Moresco Corporation · TSE:5018
Moresco — Investor Presentation (November 2013)
40 slides from Moresco's investor presentation, Nov 5, 2013
Slide 1: 小さくとも世界にきらりと光を放つ企業を目指して
小さくとも世界にきらりと光を放つ企業を目指して 東証第一部 ５０１８ （石油・石炭製品） ２０１３年１１月５日
Slide 2: 会社概要
会社概要 社 名 株式会社MORESCO 所 在 地 兵庫県神戸市中央区港島南町５丁目５-３ 設 立 １９５８年１０月（昭和３３年） 代 表者 代表取締役会長 中野正德 代表取締役社長 赤田民生 従業員数 ２８２人[単体]、５６５人[連結] （２０１３年８月末日） 資 本 金 ２,０９１百万円 （２０１３年８月末日） 事業内容 特殊潤滑油、素材、ホットメルト接着剤などの 化学品の開発・製造・販売 売 上 高 １９,９８７百万円（201３年2月期：連結） 経常利益 １,１６９百万円（201３年2月期：連結） 2
Slide 3: 事業領域 -業界-
事業領域 -業界- 用途別売上高比率(2013/2月期連結) 鉄鋼 2% 冷熱媒体 3% その他 14% ﾎﾟﾘｽﾁﾚﾝ 3% 自動車 真空機器 41% 3% 化粧品・トイレタ リー その他接着 3% 7% 情報機器 衛生材料 8% 15% 3
Slide 4: 事業領域 -市場-
事業領域 -市場- 大企業が参入しにくい 競合の少ない お客様のニーズに応える ニッチ市場 市場 高い技術力 ＜MORESCOの事業領域＞ 多様な分野のニッチ市場で、 高い技術力が必要とされる競合の少ない市場 モノとモノが触れ合う「境界 領域」での潤滑、接着など 4
Slide 5: 沿革 (製品開発と事業展開) 高真空ポンプ油
沿革 (製品開発と事業展開) 1958年（昭和３３年） 精製技術 松村石油(株)より研究開発部門が独立し、 (株)松村石油研究所(旧社名)設立 高真空ポンプ油の 製品化に成功 『ネオバック』 ７０％ 現在、国内シェア70％ (当社推定) 高真空ポンプ油：“真空状態”を作り出すためのポンプに使用される潤滑油 5
Slide 6: 沿革 (製品開発と事業展開) 流動パラフィン
沿革 (製品開発と事業展開) 精製技術 19６１年（昭和３６年） 国内初、 流動パラフィンの生産開始 ４０％ 『モレスコホワイト』 現在、国内シェア40％ (当社推定) 流動パラフィン：鉱物油を極限まで精製した“人に優しいオイル” 6
Slide 7: 沿革 (製品開発と事業展開) 難燃性作動液
沿革 (製品開発と事業展開) ブレンド技術 19６１年（昭和36年） 工場を火災から守る 難燃性作動液を開発 『ハイドール』 ７０％ 現在、国内シェア70％ (当社推定) 難燃性作動液：水を主成分とした“燃えにくい油圧作動液” 7
Slide 8: 沿革 (製品開発と事業展開) ダイカスト用離型剤
沿革 (製品開発と事業展開) 19７２年（昭和47年） ブレンド技術 自動車部品などの鋳造に欠かせない 水溶性ダイカスト用離型剤を開発 ５０％ 『グラフェース』 現在、国内シェア50％ (当社推定) ダイカスト：溶融金属を金型に圧入して冷やして固める鋳造法 ダイカスト用離型剤：冷えて固まった金属の型離れを良くするための油剤 8
Slide 9: 沿革 (製品開発と事業展開) 高温用合成潤滑油
沿革 (製品開発と事業展開) 19７２年（昭和４７年） 合成技術 高温環境で使用できる 高温用合成潤滑油を開発 『ハイルーブ』 自動車向け高温用グリース基油として 世界市場でオンリーワン製品 高温用合成潤滑油：高温環境下でも高い潤滑性能を発揮する合成油 9
Slide 10: 沿革 (製品開発と事業展開) ホットメルト接着剤
沿革 (製品開発と事業展開) 19７７年（昭和５２年） ブレンド技術 事業の多角化を目指して ホットメルト接着剤市場に参入 『モレスコメルト』 独自構造の オンリーワン製品 ホットメルト接着剤：熱すると溶け、冷えると固まる樹脂を主成分とした接着 剤。有機溶剤を含まず、人や環境にやさしい。 10
Slide 11: 沿革 (製品開発と事業展開) タイに初の海外拠点
