Ichigo Inc. · TSE:2337

Ichigo — FY2016 Earnings Presentation

63 slides from Ichigo's earnings presentation, Apr 19, 2016

  1. Slide 1: 2016年2月期 決算説明資料

    いちご （2337） ICHIGO 2016年2月期 決算説明資料 April 19, 2016 いちごグループホールディングス株式会社 Ichigo Inc. © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. www.ichigo.gr.jp

  2. Slide 2: © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved.

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  4. Slide 4: 日本を世界一豊かに。いちごの経営理念

    日本を世界一豊かに。 その未来へ心を尽くす一期一会の「いちご」 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved.

  5. Slide 5: 熊本地震で被災された皆様へ

    熊本県熊本地方を震源とする地震により被災された皆様へ 熊本県熊本地方を震源とする地震により被災された皆様には、 心よりお見舞い申し上げます。 私たちいちごグループの役職員一人一人は、被災者の救済および 被災地域の一日も早い復旧を心よりお祈り申し上げております。 いちごグループ © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 5

  6. Slide 6: 目次

    目次 「いちご」ブランドの訴求に向けて 新中期経営計画 「Power Up 2019」  商号変更、新たな企業理念（Mission）の策定、  新中期経営計画 「Power Up 2019」 セグメント名の改称 “成長と深化”  累進的配当政策（Progressive Dividend Policy）の導入 2016年2月期 連結業績  「心築」を軸としたいちごの事業モデル  営業利益、経常利益、当期利益1.9倍 （前期比）  2017年2月期 通期業績予想  2回の上方修正を上回る業績を達成  2017年2月期 通期業績予想内訳  各セグメントにおける損益内訳  中計「S

  7. Slide 7: 「いちご」ブランドの訴求に向けて

    「いちご」 ブランドの訴求に向けて © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 7

  8. Slide 8: 商号変更、新たな企業理念の策定、セグメント名の改称

    商号変更、新たな企業理念（Mission)の策定、セグメント名の改称  「いちご株式会社」への商号変更 （2016年9月1日付、2016年5月開催株主総会決議）  “Simple Is Powerful”の概念のもと、国内外における「いちご」ブランドの訴求  子会社の「いちご不動産投資顧問株式会社」もインフラファンド市場への投資法人上場を 目指すにあたり、同概念から「いちご投資顧問株式会社」へ同日付商号変更を予定  新たな経営理念（Mission）の策定  日本社会の一員として、国民のために果たすべき役割を経営理念として定め、商号の由来 である「一期一会」の心得のもと、この実現を最大

  9. Slide 9: 2016年2月期 連結業績

    2016年2月期 連結業績 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 9

  10. Slide 10: 営業利益、経常利益、純利益1.9倍（前期比）

    営業利益、経常利益、純利益1.9倍（前期比） ■ 2016年2月期 連結業績 （単位：百万円） 2015/02 2016/02 前期比 通期予想 区分 達成率 通期業績 通期業績 増減 （期首設定） 売上高 42,705 49,699 +16.4% 45,000 110.4% 売上総利益 12,166 19,863 +63.3% 16,500 120.4% 営業利益 8,189 15,417 +88.3% 11,700 131.8% 経常利益 7,255 13,889 +91.4% 10,250 135.5% 純利益 6,761 12,925 +91.2% 9,150 141.3% 1株あたり

  11. Slide 11: 2回の上方修正を上回る業績を達成

    2回の上方修正を上回る業績を達成 2015年10月、2016年1月の2回、業績予想を上方修正し、通期業績結果は 1月の上方修正をさらに上回る ■ 2016年2月期 業績予想修正の推移 （単位：百万円） 2016/02 業績予想修正 2016/02 区分 期首業績予想 2015年10月修正 2016年1 月修正 連結業績実績 売上高 45,000 47,000 49,000 49,699 営業利益 11,700 14,000 14,800 15,417 経常利益 10,250 12,400 13,200 13,889 純利益 9,150 11,000 12,000 12,925 1株あたり純利益

  12. Slide 12: 各セグメントにおける損益内訳

    各セグメントにおける損益内訳 アセットマネジメントのセグメント利益が前期比3.7倍、「心築」が前期比1.6倍 クリーンエネルギーについては、売電収入が前期比2.7倍 （単位：百万円） 外部売上高 セグメント利益（営業利益） 各セグメントにおける セグメント内訳 2015/02 2016/02 2016/02 2015/02 2016/02 2016/02 損益（ 粗利ベース）の主な要因 増減 達成率 増減 達成率 ※（ ） カッコ内前年同期比増減 通期（ 前期） 通期（ 実績） 通期（ 予想） 通期（ 前期） 通期（ 実績） 通期（ 予想） ・期中運用フィー REIT：1,047（+288）、

