Shiseido Company,limited · TSE:4911
Shiseido Company,limited — Q2 2025 Earnings Presentation
27 slides from Shiseido Company,limited's earnings presentation, Aug 6, 2025
Slide 1: 2025年 第2四半期 決算説明資料
2025年 第2四半期 決算説明資料 2025年8月6日 株式会社 資生堂 社長 CEO 藤原 憲太郎 チーフファイナンシャルオフィサー（最高財務責任者） 廣藤 綾子
Slide 2: 将来予測に関する注意事項
当資料の記載内容のうち、歴史的事実でないものは、資生堂の将来に関する見通しおよび 計画に基づいた将来予測です。これらの将来予測には、リスクや不確定な要素などの要因が 含まれており、実際の成果や業績などは、記載の見通しとは異なる可能性があります。
Slide 3: 2025年 上期決算・通期見通しのポイント
2025年 上期決算・通期見通しのポイント ⚫ 「アクションプラン 2025-2026」を着実に実行 固定費を低減し、変化の激しい市場でも安定的な利益を出す事業構造へ ➢ 日本：構造改革効果により収益性を大幅改善 ➢ 中国・トラベルリテール：ボトムアウト、減収の中でも利益率を維持 ➢ 米州：新リーダーシップ体制の下で構造改革アクションを加速、構造改革効果50億円を積み増し ⚫ 財務規律を一段と強化 ➢ コア営業利益 234億円（前年差+41億円)：全社的コストマネジメントにより上期計画比上振れ ➢ 設備投資の見直し、 ROIC改善に向けたアセットライト戦略を推進 ⚫ 通期見通しは据え置き ➢
Slide 4: 2025年 上期 Executive Summary
2025年 上期 Executive Summary （億円） 2024年上期 構成比 2025年上期 構成比 前年差 前年比 外貨前年比 実質前年比*1 売上高 5,085 100% 4,698 100% △387 △8% △6% △6% コア営業利益 193 3.8% 234 5.0% +41 +21% 非経常項目 △220 △4.3% △53 △1.1% +167 - 営業利益 △27 △0.5% 181 3.8% +208 - 税引前中間利益 42 0.8% 192 4.1% +150 +356% 法人所得税費用 40 0.8% 101 2.2% +61 +153% 中間利益*2 0
Slide 5: コア営業利益詳細：構造改革により着実に固定費低減
コア営業利益詳細：構造改革により着実に固定費低減 （非経常項目を除く） （億円） 2024年上期 売上構成比 2025年上期 売上構成比 前年差 前年比 構成比差 売上高 5,085 100% 4,698 100% △387 △7.6% - 売上原価 1,229 24.2% 1,061 22.6% △168 △13.7% △1.6pts 売上総利益 3,856 75.8% 3,637 77.4% △219 △5.7% ＋1.6pts 販売費及び一般管理費 3,674 72.2% 3,429 73.0% △245 △6.7% ＋0.7pts マーケティング投資 1,381 27.1% 1,353
Slide 6: 報告セグメント別売上高推移
報告セグメント別売上高推移：マイナス幅は着実に縮小、全地域で回復基調 2024年 2025年 実質前年比*1 (2023年比) (2024年比) 1Q 2Q 3Q 4Q 年間 1Q 2Q 上期 日本 +20% +7% +5% +7% +10% △2% +2% △0% 中国・トラベルリテール*2 △14% △11% △23% +2% △11% △14% △7% △10% アジアパシフィック +5% +7% +2% △3% +2% △1% △0% △0% 米州 +9% △20% △9% △7% △7% △19% +4% △9% 欧州 +17% +6% △7% +16% +8% △9% +2% △4
Slide 7: ブランド別売上高：注力ブランドのモメンタム改善
