Meiwa Estate Co. Ltd. · TSE:8869
Meiwa Estate — FY2024 Earnings Presentation
94 slides from Meiwa Estate's earnings presentation, May 13, 2024
Slide 1: 2024年3月期 決算説明資料
明和地所株式会社（8869） 2024年3月期 決算説明資料 2024年5月13日
Slide 2: 目次
目次 要旨 中期経営計画2027の概要 2024年3月期 連結業績 中期経営計画2027の進捗状況 分譲事業 業績 2025年3月期 連結業績予想 流通事業 業績 株主還元 管理事業 業績 Fact Sheet Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 3: 要旨
要旨 24/3期の業績については、前期比で増収減益となった 分譲マンションの売上総利益率が前期比で低下し、分譲事業で減益 2月に公表した通期修正予想を上回って着地 24/3期の期末配当金は、1株当たり40円を予定 中期経営計画2027を公表 市場環境の変化を受け、25/3期から27/3期までの計画を見直し 分譲事業の売上材料は、計画期間中の目標分までは確保済み 25/3期の業績見通しは、前期比で増収減益となる見込み 分譲マンションは通期売上高計画500億円に対し8割が契約済 25/3期の配当金は、1株当たり40円を予想 Copyright © MEIWA
Slide 4: 2024年3月期 連結業績
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Slide 5: 2024年3月期 連結業績について
2024年3月期 連結業績について 24/3期 通期 連結業績 売上高712億円（前期比14.3％増）営業利益49億円（同16.3％減） 経常利益39億円（同20.0％減）当期純利益27億円（同37.0％減）と、 前期比で増収減益 EPS 118.62円（同△69.70円） 分譲事業は、分譲マンションの売上総利益率が前期比で低下し、利益段階では減益 他社との差別化を図り、高付加価値物件の開発に努め、販売は好調に推移 流通事業は、買取再販・売買仲介ともに好調に推移し、二桁成長を継続 富裕層向けのウェルスソリューション事業は、賃貸マンション2棟の引渡しを完了 管理事業は、他社管
Slide 6: 報告セグメントの変更について
報告セグメントの変更について 2023年5月に公表の通り、現状の管理体制に合わせ、報告セグメントを変更 旧報告セグメント 新報告セグメント 新築分譲マンション 新築分譲マンション 土地・建物 分譲事業 土地・建物 その他 その他 不動産販売事業 買取再販 買取再販 売買仲介 売買仲介 流通事業 ウェルスソリューション ウェルスソリューション その他 管理委託収入 不動産管理事業 工事関連など 管理事業 賃貸収入 不動産賃貸事業 賃貸関連事業など 賃貸事業 リフォーム その他事業 住設企画販売 その他事業 住宅ローンなど Copyright © MEIWA
Slide 7: 2024年3月期 連結業績
2024年3月期 連結業績 売上高は712億円（前期比+89億円） 営業利益49億円（同△9億円）、経常利益39億円（同△9億円） （単位：百万円） 23/３期 24/３期 24/３期 増減 増減率 修正予想 達成率 実績（連結） 実績（連結） （2024/2/13公表） 売上高 62,319 71,250 8,931 14.3% 70,000 101.8% 売上総利益 15,656 15,532 △123 △0.8% 15,100 102.9% （売上総利益率） (25.1%) (21.8%) (△3.3P) － (21.6%) － 販管費 9,714 10,559 845 8.7%
Slide 8: 売上高の増減要因（セグメント別）
売上高の増減要因（セグメント別） 分譲マンションの平均価格が上昇したこと、流通事業が好調に推移したこと により前期比増収 売上高増減要因の分析 増収要因 減収要因 （単位：百万円） 流通 71,250 +5,705 (+8,931) 買取再販、売買仲介 ともに好調 管理 賃貸 その他 +216 △167 +102 分譲 +3,075 62,319 引渡し戸数は減少したものの、 戸当たりの平均価格が上昇し増収 23/3期 24/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 9: 営業利益の増減要因（セグメント別）
営業利益の増減要因（セグメント別） 分譲マンションの売上総利益率が前期比で低下し、分譲事業の営業利益が減少 営業利益増減要因の分析 増益要因 減益要因 （単位：百万円） 分譲マンションの売上総利益率が、 5,941 特に好調であった前期と比べ低下 22.8%→19.2% ※当社基準は18% 調整額 4,973 △9 (△968) 管理 賃貸 その他 +76 △85 +15 分譲 流通 △1,249 +283 23/3期 24/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 10: 営業利益の増減要因（費目別）
営業利益の増減要因（費目別） 売上総利益の減少、販売力強化を目的とした販管費の増加8億円により、 営業利益は減益となった 営業利益増減要因の分析 増益要因 減益要因 （単位：百万円） △16.3% 売上総利益の減少 販管費の増加 5,941 △123 △845 4,973 （△968） 人件費 +352M 流通事業を中心に人員を増強 支払手数料 +174M 仲介手数料の増加 （買取再販件数増・固定資産売却） 広告宣伝費 +153M 供給物件の増加 （25/3期以降に売上計上） 控除対象外消費税の増加 +145M 23/3期 24/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co
Slide 11: 2024年3月期 主な竣工・引渡し物件
2024年3月期 主な竣工・引渡し物件 高付加価値の物件を開発した 東京都世田谷区 総戸数46戸 神奈川県横浜市 総戸数42戸 2024年3月竣工・引渡し 2024年3月竣工・引渡し Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 12: 2024年3月期 主な竣工・引渡し物件
2024年3月期 主な竣工・引渡し物件 高付加価値の物件を開発した 北海道札幌市 総戸数134戸 福岡県福岡市 総戸数42戸 2024年3月竣工・引渡し 2024年3月竣工・引渡し Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 13: 売上高の構成
