Slide 1: 2025年12月期第2四半期決算説明資料
2025年12月期第2四半期決算説明資料 株式会社ミルボン （TSE code ： 4919） 2025年8月8日 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 2: Contents
1. 連結業績 P2 2. 地域別業績・業績予想の修正 P7 Contents 3. Milbon Group 2025年度の進捗 P18 4. Appendix P30 5. ミルボンの概要 P47 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 2
Slide 3: 2025年度中間決算のポイント
2025年度中間決算のポイント FY25 上期累計で増収転換するも、減益。海外は概ね堅調も、国内の売上高が計画を下回る 2Q累計実績 • 国内美容室市場は足元の美容消費の減退等の影響を受けていると考えられる中で、当社の ヘアケア用剤は底堅く推移。染毛剤は2Qでは改善傾向が見られたものの、計画対比では未達 地域別 売上高 • 海外は現地通貨ベースでは各国概ね好調。円高の影響を受けているが、韓国の回復に加え、 米国が大幅に伸長している • 在庫評価減、為替要因、販管費増加によって減益。計画比では売上高未達や在庫評価減による 営業利益 売上総利益未達が大きく、営業利益も未達となっている FY25 国
Slide 4: 連結損益計算書
連結損益計算書 増収減益。国内売上高の計画未達・在庫評価減を主因に営業利益は計画を下回る。 また、投資有価証券評価損（約7.6億円）の計上に伴い、純利益は大幅減益 FY2024 構成比 FY2025 構成比 増減率 FY2025 計画比 増減額 （単位：百万円） 2Q累計 （％） 2Q累計 （％） （％） 2Q累計 計画 （％） 売上高 24,526 100.0% 24,807 100.0% 281 1.1% 25,907 95.8% 売上総利益 15,755 64.2% 15,502 62.5% △253 △1.6% 16,664 93.0% 販管費 12,577 51.3% 13,563
Slide 5: 連結営業利益 前年同期比増減要因
連結営業利益 前年同期比増減要因 上期累計で増収に転換するも、在庫評価減・為替影響による売上総利益の低下と 販管費増加で減益。国内ヘアケア用剤の値上げ効果は下期から発現を見込む 増収による 売上総利益率 （百万円） 粗利増 低下 3,178 +180 △434 人件費 △244 販促関係費用 △214 研究開発費 物流費 旅費交通費 △150 △101 その他 在庫評価減（化粧品等）: △330 △41 経費 為替影響（ウォン安）等: △104 △236 1,938 万博による増加 △125 FY’24 FY’25 2Q累計 前年対比 △1,240 2Q累計 © Milbon Co., Ltd
Slide 6: 連結営業利益 対計画増減要因
連結営業利益 対計画増減要因 売上高未達と在庫評価減が大きく、売上総利益は対計画で未達。販管費については 追加的コスト削減を行うも、カバーしきれず営業利益は計画未達 売上未達（主に国内） （百万円） 2,811 による粗利減 △707 在庫評価減等による 売上総利益率低下 その他経費 物流費 販促関係費用 +82 1,938 +41 △454 +70 研究開発費 +95 FY’25 2Q FY’25 2Q 累計 計画 計画対比 △872 累計 実績 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 6
Slide 7: Contents
1. 連結業績 P2 2. 地域別業績・業績予想の修正 P7 Contents 3. Milbon Group 2025年度の進捗 P18 4. Appendix P30 5. ミルボンの概要 P47 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 7
Slide 8: 地域別業績 国内・海外の売上高・営業利益
地域別業績 国内・海外の売上高・営業利益 国内は増収も在庫評価減による売上総利益の減少、販管費の増加により減益。海外は 韓国中心に円高の影響を受けているが、現地通貨ベースの売上高は概ね好調に推移 FY2024 FY2025 増減率 実質増減率※1 FY2025 FY2024 2Q FY2025 2Q 増減額 （単位：百万円） 2Q累計 2Q累計 (%) (%) 2Q累計 計画 為替レート 為替レート 売上高 18,367 18,483 116 0.6% 0.6% 19,500 日本 営業利益 2,534 1,640 △894 △35.3% － 2,357 － － 利益率（％） 13.8% 8.
