÷親会社の所有者に帰属する持分（16年9⽉および17年7⽉発⾏のハイブリッド債による調整を含む） ※2 ネット・デット・エクイティ・レシオ＝純有利⼦負債÷親会社の所有者に帰属する持分（16年9⽉および17年7⽉発⾏のハイブリッド債による調整を含む） ※3 アリババ株式に係る株式先渡契約⾦融負債は有利⼦負債から控除 ※4 Supercell売却により受領予定の収⼊、および当社からSVFへの
Slide 48: 支払利息
⽀払利息 ハイブリッド債、Arm買収ローンにより増加 ⽀払利息（財務費⽤） インタレスト・カバレッジ・レシオ (億円) 除くスプリント スプリント 除くスプリント 連結 2,435 2,220 9.1x 7.1x 1,366 1,328 6.0x 5.7x 1,069 893 FY16/Q1-Q2 FY17/Q1-Q2 FY16/Q1-Q2 FY17/Q1-Q2 (注）インタレスト・カバレッジ・レシオ＝調整後EBITDA÷⽀払利息（財務費⽤） 48
Slide 49: 保有上場株式時価総額
保有上場株式時価総額（当社および当社完全⼦会社保有分） 18兆円の上場株式を保有 （兆円） 17.6 17.2 14.8 ⼀部資⾦化分 (Alibaba) 12.6 11.3 9.7 12.9 13.8 10.4 Alibaba 8.1 8.0 7.1 スプリント 4.6 ヤフー その他 1.3 1.5 1.3 0.7 0.9 0.8 0.8 Mar'07 Mar'08 Mar'09 Mar'10 Mar'11 Mar'12 Mar'13 Mar'14 Mar'15 Mar'16 Mar'17 Jun'17 Sep'17 Oct'17 (31th Oct) （注）各⽉末⽇時点終値（特記ない限り
Slide 50: SVFの状況
SVF（ビジョン・ファンド＋デルタ・ファンド）の状況 ＜出資コミットメントの履⾏状況（9⽉末時点）＞ コミットメント総額 コミットメント履⾏額 SVF※1合計 $93.2 bn＋$4.5 bn $17.0 bn (ビジョン・ファンド＋デルタ・ファンド) (追加出資コミットメント) うちSBG出資分※2 $28.0 bn+$4.5 bn $3.8 bn※3＋$3.6 bn※4 (追加出資コミットメント) ＜主なSVF投資先（予定含む）＞ ※5 ※5 ※1 SVFは、SVF GP (Jersey) Limitedにより運営されるファンド (「ビジョン・ファンド」)とSB Delta Fund GP
Slide 51: SBG 国内社債価格・スプレッド
SBG 国内社債価格・スプレッド 国内債価格 国内債スプレッド Zスプレッド、bps 105 450 Sub 2021 #1 Sub 2022 #2 2020 #47 Sub 2021 #1 Sub 2022 #2 2020 #47 2022 #48 2026 #50 Hyb 2021 #1 2022 #48 2026 #50 Hyb 2021 #1 Hyb 2023 #2 2024 #52 Hyb 2023 #2 2024 #52 400 104 350 103 300 102 250 101 200 100 150 99 100 98 50 16/4 16/7 16/10 17/1 17/
Slide 52: SBG 外債価格・スプレッド
SBG 外債価格・スプレッド SBG 外債価格 SBG 外債スプレッド Zスプレッド、bps 120 550 2022 USD 2025 USD 2022 EUR 2022 USD 2025 USD 2022 EUR 2025 EUR 2027 EUR Perp NC6 USD 2025 EUR 2027 EUR Perp NC6 USD Perp NC10 USD 2024 USD 2027 USD 500 Perp NC10 USD 2024 USD 2027 USD 2025 EUR 2029 EUR 2025 EUR 2029 EUR 115 450 400 110 350 300 1
Slide 53: スプリント社債価格・スプレッド
スプリント社債価格・スプレッド スプリント Senior Notes 価格 スプリント Senior Notes スプレッド Zスプレッド、bps 120 1400 2024 USD 2024 USD 115 2021 USD 2021 USD 2025 USD 1200 2025 USD 110 2028 USD 2028 USD 105 1000 100 800 95 600 90 85 400 80 200 75 70 0 16/4 16/7 16/10 17/1 17/4 17/7 17/10 16/4 16/7 16/10 17/1 17/4 17/7 17/10 ※1 Bloomb
Slide 54: ソフトバンクグループの格付推移
