China General Plastics Corporation · TWSE:1305
China General Plastics — Q3 2024 Earnings Presentation
22 slides from China General Plastics's earnings presentation, Nov 26, 2024
Slide 1: 2024 華夏法說會
2024 華夏法說會 2024/11/26
Slide 2: 法人說明會議程
華夏海灣塑膠股份有限公司 China General Plastics Corp. 法人說明會 2024/11/26 時間 議 程 報告人 Time Itinerary Reporter 貴賓報到 15:30〜16:00 VIP Registration Q3回顧及Q4展望 吳建興 經理 Review for Q3 & Outlook for Q4 J H Wu, Manager 16:00〜16:30 前三季財務資訊 李俊鋒 經理 Finance Information for Q1~Q3 C F Li, Manager 胡吉宏 總經理 16:30〜17:00 Q&A Otto Hu, Pr
Slide 3: 2024年度市況 Q3回顧及Q4展望
華夏海灣塑膠股份有限公司 2024年度市況 Q3回顧及Q4展望 2024年11月26日 報告人: 吳建興 經理 3
Slide 4: 2024年Q3回顧: PVC上游原料
2024年Q3回顧: PVC上游原料 乙烯 中國財政及消費刺激措施頻出，但提振經濟效果有限，製造 業PMI連月萎縮、乙烯衍生物及五大泛用塑膠需求疲軟，裂解廠維 持低操作率仍難阻東北亞乙烯價格走跌，創近一年來低點。 EDC 全球鹼氯廠先後傳出意外停俥訊息，低開工影響EDC產出， 美國 Q3 EDC出口量年減逾 13%，供應趨緊致使供應商不輕易低售 。而買家憂心下游需求的不確定性、多隨需採購，亞洲EDC價格走 低小幅震盪。 VCM 全球PVC行情受中國出口競銷壓抑，亞洲部分VCM廠因毛 利不佳而延長歲修、非計畫性停俥及降產因應，致整體供應減少。 但隨PVC行情下跌，壓迫VCM價格不漲反
Slide 5: 2024年Q3回顧: PVC綜合市況
2024年 Q3回顧: PVC綜合市況 中國五大泛用塑 膠產能過剩外溢國際市場情勢加劇。其中PVC設置檢修 段落，開工率亦上揚(73~80%)，但中國宏觀經建疲弱，下游塑膠加工業 低迷，房產餘屋去化及營建新開工面積年比雙減，拖累國內PVC需求。 庫存居高，期貨下滑偏空。受益BIS延期及去化庫存壓力而積極出口，前 九月出口量同比成長10%。 印度季風干擾，壓抑管材及基建剛性需求，但亞洲運價急跌、BIS實施延 後、臨時ADD傳言、中貨庫存壓力以低價傾銷，買家投機輸入，致Q3 PVC進口量仍龐大，季度年增4.3%。周邊孟加拉自政治動亂中逐步復甦 ，影響金融、物流，PVC需求轉緩。東南亞雨季及
Slide 6: 2024年Q3回顧: 產品整體銷貨
2024年Q3回顧: 產品整體銷貨 本公司2024 年前三季合併銷貨淨額為新台幣 85 億 4 仟 3 百萬元， 較去年同期減少 19 億 4 仟 3 百萬元 ( 19%↓)。 前三季產品別銷售量(仟噸) 2024 2023 增(減) VCM/PVC 233 294 -61 PVC製品 29 34 -5 鹼氯 100% 44 41 3 合 計 306 369 -63 6
Slide 7: 價格趨勢 - 原油及乙烯
價格趨勢 - 原油及乙烯 單位:US$/桶 WTI 單位:US$/噸 CFR NEA (Platts) 130 1,500 原油 乙烯 110 1,300 90 1,100 70 900 50 700 30 500 10 300 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21 Jan-22 Apr-22 Jul-22 Oct-22 Jan-23 Apr-23 Jul-23 Oct-23 Jan-24 Apr-24 Jul-24 Oct-24 7
Slide 8: 價格趨勢 - PVC / VCM / EDC
價格趨勢 - PVC / VCM / EDC 單位:US$/噸 CFR NEA (Platts) 1,950 1,800 EDC VCM PVC 1,650 1,500 1,350 1,200 1,050 900 750 600 450 300 150 0 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21 Jan-22 Apr-22 Jul-22 Oct-22 Jan-23 Apr-23 Jul-23 Oct-23 Jan-24 Apr-24 Jul-24 Oct-24 8
Slide 9: 2024 Q4展望: 乙烯
2024 Q4展望: 乙烯 能源機構數度下調全球原油消費增速預測，中國原油進口、煉油加 工量滑落，加上全球製造業放緩，中國過溢的石化產能更受下游石 化產品需求低迷而影響操作。目前亞洲裂解廠產能操作保守，亞洲 乙烯行情有望支撐。 美國裂解廠陸續自歲修及事故中恢復供應，乙烯出口價自高點快速 下修約 38%，重啟套利空間並帶動出口量回升，惟近期國際運價 波動，削弱遠洋貨源採購吸引力。 國際油價創近三年低點，OPEC+再度延長減產企圖穩定價格。惟 全球經濟成長走緩及受中國政策影響，增添石化下游產品需求變數 ，預期乙烯衍生物及相關塑膠業需求仍續疲軟，行情震盪為主。 9
Slide 10: 2024 Q4展望: EDC / VCM
