Patrimoine Et Commerce · EURONEXT:PAT
Patrimoine Et Commerce — Patrimoine & Commerce — Merger or Acquisition (December 2012)
31 slides from Patrimoine Et Commerce's merger presentation, Dec 6, 2012
Slide 1: Rapprochement Patrimoine & Commerce et Foncière Sepric
Rapprochement Patrimoine & Commerce et Foncière Sepric Création de la 1ère foncière française cotée spécialisée dans les Retail Parks Jeudi 6 décembre 2012
Slide 2: Disclaimer
Disclaimer Le présent document (la « Présentation ») a été établi par Patrimoine et Commerce (la « Société »), uniquement aux fins de la présentation du 6 décembre 2012. La Présentation ne peut être reproduite ou distribuée, de manière partielle ou totale, par toute personne autre que la Société. La
Slide 3: Un rapprochement créateur de valeur
Création d'une foncière de taille critique Un rapprochement sur une classe d'actifs résilients créateur de valeur avec un objectif de développement de 500 M€ sur 3 ans 3 06/12/2012
Slide 4: Sommaire
Sommaire I. Les Retail Parks, une classe d’actifs résilients II. Un acteur de taille critique III. Un solide potentiel de développement 4 06/12/2012
Slide 5: Les Retail Parks, une classe d'actifs résilients
LES RETAIL PARKS UNE CLASSE D’ACTIFS RÉSILIENTS 5 06/12/2012
Slide 6: Le prix, une tendance dominante de la consommation
Le prix, une tendance dominante de la consommation Drivers • Grands centres • Shopping loisir Offre régionaux • Vieillissement de la population • Galeries Proximité de centre ville • Pouvoir d’achat ++ • Coût de déplacement • Internet • Conjoncture Prix • Parcs commerciaux • Évolution des comporteme
Slide 7: Le Retail Park, le concept porteur
Le Retail Park, le concept porteur PARCS COMMERCIAUX Type LUXE/THÈME ACTIFS DIFFUS RETAIL PARKS Centres commerciaux Entrepôts commerciaux Espaces commerciaux Organisation hybrides à ciel ouvert disséminés hors organisés sur des nœuds de trafic agglomération en milieu périurbain Loyers élevés Commerc
Slide 8: Le Retail Park périurbain, une offre organisée
Le Retail Park périurbain, une offre organisée VISIBILITÉ DESSERTE ACCESSIBILITÉ LOCOMOTIVE 8 06/12/2012
Slide 9: Des enseignes aux business models construits sur la maîtrise des coûts
Des enseignes aux business models construits sur la maîtrise des coûts ÉQUIPEMENT DE LA PERSONNE ÉQUIPEMENT DE LA MAISON BRICOLAGE, ÉLECTROMÉNAGER SPORTS, LOISIRS, CULTURE ENFANTS SERVICES ALIMENTAIRE 9 06/12/2012
Slide 10: Un format contextuel pour les consommateurs
Un format contextuel pour les consommateurs • Prix et attractivité commerciale Diversité des enseignes (one stop shopping) Une offre au juste prix • Accessibilité En périphérie urbaine • Accès par les transports en commun • Courts déplacements en voiture, parkings gratuits 10 06/12/2012
Slide 11: Un immobilier attractif pour les enseignes
Un immobilier attractif pour les enseignes • Faibles coûts immobiliers Loyer : 100 à 180 €/m² vs. 400 € et plus en centre commercial Faibles charges : 10 à 15 €/m² Faible consommation d’énergie • Forte commercialité Proximité des agglomérations • Facilité d’accès • Sur les flux Taille crit
Slide 12: Une solution recherchée par les collectivités
Une solution recherchée par les collectivités • Meilleure maîtrise de l’urbanisme commercial Une reprise en main des entrées d’agglomération Délais de réalisation plus courts qu’un centre commercial • Autorisations administratives plus faciles et plus rapides à obtenir Meilleure utilisation de
Slide 13: Le Retail Park, un modèle économique porteur pour l'investisseur
Le Retail Park, un modèle économique porteur pour l’investisseur • Actifs de rendement Supérieurs aux centres commerciaux • Résilience des revenus Taux de vacance et de rotation structurellement bas • Faibles niveaux de CAPEX Coûts de maintenance réduits Investissements de « verdissement » n
Slide 14: Un acteur de taille critique
UN ACTEUR DE TAILLE CRITIQUE 14 06/12/2012
Slide 15: Chiffres clés du rapprochement
Chiffres clés du rapprochement • Patrimoine 280 000 m² sur 57 actifs • Valorisation près de 500 M€ • Rendement 7,5 % sur le portefeuille en exploitation • LTV1 43 % • Market cap de l’ordre de 150M€ 1Hors actifs destinés à être cédés (ADC) 15 06/12/2012
Slide 16: Un patrimoine de près de 500 M€ d'actifs commerciaux
Un patrimoine de près de 500 M€ d’actifs commerciaux Commerces Bureaux et activité En exploitation En construction En exploitation 44 actifs 5 actifs 8 actifs 188 092 m² 69 961 m² 23 029 m² 348 M€ HD 103 M€ HD* 34 M€ HD 485 M€ d’actifs Taux de capitalisation de 7,5 % * Investissements à terminaison