売上高の構成 セグメント別売上高の構成 （単位：百万円） 賃貸 賃貸 891 その他 724 その他 (1.4%) 75 (1.0%) 177 管理 (0.1%) 管理 (0.2%) 5,512 5,729 (8.8%) (8.0%) 流通 9,511 流通 (15.3%) 15,217 23/3期 (21.4%) 24/3期 62,319 71,250 分譲 分譲 49,403 46,327 (69.3%) (74.3%) Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 14: セグメント利益の構成
セグメント利益の構成 セグメント利益の構成 （単位：百万円） 23/3期 24/3期 セグメント 増減 増減率 実績 実績 分譲事業 5,511 4,262 △ 1,249 △22.7% 流通事業 229 512 283 123.7% 管理事業 406 483 76 19.0% 賃貸事業 378 293 △ 85 △22.5% その他事業 89 104 15 16.8% 調整額 △673 △683 △9 － Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 15: ROICについて
ROICについて 24/3期のROICは3.76％ ROICの推移 （単位：％） 5.03 4.30 4.06 3.90 3.76 ROIC 3.04 2.39 2.35 算定中* 2.25 2.11 WACC 1.94 19/3期 20/3期 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 *連結ベースにて算出。ROICとWACCの計算式についてはファクトシート参照 なお、直近期のWACCについては算定中であり、第1四半期の決算発表を目途に開示予定 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 16: 分譲事業 業績
分譲事業 業績
Slide 17: 分譲事業について
分譲事業について 24/3期は、契約が順調に推移し分譲マンションの売上高は前期比+5.3％の479億円 足元の建築費高騰なども勘案し、厳選した仕入に注力 販売が好調に推移し、期末時点の完成在庫は11戸 仕入高：524億円（前期比△22.5％） 上記実績以外に、ウェルスソリューション事業向けの仕入を実施 供給高：675億円（前期比+24.0％） 25/3期以降に計上予定の物件を順調に供給 契約高：533億円（前期比+4.0％） 底堅いニーズを背景に推移 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved
Slide 18: 2024年3月期 分譲事業 業績
2024年3月期 分譲事業 業績 前年同期比で増収減益 （単位：百万円） 23/3期 24/3期 増減 増減率 実績 実績 売上高 外部顧客への売上高 46,327 49,403 3,075 6.6% セグメント間の内部売上高 8 － △8 － 又は振替高 計 46,336 49,403 3,066 6.6% セグメント利益 5,511 4,262 △ 1,249 △22.7% Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 19: 【参考】分譲事業の売上先行指標
【参考】分譲事業の売上先行指標 分譲事業の売上先行指標を以下に定義した 販売開始 竣工・ 土地仕入契約 (建築確認下付) 販売契約 引渡し 仕入高 供給高 契約高 売上高 土地仕入契約時の金額 販売を開始した物件の 販売契約を締結した金額 住戸の引渡しを完了して、 指標の （計画販売額ベース） 販売金額 （契約額ベース） 売上を計上 定義 （計画販売額ベース） 半年～１年 1年半～2年 期間 物件計画策定 広告 住宅ローン支援 主な活動 販売準備 販売活動 登記など引渡し準備 設計 マンション建設 マンション管理 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All
Slide 20: 分譲事業 セグメント利益
分譲事業 セグメント利益 分譲マンションの売上総利益率が前期比で低下したことにより減益 セグメント利益の増減要因の分析 （単位：百万円） 増益要因 減益要因 売上総利益の減少 5,511 △1,034 販管費の増加 4,262 △214 (△1,249) 23/3期 24/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 21: 分譲事業 売上高
分譲事業 売上高 24/3期の売上高は、479億円（前期比+5.3％） 売上高 ※新築分譲マンションのみ （単位：百万円） +5.3% 47,992 45,591 23/3期 24/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 22: 分譲事業 仕入高
分譲事業 仕入高 24/3期の仕入高は、524億円（前期比△22.5％） 足元の建築費高騰なども勘案し厳選した仕入を実施 ※新築分譲マンションのみ 仕入高 ※計画販売額ベース （単位：百万円） △22.5% 67,606 4Q 7,684 52,418 3Q 18,349 4Q 31,787 2Q 27,747 3Q 2,190 2Q 1Q 5,749 1Q 13,824 12,690 23/3期 24/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 23: 分譲事業 供給高
分譲事業 供給高 24/3期の供給高は、675億円（前期比+24.0％） ※新築分譲マンションのみ 供給高 ※計画販売額ベース （単位：百万円） +24.0% 67,511 4Q 54,450 16,010 4Q 12,051 3Q 3Q 11,991 29,991 2Q 18,328 2Q 8,572 1Q 1Q 12,079 12,936 23/3期 24/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 24: 分譲事業 第４四半期の供給物件
分譲事業 第４四半期の供給物件 神奈川県横浜市 総戸数31戸 神奈川県横浜市 総戸数71戸 2024年2月販売開始 2024年3月販売開始 2025年3月竣工予定 2025年7月竣工予定 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved. 23
Slide 25: 分譲事業 第４四半期の供給物件
分譲事業 第４四半期の供給物件 神奈川県横浜市 総戸数138戸 2024年3月販売開始 2025年6月竣工予定 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved. 24
Slide 26: 分譲事業 契約高
