Nippon Steel Corp. · TSE:5401
Nippon Steel — Investor Presentation (March 2025)
57 slides from Nippon Steel's investor presentation, Mar 5, 2025
Slide 1: 当社経営の概況
証券コード：5401 当社経営の概況 2025年3月5日 財務部IR室 西田 美和子 特に断りのない限り、本資料中の財務数値は連結数値
Slide 2: ご説明内容
2025年3月5日時点 2 ご説明内容 １．鉄の基本と鉄鋼需要 ２．日本製鉄について ３．2024年度業績見通し ４．足下の事業環境と当社の経営戦略 ５．カーボンニュートラルビジョン2050 © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 3: 鉄の基本特性とリサイクル性
2025年3月5日時点 3 豊富な資源と安価なコスト 何度でも再生利用できる無限リサイクル 何にでも 地球の重量の1/3は鉄 再溶解 磁石で選別 可採埋蔵量（億ｔ） 不純物除去 ﾎﾞｰｷｻｲﾄ 銅 鉄 310 8.9 亜鉛 ﾆｯｹﾙ 鉛 1,800 2.1 1.0 0.8 出典: USGS Mineral Commodity Summaries 2023 何度でも 鉄の多様な特性と無限の可能性 ライフサイクルでの環境負荷の低さ 引張強度（Mpa） * LCA=Life Cycle Assessment ← 強度 0 2,000 4,000 6,000 10,000 Ｃ 自動車の例 他 鉄と鋼
Slide 4: 鉄の幅広い用途
2025年3月5日時点 4 鉄の幅広い用途 ～鉄は素材の主役 自動車 家電 容器 船舶 建設機械 建築 橋梁 土木 プラント エネルギー © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 5: 鉄鋼製造プロセス
2025年3月5日時点 5 鉄鋼製造プロセス 原料 上工程（鉄源工程） 下工程 鉄鋼製品 鉄鉱石 厚板 8％ 圧延 薄板 51％ 石炭 転炉 鋼管 高炉 粗鋼 造管 9％ 精錬 還元・溶解 建材 12％ スクラップ 圧延 棒鋼・線材 連続 6％ 鋳造 電炉 凝固 鍛造・圧延 交通産機品 2％ © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 6: 世界の鋼材需要見通し
2025年3月5日時点 6 世界の鋼材需要は、足下一時停滞するも、長期的には新興国を中心に増加見込み 鋼材需要推移 鋼材需要見通し（2024年10月時点） 出典：World Steel Association、2024.10.15想定 単位：百万t/年 (単位:百万ｔ/年) 2,000 CY23 CY24見通し CY25見通し 1,800 対 対 鋼材 鋼材 対 鋼材 対 他新興国 CY23 CY24 需要 需要 CY23 増減率 需要 CY24 増減率 1,600 世界 1,767 1,751 -16 -0.9% 1,772 +21 +1.2% 1,400 ASEAN5 日本 53 52 -
Slide 7: 国内鋼材生産の規模と向け先の変化
2025年3月5日時点 7 国内鋼材生産の規模と向け先の変化 今後国内需要は更に減少、輸出は困難化 国内需要減少を輸出拡大でカバー 国内生産レベルを維持 輸出の拡大で国内生産規模を維持するという 現状のビジネスモデルを維持することは困難 1990年 内需ピーク 2019年 2024年 111 (百万ｔ/年) 現在 17 鋼材輸出 94 世界各国の 増加 84 自国産化の進展により 18 製造業向け 間接輸出 35 貿易市場が縮小 33 33 製造業向け 国内向け 94 純内需 鋼材需要 減少 20 人口減少により 59 18 50 国内需要は 43 土木建築 21 さらに減少 向け © 202
Slide 8: 高付加価値鉄鋼製品の需要は増加
2025年3月5日時点 8 お客様の価値創造に寄与し、社会課題の解決に貢献する 高付加価値鉄鋼製品の需要は増加 鉄鋼製品の 強度 靭性 成型性 耐熱性 耐候性 磁性 特性 堅牢性 溶接性 耐食性 耐寒性 塗装性 お客様への メンテ 有害物質 寄与 軽量化 省工程 高歩留 長寿命 フリー フリー 社会課題の 解決 © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 9: ご説明内容
2025年3月5日時点 9 ご説明内容 １．鉄の基本と鉄鋼需要 ２．日本製鉄について ３．2024年度業績見通し ４．足下の事業環境と当社の経営戦略 ５．カーボンニュートラルビジョン2050 © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 10: 企業理念と強み