Slide 9: 地域別業績 日本国内
地域別業績 日本国内 上期累計で増収に転換したが、在庫評価減による売上総利益の減少と販管費の増加で 減益 カテゴリ別売上高 昨対成長率※ 四半期 売上高（百万円） 四半期 営業利益（百万円） ヘアケア用剤は底堅く推移。5/1に価格改定を実施。 2Qの売上高は1Qからは改善傾向にあるが、 2Qの営業利益は売上高水準の回復で1Qよりは改善 染毛剤は製品評価の高いヴィラロドラカラー等が 染毛剤や化粧品の減収は継続し、計画には するも、在庫評価減の影響を販管費削減の取り組みで 相対的に堅調で改善傾向が見られる。化粧品は昨年 未達 補いきれず、前年対比で減益 好調だった新製品の反動減で減収 FY2025
Slide 10: 地域別業績 韓国
地域別業績 韓国 1Qにおける政情不安等の一時的要因は解消。円高ウォン安の影響を受けているが、 現地通貨ベースの実績は計画に沿って順調に推移 カテゴリ別売上高 昨対成長率※ 四半期 売上高（百万円） 四半期 営業利益（百万円） 市場環境の回復で各カテゴリで増収。染毛剤 1Qは政情不安の影響を受けたが、2Qの売上 売上水準の回復に伴い営業利益も回復傾向。 は競合他社の市場撤退による需要増加の 水準は回復。前年対比では為替影響で 前年対比では費用増加の他、為替影響で減益 追い風を受けている 円ベースで減収も、現地通貨ベースでは増収 FY2025 売上高 成長率 2Q 累計 ヘアケア用剤 +14.2
Slide 11: 地域別業績 中国
地域別業績 中国 美容室市場の回復は鈍いものの、当社が得意とする美容室への提案活動が評価され、 売上高・利益共に計画を上回る進捗 カテゴリ別売上高 昨対成長率※ 四半期 売上高（百万円） 四半期 営業利益（百万円） 昨年は2Q以降市場環境が悪化したハードルの 春節前の美容室来店が多かった1Qと比較 コストコントロールによって計画を上回っているが、 低さもあり、今年は各カテゴリで二桁増収。 して2Qの売上水準は低下するも計画を 今後染毛剤の需要喚起のため、市場動向を注視し 製品力・市場活動が評価され、グローバル 上回って推移 販促費用を投下していく予定 ミルボンの導入美容室数が順調に増加している
Slide 12: 地域別業績 米国
地域別業績 米国 美容室市場環境が厳しい中、製品評価の高さや代理店との協働で売上高は力強く成長。 一方、販促強化・人員増等の先行投資、関税影響で減益も、ほぼ計画通りの利益を確保 カテゴリ別売上高 昨対成長率※ 四半期 売上高（百万円） 四半期 営業利益（百万円） 各カテゴリで増収。特にヘアケア用剤は現地 美容室市場における消費者マインドの低下 販促強化やフィールドパーソンの増員に加え、関税 ニーズに合わせた新製品が高い評価を受け が見られるが、当社はヘアケア用剤中心に 影響で営業利益は計画を若干下回る水準。9月より 大幅増収。競合他社のサロン販売から 好調 価格改定を実施し、収益性改善を図る
Slide 13: 業績予想の修正について
業績予想の修正について 国内売上高の計画達成が困難であることを主因に、上期までの業績動向を踏まえ、 現状考えられる追加的なリスクを織り込んだ上で通期業績予想を下方修正 FY2025 FY2025 増減率 増減額 （単位：百万円） 従来計画 修正計画 （％） 売上高 54,250 52,300 △1,950 △3.6% 国内 40,850 38,900 △1,950 △4.8% 国内を引き下げ、海外は据え置き 海外 13,400 13,400 － － 売上総利益 35,000 32,926 △2,074 △5.9% 上期までの在庫評価減・米国関税影響に加え、現状考えら 売上総利益率 64.5%
Slide 14: 国内売上高計画の修正要因
業績予想の修正について 国内売上高計画の修正要因 上期の実績未達に加え、国内市場の施策浸透に時間を要するため下期も下方修正 （百万円） 40,850 ヘアケア 上期△404 下期△243 化粧品 上期△150 通期 △647 下期△350 染毛剤 通期 上期△249 △500 下期△171 パーマ 上期△98 その他 通期 下期△79 △420 通期 上期△117 下期△89 38,900 △177 通期 △206 FY’25 FY’25 従来計画 計画対比 △1,950 修正計画 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 14
Slide 15: 連結営業利益増減要因
業績予想の修正について 連結営業利益増減要因 売上高未達と在庫評価減を背景に下方修正。販管費については、追加的なコスト削減 を実施 （百万円） 国内売上高修正 7,000 による粗利減 在庫評価減： △580（化粧品△300・ヘルスケア△50） 為替影響： △100 △1,258 関税影響： △30 その他（生産効率等）：△100 売上総利益率低下 販促関係費用 物流費ほか △816 研究開発費 人件費 +72 5,300 +100 +83 +119 FY’25 FY’25 従来計画 計画対比 △1,700 修正計画 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved
Slide 16: 株主還元 配当・自己株式の取得
