Shiseido Company,limited · TSE:4911
Shiseido Company,limited — Q1 2024 Earnings Presentation
28 slides from Shiseido Company,limited's earnings presentation, May 10, 2024
Slide 1: ビジネストランスフォーメーションの進捗および2024年第1四半期のハイライト
ビジネストランスフォーメーションの進捗 および2024年 第1四半期のハイライト 2024年5月10日 株式会社 資生堂 社長 COO 藤原 憲太郎
Slide 2: 将来予測に関する注意事項
当資料の記載内容のうち、歴史的事実でないものは、資生堂の将来に関する見通しおよび 計画に基づいた将来予測です。これらの将来予測には、リスクや不確定な要素などの要因が 含まれており、実際の成果や業績などは、記載の見通しとは異なる可能性があります。
Slide 3: 2024年 第1四半期のポイント
2024年 第1四半期のポイント 売上高実質成長率 +3%※、コア営業利益 113億円 市場環境の確実な回復と共に好調なスタート、構造改革アクションも計画通り進捗 通期見通しに変更なし ⚫ 日本･米州･欧州で力強い成長 イノベーション・新商品が大きく貢献 ⚫ 中国･トラベルリテールの市場環境は想定通り確実に回復 1Q実績 ⚫ 日本ローカル・中国プレステージにおけるシェア増加 ⚫ コア営業利益は想定を上回り好調なスタート、収益性が着実に改善 ⚫ 日本 ➢ 成長モメンタム加速 ➢ 「ミライシフトNIPPON 2025」着実に実行 ⚫ トラベルリテール Key Highlights ➢ 流通在庫水準
Slide 4: 日本：成長モメンタムの加速
日本：成長モメンタムの加速 2023年1Qから四半期ごとに成長加速、市場を大きく上回る成長を実現しシェア拡大 ブランドの選択と集中によりコアブランドが力強い成長を実現、全体をけん引 ⚫ ローカル（お客さま購買）※1 ：1Q +10%台後半 ローカル成長率(お客さま購買)※1 ➢ コアブランド※2 ：+20%台後半 20% ➢ ヒーロープロダクト ：+30%超 ⚫ ローカル（市場・当社シェア動向） ➢ 市場規模が概ねコロナ禍前の水準まで回復 ➢ 1Qシェア大幅増を実現 ➢ 中価格帯の回復モメンタムが加速： 「エリクシール」お客さま購買：+20%台前半 0% 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2023
Slide 5: 日本：「ミライシフトNIPPON 2025」の進捗
日本：「ミライシフトNIPPON 2025」の進捗 戦略的な投資配分により注力領域での成長性が加速 新市場創造マーケティングが着実に成果へ ⚫ ブランド戦略 ➢ ブランドの選択と集中 • コアブランドへの投資強化 「SHISEIDO」｢クレ・ド・ポー ボーテ｣ ：愛用者数増加が継続 • ローカルブランド※1：ヒーロープロダクトへの投資アロケーション強化 ➢ 新市場創造マーケティング • ファンデ美容液：2商品※2が1Q日本事業増収額の6%に貢献 • たるみ：｢エリクシール トータルV ファーミングクリーム｣ トップシェア獲得※3 ➢ 戦略的値上げ：4月の価格改定後も需要堅調 ⚫ タッチポイント
Slide 6: 日本：「ミライシフトNIPPON 2025」の進捗
日本：「ミライシフトNIPPON 2025」の進捗 「持続的な成長」「稼げる基盤構築」「人財変革」 早期退職支援プランの実施、ビジネストランスフォーメーションを加速 ⚫ 人財改革・生産性向上 ➢ 早期退職支援プラン：1,477人 約180億円の非経常項目（構造改革費用）を1Qで計上 ➢ 組織構造・働き方の最適化：リスキリング・人財投資、生活者起点の価値提供を強化 ⚫ 原価 ➢ コアブランドへの注力に伴うミックス改善 ➢ SKU最適化 ➢ 戦略的値上げ ⚫ マーケティング・その他経費 ➢ 販促物の品種・数量最適化を推進 ➢ 既存システムの取捨選択・統合 6
Slide 7: トラベルリテール：戦略の進捗
トラベルリテール：戦略の進捗 流通在庫水準は適正化 旅行者を中心としたビジネスモデルへの回帰 ⚫ 流通在庫調整適正化は予定通り進捗 ➢ 韓国：2023年4Q ➢ 海南島：2024年1Q ⚫ 旅行者売上構成比の拡大 ➢ 2025年 70-80%へ ⚫ 日本・欧米免税市場での売上最大化 ➢ 「SHISEIDO」｢アネッサ」などによる東南アジア旅行客へのアプローチ強化 ➢ 「Drunk Elephant」の米州空港での展開拡大 ➢ 欧州旅行客をターゲットとしたフレグランスの売上最大化 7
