Hankyu Hanshin Holdings, Inc. · TSE:9042
Hankyu Hanshin — FY2013 Earnings Presentation
73 slides from Hankyu Hanshin's earnings presentation, May 21, 2014
Slide 1: 2013年度（2014年3月期）決算説明会資料
阪急阪神ホールディングスグループ 2013年度（2014年3月期）決算説明会資料 2014年5月21日 9042 http://holdings.hankyu-hanshin.co.jp （ 営業情報 http://www.hankyu-hanshin.co.jp ）
Slide 2: 目次
1 目次 Ⅰ.2013年度（2014年3月期）決算概要 ･････ 2 戦略の方向性について ･････ 32 連結決算の範囲 ･････ 3 梅田地区をはじめとする沿線の価値向上 ･････ 33 2013年度 連結損益比較表（サマリー） ･････ 4 中長期的な成長に向けた新たなマーケット（首都圏・海外等）の開拓 ･････ 34 セグメント別営業成績（サマリー） ･････ 5 財務方針 ･････ 37 都市交通セグメント（実績） ･････ 6 具体的な資金配分 ･････ 38 《都市交通》 鉄道運輸成績 ･････ 7 事業戦略・財務方針を踏まえた経営指標 ･････ 40 《
Slide 3: Ⅰ.2013年度（2014年3月期）決算概要
BREPRAB IN —ILF4 YT ARASH Hankyu Hanshin Holdings, Inc I. 20134 (2014 3 AA) ABBE
Slide 4: 連結決算の範囲
3 連結決算の範囲 阪急阪神交通社ホールディングス ブックファースト アールワークス 他4社 2013年度末 2012年度末 増減 連結子会社 95社 100社 増加：１社 減少：６社 持分法適用関連会社 10社 10社 増加：１社 減少：１社 計 105社 110社 日経カルチャー 山陽自動車運送
Slide 5: 2013年度決算 連結損益比較表（サマリー）
4 2013年度決算 連結損益比較表（サマリー） （単位 ： 百万円） 科 目 2013年度 2012年度 比較増減 増減率 備考 営業収益 679,157 682,439 △3,281 △0.5% 次ページ参照 営業利益 過去最高益 91,828 87,921 ＋3,907 ＋4.4% うち、減価償却費 54,474 54,540 △66 ― 営業外収益 7,845 7,895 △50 ― うち、受取利息 1,471 1,297 ＋173 ― 及び配当金（A） 営業外費用 18,481 20,902 △2,420 ― うち、支払利息（B） 16,235 18,646 △2,410 ― うち、
Slide 6: セグメント別営業成績（サマリー）
5 セグメント別営業成績（サマリー） （単位 ： 百万円） ｴﾝﾀﾃｲﾝﾒﾝﾄ・ 都市交通 不動産 ｺﾐｭﾆｹｰｼｮﾝ 旅行 国際輸送 ホテル その他 調整額 連結 営業収益 2013年度 234,555 208,610 110,350 33,006 37,696 63,695 34,713 △43,469 679,157 2012年度 249,342 198,343 102,695 34,086 36,745 64,697 36,045 △39,516 682,439 比較増減 △14,787 ＋10,267 ＋7,654 △1,079 ＋950 △1,002 △1,331 △3,953 △
Slide 7: 都市交通セグメント（実績）
6 都市交通セグメント（実績） （単位 ： 百万円） 2013年度 2012年度 比較増減 増減率 営業収益 234,555 249,342 △14,787 △5.9% 営業利益 38,494 37,208 ＋1,285 ＋3.5% （鉄道）：阪急百貨店うめだ本店及びグランフロント大阪の開業による影響や沿線人口の増加に加え、消費税率引き上げに伴う 定期券等の駆け込み需要が発生した影響等もあり、阪急線・阪神線ともに増収となるものの、電力料金値上げに伴い動 力費が増加したほか、 修繕費が増加したこと等もあり、減益 阪急運輸収入の増収： ＋1,788 ［前年同期比＋2.0％（定期・定期外合計）］ 阪