株主還元 配当・自己株式の取得 累進配当の方針により減配はせず、中間配当は40円で決定。期末予想48円も維持。 また、資本効率改善と株主還元強化のため、20億円を上限に自己株式の取得を決定 総還元額の推移 FY2025 FY2021 FY2022 FY2023 FY2024 (計画) （百万円） 一株当たり 配当金（円） 68 86 88 88 88 配当総額 （百万円） 2,210 2,797 2,863 2,865 2,829 自己株式取得 （百万円） - - - - 2,000 総還元性向（％） 43.3% 50.2% 71.6% 57.1% 161.0% 株主還元方針 ・ 総還元性向5
Slide 17: 2026年までのキャピタルアロケーションの方針変更
2026年までのキャピタルアロケーションの方針変更 ✓ 2026年度までに予定される国内ゆめが丘工場の増設投資を含めた成長投資は、資本効率改善の見地から、 有利子負債を主に活用する方針 ✓ 2026年度までの期間は、従前は株主還元は配当のみであったが、業績動向、株価動向、手元資金を勘案の上、 機動的に自己株式取得を検討する ✓ 現中計で掲げるROE11.3%達成に向けて、業績改善を図ると共に資本効率改善を進める ✓ 2027年以降の詳細の説明は、次期中計発表時に行う予定 原資 投資区分 主な用途（～2026） 主な用途（2027～） 手元資金 既存事業 ・ 人材開発センター ・ ゆめが丘工場増
Slide 18: Contents
1. 連結業績 P2 2. 地域別業績・業績予想の修正 P7 Contents 3. Milbon Group 2025年度の進捗 P18 4. Appendix P30 5. ミルボンの概要 P47 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 18
Slide 19: 当社の方向性と現状の課題
当社の方向性と現状の課題 グローバルNo.1の達成に向けて、国内安定成長・アジアでのNo.1確立・欧米での 成長加速に取り組んでいる。海外は順調も、国内は高付加価値化に課題 当社の方向性 日本国内 アジア 欧米 韓国中心に 市場規模の大きい欧米での 持続的安定成長の実現 各国でのNo.1確立 存在感確立・収益化 海外は現地通貨ベースでは計画に沿って順調に進捗 日本国内 製品カテゴリ別の状況 ヘアケア用剤 染毛剤 化粧品 店販用品中心に底堅い実績。 製品ポジショニングに課題。 アイテム数を削減し、 新製品で押し上げを狙う 高付加価値化を推進する 収益性を意識した販売を行う © Milbon Co
Slide 20: 国内 市場環境
国内 市場環境 家計に占める理美容への支出割合は過去高い水準にあったが、足元は減少傾向。 物価上昇の影響で節約志向が働き、値上げが難しくなっている可能性がある 「美容消費係数」※の推移 ※出典：株式会社リクルート ホットペッパービューティーアカデミー 総務省「家計調査」の総世帯のデータより、理美容サービス・用品費用（「理美容サービス」と「理美容用品」の合計）の 「消費支出」における比率を「美容消費係数」と定義 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 20
Slide 21: 国内 ヘアケア用剤の状況
国内 ヘアケア用剤の状況 市場環境が厳しい中でも、ヘアケア用剤は上期累計で前年対比＋6.7%の増収。 教育活動を通じて、オージュア中心に更なる売上伸長を図る オージュア エルジューダ FY25上期 国内販売高 前年同期比+2.4% FY25上期 国内販売高 前年同期比+26.2% milbon:iDによって来店頻度の影響を受けにくく、 4月発売新商品「エルジューダ エクストラリペア」が 店販用品中心に底堅い実績。2月発売の新製品 ブランド全体の成長をけん引し、計画以上の好調。 「アルティールライン」の美容室導入が遅れている 5月からはブランド全体の価格改定を実施し、 ため、教育活動で価値を再訴
Slide 22: 国内 染毛剤 市場の状況
国内 染毛剤 市場の状況 消費者の美容支出減少等によって、染毛剤の使用量は減少傾向にあると考えられる。 また、美容室の染毛剤ニーズが二極化している影響を受けている 外部環境の変化 染毛剤市場の変化 消費者の 消費者の節約志向やカラートレンド変化（ブリーチカラーの減少）によって、 美容支出減少 美容室での染毛剤使用量が減少傾向 材料費抑制ができる低価格染毛剤か、独自性や消費者認知を背景にカラーメニュー単価 アップができる染毛剤のどちらかにニーズが二極化。このような市場環境において、 当社染毛剤のボリュームゾーンは市場ニーズに十分に対応ができていない 美容室経営コスト （人件費や光熱費 強い独自性
Slide 23: 国内 染毛剤 対策の方向性
国内 染毛剤 対策の方向性 教育活動を土台に、独自性の高い新製品開発・消費者認知向上に取り組むことで、 カラーメニュー単価アップを実現し、美容室の増収増益に貢献する 独自性の高い新製品開発 製品のコモディティ化脱却に向け、 高付加価値新製品の開発を実施 三つの柱によるカラーメニュー単価アップを通じて、 美容室の増収増益に貢献する 消費者認知の向上 美容室での教育活動 ヘアケア商材のように染毛剤の 競合対比で圧倒的に多い約120名の 消費者認知を高め、消費者からも エデュケーターによって、美容室 選ばれる姿を目指す 現場での教育によるサポートを実施 © Milbon Co., Ltd. All
