Ichigo Inc. · TSE:2337

Ichigo — Q3 FY2019 Earnings Presentation

63 slides from Ichigo's earnings presentation, Jan 11, 2019

  1. Slide 1: 2019年2月期 第3四半期 決算説明資料

    2019年2月期 第3四半期 決算説明資料 January 11, 2019 いちご株式会社 （2337） Ichigo Inc. © Ichigo Inc. All rights reserved. www.ichigo.gr.jp

  2. Slide 2: 心を込めて現存不動産に新しい価値を創造するいちごの「心築」

    心を込めて現存不動産に 新しい価値を創造するいちごの「心築」 © Ichigo Inc. All rights reserved.

  3. Slide 3: © Ichigo Inc. All rights reserved.

    © Ichigo Inc. All rights reserved.

  4. Slide 4: 目次

    目次 2019年2月期 第3四半期連結業績  2019年2月期 3Qサマリー  営業利益 +24%、純利益 +11%、EPS +12% （前年同期比）  各セグメントにおける損益内訳 いちごの収益モデル  特長 ① ストック収益とフロー収益の融合  特長 ② 将来収益の着実な拡大  特長 ③ 含み益を超える売却益を継続的に実現  強固な事業モデルを支える盤石な財務基盤 持続成長への基盤構築  既存事業の成長と深化 — 心築 ： ストック収益 +41%成長（3年間）、前年同期比 +15% — 心築 ： ライフスタイルホテル「THE KNOT」 +20～60%ADR向上 — クリー

  5. Slide 5: 2019年2月期 第3四半期連結業績

    2019年2月期 第3四半期連結業績 © Ichigo Inc. All rights reserved. 5

  6. Slide 6: 2019年2月期 3Qサマリー

    2019年2月期 3Qサマリー ■ 盤石な収益モデル ■ ストック収益の成長 ストック収益の固定費カバー率 16,145 各セグメントのストック収益が成長 （通期予想） 243% +25% （売上総利益：百万円） 心築（しんちく） アセットマネジメント クリーンエネルギー 12,563 （通期予想） 1,988 1,594 （通期予想） （通期予想） 売上総利益 24,950 13,972 12,590 百万円 3Q 11,079 9,265 1,695 1,956 1,629 3Q 3Q 3Q 937 2018年 2019年 2018年 2019年 2018年 2019年 2018年 201

  7. Slide 7: 営業利益 +24%、純利益 +11%、EPS +12%（前年同期比）

    営業利益 +24%、純利益 +11%、EPS +12%（前年同期比） 今期は過去最高益達成に向け、順調に進捗 ■ 2019年2月期 3Q連結業績 （単位：百万円） 2018/02 2019/02 前年同期比 3Q累計（9M） 通期予想 3Q累計（9M） 増減 （前年同期） 営業利益 （※） 16,541 20,553 +24.3% 25,000 経常利益 14,460 18,264 +26.3% 22,000 純利益 10,944 12,183 +11.3% 15,000 1株あたり純利益（EPS） 21.92円 24.59円 +12.2% 30.10円 （※） 2019年2月期よりSPCのノ

  8. Slide 8: 各セグメントにおける損益内訳

    各セグメントにおける損益内訳  アセットマネジメント ： ストック収益であるベース運用フィー +11%  心築 ： ストック収益である賃貸収益 +15% フロー収益である売却益 +35%  クリーンエネルギー ： 前期を含む7発電所の稼働開始で売電収入 +148% （単位：百万円） セグメント利益（営業利益） 主な内訳 セグメント 2018/02 （）カッコ内前年同期比増減 2019/02 前年同期比 2019/02 通期 3Q累計（9M） 進捗率 ※外部粗利ベース 3Q累計（9M） 増減 （予想） （前年同期） ・ベース運用フィー：1,598（+164） アセットマネジメント 1,59

  9. Slide 9: いちごの収益モデル

    いちごの収益モデル © Ichigo Inc. All rights reserved. 9

  10. Slide 10: 特長 ① ストック収益とフロー収益の融合

    特長 ① ストック収益とフロー収益の融合 ストック収益（主に賃料収入、AMのベース運用フィー、売電収入） 売上総利益 31,200 フロー収益（主に心築における不動産譲渡益） 固定費 （固定販管費 + 支払利息） 27,925 26,985 （単位：百万円） 24,950 15,055 20,833 14,139 13,013 12,360 8,986 12,893 4,591 8,175 16,145 5,975 2,576 13,786 13,972 11,847 12,590 935 8,302 6,502 6,371 6,850 5,040 5,599 5,069 5,846 5,18

  11. Slide 11: 特長 ② 将来収益の着実な拡大

    特長 ② 将来収益の着実な拡大 継続的な資産取得と取得後の心築により、単年度の会計利益には計上されない 将来収益（保守的に見積もった鑑定評価ベースの含み益）は着実に拡大 （単位：百万円） 45,439 36,797 28,056 19,648 12,269 2014年2月期末 2015年2月期末 2016年2月期末 2017年2月期末 2018年2月期末 鑑定評価ベースの含み益 © Ichigo Inc. All rights reserved. 11

