Chugoku Marine Paints,ltd. · TSE:4617
Chugoku Marine Paints,ltd — Q1 FY2019 Earnings Presentation
32 slides from Chugoku Marine Paints,ltd's earnings presentation, Jul 31, 2019
Slide 1: 2019年度第1四半期 決算説明資料
2019年度（2020年3月期） 第１四半期 決算説明資料 2019年7月31日 証券コード：4617 当社キャラクター 「ペンタロウ」
Slide 2: 目次
目 次 １．連結決算概要 P3～P10 ２．地域別・分野別の概況 P11～P18 ３．通期の見通し P19～P23 ４．参考資料 P24～P32 ※当資料の表やグラフに記載している数値の単位は、別途単位の表記がない限り百万円となります。 2
Slide 3: 連結決算概要
1-1 １．連結決算概要 3
Slide 4: 第1四半期連結決算ハイライトと四半期推移
1-1 第１四半期連結決算ハイライトと四半期推移 ✔ 前年同期比で増収増益を達成し黒字転換 ✔ 船舶用塗料が好調、コンテナ用塗料の不振をカバー 売上高 前年同期比2.1%増 営業利益 前年同期比355百万円増 粗利率 23,488 前四半期比 288 22,608 21,792 20,996 20,996 ＋834 20,562 194 190 24.7% 40 24.2% -67 -110 22.6% 22.0% 21.3% -170 -260 -546 -410 0 18%-560 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2018年度 2019年度 2018年度 201
Slide 5: 連結損益計算書の概要
1-2 連結損益計算書の概要 船舶用塗料が連結業績を牽引、コンテナ用塗料は大幅減収かつ採算悪化 原材料価格が軟化基調となる中、購買手法の見直しも奏功し調達コストが低下 採算管理の強化もあり、粗利率が0.5ポイント上昇 各種引当金繰入額を中心に販管費が減少、売上高販管費比率は1.2ポイント低下 損失を計上した海外子会社で税効果を認識できず、連結上は利益水準に対して多額の 税金費用を計上（約2.7億円） 2018年度 1Q 2019年度 1Q 増減額 増減率 売上高 20,562 100.0% 20,996 100.0% ＋434 ＋2.1% 売上総利益 4,979 24.2% 5,183 24.
Slide 6: P/L補足情報
1-3 P/L補足情報 2018年度 2019年度 増減額 増減率 1Q 1Q 減価償却費 416 492 ＋76 ＋18.3% 研究開発費 468 445 －23 －5.0% 国産ナフサ価格 48,700 45,400 －3,300 －6.8% （円/kl） ◆為替レート（単位：円） 米ドル 108.30 110.20 ＋1.90 ＋1.8% ユーロ 133.22 125.15 －8.07 －6.1% 人民元 17.05 16.33 －0.72 －4.2% ウォン 0.1011 0.0980 －0.00 －3.1% ※2019年度第1四半期の増収額4.3億円のうち為替要因は－3.7億円程度
Slide 7: 主要原材料価格の動向
1-4 主要原材料価格の動向 国産ナフサ エポキシ樹脂 （円/kl） 前年同期比 （＄/t） 前年同期比 約7%下落 約16%下落 60,000 53,500 54,200 3,000 2,886 2,722 2,673 48,700 50,000 45,400 2,506 2,427 2,500 41,200 40,000 2,000 30,000 1,500 20,000 1,000 10,000 500 0 0 4-6月 7-9月 10-12月 1-3月 4-6月 4-6月 7-9月 10-12月 1-3月 4-6月 2018年 2019年 2018年 2019年 出所：財務省 出所：I
Slide 8: 株主還元