Slide 24: 国内 染毛剤 年内の取り組み
国内 染毛剤 年内の取り組み 独自性が高く好調なグレイカラーブランドから追加アイテムを発売する。 更に、消費者認知向上施策を講じ、消費者から選ばれる存在へ 独自性の高い新製品開発 消費者認知の向上 2025年は現在市場で高い人気を博しているブランドから 当社染毛剤を用いた美容室予約サイトでの 追加アイテムを発売する 集客ノウハウを提供することで、美容室の製品導入加速と 消費者からのブランド認知向上を目指す 2025年7月発売予定 2025年9月発売予定 オルディーブ クリスタル ヴィラロドラ カラー ハイブライト 追加アイテム クリアヴェール 2025年6月末で美容室予約サイトにおける アディ
Slide 25: 国内 化粧品の状況
国内 化粧品の状況 アイテムの絞り込みを行い、ポテンシャルの高い製品に注力していくことで販売の 効率化を図っていく 現在の課題 ポジティブな点 ✓ インプレアのローション（化粧水）カテゴリの新製品 ✓ 化粧品製品ラインナップの多さによる活動の分散 「バランスチューナー」好調 ✓ メイクアップカテゴリのリピートの弱さ ✓ 髪色と眉色連動コンセプトの美容室からの評価の 高さ 今後の方針 インプレア（基礎化粧品中心）： ローションカテゴリーに注力 アイエム（メイクアップ中心）： 髪色とメイクの連動に美容室コスメの優位性がある という見方に変わりはない。 アイブロウ等、髪色と連動がしやすい製品に注力
Slide 26: 海外 韓国・中国の状況
海外 韓国・中国の状況 韓国・中国ともに第1四半期より回復、期初計画に沿って進捗しており、良好な状況 韓国 中国 第1四半期における美容室来店の鈍化等の課題は既に解消 第1四半期から売上・利益共に計画を上回り進捗している。 し、各カテゴリで復調。円高の影響を受けているが、売上・ 市場の回復は弱いが、当社は美容室への活動が評価されて 利益共に通期計画達成に向け順調に進捗 いることで堅調 製品カテゴリ別売上高（現地通貨ベース） 製品カテゴリ別売上高（現地通貨ベース） （百万ウォン） （千元） © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 26
Slide 27: 海外 欧米の状況
海外 欧米の状況 製品力・営業力が評価され、ヘアケア用剤中心に売上高が力強く成長している。 欧米市場での更なる存在感確立を目指す 米国 EU 厳しい市場環境の中、現地の美容習慣・髪質に適した 競合メーカーでの営業経験を持つセールスとのコミッション ヘアケア用剤が成長をけん引し大幅増収。染毛剤については、 契約によって製品取り扱い美容室が順調に増加し、ヘアケア 7月の追加アイテム発売で更なる伸長を図る 中心に力強く成長 製品カテゴリ別売上高（現地通貨ベース） 製品カテゴリ別売上高（現地通貨ベース） （千ドル） （千ユーロ） © Milbon Co., Ltd. All rights reserv
Slide 28: 中期事業構想（～2026）の見通しについて
中期事業構想（～2026）の見通しについて FY2026の売上高・営業利益は、国内売上高や在庫評価損を主因にFY2025との乖離が 大きくなっているが、ROE11.3%については収益性と資本効率改善の両輪で達成を 目指す FY2025 FY2026 ROE11.3%の達成 増減率 増減額 （単位：百万円） 修正計画 目標※ （％） 売上高 52,300 58,000 5,700 10.9% 国内 38,900 43,700 4,800 12.3% 海外 13,400 14,300 900 6.7% 収益性改善 × 資本効率改善 売上総利益 32,926 37,600 4,674 14.2% 売
Slide 29: 本日のまとめ
本日のまとめ 海外は着実に進捗している。国内の売上拡大を図りつつ収益性を改善させ、 持続的成長を目指す 日本国内の安定成長 海外の売上規模拡大・収益化 主力のヘアケアは安定的成長を実現。 値上げ・高付加価値化による収益性 美容トレンド発信地である韓国のNo.1を 改善ドライバーへ アジア 確立することで、他地域での影響力を 高める 染毛剤は、製品差別化・消費者認知向上・ 教育の三本柱で再成長を目指す 米国の投資拡大は次年度で概ね一巡。 売上規模の拡大で収益化を目指す。 化粧品はポイントを絞って、 欧米 更に中長期成長の芽として欧州での 販売の効率化を図る 販路拡大を実施 資本効率改善・株主還元
Slide 30: Contents
1. 連結業績 P2 2. 地域別業績・業績予想の修正 P7 3. Milbon Group 2025年度の進捗 P18 4. Appendix P30 大阪関西万博の状況 P31 Contents ESGの取り組み 連結営業利益の増減要因（四半期ベース） 連結カテゴリ別売上高・構成比 P32 P34 P36 主要ブランド別の状況 P37 国内・海外カテゴリ別売上高増減率・構成比 P40 milbon:iD・スマートサロンの進捗 P42 棚卸資産の状況 P43 設備投資等の状況 P44 フィールドパーソン（FP）の人数 P45 P46 2 為替想定・感応度 5. ミルボンの概要 P47 © M
Slide 31: 大阪関西万博の状況
