Budimex Sa · GPW:BDX
Budimex Sa — H1 2018 Earnings Presentation
30 slides from Budimex Sa's earnings presentation, August 2018
Slide 1: Prezentacja inwestorska 1H'18
Prezentacja inwestorska 1H’18
Slide 2: Spis treści
Spis treści 1. Informacje z rynku 1.1 Otoczenie rynkowe – najważniejsze fakty 1.2 Makroekonomiczna prognoza dla Polski 1.3 Przegląd sektora budowlanego 1.4 Rynek pracy 1.5 Ceny podstawowych materiałów 1.6 Fundusze UE – perspektywa finansowa 2021-2027 1.7 Aktualne zagrożenia i szanse 2. Grupa Budimex
Slide 3: 1.1 Otoczenie rynkowe – najważniejsze fakty
1.1 Otoczenie rynkowe – najważniejsze fakty Silny wzrost PKB w ’18 wg. prognozy Eurostatu 4,6% Spodziewany wzrost inflacji (HICP) ’19p: 2,6% vs. 1,3% w ’18p Poprawa sytuacji finansów publicznych deficyt budżetowy w ’17: 1,7% PKB Propozycja Komisji Europejskiej podziału funduszy ’21-’27
Slide 4: 1.2 Makroekonomiczna prognoza dla Polski
1.2 Makroekonomiczna prognoza dla Polski Rosnącej inflacji towarzyszy wysoki wzrost PKB stymulowany przez Komentarz odbicie inwestycji Stan polskich finansów publicznych poprawia się Wzrost PKB (%, r/r) Stopa inflacji (HICP, %, r/r) 4,6 4,6 3,7 2,6 3,0 1,9 1,8 2,4 1,6 1,7 2,0 2,1 2,0 1,3 0,3 '16
Slide 5: 1.3 Przegląd sektora budowlanego
1.3 Przegląd sektora budowlanego Wzrost produkcji budowlanej wyniósł 26,3% r/r w 1H’18 Wzrost jest napędzany przez wszystkie segmenty (mieszkaniowy, niemieszkaniowy i infrastrukturalny) Komentarz Rynek zmierza do szczytu inwestycyjnego stymulowanego dużymi programami inwestycyjnymi w segmencie
Slide 6: 1.3 Przegląd sektora budowlanego
1.3 Przegląd sektora budowlanego Spółki budowalne weszły w fazę wysokiej produkcji i niskich marż Komentarz Średnia marża zysku netto w 1Q’18 wyniosła tylko 0,8% Produkcja budowlano-montażowa w Polsce vs. marża zysku netto w spółkach budowlanych (mld PLN) 97,1 96,0 85,1 87,1 84,1 80,0 82,6 82,9
Slide 7: 1.4 Rynek pracy
1.4 Rynek pracy Spółki budowlane muszą radzić sobie z niedoborem siły roboczej i Komentarz wzrostem kosztów pracy Stopa bezrobocia (%) Zatrudnienie w budownictwie (tys. pracowników) 510 12,0 483 10,0 470 8,0 5,9 6,0 430 403 4,0 390 2,0 0,0 350 03'16 06'16 09'16 12'16 03'17 06'17 09'17 12'17 03'18
Slide 8: 1.5 Ceny podstawowych materiałów
1.5 Ceny podstawowych materiałów Komentarz Wzrost cen materiałów był nadal obserwowany w 2Q’18 Beton Stal zbrojeniowa 160 180 163 135 160 140 160 140 120 142 124 120 140 100 129 100 80 120 80 60 119 60 2Q'10 2Q'11 2Q'12 2Q'13 2Q'14 2Q'15 1002Q'16 2Q'17 2Q'18 2Q'10 2Q'11 2Q'12 2Q'13 2Q'14 2Q'15 2Q'
Slide 9: 1.6 Fundusze UE – perspektywa finansowa 2021-2027
1.6 Fundusze UE – perspektywa finansowa 2021-2027 W maju ’18 Komisja Europejska zaproponowała alokację funduszy UE ’21-’27 Polska utrzyma pozycję czołowego beneficjenta funduszy unijnych Komentarz Poziom wsparcia Polski w ’21-’27 może być nawet wyższy (w cenach bieżących) niż w perspektywie fi
Slide 10: 1.7 Aktualne zagrożenia i szanse
1.7 Aktualne zagrożenia i szanse Zagrożenia Szanse Brak podwykonawców i rosnące marże Rosnące ceny materiałów i problemy z Wciąż wysokie potrzeby inwestycyjne logistyką w infrastrukturze po roku 2020 Rosnące wynagrodzenia w Stabilny wzrost rynku budownictwa budownictwie ogólnego Niedobór
Slide 11: 2.1 Grupa Budimex – podstawowe fakty