1-5 株主還元 中期経営計画における株主還元方針と実績 配 当 自己株式取得 自己資本配当率３％かつ 2020年度までの３年間で 連結配当性向30%を下回らない 100～150億円の機動的な 水準で実施 自己株式取得を実施 【配当金の推移】 【自己株式の取得状況】 （金額単位：円） 3.1% 40 2019年度は25億円の取得枠を設定 35 中間 2.5% 34 34 （2019年5月10日から1年間） 期末 3% 30 自己資本配当率（DOE） 28 2018 取得金額 50.0億円 25 1.5% 1.6% 17 17 年度 2% （通期） 期末残高 66.9億円 20 18 16 19
Slide 9: 連結貸借対照表の概要
1-6 連結貸借対照表の概要 2019年度 2018年度末 増減額 主な変動要因 1Q末 現預金－3,691 流動資産 79,556 77,032 －2,524 商品及び製品＋659 受取手形及び売掛金＋475 その他＋1,665 有形固定資産 25,586 27,009 ＋1,423 （主にリース資産） 無形固定資産 1,341 639 －701 投資その他の資産 7,366 6,892 －474 投資有価証券－291 資産合計 113,851 111,573 －2,277 流動負債 39,065 38,053 －1,011 短期借入金－1,044 その他＋531 固定負債 6,271 6,
Slide 10: 連結キャッシュ・フロー計算書の概要
1-7 連結キャッシュ・フロー計算書の概要 2018年度 2019年度 増減額 主な変動要因 1Q 1Q 営業活動による 税金等調整前当期純利益＋516 487 △622 －1,109 キャッシュ・フロー 売上債権の変動－1,490 投資活動よる △583 384 ＋968 定期預金の変動＋1,008 キャッシュ・フロー 財務活動よる 自己株式の取得＋1,204 △3,027 △3,136 －108 借入金の変動－988 キャッシュ・フロー 子会社の自己株式の取得－520 現金及び現金同等物に 係る換算差額 △574 246 ＋821 現金及び現金同等物の 増減額（△は減少） △3,697 △
Slide 11: 地域別・分野別の概況
1-1 ２．地域別・分野別の概況 11
Slide 12: 地域別の業績
2-1 地域別の業績 新造船が好調な韓国で大幅増収 中国では新造船が拡大する一方、コンテナが需要低迷により大幅縮小し減収 新造船の採算性改善が進んだ日本と韓国で大きく増益 東南 欧州・ 日本 中国 韓国 調整 合計 アジア 米国 売上高 9,131 4,871 925 2,801 2,831 － 20,562 2018年度 1Q セグメント 64 △361 △272 314 △178 367 △67 利益 売上高 9,005 4,262 1,596 3,044 3,087 － 20,996 増減率 －1.4% －12.5% ＋72.4% ＋8.7% ＋9.0% － ＋2.1% 2019年度 1
Slide 13: 地域別・分野別の売上高
2-2 地域別・分野別の売上高 東南 欧州・ 日本 中国 韓国 合計 アジア 米国 2018年度1Q 7,366 1,881 907 1,455 2,674 14,285 船 舶 2019年度1Q 7,394 2,901 1,581 1,599 3,006 16,483 増減率 ＋0.4% ＋54.2% ＋74.3% ＋9.9% ＋12.4% ＋15.4% 2018年度1Q 1,687 173 18 1,168 93 3,141 工 業 2019年度1Q 1,533 245 14 1,267 43 3,104 増減率 －9.1% ＋41.7% －20.6% ＋8.4% －53.8% －1.2%
Slide 14: 日本
