Slide 1: 2025年3月期 決算説明会
Ver 1.1 2025年3月期 決算説明会 2025年5月13日
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料は、ソフトバンクグループ株式会社（以下「SBG」）及びその子会社（以下SBGと併せて「当社」）並びに関連会社（以下当社と併せて「当社グループ」）に関する関連情報を提供するものであり、すべての法域において、いかなる証券の購入又は応募の申込みを含む、 いかなる投資勧誘を構成又は形成するものではありません。 本資料には、当社グループの推定、予測、目標及び計画を含む当社グループの将来の事業、将来のポジション及び業績に関する記述など当社グループの将来の見通しに関する記述、見解又は意見が含まれています。将来の見通しに関する記述には、特段の限定を付すこ となく、「目標とする」、「計画する」、
Slide 3: 不透明感は増すばかり
不透明感は増すばかり 米中対立の激化 各地で続く紛争 政権・政策変更 各地で続く紛争：Wikipedia（英語版）より 3
Slide 4: 情報革命で人々を幸せに
情報革命で人々を幸せに AI ASI PCソフト インターネット ブロードバンド スマートフォン Artificial Super Intelligence 4
Slide 5: ASI実現をグループ総力で推進
AIチップ AIデータ センター ASI Artificial Super Intelligence AIロボット 電力 ASI実現をグループ総力で推進 5
Slide 6: 芽吹きの1年
芽吹きの1年 6
Slide 7: 芽吹きの1年: Stargate、OpenAI、Ampere
OpenAI、Oracleと共に 「Stargate Project」を発表 「クリスタル・インテリジェンス」 に関する OpenAIとのパートナーシップ を発表 OpenAIへの追加出資をコミット: 満額シンジケーション後で最大$30B出資予定 Ampereを$6.5Bで買収することを決定 （2025年後半取引完了見込み） クリスタル・インテリジェンスは仮称であり、正式名称ではない。 7
Slide 8: 2024年度の決算報告
2024年度の決算報告 8
Slide 9: 2024年度決算ハイライト
202４年度決算ハイライト 1 テック株下落によりNAVは25.7兆円(前年度末比2.1兆円減) 2 LTV・手元流動性の財務方針を堅持 2025年度も方針不変 3 当期純利益1.１５兆円(前年度比1.38兆円改善)。4年ぶりの黒字 4 ASI実現に前進：Stargate発表、OpenAIへの追加出資決定 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 9
Slide 10: 重要指標
重要指標 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 10
Slide 11: 重要指標 (2024年3月末比)
重要指標 （2024年3月末比） 2024年３月末 2025年3月末 NAV (時価純資産) 27.8 兆円 25.7 兆円 LTV (純負債／保有株式価値) 8.4 % 18.0% 手元流動性 4.7 兆円 3.4 兆円 NAVおよびLTVの詳細は、Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年３月末時点）」「NAV・LTVの定義及び算出方法（202５年３月末時点）」を参照 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+債券投資+借入枠の未使用金額（コミットメントラインおよびアーム株式を活用したマージンローン）。2025年3月末時点でコミットメントラインは全額使
Slide 12: LTV上昇も財務方針は不変
重要指標 （直近試算値） 試算値 2025年5月１２日時点の LTV上昇も財務方針は不変 株価・為替レート適用 + 2025年4月の$8.5Bの OpenAI投資・同額借入反映 2024年3月末 2025年3月末 2025年3月末 NAV (時価純資産) 27.8 兆円 25.7 兆円 ２7.4兆円 LTV (純負債／保有株式価値) 8.4 % 18.0 % ２0.1 % 手元流動性 4.7 兆円 3.4 兆円 3.3 兆円 NAVおよびLTVの詳細は、Appendix 「NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年3月末時点）」 「NAV・LTVの定義及び算出方法（2025年3月末時点）」「
Slide 13: NAV推移 (1998年度～)
NAV推移 （1998年度～） アーム 試算値 SVF1/SVF2/ LatAmファンド ソフトバンク 27.4兆円 Tモバイル/ ドイツテレコム アリババ （2025年3月末） ヤフージャパン その他 25.7兆円 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 ２０２４ （年度） 各四半期末時点の保有株式価値の割合で按分 NAVの詳細は、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 試算値は、 2025年3月末時点の資産・負債構成に、2025年4月のOpenAIへ
Slide 14: 手元流動性
