Ichigo Inc. · TSE:2337
Ichigo — Q2 FY2012 Earnings Presentation
30 slides from Ichigo's earnings presentation, Oct 20, 2011
Slide 1: 2012年2月期 第2四半期決算説明資料
2012年2月期 第2四半期決算説明資料 October 20, 2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. © 2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. www.ichigo-holdings.co.jp
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Slide 4: 目次
目次 安定的かつ強固な成長へ向けて 財務体質のさらなる強化 バランスシートのさらなる健全化 資金回収の進展 コーポレート有利子負債の最適化の進展 事業活動の推進 継続的な案件の獲得 建築技術を活用したバリューアップの実現 「現場主義」の徹底 戦略的M&Aの推進 REIT事業における成長戦略の推進 安定した四半期黒字の実現 継続的な株主還元の実施 Appendix ： 財務データ（Pro Forma・連結） ・ 不動産関連 © 2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 4
Slide 5: 財務体質のさらなる強化
財務体質のさらなる強化 © 2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 5
Slide 6: バランスシートのさらなる健全化
バランスシートのさらなる健全化 バランスシートの最適化と純資産比率のさらなる改善 資産売却及び負債圧縮の進展 リスクをコントロールしつつ、成長に向けた投資を継続的に実施 純資産比率 66.5％ 純資産比率 68.2％ 負債 負債 129億円 122億円 総資産 総資産 384億円 384億円 純資産 純資産 255億円 262億円 2011年5月（前Q末） 2011年8月 *「Pro Forma」 ベース（P.18参照） © 2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 6
Slide 7: 資金回収の進展
資金回収の進展 当第2四半期において、企業投資持分譲渡等により約33億円回収 33億円回収 52億円回収 企業投融資 企業投融資の内訳 33億円 企業投融資 国内 ： 2件（+1） 38億円 海外 ： 1件（+1） 19億円回収 不動産の内訳 企業投融資 5億円 国内 ： 1件 2012年2月期 不動産 海外 ： 0件 第1四半期（3M） 不動産 14億円 14億円 2012年2月期 2012年2月期 2012年2月期 第1四半期（3M） 第2四半期（3M） 第2四半期累計 （6M） *「Pro Forma」 ベース（P.18参照） © 2011 Ichigo Group Holdings C
Slide 8: コーポレート有利子負債の最適化の進展
コーポレート有利子負債の最適化の進展 既存借入の返済、長期化により、さらに長短バランスが改善（長短比率66.9％） 99億円 ▲1億円 98億円 短期 短期 有利子負債 ▲2億円 有利子負債 34億円 32億円 長期 長期 有利子負債 +1億円 有利子負債 65億円 66億円 2011年5月 2011年8月 （前Q末） © 2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 8
Slide 9: 事業活動の推進
事業活動の推進 © 2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 9
Slide 10: 継続的な案件の獲得
継続的な案件の獲得 継続的な新規案件の獲得 「厚木工場跡底地」への投資、AM関連事務受託 [いちご地所、いちごソリューションズ] 東京、大阪のオフィス計3件約50億円の新規ファンド組成 [いちご不動産投資顧問] レスキューAM受託 [いちご不動産投資顧問] 米系最大手PEファンドからオフィス約60億円のAM受託 同PEファンドから約160億円の追加レスキューAM受託（2011年9月） — 東京、大阪、埼玉のオフィス及び商業施設等 © 2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 10