  13. Slide 13: 中計「Shift Up 2016」の達成状況

    中計「Shift Up 2016」の達成状況  全経営指標（KPI）を達成 中期経営計画「Shift Up 2016」：2014年2月期～2016年2月期 売上総利益 25.86円 営業利益 （単位：百万円） 19,863 当期純利益 EPS 計画 15,500 7.0倍 13.58円 15,417 成長 12,166 12,925 11,500 11,400 9.83円 9,050 8,189 7,400 7,435 7,700 6,761 6,040 4,974 EPS 4,000 4,526 3.66円 3,900 3,912 1,844 1,637 2013年2月期 2014年2月期

  14. Slide 14: 持続的な成長企業を目指して

    持続的な成長企業を目指して © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 14

  15. Slide 15: いちごホテルリート（3463）の新規上場

    いちごホテルリート（3463）の新規上場 ビジネス、観光に優位性を有する好立地ホテルにより構成されるホテル 特化型J-REIT（いちごホテルリート）を2015年11月30日付で上場  中期的に継続が見込まれるインバウンド需要を受け、順調にスタート  不動産価値向上後の物件譲渡に伴い、第3四半期に約60億円の譲渡益を計上  9物件 204億円の資産でスタートしたが、早期に投資主価値向上に寄与する 資産規模の拡大を志向  スポンサーとして、成長エンジンとなりうるホテル物件の大規模取得と並行して、 価値向上についても進行中 — 2016年2月期 取得件数 ： 16件 308億円 （その他高確

  16. Slide 16: いちごオフィスリート（8975）の成長サポート

    いちごオフィスリート（8975）の成長サポート  オフィス特化型リートへ転換し、「いちごオフィスリート投資法人」へと 商号を変更（2015年9月）  当社にて取得した中規模オフィスのポートフォリオのうち、オフィスリートの 投資対象となりうる13物件で組成した匿名組合出資に優先交渉権を付与  13物件のうち5物件については、オフィスリートへ譲渡（2016年5月）  いちごオフィスリートの匿名組合投資対象物件 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 16

  17. Slide 17: 「心築」による収益性の高い物件譲渡の実現

    「心築」による収益性の高い物件譲渡の実現 2016年2月期累計の物件譲渡（18件 314億円）の物件価値向上は約80億円 （物件価値向上率は加重平均 +34.1%） ■ 2016年2月期累計の物件譲渡（18物件） 【保有期間別内訳】 平均保有期間 物件価値向上 （加重平均） +20.5% 物件価値向上 +25億円 1年7ヵ月 +34.1% +80億円 譲渡価格合計 1年未満 取得価格合計 120億円 145億円 平均保有期間 （7物件） （加重平均） （7物件） 7ヵ月 譲渡価格合計 取得価格合計 314億円 物件価値向上 +48.5% +55億円 （18物件） 234億円 （18物件） 譲渡

  18. Slide 18: 「心築」価値向上の事例 ① ホテルの価値向上

    「心築」価値向上の事例 ① ホテルの価値向上 効果的かつ戦略的なリノベーションの実施とオペレーションマネジメントの強化により、 NOIが飛躍的に向上、ホテルリートへの譲渡価格は取得時のおよそ3倍に上昇  2014年2月、京都四条通り沿いに所在し、観光名所に抜群のアクセスを誇る好立地ホテルを取得  当ホテルの本来の価値を引き出すべく全客室改装、外壁補修等のリノベーションを 実施（コスト：取得価格の約11%）し、オペレーターも変更の上、「リブランド」を実現  2014年6月のリニューアルオープン後、客室稼働率は毎月100%前後の高水準を維持 ‒ ADR（平均客室単価）：取得時想定 +26%

  19. Slide 19: 「心築」価値向上の事例 ② テナントとのWin-Win

    「心築」価値向上の事例 ② テナントとのリレーションを通じたWin-Winの価値向上 不動産ノウハウを活用し、価値向上を実現  東急東横線「代官山」駅徒歩1分という、好立地に所在する商業ビル（地下1階付3階建）  後付けで増設された外階段が消防法等の条例に違反しており、是正（＝遵法性の治癒）が必要  外階段を適法化した結果、各フロアの導線を確保できたことから、入居テナントと交渉し、 屋内階段の撤去、従来は共用部であった屋内階段ならびに廊下部分の 撤去された屋内階段 ならびに増加した貸室部分 貸室化を実現  貸室面積の拡大（12%増）と貸室の整形化を実現すると共に、 好立地などを背景に賃