2025年3月5日時点 10 企業理念 常に世界最高の技術とものづくりの力を追求し、 優れた製品・サービスの提供を通じて、 社会の発展に貢献します 強み 技 術 グローバル コスト 総合力世界No.1の鉄鋼メーカーへ © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 11: 世界第4位・国内シェアトップの鉄鋼メーカー
2025年3月5日時点 11 統合を重ね、2019年「日本製鉄」へ 粗鋼生産 世界第４位・国内シェアトップの鉄鋼メーカー （数値はいずれも2023年度） 世界鉄鋼メーカー粗鋼生産量 国内粗鋼生産 製鉄事業＝コアビジネス （百万トン） 世界計 1,892 シェアトップ システム ケミカル＆ 宝武集団 （中） 130.8 マテリアル ソリューション 4% アルセロールミッタル（欧） 68.9 エンジニア 3% リング 4% 鞍鋼集団 （中） 55.9 電炉 他 日本製鉄 （日） 43.7 20% 連結売上高 河北鋼鉄集団（中） 41.3 神戸製鋼 日本製鉄 8兆8,680億円 7% (国内連結)
Slide 12: 国内製造拠点 7製鉄所13地区体制
2025年3月5日時点 12 2025年4月1日以降 国内製造拠点 7製鉄所13地区体制へ 室蘭地区 北 日鉄ステンレスの吸収合併、国内電縫管事業再編に伴い 製 高炉 最適な国内製造拠点の構築に向け、製鉄所組織を再編 鉄 日 電炉 所 本 瀬戸内製鉄所 釜石地区 山口製鉄所 広畑地区 直江津地区 （周南） 阪神地区 阪神地区 鹿島地区 １基 第3高炉 製東 鉄日 （光） 休止中 2024年度末 休止予定 九州製鉄所 君津地区 所本 八幡地区 和歌山地区 大阪地区 製 名古屋製鉄所 関 大分地区 鉄西 所 © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Re
Slide 13: 海外製造拠点
2025年3月5日時点 13 海外製造拠点 15ヶ国以上・約50社 <Sweden, Finland> <China> 2018年買収 寧波山陽特殊鋼 主要な海外市場において 恵州日鉄鍛造 広州日鉄鋼管 需要地における一貫生産体制を拡大 <USA> WinSteel <Sweden, UK> Wheeling-Nippon Steel NSCh Suzuki Garphyttan NSPA 無錫日鉄鋼管 ICI IPF Standard Steel NSBS <India> <Saudi Arabia>NPC SMAC NSPI JCAPCPL 台湾日鉄不銹鋼精密鋼板 <Vietnam> 20
Slide 14: 鋼材の販売先構成
2025年3月5日時点 14 製造業向６割・土木建築向４割 * 1 輸出はアジア向け中心 国内 60%弱各種取組あるもの 輸出 40%強 超軽量複合鋼板／先端研・探索 ガラス（ｼﾙﾌﾟﾗｽ） 超撥水表面鋼板／先端研・探索 ／新日化 の多くは後発 ＭＥＲＳ／ＥＰＣ・探索 17% ASEAN タイ ①Ｌｉ二次電池 自動車 ③ﾊﾟﾜｰｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ ア インドネシア インバーター（SiC)／NSMAT 7% 36% PCU 27% ジ 33% 4% ベトナム ②燃料電池 造船 高効率・低損失、高耐熱性、小型・軽量化 ア 6% デバイス実装（高温対応）／NSMAT 他ASEAN 製造業 二次電池ｹｰ
Slide 15: 鋼材販売先 紐付き6割・市況分野4割
2025年3月5日時点 15 鋼材販売先 紐付き６割・市況分野４割 紐付き分野 紐付分野 市況分野 (店売分野) 市況分野 お客様の用途に紐付けて受注生産 お客様を特定せずに規格生産 お客様との直接交渉で価格決定 問屋や商社に対して販売 60% 40% 70% 30% 国内紐付40% 国内向 60% (=60%x70%) 国内店売20% (=60%x30%) 輸出向 40% 輸出紐付20% (=40%x50%) 輸出店売20% (=40%x50%) 50% 50% © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 16: ご説明内容
2025年3月5日時点 16 ご説明内容 １．鉄の基本と鉄鋼需要 ２．日本製鉄について ３．2024年度業績見通し ４．足下の事業環境と当社の経営戦略 ５．カーボンニュートラルビジョン2050 © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 17: 2024年度業績見通し
