Softbank Group Corp. · TSE:9984
Softbank — Q3 FY2024 Earnings Presentation
47 slides from Softbank's earnings presentation, Feb 12, 2025
Slide 1: 2025年3月期 第3四半期決算 投資家向け説明会
2025年3月期 第3四半期決算 投資家向け説明会 2025年2月12日 ソフトバンクグループ株式会社
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料は、ソフトバンクグループ株式会社（以下「SBG」）及びその子会社（以下SBGと併せて「当社」）並びに関連会社（以下当社と併せて「当社グループ」）に関する関連情報を提供するものであり、すべての法域において、いかなる証券の購入又は応募の申込みを含む、いかなる投資勧 誘を構成又は形成するものではありません。 本資料には、当社グループの推定、予測、目標及び計画を含む当社グループの将来の事業、将来のポジション及び業績に関する記述など当社グループの将来の見通しに関する記述、見解又は意見が含まれています。将来の見通しに関する記述には、特段の限定を付すことなく、「目標とする」、 「計画する」、
Slide 3: 為替換算レートと略称について
本資料における為替換算レート （円） 期中平均レート FY23/Q1 FY23/Q2 FY23/Q3 FY23/Q4 FY24/Q1 FY24/Q2 FY24/Q3 FY24/Q4 1米ドル 138.11 145.44 147.00 147.87 156.53 150.26 151.32 期末レート 2023/6月末 2023/9月末 2023/12月末 2024/3月末 2024/6月末 2024/9月末 2024/12月末 2025/3月末 1米ドル 151.41 158.18 略称について 本資料では、以下の略称は以下の意味を指す。なお、企業名から「株式会社」や「㈱」を省略している箇所が
Slide 4: 財務編
財務編 “SBG単体”の財務指標は、別段記載のない限り、連結グループから独立採算子会社を除いた 数値を示します。独立採算子会社は、SBKK（LINEヤフーおよびPayPayをはじめとする子会 社を含む）、アーム、SVF1、SVF2、LatAmファンド等です。
Slide 5: ASI実現をグループ総力で推進
AIチップ AIデータ センター ASI Artificial Super Intelligence AIロボット 電力 ASI実現をグループ総力で推進 財務編 2 2
Slide 6: Stargate
Stargate 財務編 3 3
Slide 7: クリスタル・インテリジェンスに関する注記
クリスタル・インテリジェンスは仮称であり、正式名称ではない。 また本資料に記載された情報は現時点の計画に基づくものであり、 仕様やその他条件等は正式リリースまでに変更される可能性がある。 財務編 4
Slide 8: 株価推移（2024年～）
株価推移（2024年～） AI関連銘柄に注目が集まる中、日米の株価指数をアウトパフォーム 260 240 220 210 アーム 200 180 160 151 SBG 145 Magnificent 7* 140 127 S&P500 120 116 日経平均 100 80 Jan 2024 Apr 2024 Jul 2024 Oct 2024 Jan 2025 （注）Bloombergを基に当社作成。2025年2月11日時点。2024年初を100として指数化 * Magnificent 7：Alphabet、Amazon、Apple、Meta、Microsoft、Nvidia、Teslaの
Slide 9: 金利・為替（2024年～）
金利・為替（2024年～） 米国の金利・政策の先行き不透明感により、為替のボラティリティは増幅 日銀の追加利上げ観測から円金利は継続して上昇 日米金利 為替（ドル円） (%) (円) 6.0 165 米国債（10年） 日本国債（10年） 5.0 160 4.5% 米国債 4.0 155 152.5円 3.0 150 2.0 145 1.3% 1.0 日本国債 140 0.0 135 Jan 2024 Apr 2024 Jul 2024 Oct 2024 Jan 2025 Jan 2024 Apr 2024 Jul 2024 Oct 2024 Jan 2025 （注）Bloombergを基に当社