  20. Slide 20: 高い資本効率と安定収益の拡大

    高い資本効率と安定収益の拡大 適切なバランスシート管理および運用J-REITとの連携取得により 高ROEと安定収益の拡大を実現 2016年2月期累計の物件取得： 合計 55件 1,262億円 当社取得：45件 856億円、いちごオフィス直接取得：10件 405億円 ※当社取得後リート売却分は当社取得として計上 （対象：いちごオフィス 3件 52億円、いちごホテル 9件 204億円） ■ 保有資産の状況（2016年2月末時点） いちご（2337） いちごオフィス（8975） 108件 1,847億円 76件 1,651億円 1Q取得 12件 440億円 1Q取得 2Q取得 4件 57億円 29件

  21. Slide 21: いちごメガソーラーの全国展開 ①

    いちごメガソーラーの全国展開 ① 地域経済振興と環境に優しいメガソーラー事業により地域活性化 いちご遠軽東町ECO発電所 （1.24MW） ■ 売電開始もしくは開発確定 いちご元紋別ECO発電所 いちご遠軽清川ECO発電所 （1.40MW） （1.12MW） 35発電所（約112MW） いちご安平遠浅ECO発電所 いちご湧別芭露ECO発電所 （1.17MW） （0.80MW） 現時点売電開始済 いちご室蘭八丁平ECO発電所 いちご中標津緑ヶ丘ECO発電所 26発電所（約45MW） （1.24MW） （1.93MW） いちご浜中牧場鶴児平ECO発電所 いちご別海川上町ECO発電所 いちご東広島西

  22. Slide 22: いちごメガソーラーの全国展開 ②

    いちごメガソーラーの全国展開 ② いちごメガソーラーの分散状況 北海道電力 買取価格（税抜） 12.2MW 40円：20発電所、34MW 36円：09発電所、68MW 32円：06発電所、10MW 東北電力 4.6MW 東京電力 (2.3MW) 56.8MW 開発中＋売電開始 中国電力 18.9MW 売電開始 沖縄電力 8.4MW (7.5MW) 九州電力 1.4MW 中部電力 3.2MW 四国電力 6.1MW (2.0MW) (1.8MW) 2016年4月19日現在 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 22

  23. Slide 23: いちごメガソーラーの全国展開 ③

    いちごメガソーラーの全国展開 ③ いちごメガソーラーの分散状況 売電開始もしくは開発確定：35発電所（約112MW） ※売電開始は2016年2月末時点、出力量（MWベース）の分散状況  電力会社別  買取価格別  売電実績の有無（2016年2月末） 中部 九州 東北 3% 1% 4% 32円 四国 売電開始 売電 9% 5% まで2年超 実績有 40円 9% 沖縄 30% （1年超） 8% 26% 売電 1～2年 実績有 北海道 東京 以内に （0.5～ 11% 51% 稼働 1年） 41% 4% 0.5～1年 売電実績 36円 中国 以内に 有 61% （～0.5年） 17% 稼働 0

  24. Slide 24: 強固な事業モデルを支える財務の健全性

    強固な事業モデルを支える財務の健全性 ■ 加重平均適用金利および平均借入期間の推移（コーポレート借入金のみ） （金利） 3.0% 11.0年（期間） 加重平均適用金利 2.56% 平均借入期間 9.0年 2.5% 9.0年 2.22% 8.7年 1.96% 2.0% 7.0年 5.9年 1.71% 4.7年 1.5% 5.0年 1.41% 3.6年 1.0% 3.0年 2012年2月期末 2013年2月期末 2014年2月期末 2015年2月期末 2016年2月期末 14%（41億円） 8%（49億円） 10%（103億円） 100% 21%（19億円） 21%（15億円） 短期 長期 86%

  25. Slide 25: 新中期経営計画 「Power Up 2019」

    新中期経営計画 「Power Up 2019」 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 25

  26. Slide 26: 新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ①

    新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ①  “成長と深化”  「Shift Up 2016」に続く、新中期経営計画「Power Up 2019」を策定  “成長と深化”により持続的に成長を果たし、企業力をさらに深堀し、次の成長エンジンへ  前中期経営計画同様、目標数値を上回る成長の実現と株主価値の最大化を目指す  「Power Up 2019」の経営指標（KPI） 2016年2月期 2017年2月期 2019年2月期 2016年2月期 区分 （実績） （予想） （ 計画） 対比成長率 営業利益（ 百万円） 15,417 18,500 25,000 +62.2

  27. Slide 27: 新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ②

    新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ② 【経営指標（KPI）】 「Power Up 2019」：2017年2月期～2019年2月期 営業利益 29.00円 当期純利益 EPS （単位：百万円） 25.86円 3年間で 営業利益 1.6倍成長 25,000 15,417 12,925 “成長と深化” 14,800 2016年2月期（実績） 2019年2月期 資本効率 自己資本利益率（ROE）：15%以上 株主還元 株主資本配当率（DOE）：3%以上 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 27