ソフトバンクグループの格付推移 ⽇本テレコム ボーダフォン スプリント アーム買収 14 買収 ⽇本法⼈買収 買収 A/A2 13 12 A－/A3 JCR (A－) 11 BBB+/Baa1 BBB/Baa2 10 9 BBB－/Baa3 S&P (BB＋) BB+/Ba1 8 BB/Ba2 7 Moodyʼs (Ba1) BB－/Ba3 6 B+/B1 5 4 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 （暦年で作成） 54
Slide 55: ソフトバンクグループ 社債償還スケジュール
ソフトバンクグループ 社債償還スケジュール 国内普通社債 国内劣後社債 13,056 国内ハイブリッド社債 外貨建普通社債 外貨建ハイブリッド社債 4,556 （億円） 7,954 7,000 5,618 3,100 4,744 4,912 4,853 4,000 1,918 154 8,500 1,973 7,000 3,244 4,700 4,912 4,000 3,700 2,880 989 100 1,500 1,488 300 300 989 100 FY17 FY18 FY19 FY20 FY21 FY22 FY23 FY24 FY25 FY26 FY27 FY28 FY29 ※1
Slide 56: SoftBank Vision Fundの財務的意義
SoftBank Vision Fundの財務的意義（イメージ） 財務負担を抑えながらも投資機会を最⼤に捉える GP 外部LP (かつLPとして出資) SoftBank Group SoftBank Vision Fund ※1 事業⼦会社 SoftBank Sprint Yahoo Arm その他 投資 Japan ⼦会社 投資先 ポートフォリオ ノンリコース 連結 ※ SoftBank Vision Fundは、SVF GP (Jersey) Limitedにより運営されるファンド (「ビジョン・ファンド」)とSB Delta Fund GP(Jersey) Limitedにより運営される
Slide 57: 2017年度財務戦略
2017年度財務戦略 SoftBank Vision Fundとクレジット改善の両⽴ 企業価値経営を加速させる新たな投資戦略 - SoftBank Vision Fund ※1 - 財務負担を抑えながらも投資機会を最⼤に捉える - 中⻑期の投資戦略・投資計画の可視化 - ファンドと当社のクレジットを分別管理 新財務戦略に対する 各ステークホルダーの満⾜度向上 - クレジット投資家や格付にも充分に配慮 - 対話の充実による開⽰満⾜度向上 -「ディスカウント」から「プレミアム」へ 新たな投資戦略を⽀える財務基盤の構築 -クレジット改善 - ⼦会社・グループ会社からのFCFを最⼤化 - 多様な調達⼿
Slide 58: （ご参考）
（ご参考） 58
Slide 59: スプリント 負債償還スケジュール
スプリント 負債償還スケジュール スプリント Notes & Credit Facilities Clearwire Notes （USD mil／括弧内は億円） (9,030) 8,010 (5,155) (5,193) 4,573 4,607 (4,250) (4,509) 8,010 4,000 3,770 (2,850) (2,841) (2,790) 2,528 2,520 2,475 (2,255) (1,527) 4,573 3,770 4,607 2,000 4,000 1,355 2,475 2,528 2,520 629 2,000 726 ~ ~ FY17 FY18 FY
Slide 60: 有利子負債の長短・固定変動比
有利⼦負債の⻑短・固定変動⽐ 有利⼦負債：⻑短⽐ 有利⼦負債：固定変動⽐ （億円） ⻑期 短期 （億円） 固定 変動 146,537 146,537 141,833 141,833 23％ 28％ 25％ 30％ 103,543 103,543 26% 35％ 75％ 77％ 72％ 70％ 65％ 74％ 連結 除くスプリント 連結 連結 除くスプリント 連結 Jun '17 Sep '17 Jun '17 Sep '17 60
Slide 61: 国内通信事業編
国内通信事業編 61
Slide 62: 1. 売上高 <国内通信事業>
1. 売上⾼ <国内通信事業> ■ FY17上期の売上⾼は約15,290億 (前年⽐256億減少: 通信△114億、物販等△142億) ■ BB事業が堅調に推移 (前年⽐335億増加) 売上⾼ 通信サービス売上内訳 物販等売上 （）前年同期⽐ （）前年同期⽐ 固定 <億円> 通信サービス売上 <億円> BB （△256） 16,000 15,081 15,546 15,290 16,000 移動 （△1.6%) 3,251 （△142） 14,000 3,393 14,000 3,213 （△4.2%) （△114） 11,868 12,153 12,039（△0.9%) 12,000 12,