Slide 10: FY2024Q3 財務サマリー
FY2024Q3 財務サマリー LTVは低位に推移。マージンローン増枠およびリテール債発行により手元流動性を拡充 NAV 29.3兆円（前四半期比 +0.3兆円） LTV 12.9％（前四半期比 +0.4ポイント） NAV・LTV 純有利子負債 4.3兆円（前四半期比 +0.2兆円） *1 手元流動性 5.0兆円 （前四半期比 +1.2兆円） マージンローンおよびハイブリッドローンを増額。リテール債を新規調達 - アーム株式を活用したマージンローン：$13.5B（+$5.0B増枠、増枠分は全額未使用） 財務 - ハイブリッドローンの増額リファイナンス：1,350億円（+510億円） - 国内リ
Slide 11: NAVの推移
NAVの推移 高水準を維持 (兆円) 足元はアーム株上昇により過去最高水準へ 35.3 33.5 29.3 29.0 FY2000 FY2005 FY2010 FY2015 FY2020 Q1 Q2 Q3 (Q3*) FY2024 2025年 （注）各年度末時点 2月11日時点の • NAV（Net Asset Value：時価純資産）= 調整後SBG単体保有株式価値 - 調整後SBG単体純有利子負債 株価・為替レートを適用 • NAVに関する情報は、推移のイメージを説明する目的で提供される参考値であり、将来のNAVを保証・示唆するものではない。 * 2024年12月末時点の資産・負債構成は変
Slide 12: LTVの推移
LTVの推移 引き続き余裕のある水準で推移 25% 18.2% 15.0% 14.5% 12.5% 12.9% * 13.3％ 過去3年間の LTV平均値 11.0% 10.6% 11.5% 8.0% 8.4% 7.8% Jun 2022 Sep 2022 Dec 2022 Mar 2023 Jun 2023 Sep 2023 Dec 2023 Mar 2024 Jun 2024 Sep 2024 Dec 2024 • 各四半期末時点の数値を記載 * 詳細は、Appendix 「LTVの算出：SBG単体 保有株式価値」 および「LTVの算出：SBG単体 純有利子負債」を参照 財務編 9
Slide 13: 保有株式価値推移
保有株式価値推移 Q3はアーム株価下落も、円安影響などにより保有株式価値は横ばい 一方、年明け以降はアーム株価上昇により、保有株式価値は拡大 アセットバック・ファイナンス除く 38.3 37.8 （兆円） 33.1 33.7 30.3 21.0 19.6 15.4 21.7 14.4 16.5 12月末株価 直近株価 $157.74 $123.36 6.9 9.2 9.5 9.1 SVF1+2, LatAm 8.8 8.6 8.3 3.2 3.1 3.3 3.3 SBKK 2.8 3.2 2.1 2.8 2.9 3.4 3.7 Tモバイル/ドイツテレコム 1.9 1.8 1.9 2.0 2.1
Slide 14: 投資額の推移（SVF+SBG）
投資額の推移（SVF+SBG） Q3は$0.6Bの投資を実行 2023年度 2024年度Q1～Q3 $3.9B $4.5B ($B) 2.0 1.9 1.8 1.5 SBG*1 0.9 1.4 1.2 1.1 OpenAI 1.5 追加出資 0.6 0.05 SVF*2 0.9 0.3 0.3 0.6 0.6 0.5 0.4 0.2 0.3 0.1 0.1 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2025年1月 投資済 2023年度 2024年度 *1 SBGおよび主な100％子会社からの投資額（米国債への投資を除く）＋Berkshire Grey（2023年度Q2）、Balyo（2023年
Slide 15: アーム株式を活用したマージンローン
アーム株式を活用したマージンローン ノンリコースファイナンスを$5B増枠 $13.5B （2.1兆円*1） 増額および満期延長を実現 増枠分は $8.5B 未使用*2 個別株のマージンローンとして 史上最大級 増枠 +$5.0B 上場後の好調な株価を背景に 金融機関からのサポートは更に拡大 変更前 変更後 *1 1ドル=158.18円にて換算 *2 2024年12月末時点 財務編 12
Slide 16: 手元流動性と今後の社債償還