2025年3月5日時点 17 業績 2024年度業績見通し 過去最高益の2023年度に比して、2024年度は成長戦略の効果の端境期となる こと等から減益なるも、未曾有の危機的な状況においても、実力ベースの 連結事業利益は、前回公表値7,800億円を堅持 2022年度 2023年度 2024年度 2025年度 (億円/年） 実績 見通し 見通し 在庫評価差等除き 実力損益 7,340 +2,010 9,350 -1,550 7,800 2024年度決算公表時 過去最高 （2025年5月） 在庫評価差等 1,824 -2,480 ▲655 -345 ▲1,100 公表予定 連結事業利益 9,164
Slide 18: 2024年度通期配当
2025年3月5日時点 18 業績 2024年度通期配当 2021～24 52%程度 31.7% 平均配当性向 ＝28％ 30.4% 28.4% 28.4% N.A. 23.4% N.A. 26.8% 18.7% 年間配当 17.4% 通期配当予想 23.1% 23.9% (円/株） 配当性向 180 160 160 160 ※ FY12～15 株式併合後前提に補正 (2015年10月1日に10株→1株) 90 前回公表とおり １株につき160円 * 2012下期当期利益に対する配当性向 期末配当 90 85 80 70 80 (うち期末配当80円) 50 * 55 45 45 40 を予定
Slide 19: ご説明内容
2025年3月5日時点 19 ご説明内容 １．鉄の基本と鉄鋼需要 ２．日本製鉄について ３．2024年度業績見通し ４．足下の事業環境と当社の経営戦略 ５．カーボンニュートラルビジョン2050 © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 20: 世界の鉄鋼需要の停滞と中国の大量輸出
2025年3月5日時点 20 事業環境 世界の鉄鋼需要の伸びの停滞と中国の大量輸出 世界の鉄鋼需要は2021年をピークに横ばい～微減 世界の鉄鋼貿易量に占める中国からの輸出が急増 ⚫ 中国は2020年をピークに減少 2024 120 （百万t/年） 中国 鋼材輸出 ⚫ インドは着実に成長するがペースは緩やか 1.1億t/年 最終製品ベース 世界鉄鋼需要 100 2,000 (百万t/年) 80 世界ピーク 2021年 1,800 18.4億t/年 60 インド 1,600 中国ピーク 2020年 40 1,400 10.1億t/年 20 1,200 0 1,000 中国 1995 2000 2
Slide 21: 中国の鉄鋼需給ギャップ構造
2025年3月5日時点 21 事業環境 中国の大量輸出の背景にある鉄鋼需給ギャップ構造 一人あたり鋼材需要 対中国新規直接投資額 中国 鉄鋼需給 ピーク 地条鋼廃止・能力削減等 政府の減産指示で 減産指示 需要 2020年 によりギャップ解消 需給バランスを がされず 800 (kg/人年) ピーク 指向 ギャップ拡大 2020年ピーク 714 億＄/Q 700 2022.4-6 需給 （百万t/年） 今後も長期的 1,000 に減少見込 600 日本 中国 652 500 750 1,000 ギャップ 米国 439 500 900 400 300 欧州 285 250 800 200 283
Slide 22: 鋼材マージン低迷が業績を圧迫
2025年3月5日時点 22 事業環境 鋼材マージン低迷が鉄鋼メーカーの業績を圧迫 中国の大量輸出により、アジアをはじめ世界の鋼材市況が低迷 鋼材マージンは過去平均レベルを100$/t下回る最低水準で底這い 世界の鉄鋼メーカー全体で約30兆円レベルの業績圧迫に相当 700 $/t-鋼材 $/t-鋼材 （A-B-C)アジア市場ホットコイル 推定主原料マージン 約100$/t 600 400 × 世界鋼材生産 500 2014～2022 18億t/年 ↓ 折線 平均 （A)中国HC市況 （A-B-C) 300 約30兆円/年 400 （ASEAN CFR換算） 主原料マージン 約 240$/t 3
Slide 23: 粗鋼トンあたり利益の比較
2025年3月5日時点 23 経営戦略 未曾有の危機的な環境下でも 当社は安定的に高水準の利益を確保 粗鋼トンあたり利益推移 粗鋼トンあたり利益（2024年7-9月期） 分子：営業利益またはEBIT等 70 （千円/t） 当社・JFE＝事業利益（在庫評価差等含む） (10) (5) 0 5 10 15 (千円/t） 海外各社の損益は各期のレートでの円換算値 分母：連結粗鋼生産量 60 Nucor＝Steel mills total shipments 50 Nucor 世界の鉄鋼メーカー POSCO 40 のなかで際立つ ArcelorMittal 収益力 30 TATA 20 Nucor A
Slide 24: 外部環境によらない安定的高収益構造の確保