Slide 63: 2. 営業利益・調整後EBITDA
2. 営業利益・調整後EBITDA <国内通信事業> ■ FY17上期のセグメント利益は4,340億、前年⽐▲320億 営業利益/セグメント利益 調整後EBITDA （）前年同期⽐ （）前年同期⽐ <億円> <億円> 8,000 681 12,000 Q4 901 2,143 6,000 Q4 2,332 1,856 Q3 1,724 4,659 4,340 3,034 4,260 8,000 Q3 2,855 (▲320) 6,913 6,597 4,000 ▲6.9% 6,447 (▲317) 2,269 ▲4.6％ Q2 2,109 2,155 3,401 Q2 3,218 3,302
Slide 64: 3. セグメント利益の前年対比
3. セグメント利益の前年対⽐ <国内通信事業> ■ トップラインはBB事業が牽引 ■ おうち割の拡⼤、ギガモンスターの導⼊、MBB・PHSの減少等で移動通信は減収 ■ 先⾏投資(顧客基盤の拡⼤、顧客還元、ヤフーとのシナジー）により費⽤増*1 通信サービス売上 <億円> 通信設備 販売 販売 ⼿数料 関連費 減価 使⽤料 *2 償却費 449 1 161 86 102 335 固定 1 28 3 物販等売上 委託費等 移動通信 BB /原価 サービス 4,659 4,340 320億減少 FY16上期 FY17上期 *1 詳細はP.70参照 *2 主としてBB事業回線増に伴うNTT回線利⽤料の
Slide 65: 4. 移動通信サービス契約数・解約率
4. 移動通信サービス契約数・解約率（主要回線）<国内通信事業> ■ 契約数: 前年同期⽐+48万件、上期スマホ純増は81万件 ■ 解約率: 前年同期⽐0.05ポイント改善、ハンドセットは引き続き改善、MBBが悪化 累計契約数 解約率 ＜万件＞ （）前年同期⽐ （）前年同期⽐ 3,278 (+48) 3,161 3,230 3,245 3,000 主要回線 Total 1.28% 2,000 1.06% 1.11% 1.01% FY16上期 FY17上期 （▲0.05%) 1,000 主要回線純増 +26.3 +38.4 ハンドセット Total 0.78% 0.74% スマホ純増 +61.0
Slide 66: 5. ARPU (主要回線)
5. ARPU (主要回線) <国内通信事業> ■ Q2は前年同期⽐▲230円（内、割引ARPU▲110円） ■ YMスマホの構成増、おうち割光セット拡⼤等により減少 ARPU （）前年同期⽐ (円) 540 5,200 560 550 550 ③ (▲10) サービス 4,720 4,570 総合ARPU 3,900 4,380 4,340 ④ (▲230) (⽉⽉割後) ④＝①＋②＋③ 2,600 5,190 5,150 5,050 5,030 ① (▲110) 通信 (⽉⽉割前) 1,300 0 ▲ 1,000 ▲ 1,130 ▲ 1,240 ▲ 1,210 ② (▲110) ⽉⽉割 (
Slide 67: 6. BBサービスの進捗
6. BBサービスの進捗 <国内通信事業> ■ SoftBank光のQ2末契約数(開通)は436万件、獲得は順調に推移 ■ 光セット割適⽤件数は714万件、⼤幅増 累計契約数(開通数) 光セット割累計適⽤件数 ＜万件＞ ＜万件＞ （）前年同期⽐ （）前年同期⽐ 700 640 664 （+104) 800 600 560 108 Yahoo!BB 714 (+272) 112 ADSL 664 700 500 460 Yahoo!BB光 ×2.1 126 119 127 with フレッツ 600 (*) 400 500 442 145 164 400 343 300 SoftBank光 31
Slide 68: 7. 設備投資推移/FCF
7. 設備投資推移/FCF <国内通信事業> ■FY17上期の設備投資は1,138億円 ■上期FCFは3,345億円、対前年+84億 設備投資 * FCF(調整後)* <億円> （）前年同期⽐ <億円> （）前年同期⽐ 4,800 減価償却費 4,000 3,853 3,600 3,600 3,000 1,530 2,950 Q4 2,400 2,000 1,294 Q3 835 3,260 3,345 (+84) 708 1,138 1,200 1,000 Q2 818 1,826 669 499 670 Q1 450 469 0 0 FY15 FY16 FY17 FY15上期 FY16上期
Slide 69: 8.