分譲事業 契約高 24/3期の契約高は、533億円（前期比+4.0％） ※新築分譲マンションのみ 契約高 ※契約額ベース （単位：百万円） +4.0% 53,304 51,276 4Q 4Q 11,814 17,590 3Q 12,475 3Q 16,789 2Q 14,995 2Q 9,298 1Q 1Q 11,991 9,627 23/3期 24/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 27: 分譲事業 完成在庫
分譲事業 完成在庫 24/3期末時点の完成在庫は、11戸と低水準 完成在庫（竣工済未契約住戸） ※新築分譲マンションのみ △26.7% 15戸 11戸 23/3期末時点 24/3期末時点 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 28: 流通事業 業績
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Slide 29: 流通事業について
流通事業について 買取再販は、人員の増強により業容を順調に拡大 24/3期売上高：110億円（前期比＋72.0％） 売買仲介は、店舗あたりの人員増強を行い前期比増収 24/3期売上高：9億円（前期比＋18.4％） 富裕層向けのウェルスソリューション事業 第１四半期に2物件の売却・引渡しを完了、第４四半期に1物件の販売を完了 ウェルスソリューション事業として、通期で仕入高162億円の商材を確保 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 30: 2024年3月期 流通事業 業績
2024年3月期 流通事業 業績 前年同期比で増収増益 （単位：百万円） 23/3期 24/3期 増減 増減率 実績 実績 売上高 外部顧客への売上高 9,511 15,217 5,705 60.0% セグメント間の内部売上高 － － － － 又は振替高 計 9,511 15,217 5,705 60.0% セグメント利益 229 512 283 123.7% Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 31: 流通事業 セグメント利益
流通事業 セグメント利益 買取再販・売買仲介ともに好調に推移し増益 セグメント利益の増減要因の分析 （単位：百万円） 増益要因 減益要因 支払手数料 +229M 売上総利益の増加 販管費の増加 買取再販の件数増による +878 △595 仲介手数料増加 人件費 +209M 人員の増強 広告宣伝費 +49M 512 (+283) 229 23/3期 24/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 32: 流通事業 買取再販
流通事業 買取再販 24/3期は、売上高110億円（前期比+72.0％） 売上高 （単位：百万円） +72.0% 11,071 4Q 3,780 6,436 4Q 3Q 2,380 3,603 3Q 1,593 2Q 2Q 1,901 1Q 1,232 1Q 1,231 1,787 23/3期 24/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 33: 流通事業 売買仲介
流通事業 売買仲介 24/3期は、売上高9億円（前期比+18.4％） 売上高（手数料） （単位：百万円） +18.4% 974 823 4Q 244 4Q 275 3Q 263 3Q 184 2Q 2Q 233 165 1Q 1Q 198 232 23/3期 24/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 34: 流通事業 ウェルスソリューション
流通事業 ウェルスソリューション 第１四半期に2棟の決済・引渡し 第４四半期に1棟の販売を完了（2024年5月引渡し予定） 24/3期 売上物件 クリオ ラベルヴィ横濱桜木町スイート クリオ ラベルヴィ元浅草 総戸数32戸 総戸数37戸 神奈川県横浜市 東京都台東区 2023年4月引渡し済 2023年4月引渡し済 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 35: 管理事業 業績
管理事業 業績
Slide 36: 管理事業について
管理事業について 高い顧客満足度を得ている 他社管理物件のリプレイスが増加（前期比1.5倍） 2024年3月末時点の管理戸数は48,940戸（前期比+3,181戸） 売上高は57億円（前期比+2億円）と堅調に推移 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 37: 2024年3月期 管理事業 業績
2024年3月期 管理事業 業績 他社管理物件のリプレイスが好調に進捗し、前年同期比で増収増益 （単位：百万円） 23/3期 24/3期 増減 増減率 実績 実績 売上高 外部顧客への売上高 5,512 5,729 216 3.9% セグメント間の内部売上高 43 33 △9 △22.1% 又は振替高 計 5,556 5,762 206 3.7% セグメント利益 406 483 76 19.0% Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 38: 管理事業 売上高
管理事業 売上高 24/3期の売上高は、57億円（前期比+2億円） 売上高の推移 （単位：百万円） 通期 通期 5,729 通期 5,512 通期 4,910 5,040 4Q 4Q 1,474 4Q 4Q 1,410 1,322 1,374 3Q 3Q 3Q 3Q 1,474 1,453 1,241 1,273 2Q 2Q 2Q 2Q 1,426 1,299 1,245 1,249 1Q 1Q 1Q 1Q 1,102 1,144 1,329 1,376 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All right
Slide 39: 管理事業 管理戸数の推移
管理事業 管理戸数の推移 管理戸数は2024年3月末時点で、48,940戸まで伸長 管理戸数の推移 48,940戸 45,759戸 43,471戸 42,676戸 42,230戸 20/3期末 21/3期末 22/3期末 23/3期末 24/3期末 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 40: 管理事業 新規管理受託の状況
管理事業 新規管理受託の状況 24/3期は他社管理物件のリプレイスが増加（前期比1.5倍） 引き続き受託営業を強化する 新規管理受託戸数の内訳 ※管理開始ベース 自社分譲物件（クリオマンション） 他社管理物件（リプレイス） 3,303戸 2,464戸 2,417戸 1,566戸 1,157戸 154戸 993戸 760戸 200戸 151戸 1,003戸 898戸 886戸 609戸 793戸 20/3期 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 41: 中期経営計画2027の概要