  12. Slide 12: 特長 ③ 含み益を超える売却益を継続的に実現

    特長 ③ 含み益を超える売却益を継続的に実現 心築資産の売却時には、鑑定評価以上の資産価値を実証 ■ 心築資産の売却益の推移 4.4倍 2.2倍 売上総利益率 鑑定評価ベース含み益 売上総利益率 31% 34% 売却による売上総利益 1.6倍 売上総利益率 14% 2.2倍 売上総利益率 23% 簿価に対する 含み益率 9% 簿価に対する 含み益率 121億円 120億円 20% 3Q 105億円 簿価に対する 含み益率 簿価に対する 12% 72億円 含み益率 64億円 14% 54億円 3Q 33億円 27億円 2016年2月期 2017年2月期 2018年2月期 2019年2月期 3Q

  13. Slide 13: 強固な事業モデルを支える盤石な財務基盤

    強固な事業モデルを支える盤石な財務基盤 ■ コーポレート借入金の加重平均金利および加重平均借入期間の推移 （金利） 2.5% 12年 （期間） 10.8年 10.2年 10.0年 1.96% 9.0年 8.7年 2.0% 9.6年 9年 8.3年 8.3年 7.8年 7.5年 5.9年 1.71% 1.5% 6年 5.5年 1.41% 1.24% 1.04% 0.96% 1.0% 3年 加重平均借入期間 加重平均残存期間 加重平均金利 0.5% 0年 2014年2月期末 2015年2月期末 2016年2月期末 2017年2月期末 2018年2月期末 2018年11月末 ■ コーポレート借入金の

  14. Slide 14: 持続成長への基盤構築

    持続成長への基盤構築 © Ichigo Inc. All rights reserved. 14

  15. Slide 15: 心築 ： ストック収益 +41%成長（3年間）、前年同期比 +15%

    既存事業の成長と深化 心築 ： ストック収益 +41%成長（3年間）、前年同期比 +15%  新規物件の取得、既存物件の内部成長により賃貸収益が増加  取得は前期に引き続き厳選し、手法を創意工夫 ■ 心築セグメントの収益（3Q累計） ■ 心築資産の売買 （単位：百万円） • 売却（3Q累計） 全27物件 39,841百万円 （売上） ストック収益（不動産賃貸収益） フロー収益（不動産譲渡益） オフィス 2物件 5,520百万円 21,484 ホテル 6物件 19,610百万円 商業 2物件 5,366百万円 18,506 17,074 レジデンス 14物件 9,030百万円 その他 3物件

  16. Slide 16: 心築 ： ライフスタイルホテル「THE KNOT」 +20～60%ADR向上

    既存事業の成長と深化 心築 ： ライフスタイルホテル「THE KNOT」 +20～60%ADR向上 築30年、40年が経過したホテルを活かしたライフスタイルホテルへの転換 新たなチャレンジによりADRが大幅に向上 ■ ADRの推移 ※ ADR：平均客室単価 +62% 心築前 心築後（2018年11月の実績） +22% 15,700円 11,300円 9,300円 9,700円 （稼働率 95.0%） （稼働率 97.3%） （稼働率 93.5%） （稼働率 95.3%） THE KNOT YOKOHAMA THE KNOT TOKYO Shinjuku © Ichigo Inc. All ri

  17. Slide 17: クリーンエネルギー ： 大幅な規模拡大（開発中発電所 +78%）

    既存事業の成長と深化 クリーンエネルギー ： 大幅な規模拡大（開発中発電所 +78%） いちご ： 稼働中 83.6MW 開発中 65.1MW （+78%) 合計 148.7MW いちごグリーン（9282）： 29.4MW 148.7 （+8%） 137.2 ■ 発電出力（MW) （+15%） 稼働中 119.7 開発中 112.3 （+7%） （+34%） 65.1 53.6 （うち風力33.4） 36.1 （うち風力21.9） 83.6 28.7 （うち風力7.4） 72.3 （+16%） （+155%） 83.6 28.4 2017年2月期 2018年2月期 2019年2月期 2020年

  18. Slide 18: クリーンエネルギー ： 風力発電事業の順調な展開

    既存事業の成長と深化 クリーンエネルギー ： 風力発電事業の順調な展開  いちご初の風力発電所となるいちご米沢板谷ECO発電所（山形県）  規模 : 7.4MW（4基）  固定買取価格（FIT) : 22円  風速データ : 年平均約8m/s（風力発電所の適地が6m/s以上）  NOI利回り : 約12%  発電開始 : 2020年9月（予定） ※ 電力会社の工事を含め、建設計画の見直しによる発電開始時期の変更  今後の風力発電所の建設予定（計33.4MW） No. 所在地 発電規模（想定） 風況観測 固定買取価格 売電開始見込 1 いちご米沢板谷ECO発電所 7.4MW 完了