8. BME eae = SoftBank ‘Y/ mobile lq AVM + Fh (27 7y K BRA) < BIAS Ss > Digital Marketing 69
Slide 70: 9. 先行投資の強化
9.先⾏投資の強化 <国内通信事業> ＊全「SoftBank」スマホユーザー 70
Slide 71: 10.
10. BM ESE ES (FAA) < RINE BS> 7 Ib-—FRAGE wa OOftBank ee) + ee a @'e%e® © 0° 0” TYKAYVF v—HICKESYID—AaIWN @
Slide 72: 11. 成長戦略(新領域) ~事例~
11. 成⻑戦略(新領域) ~事例~ <国内通信事業> スマホ・光を中⼼に収益機会を創出 ゲームに特化した広告配信 プラットフォームの展開 IBM Watson 六本⽊、銀座等にて シェアオフィス新設を発表 ⾃動運転 <クラウド・セキュリティ> <Fintech> アリババとのJV (Alibaba Cloud活⽤) AIによる予測分析サービス ヤフーとの協業が進展 事業における連携 ⽇本初のAIスコア・レンディング サービスを開始 72
Slide 73: 12. 国内通信事業2017年度見通し
12.国内通信事業2017年度⾒通し <国内通信事業> *2017年度通期の国内通信事業セグメントの営業利益 73 73
Slide 74: (ご参考) 国内通信事業 売上内訳
(ご参考) 国内通信事業 売上内訳 <国内通信事業> <億円> FY2016 FY2017 Q1 Q2 上期 Q3 Q4 通期 Q1 Q2 上期 売上⾼合計 7,618 7,928 15,546 8,461 7,931 31,938 7,557 7,733 15,290 通信サービス売上 6,058 6,095 12,153 6,135 5,943 24,231 6,024 6,015 12,039 移動通信サービス 4,801 4,781 9,582 4,761 4,524 18,866 4,586 4,546 9,132 通信 4,220 4,201 8,421 4,193 3,962 1
Slide 75: ソフトバンクのARPU等の定義および算出方法
ソフトバンクのARPU等の定義および算出⽅法 <国内通信事業> <移動通信サービス> １.契約数 主要回線 ：スマートフォン、従来型携帯電話、タブレット、モバイルデータ通信端末、「おうちのでんわ」など ※「おうちのでんわ」：2017年7⽉に提要を開始した、モバイルネットワークを利⽤した宅内⽤⾳声通話サービス ※「スマホファミリー割」適⽤のスマートフォンおよび「データカードにねん得割」適⽤のモバイルデータ通信端末は「通信モジュール 等」に含まれる ※ ARPUおよび解約率の算出においては、「おうちのでんわ」に係る収⼊および契約数を含まない 通信モジュール等 ：通信モジュール、みまもりケータイ、プ
Slide 76: スプリント編
スプリント編 76
Slide 77: Q2 SoftBank Investor Briefing FY 2017 Results
Q2 SoftBank Investor Briefing FY 2017 RESULTS November 8th, 2017 ©2017 Sprint. This information is subject to Sprint policies regarding use and is the property of Sprint and/or its relevant affiliates and may contain restricted, confidential or privileged materials intended for the sole use of the i
Slide 78: Cautionary Statement
SAFE HARBOR Cautionary Statement This release includes “forward-looking statements” within the meaning of the securities laws. The words “may,” “could,” “should,” “estimate,” “project,” “forecast,” “intend,” “expect,” “anticipate,” “believe,” “target,” “plan”, “outlook,” “providing guidance,” and si
Slide 79: Fiscal 2Q 2017 Highlights
Fiscal 2Q 2017 Highlights Adjusted EBITDA* Adjusted Free REDUCING Cash Flow* HIGHEST EXPENSES for a fiscal second Continued year-over-year POSITIVE quarter in a decade reduction in 7 of last 8 quarters Postpaid Phone Prepaid NETWORK 9 3 Performing at consecutive consecutive quarters of quarters of n
Slide 80: Growing Connections
Growing Connections Postpaid Phone Net Adds Prepaid Net Adds^ Q215 Q216 Q217 Q215 Q216 Q217 9 NET ADDITIONS consecutive quarters of 3 NET ADDITIONS consecutive quarters of ^excluding Lifeline ©2017 Sprint. This information is subject to Sprint policies regarding use and is the property of Sprint and
Slide 81: Network Getting Better Every Day