手元流動性 （兆円） 6.0 5.8 5.1 5.1 5.0 5.0 4.6 4.3 4.4 4.7 4.6 十分な資金力 4.0 3.8 3.8 3.4 3.3 3.0 2.0 1.0 0.0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 試算値 2022年度 2023年度 2024年度 各四半期末時点 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+債券投資+借入枠の未使用金額（コミットメントラインおよびアーム株式を活用したマージンローン）。2025年3月末時点でコミットメントラインは全額使用、アーム株式を活用したマージンローンのうち$5.0Bは未使用
Slide 15: LTV
LTV アセットバック・ファイナンス除く 40% 35％ 30% 25％ 20% 18.2% 18.0% 20.1% 14.5% 15.0% 11.0% 10.6% 11.5% 12.5% 12.9% 財務方針を 10% 8.0% 8.4% 7.8% 堅持 0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 試算値 2022年度 2023年度 2024年度 各四半期末時点 LTVの算出方法については、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 試算値は、 2025年3月末時点の資産・負債構成に、2025年4月のOpenA
Slide 16: 連結業績
連結業績 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 16
Slide 17: 連結業績
連結業績 （億円） 2023年度 ２０２４年度 増減額 売上高 67,565 72,438 +4,873 投資損益 -5,594 37,011 +42,605 税引前利益 578 17,047 +16,469 純利益 -2,276 11,533 +13,810 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 17
Slide 18: 純利益 (年度)
純利益 （年度） （億円） 4年ぶり黒字 49,880 11,533 -9,616 -9,701 -2,276 -17,080 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度 202４年度 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 18
Slide 19: 投資損益および純利益 (四半期)
投資損益および純利益 （四半期） アリババ株式：＋9,730億円 （億円） Tモバイル株式:+6,003億円 20,913 ドイツテレコム株式：＋2,434億円 投資損益 純利益 15,311 11,796 9,500 5,597 5,172 4,246 2,311 -4,810 -204 -4,776 -2,646 -1,743 -3,692 -6,990 -9,311 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2023年度 202４年度 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 19
Slide 20: 投資損益 (四半期)
投資損益 （四半期） （億円） 20,913 持株会社投資事業 SVF事業 5,674 15,311 ・ 先渡売買契約、カラー契約 その他 1,268 で資金化済 ・ 株価変動から生じる 連結 デリバティブ 現物株とデリバティブの 5,597 15,488 関連利益 損益は相殺 4,246 324 14,054 6,8６８ 5,679 アリババ株式：+9,730億円 5,313 1,244 ドイツテレコム株式：+２,434億円 2,762 -1,083 -1,153 -3,390 -6,897 -1,699 -204 -5,702 -12,428 -130 -2,646 -15,385 -4,
Slide 21: 円高はNAVと資本にマイナスの影響
為替影響 （202４年度） 円高はNAVと資本にマイナスの影響 (2024年3月末） (2025年3月末） (2025年5月12日） 1米ドル= 151.41円 → 149.52円 → 145.96円 NAVへの影響 会計への影響 資本 -0.3兆円 -0.５兆円 連結純利益 +271億円 NAVの詳細は、Appendix 「NAV・LTVの定義及び算出方法（202５年３月末時点）」を参照 NAVへの影響：202５年３月末時点の現地通貨建ての保有株式価値、有利子負債および手元流動性について比較対象時点の為替レートで円換算したときのNAVとの差額。ただし、SVF1・2・LatAmファンド・SB
Slide 22: SVF
SVF SVF：ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業。SVF1、SVF2およびLatAmファンドを含む。 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 22
Slide 23: SVF：投資損益 (四半期)
SVF：投資損益 （四半期） USDベース （SVFセグメント） （$ M） 4,087 4,049 FY22 FY22 FY22 FY22 1,157 147 FY23 FY24 1,159 Q1 Q2 Q3 Q4 Q4 12 Q3 FY23 FY23 FY23 -389 FY24 FY24 FY24 -1,777 Q1 Q2 Q3 Q1 Q2 -2,331 Q4 -5,174 -9,940 SVF1: +$1,848M SVF2: -$７０８M LatAm他: +$１９M -22,736 投資損益（四半期）：SVF事業からの投資損益（セグメント情報）の四半期計上額 (当社連結財務諸表の作成
