Zeon Corporation · TSE:4205
Zeon — Q1 FY2022 Earnings Presentation
33 slides from Zeon's earnings presentation, Jul 28, 2022
Slide 1: 2022年度 第1四半期決算報告
2022年度 第1四半期決算報告 地球に提案だ。 2022年7月28日
Slide 2: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2022年度上期 事業環境 P.24 2022年度 業績予想 P.25 2022年度
Slide 3: 2022年度Q1 総括とセグメントの概況
2022年度Q1（第1四半期）総括とセグメントの概況 【総括】 ◆ Q1連結実績は対前年同期で増収減益、対前期で増収増益 ◆ 新型コロナウィルスの感染拡大により、調達に軽微な影響は続くも 生産への影響はない 【エラストマー素材の概況】 ◆原料価格高騰に伴い販売価格の改定が進み、QoQは増収増益となるも、 ラテックスの出荷減および価格鎮静化によりYoYは増収減益 ◆合成ゴムは主力工場の定期修繕に向けて、出荷量および在庫調整を実施 【高機能材料の概況】 ◆YoY・QoQともに増収、営業利益はQoQで増益となるも、 原料価格高騰の影響でYoYは減益 ◆電池材料・化学品・光学フィルムを中心に需要は堅調
Slide 4: 2022年度Q1の事業環境（為替・主原料推移）
2022年度Q1の事業環境（為替・主原料推移） 【為替推移】 【主原料推移】 （円） （円/KL） （US$/MT） 2021年度 2021年度 2022年度 YoY QoQ Q1 Q4 Q1 変化率 変化率 為 円/US$ ¥109.8 ¥115.4 ¥126.5 +15% +10% 替 円/€ ¥131.9 ¥129.5 ¥136.8 +4% +6% 主 国産ナフサ/KL ¥47,700 ¥64,600 ¥86,300 +81% +34% 原 料 アジア ブタジエン/MT $1,089 $1,077 $1,448 +33% +34% ※国産ナフサ：2021年度Q1及び2021年度Q4は確報
Slide 5: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2022年度上期 事業環境 P.24 2022年度 業績予想 P.25 2022年度
Slide 6: 2022年度Q1 業績サマリー（全体）
2022年度Q1 業績サマリー（全体） （単位：億円） 前年同期 前期 今期 対前年同期 対前期 2021年度 2021年度 2022年度 YoY QoQ Q1 Q4 Q1 増減 増減 売上高 872 930 976 +104 +46 営業利益 139 80 107 ▲31 +27 経常利益 148 103 129 ▲19 +26 当期純利益 101 60 87 ▲13 +27 ◼ 前年同期比 ：売上高 +104億円、営業利益 ▲31億円 ◼ 前期比 ：売上高 +46億円、営業利益 +27億円 注記：海外関係会社の2022年1～3月実績がQ1連結決算に反映されています。 5 ©ZEON COR
Slide 7: 2022年度Q1 業績サマリー（セグメント別）
2022年度Q1 業績サマリー（セグメント別） （単位：億円） 2021年度 2021年度 2022年度 YoY QoQ 【売上高】 Q1 Q4 Q1 増減 増減 エラストマー素材 487 526 535 +48 +9 高機能材料 252 265 301 +49 +36 その他の事業、消去等 133 139 140 +7 +1 売上高合計 872 930 976 +104 +46 2021年度 2021年度 2022年度 YoY QoQ 【営業利益】 Q1 Q4 Q1 増減 増減 エラストマー素材 61 27 41 ▲20 +14 高機能材料 78 60 70 ▲8 +10 その他の事業、消去
Slide 8: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2022年度上期 事業環境 P.24 2022年度 業績予想 P.25 2022年度
Slide 9: エラストマー素材 概況
エラストマー素材 概況 【国産ナフサ価格とエラストマー素材売上高推移】 【合成ゴム出荷量推移】 （円/KL） （億円） QoQ : ▲10% 21/Q1=100 22/Q1=94 ◼ 国産ナフサ価格上昇に伴い販売価格の改定が進むも、 ラテックス減収によりQoQの売上高は微増 ◼ 合成ゴムは主力工場の定期修繕に向けて出荷量を調整、 YoY・QoQともに出荷減 8 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 10: エラストマー素材 P/L
エラストマー素材 P/L （単位：億円） 2021年度 2021年度 2022年度 YoY YoY QoQ QoQ Q1 Q4 Q1 増減 増減率 増減 増減率 出荷量（21/Q1=100） 100 97 86 ▲ 14 pt ▲ 14 % ▲ 10 pt ▲ 11 % 合成ゴム 100 104 94 ▲ 6 pt ▲6% ▲ 10 pt ▲ 10 % ラテックス 100 73 60 ▲ 40 pt ▲ 40 % ▲ 13 pt ▲ 18 % 化成品 100 102 94 ▲ 6 pt ▲6% ▲ 8 pt ▲8% 売上高 487 526 535 48 10 % 9 2% 合成ゴム 308 3
Slide 11: エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（QoQ）
エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（QoQ） （単位：億円） 原料価格影響等 +17 ・修繕費減 販売価格改定 ・間接部門費用 ▲38 配賦減 等 出荷量減 +26 +10 ▲2 21/Q4 22/Q1 27億円 +14 41億円 10 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 12: エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（YoY）
エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（YoY） （単位：億円） 原料価格影響等 販売価格改定 +25 ▲86 出荷量減 海上運賃上昇等 +77 ▲16 ▲20 21/Q1 22/Q1 61億円 ▲20 41億円 11 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 13: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2022年度上期 事業環境 P.24 2022年度 業績予想 P.25 2022年度
Slide 14: 高機能材料 P/L
高機能材料 P/L （単位：億円） 2021年度 2021年度 2022年度 YoY YoY QoQ QoQ Q1 Q4 Q1 増減 増減率 増減 増減率 売上高 252 265 301 49 20 % 36 14 % ※ 高機能樹脂 156 151 177 21 14 % 26 17 % 高機能ケミカル 83 101 113 30 37 % 13 12 % メディカル他 13 14 11 ▲2 ▲ 18 % ▲3 ▲ 21 % 営業利益 78 60 70 ▲ 8 ▲ 10 % 10 17 % 営業利益率 31% 23% 23% ※ 高機能樹脂 ：光学樹脂、光学フィルム 高機能ケミカル：電池材
Slide 15: 高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ)
高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ) （単位：億円） ・新規開発費用減 ・間接部門費用 ・棚卸資産関連費用 配賦減 等 ・原料価格影響 等 化学品・光学フィルム 出荷量増 +6 +9 ▲7 ▲1 +3 光学フィルム 品目構成差 21/Q4 22/Q1 +10 60億円 70億円 14 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 16: 高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (YoY)
高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (YoY) （単位：億円） ・海上運賃上昇 電池材料、化学品 ・新規開発費用増 出荷量増 +7 ・間接部門費用 ▲17 配賦増 等 +9 +6 ・棚卸資産関連費用 ▲13 光学樹脂・化学品 ・原料価格影響 等 販売価格改定 21Q1 22Q1 78億円 ▲8 70億円 15 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 17: 高機能ケミカル事業：電池材料の状況（出荷量）
高機能ケミカル事業：電池材料の状況（出荷量） YoY QoQ EV向け 135% 106% 民生他向け 62% 78% 全体 116% 101% ◼ EV向け 中国ロックダウン、LIB原料価格高騰等の影響を一部受けるも、 中国・欧米向けを中心にEV・PHVの拡大に伴い需要は堅調 ◼ 民生他向け 家電およびモバイル端末向けの需要一巡、一服感継続 産業用途（ESS）は堅調 16 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 18: 高機能樹脂事業：光学樹脂の状況（出荷量）
高機能樹脂事業：光学樹脂の状況（出荷量） YoY QoQ 光学用途向け 78% 71% 医療、その他 115% 78% 向け 全体 102% 76% ◼ 光学用途向け スマホ・プリンター共にCovid-19および半導体不足影響により 顧客の稼働が落ち込み需要減 ◼ 医療、その他向け プレフィルドシリンジ等医療包装容器及び半導体用途で需要堅調 生産・物流要因による前期まとめ出荷の影響でQoQ出荷減 17 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 19: 高機能樹脂事業：光学フィルムの状況（出荷量）
高機能樹脂事業：光学フィルムの状況（出荷量） YoY QoQ 中小型向け 105% 131% 大型向け 100% 98% 全体 101% 104% ◼ 中小型向け スマホ向け次期モデル立ち上げ生産回復により出荷増 タブレット・ノートPC向け堅調も、Q2以降で需要一服の見込 ◼ 大型向け 市場のパネル在庫調整でYoY・QoQともに横ばい 在庫調整継続でQ2は出荷減継続、回復はQ3の見込み 18 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 20: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2022年度上期 事業環境 P.24 2022年度 業績予想 P.25 2022年度
Slide 21: B/S概要
B/S概要 注：（ ）内数値は対前年度末比 総資産4,981億円（+134） 【流動資産】 +64億円 【流動負債】 +75億円 ◆現預金 ▲175億円 ◆買入債務 +170億円 ◆売掛債権 +72億円 ◆社債 ▲100億円 ◆未収入金 +55億円 ◆棚卸資産 +127億円 （+75） （▲3） （+64） （+62） （+70） 【固定資産】 +70億円 【純資産】 +62億円 ◆有形固定資産 +25億円 ◆自己資本比率 65.2%（▲0.6） ◆投資有価証券 +29億円 ◆D/Eレシオ 0.03（▲0.03） 20 ©ZEON CORPORATION. All rights reserve
Slide 22: C/F概要
C/F概要 （単位：億円） （単位：億円） 2021年度Q1 2021年度Q1 2022年度Q1 2022年度Q1 営業CF 73 56 投資CF ▲ 60 ▲ 45 フリーCF 12 10 財務CF ▲ 24 ▲ 183 CF ▲ 12 ▲ 173 ・社債償還▲100億円 ・自己株式取得▲40億円 ・その他▲43億円 21 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 23: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2022年度上期 事業環境 P.24 2022年度 業績予想 P.25 2022年度