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Slide 42: 中期経営計画2027の要旨(1/2)
中期経営計画2027の要旨(1/2) 建設業における人手不足を主因とした建築費高騰及び工期調整などをきっかけに、現行の中期経営計画*を 見直し、25/3期～27/3期の3年間の中期経営計画を再策定した 連結業績：27/3期に売上高880億円、営業利益55億円、経常利益41億円を目指す 分譲事業： • 27/3期に売上高470億円を目指す • ターゲット顧客は、主に首都圏の世帯年収1,000万円以上の共働き世帯と富裕層。当該顧客は、世帯数 が5年で1.4倍に伸びており、世帯年収も伸びている • 当該顧客層に受け入れられる好立地に厳選した仕入れを行う。そのために仕入れ手法の多様化に取り
Slide 43: 中期経営計画2027の要旨(2/2)
中期経営計画2027の要旨(2/2) 流通事業（続）： • 売買仲介事業では、店舗網は整備済みのため、強靭な店舗フォーマットを確立し、利益率を改善する • 東京23区の賃貸住宅の賃料は、物価より上昇率が高い。特に、当社が得意とするファミリー物件・ コンパクト物件において、その上昇率が高い • ウェルスソリューション事業において、上質な賃貸物件を開発し、富裕層に向けて販売する 管理事業： • 27/3期に売上高62億円を目指す • マンションストック数、管理費はいずれも増加しており、マンション管理市場は安定拡大を続けている • 管理事業においては、高い顧客満足度をベースに、他社管理物件の
Slide 44: 再策定の背景：事業環境の変化
再策定の背景：事業環境の変化 新築分譲マンション事業における建設コストが増加し、販売価格が上昇している 建築費指数の推移*¹ （2015年＝100） 首都圏新築マンション平均価格の推移*² （単位：万円） 130 127.7 9,000 7,972 120 8,000 110 7,000 6,369 100 6,000 5,470 90 5,000 80 0 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 事業環境の変化に対
Slide 45: 再策定の背景：現中期経営計画と今後の見通し
再策定の背景：現中期経営計画*と今後の見通し 事業環境の変化により、分譲事業の仕入れ環境が厳しく、 25/3期以降、分譲事業のボリュームの拡大が想定しにくい状況 23/3期 24/3期 25/3期、26/3期、27/3期 現中期経営計画* 基本方針 評価 評価 今後の事業業績の見通し 建築費高騰などにより、仕入れ環 分譲事業 新規供給の増加 〇 △ △ 境が厳しく、拡大が想定しにくい 人的投資を主に 中古物件に対する需要の増加に 流通事業 した積極投資 〇 〇 ◎ より、市場の成長が続く コア事業の増強と １ 新事業領域への展開 ウェルス ワンストップ 国内外の多様な投資需要により、 ソリ
Slide 46: 基本方針
基本方針 下記の5つを基本方針とする 基本方針 関連セグメント パワーファミリー・富裕層をターゲットとする 分譲事業 １ 商品・サービスを販売 流通事業 分譲事業 ２ 好立地・住まいここちの良い上質な商品を提供 流通事業 ３ 成長が続く中古市場への取り組みを強化 流通事業 ４ 富裕層に好立地・高品質な賃貸マンションを販売 流通事業 管理事業 ５ 利益の安定したマンション管理、賃貸事業を拡大 賃貸事業 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 47: 連結業績目標
連結業績目標 流通事業の成長を加速させ、 最終年度に売上高880億円、営業利益55億円、経常利益41億円とする計画 （単位：百万円） 24/3期 25/3期 26/3期 27/3期 実績 計画 計画 計画 売上高 71,250 79,000 80,000 88,000 分譲事業 49,403 50,000 45,000 47,000 流通事業 15,217 22,100 28,000 33,750 管理事業 5,729 6,100 6,150 6,250 賃貸事業 724 800 850 1,000 営業利益 4,973 4,700 5,100 5,500 （営業利益率） (7.0%) (
Slide 48: 株主還元：配当
株主還元：配当 配当性向30％を目処とし、安定的な利益成長とともに、持続的な配当拡大を目指す 配当の基本的な考え方 配当金の推移 一株当たりの配当金実績（円） 一株当たりの配当金予定（円） 引続き株主価値の向上に努め、 45円 財務体質強化のための内部留保充実 40円 40円 40円 40円 と両立させつつ、安定した配当等を 35円 35円 継続的に実施してまいります。 本中期経営計画期間中については、 配当性向30%を目処とした株主還元 を目指します。 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 26/3期 27/3期 （予想） （予定） （予定） Copyright ©
Slide 49: 株主還元：株主優待
株主還元：株主優待 株式の流動性を確保するため、株主優待制度を継続する予定 保有株式数に応じた株主優待ポイントを贈呈 保有株式数 優待ポイント数 600株～699株 4,000ポイント 700株～799株 6,000ポイント 800株～1,499株 12,000ポイント 1,500株～1,999株 20,000ポイント 2,000株～2,499株 25,000ポイント 2,500株～2,999株 30,000ポイント 「明和地所プレミアム優待倶楽部」詳細はこちら 3,000株以上 50,000ポイント https://meiwajisyo.premium-yutaiclub.jp/ C
Slide 50: 市場環境：利便性の高い立地でのマンション需要の拡大
市場環境：利便性の高い立地でのマンション需要の拡大 分譲事業 当社のターゲット層である、首都圏における世帯年収1,000万円以上の共働き世帯数 は、5年間で89万世帯から125万世帯に拡大 首都圏*¹の30代~50代の 世帯年収1,000万円以上の共働き世帯数（推計*²） 共働き世帯の住宅ニーズ x1.4 時間短縮ニーズ ‒ 利便性の高い、駅近物件 125万世帯 ‒ スーパーやコンビニエンスストアの近さ 89万世帯 ライフスタイルの変化に合わせた住み替え ニーズ 2015年 2020年 首都圏において、パワーファミリーや富裕層は拡大しており、 マンション販売のターゲット層は拡大して
Slide 51: 分譲事業 目標値と施策