2.1 Grupa Budimex – podstawowe fakty Rekordowy poziom sprzedaży 1H’18: 3,3 mld PLN (+21,3% r/r) Rosnący udział segmentu kolejowego w sprzedaży 1H’18: 7,1% (+4,2 p.p r/r) Dalsza normalizacja marży operacyjnej 1H’18: 5,2% (-4,0 p.p. r/r) Śródroczny spadek pozycji gotówkowej 06’18: 0,7
Slide 12: 2.2 Rachunek zysków i strat
2.2 Rachunek zysków i strat Wzrost sprzedaży w 1H’18 był zgodny z aktualnymi trendami rynkowymi Komentarz W 1H’18 spółka stanęła w obliczu normalizacji marży względem lat ’16-’17 1H'18 1H'17 ∆ FY'17 FY'16 Sprzedaż 3 303 2 722 581 1 6 369 5 572 zmiana r-d-r 21,3% 12,0% 9,3 pp. 1 14,3% 8,5% Marża
Slide 13: 2.2 Rachunek zysków i strat
2.2 Rachunek zysków i strat Utrzymanie dynamiki sprzedaży r/r w segmencie budowlanym Komentarz Spadek sprzedaży k/k w segmencie deweloperskim (spadek sprzedaży notarialnej) Stały poziom wielkości sprzedaży w pozostałej działalności w 1Q’18 – 2Q’18 Kwartalna sprzedaż w Grupie Budimex (mln PLN)
Slide 14: 2.2 Rachunek zysków i strat
2.2 Rachunek zysków i strat Spadek rentowności marży brutto w segmencie budowlanym w 2Q’18 vs 1Q’18 był Komentarz spowodowany dalszą materializacją ryzyk związanych z m.in. wzrostem cen materiałów i wynagrodzeń oraz problemami z logistyką Kwartalna marża brutto w Grupie Budimex (mln PLN) Segment b
Slide 15: 2.2 Rachunek zysków i strat
2.2 Rachunek zysków i strat Dalsza normalizacja rentowności EBIT w segmencie budowlanym Komentarz Utrzymanie dobrych wyników w segmencie deweloperskim Kwartalny EBIT w Grupie Budimex (mln PLN) Segment budowlany Segment deweloperski 4,5% 3,4% 3,8% 12,7% 16,0% 13,9% 115 64 46 52 27 19 -46% -45% -4
Slide 16: 2.2 Rachunek zysków i strat
2.2 Rachunek zysków i strat W 1H’18 Budimex osiągnął rekordową sprzedaż na poziomie 3,3 mld PLN Komentarz Rentowność EBIT wróciła do poziomu osiąganego w latach ’14-’15 Sprzedaż w Grupie Budimex (mln PLN) 3 303 2 884 2 722 2 268 2 430 2 249 2 088 2 153 1 723 1 517 1H'09 1H'10 1H'11 1H'12 1H'13 1
Slide 17: 2.3 Pozycja gotówkowa netto
2.3 Pozycja gotówkowa netto Pozycja gotówkowa netto zanotowała porównywalny sezonowy spadek jak w 06’17 Komentarz Pozycja gotówkowa netto była pod presją z powodu m.in. relatywnie wysokiej wartości wypłaconej dywidendy i spadku salda zaliczek Pozycja gotówkowa netto w Grupie Budimex (mln PLN) -1
Slide 18: 2.4 Wyniki według segmentów
2.4 Wyniki według segmentów W 1H’18 udział poszczególnych segmentów w wyniku Grupy nie uległ Komentarz istotnym zmianom Sprzedaż 1H’18 EBIT 1H’18 (% sprzedaży) (% EBIT Grupy) Eliminacje -146 mln PLN +4 mln PLN 3 303 mln PLN 170 mln PLN -4% +2% Segment budowlany Segment deweloperski Pozostała dział
Slide 19: 2.4.1 Segment budowlany
2.4.1 Segment budowlany Rentowność EBIT w 1H’18 wyniosła 3,8% Komentarz Udział w sprzedaży segmentu infrastruktury spadł na rzecz kolejnictwa i budownictwa ogólnego 1H'18 zmiana r/r Sprzedaż i rentowność EBIT (mln PLN) Sprzedaż 3 043 17% 4,2% 5,0% 8,4% 8,3% 8,1% 3,8% Marża brutto 213 -28% 6 070
Slide 20: 2.4.1 Segment budowlany
2.4.1 Segment budowlany Niższa aktywność GDDKiA i selektywne ofertowanie Budimeksu (także Komentarz w segmencie kolejowym) wpłynęły na spadek wartości ofert złożonych w 1H’18 o 21,5% r/r Oferty złożone w Grupie Budimex (mld PLN) 64 31 58 113 66 43,7 średnia wartość (mln PLN) 39,8 3,8 2,5 2,1 6,9 9
Slide 21: 2.4.1 Segment budowlany