Network Getting Better Every Day Magic Box Download up Speed 33% year-on-year1 National Average Download Speed 1 Average download speed increase based on Ookla's analysis of Speedtest Intelligence data comparing Sept. 2016 to Sept. 2017 for all mobile results. ©2017 Sprint. This information is subje
Slide 82: Enhancing our Value Proposition
Enhancing our Value Proposition Simplify the Wireless Experience Optimize & Expand Distribution Grow Digital Sales Capabilities ©2017 Sprint. This information is subject to Sprint policies regarding use and is the property of Sprint and/or its relevant affiliates and may contain restricted, confiden
Slide 83: Stable Revenue
Stable Revenue Net Operating Revenues Postpaid Phone Average Billings per Dollars in Billions User (ABPU)* Q215 Q216 Q217 Q215 Q216 Q217 Wireless Service Rev Wireless Equip Rev Service Equipment Normalized Consolidated Net Operating Rev down slightly relatively Flat year-over-year year-over-year nor
Slide 84: Reducing Operating Expenses
Reducing Operating Expenses Cash Operating Expenses Dollars in Billions $400M Y/Y NET REDUCTIONS over Q215 Cost of Services Q216 Selling, General & Administrative Q217 $750M YTD NET REDUCTIONS ©2017 Sprint. This information is subject to Sprint policies regarding use and is the property of Sprint an
Slide 85: Improving Profitability
Improving Profitability Adjusted EBITDA* Operating Income Dollars in Billions Dollars in Billions Q215 Q216 Q217 Q215 Q216 Q217 Highest Fiscal Second Quarter in relatively Flat 10 YEARS year-over-year ©2017 Sprint. This information is subject to Sprint policies regarding use and is the property of S
Slide 86: Net Income/Loss
Net Income/Loss Net Income (Loss) Dollars in Millions (actual dollars) 2QFY17 2QFY16 Change EPS ($0.01) ($0.04) $0.03 After tax spectrum swap gain $0.05 Q215 Q216 Q217 Litigation & other contingencies ($0.03) Hurricane Charges ($0.01) improved year-over-year 66% ©2017 Sprint. This information is sub
Slide 87: Capex & Adjusted Free Cash Flow
Capex & Adjusted Free Cash Flow* Cash Capex Adjusted Free Cash Flow* Dollars in Millions Dollars in Millions Q215 Q216 Q217 Q215 Q216 Q217 Network/Other Device investing in our NETWORK investment POSITIVE seven of the last eight quarters ©2017 Sprint. This information is subject to Sprint policies r
Slide 88: Fiscal Year 2017 Guidance
FISCAL YEAR 2017 Guidance Adjusted Operating Cash Adjusted Free EBITDA* Income Capex Cash Flow* $10.8 billion to $2.1 billion to $3.5 billion to Around $11.2 billion $2.5 billion $4 billion Breakeven excluding devices leased through indirect channels ©2017 Sprint. This information is subject to Spri
Slide 89: SoftBank
SoftBank