ブランド別売上高：注力ブランドのモメンタム改善 ｢クレ・ド・ポー ボーテ」 ｢NARS」 ｢エリクシール」が好調 コア3 前年比 前年比 前年比 前年比 前年比 前年比 (中国・トラベルリテール除き) (中国・トラベルリテール除き) (中国・トラベルリテール除き) 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q △1% +7% +3% +6% +7% +6% 上期 上期 上期 上期 上期 上期 △4% +4% +3% +6% +2% +1% 売上構成比 売上構成比 売上構成比 23% 20% 12% ネクスト5 前年比 前年比 前年比 前年比 前年比 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q △43% +13% △9
Slide 8: 日本：ローカルは好調継続もインバウンドはモメンタム悪化
日本：ローカルは好調継続もインバウンドはモメンタム悪化、構造改革効果で収益性は大幅改善 2024年 2025年 2Q 市場 （億円） 前年差 前年比 上期 上期 • ローカル：緩やかな成長が継続 売上高 1,468 1,459 △9 △0.4%*1 • インバウンド：訪日旅行者数増加を背景に緩やかな成長は継続も、 5月以降デパートチャネルを中心に急減速 コア営業利益 63 195 +132 +207.5% 2Q お客さま購買 • +1桁前半% ローカルのコアブランド*2が成長をけん引、シェア拡大継続 コア営業利益率 4.3% 13.3% - +9.0pts - ローカル+1桁前半% Eコマース
Slide 9: 中国・トラベルリテール：減収も見通し比やや上振れ
中国・トラベルリテール：減収も見通し比やや上振れ、中国は2Qプラス転換 固定費低減効果・コスト管理徹底により収益性維持 2024年 2025年 2Q 市場： （億円） 前年差 前年比 上期 上期 • 中国：プレステージ市場の成長性は1Qより改善 オフラインは厳しさ継続 売上高 1,985 1,739 △246 △10.0%*1 「618」商戦売上は微増*2、価格競争の高まり • トラベルリテール： コア営業利益 460 388 △72 △15.6% - 中国人旅行者の消費停滞トレンド継続 - 韓国における旅行者中心モデルへの移行が継続 コア営業利益率 23.0% 22.1% - △0.9pts
Slide 10: 米州：「Drunk Elephant」減収継続、構造改革アクションの加速
米州：「Drunk Elephant」減収継続、構造改革アクションの加速 2024年 2025年 2Q 市場*2 （億円） 前年差 前年比 上期 上期 • 成長維持も想定は下回る 売上高 573 515 △58 △9.0%*1 2Q お客さま購買*3 • △1桁台後半% コア営業利益 △25 △58 △33 - - 「Drunk Elephant」は苦戦継続 上期 売上高・コア営業利益 コア営業利益率 △4.2% △10.8% - △6.6pts • 減収により減益 主要ブランド売上高*1 • 「SHISEIDO」は新アルティミューンやミネラルサンケアの新商品初期出荷が 主要ブランド構成比 成
Slide 11: アジアパシフィック・欧州
アジアパシフィック：市場の縮小継続も、シェア拡大 欧州： 「Drunk Elephant」減収継続、フレグランスは好調 アジアパシフィック 欧州 (億円) 2024年上期 2025年上期 前年差 前年比 (億円) 2024年上期 2025年上期 前年差 前年比 売上高 344 337 △8 △0.5%*1 売上高 628 595 △33 △3.8%*1 コア営業利益 8 △1 △10 - コア営業利益 21 △26 △46 - コア営業利益率 2.4% △0.4% - △2.8pts コア営業利益率 3.2% △4.1% - △7.3pts 2Q 市場*2 2Q 市場*2 • 台湾・韓国などの
Slide 12: 2025年 コア営業利益見通し
2025年 コア営業利益見通し 売上減リスクはあるもののコア営業利益見通しは据え置き 機会の最大化とリスクの極小化に継続的に取り組む （億円） リスクに対応した 365 コストマネジメント等 365 構造改革の 前倒し +50 売上減による △30 粗利減リスク 関税影響 当初見通し 今回見通し 12
Slide 13: 2025年売上見通し：下振れリスクを見込む