Slide 11: 建築技術を活用したバリューアップの実現
建築技術を活用したバリューアップの実現 JR大阪駅周辺の梅田エリアに位置する商業施設案件における大型テナント 誘致の実現（2011年9月） [いちご不動産投資顧問] 主要テナントである映画館の退去後、貸室の形状の特殊性や立地条件等から用途 変更等において非常に難易度の高い案件 開発、建築等の技術及びノウハウを最大限に活用し、リーシング提案を継続し、 最終的に関西地方のライブシーンを牽引してきた「心斎橋クラブクアトロ」の移転先 として誘致を実現し、新たに「梅田クラブクアトロ」を来春オープン予定 ■ 株式会社パルコにおける「PRESS RELEASE」 © 2011 Ichigo Grou
Slide 12: 「現場主義」の徹底
「現場主義」の徹底 いちごブランドを活用したリーシング活動推進 ■ 個性的なパンフレット作成 いちごブランドのパンフレット作成によりブランド力強化 在留外国人向けリーシングサイトでの記事掲載 商業施設運営の継続的な強化 メディア媒体活用による広報活動 人気イベントの実施による集客力強化、他施設との差別化 ■ 「やじうまテレビ！」での取材の様子（2011年10月） ■ 韓流スターによるミニコンサートの様子（2011年9月） （松戸南部市場） （宮交シティ） © 2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved
Slide 13: 戦略的M&Aの推進
戦略的M&Aの推進 戦略的M&A第3号案件 「ファンドクリエーション不動産投信株式会社」 （以下「FCRA」）の全株式取得（2011年8月15日付） J-REIT 「FCレジデンシャル投資法人」（証券コード 8975、以下「FCR」）の運用会社 FCRは、「いちご不動産投資法人」（証券コード8983、以下「旧いちごリート」）と 2011年11月1日付で合併予定 — 新投資法人名は、「いちご不動産投資法人」（証券コード8975） いちごリートマネジメント株式会社によるFCRAの吸収合併を同日付で実施予定 — FCRと旧いちごリートの合併を前提 取得にかかる自己資金の負担額は、
Slide 14: REIT事業における成長戦略の推進
REIT事業における成長戦略の推進 REIT事業の成長に向けたJ-REITの合併推進 [いちごリートマネジメント] 合併により、J-REITのさらなる「成長ステージ」へと進展 — オフィスとレジデンスの融合により分散されたポートフォリオを実現 — 資産規模の拡大と投資口の流動性向上を実現 安定性と成長性の両立を実現する総合型J-REITの誕生 — 資産特性の異なるオフィスとレジデンス等をバランス良く融合し、さらなる安定した ポートフォリオ構築を推進 — バリューアップ等の内部成長戦略推進により収益性向上を図る 「負ののれん」の戦略的活用を検討、実施予定 — 分配原資を確保しなが
Slide 15: 安定した四半期黒字の実現
安定した四半期黒字の実現 当第2四半期においても安定的な黒字を実現 売却損益、減損等の一過性損益を控除した場合の実質営業利益は、 前年同期比で約4億円の改善（6M） 海外企業投資案件（CIAM）の株式一部譲渡により約11億円の特別利益 （単位：百万円） 連結業績予想に対する進捗は 売上高 78.1％、純利益 99.4％ 売上高 16,300 売上高 売上高 12,760 12,729 売上高 7,837 純利益 純利益 純利益 1,292 1,300 620 純利益 105 2011年2月期 2012年2月期 2012年2月期 2012年2月期 通期（12M） 第1四半期累計 第2
Slide 16: 継続的な株主還元の実施
継続的な株主還元の実施 第1回「自己株式の取得および消却」の結果（2012年2月期） 取得株数38,307株（当初想定上限：50,000株） 消却株数38,547株 ※従前からの保有分240株と合算 当初想定した取得上限に対し、11,693株の不足 第2回「自己株式の取得および消却」の実施（2012年2月期） 実施の概要は以下の通り — 総額上限：616,930,000円（株数61,693株） – 第1回の実施による不足分を加味した上限の設定 — 取得方法：信託方式による市場買付 — 取得上限株数を取得した場合は、41,693株を消却予定 — 取得上限株数に満たなかった
Slide 17: Appendix: 財務データ（Pro Forma）