Slide 24: SVF：投資損益の内訳 (2024年度Q4)
SVF：投資損益の内訳 （2024年度Q４） USDベース （SVFセグメント） （$ M） SVF1 ＋$1,848M SVF2 -$708M デリバティブ/配当金 1 合計 主に 市場要因 1,449 その他 1 53 デリバティブ/配当金 直近取引 130 992 直近取引 主に 公開投資先 155 エグジット 162 投資先業績 -50 -10 エグジット -931 公開投資先 合計 -342 投資先業績 -471 市場要因 投資損益：SVF1およびSVF2からの投資損益(セグメント情報。デリバティブ関連損益含む、外部投資家持分および税金等控除前) 各投資先の2024年度Q4における価
Slide 25: SVF：投資損益 (活動開始来累計)
SVF：投資損益 （活動開始来累計） USDベース （SVFセグメント） （$ M） 8,526 SVF1: +$２３.4B SVF2: -$22.9B LatAm他: -$1.0B FY22 FY22 FY22 FY23 FY23 FY23 FY23 FY24 698 FY24 FY24 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q3 Q4 FY22 FY24 Q1 -1,414 Q2 -475 -1,634 -2,975 -3,364 -3,352 -6,588 -7,208 -7,061 -8,365 投資損益（活動開始来累計）：SVF事業からの投資損益（セグメント情報）の2017
Slide 26: SVF：累計投資成果 (2025年3月末時点)
SVF：累計投資成果 (２０２5年3月末時点） （$ B） SVF1 SVF2 113.0 89.6 67.3 エグジット済 45.4 60.8 9.7 6.1 37.9 公開投資先 18.7 5.4 20.5 （エグジット前の投資） 3.3 未公開投資先 44.7 （エグジット前の投資） 23.7 24.6 29.0 デリバティブ/配当金 -0.0 2.4 0.3 0.2 累計投資額 累計投資成果 累計投資額 累計投資成果 （公正価値+売却額） （公正価値+売却額） 外部投資家持分および税金等の控除前。投資先の公開／未公開の区分は、202５年３月末時点の状態に基づく。 エグジット済には、株式
Slide 27: 株式公開実績と今後のパイプライン
株式公開実績と今後のパイプライン 将来の株式公開に向けた強固なパイプラインを確保 $36B 株式公開実績（活動開始来累計） レイトステージ投資先の公正価値合計 5５件 主なレイトステージ投資先 ２０２４年度の新規株式公開 5件 （2025年１月) （2024年4月～12月） 2025年3月末時点。(出所) SBGAおよびSBIA 株式公開実績（活動開始来累計）：IPO件数およびSPACとの合併(De-SPAC)による株式公開件数。株式公開日に投資した投資先および投資後に全部エグジットまたは上場廃止した投資先を含む。 WeWork（全部エグジット済み）およびFull Truck Alliance
Slide 28: SVF2：2024年度の主な新規投資
SVF2：2024年度の主な新規投資 AI革命を牽引する企業への投資に引き続き注力 (Q2) (Q２、4) (Q３) 最高レベルの検索機能と 次世代型核融合技術の開発により AIモデルやサービスの研究開発 操作性の高いAIエージェントを 低コストでクリーンなエネルギーの および実用化を推進 法人向けに提供 提供を目指す (Q2) (Q3) (Q4) 統合クラウドプラットフォームを AIを使用した映像作成・編集ツー コード不要のワークフロー自動化 企業向けに提供し、AIインフラ ルを提供し、映像制作の効率化と プラットフォームを提供し およびデータベースの 表現手法の拡張を支援 企業の作業効率化
Slide 29: アーム
本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 29
Slide 30: 売上高 (年度)
売上高 (年度)（米国会計基準） ($ M) ライセンスおよびその他の収入 4,007 ロイヤルティー収入 3,233 1,839 年間売上高 2,679 ライセンスおよびその他の収入 1,431 1,004 ロイヤルティー収入 過去最高 2,168 1,675 1,802 2022年度 2023年度 2024年度 (出所) Arm 詳細は、Arm Investor Relations (https://investors.arm.com/)を参照 「ライセンスおよびその他の収入」は「ロイヤルティー収入」以外の収入を指す。 30
Slide 31: 調整後営業利益 (年度)
調整後営業利益 （年度）（米国会計基準） ($ M) 1,871 1,408 前年度比 783 33%増 2022年度 2023年度 2024年度 (出所) Arm 調整後営業利益は「Non-GAAP Operating Income」を示す。GAAP基準数値とNon-GAAP数値間の差異については、 アームの「FYE25-Q4 Shareholder Letter」を参照 詳細は、Arm Investor Relations (https://investors.arm.com/)を参照 31
Slide 32: コンピュート・サブシステム(CSS)をロイヤルティー収入の成長ドライバーに