2025年3月5日時点 24 経営戦略 外部環境によらない安定的高収益構造の確保 安定的高収益構造を確保する当社の戦略 中国需給ギャップを ⚫ 国内生産能力を２割削減・固定費を大幅に削減し、 生産設備 起点とする 損益分岐点を抜本的に改善 構造対策 ⚫ 中国影響で困難化する輸出による稼働率確保に頼 鋼材マージンの らず、数量が減っても利益を確保する構造を構築 長期低迷 注文構成高度化 ⚫ 中国はじめ世界の同業他社に比し優位な 高付加価値鋼材にシフト 紐付きマージン ⚫ 価値に見合った価格・適正マージンを実現する 改善 価格戦略 日本国内の 海外事業の ⚫ 中国材から関税で守られた インド・米国
Slide 25: 「幅」と「厚み」をもった強靭な事業構造への進化
2025年3月5日時点 25 経営戦略 「幅」と「厚み」をもった強靭な事業構造への進化 戦略（１） 縦 軸 原料 国内製鉄事業の再構築 ( 厚 み 事業 ) 戦略（２） 海外事業の深化・拡充 機能系 国内 海外事業 ステンレス 電炉 製鉄事業 ASEAN インド 米国 横軸（幅） 戦略（３） (鉄グループ会社) 非鉄 原料｢調達｣から｢事業｣へ ３社 商社 戦略（４） 二次加工 (鉄グループ会社) 流通も自らの事業領域へ １億トン１兆円ビジョンの実現、さらなる持続的成長へ © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 26: レジリエントな事業構造と高位安定的な収益構造
2025年3月5日時点 26 経営戦略 レジリエントな事業構造,高位安定的な収益構造の実現 非鉄3社 １兆円 外部環境によらず安定的に 過去最高 を目指す 鉄グループ会社 実力ベース連結事業利益 9,350 原料事業 7,800 7,800 海外製鉄事業 6,000億円以上を確保する 7,340 471 国内製鉄事業 収益基盤を確立済み 6,900 2,458 670 690 600 620 2,100 2,100 2,050 4,900 1,290 1,325 450 実力ベース連結事業損益 1,190 1,318 1,450 1,450 1,220 (億円/年) 1,420 1,200 1
Slide 27: 安定的高収益構造の構築からさらなる成長へ
2025年3月5日時点 27 経営戦略 安定的高収益構造の構築からさらなる成長へ これまでの成果 さらなる成長へ 安定的に高水準の収益を確保する収益構造を確立 １兆円ビジョンの早期実現 国内製鉄事業の再構築 幅と厚みのある事業構造への深化 さらなる利益成長へ 約＋4,800億円 約＋2,400億円 数量減 マージン コスト 海外事業 原料事業 鉄グループ 改善 改善 会社 ｰ3,040 +3,550 +4,250 +630 +650 +1,100 単独粗鋼生産 紐付分野で適正 うち インド+280 EVR JV 商社+450 １兆円 ▽735万t/年 マージン確保 構造対策効果 北中米+200
Slide 28: 成長戦略ロードマップ
2025年3月5日時点 28 経営戦略 成長戦略ロードマップ 投資額 2023FY 2024FY 2025FY 2026FY～ ～2023FY 約100億円 累計 生産設備構造対策 コスト削減効果 約1,000億円 2024上期末 阪神(堺)/一部めっきライン休止約 400億円 1,500億円 2024FY末 鹿島/鉄源1系列･大形・厚板休止 電磁鋼板 2,130 2023上期 2024上期 2027上期 億円 八幡・広畑その1･2 広畑その3 八幡その3･堺 注文構成 能力品質向上対策 約 フルアップ フルアップ フルアップ 高度化 名古屋 2,700 2026.1Q 次世代型熱延 億円 2
Slide 29: 国内製鉄事業 損益分岐点の抜本的改善
2025年3月5日時点 29 国内製鉄事業 損益分岐点の抜本的改善 スリムで強靭な体質へ FY2024末 金額 2024 高炉基数 15 ⇒ 11 ⇒ 10基▽5基 生産設備 2019 2019 構造対策 粗鋼生産能力 50 ⇒ 43 ⇒ 40百万t/年 ▽20% 固定費 限界利益単価 紐付き 外部コスト（原料コストなど）の 削減 向上 サプライチェーン全体での応分の負担 マージン 改善 製品・ソリューションの価値をふまえた 2024 適正価格 高付加価値商品 汎用品 損益分岐点 注文構成 高度化 ４割引き下げ 高付加価値商品 汎用品 自動車用超ハイテン鋼板、電磁鋼板など 販売数量 高付加価値
Slide 30: 海外事業の選択と集中によって大幅に利益が増加
2025年3月5日時点 30 海外製鉄事業 海外事業の選択と集中によって 大幅に利益が増加 135 144 152 153 2000 121 109 109 111 111 109 106 112 1800 2022.1Q～ 1600 為替レート（円/$） G/GJ Steel 連結開始 1400 1,350 1,318 中国 1200 南米 欧州等 1000 本体海外事業利益 950 インド 800 2014.1Q～ （億円/年） 2020.1Q～ AM/NS India (800) 750 AM/NSI AM/NS Calvert 600 持分法適用 持分法適用 数量拡大等 開始 開始 東