2025年売上見通し：下振れリスクを見込む 当初見通し 機会/リスク 実質売上成長率*1 全体：+1桁後半% 日本 ローカル：+1桁後半% ⚫ インバウンドは消費の低調により想定を大きく下回るリスク インバウンド：+10%台半ば 中国・トラベルリテール △1桁半ば% ⚫ 消費の低調・市場の不透明感・価格競争の厳しさは継続も、想定よりは良好に推移 ⚫ 台湾・韓国などの市場*2で成長が想定を下回るリスク アジアパシフィック +10%台前半 ⚫ 「Drunk Elephant」の低調 ⚫ 市場成長はスキンケア・メイクアップカテゴリー中心に鈍化 米州 +10%台前半 ⚫ ｢Drunk Elephant
Slide 14: 関税影響：業績への影響額は70億円から30億円へ縮小
関税影響：業績への影響額は70億円から30億円へ縮小、対策アクション実施でリスク軽減 【試算前提】 ➢ 1Q公表時 (影響額～△70億円)：米国の対中関税は+145%、中国の対米対抗関税は+125%、 米国の対中以外は4月9日から90日の猶予期間中は一律+10％、以降は4月2日の「相互関税」公表税率 ➢ 今回公表 (影響額～△30億円) ：米国の対中関税は+30%、中国の対米対抗関税は+10%、 その他の国への相互関税および対抗関税は、7月31日時点の各国・地域間で合意・公表の税率 米国 中国・トラベルリテール 左記以外の国・地域 リスク 対策アクション ①原材料などの ③米国の工場で 輸入コ
Slide 15: グローバルコスト削減・構造改革進捗
グローバルコスト削減・構造改革進捗 上期：135億円の削減効果、計画通り進捗 通期：米州の構造改革を前倒しで実行、当初計画200億円→250億円へ 収益目標達成に向けて2カ年累計450億円→500億円へ積み増し （億円） 2025年 2026年 上期実績 • ブランド・SKUの選択と集中、戦略的な値上げ 原価 • 工場生産ラインの効率化 等 15 30 70 日本 • 販促物コストの低減・効率化、マーケティングROI向上 マーケティング投資 • サンプルの現地生産の拡大・運用効率化 15 20 10 中国 米州 上記以外 • 組織構造最適化、生産性向上 人件費 • コーポレート機能の業務効率化
Slide 16: これまでの進捗および今後の取り組み
これまでの進捗および今後の取り組み
Slide 17: JSHI/EIDO
JSHI/EIDO 7 clé de peau 17
Slide 18: 「Drunk Elephant」：グローバルチームによる課題の再検証
「Drunk Elephant」：グローバルチームによる課題の再検証 2025年 2026年 • ブランドエンゲージメントの再構築 期初方針 • お客さま開拓に向けた戦略的投資 • 安定成長への回帰 • 新商品発売によるモメンタム回復 • 明確な顧客理解に基づくターゲティング不足 課題の再検証 • 不明瞭なブランド価値 • 画期的なイノベーションによる競合との差別化不足 • ブランドリセットキャンペーン • 在庫クリーンアップ、偏在在庫の低減 - クリニカル・高性能スキンケアコミュニケーション 今後の対応 • 店頭エンゲージメントの構築 の強化 • 価値創造の基盤を再定義 - 売場づくりの見直
Slide 19: 米州：2026年コア営業利益黒字化に向けて着実に進捗
米州：2026年コア営業利益黒字化に向けて着実に進捗 ⚫ 新マネジメント体制のもと、ターンアラウンドプランを速やかに実行 ➢ 組織のスリム・シンプル化による効率性・生産性の向上、持続可能な成長を可能にする組織・コスト構造の構築 ➢ 構造改革の主要アクションを完了し、継続的な改善フェーズへ コスト削減効果 ：約150億円/年 前年比改善額 2025年 +75億（3Q～）、2026年 +75億（～2Q） • 人員削減 ：約75億円/年 • 調達・その他 ：約75億円/年 - オフィスフロアの縮減（構造改革費用は3Q計上予定）、間接購買最適化等 （億円） 2024年 2025年 2026年 実績*
Slide 20: FOCUS基幹システム：グローバル導入完了
FOCUS基幹システム*：グローバル導入完了 、経営におけるアジリティ・生産性向上へ 進捗アップデート ✓ 7月 日本事業・グローバル本社での導入により、グローバル全体でのシステム・データの標準化・一元化が完了 ✓ 全地域をまたぎ、高いレベルでの業務の標準化を実現 ✓ ｢Global One IT｣の始動 ひと • ビジネスへの貢献強化 新しい働き方、活発な コラボレーションと高い柔軟性 • ITリソースの効率的な活用：スケールメリットの追求、重複機能・システムの削減 効果創出のフェーズへ移行 ビジネス トランスフォーメーション ⚫ 会計データ・サプライチェーンデータから地域・販売会社・ブラン