ロイヤルティー収入の成長ドライバー コンピュート・サブシステム（CSS）を 様々な市場向けに展開 大手EV自動車OEMと、初となるオートモーティブ向けCSS契約を締結 New データセンター モバイル PC オートモーティブ 大手EV自動車 Microsoft、他 MediaTek、他 NVIDIA、他 OEM１社 (出所) Arm CSS（コンピュート・サブシステム）：検証・統合された複数のアームの技術の組み合わせ。 詳細は、Arm Investor Relations (https://investors.arm.com/)を参照 32
Slide 33: Armv9のさらなる浸透を加速
Armv9のさらなる浸透を加速 主要な市場向けに、Armv9を展開 New Cortex-X925 Neoverseファミリー Cortex-A320 データセンターおよび モバイルおよびPC向けの IoTおよびエッジ向けの オートモーティブ向けの Armv9実装CPU 最小構成のArmv9実装CPU Armv9実装CPU (出所) Arm 33
Slide 34: アームのCPUはエッジデバイスに最適
エッジでのAI普及がアームの成長を加速 アームのCPUはエッジデバイスに最適 前世代のアームテクノロジーと比較して 前世代のアームテクノロジーと比較して 電力効率が パフォーマンス 50% 10倍 向上 向上 “AIはあらゆる場所に” “AIにはアームが不可欠” アームCEO レネ・ハース CES 2024での発言 (出所) Arm 電力効率が50%向上：従来製品のCortex-A520と比較して新製品のCortex-A320は50%電力効率が向上 パフォーマンス10倍向上：従来製品のCortex-A35と比較して新製品のCortex-A320は機械学習処理性能が10倍に向上 CES (Con
Slide 35: 業績ガイダンス
業績ガイダンス (米国会計基準) 2025年度Q1 売上高 $1,000M ～ $1,100M 前年同期比 （＋6.5% ～ +17.1%） 調整後営業費用 $625M程度 調整後EPS （完全希薄化後） $0.30 ～ $0.38 (出所) Arm 調整後営業費用は「Non-GAAP operating expense」、調整後EPS（完全希薄化後）は「Non-GAAP fully diluted earnings per share」を示す。 詳細は、Arm Investor Relations (https://investors.arm.com/)を参照 35
Slide 36: OpenAI：追加出資・連携
OpenAI：追加出資・連携 36
Slide 37: 2025年3月に追加出資コミット
2025年3月に追加出資コミット 出資コミットメント：最大$40B 外部 投資家 (シンジケーション) 最大 $10B （予定） $30B （予定） ファーストクロージングの100億米ドルは2025年４月15日に完了。このうち85億米ドルはSVF２から出資、15億米ドルは外部投資家出資 ファーストクロージングから90日間、SVF２は外部投資家に対して追加で10億米ドルをシンジケーションすることができる。2025年５月９日現在、18.4億米ドルを外部投資家にシンジケーションしており、残りの81.6億米ドルがSVF２の出資額（2025年３月31日付の契約に基づく） セカンドクロージング（最大30０
Slide 38: OpenAIの優位性①
OpenAIの優位性① プログラミング、ビジネス、アイデア 発想などの分野に優れてる 絶え間ない技術進化 マルチモーダルでより自然な会話 2025年４月 o3、o4-mini テキストベース高効率・大 2025年1月 規模推論に最適化 o3-mini 2024年12月 Deeｐ Research 推論強化モデル o1、o1 pro 2025年2月 GPT-4.5 マルチモーダル（画像・テキスト）対応 2024年5月 GPT-4o 2023年3月 対話特化・実用フェーズに GPT-4 202２年11月 計算効率、知識量、感情的知性の向上 GPT-3.5 GPTシリーズ 2020年6月 GPT-3
Slide 39: OpenAIの優位性②
OpenAIの優位性② （百万ユーザー） 500 週間アクティブユーザー数（グローバル） ５00 成長が加速 250 0 1１月 ８月 10月 12月 2月 3月 2023年 2024年 2024年 2024年 2025年 2025年 （出所） OpenAI：会社発表 39
Slide 40: Stargate：AIの進化・価値向上の基盤
Stargate：AIの進化・価値向上の基盤 社会を変革へ (主なシナジーが期待される投資先) ロボット・自動運転 Stargate アプリケーション AI AIサービス データセンター クリスタル・インテリジェンス 新エネルギー 開発・強化リソース AI創薬 AIチップ 電力 クリスタル・インテリジェンスは仮称であり、正式名称ではない 40
Slide 41: Stargateの進捗
Stargateの進捗 現在、テキサス州にて複数のプロジェクトが稼働に向け進行中 このほか、全米各地から100件以上の提案があり、複数サイト のデューデリジェンスを実施中 41
Slide 42: クリスタル・インテリジェンスの概要
クリスタル・インテリジェンスの概要 ・ ソフトバンクグループとOpenAIが企業向 け最先端AIエージェントの販売・開発に関 する提携に合意 ・ 個々の企業すべてのシステム、データを安 全に統合し、当該企業専用にカスタマイズ ・ クリスタル・インテリジェンスを国内大手企 業に独占販売する合弁会社をOpenAIと と設立へ AIエージェント＝環境を認識し、判断し、学習して行動できる自律的なAIシステム クリスタル・インテリジェンスは仮称であり、正式名称ではない 42
Slide 43: クリスタル・インテリジェンスで目指す企業経営