手元流動性と今後の社債償還 社債償還2年分を大幅に超える潤沢な手元流動性を確保 手元流動性 社債償還スケジュール*2 5.0 兆円 *1 （億円） コミットメントライン 9,001 未使用枠 ＞ アームマージンローン 7,909 未使用枠 今後2年間の社債償還（2.1兆円） *3 32,899 8,863 12,057 10,116 5,869 Dec 2024 Jan 25 - Dec 25 Jan 26 - Dec 26 Jan 27 - Dec 27 Jan 28 - Dec 28 1年後 2年後 3年後 4年後 *1 現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+債券投資+借入枠の未
Slide 17: 手元流動性の通貨内訳
手元流動性の通貨内訳 足許の高金利を捉えた運用を実行 手元流動性 3.3兆円*1 （+借入枠の未使用金額：1.7兆円*2） 子会社*3 米ドル 0.6兆円 1.8兆円 米ドル平均運用利回り 4.8% *4 ユーロ等 0.1兆円 3％ 預金 債券 56% 4.3% 5.3% 円 22% （参考*5） FF政策金利上限 4.5% 0.7兆円 米国10年国債利回り 4.6％ *1 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+債券投資。SBG単体ベース（SB Northstarを除く。ただし現金及び現金同等物および債券投資は含む。） *2 コミットメントラインおよびアーム株式を活用した
Slide 18: 国内リテールシニア社債の発行
国内リテールシニア社債の発行 引き続き個人投資家からの旺盛な需要を確認 第64回 国内リテールシニア社債 日経ヴェリタス （福岡ソフトバンクホークスボンド） ディール・オブ・ザ・イヤー2024 発行額 3,500億円 第63回 国内リテールシニア社債 5,500億円 6月発行 発行日 2024年12月11日 ベストディール受賞 タンブラー 景品： 年限 7年 個人投資家向け社債部門 利率 3.15% 11回目 財務編 15
Slide 19: FY2024 調達・運用方針
FY2024 調達・運用方針 来年度以降の調達は市場環境を注視しながら検討 商品 方針 実施状況 国内債 主にリファイナンスを想定 リファイナンスは完了 リテール債を活用した手元資金積上げを実施 外債 主にリファイナンスを想定 来年度の資金需要に備えた調達を検討 コミットメントライン・金銭信託・CPは継続的に コミットメントラインは増額更改完了 銀行ローン・短期性調達 ロール 金銭信託・CPも継続的にロール 上場株23.3兆円*を活用した調達の多様化を 検討を継続 アセットバック・ファイナンス 常に検討 アーム株式を活用したマージンローンを増額 リファイナンスは完了 ハイブリッド・ファイナンス
Slide 20: 社債償還スケジュール
社債償還スケジュール 今年度のリファイナンスは完了 今後は手元流動性および市場環境を考慮した起債運営を実施 国内シニア社債 国内劣後社債 （億円） 16,386 国内ハイブリッド社債 外貨建シニア社債 3,875 外貨建ハイブリッド社債 12,073 10,977 2,220 9,990 2,873 1,648 3,220 4,050 6,534 5,179 5,500 1,770 10,291 2,184 9,200 2,768 5,000 5,279 5,500 1,484 4,350 644 2,111 300 1,484 644 FY2024 FY2025 FY2026 FY2027
Slide 21: SBG単体 有利子負債
SBG単体 有利子負債*1 アリババ株式を活用した先渡売買契約の現物決済等により有利子負債は減少 一方、国内債発行や為替影響によりSBG単体有利子負債は増加 2024年9月末からの主な変動要因 (億円) • 株式先渡契約金融負債の減少 -9,778億円 142,975 143,288 • 国内リテールシニア債の発行による増加 +3,500億円 137,657 132,497 129,519 • ハイブリッドローンの借入れ・返済による増加 +510億円 • 為替影響（株式先渡契約金融負債除く） +3,193億円*2 SBGに ノンリコース 2024年12月末 内訳 （億円） 71,670 SBG
Slide 22: SBG単体 手元流動性