  19. Slide 19: AM ： いちごホテルによるJ-REIT初の完全成果報酬制度の導入

    既存事業の成長と深化 AM ： いちごホテルによるJ-REIT初の完全成果報酬制度の導入  資産運用報酬体系を刷新し、J-REIT初となる「完全成果報酬」へ移行  投資主総会では投資主様からの圧倒的な賛成（99.3%）を獲得  資産連動報酬等とは異なる、投資主価値向上との完全連動報酬体系  静観的な運用ではなく、投資主価値向上につながる能動的な運用を促進 変更前料率 変更後料率 運用報酬体系 （2019年1月31日まで） （2019年2月1日から） 資 運用報酬Ⅰ 総資産額×料率 0.4% － 産 規 模 取得報酬 取得価格×料率 1% － 廃止 連 動 譲渡報酬 譲渡価格×料率 0.

  20. Slide 20: ホテルの収益向上に資するレベニューマネジメントAIシステム

    新規事業の創出 ホテルの収益向上に資するレベニューマネジメントAIシステム 本格導入に向けたテスト運用の実施  2017年より9ホテルにて、いちごによるレベニューマネジメントの人的サポートを 継続 ■ 実績（2018年） 売上 （運用開始前比） +11～38%  2018年秋にレベニューマネジメントAIシステムが完成、テスト運用を開始 AI化によりホテル収益の最大化を図るとともに、より精緻で人に依存しない体制 を構築し提供  今後は他社保有・運用ホテルの経営サポートによるフィー収入や物件の獲得等 を図る Big Data IoTを活用した AIを活用した 顧客満足度 情報収集 状況判断

  21. Slide 21: 生産性の高い「スマート農業」を支援

    新規事業の創出 生産性の高い「スマート農業」を支援  天候に左右されず安定した農作物の供給が可能な競争力のある農業の育成  日本の施設農業における温室設置面積 約46,500haのうち、温度等の環境制御 装置を備えた温室（スマート農業）は700ha弱（1.4%）  実績ある機器の選定、新たなスマートビニールハウスの建設投資資金の調達が 農家の課題  テヌートがグループとなったことを契機としたスマート農業への支援を始動  日本トップランナーのテヌートの技術を活用、 温室内のCO2濃度のコントロールにより農作物の 成長を促進するビニールハウスの建設と農家への 定期賃貸借  作付け中の賃

  22. Slide 22: 「いちごサステナブルラボ」の創設

    新規事業の創出 「いちごサステナブルラボ」の創設  「不動産は人々の快適な生活を支えるプラットフォーム」と捉え、 サステナブル社会に向けた研究開発機能を創設  サステナブル社会の実現を目指す方々とともにオープンプラットフォームを 形成し、「個」から「集」を築き、結び、さらに広げる  社会の課題やニーズに対応する新規事業の創出 いちごサステナブルラボ コミュニティLab 100年不動産Lab インキュベーションLab • サステナブル社会の基盤となる • サステナブル社会に向け、安心で • 社会の課題やニーズを再確認し、 人々の絆を大切にしたコミュニティ 安全な100年維持する建物技術を

  23. Slide 23: 自己株式取得（平均株価 381円）

    自己株式取得 （平均株価 381円）  当社株式の市場価格および財務状況等を総合的に鑑み、昨年と同額の 総額30億円の自己株式の取得により、株主価値の向上を図る 株式の種類 普通株式 取得方法 信託方式による市場買付  2018年10月～2018年12月実施の自己株式の取得結果 取得した株式総数 7,869,700株 平均取得株価 381円 取得価額総額 30億円 （参考）2017年の自己株式取得（総額 約30億円） 2017年4月実施の自己株式の取得結果 2017年10月実施の自己株式の取得結果 ・ 取得した株式総数 4,627,400株 ・ 取得した株式総数 3,809,100株 ・

  24. Slide 24: Appendix ： 財務・各種データ

    Appendix ： 財務・各種データ © Ichigo Inc. All rights reserved. 24

  25. Slide 25: 保有資産（不動産投資）における含み損益

    保有資産（不動産投資）における含み損益 鑑定評価額ベースの含み益は約447億円（前期末比 -0.9%） ■ 自己保有資産の含み損益 （単位：百万円） 簿価 Cap Rate（簿価ﾍﾞｰｽ） 地域 想定NOI 直近鑑定評価額 含み損益 （2018年11月末） NOI / 低価法適用後 東京 134,950 7,074 5.2% 161,966 +27,015 東京以外 101,725 6,746 6.6% 119,440 +17,715 合計 236,675 13,820 5.8% 281,406 +44,730 ※ NOI未発生の開発案件（約78百万円）を除く © Ichigo Inc. Al