Slide 31: 海外事業の深化・拡充
2025年3月5日時点 31 海外製鉄事業 海外事業の深化・拡充 海外事業拡充方針 グローバル生産能力 * World Steel Associationが粗鋼生 産実績の対象基準としている出資 比率30％以上の会社、および出資 単位：百万t/年 2024.3末時点 比率30％未満の持分法適用会社で 当社が素材供給において重要な役 上工程 下工程 割を果たしている会社の能力につ いて公称フル能力で織り込み。 需要の伸びが確実に期待できる地域 当社の技術力･商品力を活かせる分野 国 において需要地での生産を拡大 内 47 43 4 下工程拠点 日系顧客の現地生産拠点を 上工程から一貫して はじめ
Slide 32: ３つの重点地域で能力拡充
2025年3月5日時点 32 海外製鉄事業 ３つの重点地域で能力拡充 海外３重点地域で能力を拡充 グローバル粗鋼生産能力 グローバル拠点を多様化 １億トンを目指す １億トン 超 最大の 成長する 高級鋼需要国 8,600 インド 米国 万トン/年 他 欧州 6,600 6,300 タイ 既存拠点拡張 5,800 インド 新製鉄所建設 海外能力 4,200 130 1,900 350 1,900 130 600 350 49% 米国 29% 984 33% 10% 984 20 海外 能力 2019年買収 比率 クロージングに向け 取り組み中 5,200 4,700 4,400 4,400 国内
Slide 33: U. S. Steelは当社の成長戦略に合致
2025年3月5日時点 33 海外製鉄事業 U. S. Steelは当社の成長戦略に合致 中長期的事業環境 当社の成長戦略 米国市場の魅力 需要の伸びが確実に 高水準の国内鉄鋼需要 中国 期待できる地域 ◆ 先進国の中で唯一人口が長期的に増加を継続 ◆ 安価なエネルギー、世界経済の構造変化を背景に、エネル 需給ギャップを ギー、製造業等の鋼材需要分野における米国内回帰の動き 当社の技術力･商品力 起点とする を活かせる分野 ◆ 今後のインフラ投資増に伴う財政支出による鉄鋼需要増加 鋼材マージンの 高級鋼需要の伸びが期待される市場 長期低迷 における 輸出に依存しない内需中心の需給構造 海外製造
Slide 34: トランプ政権の政策に合致
2025年3月5日時点 34 海外製鉄事業 トランプ政権の政策に合致 新規投資と先進技術移転により、トランプ政権の政策である 「対米投資促進」「雇用創出」「製造業強化」に貢献 米国製造業への前例のない投資 新規雇用を創出 ◆ 買収資金 141億＄ 全額現金、40％プレミアムでの買取 ◆ 長期にわたるU. S. Steel設備への投資 ・当社先進技術の導入 ・既存設備の競争力維持に加え、能力拡張も志向 米国経済を活性化 革新的な技術と研究開発を米国に移転 ◆ 電力エネルギー・自動車・建設等の重要産業の競争 力強化、価値向上に貢献 米国の産業と 例）電磁鋼板、自動車用鋼板、等の サプライチェーンを
Slide 35: クロージングに向けた取り組み
2025年3月5日時点 35 海外製鉄事業 クロージングに向けた取り組み 米国の産業・経済・安全保障の強化に資する最良の方案であるとの 当社・U. S. Steelの考えは不変 早期クロージングに向けて、両社共同であらゆる手段を講じていく 行政訴訟 CFIUSの審査及びバイデン前大統領の禁止令の無効化・ 訴訟 CFIUSの再審査実施を求め提訴 プロセス 民事訴訟 クリフス社・同社ゴンカルベスCEO・USWマッコール会長の さらなる共謀的及び反競争的行為の防止を求め提訴 新政権への 本件の意義・米国へもたらす貢献について、正確な理解を浸透させ、 エンゲージメント 前大統領の禁止命令の取り消し、本
Slide 36: 米国市場のエクスポージャー
2025年3月5日時点 36 海外製鉄事業 米国市場のエクスポージャー 上工程 下工程 生産能力（百万t/年） 当社鋼材出荷向先構成 米国鋼材輸入元構成 国内市場 鋼材出荷量 32.0百万ｔ/年（2023FY） 輸入量 37.5百万ｔ/年（2023CY） 国内 43 輸出 カナダ 47 4 7.5 現地 米国内で供給困難な メキシコ 半製品 14 日本 ハイエンド製品 4.1 海外 35 海外市場 (ｼｰﾑﾚｽﾊﾟｲﾌﾟ、軌条等) ブラジル 少 米国下工程拠点への 原板供給 等 7.3 19 21 中国 米国向 EU 3.9 粗鋼生産能力 鋼材生産能力 グローバル 韓国 2.5 66 78 ア
Slide 37: インド一貫製鉄所 AM/NS India
