Kao Corporation · TSE:4452
Kao — Q3 2024 Earnings Presentation
29 slides from Kao's earnings presentation, Nov 7, 2024
Slide 1: 2024年12月期 第3四半期累計 連結決算の概要
2024年12月期 第3四半期累計 連結決算の概要 花王株式会社 2024年11月7日
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報及び 合理的であると判断する一定の前提に基づいており、その達成を当社として約束する趣旨のもの ではありません。また、実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります 用語の定義 • 文中の▲付きの数字はマイナス • 売上高の対前年実質増減率は為替変動の影響を除く増減率。また、数量等には製品構成差を含む • 「トイレタリー」：化粧品を除くコンシューマープロダクツ • 「CP」：Consumer Products（コンシューマープロダクツ）の略 • 「コア利益」：2023年に実施した構造改革に係る
Slide 3: Contents
Contents 01 Financial Results 2024年12月期第3四半期累計 連結決算概要 02 Appendix
Slide 4: Financial Results
01 Financial Results 2024年12月期第3四半期累計 連結決算概要
Slide 5: Key Highlights
Key Highlights • K27は計画通りに推移。構造改革効果が顕著に発現する中で、コアブランドの競争優位性が向上 ✓ 構造改革による利益の回復 -“価値”を高めるモノづくりへの移行で稼ぐ力の向上が定着 -組織の活性化を含めた人財構造改革効果が発現 ✓ コアブランドの競争優位性が向上 -コアブランドの強化により、市場シェアと利益率向上の両立を実現 -ヘアケアの日本プレミアム市場参入。新ブランド第二弾「THE ANSWER」を発売（11月） -DXによりロイヤルユーザー形成状況を可視化し、マーケティング手法を高度化 ✓ 高付加価値製品のグローバル展開を強化 -スキンプロテクション及び化粧
Slide 6: 連結決算のハイライト
連結決算のハイライト • 構造改革効果に加え、国内トイレタリーとケミカルの貢献により、売上総利益率は+2.3ppt、 営業利益は+303億円（+42.8%）の1,011億円達成 （億円） 2023年Q3累計 2024年Q3累計 増減率% 前年差 売上高 11,259 11,900 +5.7 +641 為替影響 +3.6 +407 実質 +2.1 +234 売上総利益 4,092 4,593 +12.2 +501 売上総利益率 36.3% 38.6% - - 営業利益 708 1,011 +42.8 +303 営業利益率 6.3% 8.5% - - 税引前利益 746 1,040 +39.3 +
Slide 7: Q3 連結決算のハイライト（7-9月）
Q3 連結決算のハイライト（7-9月） • 構造改革の効果等により営業利益率は+1.3ppt • 飲料事業の譲渡完了に伴い+63億円の事業譲渡益を計上 （億円） 2023年Q3 2024年Q3 増減率% 前年差 売上高 3,874 4,020 +3.8 +147 為替影響 +1.4 +54 実質 +2.4 +93 売上総利益 1,496 1,556 +4.1 +61 売上総利益率 38.6% 38.7% - - 営業利益 363 431 +18.7 +68 営業利益率 9.4％ 10.7％ - - 税引前利益 375 396 +5.8 +22 当期利益 248 281 +13.4 +33 親会
Slide 8: Q3累計 決算のポイント
Q3累計 決算のポイント 売上高 11,900億円 営業利益 1,011億円 利益率 8.5% 実質増減率+2.1% 対前年+303億円（+42.8%）※ 2024年Q3累計 業績 • ファブリック＆ホームケアは高付加価値新製品の投入により、売上は+7.2%、営業利益率17.8%まで伸長 • サニタリーは構造改革効果が大きく発現。事業譲渡益除きでも黒字継続 • ヘルス＆ビューティケアは欧米子会社の構造改革費用の影響等もあり営業利益率は▲2.5pptの8.1% • ケミカルは需要増を捉えた高付加価値製品の拡販等により全地域で増収。営業利益率は+1.6pptの8.3% • 化粧品の売上は中国を除く
Slide 9: Q3累計 販売実績