Slide 21: これまでの評価と今後の方針
凡例 実施済・効果発現済 これまでの評価と今後の方針 （コスト低減効果発揮時期） 今後効果発現 アクションプラン 2025-2026 次期中期経営計画 注力ブランドの強化 • 注力ブランドへの選択と集中 コア3・ネクスト5の売上構成比上昇 （コア3・ネクスト5） ｢クレ・ド・ポー ボーテ｣｢エリクシール｣ 継続的シェア増 ブランド力の • グロスプロフィットの最大化 ブランド毎に異なる課題やステージに応じた施策を推進 基盤強化 • ブランド価値強化に向けた ブランドの戦略的撤退・縮小 ブランド・地域での連携した 中国：5つのブランドを撤退済み（2024年） オペレーション体制強化 日本：｢Dr
Slide 22: 世界で勝てる日本発のグローバルビューティーカンパニーへ
世界で勝てる日本発の グローバルビューティーカンパニーへ
Slide 23: 補足1 第2四半期 報告セグメント別 売上高・コア営業利益
補足1 第2四半期 報告セグメント別 売上高・コア営業利益*1 上：売上高 2024年 売上構成比/ 2025年 売上構成比/ 外貨 実質 コア営業利益率 *2 前年差 前年比 下：コア営業利益 （億円） 2Q コア営業利益率 *2 2Q 前年比 前年比*3 707 27.3% 717 29.7% +10 +1.4% +1.4% +1.6% 日本 9 1.3% 82 11.3% +73 +815.7% - - 1,132 43.7% 990 41.0% △143 △12.6% △7.3% △7.3% 中国・トラベルリテール 301 26.4% 255 25.6% △46 △15.3% - -
Slide 24: 補足2 上期 報告セグメント別 売上高・コア営業利益
補足2 上期 報告セグメント別 売上高・コア営業利益*1 上：売上高 2024年 売上構成比/ 2025年 売上構成比/ 外貨 実質 コア営業利益率 *2 前年差 前年比 下：コア営業利益 （億円） 上期 コア営業利益率 *2 上期 前年比 前年比*3 1,468 28.9% 1,459 31.0% △9 △0.6% △0.6% △0.4% 日本 63 4.3% 195 13.3% +132 +207.5% - - 1,985 39.0% 1,739 37.0% △246 △12.4% △10.1% △10.0% 中国・トラベルリテール 460 23.0% 388 22.1% △72 △15.
Slide 25: 補足3 第2四半期 地域別 主要ブランド売上高
補足3 第2四半期 地域別 主要ブランド売上高 前年比* 日本 中国・トラベルリテール アジアパシフィック 米州 欧州 SHISEIDO +10%台前半 △1桁後半% +10%台前半 +1桁後半% +1桁前半% クレ･ド･ポー ボーテ +1桁前半% +1桁前半% +10%台前半 +10%台後半 +1桁前半% NARS +30%超 +1桁後半% +1桁前半% +1桁後半% △1桁前半% Drunk Elephant △20%台前半 △60%超 エリクシール +10%台半ば アネッサ +10%台前半 △10%台後半 +10%台前半 narciso rodriguez +20%台前半 ISSEY M
Slide 26: 補足4 非経常項目
補足4 非経常項目 （億円） 2024年 2025年 1Q 2Q 上期 1Q 2Q 上期 コア営業利益 113 79 193 83 151 234 構造改革費用 △197 △6 △204 △8 △40 △48 減損損失・戻入 △1 △0 △1 0 △0 △0 固定資産売却益 - 7 7 - - - 買収関連費用 △2 △1 △3 △0 △0 △0 社内制度変更に伴う一時費用 - △10 △10 - △0 △0 その他 △0 △9 △9 △3 △1 △4 非経常項目 △201 △19 △220 △10 △42 △53 営業利益 △87 60 △27 72 109 181 26
Slide 27: SHISEIDO
SHISEIDO