クリスタル・インテリジェンスで目指す企業経営 全体最適 ＋ 事業創造で、経営の変革を目指す Phase1：現在 Phase2：新規 Phase3：企業AI 一部業務で活用 業務プロセス変革 クリスタル・インテリジェンス 個別最適 全体最適 ＋ 事業創造 業務効率改善 = 経営変革 クリスタル・インテリジェンスは仮称であり、正式名称ではない 43
Slide 44: クリスタル・インテリジェンスで目指す企業経営
クリスタル・インテリジェンスで目指す企業経営 個別最適から、AI同士の連携で全体最適化し、経営を変革 従来のAI導入 クリスタル・インテリジェンス 生成AI 社長 社長 サービス A A事業部 B事業部 C事業部 ・・・ A事業部 B事業部 C事業部 ・・・ 生成AI サービス B 生成AI サービス C 生成AI サービス D ・・・ クリスタル・インテリジェンス クリスタル・インテリジェンスは仮称であり、正式名称ではない 44
Slide 45: Ampereの買収
Ampereの買収 45
Slide 46: 総額$6.5Bで全持分取得に合意
2025年3月19日 総額$6.5Bで全持分取得に合意 2025年後半に取得完了見込み 詳細は、2025年3月20日付適時開示資料「当社によるAmpere Computing Holdings LLCの持分の取得（子会社化）に関するお知らせ」を参照 46
Slide 47: 企業概要
企業概要 約1,000人のエンジニアを擁する クラウド・AI特化型の半導体設計企業 設立 2018年 本社 米国、カリフォルニア州 クラウド・AI向けのアームベース 事業内容 サーバーチップを設計 従業員数 約1,400人 （うちエンジニア） （約1,000人） （出所）Ampere 47
Slide 48: 買収の目的
買収の目的 優秀な テープアウト アームの （設計完了→ファウンドリへのデータ送付） エンジニア確保 の確かな実績 設計力を補完 ASI実現に向け グループの半導体ビジネスを強化 48
Slide 49: グループのAI戦略のビジョン
グループのAI戦略のビジョン クリスタル・インテリジェンスを AI アプリケーション はじめとする多種多様なサービス AI モデル AI データセンター Stargate AI 計算能力 クリスタル・インテリジェンスは仮称であり、正式名称ではない 49
Slide 50: グループでAI計算能力を強化
グループでAI計算能力を強化 グループ総勢約 8,400人の半導体エンジニア 約7,000人 約400人 約1,000人 各社のエンジニア数は2025年3月末時点 50
Slide 51: 51
51
Slide 52: 上場準備開始
上場準備開始 本資料は、証券の売出し又は購入の申し出の勧誘を構成するものではない。 証券の募集、購入の申し出の勧誘、又は証券の売出しは、1933年証券法（その改正を含む。以下、「証券法」という。）の登録要件に従って行われる。本スライドに含まれる情報は、証券法ルール135に従って記載。 52
Slide 53: グループ総力を結集
グループ総力を結集 出資 出資 SVF 戦略的出資 SVF2 SVF1 ・技術支援 出資 出資 出資・営業連携 出資・サービス連携 創業時の技術支援 サービス連携 Paytm：Paytmが保有していたPayPay新株予約権はSVF2へ売却済み 53
Slide 54: 登録ユーザー数
登録ユーザー数 サービス開始から6年半で 日本の人口の約2人に1人以上 6,838万人 日本のスマホユーザーの約3人に2人が利用 2018年10月 サービス開始 FY2018 FY2019 FY2020 FY2021 FY2022 FY2023 FY2024 (出所) PayPay株式会社 日本の人口の約2人に1人以上: 総務省統計局「人口推計（2024年（令和6年）１１月確定値」を基に、当社算出。 日本のスマホユーザーの約3人に2人が利用: 総務省統計局「人口推計－2023年（令和5年）10月報－」および総務省「令和5年通信利用動向調査」の「1.情報通信機器の保有状況」を基に、PayPay㈱
Slide 55: 主要連結経営指標
主要連結経営指標 決済取扱高(GMV) （兆円） EBITDA（億円） 前年度比2３%増 2年連続黒字 456 15.4 500 16 12.5 325 12 10.2 8 98 150 4 (25) 0 2022年度 2023年度 2024年度 (200) -119 2022年度 2023年度 2024年度 (出所) PayPay株式会社 ユーザー間での「PayPay残高」の「送る・受け取る」機能の利用を含まない。 (出所) PayPay株式会社 「Alipay」、「LINE Pay」等経由の決済および「PayPayクレジット(旧あと払い)」による決済を含む。 持分プーリング法の適用により、
Slide 56: PayPayによる子会社化
金融ビジネスの再編完了(2025年4月) 決済アプリからデジタル金融プラットフォームへ 100% 75% 75% 子会社化完了 子会社化完了 クレジットカード取扱高 口座数 開設口座数 PayPayによる子会社化 6.3兆円 894万 137万件 (2022年10月) 789万 696万 108万件 4.7兆円 602万 3.6兆円 2.9兆円 52万件 32万件 2021 2022 2023 2024(年度) 2021 2022 2023 2024 (年度末) 2021 2022 2023 2024 (年度末) 2021 PayPay銀行75％： 優先株転換後 (優先株転換前 47%) クレ
Slide 57: 財務戦略
財務戦略 57
Slide 58: 財務方針