  28. Slide 28: 「JPX日経インデックス400」の継続組み入れおよび上位200社目標

    新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ③ 「JPX日経インデックス400」の継続組み入れおよび上位200社目標 投資家にとって投資魅力の高い会社により構成される新しい株価指数である、 JPX日経インデックス400において以下の目標を設定 2019年8月の定期入替時まで継続的に組み入れられること 新中期経営計画最終年度である2019年8月においては、選定銘柄における総合スコア 上位200社にランキングされること※ ※ 「JPX日経インデックス400」の【総合スコア算定方法】 毎年6月最終営業日を基準日とし、基準日から起算して直近3年間の売買代金合計額の順位1,200

  29. Slide 29: 新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ④

    新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ④ 【重点施策】 収益性 持続性 ・持続的成長を可能とする、財務安定性の ・新投資法人のインフラファンド市場への上場 さらなる強化と収益力向上 （3） 財務基盤の強化 ・借入の無担保化および長期化、借入コスト低減、 ・いちごオフィスリート（8975）およびいちごホテル リート（3463）の持続的成長を支援 格付取得、社債発行等の幅広い財務施策の （1）本業のさらなる強化 推進 と深化による強力な ・高機能、安心、安全、環境に優しい不動産を 収益基盤の構築 提供するため、エンジニアリングチームを強化 ・不動産収益の最大化を図るための

  30. Slide 30: 累進的配当政策の導入

    累進的配当政策（Progressive Dividend Policy）の導入  今後の株主還元の基本方針 「累進的配当政策」の導入  各年度の1株あたり配当金（DPS）の下限を前年度1株あたり配当金額とし、原則として 「減配しない」ことにより、配当の成長を図るとともに、将来の配当水準の透明性を高める  株主資本を基準とした「株主資本配当率（DOE） 3%以上」を採用することにより、 配当のさらなる安定化を図る ※ 「配当性向」は期ごとの純利益に連動するため変動率が高い一方、株主資本配当率 （DOE）は配当の安定性が確保される  「累進的配当政策」について  累進的配当政策とは、企業

  31. Slide 31: 「心築」を軸としたいちごの事業モデル

    「心築」を軸としたいちごの事業モデル いちごの技術とノウハウを活用し、一つ一つの不動産に心をこめた丁寧な 価値向上を図り、新しい不動産価値を創造 「 心築 」機能を軸とした事業モデル 再生エネルギー 太陽光発電所 取得 インフラファンド （取組開始） 売却 オフィス いちごオフィス 「心築」 不動産 外部 リート（8975） 不動産 ホテル 新しい価値 を創造 売却 いちごホテル リート（3463） 取得 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 31

  32. Slide 32: 2017年2月期通期業績予想

    2017年2月期通期業績予想  営業利益は2016年2月期比+ 20.0%、経常利益は+18.1%の増益見込み  一方で、税負担率の上昇により、当期純利益は+2.9%に留まる見込み ■ 2017年2月期 業績ならびに配当予想 （単位：百万円） 2017/02 2016/02 前期比増減率 区分 連結業績（ 予想） 連結業績（ 実績） （ 予想） 売上高 125,600 49,699 +152.7% 営業利益 18,500 15,417 +20.0% 経常利益 16,400 13,889 +18.1% 純利益 13,300 12,925 +2.9% 1株あたり純利益 26.43円 25.86

  33. Slide 33: 2017年2月期 通期業績予想内訳

    2017年2月期 通期業績予想内訳 （単位：百万円） 外部売上高 セグメント利益（ 営業利益） セグメント内訳 2017/02 2016/02 前期比増減 2017/02 2016/02 前期比増減 連結業績予想 連結業績（ 実績） （ 予想） 連結業績予想 連結業績（ 実績） （ 予想） アセットマネジメント 5,079 5,067 +0.2% 2,386 2,879 △17.1% 「 心築」 109,297 42,944 +154.5% 13,530 12,629 +7.1% クリ―ンエネルギー 11,152 1,628 +584.7% 2,608 323 +705.0% その他 71 5

  34. Slide 34: Appendix ： 財務データ等

    Appendix ： 財務データ等 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 34

  35. Slide 35: 「心築」モデルの社会的意義

    「心築」モデルの社会的意義 建物を「壊す」から建物の価値を活かし、「心で築く、心を築く」を信条とした「心築」へ  ソフト面、ハード面において、いちごの不動産技術、運用ノウハウを活用し、 一つ一つ丁寧に、誠意あるバリューアップにより新たな価値を提供  「心築」することにより、不動産の経済耐用年数の長期化、質の向上を図る → 「サステナブル不動産」、「サステナブル社会」へ貢献 「心で築く、心を築く」 「心築」 ・建物改修、修繕 ・遵法性の治癒 ・耐震補強 ・環境化、省エネ化 ・テナント満足度向上 ・美観、快適性の向上 ・建物管理仕様の質向上 等 「壊す」 日本の 高効率 既存ストックの 有効活