Appendix ： 財務データ（Pro Forma） © 2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 17
Slide 18: Pro Formaによる情報開示
Pro Formaによる情報開示 決算において開示しております連結数値には、当社が50%以上のエクィティ出資を行っている SPC、あるいはアセットマネジメントを行なっているSPC（他の出資者が単独で50％以上所有 している場合を除く）についても全て連結し、計上しております。 そのため、当社の連結貸借対照表にSPCの他の出資者持分部分まで計上されております。 「Pro Forma」の定義 連結数値のみでは当社グループの直面するリスクや財政状態が正しく反映されていないこと から、当社グループの状況をより正確に表現するために、非遡及型負債で調達しているSPC について連結子会社とせず、持分法
Slide 19: 【Pro Forma】バランスシート ハイライト
【Pro Forma】 バランスシート ハイライト 借入返済によりコーポレート有利子負債をさらに圧縮、長短比率もさらに改善 CIAM株式の一部譲渡により有価証券等（海外投融資）残高を大幅圧縮 不動産投融資においてシード物件候補に投資 （単位：百万円） 区分 2011/02 期末 2012/02 1Q 2012/02 2Q 前Q対比 総資産 39,915 38,350 38,384 34 現預金 7,093 6,710 8,403 1,693 有価証券等（不動産投融資） 6,419 7,388 7,829 441 有価証券等（国内投融資） 984 783 791 8 有価証券等（海外
Slide 20: 【Pro Forma】損益 ハイライト
【Pro Forma】 損益 ハイライト 安定した四半期黒字を実現 J-REIT運用会社のフィー収入により安定収入は順調に向上 CIAM株式の一部譲渡により約11億円の特別利益 ■ 主な内訳 （単位：百万円） （単位：百万円） 区分 2011/02 通期 2012/02 1Q 2012/02 2Q 2012/02 2Q 累計 区分 2012/02 2Q 累計 売上高 7,842 1,996 1,493 3,489 売上高 3,489 不動産フィー収入 1,012 売上原価 4,102 1,187 555 1,741 金融フィー収入 8 売上総利益 3,740 809 938 1,7
Slide 21: Appendix: 財務データ（連結）
Appendix ： 財務データ（連結） © 2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 21
Slide 22: 【連結】バランスシート ハイライト
【連結】 バランスシート ハイライト 借入返済によりコーポレート有利子負債をさらに圧縮、長短比率もさらに改善 CIAM株式の一部譲渡により投資有価証券残高を大幅圧縮 物件売却、連結除外等により販売用不動産が大幅に減少 （単位：百万円） 区分 2011/02 期末 2012/02 1Q 2012/02 2Q 前Q対比 総資産 98,653 95,596 85,197 △ 10,399 現預金 12,343 11,670 12,339 669 営業投資有価証券 8,035 5,223 5,584 361 販売用不動産 68,823 67,164 57,713 △ 9,451 有形固定資
Slide 23: 【連結】バランスシート 主な資産の内訳
【連結】 バランスシート 主な資産の内訳 CIAM株式の一部譲渡により投資有価証券（海外）残高が減少 国内外の株式市場低迷下においてなお、有価証券の含み損益はプラス （単位：百万円） 2011/02 期末 2012/02 1Q 2012/02 2Q 自己投資増減 区分 B/S計上 外部勘定 自己投資 B/S計上 外部勘定 自己投資 B/S計上 外部勘定 自己投資 （前Q対比） 現金及び預金 12,343 - - 11,670 - - 12,339 - - - 営 業投 資有 価証 券 （株式・債券等） 8,035 0 8,035 5,223 0 5,223 5,584 0 5,584
Slide 24: 【連結】損益 ハイライト