2025年3月5日時点 37 海外製鉄事業 インド一貫製鉄所 AM/NS India 足下と中長期的な事業環境 AM/NS India生産能力 百万t/年 中長期 ⇒ 成長が見込まれる（人口増・鉄鋼需要の増加） +β ハジラ製鉄所 東部 足下現在 ⇒ GDP成長率＋6.5％・堅調な鉄鋼需要（前年比＋８％） 増強 +α新製鉄所 安価輸入鋼材の影響を受け、大幅なマージン圧縮 ハジラ製鉄所 +6 さらなる 15 増強 AM/NS Indiaの取り組み 9 伸長する鉄鋼需要の捕捉と高付加価値品の生産・品種高度化 2023 2026 ･････ に向けた能力拡張を推進 サガサヒ 鉱山 タクラニ ハジラ
Slide 38: 原料事業 原料市況高止まりのなか高収益継続
2025年3月5日時点 38 原料事業 原料市況高止まりのなか高収益継続 石炭/鉱石 600/200 (US$/t, FOB) 450/150 粉鉱石市況価格 300/100 150/50 0/0 強粘結炭市況価格 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 1 4 7 1 4 7 1 4 7 1 4 7 1 4 7 1 4 7 1 4 7 1 4 7 1 4 7 1 4 7 1 4 7 1. 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 原料事業利益 1,420 (1,450) 1,450 （億円/年） 1
Slide 39: 鉄鉱石・原料炭鉱山権益に投資
2025年3月5日時点 39 原料事業 鉄鉱石・原料炭鉱山権益に投資 ～自山鉱比率アップ 当社出資先鉱山 当社資本参加年 当社出資比率 主要出資者 生産能力（百万t/年） ｵｰｽﾄﾗﾘｱ Robe River 1977 14.0% Rio Tinto 53.0% 70 鉄鉱石 ﾌﾞﾗｼﾞﾙ NIBRASCO 1974 33.0% VALE 51.0% 10 ペレット ｶﾅﾀﾞ FS中 Kami 2025 30.0% Champion Iron 51.0% 双日19% 9 Moranbah North ※ 1997 6.25%* Anglo American 88.0% 12 Warkworth
Slide 40: 優良原料炭の確保と連結収益安定化
2025年3月5日時点 40 原料事業 優良原料炭の確保と連結収益安定化に向けて 原料炭鉱山権益に出資 １）高品質製鉄用原料炭の安定調達確保 カーボンニュートラル鉄鋼生産プロセスで石炭の使用は減少するが、 原料炭鉱山 一定量の高品質製鉄用原料炭は必要不可欠 長期的・安定的調達が可能となるオフテイク権利契約を締結 権益出資のねらい ２）外部環境に左右されにくい連結収益構造の実現 原料市況の変動による製鉄事業コストへの影響を 原料事業利益で相殺し、連結収益を安定化 カナダElk Valley Resources カナダ 豪州Blackwaterへの 豪州 バンクーバー近郊 クイーンズランド州 (E
Slide 41: カナダ鉄鉱石鉱山の権益取得
2025年3月5日時点 41 原料事業 高品位鉄鉱石の長期安定的確保 カナダ鉄鉱石鉱山の権益取得 大型電炉での高級鋼製造に必要な直接還元鉄の 製造に適した高品位鉄鉱石の長期安定的確保 Kami General Partnership(GP)を設立する合弁契約を締結・ 権益を取得（2025年6月目途） カナダ ニューファンドランド・ラブラドール州 合弁契約締結後、新規鉱区の開発・操業に向けたFSを開始 Kamistiatusset鉱山 出資比率：当社30％ 双日㈱19％ Champion Iron社 51％ 当社出資額：150億カナダドル（約162億円） Kami鉱山概要 合弁契約 ●極めて希少
Slide 42: 国内製鉄事業を支える会社群
2025年3月5日時点 42 鉄グループ会社 国内製鉄事業を支える会社群 機能系 資機材・設備・工事 ス テ 協力会社 ン 国内製鉄事業 レ ｽﾗｸﾞﾘｻｲｸﾙ ス ・ 日鉄ステンレス 2025.1Q～ 商社 2023.1Q～ 電 吸収合併 日鉄物産 連結子会社化 炉 2025.1Q～ 二次加工 山陽特殊製鋼 完全子会社化 お客様（製造業・土木・建築） © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 43: 当社とグループ会社一体でシナジー効果発揮
2025年3月5日時点 43 鉄グループ会社 当社とグループ会社一体でシナジー効果発揮 2,458 2,500 鉄グループ会社利益 （億円/年） 2,050 (2､100) 2,100 2,000 機能系 2019.1Q～ 2023.1Q～ 山陽特殊製鋼 日鉄物産 1,500 連結子会社化 連結子会社化 1,290 1,220 商社 1,000 二次加工 500 ステンレス 電炉 （傘下海外事業を含む） 0 FY FY FY FY FY FY FY FY FY FY 前回見通し FY 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Slide 44: 商社の子会社化～流通も事業領域へ