  36. Slide 36: 「心築」による価値向上の手段およびリターンイメージ

    【参考】 「心築」による価値向上の手段およびリターンイメージ  「心築」による価値向上の典型的な手段  建物美観や居住性向上、省エネ化、テナントサービスの質向上、建物の環境性能向上、 新規テナント誘致、遵法性治癒、耐震強化等  NOI（純収益）利回り 5.5%、物件価格 20億円の不動産を取得する場合  借入条件 LTV（資産に対する借入割合） 70%、金利 1.5%  保有期間 3年間、保有中に0.5億円かけて、貸床面積の拡大や動線改善等によるテナント 売上向上を図り、賃料UP等のバリューアップを実現、NOIを20%向上した上で売却 【取得時】 ・（年間NOI 110百万円）－（年

  37. Slide 37: 「時価ベースB/S」および「リスクベースB/S」

    【参考】 「時価ベースB/S」および当社帰属リスクの「リスクベースB/S」 時価ベース連結バランスシート 合計：2,799億円（総資産2,517億円+含み益281億円） ノンリコースローン ノンリコースローン 関連負債等 関連資産 662億円 リスクベースバランスシート 842億円 総資産： 1,855億円 ノンリコースローン 関連当社出資等 180億円 現預金 222億円 負債 現預金 222億円 1,842億円 営業貸付金13億円 コーポレートローン 営業貸付金13億円 コーポレートローン 負債 営業投資有価証券17億円 営業投資有価証券17億円 1,047億円 1,047億円 1,180

  38. Slide 38: 保有資産（不動産投資）における含み損益

    保有資産（不動産投資）における含み損益 鑑定評価額ベースの含み益は約280億円 ■ 自己保有資産の含み損益 （単位：百万円） 簿価 Cap Rate（簿価ﾍﾞｰｽ） 直近鑑定評価額 地域 NOI 含み損益 （2016年2月末） NOI / 低価法適用後 （2016年2月末） 東京 88,288 4,948 5.7% 102,862 +14,574 東京以外 92,499 5,913 6.6% 105,630 +13,131 合計 180,786 10,861 6.1% 208,492 +27,706 ※ Cap Rateは、各案件における個別の Cap Rate平均値を適用 ※ NOI未発生の

  39. Slide 39: セグメント構成

    セグメント構成 J-REITおよび私募不動産ファンド等、いちごグループが運用する不動産に 対し、資産価値向上、投資家利益の最大化を目的として、投資対象不動産の発掘、 アセットマネジメント 資金調達、期中運営、プロパティマネジメント（PM）、ファシリティマネジメント（FM）、 物件売却等を行う事業 私たちの信条「心で築く、心を築く」のもと、新しい不動産価値を創造する事業 不動産の保有期間中の賃料収入を享受しつつ、いちごの不動産技術、ノウハウを 「心築」 最大限に活かすことで資産価値の向上を図り、ストック収益の向上および売却に よるフロー収益の獲得等、高い収益性を目指す 不動産の新たな有効活用、わ

  40. Slide 40: バランスシート 主な資産の勘定科目別セグメント内訳

    バランスシート（B/S） 主な資産の勘定科目別セグメント内訳 （単位：百万円） 2016/02 期末 前期比 上場株式 区分 2015/02 期末 時価 含み損益 B/S計上 外部持分 （増減） 含み損益（※2） 現預金 19,383 28,779 897 +9,396 28,779 - 営業貸付金「心築」 2,330 1,324 - △ 1,006 1,324 - 営業投資有価証券 1,965 1,784 - △ 181 1,784 - +2 「心築」 638 844 - +206 844 - その他 1,327 939 - △ 388 939 - +2 販売用不動産「心築」 109,769

  41. Slide 41: バランスシートにおけるセグメント別勘定科目内訳

    バランスシート（B/S） におけるセグメント別勘定科目内訳 （単位：百万円） 営業投資 販売用 有形 無形 投資 セグメント 現預金 営業貸付金 その他 資産合計 有価証券 不動産 固定資産 固定資産 有価証券 アセットマネジメント 476 - - - 39 1,634 - 466 2,617 「心築」 12,723 1,324 844 172,833 15,897 175 - 3,254 207,053 クリーンエネルギー 1,049 - - - 15,560 532 - 988 18,131 その他（※） 14,530 - 939 - 48 31 5,486 2,918 23,954 合計