  26. Slide 26: 「時価ベースB/S」および「ネットリスクベースB/S」

    「時価ベースB/S」および当社帰属リスクの「ネットリスクベースB/S」 時価ベース連結バランスシート 合計：3,689億円（資産3,241億円+含み益447億円） 現預金 366億円 ノンリコースローン 関連負債等 628億円 ノンリコースローン 関連資産 ネットリスクベース連結バランスシート 790億円 合計：2,694億円（資産2,246億円+含み益447億円） 負債 ノンリコースローン 営業貸付金 13億円 コーポレートローン 2,283億円 関連当社出資等 161億円 営業貸付金 13億円 営業貸付金 13億円 営業投資有価証券 51億円 （社債5億円を含む） 営業投資有価証券 51億

  27. Slide 27: セグメント構成

    セグメント構成 J-REITおよびインフラ投資法人等の運用業 アセットマネジメント 投資主価値の最大化に向け、投資魅力が高い物件の発掘（ソーシング）、心築による 価値向上、売却による利益実現を行う事業 私たちの信条「心で築く、心を築く」のもと、現存不動産に新しい価値を創造する事業 心築 賃料収入を享受しつつ、いちごの不動産技術とノウハウを最大限活用することにより 不動産の価値向上を実現し、ストック収益および売却によるフロー収益を創出する事業 わが国における不動産の新たな有効活用およびエネルギー自給率向上への貢献を クリーンエネルギー 目指し、地球に優しく安全性に優れた太陽光発電および風力発電を

  28. Slide 28: セグメント別バランスシート（B/S） 勘定科目内訳

    セグメント別バランスシート（B/S） 勘定科目内訳 （単位：百万円） 営業投資 販売用 販売用 有形 無形 投資 セグメント 現預金 営業貸付金 その他 資産合計 有価証券 不動産 発電設備 固定資産 固定資産 有価証券 アセットマネジメント － － － － － － 859 129 934 1,923 心築 18,153 1,324 5,166 192,786 － 46,291 942 878 2,363 267,906 クリーンエネルギー 3,465 － － － － 23,095 222 － 949 27,733 全社資産 23,447 － － － － 65 38 1,324 1,754 2

  29. Slide 29: アセットマネジメント 運用上場投資法人

    アセットマネジメント 運用上場投資法人 オフィス ホテル グリーンインフラ いちごオフィス いちごホテル いちごグリーン 8975 3463 9282 ■ 上場日 ■ 上場日 ■ 上場日 2005年10月12日 2015年11月30日 2016年12月1日 ■ 資産規模 ■ 資産規模 ■ 資産規模 2,030億円（85物件） 507億円（21ホテル） 114億円（15発電所） ■ 利回り（2018年12月28日時点） ■ 利回り（2018年12月28日時点） ■ 利回り（2018年12月28日時点） 4.4% 6.3% 6.4% ■ 特長 ■ 特長 ■ 特長 • 安定的かつ収益成長が見込める中

  30. Slide 30: アセットマネジメント 運用資産残高

    アセットマネジメント 運用資産残高 2014年2月期 2015年2月期 2016年2月期 2017年2月期 2018年2月期 2019年2月期 項目 （12M） （12M） （12M） （12M） （12M） 3Q（9M） いちごオフィスリート 運用資産残高（期末） 1,205億円 1,238億円 1,651億円 1,945億円 1,969億円 1,999億円 （公募） ベース運用フィー粗利（実績） 733百万円 759百万円 1,016百万円 1,291百万円 1,373百万円 1,053百万円 いちごホテルリート 運用資産残高（期末） － － 204億円 476億円 509億円 507億円

  31. Slide 31: 心築を軸としたいちごの事業モデル

    心築を軸としたいちごの事業モデル いちごの技術とノウハウを活用し、一つ一つの不動産に心を込めた丁寧な 価値向上を図り、現存不動産に新しい価値を創造 心築機能を軸とした事業モデル グリーンインフラ 太陽光発電所 取得 いちごグリーン 9282 売却 オフィス 外 いちごオフィス 心築 不動産 部 8975 ホテル 不動産 心を込めて 現存不動産に 売却 新しい価値を創造 いちごホテル 3463 取得 © Ichigo Inc. All rights reserved. 31

  32. Slide 32: 心築の社会的意義 サステナブル不動産・サステナブル社会

    心築の社会的意義 サステナブル不動産・サステナブル社会 建物を「壊す」から建物の価値を「活かす」  ソフト面、ハード面において、いちごの不動産技術、運用ノウハウを活用し、 一つ一つ丁寧に、誠意あるバリューアップにより新たな価値を提供  心築することにより、不動産の経済耐用年数の長期化、質の向上を図る 「心で築く、心を築く」 心築 ・建物改修、修繕 ・遵法性の治癒 ・耐震補強 ・環境化、省エネ化 ・テナント満足度向上 ・美観、快適性の向上 ・建物管理仕様の質向上 等 「壊す」 日本の 高効率 現存ストックの 有効活用 省資源 © Ichigo Inc. All rights reserved