SBG単体 手元流動性 リテール債発行や円安影響により単体手元流動性は増加 (億円) SB Northstar 39,561 37,711 38,312 33,070 29,862 2024年9月末からの主な変動要因 増加 減少 37,424 39,340 38,137 ・社債の発行（+3,500億円） ・新規投資・SVFへの拠出金等 (-$1.2B) *2 32,899 29,744 ・ハイブリッドローンの借入れ・返済による純増 ・自社株買い (-531億円) （+510億円） ・為替影響 （+2,512億円）*1 ・利息・配当・税金の支払等 （-1,517億円） Dec 2023 Mar
Slide 23: SBG単体 純有利子負債
SBG単体 純有利子負債 グロスデットの増加により、調整後SBG単体純有利子負債は増加 (億円) 103,635 105,151 102,753 100,233 96,620 ファイナンス調整項目 61,444 53,321 アセットバック・ファイナンス調整等 4兆9,405億円 75,341 75,368 78,102 ハイブリッドファイナンス調整 3,916億円 調整後SBG単体純有利子負債 41,309 43,299 24,865 25,533 29,810 (LTV計算に使用) Dec 2023 Mar 2024 Jun 2024 Sep 2024 Dec 2024 （注）詳細は、Ap
Slide 24: SBGの格付推移
SBGの格付推移 日本テレコム ボーダフォン JCR A スプリント アーム SBKK アーム A+ 14 買収 日本法人買収 買収 買収 上場 上場 A 13 A- 12 （安定的） BBB+ 11 BBB10 BBB-9 S&P BB+ 8 BB 7 BB+ （安定的） BB- 6 B+ 5 4 (CY) '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 '23 '24 '25 （注）2025年2月11日時点 財務編 21
Slide 25: 自己株式の取得
自己株式の取得 最大 5,000億円 (2025年8月7日まで) 取得済 2,099 億円 42%進捗 (2024年8月～2025年1月) （注） 2024年8月7日の取締役会で決議された自己株式の取得枠。詳細は、2024年8月7日付プレスリリース「自己株式取得に係る事項の決定に関するお知らせ」を参照 財務編 22
Slide 26: Stargate Project
Stargate Project OpenAIのためのAIインフラを構築 Stargate リードパートナー Chairman 孫 正義 財務 運営 出資者 主要テクノロジーパートナー （注）出資者および主要テクノロジーパートナー：プロジェクト公表時点（2025年1月21日）。詳細は、2025年1月22日付プレスリリース「Stargate Projectについて」を参照 財務編 23
Slide 27: Stargate Project：イメージ
Stargate Project：イメージ エクイティ出資 Stargate エクイティ出資 レンダー/ プロジェクト デット投資家 ファイナンス プロジェクト プロジェクト プロジェクト プロジェクト ・・・・・ 1 2 3 4 （例） • 銀行 • 保険会社 構築・所有 • 年金 データセンター データセンター データセンター データセンター • ファンド ・・・・・ など （注）出資者（SBG、OpenAI、オラクルおよびMGX）はプロジェクト公表時点（2025年1月21日） 財務編 24
Slide 28: 当社グループのプロジェクトファイナンス実績
当社グループのプロジェクトファイナンス実績 日米印を中心に幅広く展開してきた実績 米国 日本 インド オリジネーター SB Energy SBエナジー*1 SB Energy India*1 プロジェクト総額 $4,438M 2,186億円 $2,119M*2 件数 10件 16件 8件 SBGエクイティ 8-18%*3 5-10%*4 16-21% 事業 (太陽光) (蓄電設備) (太陽光) （風力） (太陽光) （風力） *1 SBエナジーは2023年に豊田通商へ売却。SB Energy Indiaは2021年にAdani Green Energyへ売却 *2 組成時の為替レートにて換算
Slide 29: プロジェクトファイナンスのケーススタディ