沿革 (製品開発と事業展開) 19９５年（平成７年） グローバル展開の足がかり タイに初の海外拠点を設立 11
Slide 12: 沿革 (製品開発と事業展開) ハードディスク表面潤滑剤
沿革 (製品開発と事業展開) 19９９年（平成１１年） 合成技術 新事業 ハードディスク表面潤滑剤を開発 世界市場でオンリーワン製品 ハードディスク表面潤滑剤：HD表面にナノレベルの保護膜を形成する潤滑剤 12
Slide 13: 創立以来売上高推移
創立以来売上高推移 百万円 単体 連結(01年度～) 32,000 28,000 24,000 リーマンショック 20,000 バブル崩壊 16,000 プラザ合意 阪神大震災 12,000 8,000 4,000 東日本大震災 0 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 13
Slide 14: ３つの強み
３つの強み Ⅰ. 高シェアを活かした 情報ネットワーク Ⅱ. オンリーワンを生み出す、 独自のコア技術 Ⅲ. 積極的なグローバル展開 14
Slide 15: Ⅰ.高シェアを活かした情報ネットワーク
Ⅰ.高シェアを活かした情報ネットワーク 自動車業界 衛生材料分野 情報関連機器 分野 新製品の アイデア 化粧品業界 ダイカスト業界 ４０％ ５０％ ７０％ ７０％ ダイカスト用 高真空 難燃性 流動パラフィン 油剤 ポンプ油 作動液 15
Slide 16: ３つの強み
３つの強み Ⅰ. 高シェアを活かした 情報ネットワーク Ⅱ. オンリーワンを生み出す、 独自のコア技術 Ⅲ. 積極的なグローバル展開 16
Slide 17: Ⅱ.オンリーワンを生み出す、独自のコア技術
Ⅱ.オンリーワンを生み出す、独自のコア技術 コア技術 オンリーワン、 ナンバーワン製品の開発 合成 ウ共有 ウ ハ ブレンド 精製 ノ 高分子変性 評価 分析 新しい技術 周辺技術 技術の融合 17
Slide 18: ３つの強み
３つの強み Ⅰ. 高シェアを活かした 情報ネットワーク Ⅱ. オンリーワンを生み出す、 独自のコア技術 Ⅲ. 積極的なグローバル展開 18
Slide 19: Ⅲ．積極的なグローバル展開
Ⅲ．積極的なグローバル展開 中国 無錫松村貿易有限公司 〔特殊潤滑油、ホットメルト接着剤〕 北米 MORESCO USA Inc. 〔特殊潤滑油〕 莫莱斯柯花野圧鋳塗料（上海）有限公司 〔ダイカスト用油剤〕 無錫德松科技有限公司（持分法適用会社） 〔特殊潤滑油、ホットメルト接着剤〕 天津莫莱斯柯科技有限公司 (仮称、2014年1月設立予定) 〔衛生材料用ホットメルト接着剤〕 日本国内の主要子会社 株式会社マツケン 〔廃水処理薬剤・装置〕 株式会社モレスコテクノ 〔分析サービス〕 エチレンケミカル株式会社 〔自動車用ケミカル用品〕 東南アジア MORESCO(Thailand)Co., Ltd.
Slide 20: 強みを活かした経営
強みを活かした経営 情報ネットワーク コア技術 グローバル展開 成長分野への事業展開 情報収集 市場開拓 オンリーワン・ 研究開発 ナンバーワン の創出 競合が 大企業が参入しにくい お客様のニーズに応える 少ない ニッチ市場 市場 高い技術力 研究開発への 再投資 既存分野での収益基盤 高シェア獲得 安定収益の確保 20
Slide 21: 経営方針・成長戦略
経営方針・成長戦略 ＜ビジョン・コンセプト＞ 小さくとも世界にきらりと光を放つMORESCOグループ 水と油と高分子のスペシャリストとして 社会の発展に貢献する <成長戦略＞ Ⅰ．オンリーワン製品の開発 Ⅱ．積極的なグローバル展開 21
Slide 22: 製品ポートフォリオ
製品ポートフォリオ 国内×海外×新用途 市場の成長性 HD 表面 潤滑剤 高 ホットメルト 有機デバイス用 封止材 接着剤 ダイカスト 自動車内装用 用油剤 反応型ホットメルト接着剤 高温用 流動 潤滑油 パラフィン 難燃性 作動液 塑性加工油 スルホ ネート 高真空 ポンプ 低 油 新 技術新規性 22
Slide 23: 新製品開発 ＜環境関連分野＞