  33. Slide 33: 心築による価値向上の手段およびリターンイメージ

    【参考】 心築による価値向上の手段およびリターンイメージ  心築による価値向上の典型的な手段  建物美観や居住性向上、省エネ化、テナントサービスの質向上、建物の環境性能向上、 新規テナント誘致、遵法性治癒、耐震強化等  NOI（純収益）利回り 5.5%、物件価格 20億円の不動産を取得する場合  借入条件 LTV（資産に対する借入割合） 75%、金利 1.5%  保有期間 3年間、保有中に0.5億円かけて、貸床面積の拡大や動線改善等によるテナント 売上向上を図り、賃料UP等のバリューアップを実現、NOIを15%向上した上で売却 【取得時】 ・（年間NOI 110百万円）－（年間金利

  34. Slide 34: 不動産ポートフォリオ

    不動産ポートフォリオ 首都圏および主要都市の駅近商業施設をはじめ、オフィス、商業、ホテル等幅広く 資産価値改善余地のある中規模不動産を積極的に取得 ■ 物件タイプ別残高比率 ■ 地域別残高比率 ■ 地域別残高 (単位：億円) 底地 その他 1% 名古屋 1% 1% ロジスティクス 沖縄 1% 2% 北海道 2% 仙台 3% 北海道 その他 46 複合施設 大阪 3% 7% 9% オフィス 25% 住居 東京以外 17% 首都圏 12% 東京 57% ホテル 商業施設 福岡 東京 24% 21% 14% 1,289 仙台 59 ■ 物件規模別残高比率 沖縄 22 その他 100億以上 名古屋 東

  35. Slide 35: 心築資産の内訳 ①

    心築資産の内訳 ① 保有する資産 171物件 2,262億円（取得価格） [想定NOI/年 計 137億円（簿価ベース利回り 5.8%）] 区分 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 取得金額 取得年月 築年数 想定NOI/年 いちご出資額 (※2,4) (※3,4) (※1) 1 市場 固定 千葉県松戸市 20億円以上30億円未満 2005/06 46年 73 百万円 1,900 百万円 － － 2 商業施設 販売 東京都港区 20億円以上30億円未満 2005/10 49年 148 百万円 1,033 百万円 － － 3 商業施設 固定 東京都港区 30億円以上 20

  36. Slide 36: 心築資産の内訳 ②

    心築資産の内訳 ② 区分 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 取得金額 取得年月 築年数 想定NOI/年 いちご出資額 (※2,4) (※3,4) (※1) 21 住居 固定 東京都港区 10億円未満 2013/06 3年 49 百万円 203 百万円 － － 27 商業施設 固定 埼玉県所沢市 10億円以上20億円未満 2013/11 11年 62 百万円 92 百万円 － － 29 底地 販売 神奈川県藤沢市 10億円以上20億円未満 2014/03 － 115 百万円 273 百万円 7.52 x 44.5% 30 複合施設 販売 東京都渋谷区 10億円未満 20

  37. Slide 37: 心築資産の内訳 ③

    心築資産の内訳 ③ 区分 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 取得金額 取得年月 築年数 想定NOI/年 いちご出資額 (※2,4) (※3,4) (※1) 46 住居 販売 東京都千代田区 20億円以上30億円未満 2014/12 15年 119 百万円 332 百万円 2.18 x 29.2% 47 住居 販売 東京都江東区 10億円以上20億円未満 2014/12 12年 94 百万円 270 百万円 1.56 x 14.6% 48 住居 販売 東京都港区 10億円以上20億円未満 2014/12 14年 81 百万円 238 百万円 1.67 x 16.6% 5

  38. Slide 38: 心築資産の内訳 ④

    心築資産の内訳 ④ 区分 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 取得金額 取得年月 築年数 想定NOI/年 いちご出資額 (※2,4) (※3,4) (※1) 66 商業施設 販売 宮城県仙台市 10億円未満 2015/02 14年 48 百万円 8 百万円 42.58 x 198.9% 68 商業施設 固定 東京都渋谷区 10億円未満 2015/04 17年 47 百万円 79 百万円 － － 69 ホテル 販売 大阪府大阪市 20億円以上30億円未満 2015/05 16年 194 百万円 633 百万円 1.56 x 58.3% 70 ホテル 販売 青森県青森市 1

  39. Slide 39: 心築資産の内訳 ⑤

    心築資産の内訳 ⑤ 区分 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 取得金額 取得年月 築年数 想定NOI/年 いちご出資額 (※2,4) (※3,4) (※1) 116 商業施設 固定 宮城県仙台市 10億円未満 2016/04 30年 47 百万円 86 百万円 － － 118 商業施設 販売 愛知県名古屋市 10億円以上20億円未満 2016/06 21年 87 百万円 102 百万円 7.71 x 32.6% 119 商業施設 販売 東京都渋谷区 10億円未満 2016/06 31年 33 百万円 136 百万円 3.91 x 17.4% 120 ホテル 販売 東京都