分譲事業 分譲事業 27/3期に売上高470億円を確保する 目標値 施策 売上高 （単位：百万円） • エリア戦略を徹底し、土地購入基準厳守 １: • 等価交換・権利調整に積極的に取り組む 厳選した仕入れと 55,000 50,000 16,000 • マンション建替え事業の強化 49,403 仕入れ手法の多様化 50,000 45,000 47,000 14,000 • 不動産M＆Aのパイプライン充実 45,000 40,000 12,000 • 環境共生型住宅の提供（ZEH-Mなど） ２: • 地域貢献、コミュニティの形成支援 富裕層に受け入れられる 35,000 10,000 • お
Slide 52: 分譲事業：上質な住まいの提供
分譲事業：上質な住まいの提供 分譲事業 オリコン顧客満足度ランキングでの評価が上昇中。特に「デザイン」の評価が高い 2024年 オリコン顧客満足度ランキング デザインランキングの推移 新築分譲マンション 首都圏 （単位：位） デザインランキング 1 1 1 1位 住友不動産 2 2 2 3 3 3 2位 三井不動産レジデンシャル ４ ４ ４ 明和地所 ５ ５ 3位 野村不動産 4位 明和地所 ８ 5位 東京建物 2022年 2023年 2024年 デザイン力を高め、パワーファミリー・富裕層に選ばれる商品を作る Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All r
Slide 53: 市場環境：中古マンション市場の拡大
市場環境：中古マンション市場の拡大 流通事業 新築マンションの供給が限られる中、中古マンション市場規模は15兆円にまで拡大 直近3年は、年率23%で成長を続けている 全国 新築・中古マンション市場規模（＝一戸平均価格×戸数の推移） ※暦年ベース （単位：兆円） 20 新築 中古 CAGR +23% 15.2 15 12.2 10.4 10.7 10.1 10 5 4.2 4.5 4.4 4.6 3.5 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 新築マンションの用地は限られており、 好立地の中古マンションへの需要は今後も拡大すると考える 出所：東京カンテイ「新築・中
Slide 54: 流通事業 買取再販
流通事業 買取再販 流通事業 27/3期に売上高200億円を目指す 目標値 施策 売上高 （単位：百万円） • 分譲事業で培ったモノづくりのノウハウ １: を活かし、富裕層に受け入れられる商品 上質なリノベーション 25,000 55,000 づくりを行う 52,500 50,000 マンションの提供 47,500 20,000 45,000 20,000 18,200 42,500 • 買取再販事業の人員を増員し、都心好立 40,000 地での仕入を一層強化する 37,500 35,000 ２: 15,000 14,100 32,500 30,000 ボリュームの拡大 • 仲介業者とのパ
Slide 55: 買取再販：上質なリノベーションマンションの提供
買取再販：上質なリノベーションマンションの提供 流通事業 分譲事業で培ったモノづくりのノウハウを活かし、リノベーションを行っている AFTER 所在地：東京都文京区 間取り／広さ：2LDK＋WIC／102.46 ㎡ 施工時築年数：築20年 販売価格：18,000万円台 買取再販でも、上質な商品をお客様に提供する Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 56: 流通事業 売買仲介
流通事業 売買仲介 流通事業 27/3期に売上高22億円を目指す 目標値 施策 売上高 （単位：百万円） • 人員を増員し、1店舗あたりの人員数を １: 適正にする 5,000 2,000 収益力強化 • 住宅中心から、土地・オフィス・商業施 4,500 設などの取扱いアセットを拡大し、媒介 1,500 4,000 金額の増加を図る 3,500 1,000 3,000 2,500 2,250 500 2,000 1,800 0 1,500 1,200 1,000 974 -500 500 0 -1,000 24/3期 25/3期 26/3期 27/3期 実績 Copyright © MEI
Slide 57: 売買仲介：収益力強化
売買仲介：収益力強化 流通事業 1店舗当たりの人員を増加させることで、店舗の収益力向上を図る 現在の店舗マップ* 1店舗あたりの人員数の計画 既存店舗 24/3期 27/3期 実績 計画 山の手線 クリオマンション 東京都 292棟の実績 人員数 75人 114人 川崎市 店舗数 11店舗 11店舗 横浜市 クリオマンション 1店舗あたりの 湘南エリア 横浜市 257棟の実績 7人 10人 人員数 ※2024年3月末時点 *店舗数：計11店舗（東京都5店舗、神奈川県3店舗、札幌・福岡・名古屋に各1店舗） 店舗網は整備済。計画期間中に店舗フォーマットの強靭化を行い、 店舗の収益性を高める C
Slide 58: 市場環境：賃貸住宅需要の拡大
市場環境：賃貸住宅需要の拡大 流通事業 東京23区の賃貸住宅の賃料の上昇率は、物価の上昇率より高い 特に、ファミリー・コンパクトタイプが顕著に上昇している 東京23区 マンション賃料指数の推移*¹ （2013.Q1=100） 135 ファミリー*² ファミリー 130 コンパクト*² 131.2 消費者物価指数（総合） 125 コンパクト 120 121.7 115 110 105 消費者物価指数（総合） 111.6 100 95 90 Q3 Q3 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4 Q2 Q4 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4
Slide 59: 流通事業 ウェルスソリューション
流通事業 ウェルスソリューション 流通事業 27/3期に売上高115億円を目指す 目標値 施策 売上高 （単位：百万円） • 人員を増員し、仕入を一層強化 １: • 今まで活用できていなかった物件情報を 25,000 16,000 ボリュームの拡大 活用し、小規模物件の開発を強化 14,000 20,000 12,000 ２: • クリオマンションで培った住まいここち 10,000 富裕層に受け入れられる の良い上質な賃貸マンションを開発し、 上質な賃貸マンションを 富裕層に販売 15,000 11,500 8,000 販売 10,000 8,000 6,000 • 好立地の中古一棟リノベ
Slide 60: 市場環境：マンション管理市場の安定した拡大