大阪関西万博の状況 大阪ヘルスケアパビリオンの中でも当社ブースの人気は高く、当初の予想を大きく 上回る人数に当社ブースで体験していただいている。PHRのサンプル数や広報効果に 期待が持てる 当社ブースの様子 当社ブースの体験人数 7月末 16.5万人 会期中見込み 28万人 当初の会期中見込み12万人を 大幅に超えるペースで好調 ※当社ブースの詳細については万博特設サイトを参照： https://expo2025.milbon.com/ja/ © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 31
Slide 32: ESGの取り組み – 外部機関評価
ESGの取り組み – 外部機関評価 取り組み・開示強化で外部機関評価が向上。ESG投資指数への組み入れについても 着実に増加している FTSEスコアの推移 FY2021 FY2022 FY2023 FY2024 FY2025 FTSE スコア 1.1/5.0 1.5/5.0 2.3/5.0 3.5/5.0 3.6/5.0 外部機関評価 今年から新規選定されたESG投資指数 継続選定されているESG投資指数 その他外部評価 ｚ SOMPOサステナビリティ・インデックス © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 32
Slide 33: ESGの取り組み – 統合報告書・サステナビリティレポート
ESGの取り組み – 統合報告書・サステナビリティレポート 毎年発行している統合報告書のほか、3月末に当社初となるサステナビリティレポート を発行。今後も、積極的な取り組みと開示を行い、ステークホルダーとの エンゲージメントを推進していく。 2025年6月30日公開 統合報告書 2025年3月31日公開 サステナビリティレポート © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 33
Slide 34: 連結営業利益 前年同期比増減要因（四半期ベース）
連結営業利益 前年同期比増減要因（四半期ベース） 増収だが、在庫評価減・為替影響による売上総利益の低下と販管費増加で減益。 （百万円） 増収による 売上総利益率 粗利増 低下 +397 △463 1,841 販促関係費用 人件費 △196 △100 研究開発費 物流費 △68 その他 △36 経費 △150 1,225 FY’24 2Q 前年対比 △615 FY’25 2Q © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 34
Slide 35: 連結営業利益 対計画増減要因（四半期ベース）
連結営業利益 対計画増減要因（四半期ベース） 売上高未達と在庫評価減が大きく、売上総利益は対計画で未達。販管費については 追加的コスト削減を行うも、カバーしきれず営業利益は計画未達 売上未達（主に国内） （百万円） 1,725 による粗利減 △162 在庫評価減等による 売上総利益率低下 △404 その他 人件費 経費 物流費 +24 +5 1,225 販促関係費用 +38 研究開発費 △78 +77 FY’25 2Q FY’25 2Q 計画 計画比 △499 実績 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 35
Slide 36: 連結カテゴリ別売上高・構成比
連結カテゴリ別売上高・構成比 FY2024 FY2025 FY2025 （単位：百万円） 1Q 2Q 3Q 4Q 累計 1Q 2Q 3Q 4Q 累計 修正計画※ 売上高 11,508 13,017 12,467 14,322 51,316 11,180 13,626 24,807 52,300 ヘアケア用剤 6,670 8,012 7,560 9,080 31,324 6,938 8,685 15,624 33,280 染毛剤 4,044 4,301 4,308 4,545 17,200 3,706 4,275 7,982 16,580 パーマ用剤 350 448 348 398 1,547
Slide 37: 主要ブランド別の状況 ヘアケア用剤
主要ブランド別の状況 ヘアケア用剤 ヘアケア用剤 - オージュアの状況 ヘアケア用剤 - グローバルミルボンの状況 日本・韓国共に導入美容室数の増加が継続 米国を中心とした海外がブランドの成長をけん引 FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 （単位：百万円） 2Q 累計 2Q 累計 （単位：百万円） 2Q 累計 2Q 累計 販売高 3,123 5,435 3,185 5,591 販売高 1,777 3,322 1,989 3,668 国内 3,022 5,244 3,066 5,369 国内 855 1,580 858 1,594 韓国 100 190 119 222 米国 4
Slide 38: 主要ブランド別の状況 染毛剤
主要ブランド別の状況 染毛剤 染毛剤 – オルディーブアディクシーの状況 染毛剤 – ヴィラロドラカラーの状況 国内のファッションカラー市場の低調、競争激化は継続。アディクシーを オーガニックカラーの製品力の高さが評価され、導入美容室数が順調 用いた美容室予約サイトでの美容室集客サポートを行い、消費者認知度 に増加。海外では、韓国が成長をけん引している を高めることで盛り返しを図る FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 （単位：百万円） 2Q 累計 2Q 累計 （単位：百万円） 2Q 累計 2Q 累計 販売高 1,682 3,173 1,681 3,050 販売高 288 5