Q3累計 販売実績 • 国内CP市場の伸長の中、主要カテゴリーで市場を上回る伸長を達成 • アジアCP事業は収益性を改善することに注力。中国を除くアジアCP▲2.7% （億円） 日本 アジア 米州 欧州 合計 ファブリック＆ Q3累計 2,328 329 28 - 2,684 ホームケア 実質増減率% +9.9 ▲8.4 ▲12.8 - +7.2 Q3累計 553 693 - - 1,246 サニタリー 実質増減率% ▲8.8 ▲6.5 - - ▲7.6 ハイジーン& Q3累計 2,881 1,022 28 - 3,930 リビングケア事業 実質増減率% +5.8 ▲7.1 ▲13.6 - +
Slide 10: Q3累計 セグメントの業績
Q3累計 セグメントの業績 • ファブリック&ホームケアは高付加価値新製品の投入により数量・価格ともに伸長 • ケミカルは高付加価値製品の拡販等により増収増益 売上高 営業利益 Q3累計 実質増減率% Q3累計 増減※3 利益率% （億円） 数量等% ※2 価格% （億円） （億円） ファブリック＆ホームケア 2,684 +7.2 +3.0 +4.2 478 +166 17.8 サニタリー 1,246 ▲7.6 ▲11.1 +3.5 63 +136 5.1 ハイジーン&リビングケア事業 3,930 +2.1 ▲1.9 +4.0 542 +303 13.8 ヘルス&ビューティケア事業 3,147
Slide 11: Q3 販売実績（7-9月）
Q3 販売実績（7-9月） • 国内CP市場の伸長の中、主要カテゴリーで市場を上回る伸長を達成 • ケミカルは高付加価値製品の拡販等により全地域で大きく増収 （億円） 日本 アジア 米州 欧州 合計 ファブリック＆ Q3実績 843 112 8 - 963 ホームケア 実質増減率% +9.0 ▲6.7 ▲12.7 - +6.7 Q3実績 183 229 - - 411 サニタリー 実質増減率% ▲11.2 ▲2.7 - - ▲6.7 ハイジーン& Q3実績 1,026 340 8 - 1,374 リビングケア事業 実質増減率% +4.7 ▲4.1 ▲13.1 - +2.3 ヘルス& Q3実績
Slide 12: Q3 セグメントの業績（7-9月）
Q3 セグメントの業績（7-9月） • ファブリック＆ホームケアの営業利益率は対前年+3.8pptの20.5% • ライフケア：飲料事業譲渡益+63億円 売上高 営業利益 実質増減率% Q3（億円） Q3（億円） 増減※3 利益率% 数量等% ※2 価格% （億円） ファブリック＆ホームケア 963 +6.7 +4.1 +2.7 198 +47 20.5 サニタリー 411 ▲6.7 ▲8.6 +1.9 4 +14 1.0 ハイジーン&リビングケア事業 1,374 +2.3 ▲0.1 +2.4 202 +62 14.7 ヘルス&ビューティケア事業 1,041 +2.7 +4.6 ▲1.9 10
Slide 13: Q3累計 営業利益増減分析（対前年）
Q3累計 営業利益増減分析（対前年） • 国内トイレタリーを中心に数量を落とさずに価格改定を実施。ケミカルの回復も大きく寄与 • 中国化粧品事業での流通在庫適正化の影響を大きく受ける • マーケティング費用を含む成長投資を積極的に実施 • 資本効率改善のため棚卸資産の削減及び非効率資産の処分等を計画通りに実行 （億円） 約250億円の構造改革効果 24年 23年 （高付加価値化による価格改定を含む） Q3累計 Q3累計 営業利益 【CP事業】 原材料 販売価格 数量 コア営業 利益 トイレタリー +30 +150 +65 化粧品 0 +50 -75 原材料 販売価格 数量 その他 ケミカル 販
Slide 14: 「稼ぐ力」改革進展による利益率改善
「稼ぐ力」改革進展による利益率改善 • 売上総利益率は対前年+2.3ppt改善 • 構造改革とグローバル成長戦略の実行を通じて持続可能な利益成長の実現に注力 • ROICを意識した事業・生産・販売・研究等のスクラム活動の展開により、対前年+4.9ppt改善。計画を上回る進捗 改善に向けた取組み (％) 【売上総利益率の推移】 （2024年以降） ・高付加価値化の推進 44.0 改善に向けた取組み ・コスト競争力向上に向け （2023年） た最適な原価設計 42.0 ・戦略的値上げ ・グローバル成長戦略促進 40.4 ・非効率事業の抜本的戦略 40.0 見直し、再編 38.6 37.3 38.0
Slide 15: FY24 年間営業利益増減要因見通し（対前年）