市場環境：マンション管理市場の安定した拡大 管理事業 マンションストックは着実に拡大し、約700万戸になった 首都圏のマンション管理費もここ5年、年率換算2%以上の上昇を続けている 分譲マンションストック戸数の推移*¹ 首都圏 新築・中古マンションの管理費の推移（70㎡換算ベース） （単位：万戸） （単位：円/月） 700 694 20,000 首都圏（新築）*² マンションストック戸数 685 19,548 675 665 首都圏（築10年以内）*³ 654 CAGR 650 643 19,000 633 +3.4% 622 612 600 18,000 600 589 17,000
Slide 61: 管理事業
管理事業 管理事業 27/3期に売上高62億円を目指す 目標値 施策 売上高 （単位：百万円） • 管理事業における高い顧客満足度をベー １: スに、適正な利益率を確保した他社管理 25,000 16,000 リプレイスの強化 物件の獲得促進 14,000 20,000 12,000 • 「kanri.online*」の導入により、業務 ２: の効率化を図る 15,000 10,000 ICT活用による 8,000 マンション管理の効率化 10,000 6,000 * 当社独自開発のSaaS。詳細は、https://www.kanri.online/ 5,729 6,100 6,150 6
Slide 62: 管理事業：リプレイスの強化
管理事業：リプレイスの強化 管理事業 管理事業において、高い顧客満足度を維持している 2023年 オリコン顧客満足度ランキング「分譲マンション管理会社 首都圏」 管理担当者 小規模*（100戸未満） 1位 三井不動産レジデンシャルサービス 1位 三井不動産レジデンシャルサービス 2位 明和地所コミュニティ 2位 東京建物アメニティサポート 3位 野村不動産パートナーズ 3位 明和地所コミュニティ 顧客満足度を高め、適正な利益率を確保する *「小規模」とは、「回答者」が居住しているマンションの世帯数が100戸未満の規模のマンションを指し、 このマンションに居住、もしくは所有している人を対象と
Slide 63: 賃貸事業
賃貸事業 賃貸事業 27/3期に売上高10億円を目指す 目標値 施策 売上高 （単位：百万円） • 自社開発した新築賃貸物件の一部を賃貸 １: 事業に組み込む 賃貸事業での 5,000 16,000 • 早期に100億円規模の資産ポートフォリ 新築物件の組入れ 4,500 14,000 オの構築を目指す 4,000 12,000 • 保有の賃貸物件で、築30年を過ぎたもの 3,500 ２: は売却を進め、賃貸資産ポートフォリオ 3,000 10,000 資産ポートフォリオの を入れ替える 2,500 8,000 入れ替え 2,000 6,000 1,500 850 1,000 4,000
Slide 64: 連結業績目標（再掲）
連結業績目標（再掲） 流通事業の成長を加速させ、 最終年度に売上高880億円、営業利益55億円、経常利益41億円とする計画 （単位：百万円） 24/3期 25/3期 26/3期 27/3期 実績 計画 計画 計画 売上高 71,250 79,000 80,000 88,000 分譲事業 49,403 50,000 45,000 47,000 流通事業 15,217 22,100 28,000 33,750 管理事業 5,729 6,100 6,150 6,250 賃貸事業 724 800 850 1,000 営業利益 4,973 4,700 5,100 5,500 （営業利益率） (7.0
Slide 65: 中期経営計画2027の概要
中期経営計画2027の概要 「中期経営計画2027」の詳細につきましては、説明資料をご参照ください ▶コーポレートサイト 中期経営計画ページ https://www.meiwajisyo.co.jp/corp/ir/plan/ Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 66: 中期経営計画2027の進捗状況
ZT PRSitH2270gskR MZ
Slide 67: 中期経営計画2027の進捗
中期経営計画2027の進捗* 分譲事業は、25/3期については売上目標の8割の契約を確保済 分譲事業の売上材料は、計画期間中の目標分までは確保済 流通事業 買取再販は、足元では25/3期の売上目標を上回る材料を確保済 管理事業は、他社管理物件のリプレイスが好調で、管理戸数は順調に推移 *中期経営計画2027の進捗については、2024年3月末時点での数値 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 68: 分譲事業 売上目標値に対する進捗状況①
分譲事業 売上目標値に対する進捗状況① 25/3期については中計売上目標の8割が契約済 26/3期の進捗は中計売上目標の約5割 分譲事業 売上目標 ※新築分譲マンションのみ （単位：億円） 売上計上済 中計売上目標 契約残 500 中計売上目標 479 中計売上目標 計画 470 450 契約残 418 契約残 216 24/3期 25/3期 26/3期 27/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 69: 分譲事業 売上目標値に対する進捗状況②
分譲事業 売上目標値に対する進捗状況② 計画期間中の売上材料を確保済 分譲事業 売上材料 ※新築分譲マンションのみ 仕入済 未供給* （単位：億円） 供給済 未契約 契約残 売上計上済 売上材料 売上材料 544 売上材料 中計売上 515 479 480 126 目標 中計売上 中計売上 500 88 目標 目標 450 470 174 268 418 216 24/3期 25/3期 26/3期 27/3期 28/3期以降 材料確保済 材料確保済 材料確保済 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved. *売上計上時期につ
Slide 70: 買取再販 売上目標値に対する進捗状況①
流通事業 買取再販 売上目標値に対する進捗状況① 25/3期の売上となる買取再販の契約を進めている 買取再販 売上目標 （単位：億円） 中計売上目標 中計売上目標 200 182 中計売上目標 141 110 契約残 7 24/3期 25/3期 26/3期 27/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 71: 買取再販 売上目標値に対する進捗状況②
流通事業 買取再販 売上目標値に対する進捗状況② 足元では25/3期の売上材料を確保している 買取再販 売上材料 （単位：億円） 中計売上目標 中計売上目標 200 182 売上材料 150 中計売上 賃貸中* 目標 110 42 141 販売準備中* 63 販売中 契約残 38 7 24/3期 25/3期 26/3期 27/3期 材料確保済 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved. *販売準備中・賃貸中の売上材料については26年3月期以降の販売・売上となることがあります。