  40. Slide 40: 心築資産の内訳 ⑥

    心築資産の内訳 ⑥ 区分 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 取得金額 取得年月 築年数 想定NOI/年 いちご出資額 (※2,4) (※3,4) (※1) 135 ロジスティクス 販売 千葉県習志野市 10億円以上20億円未満 2017/04 27年 97 百万円 188 百万円 6.18 x 25.8% 136 ロジスティクス 販売 千葉県習志野市 10億円以上20億円未満 2017/04 27年 163 百万円 203 百万円 8.75 x 32.8% 138 ホテル 販売 岐阜県大垣市 10億円以上20億円未満 2017/05 29年 96 百万円 － － －

  41. Slide 41: 心築資産の内訳 ⑦

    心築資産の内訳 ⑦ 増減額 No. 物件取得区分 取得金額 想定NOI/年 いちご出資額 想定マルチプル 想定IRR （前期末比） A いちごオーナーズ向け（オフィス、住居）： 43件 26,508 百万円 +11,256 百万円 1,368 百万円 7,938 百万円 － － B セントロ（オフィス、住居等）： 15件 5,709 百万円 +766 百万円 376 百万円 2,163 百万円 － － C セルフストレージ： 24件 1,996 百万円 +119 百万円 282 百万円 491 百万円 － － 226,222百 万 円 合計（ 全体） ： 171件 13,701 百 万 円 4

  42. Slide 42: クリーンエネルギーの全国展開 ①

    クリーンエネルギーの全国展開 ①  いちご保有 （売電開始済）  いちご保有 （開発確定） 2019年1月11日時点 パネル出力 固定買取 パネル出力 固定買取 名称 地区 売電開始 名称 地区 売電開始 （MW） 価格（税抜） （MW） 価格（税抜） いちご徳島東沖洲ECO発電所 四国 2.52 40円 2013年8月 いちご泉南狐池ECO発電所 関西 2.86 21円 2019年3月 いちご府中上下町矢野ECO発電所 中国 0.99 40円 2014年3月 いちご坂祝深萱ECO発電所 中部 2.90 21円 2019年5月 いちご湧別芭露ECO発電所 北海道 0.80 40円 2014

  43. Slide 43: クリーンエネルギーの全国展開 ②

    クリーンエネルギーの全国展開 ② 地域経済振興と環境に優しいクリーンエネルギー事業により地域活性化 2019年1月11日時点 ■ 売電開始もしくは開発確定 中国地方 北海道 49発電所 約152MW いちご米子泉ECO発電所 いちご笠岡拓海町ECO発電所 2.61MW 1.11MW いちご湧別芭露ECO発電所 0.80MW いちご別海川上町ECO発電所 0.88MW いちご府中上下町矢野ECO発電所 0.99MW 現時点売電開始済 いちご厚岸白浜ECO発電所 0.80MW いちご世羅津口ECO発電所 2.54MW いちご豊頃佐々田町ECO発電所 0.60MW いちご世羅青水ECO発電所 2.8

  44. Slide 44: いちご太陽光発電所の分散状況（いちご保有）

    いちご太陽光発電所の分散状況（いちご保有） 売電開始もしくは開発確定：33発電所（115.26MW） 2019年1月11日時点 ※出力量（MWベース）の分散状況  電力会社別  買取価格別  売電実績別 北海道電力 四国電力 4% 2% 東北電力 4% 九州電力 21円 40円 5% 9% 13% 0.5年超で稼働 24円 8% 0.5年以内に 21% 関西電力 稼働 6% 6% 売電実績有 中部電力 32円 東京電力 13% （1年超） 9% 52% 売電実績有 62% （～0.5年） 売電実績有 中国電力 1% （0.5～1年） 36円 18% 10% 57%  出力区分別  日

  45. Slide 45: 【参考】 再生可能エネルギー固定価格買取制度（FIT）とは

    【参考】 再生可能エネルギー固定価格買取制度（FIT）とは FIT（Feed-In Tariffの略）の概要  太陽光、風力等の再生可能エネルギーの普及に向け、一定の設備認定を受けた 再生可能エネルギーにより発電された電気を電力会社との接続契約締結の上、 固定価格にて買い取ることを国が約束する制度であり、一度適用された価格は 原則、調達期間（20年）にわたって保証される  買取価格は年度毎に見直され、接続申込日、系統連係に関する契約締結日等 により決定される  太陽光発電  風力発電 年度 買取価格 年度 買取価格 買取期間 買取期間 （4/1～3/31） （1kWh当り） （4/1～

  46. Slide 46: いちごのサステナブル不動産への取組み ①

    いちごのサステナブル不動産への取組み ① CASBEE（建築物の環境性能評価）取得 ■ 花京院プラザ ■ 博多駅前スクエア ■ 博多MST 【評価結果】 【評価結果】 【評価結果】 評価ランク： S 評価ランク： A 評価ランク： A 【評価ポイント】 【評価ポイント】 【評価ポイント】 ・ 制振装置の導入により内部設備を保護 ・ 再生水利用により、上水使用量を削減 ・ 再生水利用により、上水使用量を削減 ・ 間口の広い開口部を3面に設けることで、 ・ 免震装置導入により内部設備を保護 ・ 間口の広い開口部を3面に設けることで、 自然採光の有効開口率を高く確保 自然採光の有効開口率を高く確保