財務方針 迅速に守りの財務運営に切り替えられるように 万全の準備を整える 財務方針に変更なし 通常時 LTV25%未満 で運用 (異常時でも上限35%) 少なくとも 2年分の社債償還資金 を保持 58
Slide 59: 2025年度の財務戦略
2025年度の財務戦略 不確実性の高い環境下、慎重かつ大胆に財務活動を展開し、 NAV成長の礎を築く SBG財務運営の「強み」をフル活用 ー 長年培った財務の土壌をさらに深耕 経営とシンクロしながら市場変動に即応 - 原則、投資機会を優先。NAV成長で更なる株主還元と財務改善を実現 投資 - 「投資時期」「資金調達手段」の分散によってあらゆる状況への対応余地を確保。市場急 変時には速やかに投資ペース調整 多様な手法を活用して投資資金を確保 調達 - ニーズに合った社債・ローン商品を整え、大型調達を実行 - 安定した社債調達基盤や一層強化された銀行リレーションを最大限活用 LTVの徹底管理を継続
Slide 60: 投資額 (SBG+SVF)
投資額 （SBG+SVF） 2025年度Q1 OpeｎＡＩ 追加出資 シンジケーションが進捗 （$ B） ファーストクロージング:$10B (2025年5月9日時点） SVF2:$8.5B SVF2：$8.16B (外部投資家:$1.5B) (外部投資家：$1.84B) 7.9 3.9 2023年度 202４年度 2025年4月15日時点 SBG投資額：SBGおよび主な100％子会社からの投資額（米国債への投資を除く）＋Berkshire Grey（2023年度Q2）、Balyo（2023年度Q3）、SBE Global （2024年度Q2）およびGraphcore （2024年度Q2）の子会
Slide 61: ブリッジローン
ブリッジローン 2025年4月借入契約締結 参加金融機関21社 $6.5B Ampere買収 コミットメント １ OpenAI追加出資 $8.5B （ファーストクロージング） 借入実行済 61
Slide 62: 自己株式の取得
自己株式の取得 最大 5,000億円 (2025年8月7日まで) 取得済 2,862 億円 57%進捗 (2024年8月〜2025年4月) 最大５,000億円：2024年8月7日の取締役会で決議された自己株式の取得枠 詳細は、2024年8月7日付プレスリリース「自己株式取得に係る事項の決定に関するお知らせ」を参照 62
Slide 63: 配当
配当 1株当たり配当額に変更なし 2024年度 2025年度 （予定） （予想） 中間 22円 22円 期末 22円 22円 年間 44円 44円 配当金総額 635億円 ー 2024年度期末配当：１株当たり22円で定時株主総会（2025年6月27日開催予定）に付議することを2025年4月25日開催の取締役会で決議したもの。当該定時株主総会の承認を条件とする 2025年度配当： 2025年4月25日時点での予想金額 63
Slide 64: 2024年度決算まとめ
202４年度決算まとめ 1 テック株下落によりNAVは25.7兆円(前年度末比2.1兆円減) 2 LTV・手元流動性の財務方針を堅持 2025年度も方針不変 3 当期純利益1.１５兆円(前年度比1.38兆円改善)。4年ぶりの黒字 4 ASI実現に前進：Stargate発表、OpenAIへの追加出資決定 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 64
Slide 65: ASIを実現
FED HEED FewMlZ ASI 325
Slide 66: 情報革命の中心の変遷
情報革命の中心の変遷 PC インターネット ブロードバンド スマートフォン AI AIチップ AIロボット AIデータ センター 電力 66
Slide 67: ASI実現をグループ総力で推進
AIチップ AIデータ センター ASI Artificial Super Intelligence AIロボット 電力 ASI実現をグループ総力で推進 67
Slide 68: 2024年3月末(1年前)
2024年3月末（１年前） AIチップ AIデータセンター AIモデル AIロボット 電力 アプリケーション 創薬・ヘルスケア AIサービス 自動運転 フィンテック 68
Slide 69: 現在
現在 AIチップ AIデータセンター AIモデル Stargate AIロボット 電力 アプリケーション 創薬・ヘルスケア AIサービス 自動運転 フィンテック クリスタル・ インテリジェンス クリスタル・インテリジェンスは仮称であり、正式名称ではない 69
Slide 70: 18年前 2007年3月期決算説明会資料
18年前 2007年3月期決算説明会資料（2007年5月8日） 70
Slide 71: 現在
現在 アプリケーション 創薬・ヘルスケア AIサービス 自動運転 フィンテック クリスタル・ インテリジェンス AIモデル 他社 他社 AIチップ AIロボット AIインフラ AIデータセンター 電力 Stargate 他社 クリスタル・インテリジェンスは仮称であり、正式名称ではない 71
Slide 72: グループ総力を挙げてASI実現へ
グループ総力を挙げてASI実現へ 72
Slide 73: 情報革命で人々を幸せに
情報革命で人々を幸せに 73
Slide 74: SoftBank
SoftBank
Slide 75: Appendix
Appendix 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 75
Slide 76: NAV・LTVの定義及び算出方法 (2025年3月末時点)