  42. Slide 42: 損益ハイライト（内訳）

    損益ハイライト（内訳） （単位：百万円） 外部売上高 売上総利益 前年同期比 セグメ ント 内訳 増減 2015/02（通期） 2016/02（通期） 増減 2015/02（通期） 2016/02（通期） 増減 （売上総利益） ア セット マネジ メ ント 3,967 5,067 +1,099 1,786 3,281 +1,494 +83.6% アセットマネジメントフィー 1,312 1,670 +357 1,224 1,658 +434 +35.5% PM / BM 収入 2,503 2,201 △302 430 492 +62 +14.6% その他 151 1,195 +1,043 132

  43. Slide 43: 2016年2月期 通期連結業績予想に対する実績（内訳）

    2016年2月期 通期連結業績予想に対する実績（内訳） （単位：百万円） ン 2016/02 通期実績（12M） 2016/02 通期業績予想（期首） 業績予想修正（2016年1月） セグメ ント 内訳 外部 売上 外部 売上 外部 売上 達成率 達成率 営業利益 達成率 営業利益 営業利益 売上高 総利益 売上高 総利益 売上高 総利益 ア セット マネジ メ ント 5,067 107.5% 3,281 114.8% 2,879 134.5% 4,713 2,857 2,140 5,037 3,284 2,788 アセットマネジメントフィー 1,670 102.9% 1,658 103.3%

  44. Slide 44: アセットマネジメント

    アセットマネジメント 全体の期中運用フィー料率は高水準を維持し、効率的かつ安定的な収益を獲得 2012年2月期 2013年2月期 2014年2月期 2015年2月期 2016年2月期 区分 項目 （12M） （12M） （12M） （12M） （12M） いちごオフィスリート 運用資産残高（期末） 1,061億円 1,043億円 1,205億円 1,238億円 1,651億円 （公募） 期中運用フィー料率（平均） 0.61% 0.63% 0.65% 0.65% 0.64% 期中運用フィー粗利（実績） 719百万円 663百万円 733百万円 759百万円 1,016百万円 いちごホテルリート

  45. Slide 45: 自己保有資産 不動産ポートフォリオ

    【自己保有資産】 不動産ポートフォリオ（2016年2月末現在） 首都圏および主要都市の駅近商業施設をはじめ、オフィス、商業、ホテル等幅広く 投資価値改善余地のある中小規模不動産を積極的に取得 ■ 物件タイプ別残高比率 ■ 地域別残高比率 底地 その他 ■ 地域別残高 3% 2% (単位：億円) その他 複合施設 地域 仙台 6% 2% 11% 住居 名古屋 12% 7% オフィス 41% 関東 東京 9% 49% ホテル 16% 大阪 商業施設 10% 20% 福岡 12% 仙台 48 東京 907 ■ 物件規模別残高比率 関東 50～100 0~10億円 161 億円未満 未満 名古屋 13

  46. Slide 46: 「心築」資産の内訳 ①

    「心築」資産の内訳 ① 2016年2月末時点で保有する資産（108物件 1,847億円） [想定NOI/年 計109億円（利回り6%）] 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 1 その他 有固 千葉県松戸市 43年 20億円以上30億円未満 2005/06 230 百万円 1,900 百万円 - - 2 商業施設 販売 東京都港区 46年 20億円以上30億円未満 2005/10 131 百万円 1,033 百万円 - - 3 商業施設 販売 東京都港区 30年 30億円以上

  47. Slide 47: 「心築」資産の内訳 ②

    「心築」資産の内訳 ② 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 16 商業施設 販売 神奈川県横浜市 2年 10億円未満 2012/10 32 百万円 171 百万円 - - 17 商業施設 有固 東京都豊島区 4年 30億円以上 2013/03 228 百万円 340 百万円 - - 18 商業施設 販売 東京都渋谷区 29年 10億円未満 2013/05 45 百万円 154 百万円 - - 19 複合施設 販売 東京都調布市 30年 10億円以上20億円未満 2013/0

  48. Slide 48: 「心築」資産の内訳 ③

    「心築」資産の内訳 ③ 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 31 オフィス 販売 東京都渋谷区 5年 10億円以上20億円未満 2014/04 60 百万円 1,090 百万円 1.25 x 12.0% 32 商業施設 有固 福岡県福岡市 9年 10億円以上20億円未満 2014/04 59 百万円 279 百万円 - - 33 オフィス 販売 東京都品川区 27年 20億円以上30億円未満 2014/05 155 百万円 530 百万円 2.04 x 20.0% 34 オ