2-3 日本 四半期業績推移 2018年度 2019年度 ※1 増減 1Q 1Q 売上高 前四半期比では船舶・工業共に増収 新造船 4,272 4,309 ＋0.9% 8,000 修繕船 2,557 2,536 －0.8% 船舶 6,000 ※2 PB等 537 548 ＋2.1% 9,131 8,956 8,326 9,005 4,000 8,221 7,366 7,394 ＋0.4% 2,000 建材 1,048 927 －11.5% 工業 重防食 639 605 －5.2% 0 18/1Q 18/2Q 18/3Q 18/4Q 19/1Q 1,687 1,533 －9.1% セグメント利益
Slide 15: 中国
2-4 中国 四半期業績推移 2018年度 2019年度 ※1 増減 1Q 1Q 売上高 船舶は回復、コンテナは需要低迷 新造船 1,200 1,959 ＋63.3% 6,000 修繕船 681 942 ＋38.2% 船舶 ※2 PB等 － － － 4,000 6,598 6,726 5,141 1,881 2,901 ＋54.2% 2,000 4,871 4,262 建材 － － － 0 工業 重防食 173 245 +41.7% 18/1Q 18/2Q 18/3Q 18/4Q 19/1Q 173 245 ＋41.7% セグメント利益 コンテナ 2,816 1,115 －60.4% 80 コ
Slide 16: 韓国
2-5 韓国 四半期業績推移 2018年度 2019年度 ※1 ※1 増減 1Q 1Q 売上高 新造船が順調に回復 新造船 703 1,326 ＋88.7% 2,000 （18/4Qは例外的に建造が集中） 修繕船 204 255 ＋25.0% 船舶 ※2 PB等 － － － 2,157 1,473 1,596 907 1,581 ＋74.3% 1,341 925 建材 － － － 0 工業 重防食 18 14 －20.6% 18/1Q 18/2Q 18/3Q 18/4Q 19/1Q 18 14 －20.6% セグメント利益 コンテナ － － － 40 原材料コスト低下や不採算案件の減少で収益改
Slide 17: 東南アジア
2-6 東南アジア 四半期業績推移 2018年度 2019年度 ※1 ※1 増減 1Q 1Q 売上高 船舶はシンガポール、工業はタイが好調 新造船 39 43 ＋9.1% 修繕船 1,416 1,481 ＋4.6% 船舶 2,000 ※2 PB等 － 75 － 3,146 2,801 2,805 3,044 2,749 1,455 1,599 ＋9.9% 建材 102 126 ＋23.6% 0 工業 重防食 1,066 1,141 +7.0% 18/1Q 18/2Q 18/3Q 18/4Q 19/1Q 1,168 1,267 ＋8.4% セグメント利益 コンテナ 177 177 ＋0.2% 船
Slide 18: 欧州・米国
2-7 欧州・米国 四半期業績推移 2018年度 2019年度 ※1 ※1 増減 1Q 1Q 4,000 売上高 欧州の修繕船が好調 新造船 27 73 ＋167.7% 修繕船 2,383 2,712 ＋13.8% 船舶 ※2 PB等 263 220 －16.4% 2,000 3,527 3,417 3,300 3,087 2,831 2,674 3,006 ＋12.4% 建材 － － － 0 工業 重防食 93 43 －53.8% 18/1Q 18/2Q 18/3Q 18/4Q 19/1Q 93 43 －53.8% 130 セグメント利益 コンテナ 64 38 －40.3% 他地域で納入する
Slide 19: 通期の見通し
1-1 ３．通期の見通し 19
Slide 20: 2019年度通期業績予想
2019年度通期業績予想 2019年5月17日の 5-1 決算説明会時と同内容 船舶用が牽引し、売上高は3期連続の増収となる見通し 全ての利益項目で大幅増益を予想、全般的に前年度比で収益性の改善を見込むも、 中国のコンテナは価格競争激化により採算が悪化すると想定 原材料価格は通年平均では前年度を下回ると予想 ただし、短期的には大きく変動する可能性もあるため、業績予想は通期のみ開示 2018年度実績 2019年度予想 増減額 売上高 88,452 90,000 ＋1,547 営業利益 △588 1,500 ＋2,088 経常利益 △170 1,700 ＋1,870 税金等調整前 当期純利益 39