プロジェクトファイナンスのケーススタディ エクイティ出資割合はおおむね5～20％と低位 プロジェクト総額 オリジネーター SB Energy $1,029M 実行時期 2024年 所在地 米テキサス州 キャパシティー 太陽光発電 904MWDC プロジェクト $901M ファイナンス他 * エクイティ $128M （12%） * Tax Equity（税額控除投資：米国内の再生可能エネルギー事業における税額控除を対価に参加する出資）を含む 財務編 26
Slide 30: 当社グループの資金調達の歩み（1995年～）
当社グループの資金調達の歩み（1995年～） 保有資産をフル活用して多様なファイナンスを実行 調達チャネルは邦銀中心からグローバルへ 1998年頃～ 2006 事業証券化 2013～ プロジェクトファイナンス 証券化等 リース （連結） 事業資産活用 2000 債権流動化 2007～ 割賦債権流動化 累計調達額* 保有株式活用 2004～ カラー 2016～ カラー・フォワード 約 85兆円 2003～ 2018～ 貸株ローン マージンローン 取引金融機関 ローン 1995～ 国内債 2003 ユーロ円CB 2011 優先出資証券 100社以上 2004～ 外債 2014～ 劣後債 1995
Slide 31: 財務方針の堅持
財務方針の堅持 1 通常時 LTV25%未満 で運用 (異常時でも上限35%) 2 少なくとも 2年分の社債償還資金 １ を保持 3 SVFや子会社から 継続的な配当収入 を確保 財務編 28
Slide 32: FY24財務戦略
FY24財務戦略 投資戦略と 財務理念 シンクロした財務運営 ・財務方針の堅持 ・あらゆる環境変化へ柔軟に対応 財務原則 ・各ステークホルダーとの信頼関係構築 （株主還元と財務改善の最適なバランスを追求） FY24 将来NAV拡大のための成長投資を最優先 財務戦略 1. 潤沢な手元流動性の有効活用 2. 戦略投資を支えるノンリコース調達の積極活用 3. ポートフォリオのモニタリング強化→回収と再投資 財務編 29
Slide 33: Appendix
Appendix
Slide 34: 当社クレジットスプレッド
当社クレジットスプレッド シニア外債スプレッド 5年CDS bps USD 1.4Y USD 3.4Y USD 4.4Y 350 bps 700 USD 6.4Y USD 6.4Y EUR 1.9Y SBG 5Y CDS (JPY) EUR 4.4Y EUR 3.9Y EUR 7.4Y EUR 7.4Y 300 600 500 250 400 200 300 150 200 100 100 50 0 0 Jun 2023 Sep 2023 Dec 2023Mar 2024 Jun 2024 Sep 2024 Dec 2024 Jun 2023 Sep 2023 Dec 2023Mar 2024
Slide 35: 2024年12月末：保有株式価値（算出方法）
2024年12月末：保有株式価値（算出方法） 1USD=158.18円 38.7兆円 （兆円） （調整前） 保有株式価値 保有株式価値 アセットバック・ファイナンス ＝ ー 調整額 （調整後） （調整前） 株式先渡契約等 3.2 保有株式数 15.4兆円 ＝ 株価 取引対価 マージンローン 16.7兆円 923百万株*1 × $123.36*1 - 未払金*2 ー 1.3兆円 マージンローン 1.8 0.01兆円 ＝ 2.6兆円 保有株式数 191百万株*1 × 株価 ＄84.79*1 ー 株式先渡契約等 2.6兆円 アーム 15.4 3.3兆円 ＝ 3.8兆円 保有株式数 19,149百万株
Slide 36: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値
LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 (L) 調整後 SBG単体 純有利子負債 4.33兆円 (V) 調整後 =12.9% 33.66兆円 SBG単体 保有株式価値*1 (兆円) 調整後SBG単体 SVF1&2/LatAmﾌｧﾝﾄﾞ その他 主要株式 = 22.09 + + 保有株式価値 に対する投資持分 上場株投資等 33.66 9.50 2.07 アーム アリババ SBKK Tモバイル ドイツテレコム SVF1 +3.95 調整前 16.75*2 2.56 3.81 2.98 1.07 SVF2 +4.52 アセットバック・ファイナンス -1.33 -2.55 -0.50 - -0.69
Slide 37: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細①
LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細① （兆円） 保有株式 金額 計算方法 (a) アーム 15.42 SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数×同証券の株価（18.01兆円） 調整前 16.75 - SVF1からのアーム株式取得に伴う未払金（79億米ドル;1.26兆円） SBGが保有する同社株式を活用したマージンローンによる借入の負債残高相当額 アセットバック・ファイナンス調整 -1.33 （1兆3,306億円） (b) アリババ 0.01 調整前 2.56 SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数×同証券の株価 複数の株式先渡売買契約（フォワード契約）のうち、未決済分の満期決済
Slide 38: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細②
LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細② （兆円） 保有株式 金額 計算方法 (g) Tモバイル 2.98 SBGの保有株式数×同社株価 (h) ドイツテレコム 0.38 調整前 1.07 SBGの保有株式数×同社株価 アセットバック・ファイナンス調整 -0.69 2021年10月に実行した同社株式を活用したカラー取引の満期決済金額（6,924億円） 上場株式：SBGの保有株式数×各上場株式の株価 非上場株式：SBGが保有する未上場株式等の公正価値（公正価値で測定していない株式等はSBGの (i) その他* 2.07 BS上の簿価）に基づいて算出 SB Northstar（上場株投資）：
Slide 39: LTVの算出：SBG単体 純有利子負債
LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 (L) 調整後 4.33兆円 SBG単体 純有利子負債*1 =12.9% (V) 調整後SBG単体 保有株式価値 33.66兆円 (兆円) 調整後SBG単体 連結 独立採算子会社等 その他調整 純有利子負債 = 純有利子負債 - 純有利子負債 - 4.33 14.63 4.97 5.33 SBKK +4.75 LatAmﾌｧﾝﾄﾞ ‐0.003 ハイブリッド・ファイナンス調整*2 +0.39 アーム -0.38 その他 +0.13 アセットバック・ファイナンス調整等*2 +4.94 SVF1 -0.02 SVF2 +0.49 （注） 2024年12月末時
Slide 40: LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 詳細
LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 詳細 （兆円） SBG単体 調整前純有利子負債 9.66 連結純有利子負債 - 独立採算子会社等*1の純有利子負債 ハイブリッド債およびハイブリッドローンについて、期限付きのものは連結会計上、全額が有利子負債に計上されるため ハイブリッドファイナンス調整 ‐0.39 50％を有利子負債から控除、永久債については連結会計上、全額が資本計上されているため50%を有利子負債 に算入。 アセットバック・ファイナンス調整等 ‐4.94 アーム -1.33 同社株式を活用したマージンローンによる借入の負債残高相当額（1兆3,306億円） SBKK -0.50 SBK
Slide 41: LTV・NAV計算におけるアセットバック・ファイナンス調整
LTV・NAV計算におけるアセットバック・ファイナンス調整 ノンリコースのアセットバック・ファイナンスはデットから控除 同時に、決済に必要となるアセット価値をアセットから控除 （兆円） 1 フォワード／カラー 2 マージンローン 38.7 主な アリババ／ドイツテレコム SBKK／アーム 1 3.2 アセットバック・ファイナンス 対象株式 5.1兆円 2 1.8 * 株式先渡契約 に基づく資金調達 株式を担保に借入を行う資金調達 内容 （SBGにノンリコース） （SBGにノンリコース） デット • バランスシート計上金額 • バランスシート計上金額 LTV・NAV計算に使用 控除額 • 株価に