  49. Slide 49: 「心築」資産の内訳 ④

    「心築」資産の内訳 ④ 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 46 住居 販売 東京都千代田区 12年 20億円以上30億円未満 2014/12 119 百万円 332 百万円 2.18 x 29.2% 47 住居 販売 東京都江東区 9年 10億円以上20億円未満 2014/12 96 百万円 270 百万円 1.56 x 14.6% 48 住居 販売 東京都港区 12年 10億円以上20億円未満 2014/12 79 百万円 238 百万円 1.67 x 16.6% 49

  50. Slide 50: 「心築」資産の内訳 ⑤

    「心築」資産の内訳 ⑤ 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 営業 61 複合施設 東京都新宿区 52年 10億円以上20億円未満 2014/12 103 百万円 57 百万円 15.26 x 51.7% 貸付金 62 商業施設 有固 福岡県福岡市 12年 10億円未満 2014/12 42 百万円 212 百万円 - - 63 商業施設 販売 東京都目黒区 9年 10億円以上20億円未満 2014/12 67 百万円 129 百万円 3.98 x 23.8% 64 商業施設

  51. Slide 51: 「心築」資産の内訳 ⑥

    「心築」資産の内訳 ⑥ 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 76 オフィス 販売 愛知県名古屋市 31年 20億円以上30億円未満 2015/07 126 百万円 71 百万円 2.54 x 271.0% 77 オフィス 販売 愛知県名古屋市 31年 10億円以上20億円未満 2015/07 110 百万円 60 百万円 2.78 x 353.7% 78 オフィス 販売 東京都港区 23年 10億円以上20億円未満 2015/07 76 百万円 59 百万円 2.93 x

  52. Slide 52: 「心築」資産の内訳 ⑦

    「心築」資産の内訳 ⑦ 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 91 オフィス 販売 大阪府大阪市 17年 10億円以上20億円未満 2015/07 94 百万円 330 百万円 1.14 x 16.1% 92 オフィス 販売 福岡県福岡市 8年 10億円以上20億円未満 2015/07 87 百万円 353 百万円 1.82 x 17.7% 93 オフィス 販売 福岡県福岡市 13年 10億円以上20億円未満 2015/07 87 百万円 358 百万円 1.92 x 18.

  53. Slide 53: 「心築」資産の内訳 ⑧

    「心築」資産の内訳 ⑧ 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 99 ホテル 販売 東京都杉並区 23年 20億円以上30億円未満 2015/12 182 百万円 764 百万円 1.74 x 74.4% 100 ホテル 販売 東京都台東区 23年 10億円以上20億円未満 2015/12 85 百万円 387 百万円 1.71 x 70.6% 101 ホテル 販売 岡山県岡山市 32年 10億円未満 2015/12 81 百万円 321 百万円 1.58 x 57.9% 10

  54. Slide 54: 参考：再生可能エネルギー固定価格買取制度（FIT）とは

    参考：再生可能エネルギー固定価格買取制度（FIT）とは  FIT（Feed – In – Tariffの略）の概要  太陽光、風力等の再生可能エネルギーの普及に向け、一定の設備認定を受けた再生可能エネルギーに より発電された電気を電力会社との接続契約締結の上、固定価格にて買い取ることを国が約束する制度 であり、一度適用された価格は調達期間（太陽光の場合20年）にわたって保証される  買取価格は年度毎に見直され、接続申込日、系統連係に関する契約締結日等により決定される 買取価格 買取価格 買取価格 買取価格 買取期間 買取期間 決定年度 （ 1kWh当 り ） 決定年度 （ 1kWh当 り

  55. Slide 55: クリーンエネルギー事業の収益化進展

    クリーンエネルギー事業の収益化進展 発電所プロジェクトの事業化進展により、売上総利益は大幅に成長 → 営業利益ベースでの黒字化後、収益拡大（前年同期△93百万円 → 323百万円） 2015年2月期 2016年2月期 2016年2月期 項目 達成率 （12M） （12M） 期初予想（12M） 売上高 605百万円 1,628百万円 1,581百万円 103.0% 売上原価 411百万円 945百万円 992百万円 - 売上総利益 194百万円 683百万円 589百万円 116.0% 販売費及び一般管理費 288百万円 358百万円 390百万円 - 調整額 - - - - （セグメント間取引

  56. Slide 56: 各発電所の想定投資収益（確定分） ①

    各発電所の想定投資収益（確定分） ① 20年間保有を前提とした想定IRR（投資収益）は39.1% （「P50」ベース※1） パネル出力 買取価格 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 地区 （MW） 売電開始 想定NOI/年 減価償却費 ※2 （税抜） 投資額 ※3 1 いちご徳島東沖洲ECO発電所 四国 2.52 40 円 2013年08月 84 百万円 36 百万円 129 百万円 7.46 x 26.2% 2 いちご桐生奥沢ECO発電所 関東 1.33 40 円 2013年09月 42 百万円 20 百万円 94 百万円 4.77 x 17.6% 3 いちご元紋別