Slide 72: ウェルスソリューション 売上目標値に対する進捗状況
流通事業 ウェルスソリューション 売上目標値に対する進捗状況 計画期間中の売上材料確保を順調に進めている ウェルスソリューション事業 売上材料 仕入済 （単位：億円） 契約残 中計売上目標 売上計上済 115 売上材料 80 中計売上 売上材料 65 目標 中計売上 80 目標 65 44 80 26 売上材料 21 5 24/3期 25/3期 26/3期 27/3期 材料確保済 材料確保済 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved. *売上計上時期については仕入時の事業計画に基づいております。
Slide 73: 【参考】分譲事業 売上目標値に対する進捗状況①
【参考】分譲事業 売上目標値に対する進捗状況① 25/3期は、中計売上目標の8割まで進捗 （単位：億円） 25/3期 26/3期 27/3期 計 画 売上高（分譲） 500 450 470 売上計上済（①） － － － 契約残（②） 418 216 － 進 捗 売上計上見込み （①+②） 418 216 － 通期目標に対する 進捗率 83％ 48% － Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 74: 【参考】分譲事業 売上目標値に対する進捗状況②
【参考】分譲事業 売上目標値に対する進捗状況② 計画期間中の売上材料を確保済 （単位：億円） 25/3期 26/3期 27/3期以降 計 売上高（分譲） 500 450 470 画 売上計上済（①） － － － 契約残（②） 418 216 － 供給済 未契約（③） 126 174 － 進 捗 仕入済 未供給（④） － 88 515 売上及び売上材料 （①+②+③+④） 544 480 515 通期目標に対する 進捗率 108％ 106％ 109% 材料確保済 材料確保済 材料確保済 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserve
Slide 75: 【参考】買取再販 売上目標値に対する進捗状況①
【参考】流通事業 買取再販 売上目標値に対する進捗状況① 25/3期の売上となる買取再販の契約を進めている （単位：億円） 25/3期 26/3期 27/3期 計 売上高（流通） 221 280 337 画 うち買取再販 141 182 200 売上計上済（①） － － － 契約残（②） 7 － － 進 捗 売上計上見込み （①+②） 7 － － 通期目標に対する 進捗率 5% － － Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 76: 【参考】買取再販 売上目標値に対する進捗状況②
【参考】流通事業 買取再販 売上目標値に対する進捗状況② 足元では25/3期の売上材料を十分に確保している （単位：億円） 25/3期 26/3期 27/3期 計 売上高（流通） 221 280 337 画 うち買取再販 141 182 200 売上計上済（①） － － － 契約残（②） 7 － － 販売中（③） 38 － － 進 販売準備中（④） 63 － － 捗 賃貸中（⑤） 42 － － 売上及び売上材料 （①～⑤合計） 150 － － 通期目標に対する 進捗率 106% － － 材料確保済 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights
Slide 77: 2025年3月期 連結業績予想
2025年3月期 連結業績予想
Slide 78: 2025年3月期 連結業績予想
2025年3月期 連結業績予想 売上高790億円、営業利益47億円、経常利益36億円、当期純利益25億円を計画 （単位：百万円） 24/３期 25/３期 通期予想 増減 増減率 実績 （2024/5/13公表） 売上高 71,250 79,000 7,749 10.9% 売上総利益 15,532 16,400 867 5.6% （売上総利益率） (21.8%) (20.8%) (△1.0P) － 販管費 10,559 11,700 1,140 10.8% 営業利益 4,973 4,700 △273 △5.5% （営業利益率） (7.0%) (5.9%) (△1.0P) － 経常利益 3,9
Slide 79: 売上高の増減要因（セグメント別）
売上高の増減要因（セグメント別） 流通事業を中心に増収を計画 売上高増減要因の分析 増収要因 減収要因 （単位：百万円） 管理 79,000 +370 （＋7,749） 賃貸事業 調整額 △72 △28 買取再販、売買仲介、 ウェルスソリューション それぞれで増収を計画 71,250 流通 分譲 +6,883 +597 24/3期 25/3期 実績 予想 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 80: 営業利益の増減要因（費目別）
営業利益の増減要因（費目別） 売上の増加に伴い売上総利益は増加するものの、従業員給与のベースアップの実施、 広告宣伝費の期ズレなどにより販管費が増加し、営業利益は47億円と減益を見込む 営業利益増減要因の分析 増益要因 減益要因 （単位：百万円） 販管費の増加 △1,140 4,973 4,700 （△273） 売上総利益の増加 +867 ・給与のベースアップの実施 ・24/3期の分譲マンションの 供給スケジュール遅延に伴う 広告宣伝費の期ズレ ・流通事業における販売強化 などにより、増加を見込む 24/3期 25/3期 実績 Copyright © MEIWA ESTATE Co., L
Slide 81: 分譲事業 主な竣工予定物件
分譲事業 主な竣工予定物件 主な竣工予定物件は下記の通り 東京都中央区 総戸数28戸 神奈川県横浜市 総戸数53戸 福岡県福岡市 総戸数66戸 2025年1月竣工予定 2025年1月竣工予定 2024年8月竣工予定 全戸完売* 全戸完売* 全戸完売* Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved. *2024/3/31時点
Slide 82: 分譲事業 主な竣工予定物件
分譲事業 主な竣工予定物件 主な竣工予定物件は下記の通り 東京都練馬区 総戸数55戸 神奈川県横浜市 総戸数26戸 2024年12月竣工予定 2025年2月竣工予定 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 83: 分譲事業 引渡し予定