NAV・LTVの定義及び算出方法 (2025年3月末時点) 1. NAV (Net Asset Value: 時価純資産） • NAV = 保有株式 - 純負債 2. 保有株式（保有株式価値、アセットバック・ファイナンス調整後） • アーム： SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数 × 同証券の株価 ー グループ内取引によりSVF1から取得した同社株式の未払金残高 ー 同社株式を活用したマージンローンの負債残高相当額 • SVF1： SVF1のNAVに対するSBGの持分 + 成功報酬の見込み金額等 • SVF2： SVF2のNAVに対するSBGの持分等 • LatAmファンド： LatAm
Slide 77: NAV・LTVの定義及び算出方法 (試算値 2025年3月末ベース)
NAV・LTVの定義及び算出方法 (試算値 2025年3月末ベース) 1. NAV (Net Asset Value: 時価純資産） • NAV = 保有株式 - 純負債 2. 保有株式（保有株式価値、アセットバック・ファイナンス調整後） • アーム： SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数 × 同証券の株価 ー グループ内取引によりSVF1から取得した同社株式の未払金残高 ー 同社株式を活用したマージンローンの負債残高相当額 • SVF1： SVF1のNAVに対するSBGの持分 + 成功報酬の見込み金額等 • SVF2： SVF2のNAVに対するSBGの持分等 • LatAmファンド：
Slide 78: NAV・LTVの定義及び算出方法 (2024年3月末時点)
NAV・LTVの定義及び算出方法 (2024年3月末時点) 1. NAV (Net Asset Value: 時価純資産） • NAV = 保有株式 - 純負債 2. 保有株式（保有株式価値、アセットバック・ファイナンス調整後） • アリババ： SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数 × 同証券の株価 ー アリババ株式を活用した複数の先渡売買契約（カラー契約・フォワード契約・コールスプレッド）のうち未決済分の満期決済金額（同社株価で算出）の合計額 • ソフトバンク： SBGの保有株式数 × 同社株価 ー 同社株式を活用したマージンローンの負債残高相当額等 • SVF1： SVF1のNAVに
Slide 79: 資金化と資本配分 (2024年度)
資金化と資本配分 (2024年度) 調達・返済関連 （兆円） 0.2 自社株買い 1.2 Arm株式取引対価（２回目、3回目） 2.2 4.7 0.5 Tモバイル株式を用いた カラー取引の現金決済 コミットメントライン 0.7 未使用枠 0.6 資金化等 1.8 SVF+SBG投資 3.4 +2.8 0.7 Arm株式 マージンローン借入 未使用枠 -0.2 3.9 -3.8 2.6 手元流動性 増加 減少 その他 手元流動性 （2024年3月末） （2025年3月末） 各四半期の平均レート等により円換算 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+債券投資+借入枠の未使用金額
Slide 80: SVF1：投資損益
SVF1：投資損益 USDベース （SVFセグメント） 2024年度Q３ (計-$１,032M) 2024年度Q4 (計+$1,848M) 実現損益 未実現損益 その他 実現損益 未実現損益 その他 価値増 +$401M +$1,028M (17社) +$21M +$214M +$3,077M (20社) +$1M +$812M +$11M +$13M +$33M +$118M +$42M +$864M +$130M +$147M +$1,565M – +$37０M (8社) (1社) (1社) (3社) (4社) (8社) (3社) (6社) (3社) (–) エグジット済 公開投資先 未公
Slide 81: SVF2：投資損益
SVF2：投資損益 USDベース （SVFセグメント） 2024年度Q３ (計-$１,169M) 2024年度Q4 (計-$708M) 実現損益 未実現損益 その他 実現損益 未実現損益 その他 価値増 +$37M +$1,458M (72社) +$38M +$47M +$2,280M (66社) +$75M +$149M +$340M +$235M +$193M +$11M +$530M +$114M +$1,２20M +$438M +$49M +$110M +$349M (7社) (9社) (14社) (34社) (8社) (4社) (10社) (23社) (11社) (18社) エグジッ
Slide 82: SVF 1：公開株投資先 (2025年3月末時点)
SVF 1：公開株投資先 (2025年3月末時点) (a) (b) (c) = (b) - (a) (d) = (b) / (a) (a) (b) (c) = (b) - (a) (d) = (b) / (a) ($ M) *1 *2 *3 *1 *2 *3 投資額 時価(グロス) 損益（グロス） 倍率 投資額 時価(グロス) 損益（グロス） 倍率 Coupang 2,729 12,405 9,676 4.5x Compass 1,082 825 -257 0.8x 全部エグジット Doordash 680 7,944 7,264 11.7x GoTo *6 841 546 -295 0.6x
Slide 83: SVF2：公開株投資先 (2025年3月末時点)