【連結】 損益 ハイライト 安定した四半期黒字を実現 J-REIT運用会社のフィー収入により安定収入は順調に向上 CIAM株式の一部譲渡により約11億円の特別利益 （単位：百万円） ■ 主な内訳 （単位：百万円） 区分 2011/02 通期 2012/02 1Q 2012/02 2Q 2012/02 2Q 累計 通期予想 進捗率 区分 2012/02 2Q 累計 売上高 12,760 7,837 4,892 12,729 16,300 78.1% 売上高 12,729 売上原価 8,805 6,959 3,948 10,908 － － 不動産フィー収入 868 金融フィー収入 8
Slide 25: Appendix: 不動産関連
Appendix ： 不動産関連 © 2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 25
Slide 26: 累積運用資産残高の推移
累積運用資産残高の推移 累積運用資産残高は、1.3兆円以上 日本でも有数の不動産ファンド組成本数を誇る（累積150本以上） 新規AM受託、J-REIT運用会社のM&Aにより、運用資産残高増加 （2011年8月末現在） 16,000 （単位：億円） 開発型 保有型 13,521 ※ （）内 ファンド本数 （REIT除く） 13,085 13,156 14,000 （ 151本） REIT （ 145本） （ 148本） 11,751 11,645 2,012 11,284 （ 141本） 1,778 12,000 （ 141本） 1,778 （ 137本） 640 640 640 1
Slide 27: 運用資産残高の推移
運用資産残高の推移 新規AM受託、J-REIT運用会社のM&A等により、運用資産残高は増加 （2011年8月末現在） 開発型 （単位：億円） 2% 6,000 REIT 保有型 5,301 開発型 4,960 REIT 5,000 620 35% 保有型 63% 4,265 4,000 3,853 3,921 3,646 3,306 3,359 2,570 3,350 1,138 1,372 3,000 560 1,138 3,207 1,234 ■ 私募ファンド出資額（エクイティ）内訳 2,000 1,664 3,121 664 2,632 2,466 国内金融機関 2,425 6% 1,0
Slide 28: 運用資産ポートフォリオ
運用資産ポートフォリオ オフィスを始めとし、住居、商業施設、底地等幅広いセクターにおける運用実績 流動性が高く、相対的に収益性が安定した東京を中心とした10～50億の中小型物件に強み ■ 物件タイプ別AUM比率 ■ 物件タイプ別物件数 （2011年8月末現在） 底地 (単位：件) 1% その他 ■ 地域別AUM比率 ■ 地域別物件数 その他 11 住居 2% (単位：件) 13% その他 関東 仙台7% 3% 3% 底地 複合施設 オフィス 名古屋 60 9% 88 6% 商業施設 福岡 3% 5% オフィス 開発 2% 69% 大阪 東京 住居 商業施設 66% 8 10% 東京 4
Slide 29: 収益不動産のキャップレート水準現況
収益不動産のキャップレート水準現況 低価法の厳格な適用により、平均Cap Rate水準は全地域においてマーケットに対し高水準 簿価を実態に即した市場価値に修正することにより含み損を適時解消し、信頼性の高い バランスシートを継続 （2011年8月末現在） ■ 私募ファンド運用資産 （単位：百万円） 簿価 Cap Rate(取得価額ﾍﾞｰｽ） Cap Rate（簿価ﾍﾞｰｽ） 地域 取得費用 現況NOI (低価法適用後） 現況NOI / 取得価額 現況NOI / 低価法適用後 東京 145,059 128,370 6,140 5.2% 6.0% 東京以外 59,095 45,169 3,0
Slide 30: お問合せ
本資料は当社グループ及び当社の企業説明に関する情報提供を目的としたものであり、当社グループ会社が 発行する有価証券の投資を勧誘する目的で提供されるものではありません。当社グループ会社も、本資料に 含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、情 報、意見、その他の記述を使用した、またはこれらに依拠したことに基づく損害、損失または結果についても何 ら補償するものではありません。 本資料には、当社グループの見通し、目標、計画、戦略などの将来に関する記述が含まれております。これら の将来に関する記述は、資料作成時点における当社の判断および仮定
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