Slide 39: 主要ブランド別の状況 化粧品
主要ブランド別の状況 化粧品 化粧品 – インプレアの状況 化粧品 – アイエムの状況 売れ筋の「ローション」と新製品「バランスチューナー」が高評価 昨年1Q発売のアイブロウ製品の追加色を投入するも、導入が加速せず 減収 FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 （単位：百万円） 2Q 累計 2Q 累計 （単位：百万円） 2Q 累計 2Q 累計 販売高 147 268 122 252 販売高 59 330 54 90 （単位：軒） FY2024 FY2025 導入美容室 2,083 2,345 インプレア新製品の状況 アイエム新製品の状況 インプレア バランスチューナー（2月8日
Slide 40: 国内・海外カテゴリ別売上高増減率・構成比
国内・海外カテゴリ別売上高増減率・構成比 FY2024 FY2025 日本 1Q 2Q 3Q 4Q 累計 1Q 2Q 3Q 4Q 累計 売上高 +9.3% +5.0% +7.7% +3.0% +6.0% △2.5% +3.2% +0.6% ヘアケア用剤 +9.1% +8.9% +13.4% +7.1% +9.4% +6.6% +6.8% +6.7% 染毛剤 +0.8% △0.5% +1.1% △0.5% +0.2% △7.9% △1.8% △4.7% パーマ用剤 +2.9% +10.4% △11.0% +3.3% +1.6% △23.3% △9.6% △14.7% 化粧品 +197.6% +4
Slide 41: 国内・海外カテゴリ別売上高増減率・構成比
国内・海外カテゴリ別売上高増減率・構成比 FY2024 FY2025 中国 1Q 2Q 3Q 4Q 累計 1Q 2Q 3Q 4Q 累計 売上高 +4.3% △16.5% +0.0% +2.0% △2.7% △3.9% +13.2% +3.6% ヘアケア用剤 +6.2% △3.3% +8.3% +3.4% +3.6% △0.6% +10.8% +4.7% 染毛剤 △0.6% △33.7% △9.1% △3.5% △12.7% △7.0% +18.1% +3.2% パーマ用剤 +19.0% △14.5% △13.8% +14.8% +2.1% △14.7% +9.7% △5.8% 構成比 ヘアケア
Slide 42: milbon:iD・スマートサロンの進捗
milbon:iD・スマートサロンの進捗 milbon:iDの進捗 サロン数は、カウント基準変更に伴い閉店済み店舗の除外のため減少しているものの、 登録者数は順調に増加。100万人突破が見えてきた。 6月からLINE連携を展開し、アクティブ率の向上を狙う FY’24 累計 FY’25 2Q累計 FY’25 計画 登録者数 88.1万人 95.7万人 107万人 サロン数（参考） 6,566軒 6,440軒 7,000軒 EC売上※1 19.7億円 9.2億円 23億円 スマートサロンの進捗 FY’24 累計 FY’25 2Q累計 サロン数 62軒 73軒 ※ 日本国内の実績 ※1 EC売上は出
Slide 43: 棚卸資産の状況
棚卸資産の状況 （百万円） 季節性（新製 価格改定前 品発売）によ の需要増加 る増加 増加要因： 対応による ・ 価格改定前 増加 の需要増加 対応 ・ 新製品用意 減少要因： ・ 在庫適正化 ・ 廃棄 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 43
Slide 44: 設備投資等の状況
設備投資等の状況 FY2025 FY2025 FY2021 FY2022 FY2023 FY2024 （単位：百万円） 2Q累計 計画 設備投資額 4,644 4,097 3,151 2,865 1,224 2,611 減価償却費 1,777 2,026 2,213 2,288 1,136 2,354 金額 1,741 2,074 2,334 2,452 1,289 2,829 研究開発費 売上比（％） 4.2 4.6 4.9 4.8 5.2 5.2 FY2025 設備投資の主な項目 営業・スタジオ拠点 • 人材開発センター デジタル • milbon:iD関連 • 営業拠点整備 • Smar
Slide 45: フィールドパーソン（FP）の人数
フィールドパーソン（FP）の人数 国別 フィールドパーソンの人数 日本 フィールドパーソンの採用・研修状況 上段 ： FP期中平均人数（名） 下段 ： フィールドパーソン一人当たり売上高（百万円） FY2022 FY2023 FY2024 FY2025 2025年6月30日現在 日本 335.4 350.2 361.4 366.0 2024年 10月入社 10名 現場OJT中 105 104 107 ー 2025年 4月入社 35名 研修中 韓国 32.8 33.4 33.2 34.0 126 141 160 ー （上記45名は左の表には含まれておりません。） 中国 31.6 34.3 33.