SVF2：公開株投資先 (202５年3月末時点) (a) (b) (c) = (b) - (a) (d) = (b) / (a) ($ M) 投資額 *1 時価 *2 損益 倍率 *3 （グロス） （グロス） 全部エグジット Beike 1,350 2,497 1,147 1.8x Swiggy Ltd 450 668 218 1.5x Symbotic 200 404 204 2.0x Metsera 36 131 95 3.6x XtalPi *4 35 54 19 1.5x 全部エグジット IonQ 61 74 14 1.2x Full Truck Alliance 250 259 9
Slide 84: SVF1 (2025年3月末)
SVF1 (2025年3月末) (ファンド全体) 普通出資IRR 優先出資IRR ブレンドIRR <公正価値の評価プロセス> 4% 7% 5% SBIAは四半期ごとに英国の金融行為規制機構(FCA: Financial Conduct Authority)が発行したオルタナティブ投資ファンドマネージャー指針(AIFMD: Alternative Investment Fund Manager Directive)に準拠してSVF1で実施された投資の公正価値を決定する必要があります。SBIAのポートフォリオ投資評価チームは、ポートフォリオ マネジメントのチームとは機能的に独立しており、株式投資と
Slide 85: SVF1 (2025年3月末)
SVF1 (2025年3月末) (SBG (LP) + 成功報酬) 普通出資IRR <公正価値の評価プロセス> 4% SBIAは四半期ごとに英国の金融行為規制機構(FCA: Financial Conduct Authority)が発行したオルタナティブ投資ファンドマネージャー指針(AIFMD: Alternative Investment Fund Manager Directive)に準拠してSVF1で実施された投資の公正価値を決定する必要があります。SBIAのポートフォリオ投資評価チームは、ポートフォリオ マネジメントのチームとは機能的に独立しており、株式投資と特定の複雑な金融商品の公正
Slide 86: SVF2 (2025年3月末)
SVF2 (2025年3月末) (SBG (LP)) ブレンドIRR <公正価値の評価プロセス> -15% SBIAはSBGAの選任投資顧問として四半期ごとにIFRSに準拠してSVF2で実施された投資の公正価値を決定する必要があります。SBIAのポートフォリオ投資評価チームは、ポートフォリオマネジメントのチームとは機能的に独立しており、株式投資と特定の複雑な金融商品の公正価値の算出に際しては、必要に応じて、高度な知識や経験を有する外部の 専門家が関与することもあります。SBIAのポートフォリオ投資評価チームによる評価結果は、SBGAの投資評価·財務リスク委員会(VFRC: Valuation
Slide 87: SVF1+2 (2025年3月末)
SVF1+2 (2025年3月末) (SBG (LP) + 成功報酬) ブレンドIRR <公正価値の評価プロセス> -6% SBIAは四半期ごとに英国の金融行為規制機構(FCA: Financial Conduct Authority)が発行したオルタナティブ投資ファンドマネージャー指針(AIFMD: Alternative Investment Fund Manager Directive)及びIFRSに準拠してSVF1及びSVF2(以下併せて「ファンド」)で実施された投資の公正価値を決定する必要があります。SBIAの ポートフォリオ投資評価チームは、ポートフォリオマネジメントのチームとは機
Slide 88: LatAm Funds (2025年3月末)
LatAm Funds (2025年3月末) (SBG (LP) + 成功報酬) ブレンドIRR <公正価値の評価プロセス> -3% SBIAはSBGAの選任投資顧問として四半期ごとにIFRSに準拠してLatAm Fundsで実施された投資の公正価値を決定する必要があります。SBIAのポートフォリオ投資評価チームは、ポートフォリオマネジメントのチームとは機能的に独立しており、株式投資と特定の複雑な金融商品の公正価値の算出に際しては、必要に応じて、高度な知識や経験を有す る外部の専門家が関与することもあります。SBIAのポートフォリオ投資評価チームによる評価結果は、SBGAの投資評価·財務リスク
Slide 89: 保有資産構成の変化
保有資産構成の変化 保有株式価値ベース アセットバック・ファイナンス除く 2０2１年３月末 2０2５年３月末 アリババ その他 その他 Tモバイル/ 0.03% Tモバイル/ 11% ドイツテレコム 7% ドイツテレコム アリババ 5% 42% 12% アーム 41% ソフトバンク 7% ソフトバンク 10% 26% SVF 30% SVF 9% アーム 各時点の保有株式価値の構成割合 保有株式価値の算出方法については、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 SVF：SVF1/SVF2/LatAmファンドの合計 89
Slide 90: 保有株式価値：上場株比率の推移
保有株式価値：上場株比率の推移 保有株式価値ベース アセットバック・ファイナンス除く （兆円） ※（）は合計に占める割合 31.4 30.3 8.0 6.4 (21%) (25%) 非上場株式 23.2 11.1 (48%) 23.9 (79%) 23.4 上場株式 上場株式比率は 15.9 (75%) 12.1 9.4 (59%) 75％ (52%) 6.5 (41%) 2022年 20２3年 20２4年 20２5年 3月末 3月末 3月末 3月末 上場株比率：各期末の保有株式価値合計に占める上場株の割合。アリババ、アーム、ソフトバンク、Tモバイル、ドイツテレコム、SVF1、SVF2およびL