  47. Slide 47: いちごのサステナブル不動産への取組み ②

    いちごのサステナブル不動産への取組み ② いちごオフィス（8975）の環境認証取得  GRESB（ESGパフォーマンス） ： 最高位の「Green Star」（2年連続） 【評価ポイント】 ・ モニタリングと環境管理システム 環境マネジメントシステムの導入による、環境負荷削減への取組み ・ ポリシーと開示 サステナビリティに係わる保有物件の運用体制の整備と実践 ・ ステークホルダーとの関係構築 テナントやサプライヤー、地域コミュニティ等、ステークホルダーとのパートナーシップを重視している点  CASBEE（建築物の環境性能評価） 【Sランク】 【Aランク】 ★★★★★ ★★★★ いちご丸の

  48. Slide 48: 自然災害への対応

    自然災害への対応  昨年多発した自然災害（地震、大雨、台風等）において、保有するすべての 不動産、発電所で人的被害、建物・発電所の被害はなし  堅固な資産  不動産 ： 常に安全性の確保と耐用年数向上に向けた工事を実施  発電所 ： 適正な立地の選定、地域特性に合わせた綿密な設計による建設  安心・安全な管理体制  大雨、台風発生前の止水板や土のう設置などの事前対策  テナント様・近隣の方の安全を最優先し、PM会社等と連携のうえ人的被害の 有無を早急に確認  社内エンジニアリングチーム等が当日に現地入りのうえ、該当するエリアに 所在する物件をすべて目視にて確認、二次被害防止、物

  49. Slide 49: 「JPX日経インデックス400」への継続選定

    「JPX日経インデックス400」への継続選定  2018年8月の定期入替時もいちごが選定  2016年から3年連続  総合スコアの算定方法  基準日から起算して直近3年間の売買代金合計額の順位1,200位以内  基準日時点の時価総額順位が1,200位以内の銘柄から時価総額上位1,000社を 選定し、当該1,000社につき以下項目の順位スコアを算出 (a) 3年平均ROEの順位スコア（1位：1,000点～1,000位：1点） (b) 3年累積営業利益の順位スコア（同上） (c) 基準日時点の時価総額の順位スコア（同上） 総合スコア ＝ 0.4×(a) ＋ 0.4×(b) ＋ 0.2×(

  50. Slide 50: バランスシート（B/S）の推移 [資産の部]

    バランスシート（B/S）の推移 [資産の部] （単位：百万円） 2019/02 2Q末 2019/02 3Q末 前四半期末比 2015/02 期末 2016/02 期末 2017/02 期末 2018/02 期末 （前四半期末） （当四半期末） （増減） 資産の部 流動資産 現金及び預金 19,383 28,779 47,678 45,510 46,676 45,067 -1,609 受取手形及び売掛金 519 691 913 1,097 1,550 1,440 -110 営業貸付金 2,330 1,324 1,324 1,324 1,324 1,324 － 営業投資有価証券 1,965 1,

  51. Slide 51: バランスシート（B/S）の推移 [負債の部 / 純資産の部]

    バランスシート（B/S）の推移 [負債の部 / 純資産の部] （単位：百万円） 2019/02 2Q末 2019/02 3Q末 前四半期末比 2015/02 期末 2016/02 期末 2017/02 期末 2018/02 期末 （前四半期末） （当四半期末） （増減） 負債の部 流動負債 支払手形及び買掛金 124 80 110 － － － － 短期借入金 1,416 2,188 805 1,042 6,985 6,096 -889 短期ノンリコースローン 48 79 611 － － － － 1年内償還予定の社債 － － 112 112 112 112 － 1年内返済予定の長期借入金 3,4

  52. Slide 52: 損益計算（P/L）の推移

    損益計算（P/L）の推移 （単位：百万円） 2018/02 2015/02 2016/02 2017/02 2018/02 2019/02 前年同期比 3Q累計（9M） 通期予想 進捗率 （12M） （12M） （12M） （12M） 3Q累計（9M） （増減） （前年同期） 売上高 42,705 49,699 109,253 57,846 58,282 44,755 +13,527 － － 売上原価 30,539 29,835 82,446 31,920 33,332 24,597 +8,735 － － 売上総利益 12,166 19,863 26,806 25,925 24,950 20,

  53. Slide 53: キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [営業活動]

    キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [営業活動] （単位：百万円） 2019/02 2015/02（12M） 2016/02（12M） 2017/02（12M） 2018/02（12M） 3Q累計（9M） 営業活動によるキャッシュ・フロー 税金等調整前当期純利益 7,220 14,022 20,630 20,109 18,266 減価償却費 565 792 778 1,015 1,217 株式報酬費用 112 174 223 215 155 のれん償却額 139 139 141 111 140 負ののれん償却額 -90 -90 － － － 賞与引当金の増減額（-は減少） 1 -3 23 32