新製品開発 ＜環境関連分野＞ 環境負荷を軽減する製品 ホットメルト接着剤 有機溶剤を使わない ゴミが出ない包装形態 低温で融けて省エネルギー ダイカスト用油剤 水溶性 使用量が少ない 切削油剤 水溶性 使用量が少なく廃液が少ない 難燃性作動液 省電力 切削油剤：金属を切ったり削ったりするための油剤 23
Slide 24: 新製品開発 ＜情報関連機器分野＞
新製品開発 ＜情報関連機器分野＞ 次世代記録方式対応ハードディスク表面潤滑剤 disk さらなる薄膜化 耐熱性、付着性、流動性 …etc 隙間 5～10nm 表面潤滑剤の薄膜 1～2nm 24
Slide 25: 新製品開発 ＜エネルギーデバイス分野＞
新製品開発 ＜エネルギーデバイス分野＞ 有機デバイス用封止材 有機デバイス：有機物の発光体(有機EL素子)を使った照明や表示器などの機器 有機デバイス用封止材：水分に弱い有機EL素子を水分から守るシール材 25
Slide 26: 積極的なグローバル展開
積極的なグローバル展開 1995年 ６月 タイ進出 2001年 ３月 中国進出 2006年 ６月 USA進出 2011年 ６月 インドネシア進出 2012年10月 インドネシアで紙おむつ向け ホットメルト接着剤の本格生産開始 ・PT.MORESCO MACRO ADHESIVEが本格稼動 ・子供用紙おむつ向けホットメルト接着剤の生産・販売 ・インドネシアでの需要増に伴い、設備増設を予定 201４年1月 中国天津市に紙おむつ向けホットメルト接着剤の 生産･販売拠点を新設予定 ・天津莫莱斯柯科技有限公司（仮称）設立予定 ・紙おむつ用ホットメルト接着剤の生産・販売拠点 （完成予想図） 26
Slide 27: 直近の業績と中期経営計画（2013～15年度）
直近の業績と中期経営計画 （2013 ～15年度） 2013/7/11発表 百万円 売上高 経常利益 百万円 35,000 4,000 ■ 現地ニーズに密着したダイカスト用油剤 計画 および切削油剤のグローバル展開 30,000 ■ 東南アジアでの紙おむつ用ホットメルト 28,700 3,500 接着剤の拡販 26,100 ■ ハードディスク表面潤滑剤の新製品に 24,200 3,000 25,000 よるシェアアップ ■ 流動パラフィン、合成潤滑油の海外展開 19,987 2,800 2,500 20,000 18,656 16,441 2,400 2,000 13,770 15,000 1
Slide 28: 業績に影響を与える要因と見通し
業績に影響を与える要因と見通し 自動車業界 ク 日本国内 ィ デ ブ ス ード ライ ハ ド 大人向け 紙おむつ 石油等 格 原料価 界 業 車 動 自 け 為替 向 供 子 むつ 海外 お 紙 28
Slide 29: 株式情報
株式情報 2000 1500 1800 1400 ＜株価指標＞(2013年2月期実績より算出) 1300 PBR (株価純資産倍率) 1.14 1600 1200 1400 価（円) 1100 (2013.10.16) 株 1200 1000 1000 900 PER (株価収益率) 14.43 1000） 800 (2013.10.16) （× 800 600 ROE (自己資本利益率) 8.６％ 700 400 高 600 来 参考ROE (2014年2月期予想) １１.３％ 出 200 500 0 400 2012/10/1 2013/3/18 2013/9/2 ＜１株当たり配当金＞ 2
Slide 30: 30
30
Slide 31: 参考資料
参考資料 31
Slide 32: 事業内容
事業内容 売上高比率 13年2月期 化学品事業 特殊潤滑油部門 ダイカスト用油剤、高真空ポンプ油、 ４５% 難燃性作動液、切削油剤、他 合成潤滑油部門 高温用合成潤滑油、ハードディスク ９% 表面潤滑剤、他 素材部門 流動パラフィン、スルホネート、他 １７% ホットメルト ホットメルト接着剤 ２３% 接着剤部門 新規事業 有機デバイス用封止材 － 関連事業 (株)マツケン ６％ 廃水処理装置･処理薬剤、水処理関連機器、UF/RO膜式 廃水処理装置の販売 (株)モレスコテクノ 油系･水系分析･評価試験、関連機器の開発･製造･販売 賃貸ビル事業 モレスコ本町ビル（大阪市中央区備後町） ０.3% 3
Slide 33: 製品紹介