Slide 24: 2022年度上期 事業環境
2022年度上期 事業環境 2022年度 上期着地予想 売上 営利 予想 予想 2022年度上期事業環境 （億円） 1,990 215 合成ゴム：需要堅調、販売価格改定により 売上・営利増 エラストマー 素材 ラテックス：流通在庫過多長期化で売上・営利減 化成品：出荷減も価格改定で売上想定通り 包装材高騰で営利減 光学樹脂：スマホ向け需要鈍化も医療その他用途向け堅調 売上想定通り、原料価格高騰で営利減 光学フィルム：大型TVパネル在庫調整、タブレット・ノートPC 高機能 の在宅・教育関連需要振るわず、売上・営利減 材料 化学品：需要堅調で売上・営利増 電池材料：中国ロックダウン等の影響で、売上
Slide 25: 2022年度 業績予想
2022年度 業績予想 【売上高予想】 【営業利益予想】 4,000億円 3,617億円 444億円 455億円 ■当初予想を据え置く ■為替・原料価格を直近の値に修正した場合も、上期予想値は変わらず 2022年度業績予想前提(4/27時点)： ・US$=120円、€=135円、国産ナフサ=¥60,000、アジアブタジエン=US$1,000 ・物流状況は2021年度Q4程度 ・新型コロナウイルス感染症、ロシア・ウクライナ情勢による調達、生産の影響は軽微 24 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 26: 2022年度 配当金予想
2022年度 配当金予想 【配当金予想、単位：円】 安定的に持続的な 配当政策を継続 （方針に変更なし） ■当初予想を据え置く 2022年度の配当金は中間期末18円、期末18円の36円を予想 （対前年度比＋8円） 25 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 27: Q2決算発表予定・注意事項
本資料に掲載されている当社の計画や見通しなどは、現在入手可能な 情報に基づき算出したものであり、リスクや不確定な要因を含んでおります。 実際の業績等は様々な要因により、大きく異なる結果になる場合があります。 2022年度 2022年10月31日（月）を予定 Q2決算発表 ※上記の予定は、都合により予告なく変更する場合がございます 以 上 26 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 28: 参考：ラテックス 売上高差異（YoY累計）
参考：ラテックス 売上高差異（YoY累計） （単位：億円） 出荷減 価格鎮静化 USD ¥109.8⇒¥126.5 ▲27 ▲18 +5 21/Q1 22/Q1 ▲40 36億円 76億円 2020年度 2021年度 2021年度 2022年度 YoY YoY QoQ QoQ Q1 Q1 Q4 Q1 増減 増減率 増減 増減率 単価 21/1Q=100 100 83 80 ▲ 20 pt ▲ 20 % ▲ 3 pt ▲4% 20/1Q=100 100 191 159 153 - - - - 27 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 29: 参考：QoQ事業トレンド（エラストマー素材）
参考：QoQ事業トレンド（エラストマー素材） 2022年度Q1 （2021年度Q4比) 営業 事業 出荷 売上 事業トレンド 利益 特殊ゴム出荷増、販売価格改定が進む 合成ゴム 修繕費・間接部門費用負担等の減 手袋用ラテックスの流通在庫過多継続 ラテックス 販売価格鎮静化、原料価格高騰 販売価格改定が進むも、景況悪化で需要鈍る 化成品 間接部門費用負担等の減 28 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 30: 参考：QoQ事業トレンド（高機能材料）
参考：QoQ事業トレンド（高機能材料） 2022年度Q1 （2021年度Q4比) 営業 事業 出荷 売上 事業トレンド 利益 光学用途向け需要減 医療その他向け前期まとめ出荷 光学樹脂 品目構成差で平均単価は良化 原料価格高騰・評価損増 光学フィルム スマホ向け中小型フィルム需要回復 中国ロックダウンの影響を一部受けるも、 電池材料 EV向けは堅調 29 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 31: 参考：光学フィルム 2022年度見立て（用途別）
参考：光学フィルム 2022年度見立て（用途別） 2022年度 当社製品動向 4/27 7/28 用途 状況変化 時点 時点 世界的な消費マインドの低下 大型TV 液晶パネル市場在庫調整発生 エンドユーザーの市場シェア予測から21年度 スマートフォン 並みで推移（変化なし） 世界的な消費マインドの低下 タブレット 在宅・教育関連で需要振るわず ノートPC タブレットと同様 ※2022年度当社製品動向は、当社予測に基づいた見立て 30 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 32: 参考：2022年度予想への主なリスク要因
参考：2022年度予想への主なリスク要因 アップサイド 物流混乱解消 為替の円安化 コンテナ・船の流動化 円安ドル高 物流コスト減 円安ユーロ高 ダウンサイド 原料状況悪化 半導体不足長期化 ナフサ高騰 新型コロナ再拡大 ブタジエン下落 モバイル端末減産 31 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 33: 参考：資本的支出、減価償却費の推移
参考：資本的支出、減価償却費の推移 （単位：億円） 21年度実績 21年度実績 229億円 215億円 22年度予想 22年度予想 380億円 215億円 21年度実績 159億円 22年度予想 185億円 32 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.