FY24 年間営業利益増減要因見通し（対前年） • 構造改革効果は約280億円を見込む • 中国化粧品事業での流通在庫適正化の影響を受け数量は大きく減少する見込み • マーケティング費用及び人件費を含む成長投資を積極的に実施 （億円） 24年 23年 営業利益 コア営業 利益 【CP事業】 原材料 販売価格 数量 トイレタリー 0 +160 +95 化粧品 0 +55 -140 原材料 販売価格 数量 その他 ケミカル 販管費増減 為替差・ 売上原価※ 売上総利益 その他収益費用 ※ 製品構成差含む 15
Slide 16: 原材料価格（CP事業）の見通し（対前年）
原材料価格（CP事業）の見通し（対前年） • 原油、天然油脂の市況変動に加え人件費や物流費の上昇を見込む • 価格転嫁とTCRによる原価低減でコスト上昇分を吸収し、さらに高付加価値化による価格改定で計画利益を達成する方針 油脂 石化原料 石化包材 無機他 紙・パルプ エネルギー他 Q3累計実績 Q4見込 +30億円 ▲30億円 Q1 Q2 Q3 Q4 16
Slide 17: グローバル・シャープトップ戦略の進捗
グローバル・シャープトップ戦略の進捗 エッジの効いたソリューションやブランドで世界No.1の貢献を目指す UVケア 花王ならではの技術を核にグローバル拡大 サロンヘリテージ・ラグジュアリーな パーパスドリブンなブランドの世界観 ヘアケアの創造 “I HOPE.” で拡大 日本 米国 日本 ● 4年連続 シェアNo.1※1 ●自社ECが成長を牽引、売上好調 ● 前年比+30%以上の売上伸長 ・高付加価値新製品が売上増に大きく貢献 ・花王欧州研究所と共同開発した ・新たなフラッグシップとなる美容液※3を発売 新製品※2の売れ行きが好調（自社ECサイトNo.1） ・アジアのインフルエンサー招致イベン
Slide 18: ヘアケア事業成長戦略の進展
ヘアケア事業成長戦略の進展 - 事業変革領域から成長ドライバー領域への移行 DXによる商品開発・マーケティングの進化、プレミアムケア市場への参入本格化 日本：インバスプレミアムケア市場への参入 ●新ブランド第一弾 「melt」秋より販売店を拡大 ・週別シェア2倍※以上を達成 ※花王調べ ・先行販売店との共創による売場づくり とデジタル施策のノウハウを活用し 「休息美容」価値の更なる浸透を図る ●新ブランド第二弾 「THE ANSWER」発売 ・11/2（土）発売 （10月から一部の販売店で販売開始） ・メディア向けPR/先行デジタル施策 で話題性を喚起 ・ターゲット顧客層と親和性の高い インフ
Slide 19: ケミカル事業 グローバル・シャープトップ戦略の進捗
ケミカル事業 グローバル・シャープトップ戦略の進捗 グローバル・シャープトップ戦略の深化。各事業において展開拡大＆伸長 油脂 機能材料 情報材料 三級アミン 高耐久アスファルト改質剤 半導体用薬剤 ● 数量増+15％ ● 取組みへの評価が高まり、 ● 売上増減率+40％ ・殺菌洗浄用途での販売を拡大 地方自治体との連携拡大へ ・市況の回復とAI向け需要の増加を捉え、 ・来年には米国の新設備も稼働予定 ・循環技術が評価され、経済産業大臣 大幅に伸長 賞を受賞。地域資源活用の加速により、 ・新たな工程薬剤の日本及び海外大手 大幅売上増を計画 での採用が決定し、 来年は売上増を計画 農薬用展着剤 ●
Slide 20: Key Highlights
Key Highlights • K27は計画通りに推移。構造改革効果が顕著に発現する中で、コアブランドの競争優位性が向上 ✓ 構造改革による利益の回復 -“価値”を高めるモノづくりへの移行で稼ぐ力の向上が定着 -組織の活性化を含めた人財構造改革効果が発現 ✓ コアブランドの競争優位性が向上 -コアブランドの強化により、市場シェアと利益率向上の両立を実現 -ヘアケアの日本プレミアム市場参入。新ブランド第二弾「THE ANSWER」を発売（11月） -DXによりロイヤルユーザー形成状況を可視化し、マーケティング手法を高度化 ✓ 高付加価値製品のグローバル展開を強化 -スキンプロテクション及び化粧
Slide 21: Appendix
02 | Appendix
Slide 22: 国内コンシューマープロダクツ市場の状況
国内コンシューマープロダクツ市場の状況 トイレタリー市場伸長率 87品目・SRI+※1金額ベース 化粧品市場伸長率 26品目・SLI※2金額ベース （％） 昨年に続き、高付加価値化等により前年を上回る伸長 （％） 外出機会増加等によりほぼ全てのカテゴリーで前年超え 120 120 23 Q4 24 Q1 24 Q2 24 Q3 23 Q4 24 Q1 24 Q2 24 Q3 107 109 106 105 106 106 103 103 110 110 100 100 90 90 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月