Slide 21: 分野別・地域別の売上高予想
2019年5月17日の 5-2 分野別・地域別の売上高予想 決算説明会時と同内容 船舶は、SOx規制対応に伴う修繕船向けの需要が拡大するとともに 新造船向けも堅調に推移すると予想 韓国は新造船が復調し二桁増収を見込む 中国ではコンテナの価格競争激化に伴う受注抑制により減収となる見通し 2018年度 2019年度 増減率 通期実績 通期予想 船 舶 63,831 67,800 ＋6.2% 工 業 12,575 12,880 ＋2.4% コンテナ 11,721 9,000 －23.2% その他 323 320 －1.0% 日 本 34,636 35,000 ＋1.0% 中 国 23,337 22,
Slide 22: 2019年度の主な取り組み
2019年5月17日の 5-3 2019年度の主な取り組み 決算説明会時と同内容 ✔ 修繕船に注力、戦略的製品を拡販 ✔ 低採算案件の受注抑制（特に新造船とコンテナ） 営 業 ✔ 客船（クルーズ船）及びLNG船案件の開拓 ✔ 東南アジアのインフラ需要の取り込み ✔ 洋上風力発電を含む海洋構造物分野の拡大 ✔ 環境対応を含む高付加価値塗料・高性能塗料の開発 技術・生産 ✔ 船舶・工業両分野の市場開拓に向けた各種認証の取得 ✔ グローバルな最適生産体制構築に向けた具体的計画を策定 ✔ 原材料価格の変動に応じた調達手法の多様化を推進 資材・管理 ✔ 海外子会社管理を強化 22
Slide 23: www.cmp.co.jp
www.cmp.co.jp 本資料における見通しは、2019年7月31日時点で入手可能な情報により当社が判断したものです。 実際の業績は様々なリスク要因や不確実な要素により、業績予想と大きく異なる可能性があります。 23
Slide 24: 参考資料
4. BSaR CHUGOKU MARINE PAINTS, LTD.
Slide 25: 参考 会社概要
参考 会社概要 社 名 中国塗料株式会社 Chugoku Marine Paints, Ltd. 創 業 1917（大正6）年 5月 （創業102年） 資 本 金 11,626 百万円 代 表 者 代表取締役社長 植竹 正隆 上場市場 東京証券取引所 市場第一部（コード：4617） 売 上 高 （連結）88,452 百万円（2019年3月期） 従 業 員 （連結）2,272人 （2019年3月末時点） 海外拠点 中国、韓国、シンガポール、マレーシア、インドネシア、タイ、 インド、オランダ、英国、ドイツ、ギリシャ、イタリア、 (子会社) 米国等、20ヶ国に23社を展開 25
Slide 26: 参考 拠点・グループ会社
参考 拠点・グループ会社 ノルウェー UK オランダ ドイツ 【日本】 イタリア トルコ 韓国 東京（本社） ギリシャ 上海 滋賀 キプロス UAE 広東 兵庫 ミャンマー USA インド 台湾 広島（本社） タイ 香港 佐賀 マレーシア （他12道府県に営業拠点） シンガポール インドネシア ■主なグループ会社 CHUGOKU SAMHWA PAINTS, 大竹明新化学(株) 日本（広島） 韓国 CHUGOKU PAINTS B.V. オランダ Ltd. CHUGOKU MARINE PAINTS 神戸ペイント(株) 日本（兵庫） シンガポール CHUGOKU PAINTS (UK) Ltd
Slide 27: 参考 製品分野（船舶）
参考 製品分野（船舶） 船舶用塗料 船底部を汚損から護る防汚塗料や、各種タンク を腐食から護る防食塗料など船体のあらゆる部位 に応じた製品を供給しています。 日本のみならず、新造船の多くが建造される中国、 韓国にも製造拠点を有するほか、欧州から東アジア に至る主要航路沿いにもネットワークを構築するなど、グローバルな供給体制で世界でも トップクラスのシェアを誇ります。 近年は、船腹過剰を背景に新造船建造需要が弱含み で推移していますが、世界経済の成長と海上荷動き 当社グループの売上構成 の増加により、中長期的には増加して行くものと プレジャー 思われ、また船腹量の増大に伴う修繕需要の拡大 ボート