分譲事業 引渡し予定 25/3期は物件の竣工が第４四半期に集中（竣工引渡し時に売上計上） →売上高は第４四半期に偏重する計画 25/3期 引渡し予定（戸数ベース） ※新築分譲マンションのみ 962戸 （100.0％） 1Q 2Q 3Q 4Q 279戸 121戸 167戸 395戸 (29.0%) (12.6%) (17.4%) (41.1%) Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 84: 株主還元
== wien
Slide 85: 株主還元：配当
株主還元：配当 25/3期の配当金は、1株当たり40円を予想 配当の基本的な考え方 配当金の推移 一株当たりの配当金実績（円） 一株当たりの配当金予定（円） 引続き株主価値の向上に努め、 45円 財務体質強化のための内部留保充実 40円 40円 40円 40円 と両立させつつ、安定した配当等を 35円 35円 継続的に実施してまいります。 本中期経営計画期間中については、 配当性向30%を目処とした株主還元 を目指します。 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 26/3期 27/3期 （予想） （予定） （予定） Copyright © MEIWA ESTATE Co
Slide 86: 株主優待
株主優待 株式流動性の向上を目的に、株主優待制度を実施している 毎年3月31日時点の保有株式数に応じ、株主優待ポイントを贈呈 保有株式数に応じた株主優待ポイントを贈呈 保有株式数 優待ポイント数 600株～699株 4,000ポイント 700株～799株 6,000ポイント 800株～1,499株 12,000ポイント 1,500株～1,999株 20,000ポイント 2,000株～2,499株 25,000ポイント 2,500株～2,999株 30,000ポイント 「明和地所プレミアム優待倶楽部」詳細はこちら 3,000株以上 50,000ポイント https://meiwaji
Slide 87: お問い合わせ先
お問い合わせ先 明和地所株式会社 経営企画部 TEL 03-5489-2620 E-mail IR8869＠meiwajisyo.co.jp ※ 本資料は情報提供を目的としたものであり、特定の商品についての募集・勧誘・営業等を目的としたものではありません。 ※ 本資料は公表日現在のデータに基づいて作成されています。 ※ 記載されている計画・予想数値等は、本資料作成時点での当社の判断であり、その情報の正確性及び完全性を保証、または約束するものではありません。 また、予告なしに内容が変更、廃止されることがあります。
Slide 88: Fact Sheet
Fact Sheet == wien
Slide 89: 2024年3月期 期末 連結貸借対照表
2024年3月期 期末 連結貸借対照表 （単位：百万円） 23/3期 24/3期 増減 増減率 期末 期末 総資産 116,538 124,215 7,677 6.6% 流動資産 104,242 115,135 10,892 10.4% 現預金 34,147 34,902 754 2.2% 販売用不動産 7,015 16,455 9,439 134.6% 仕掛販売用不動産 61,371 62,257 886 1.4% 固定資産 12,295 9,079 △ 3,215 △26.2% 有形固定資産 7,544 6,724 △ 819 △10.9% 無形固定資産 251 239 △ 12 △4.8
Slide 90: 分譲事業 売上高内訳・売上先行指標
分譲事業 売上高内訳・売上先行指標 （単位：百万円） 23/3期 24/3期 25/3期 増減 増減率 増減 実績 実績 通期予想 売上高 46,327 49,403 3,075 6.6% 50,000 597 分譲マンション 45,591 47,992 2,401 5.3% － － 引渡戸数 841戸 804戸 △ 37戸 △ 4.4% － － 売上総利益率 22.8% 19.2% △3.6P － － － 土地・建物 647 1,346 698 107.9% － － その他 95 63 △ 32 △33.5% － － 仕入高 68,651 53,073 △ 15,577 △ 22.7% －
Slide 91: 流通事業 売上高内訳・営業指標
流通事業 売上高内訳・営業指標 （単位：百万円） 23/3期 24/3期 25/3期 増減 増減率 増減 実績 実績 通期予想 売上高 9,511 15,217 5,705 60.0% 22,100 6,883 買取再販 6,436 11,071 4,635 72.0% 14,100 3,029 引渡戸数 114戸 173戸 59戸 51.8% － － 売上総利益率 13.8% 11.2% △2.7P － － － 売買仲介手数料 823 974 151 18.4% 1,200 226 取扱件数 599件 633件 34件 5.7% － － ウェルスソリューション 2,062 2,698 635
Slide 92: 管理事業 売上高内訳・営業指標
管理事業 売上高内訳・営業指標 （単位：百万円） 23/3期 24/3期 25/3期 増減 増減率 増減 実績 実績 通期予想 売上高 5,512 5,729 216 3.9% 6,100 370 管理委託料収入 4,314 4,614 300 7.0% － － 工事関連 940 897 △ 42 △4.5% － － その他 258 216 △ 41 △16.2% － － 新規管理受託戸数 2,464戸 3,303戸 839戸 34.1% － － 管理戸数 45,759戸 48,940戸 3,181戸 7.0% － － Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. Al
Slide 93: 【参考】ROIC計算式
【参考】ROIC計算式 ROICの計算式は下記のとおり。 連結営業利益×（1－実効税率） ROIC ＝ 投下資本* ＊投下資本は、有利子負債+純資産として、各期の期中平均の値を 用いて算出しています。 （イメージ）連結貸借対照表 資産の部 負債の部 流動資産 流動負債 固定負債 固定資産 投下資本 純資産の部 総資産 負債・純資産合計 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 94: 【参考】WACC（加重平均資本コスト）計算式
【参考】WACC（加重平均資本コスト）計算式 WACCの算出は下記のとおり WACC ＝ （負債コスト×負債比率）＋（株主資本コスト×株主資本比率） 負債コスト 有利子負債利子率×（1-実効税率） 負債比率 有利子負債額/（時価総額+有利子負債額） 株主資本コスト CAPMを用い当社算出* 株主資本比率 時価総額/（時価総額+有利子負債額） *リスクフリーレートは新発国債10年利回り、ベータ値は5年週次、リスクプレミアムはTOPIX変化率をそれぞれ用いています。 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.