Slide 46: 為替想定・感応度
為替想定・感応度 （百万円） FY2025想定 連結売上高への影響 連結営業利益への影響 KRW 0.108円 ±0.001円 → 51 ±0.001円 → 38 RMB 20.5円 ±0.1円 → 11 ±0.1円 → 2 USD 145.0円 ±1円 → 15 ±1円 → 4 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 46
Slide 47: Contents
1. 連結業績 P2 2. 地域別業績・業績予想の修正 P7 Contents 3. Milbon Group 2025年度の進捗 P18 4. Appendix P30 5. ミルボンの概要 P47 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 47
Slide 48: ミルボンの概要
ミルボンの概要 ミルボンは、美容室専売のヘアケア製品や、美容室で使用されるヘアケア用剤・染毛剤 などを製造・販売する化粧品メーカー 化粧品市場 業務用 ヘア化粧品市場 国内市場規模： 約2,000億円※ 国内市場シェア 約18% ※富士経済研究所（2023年度版）より 頭髪化粧品のみ © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 48
Slide 49: ミルボンの概要 ビジネスモデル
ミルボンの概要 ビジネスモデル 製品と共に、「美容室の増収増益」を実現するサービスを提供することで、美容室との 強固な信頼関係を構築 営業員：フィールドパーソンによる 商材・サービスの流れ 美容師・美容室の課題発見、教育支援活動、 製品・美容技術の提供 販売代理店 美容室 顧客 顧客から圧倒的に支持されるトップクラ スの美容師が持つ技術を落とし込んだ 製品開発 ※海外の一部地域では美容室への直販を実施。 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 49
Slide 50: ビジネスモデルの3つのポイント
ミルボンの概要 ビジネスモデルの3つのポイント 一貫して美容室・美容師に絞った事業を展開 1960年の創業以来、「美容室の増収増益」を全ての戦略の起点と設定し、一貫して美容 室向けに事業領域を絞り続けてきたことにより持続的成長を続けてきた。 フィールドパーソン（FP）システム - 美容室への営業・教育支援 美容室の増収・増益に貢献するミルボン独自の営業・教育システム。入社後9か月の集 中研修で美容技術を習得したFPは、美容室一軒一軒の課題を発見し、商品だけでなく、 それに付随する美容技術等の付加価値を提供するなど美容室への支援を行う。 TAC製品開発システム – トップ美容師の技術の一般化 非
Slide 51: ミルボンの概要 成長の軌跡
ミルボンの概要 成長の軌跡 国内外における事業拡大で着実な成長を遂げてきた 売上高・営業利益推移 国別売上高比率（2024年度） （億円） （億円） 「スマートサロン」展開スタート 公式オンラインストアーズ「milbon:iD」スタート 美容室専売化粧品「インプレア」発売 「グローバルミルボン」発売 「オージュア」発売 韓国子会社設立 中国子会社設立 米国子会社設立 513億円 ※ 2017年度は決算期変更による変則決算期となっております。※ 2019年度より「収益認識に関する会計基準」等を早期適用しております。 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 52: ミルボンの概要 主要製品
ミルボンの概要 主要製品 ヘアケア用剤、染毛剤が売上の柱。近年では化粧品など領域を拡大 連結カテゴリ別売上高比率（2024年度） 化粧品（日本のみ） ヘアケア用剤 美容室で顧客向けに販売される店販品 ・ 美容室で顧客向けに販売される店販用品 主要ブランド ・ 美容室での施術に使用される業務用品 インプレア アイエム 主要ブランド オージュア（日本・韓国のみ） グローバルミルボン 513億円 染毛剤 美容室でのヘアカラー施術に使用される材料 主要ブランド オルディーブ シリーズ エルジューダ ヴィラロドラカラー ソフィストーン （欧米専用ヘアカラー） © Milbon Co., Ltd. All
Slide 53: ミルボンの概要 国内美容室市場の状況
ミルボンの概要 国内美容室市場の状況 美容室には少子高齢化により客数が中長期的に減少する課題がある中、 美容室は更なる成長の可能性を秘めている 少子高齢化の課題と伸びしろ 美容室ならではのコミュニティ特性 美容室の客数は中長期的に減少が見込まれるが、 美容室でサービスを受けるためには来店 高単価メニューの推進や店販品によって、美容 が必要であり、美容室は人々の生活に 室の生産性・客単価は更なる向上が見込める とって欠かすことができない場所 リアルで来店する 定期的である 長時間である 少子化によって スタッフ数 客数 中長期的に減少を見込む サロン利用率 平均年間利用回数 平均滞在時間 女性
Slide 54: 国内における近年の取り組み milbon:iD
ミルボンの概要 国内における近年の取り組み milbon:iD 美容室の顧客がオンラインで店販品を購入できるECプラットフォーム milbon:iDを 2020年から開始、美容室の生産性向上を支援 milbon:iDの仕組み－BtoBtoC型の商流、売上は美容室に紐づく 売上 = 支払 支払 注文 販売代理店 登録美容室 milbon:iD 登録会員 請求 請求 商品発送 milbon:iDの実績（2024年末時点） 登録美容室数 6,566軒 登録会員数 88万人 EC売上（出荷額ベース） 19.7億円 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 54
Slide 55: 国内における近年の取り組み 2大戦略
ミルボンの概要 国内における近年の取り組み 2大戦略 スマートサロン・店販の領域の拡大によって、 美容室が持つ「リアル・長時間・定期的」という価値を最大化する スマートサロン戦略－顧客体験価値の向上 ビューティライフケア戦略－店販の領域の拡大 コンセプトに賛同いただいた美容室に仕組みを 他社との協業で、美容室のサービスや店販品の 導入。顧客にとっての店販品の買いにくさを解消 領域を、ヘアケアのみならずスキンケアや し、美容室の生産性向上を支援する ビューティヘルスケアまで拡大する 化粧品（株式会社コーセーと協業） 技術スペース 体験スペース 対面カウンセリングの 商品の認知向上・ 実施 トライ