2025年3月5日時点 44 鉄グループ会社 商社の子会社化～流通も事業領域へ 投資額：約 1,370 億円 従来は資本関係が限定的で、 当社とのシナジー発揮や 当社方針に完全に沿った中長期的施策の実施に制約あり 2023年4月 子会社化 子会社化・非公開化により制約を解消 他株主 鉄鋼取引に関わる業務を 東証プライム 自らが一貫して担う力を強化 市場上場 35.1％ → 80％ 20％ 45％→0％ 製造流通～加工一貫での最適化や、 持分法適用 新たな付加価値の創造等により、 関連会社 連結子会社 サプライチェーン全体での競争力を強化 当社グループ一貫での収益を確保 © 2025 NIPPO
Slide 45: 山陽特殊製鋼の完全子会社化
2025年3月5日時点 45 鉄グループ会社 山陽特殊製鋼㈱の完全子会社化 現状 本取引実施後 特殊鋼事業を取り巻く課題はグローバルに 事業環境 複雑化（内需減少、海外需要拡大、中長期的なEV化 二段階買収 による の潮流等） 他株主 完全子会社化 対応 厳しい事業環境下において競争に打ち勝ち 52.98％ 子会社 中長期的企業価値向上への取り組みが必須 53.08％ 0.1％ 100％ 現状の 上場会社であること等により、両社の連携 連結子会社 46.92％ 完全子会社 制約 による取り組みの一部に一定の制約が存在 制約に捉われずに両社の協力関係を発展させ、 より迅速かつ機動的に施策を検討・
Slide 46: 非鉄３社 製鉄事業とのシナジーと利益成長
2025年3月5日時点 46 非鉄３社 製鉄事業とのシナジーと利益成長で連結利益に貢献 690 エンジニアリング (670) 海洋作業船クレーン 610 620 600 脱炭素・低炭素関連事業売上の拡大 非鉄３社利益 故障影響等 一過性損失を含む 120 (120) 550 63 （億円/年） 94 ケミカル＆マテリアル 500 490 116 471 450 107 (160 ) 180 成長分野（半導体向け機能材料等） 91 253 161 127 における収益拡大に向けた 360 350 250 177 新技術・新商品開発 187 184 173 121 68 システムソリューション 7
Slide 47: ご説明内容
2025年3月5日時点 47 ご説明内容 １．鉄の基本と鉄鋼需要 ２．日本製鉄について ３．2024年度業績見通し ４．足下の事業環境と当社の経営戦略 ５．カーボンニュートラルビジョン2050 © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 48: カーボンニュートラルビジョン2050
2025年3月5日時点 48 カーボンニュートラル 気候変動問題に対する当社の使命と ビジョン２０５０ カーボンニュートラル社会の実現に向けた貢献 気 気候変動問題への対応 当に候 社対 ⇒鉄鋼製造プロセスにおけるCO2排出量削減 のす変 ⇒社会全体（鋼材加工・使用時）のCO2排出量削減への貢献 使る動 命 問 社会基盤を担う素材の持続的提供と企業価値の持続的成長 題 2030年 CO2総排出量▽30％ 2050年 カーボンニュートラル カ 鉄鋼製造プロセスにおけるCO2排出量削減 ２ ー カーボンニュートラルスチールの提供 つ ボ 2050年 のをン お客様の カーボン 価通ニ CO2削減に
Slide 49: 価値提供商品・ソリューション技術
2025年3月5日時点 49 価値提供商品・ソリューション技術 自動車・家電 エネルギー インフラ ・製品をつくる過程のCO2排出量削減 ・社会のエネルギー転換への貢献 ・施工時のCO2排出量削減 ・製品を使う時のCO2排出量削減 等 ・送配電時の省エネ化への貢献 等 ・鉄道輸送時のエネルギー効率向上 等 超大型外法一定H形鋼 NSafeⓇ-AutoConcept LNGタンク用極低温用鋼 メガハイパービームⓇ 高強度な素材や設計･工法提案 LNG(液化天然ガス)を貯蔵する ハイパービームの設計簡素化・加工省力 等により車体の軽量化を実現 極低温環境でも高い安全性を実現 化メリットを超大型サイ
Slide 50: カーボンニュートラルにチャレンジ
2025年3月5日時点 50 カーボンニュートラル ビジョン２０５０ 経営の最重要課題としてカーボンニュートラルにチャレンジ 2030年ターゲット 当社CO2 総排出量（百万ｔ／年） （2013年起点） CO2総排出量▽30％の実現 ▽30％ ➢ 高炉水素還元（COURSE50の実機化） 削減 ➢ 既存プロセスの低CO2化、効率生産体制構築等 102 2050年ビジョン カーボン カーボンニュートラルを目指す ニュートラル ➢ 「3つの超革新技術」 カーボン →①高炉水素還元(Super COURSE50) オフセット 2013 2030 2050 →②大型電炉での高級鋼の量産製造 2013
Slide 51: 鉄鋼業のCO2排出量