Slide 8: 中国：戦略の進捗
中国：戦略の進捗 緩やかな市場成長下でも安定的に利益創出ができる構造を再構築、｢質の高い成長｣の実現 ⚫ 成長戦略 ➢ 注力領域への投資強化 着実な成果 • 1Q お客さま購買：ハイプレステージ※1 +1桁後半% 「NARS｣ +20%台前半 • プレステージ市場でのシェア増を実現 • 婦人節プロモーション（Eコマース）：全体でプラス成長 - TikTok：全体で2倍超、プレステージでは6倍超 - プレステージ：｢クレ･ド･ポー ボーテ」｢NARS｣市場を超える成長、｢SHISEIDO｣も成長に転換 ➢ ブランド価値強化加速へ • 「SHISEIDO」「アネッサ」4月キャンペーン実施、「Dru
Slide 9: グローバルコスト削減・収益改善施策 着実に進捗
グローバルコスト削減・収益改善施策 着実に進捗 グローバルトランスフォーメーションコミッティで実行モニタリングを強化 2024年の150億円+の効果発現に向け取り組み加速 第1四半期より効果発現、利益向上に貢献 ⚫ 1Q 主要アクション ➢ 日本：コアブランド・ヒーロープロダクトへの集中で原価低減、早期退職支援プランの実行 ➢ 中国：組織構造の最適化、原価低減、不採算店舗の閉鎖 ➢ グローバル：人的生産性向上 (億円) 2024年 2025年 累計 日本 80 170 250 原価 30 20 50 マーケティング・その他経費 20 80 100 人財改革・生産性向上 30 70 100 中国
Slide 10: 2024年 第1四半期実績(1-3月)
2024年 第1四半期実績(1-3月) 2024年5月10日 株式会社 資生堂 副チーフファイナンシャルオフィサー 廣藤 綾子
Slide 11: 2024年実績 第1四半期 Executive Summary
2024年実績 第1四半期(1-3月) Executive Summary ※3 (億円) 2023年 構成比 2024年 構成比 前年差 前年比 外貨前年比 実質前年比 売上高 2,400 100% 2,495 100% ＋94 +3.9% △2.7% +3.2% コア営業利益 125 5.2% 113 4.5% △12 △9.6% 非経常項目 △20 △0.8% △201 △8.0% △181 - 営業利益 105 4.4% △87 △3.5% △193 - 税引前四半期利益 103 4.3% △38 △1.5% △141 - 法人所得税費用 11 0.5% △7 △0.3% △19 -
Slide 12: 「クレ・ド・ポー ボーテ」「Drunk Elephant」フレグランスブランドは力強く成長
「クレ・ド・ポー ボーテ」｢Drunk Elephant」フレグランスブランドは力強く成長 ブランド別売上高 為替 外貨前年比※ 影響等 (億円) 事業譲渡 ブランド Dr. Dennis Gross Skincare フレグランス その他 Drunk エリク +21% Elephant シール 2,400 クレ･ド･ +30% +3% 2,495 ポー ボーテ NARS アネッサ +7% +1% △0% イプサ 事業譲渡 △22% ブランド SHISEIDO △5% 2023年 2023年 1Q 2024年 1Q 2024年 1Q 事業譲渡影響 事業譲渡･ 1Q 除く 買収影響除く ※ 各ブ
Slide 13: 日本：コアブランドがけん引し力強い成長
日本：コアブランドがけん引し力強い成長 中国・トラベルリテール：マイナス幅が着実に縮小 米州・欧州：好調継続 2023年 2024年 (2022年比) (2023年比) 実質外貨前年比※ 1Q 2Q 3Q 4Q 年間 1Q 日本 +8% +9% +6% +17% +10% +20% 中国 △3% +20% △9% △21% △5% △3% アジアパシフィック +16% +12% +15% +8% +13% +5% 米州 +30% +18% +10% +9% +15% +9% 欧州 +22% +11% +15% +26% +19% +17% トラベルリテール △4% △4% △25% △43%
Slide 14: 日本：コアブランドを中心に力強い成長、全体でもシェア拡大