  54. Slide 54: キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [投資活動 / 財務活動]

    キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [投資活動 / 財務活動] （単位：百万円） 2019/02 2015/02（12M） 2016/02（12M） 2017/02（12M） 2018/02（12M） 3Q累計（9M） 投資活動によるキャッシュ・フロー 定期預金等の預入による支出 -325 -0 -6,100 -6 -63 定期預金等の払戻による収入 325 － 201 － 1,010 投資有価証券の取得による支出 -210 -671 -300 -140 -466 投資有価証券の売却による収入 － 296 6,136 － 32 投資有価証券の償還による収入 0 3 － － － 有形固定資産の取

  55. Slide 55: Appendix ： 中期経営計画 「Power Up 2019」

    Appendix ： 中期経営計画 「Power Up 2019」 © Ichigo Inc. All rights reserved. 55

  56. Slide 56: 中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ①

    中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ①  「Power Up 2019」“成長と深化” 2017年2月期～2019年2月期  持続的に成長を果たし、企業力をさらに深掘し、次の成長エンジンへ  中期経営計画最終年度の2019年2月期は過去最高益を予想  「Power Up 2019」の経営指標（KPI） 2016年2月期 2017年2月期 2018年2月期 2019年2月期 2019年2月期 2016年2月期 （実績） （実績） （実績） （計画） （予想） 対比成長率 営業利益（百万円） 15,417 21,781 20,858 25,000 25,000 +

  57. Slide 57: 中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ②

    中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ② 「JPX日経インデックス400」の継続組み入れおよび上位200社目標 投資家にとって投資魅力の高い会社により構成される新しい株価指数である、 JPX日経インデックス400において以下の目標を設定  2019年8月の定期入替時まで継続的に組み入れられること  2019年8月においては、選定銘柄における総合スコア上位200社にランキングされること※ ※ 「JPX日経インデックス400」 JPX日経インデックス400は、資本の効率的活用や投資者を意識した経営観点など、グローバルな投資基準に求められる諸要件を満たした、 「投資者にと

  58. Slide 58: 中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ③

    中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ③ 中期経営計画の順調な進展 （2018年11月末日時点） • インフラ市場への新投資法人上場 • いちごグリーン（9282）が2016年12月1日付で東証インフラ市場に • いちごオフィス（8975）、 新規上場 いちごホテル（3463）への成長支援 本業のさらなる • いちごオフィス（8975）、いちごホテル（3463）への物件供給 強化と深化 • 高機能、安心、安全、環境に優しい • エンジニアリングチームの強化 収益性 不動産を提供するため、エンジニア リングチームを強化 • 物件取得と心築へのさらなる貢献を目的としたマーケ

  59. Slide 59: 株主還元方針

    株主還元方針 配当の成長率と透明性、安定化に注力した株主還元策  「株主資本配当率（DOE）3%以上」 — 株主資本を基準とすることで、期ごとの利益変動に左右されず、安定的な配当の成長 を目指すことが可能  「累進的配当政策」 — 原則として「減配なし、配当維持もしくは増配のみ」を明確な方針とし、 （1株あたり配当金） 持続的な価値向上にコミットするもの 2019年2月期の予想を含め 7期連続の増配見込み 7円 6円 5円 3円 1円 1.1円 1.3円 （※） 2012年2月期 2013年2月期 2014年2月期 2015年2月期 2016年2月期 2017年2月期 2018年2月期 2

  60. Slide 60: 強固なガバナンス態勢

    強固なガバナンス態勢  委員会設置会社（現指名委員会等設置会社）への早期移行  グローバルベストプラクティスを志向し、2006年に移行  指名・監査・報酬委員会に加え、任意のコンプライアンス委員会設置 — 指名委員会 5名（うち社外取締役 3名） — 監査委員会 3名（うち社外取締役 3名） — 報酬委員会 5名（うち社外取締役 3名） — コンプライアンス委員会 4名（うち社外取締役 2名）  ガバナンス強化に向けた社外取締役の招聘  取締役9名のうち6名が社外取締役であり、全員が独立役員  東証一部上場企業の社長経験者を社外取締役として招聘 — 2017年2月期 – 川村隆氏（

  61. Slide 61: MEMO

    MEMO © Ichigo Inc. All rights reserved. 61

  62. Slide 62: MEMO

    MEMO © Ichigo Inc. All rights reserved. 62

  63. Slide 63: お問合せ

     本資料は当社の企業説明に関する情報提供を目的としたものであり、当社が発行する有価証券の投資を勧誘 する目的で提供されるものではありません。本資料に含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、 完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれらに 依拠したことに基づく損害、損失または結果についても何ら補償するものではありません。  本資料には、当社の見通し、目標、計画、戦略などの将来に関する記述が含まれております。これらの将来に 関する記述は、資料作成時点における当社の判断および仮定に基づいており、将来における当社の実際の 業績または展開と

Ichigo — Q3 FY2019 Earnings Presentation on 6ix