2024 Q4展望: EDC / VCM EDC 亞洲鹼價受惠煉鋁需求帶動上揚，創下年度高點，有望激 勵鹼氯操作率提升，加上南韓新增EDC產能將於年底投產，預期 EDC供應量增加；受中國經濟增速放緩影響，下游VCM/PVC需 求轉淡，現貨EDC買家觀望情緒濃厚，EDC後市價格震盪偏空。 VCM 中國政府宣布追加貸款投放量及補貼老屋改造，凸顯穩定 房市及經濟之決心，未來政策的落實將有助VCM/PVC需求持穩 ，市場關注印度反傾銷稅率裁定及已延緩的BIS後續進度對PVC 主要出口國之影響，並將牽動VCM市場變化。 10
Slide 11: 2024 Q4展望: PVC供給面
2024 Q4展望: PVC供給面 中國泛用塑膠持續高開工率，產銷失衡，供給過剩情勢未改。鹼 氯Q4操作率提升(↑82.2%)，PVC檢修小及新產能投入，冬季開工 率可在↑80%。電石及VCM成本小幅回落但仍居高，下游淡季， PVC社會庫存居高，去化放緩。 Q4原油及輕油價格下滑，乙烯堅挺，亞洲裂解廠負利差收斂，惟 下游衍生物及PVC需求不明朗， Integrate PVC廠上游原料成本仍 居高，冬季維持常態開工，控制庫存水位，維護毛利為主。 美國Q4部分廠商去瓶頸完成，颶風季尾，拉高運轉供給寬鬆。整 體庫存快速累積。受歐洲/印度反傾銷，開出產能以內需及拉美、 非、東南亞為主。 1
Slide 12: 2024 Q4展望: PVC需求面
2024 Q4展望: PVC需求面 大陸官方推動連串刺激經濟政策，企圖救房市，促經濟、挽GDP目標、批 准十兆人民幣用以地方政府債務置換。惟製造業PMI連月收縮，房產開工 未有復甦，以內需PVC產業鏈需求來看呈短空長多跡象，遠期期貨曲線預 測呈上揚趨勢。出口因運價調漲、印度反傾銷初裁稅率偏高及BIS執行在 即，為庫存去化，出口市場轉以東南亞及遠洋區開拓。 雨季結束，印度農業、管材及基建需求展開，惟前期進口貨源偏多及供應 充 足 、 運 價 上 漲 及 ADD 初 裁 ， 印 方 備 料 稍 延 。 但 隨 季 末 庫 存 下 降 及 ADD/BIS屆臨實施，非中美貨源，可望強勁需求波段
Slide 13: 智慧生產、永續經營
智慧生產、永續經營 基礎建設 製程智能化 • 物聯網佈建 AI技術找出製程與設備 彈性製造 • Data Lake，Data 智能工廠 Baseline與Boundary AI技術產生智慧排程 • 生產設備自動化 雙軸轉型 Warehouse建置 生產管理數位化 • 異質系統整合 目標 目標 永續經營 • 異質資料整合 目標 製程Variance最小 因應產品少量多樣 新廠First Time Right 資料收集更完整 製程可控性、可預測 提升生產效能 目標 資訊流自動化 性提升 降低生產成本與耗能 提升營運效能 使作業流程成為Data 提升產品良率 提升管理決策準確性
Slide 14: 專利高質化新產品(1/2)
專利高質化新產品(1/2) 單位: kg/yd 降溫皮 透光皮 安全座椅皮 抗病毒(醫療床) 降溫皮 透光皮 安全座椅皮 抗病毒(醫療床) 122,801 12,287 31,172 1,977 14
Slide 15: 專利高質化新產品(2/2)
專利高質化新產品(2/2) 汽車腳踏墊 單位: kg/yd 止滑皮 防水膜/水池布 汽車腳踏墊 防水膜/水池布 止滑皮 切割板 切割板 26,122 13,780 1,953 6,430 15
Slide 16: 2024年前3季財務報告
華夏海灣塑膠股份有限公司 2024年前3季財 務 報 告 2024年11月26日 報告人: 李俊鋒 經理 16
Slide 17: 2024年前3季產品別銷售金額
2024年前3季上產品別銷售金額 (NT$佰萬元) 17
Slide 18: 合併損益表
合 併 損 益 表 單位: NT$佰萬元，惟每股盈餘為元 2024 2023 增(減) 2023 2022 2021 前3季 前3季 率 年度 年度 年度 銷貨收入 8,543 10,486 -18.5% 13,707 17,637 20,222 銷貨成本 8,308 9,040 -8.1% 12,030 16,959 15,181 銷貨毛利 235 1,446 -83.7% 1,677 678 5,040 毛利率 2.8% 13.8% 12.2% 3.8% 24.9% 銷管研費用 810 921 -12.1% 1,217 1,662 1,723 營 業 淨 利 (損 ) -575 525 -
Slide 19: 財務比率分析(合併財報)
財務比率分析(合併財報) 2024 2023 2023 2022 2021 前3季 前3季 年度 年度 年度 營業利益率(%) -6.7 5.0 3.4 -5.6 16.4 純益率(%) -4.4 4.1 2.9 -1.9 13.0 負債占資產比率(%) 47 41 42 40 30 流動比率(%) 133 222 204 217 264 速動比率(%) 83 139 127 129 152 平均收現日數 34 36 34 36 36 平均售貨日數 81 75 77 61 52 19
Slide 20: 免責聲明
免 責 聲 明 本次座談會發表內容，僅為迄今之資訊， 未來如有進一步發展或調整，本公司將另 依法公開訊息，但不更新或修正本簡報。 本報告中的內容，並非投資建議。 20
Slide 21: Thank You
華夏海灣塑膠股份有限公司 China General Plastics Corp. 以上報告 Thank You 2024/11/26 同心協力 共創榮景 21
Slide 22: Q&A
華夏海灣塑膠股份有限公司 China General Plastics Corp. 法人說明會 Q&A 2024/11/26 同心協力 共創榮景 22
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