日本：コアブランドを中心に力強い成長、全体でもシェア拡大 新市場創造マーケティングが着実に成果を創出 ローカル市場成長率 ⚫ 1Q市場： 前年比 ➢ ローカル： 0% • 全体で概ねコロナ禍前の水準まで回復 • 中価格帯の回復加速 2019年比※2 • メイクアップカテゴリーを中心に伸長 2023年 2024年 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q ➢ インバウンド：旅行者増により回復継続 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q ⚫ 当社(お客さま購買)※1：1Q +20%台前半 ➢ ローカル ：+10%台後半 • ｢SHISEIDO｣ ：+40%超 • ｢クレ･ド･ポー ボーテ｣：+30%超 • ｢エリクシー
Slide 15: 中国：市場環境変化に合わせた投資が奏功
中国：市場環境変化に合わせた投資が奏功 ｢クレ･ド･ポー ボーテ｣｢NARS｣の成長が貢献し､プレステージ市場でシェア増加 ⚫ 1Q市場： ➢ 2023年4Qに続きマイナス成長 ➢ 婦人節プロモーションはTikTokがけん引し大きく伸長 ➢ 年初は処理水影響を受けるも、徐々に収束へ ⚫ 当社(お客さま購買)※ 事業トータル ：1Q △1桁後半% • オフライン ：△1桁半ば% 「クレ・ド・ポー ボーテ｣ ｢NARS｣ カテゴリー別お客さま購買 • Eコマース ：△1桁後半% (1Q事業トータル) 前年比※ ➢ 中国本土 ：△1桁後半% • ｢SHISEIDO｣ ：△10%台後半 プレミアム △
Slide 16: トラベルリテール流通在庫調整は予定通り進捗、米州・欧州は好調維持
トラベルリテール流通在庫調整は予定通り進捗、米州・欧州は好調維持 1Q市場 米州 欧州 ｢SHISEIDO｣｢Drunk Elephant｣が2桁成長 5四半期連続2桁成長 全カテゴリーで成長、市場拡大継続 全カテゴリーで成長、市場拡大継続 ⚫ 当社(出荷売上)※1 ：1Q +9% ⚫ 当社(出荷売上)※1 ：1Q +17% ｢Dr. Dennis Gross Skincare｣含む：+22% ➢ ｢SHISEIDO｣｢Drunk Elephant｣｢narciso rodriguez｣： ➢ ｢SHISEIDO｣ ：+10%台後半 力強く成長 ➢ ｢Drunk Elephant｣：+10%台
Slide 17: 実質原価率：偏在在庫償却引当金などにより前年比悪化
実質原価率：偏在在庫償却引当金などにより前年比悪化 中国・トラベルリテールの回復により2Q以降は改善の見込み 2023年 2023年 2024年 1Q 年間 1Q 原価率 29.8% 26.7% 24.8% 実質原価率※1 22.1% 23.1% 24.1% 原価率 1Q 原価率変動要因 実質原価率※1 (+) 事業譲渡に伴う製品供給影響の減少 29.8% (2023年 5.9pts → 2024年 0.7pts) (+) 2023年 久喜工場譲渡に伴う減損・構造改革費用 26.6% 25.6% (△) 偏在在庫償却引当金の増 24.9% 24.8% (△) ブランドミックスの悪化 24.1%
Slide 18: 日本をはじめとする他地域の増益でトラベルリテールの減収影響をカバー
日本をはじめとする他地域の増益でトラベルリテールの減収影響をカバー 日本：売上増に伴う差益増により増益、黒字定着 中国：売上減に伴う差益減を市場環境変化に合わせた投資配分・コストマネジメントにより相殺 アジアパシフィック：売上増に伴う差益増により増益 米州・欧州：売上増に伴う差益増により増益 トラベルリテール：売上減に伴う差益減により減益 その他：トラベルリテール・中国向け内部売上減による差益減 (億円) コア営業利益 (コア営業利益率) 2023年 2024年 前年差 日本 △17 (△2.7%) 67 (9.0%) ＋83 中国 △21 (△4.0%) 1 (0.2%) ＋23 アジアパシ
Slide 19: 2024年通期見通し
2024年通期見通し 2024年 通期見通しは据え置き 機会の最大化とリスクの極小化に継続的に取り組む 日本のコアブランド好調継続 訪日旅行客向け売上の最大化 米州・欧州・アジアパシフィックの成長加速 円安に伴う為替ポジティブ影響 中国人消費センチメントの変動・購買行動変化 • 中国 • トラベルリテールアジア • 日本インバウンド 19
Slide 20: 世界で勝てる日本発のグローバルビューティーカンパニーへ
世界で勝てる日本発の グローバルビューティーカンパニーへ
Slide 21: 補足1 主要指標トレンド