Slide 42: アリババ資金化に係る株式先渡契約金融負債残高
アリババ資金化に係る株式先渡契約金融負債残高 2025年6月までに全案件の決済が完了予定 アリババ資金化に係る株式先渡契約金融負債残高（四半期ベース） ($B) 見込み* 33 33 32 31 29 25 17 決済完了 （予定） 0 Jun 2023 Sep 2023 Dec 2023 Mar 2024 Jun 2024 Sep 2024 Dec 2024 Mar 2025 Jun 2025 * 契約で定めた期日に決済をする場合の想定残高であり、当社試算値 財務編 39
Slide 43: 保有株式価値の内訳
保有株式価値の内訳 アセットバック・ファイナンス除く 12% 24% 32% 16% 46% 11% 14% 9% 13% 3% 8% 9% 10% SBKK 21% 16% 15% 10% Tモバイル/ドイツテレコム 12% SVF1 (61銘柄) 22% 19% 20% 13% SVF2 (284銘柄) 4% 5% 4% 3% LatAm (91銘柄) 7% 8% 8% 6% その他 2021年12月末 2022年12月末 2023年12月末 2024年12月末 上場株比率 *1 57% 44% 73% 78% （注）保有株式価値の各12月末時点の詳細は、各四半期決算投資家向け説明会プレゼ
Slide 44: ポートフォリオの地域分散
ポートフォリオの地域分散 アセットバック・ファイナンス除く 9% 7% 中国 20% 32% 11% 日本 15% 7% APAC（除く中国・日本） 16% 9% 10% 10% 10% 40% 53% 欧州 26% 21% 22% 22% 21% 18% 北米 5% 6% 5% 3% その他 2021年12月末 2022年12月末 2023年12月末 2024年12月末 （注）各投資先の本社所在地に基づき地域を分類 中国：アリババ、 SVF1・SVF2（中国相当）およびその他の中国投資の合計、日本：ソフトバンク、 SVF1・SVF2(日本相当)およびその他の日本投資の合計 APAC（除く中国
Slide 45: 通貨内訳
通貨内訳 投資と資金化のフローは大半がドルベース、負債は原則同通貨でのリファイナンスを想定 投資と資金化 負債構成 手元流動性：3.3兆円*1*2 保有株式価値：33.7兆円*3 有利子負債*4：7.9兆円 子会社*2 円 ユーロ等 アセットバック・ ユーロ等 米ドル ファイナンス除く 10% 10% 16% ユーロ等 3％ 30% 56% 22% 89% 61% 71% 円 米ドル 米ドル 円 （注）2024年12月末時点。1ドル=158.18円、1ユーロ＝164.92円を前提に、円換算 *1 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+債券投資。SBG単体ベース（SB No
Slide 46: 手元流動性増減要因（FY2024Q3）
手元流動性増減要因（FY2024Q3） アーム株式マージンローンの増額や社債発行を主因に手元流動性は増加 （兆円） アーム株式 マージンローン 借入枠増額 為替影響等 （増額分未使用） +0.1 社債調達 借入純額 +0.8 -0.1 -0.1 為替影響 +0.25 +0.4 投資関連 自社株買い 利息・配当 -0.15 ・税金の支払等 他 国内債発行 +0.35 ハイブリッドローン借入れ +0.14 ハイブリッドローン返済 -0.08 5.0 3.8 2024年9月末 2024年12月末 • 現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+債券投資+借入枠の未使用金額（コミットメントラインお
Slide 47: 連結: 有利子負債、手元流動性、純有利子負債
連結: 有利子負債、手元流動性、純有利子負債 連結有利子負債*1 （単位:億円） Dec 2023 Mar 2024 Jun 2024 Sep 2024 Dec 2024 SBG単体 137,657 142,975 143,288 132,497 129,519 うち、SB Northstar - - - - - SVF1&2、LatAmファンド 5,132 5,479 5,831 5,083 5,404 ソフトバンク事業 64,719 63,211 66,420 62,632 62,158 その他（アーム等） 1,839 1,956 461 3,059 3,182 合計 209,347 3,