2.4.1 Segment budowlany Duży kontrakt dla KGHM i kontrakt na budowę Muzeum Historii Polskiej wpłynął Komentarz znacząco na wartość kontraktów podpisanych w 1H’18 Znacznie niższa wartość kontraktów kolejowych podpisanych w 1H’18 vs. 1H’17 Kontrakty podpisane w Grupie Budimex (mln PLN) Dane roczne
Slide 22: 2.4.1 Segment budowlany
2.4.1 Segment budowlany Na koniec 1H’18 Budimex osiągnął rekordową wartość portfela Komentarz zamówień równą 10,8 mld PLN Obecny portfel zamówień jest dobrze zdywersyfikowany Portfel zamówień w Grupie Budimex (mln PLN) 10 784 Udział 10 300 745 9% 1 014 10% 8 930 1 143 12% 8 421 13% 1 223 12% 10%
Slide 23: 2.4.1 Segment budowlany
2.4.1 Segment budowlany Aktualny portfel zamówień zawiera wiele dużych projektów znajdujących Komentarz się we wczesnej fazie realizacji Najważniejsze projekty realizowane przez Grupę Budimex Miesiąc Wartość dla Bx Kontrakt Zaawansowanie podpisania (mld PLN) Budowa Trasy Łagiewnickiej w Krakowie 0
Slide 24: 2.4.2 Segment deweloperski
2.4.2 Segment deweloperski Segment deweloperski utrzymał marżę brutto na poziomie 20% Komentarz Przedsprzedaż mieszkań spadła z powodu ograniczonej oferty rynkowej 1H'18 zmiana r/r Sprzedaż i rentowność EBIT (mln PLN) Sprzedaż 331 42% 15,6% 16,0% 13,4% 13,0% 13,9% 13,9% Marża brutto 66 40% 499 %
Slide 25: 2.4.2 Segment deweloperski
2.4.2 Segment deweloperski Pomimo dużego banku ziemi, oferta rynkowa nie została rozwinięta z powodu Komentarz długotrwałych procedur formalno-prawnych W 06’18 bank ziemi wyniósł 8 332 mieszkania Oferta rynkowa Budimeksu Nieruchomości na dzień 06’18 (mieszkania) przedsprzedane na sprzedaż 3 223
Slide 26: 2.4.3 Pozostała działalność
2.4.3 Pozostała działalność W 1H’18 segment osiągnął porównywalne wyniki do 1H’17 Komentarz Dobre wyniki w pozostałej działalności wynikają głównie z dobrych rezultatów Elektromontażu Poznań 1H'18 zmiana r/r Sprzedaż i rentowność EBIT (mln PLN) Sprzedaż 75 0% 2,6% 4,9% 6,3% 7,9% 6,1% 6,7% Marża
Slide 27: 2.5 Zatrudnienie
2.5 Zatrudnienie W 1H’18 Budimex zwiększył zatrudnienie o 672 osoby Komentarz W odpowiedzi na obecną sytuację rynkową Budimex rozbudowuje siły własne Zatrudnienie w Grupie Budimex 6 539 Udział w Grupie Bx*: 5 708 Pracownicy biurowi Pracownicy fizyczni 5 185 zatrudnienie w Grupie BX* 7 211 6 539
Slide 28: 3. Budimex S.A. na GPW
3. Budimex S.A. na GPW Presja na marżę i negatywny nastrój na rynku wpłynęły na spadek Komentarz kapitalizacji rynkowej Budimeksu do poziomu z lat ’13-’14 Struktura akcjonariatu Wskaźnik P/E Wskaźnik P/E Budimeksu WIG_Budownictwo P/E 22,7 Grupa Ferrovial 20,7 30,3% 15,5 Aviva OFE 13,8 12,4 11,2 10
Slide 29: 3. Budimex S.A. na GPW
3. Budimex S.A. na GPW Kapitalizacja rynkowa Budimeksu zanotowała znaczny spadek, ale Komentarz nadal wyróżnia się na tle innych spółek budowlanych Wartość rynkowa na 06’18 (mln PLN) -42% -23% -23% -43% -26% -62% -3% -38% +1% -36% -55% -36% z wyłączeniem % zmiana vs. 31.12'17 efektu wypłaty dywide
Slide 30: 3. Budimex S.A. na GPW
3. Budimex S.A. na GPW Przez ostatnie 10 lat spółka przeznaczyła 100% zysku netto na Komentarz wypłatę dywidendy Wypłacone dywidendy (mln PLN) ∑ = 2 445 95,8 mln PLN zł na akcję 450 383 303 280 Dywidenda 232 208 174 149 156 112 Dywidenda na akcję 5,8 6,8 9,1 11,0 4,4 11,9 6,1 8,1 15,0 17,6 '09 '10