補足1 主要指標トレンド 売上高 コア営業利益 コア営業利益率 （億円） 3,046 2,693 2,594 2,542 2,506 2,495 2,340 2,400 2,282 6.9% 6.1% 5.2% 5.0% 5.1% 4.5% 3.8% 1.2% 1.9% 187 132 151 125 155 44 88 113 30 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2022年 2023年 2024年 21
Slide 22: 補足2 第1四半期 報告セグメント別 売上高・コア営業利益
補足2 第1四半期 報告セグメント別 売上高・コア営業利益 上：売上高 下：コア営業利益 （億円） 売上構成比 / 売上構成比 / 外貨 実質 2023年 2024年 前年差 前年比 コア営業利益率 ※1 コア営業利益率 ※1 前年比 前年比※2 617 25.7% 736 29.5% +119 +19.3% +19.3% +19.6% 日本 △17 △2.7% 67 9.0% +83 - - - 532 22.2% 555 22.2% +22 +4.2% △3.2% △2.6% 中国 △21 △4.0% 1 0.2% +23 - - - 154 6.4% 171 6.9% +17 +11.2
Slide 23: 補足3 第1四半期 カテゴリー別 売上高
補足3 第1四半期 カテゴリー別 売上高 前年比 / 実質 日本 （億円） 2023年 売上構成比 2024年 売上構成比 前年差 外貨前年比 ※1 前年比 ※2 プレステージ 181 29.3% 263 35.8% +83 +45.8% プレミアム 367 59.4% 388 52.8% +21 +5.9% その他 69 11.3% 84 11.4% +15 +21.3% 合計 617 100% 736 100% +119 +19.3% +19.6% 中国 プレステージ 367 68.8% 385 69.4% +19 △2.5% プレミアム 158 29.7% 163 29.3% +5 △3
Slide 24: 補足4 第1四半期 コスト構造
補足4 第1四半期 コスト構造 （コア営業利益ベース売上構成比） 販管費※1 66.9% 70.8% ⚫ マーケティング投資 25.2% ➢ ブランド価値向上のための投資継続強化 マーケティング 23.0% +2.2 pts 投資 ➢ 機動的なコストマネジメント ブランド･ 3.5% 3.6% +0.1 pts ⚫ 人件費 研究開発投資 ➢ インフレに伴う増加 23.7% 24.6% +0.9 pts 人件費※2 ➢ 構造改革等による適正化 ⚫ 経費 経費 16.7% 17.4% +0.7 pts ➢ DX関連投資の増(FOCUS等) 2023年 2024年 ※1 2023年第3四半期より販売
Slide 25: 補足5 第1四半期 販売管理費
補足5 第1四半期 販売管理費 2023年 売上構成比 2024年 売上構成比 前年差 前年比 外貨前年比 （億円） ※1 マーケティング投資 792 33.0% 874 35.0% +81 +10.3% +3.6% ブランド・ 研究開発投資 84 3.5% 91 3.6% +7 +8.0% +4.4% 人件費 329 13.7% 369 14.8% +39 +11.9% +5.1% 経費 400 16.7% 433 17.4% +33 +8.3% +3.6% ※2 販売管理費 （コア営業利益ベース） 1,606 66.9% 1,766 70.8% +160 +10.0% +3.9% ※3 非
Slide 26: 補足6 キャッシュマネジメント
補足6 キャッシュマネジメント 2023年 2024年 フリーキャッシュフロー △598 KPI 12月末 3月末 （億円） 営業CF +36 投資CF △634 棚卸資産 (億円) 1,496 1,572 197 213 期中平均在庫回転日数 (日) 減価償却費 (235)※ (235)※ 棚卸資産 ・償却費 増加 Net D/E (倍) 0.06 0.17 ・減損損失 +15 構造改革 +189 ※ 事業譲渡に伴う製品供給および減損影響を除く（試算値） 引当金 +179 有利子 法人 負債 所得税の 営業CF +535 支払額 その他 税引前利益 △25 △16 又は損失 棚卸資産 設備投
Slide 27: 補足7 非経常項目
補足7 非経常項目 （億円） 2023年 2024年 1Q 1Q コア営業利益 125 113 事業譲渡損益 9 - 固定資産売却損益 24 - 構造改革費用 △34 △200 減損損失 △18 △1 COVID-19に係る補助金収入 0 - その他 - △0 非経常項目 △20 △201 営業利益 105 △87 27
Slide 28: SHISEIDO
SHI/SEIDO