Slide 17: Une présence nationale
Une présence nationale Age des actifs < 5 ans 17% 5-10 ans 46% 14% 10-15 ans Patrimoine & Commerce Foncière Sepric 23% > 15 ans 17 06/12/2012
Slide 18: Un mix équilibré
Un mix équilibré Loyers commerciaux Types de commerces Top 10 des enseignes (ordre alphabétique) Chaussland Conforama 6% Equipement de la Darty 8% personne Decathlon Equipement de la maison Groupe La Halle 16% 42% Kiabi Loisirs - culture King Jouet Alimentaire Maxitoys Meubles Detemple Autres 28% We
Slide 19: Des revenus stables
Des revenus stables Taux d’occupation 98 % - stable Taux d’impayés 0,7 % - stable Indexation des baux ICC 54 % ILC 46 % Prix moyen au m² (retail) 130 € Turnover des locataires1 6% En M€ Échéancier des baux (fin de bail) 5 4 3 2 1 0 2 < 2012 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Slide 20: Une dette amortissable : absence de mur de dette
Une dette amortissable : absence de mur de dette Endettement net 209 M€ Maturité moyenne 7,4 ans Dette fixe + dette variable couverte 72 % Taux moyen de la dette à taux fixe 4,7 % LTV1 43 % ICR2 4,6x En M€ 35 Obligations Endettement brut 30 Emprunts 25 Crédits-bails 30 En M€ 20 Obligations 15 120 Em
Slide 21: ANR
ANR1 Critères EPRA Capitaux propres PdG 30/06/2012 213,2 (+) Juste valeur des instruments financiers 2,7 (+) Impôts différés passifs sur JV des actifs non SIIC 17,9 ANR EPRA (en M€) 233,8 en € / action 23,4 (-) Juste valeur des instruments financiers (2,7) (-) Impôts différés passifs sur JV des acti
Slide 22: Une gouvernance structurée et indépendante
Une gouvernance structurée et indépendante • Conseil de surveillance 10 membres dont 9 indépendants, présidé par Jean-Claude Bossez Rejoint par 3 membres de Foncière Sepric • Comité d’investissement 6 membres indépendants, présidé par Jean-Claude Bossez • Comité d’audit 3 membres dont 2 indé
Slide 23: La SIIC de référence des Retail Parks en France
La SIIC de référence des Retail Parks en France Répartition du capital proforma post OPE Flottant Groupe 28% E. Duval 30% • Capitalisation de l’ordre de 150 M€ Suravenir • 1ère SIIC de Retail Parks en France 5% Famille BPVF Vergely 11% Famille 16% Robbe 10% 23 06/12/2012
Slide 24: Un solide potentiel de développement
UN SOLIDE POTENTIEL DE DÉVELOPPEMENT 24 06/12/2012
Slide 25: Rapprocher les structures de gestion des actifs
A COURT TERME Rapprocher les structures de gestion des actifs 3 centres de gestion • Paris • Une gestion de proximité • Rennes Meilleur suivi des locataires • Lyon • Une forte implantation territoriale Proximité des collectivités locales Sourcing de développement Un positionnement de leader na
Slide 26: Optimiser le portefeuille
A COURT TERME Optimiser le portefeuille • Atteindre une taille critique dans chaque Retail Park Optimiser les coûts de gestion Peser sur la gestion des Parks Mieux maîtriser les charges • Construire des positions dans des zones stratégiques Prendre position sur des Parks à potentiel • Faire
Slide 27: Développer le portefeuille de Retail Parks
A MOYEN TERME Développer le portefeuille de Retail Parks Deux canaux • Une activité de développement en propre ou en partenariat permettant de capter une partie de la marge de promotion Intégration de l’activité de promotion de Foncière Sepric En partenariat avec CFA (Groupe Duval) • Maillage de
Slide 28: Un important pipeline de développement
A MOYEN TERME Un important pipeline de développement 1 Md€ étudié par an Livraisons 185 M€ 2014 2015 2016 113 663 m² Maîtrisés au 6/12/12 21 666 m² 51 228 m² 40 769 m² 23 M€ 76 M€ 86 M€ 28 06/12/2012
Slide 29: Accès au pipeline, captation de marge, taille critique
1. L’accès à un pipeline de développement abondant et de qualité 2. La captation d’une partie de la marge de promotion améliorant le rendement 3. Une taille critique permettant d’optimiser le remplissage des Retails Parks 29 06/12/2012
Slide 30: Rotation des actifs à maturité
A PLUS LONG TERME Rotation des actifs à maturité • Une demande pour des Retail Parks "optimisés" SCPI, Family Office Cycle de vie Développement Acquisition Cession Gestion/Optimisation 8 à 9% 7 à 8% 6 à 7% Bénéficiant de l’intégration Compression des taux de la marge de promotion de capitalisation
Slide 31: Objectifs
Objectifs • Un patrimoine de 1 Md€ à fin 2016 • Un rendement supérieur à 7,0 % • Un ratio Loan To Value (LTV) inférieur à 50 % 31 06/12/2012
Patrimoine & Commerce — Merger or Acquisition (December 2012) on 6ix