Slide 28: 参考 船底防汚塗料（加水分解型）のメカニズム
参考 船底防汚塗料（加水分解型）のメカニズム 加水分解型 加水分解型塗料は石鹸のように表面が溶けて更新されていくため、 常に滑らかな塗膜表面を保ち、安定した防汚活性機能を持続するこ とができるので、塗膜厚のコントロールによって長期にわたり高い 防汚性能を発揮することができます。現在の船底防汚塗料の主流は このタイプです。 塗 膜 船底防汚塗料 塗装直後 防汚塗料の塗膜には、加水 海水中で加水分解して疎水 塗膜表面を均一に更新する 分解樹脂（高分子ポリマー） 性から親水性へと変化すること ことができるため、長期防汚 と防汚剤が含まれています。 によって、塗膜表層から少しず 性能を持続させることが
Slide 29: 参考 製品分野（工業・コンテナ）
参考 製品分野（工業・コンテナ） 船舶用塗料 工業用塗料 コンテナ用塗料 船舶用塗料で培った技術を活用し、フローリング コンテナボックスの主要生産地である中国を や外壁等の建材用塗料をはじめ、フィルム素材・ 中心に製品を供給しており、世界トップクラス プラスチック製品向け高機能塗料、各種プラント のシェアを確立しています。 や橋梁等の構造物用重防食塗料といった多様な 世界的に海上コンテナ輸送は増加基調にありま 製品を供給しています。 すが、コンテナボックスの生産量は海運市況に 日本国内のほか、経済成長に伴うインフラ投資が 応じて短期的には大きく変動します。 活発な東南アジアの新興諸国が当社の主
Slide 30: 参考 ESG情報（E）
参考 ESG情報（E） E：環境 製品が持続可能な社会の実現に貢献 【CO2低減と省エネ】 【再生可能エネルギー】 船舶用塗料の主力製品である船底防汚塗料は、 海洋開発に関して大学や研究機関と フジツボ等の海中生物の付着による表面抵抗 の共同研究を推進しており、いくつ の増大を防ぐことで船舶の燃費が向上し、 かの洋上風力発電プロジェクトに CO2の低減と省エネにつながります。 塗料メーカーとして参画しています。 燃費低減型船底防汚塗料 「SEAFLO NEO Z」 塗膜表面の平滑性を高めることで、 水中摩擦抵抗を低減。 優れた燃費低減効果により環境大臣 賞などを受賞しました。 【省資源】 塗料
Slide 31: 参考 ESG情報（S・G）
参考 ESG情報（S・G） S：社会 G：ガバナンス 【地域貢献】 【体制】 国内外の事業所周辺で様々な活動を行っています。 ■組織形態：監査役設置会社 ■取締役の任期：1年 ■役員構成：取締役6名うち社外取締役2名（1/3） 監査役4名うち社外監査役2名 ■社外役員（全員が東京証券取引所の定める独立役員） ごみゼロ大作戦（滋賀） 構外清掃活動（九州工場） 役 職 氏 名 属 性 社外取締役 上田 耕治 大学院教授 社外取締役 西川 元啓 弁護士 社外監査役 梶田 滋 公認会計士 社外監査役 久保田 寄人 税理士 学校への塗料寄付（タイ） 工場見学（マレーシア） 【人材活用（再雇用制度）】 ■
Slide 32: 参考 連結業績推移
参考 連結業績推移 売上高 営業利益 EBITDA （単位：億円） （単位：億円） 1,150 116 117 1,067 1,036 105 965 99 100 935 99 909 884 91 868 836 88 823 829 84 74 70 71 61 54 56 54 55 47 40 37 11 △5 0 -6 2008 2009 2009 2010 2010 2011 2011 2012 2017 2018 2008 2008 2009 2009 2010 2010 2010 2011 2011 2012 2012 2013 2015 2016 2014 2015 201
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