製品紹介 特殊潤滑油部 高真空ポンプ油 食品の真空パックなど、真空状態を作り出すための 門 「ネオバック」 ポンプに使われるオイル。使用分野は多岐にわたる。 難燃性作動液 水とグリコールを主成分とした燃えにくい油圧作動 「ハイドール」 油。主に鉄鋼産業や自動車産業で使用されている。 ダイカスト用離型剤 自動車部品などの鋳造に欠かせない油剤。部品の金 「グラフェース」 型への焼き付きを防ぎ、型離れを良くする。 プランジャー潤滑剤 ダイカスト法で溶融金属を金型に圧入する際、ピス 「ネオキャスター」 トン部分の潤滑に使用される。 合成潤滑油部 高温用潤滑油 自動車のエンジン周りや製パンオーブンのチェ
Slide 34: 部門別売上高構成（13/2月期連結）
部門別売上高構成（1３/2月期連結） その他（原材料輸出･装置類等） ６％ 難燃性作動液 特殊潤滑油部門 （11.6億円） ４５％ 粘着用途他 高真空ﾎﾟﾝﾌﾟ油 6% 8% （89.9億円） ﾎｯﾄﾒﾙﾄ接着剤部門 8% 4% 切削油剤 6% ２３％ （46.1億円） 15% 連結売上高 ダイカスト用油剤 （化学品事業） 13% 衛生材用途 19,930百万円 4% スルホネート その他 13% 14% （エチレンケミカル(株)製品等） 0% 素材部門 4% 5% １７％ 流動ﾊﾟﾗﾌｨﾝ （34.5億円） その他 合成潤滑油部門 ＨＤ表面潤滑剤 ９％ 高温用潤滑油 （17.3億円） 34
Slide 35: 国内事業拠点
国内事業拠点 本社･研究ｾﾝﾀｰ ﾓﾚｽｺﾃｸﾉ 名古屋営業所 ﾏﾂｹﾝ 赤穂工場 ﾏﾂｹﾝ 九州営業所 千葉工場 東京支店 ｴﾁﾚﾝｹﾐｶﾙ 大阪支店 ﾏﾂｹﾝ ﾏﾂｹﾝ本社 35
Slide 36: 国内工場
国内工場 赤穂工場 千葉工場 建 設 １９８６年９月 建 設 １９６５年１２月 従業員数 ６２名 従業員数 ３４名 敷地面積 ３５,１３２ｍ2 敷地面積 ２３,４９７ｍ2 主な生産品目 主な生産品目 ダイカスト用油剤、難燃性作動液、 流動パラフィン、スルホネート 切削油剤、高真空ポンプ油、高温 用合成潤滑油 36
Slide 37: 東南アジア拠点
東南アジア拠点 MORESCO(Thailand) MORESCO INDONESIA 建 設 2011年6月 建 設 １９95年6月 従業員数 ３２名 従業員数 ６２名 敷地面積 ８,７００ｍ2 主な生産品目 ダイカスト油剤、 主な生産品目 難燃性作動液、 ダイカスト用油剤、難燃性作動液、 切削油剤他 切削油剤他 MORESCO MACRO ADHESIVE 建 設 2012年１月 従業員数 ３５名 主な生産品目 ホットメルト 接着剤 37
Slide 38: 中国拠点
中国拠点 無錫德松科技（持分法適用関連会社） 莫莱斯柯花野圧鋳塗料（上海） 建 設 １９95年6月 連 結 201０年２月 従業員数 ６４名 従業員数 ３１名 敷地面積 ２０,７６０ｍ2 主な生産品目 主な生産品目 ダイカスト用油剤、 ダイカスト用油剤、 切削油剤、 難燃性作動液、 その他 ホットメルト 接着剤他 天津莫莱斯柯科技 (仮称) 無錫松村貿易 設 立 201４年１月 (予定) 設 立 20０９年５月 従業員数 ２７名 主な販売品目 主な販売品目 ホットメルト接着剤 ダイカスト用油剤、真空ポンプ油、 難燃性作動液、ホットメルト接着剤 完成予想図 38
Slide 39: http://www.moresco.co.jp/
神戸市街 本社・研究センター ポートアイランド 神戸空港 http://www.moresco.co.jp/ ＩＲ窓口 078-303- 9058（広報室） 39
Slide 40: この資料に掲載されている業績見通し、その他今後の予測・戦略等に関わる情報は、本資料の作成 時点における当社の判断に基づくものであり、今後、予告なしに変更することがあります。 本資料記載の業績見通しや目標数値のみに全面的に依存して、投資…
この資料に掲載されている業績見通し、その他今後の予測・戦略等に関わる情報は、本資料の作成 時点における当社の判断に基づくものであり、今後、予告なしに変更することがあります。 本資料記載の業績見通しや目標数値のみに全面的に依存して、投資判断を下すことによるいかなる 損失に対しても、当社は責任を負いません。 なお､当資料を無断で複写複製､配布することを禁じます。 2013.11.07 40