Slide 56: ミルボンの概要 海外展開の状況
ミルボンの概要 海外展開の状況 世界各国で事業を展開。近年では研究・生産の海外拠点を拡充 Milbon Europe Milbon Korea GmbH Co., Ltd. Milbon Trading(Shanghai) トルコ支店 Co.,Ltd. Milbon Co., Ltd. MILBON USA, INC. MILBON VIETNAM 台湾 駐在員事務所 CO., LTD. 香港 駐在員事務所 MILBON(THAILAND) CO., LTD. フィリピン MILBON MALAYSIA 駐在員事務所 SDN. BHD. インドネシア 駐在員事務所 MILBON SINGAPO
Slide 57: ミルボンの概要 海外主要3か国について
ミルボンの概要 海外主要3か国について 韓国・中国・米国の主要3か国が海外売上の8割弱を占める 韓国 中国 米国 ヘアカラーを中核にした教育活動が コロナ禍を経て、美容室への顧客 ヘアケアのグローバルミルボン 評価され、市場で高いプレゼンスを 来店頻度減少など市場環境が変化 発売・販売体制の切り替え（美容室 有する。近年はヘアケアを強化し、 する中、美容室への支援活動が 直販から代理店制）をきっかけに 総合メーカーへの転換を図っている。 支持され、増収基調が続く。2022年 急成長。欧米専用ヘアカラーの に現地工場の稼働開始。 投入で更なる成長を見込む。 （百万円） 韓国 売上高推移 53億円
Slide 58: ミルボンの概要 海外その他地域について
ミルボンの概要 海外その他地域について 同じ黒髪圏である東アジア・ASEANを中心に成長。近年では欧州へ進出 欧州・中東 12.8% 東アジア（台湾・香港） 35.8% 2024年度 その他地域売上高 29.8億円 ASEAN 51.4% © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 58
Slide 59: 海外の研究開発・生産体制について
ミルボンの概要 海外の研究開発・生産体制について 各地域での研究開発・生産体制構築によって、地域ごとに異なる美の価値観に 寄り添いつつ、地政学リスクの最小化を狙う 研究開発体制－グローバル4R&Dの連携 生産体制－グローバル3工場の連携 各国の研究開発拠点との連携を通じて、グロー 各国の工場間の連携によって、法規制・貿易リスク バルに共通する美容ニーズを捉えたグローバル に柔軟に対応し、国内外への安定供給を実現 製品、国や地域ごとに異なる気候や風土、美容 習慣、法規制に即したローカライズ製品を開発 日本 中央研究所 日本 ゆめが丘工場 日本・海外向け生産 米国 タイ 中国 R&D R&D R&
Slide 60: ミルボンの概要 株主還元
ミルボンの概要 株主還元 配当性向50％を目安に累進配当を実施、利益成長に応じた増配を目指す （円） 2025年見通し 88円 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 60
Slide 61: ミルボンの概要 ガバナンス体制
ミルボンの概要 ガバナンス体制 詳細は弊社統合報告書を参照： https://www.milbon.com/ja/ir/library/report.html © Milbon Co., Ltd. All rights reserved. 61
Slide 62: ミルボンの概要 役員報酬制度
ミルボンの概要 役員報酬制度 社内取締役の報酬は業績と持続的な企業価値向上を意識した業務遂行の促進を目的 に、金銭報酬と株式報酬で構成される 金銭報酬 株式報酬 70％ 30％ 持続的な企業価値向上へのインセ ンティブとして、金銭報酬×20％に 基本報酬 業績連動報酬 相当する額を退任までの譲渡制限 を付して交付 業績連動報酬の算出方法 1. 目標達成率の算出 業績指標ごとの通期目標達成率をウエイト率に応じて加重平均することで算出する 業績指標 連結売上高 連結営業利益 連結当期純利益 ウエイト率 40% 40% 20% 2. 業績連動係数×基準額 算出された目標達成率に応じた業績連動係数に、
Slide 63: 株主との対話の実施状況（2024）
ミルボンの概要 株主との対話の実施状況（2024） 主に財務・ＩＲを担当する常務取締役をメインスピーカーとする面談を年間163件実施 中間・期末は代表取締役社長も積極的に参加するほか、社外取締役との面談も実施 ■面談の状況 ■面談した株主・投資家の概要 機関投資家やアナリストとの面談数：163件 ※2024年6月の海外IR（NY）6件を含む ■主な対応者 代表取締役社長 常務取締役 （財務・コーポレートコミュニ IR面談 ケーション・サステナビリティ推進担当） 社外取締役 IR室マネージャー 代表取締役社長 ■取締役会に対するフィードバックの実施状況 決算説明会 取締役会長 常務取締役（同上）
Slide 64: 株主との対話の実施状況（2024）対話の成果
ミルボンの概要 株主との対話の実施状況（2024） 機関投資家をはじめとする株主の皆さまからの各種ご意見、ご要望に対し、 対話を通じて当社の行動や開示に対しての変化（成果）があった主な事例を記載する ■対話の成果 対話で得た主なインプット 対話状況 次世代リーダーの育成に市場の視点 2024年度から、機関投資家の協力の下、執行役員のトレーニングプロ を強化した方が良いのではないか グラムを開始 海外事業の業績への影響度が増して いるので、為替感応度を開示してほ 2025年から売上と利益に対する感応度を開示 しい 株主還元方針やBSの適切な利用に 「資本コストと株価を意識した経営」の開示にあわせ
Slide 65: ディスクレイマー
ディスクレイマー 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手して いる情報及び合理的であると判断する一定の前提に基づいており、実際の業績等は 様々な要因により大きく異なる可能性があります。 © Milbon Co., Ltd. All rights reserved.