カーボンニュートラル 2025年3月5日時点 51 ビジョン２０５０ 鉄の製造単位あたりのCO2発生量と鉄鋼業のCO2総排出量 鉄は他素材に比べて 他素材に比べ用途が幅広く 製造時の単位あたりの 圧倒的に大量に使われるため CO2発生量が少ない 鉄鋼業のCO2排出量は大きい 自動車用素材 製造時CO2排出量 日本の使用セクター別CO2排出量 （kg-CO2eq/kg-素材) 家庭 当社9% 鉄鋼業 鉄 16% 業務 他鉄鋼6% 15% 19% 産業 アルミニウム 39% 他産業 運輸 23% 炭素繊維強化 20% ｴﾈﾙｷﾞｰ プラスチック 転換8% 0 10 20 30 データ出典：環境省「
Slide 52: 鉄鉱石の還元とCO2発生
2025年3月5日時点 52 カーボンニュートラル ビジョン２０５０ 自然界において鉄は酸化された鉄鉱石として存在 鉄鋼生産には鉄鉱石から酸素の除去(=還元)が必要 炭素（石炭）による還元 鉄鉱石から 1tの鉄製造で 鉄をつくる 約2tのCO2が発生 大量・安定的 かつ安価に C CO2 発熱反応 鉄鉱石の還元が可能 Fe2O3 還元 溶融 精錬 成形 Fe カーボンニュートラル実現のため、水素による鉄鉱石の還元技術の開発にチャレンジ 水素による還元 H2 H2O 炭素還元と異なり 吸熱反応 吸熱反応であることが Fe2O3 還元 Fe 技術的ハードル 溶融 精錬 成形 © 2025 NIPP
Slide 53: カーボンニュートラル鉄鋼生産プロセス
2025年3月5日時点 53 カーボンニュートラル ビジョン２０５０ カーボンニュートラル鉄鋼生産プロセス 現行プロセス カーボンニュートラル鉄鋼生産プロセス 原料 原料 鉄鉱石 スクラップ 鉄鉱石 スクラップ 転換 還元剤 原料炭 還元剤 原料炭 水素 転換 製鉄 プロセス 直接還元炉 プロセス 転換 水素還元 （シャフト炉） 高炉 高炉 電炉 CO2 大型電炉 CCUS Carbon Capture, 高級鋼 Utilization 高級鋼 高級鋼 製品 and Storage 汎用鋼 汎用鋼 汎用鋼 汎用鋼 © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Righ
Slide 54: ３つの超革新技術の開発・実機化
2025年3月5日時点 54 カーボンニュートラル ビジョン２０５０ ３つの超革新技術の開発・実機化 2022 2023 ～2030 2050 広畑電炉 電炉転換 電炉での高級鋼製造 広畑 商業運転開始 本格検討開始 の知見を蓄積 電炉拡大 カ 大型電炉での ー 2024 ～2030 ボ 高級鋼製造 波崎研究 小型試験電炉(10t/ch) 八幡 ン センターで 設置完了・試験開始 電炉転換 ニ 大型電炉と ュ その原料となる 2025 2027 ～2040頃 ー 水素による 還元鉄生産を 小型試験還元炉 スケールアップ 実機化技術 ト 設置・試験開始 実証試験開始 確立 ラ 還元鉄製造 一貫開
Slide 55: カーボンニュートラル実現に向けた課題
2025年3月5日時点 55 カーボンニュートラル ビジョン２０５０ カーボンニュートラル実現に向けた課題 高炉水素還元 当社のカーボンニュートラル実現に ３つの超革新技術の開発・ 大型電炉での高級鋼製造 必要な投資額イメージ 実機化には巨額の投資が必要 水素による還元鉄製造 ３つの外部条件の グリーン グリーン CCUS 設備投資 日本社会全体での整備が必要 水素 電力 ① 巨額の研究開発費 カーボンニュートラル実現に伴う ② 実機化のための巨額の設備投資 * ３つのコストアップ ③ 安価なグリーン水素･グリーン電 力が調達できた場合においても 操業コストが上昇 大幅なコストアップを抑制する
Slide 56: 企業理念と強み
2025年3月5日時点 56 技 術 グローバル コスト 常に世界最高の技術とものづくりの力を追求し、 優れた製品・サービスの提供を通じて、 社会の発展に貢献します 総合力世界No.1の鉄鋼メーカーへ © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 57: © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
2025年3月5日時点 57 本資料は、金融商品取引法上のディスクロージャー資料でなく、その情報の正確性、完全性を保証するもので はありません。また、本資料に記載された将来の予測等は、説明会の時点で入手可能な情報に基づき当社が 判断したものであり、不確定要素を含んでおります。従いまして、本資料のみに依拠して投資判断されますこと はお控えくださいますようお願い致します。本資料利用の結果生じたいかなる損害についても、当社は一切責任 を負いません。 © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.