  57. Slide 57: 各発電所の想定投資収益（確定分） ②

    各発電所の想定投資収益（確定分） ② パネル出力 買取価格 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 地区 （MW） 売電開始 想定NOI/年 減価償却費 ※2 （税抜） 投資額 ※3 18 いちご厚岸白浜ECO発電所 北海道 0.81 40 円 2015年03月 23 百万円 13 百万円 43 百万円 4.21 x 14.6% 19 いちご高松国分寺町新居ECO発電所 四国 2.43 36 円 2015年06月 85 百万円 32 百万円 59 百万円 16.72 x 37.9% 20 いちご都城安久町ECO発電所 九州 1.44 36 円 2015年07月 46 百万

  58. Slide 58: バランスシート（B/S）の推移 [資産の部]

    バランスシート（B/S）の推移 [資産の部] （単位：百万円） 区分 2012/02 期末 2013/02 期末 2014/02 期末 2015/02 期末 2016/02 期末 前期末比（増減） 資産の部 流動資産 現金及び預金 9,791 9,713 24,991 19,383 28,779 +9,396 受取手形及び売掛金 1,069 548 451 519 691 +172 営業貸付金 2,527 3,636 1,100 2,330 1,324 △ 1,006 営業投資有価証券 4,226 4,271 3,583 1,965 1,784 △ 181 販売用不動産 49,674 46,1

  59. Slide 59: バランスシート（B/S）の推移 [負債の部 / 純資産の部]

    バランスシート（B/S）の推移 [負債の部 / 純資産の部] （単位：百万円） 区分 2012/02 期末 2013/02 期末 2014/02 期末 2015/02 期末 2016/02 期末 前期末比（増減） 負債の部 流動負債 支払手形及び買掛金 57 64 132 124 80 △ 44 短期借入金 170 484 950 1,416 2,188 +772 短期ノンリコースローン － － － 48 79 +31 1年内返済予定の長期借入金 1,768 966 3,123 3,488 8,161 +4,673 1年内返済予定の長期ノンリコースローン 8,793 2,263 428 786

  60. Slide 60: 損益計算データ（P/L）の推移

    損益計算データ（P/L）の推移 （単位：百万円） 区分 2012/02（12M） 2013/02（12M） 2014/02（12M） 2015/02（12M） 2016/02（12M） 前期比（増減） 通期予想 達成率 売上高 18,952 16,397 35,101 42,705 49,699 +6,994 45,000 110.4% 売上原価 15,030 11,422 27,666 30,539 29,835 △ 704 － － 売上総利益 3,921 4,974 7,435 12,166 19,863 +7,697 16,500 120.4% 販売費及び一般管理費 2,871 3,13

  61. Slide 61: キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [営業活動]

    キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [営業活動] （単位：百万円） 区分 2012/02（12M） 2013/02（12M） 2014/02（12M） 2015/02（12M） 2016/02（12M） 営業活動によるキ ャ ッシ ュ ・フ ロー 税金等調整前当期純利益 1,976 1,693 3,933 7,220 14,022 減価償却費 166 230 304 565 792 株式報酬費用 37 49 69 112 174 のれん償却額 107 114 139 139 139 負ののれん償却額 △ 90 △90 △90 △90 △90 賞与引当金の増減額（△は減少） △2 3 △11 1

  62. Slide 62: キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [投資活動 / 財務活動]

    キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [投資活動 / 財務活動] （単位：百万円） 区分 2012/02（12M） 2013/02（12M） 2014/02（12M） 2015/02（12M） 2016/02（12M） 投資活動によるキ ャ ッシ ュ ・フ ロー 定期預金の預入による支出 △ 352 △0 △0 △ 325 △0 定期預金の払戻による収入 － 151 － 325 － 投資有価証券の取得による支出 － △ 15 － △ 210 △ 671 投資有価証券の売却による収入 137 76 282 － 296 投資有価証券の償還による収入 40 30 2 0 3 関係会社株式の売却による収

  63. Slide 63: お問合せ・IR推進部

     本資料は当社グループおよび当社の企業説明に関する情報提供を目的としたものであり、当社グループ会社 が発行する有価証券の投資を勧誘する目的で提供されるものではありません。当社グループ会社も、本資料 に含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、 情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれらに依拠したことに基づく損害、損失または結果についても 何ら補償するものではありません。  本資料には、当社グループの見通し、目標、計画、戦略などの将来に関する記述が含まれております。 これらの将来に関する記述は、資料作成時点における当社の判断および仮

Ichigo — FY2016 Earnings Presentation on 6ix