Slide 23: 海外主要参入市場の状況
海外主要参入市場の状況 • 中国：緩やかな消費回復傾向の中で､前年超えが継続 アジア • インドネシア：製品単価上昇で､引き続き市場は前年を上回る傾向 • タイ：引き続き市場は前年を上回る傾向も､伸長率は鈍化 中国（EC含む） インドネシア タイ （前年比） 23 Q4 24 Q1 24 Q2 24 Q3 23 Q4 24 Q1 24 Q2 24 Q3 23 Q4 24 Q1 24 Q2 24 Q3 ベビー用紙おむつ - - - - 93 95 94 97 92 89 87 89 生理用ナプキン+パンティライナー 98 102 103 106 108 110 110 109 104 103 1
Slide 24: Q3累計 ハイジーン＆リビングケア事業の概況
Q3累計 ハイジーン＆リビングケア事業の概況 • 売上高：3,930億円（実質増減率+2.1%）営業利益：542億円（対前年+303億円※）営業利益率：13.8% • 高付加価値新製品及びマーケティング費用の効果的な投入により、コアブランド「アタック」 「キュキュット」「マジックリン」等のブランド力向上、シェア拡大継続 • 構造改革効果やペットケア事業譲渡益の計上により、営業利益率+7.5ppt コアブランド伸長継続により売上は対前年+7.2%、営業利益率は+5.3ppt • ファブリックケア：衣料用洗剤は積極的な高付加価値製品提案により好調継続 ファブリック &ホームケア 衣料用漂白剤は引き
Slide 25: Q3累計 ヘルス＆ビューティケア事業の概況
Q3累計 ヘルス＆ビューティケア事業の概況 • 売上高：3,147億円（実質増減率+4.4%）営業利益：256億円（対前年▲49億円※）営業利益率：8.1% • マーケティング費用の効果的な投入により「ビオレ」等の高付加価値製品好調。UVケア製品の海外展開加速 • 欧米子会社の構造改革費用▲37億円の計上により、営業利益は対前年▲49億円 高付加価値製品が貢献し、売上は前年を上回る スキンケア • 日本：高付加価値のUVケア製品やシート関連製品が好調 • 欧米：23年に買収した「Bondi Sands」の売上寄与 欧米が好調で売上は前年を上回る ヘアケア • 日本：リブランディングした「エッセ
Slide 26: Q3累計 ライフケア事業の概況
Q3累計 ライフケア事業の概況 • 売上高：406億円（実質増減率▲2.8%）営業利益：56億円（対前年+68億円※）営業利益率：13.8% • 飲料事業の譲渡益+63億円の影響で営業利益率は+16.8pptの13.8% • 業務用衛生製品の売上はほぼ前年並み 日本の売上はほぼ前年並み。米州は売上・営業利益ともに前年を上回る 業務用 • 日本：外食産業や宿泊施設等で厨房用洗浄剤や客室消耗品の需要が高まるも、 衛生製品 消毒剤等の市場縮小の影響 • 米州：売上・営業利益ともに前年を上回る ※ 2023年Q3累計「コア利益」との比較 26
Slide 27: Q3累計 化粧品事業の概況
Q3累計 化粧品事業の概況 • 売上高：1,732億円（実質増減率▲3.7%）営業利益：▲79億円（対前年▲63億円※）営業利益率：▲4.6% • 売上は中国を除くアジアは一桁後半伸長、日本、欧州は順調なるも、中国の落ち込みをカバーできず • 利益は中国での前年割れが影響 市場はインバウンドを含めて回復基調の中、＋3.1％の伸長 日本 • 「KANEBO」は対前年+30%超の強い成長モメンタムを継続しエリアの成長を牽引 • 「SOFINA iP」「ALLIE」等のセルフブランドが好調 市場成長は減速、厳しい競争環境の中、大幅な前年割れ 中国 • 現地生産品の「freeplus」は計画通り、「C
Slide 28: Q3累計 ケミカル事業の概況
Q3累計 ケミカル事業の概況 • 売上高：3,016億円（実質増減率+3.8%）営業利益：251億円（対前年+66億円※）営業利益率：8.3% • 需要の回復を捉えて伸長した分野の売上増と油脂製品を中心とした利幅の改善に伴い、利益は前年を上回る 顧客の需要は回復基調で、売上は前年を上回り、収益性も改善 高耐久アスファルト改質剤のニュート ラックが資源循環システムの構築を評 油脂 • 三級アミンは需要が回復、新規設備の稼働も寄与し、拡販（+13％） 価され、資源循環技術・システム表彰 の経済産業大臣賞を受賞。地方自治体 • 高付加価値製品の展開も着実に進捗中（農薬用展着剤など） との連携拡大につ
Slide 29: KAO
KAO KNV4 CLOAic KHic