Slide 8: 《都市交通》鉄道運輸成績
7 《都市交通》 鉄道運輸成績 《阪急電鉄》 収 入 人 員 2013年度 2012年度 比較増減 増減率 2013年度 2012年度 比較増減 増減率 百万円 百万円 百万円 ％ 千人 千人 千人 ％ 定期外 61,630 60,749 ＋880 ＋1.4 313,241 308,716 ＋4,524 ＋1.5 定期 31,299 30,391 ＋908 ＋3.0 315,884 306,607 ＋9,277 ＋3.0 うち通勤 26,843 26,076 ＋767 ＋2.9 218,463 212,194 ＋6,268 ＋3.0 うち通学 4,455 4,314 ＋141 ＋3.3 97,
Slide 9: 《都市交通》鉄道運輸成績（増減要因）
8 《都市交通》 鉄道運輸成績（増減要因） 《阪急電鉄》 《阪神電気鉄道》 運輸収入（第1種・第2種合計） 運輸収入（第1種・第2種合計） （単位：百万円） （単位：百万円） 定期・定期外合計 1Ｑ 2Ｑ 3Q 4Q 合計 定期・定期外合計 1Ｑ 2Ｑ 3Q 4Q 合計 2013年度実績 23,471 22,783 23,264 23,410 92,929 2013年度実績 7,885 8,052 7,624 7,706 31,269 2012年度実績 23,141 22,434 23,106 22,458 91,141 2012年度実績 7,759 7,820 7,484 7,345 30,
Slide 10: 不動産セグメント（実績）
9 不動産セグメント（実績） （単位 ： 百万円） 2013年度 2012年度 比較増減 増減率 営業収益 208,610 198,343 ＋10,267 ＋5.2% 営業利益 38,008 37,278 ＋729 ＋2.0% 梅田阪急ビルの阪急百貨店うめだ本店グランドオープンおよびオフィスタワーの稼働率向上等により増収・増益 2013年度実績（業態別内訳） 営業収益 前年同期比較 賃貸事業 1,013億円 ＋81億円 分譲・その他事業 1,239億円 ＋55億円
Slide 11: エンタテインメント・コミュニケーションセグメント（実績）
10 ｴﾝﾀﾃｲﾝﾒﾝﾄ･ｺﾐｭﾆｹｰｼｮﾝセグメント（実績） （単位 ： 百万円） 2013年度 2012年度 比較増減 増減率 営業収益 110,350 102,695 ＋7,654 ＋7.5% 営業利益 14,172 11,238 ＋2,933 ＋26.1% （スポーツ）：阪神タイガースの公式戦主催試合数が増加（+2試合：前年度70試合→今年度72試合）したこ とに加え、クライマックスシリーズに進出したことや、減価償却費の減少等により増収・増益 （ステージ）：雪組トップスターお披露目公演「ベルサイユのばら‐フェルゼン編‐」や星組公演「眠らない男・ ナポレオン‐愛と栄光の涯（はて）に‐」等
Slide 12: 旅行セグメント（実績）
11 旅行セグメント（実績） （単位 ： 百万円） 2013年度 2012年度 比較増減 増減率 営業収益 33,006 34,086 △1,079 △3.2% 営業利益 1,224 2,451 △1,227 △50.1% 国内旅行は好調に推移したものの、海外旅行において、前年度の秋口以降、中国・韓国方面の集客が減少し ていること等により、減収・減益
Slide 13: 《旅行》営業概況
12 《旅行》 営業概況 【 旅行事業 2013年度第4四半期の概況 】 【 阪急交通社旅行ブランド】 ◆海外旅行 業界 第 ３ 位 （注） 取扱高 ２，６１６ 億円 （前期比 △９．９％） ◆国内旅行 業界 第 ６ 位 （注） 取扱高 １，４６３ 億円 （前期比 ＋１０．５％） ◆総取扱高 業界 第 ３ 位 （注） 取扱高 ４，０８７ 億円 （前期比 △３．４％） ※阪急交通社と阪急阪神ビジネストラベルの２社合算 ※（注）取扱高は、4月-3月までの合計値。業界順位は、4月-1月までの合計値による順位。 観光庁「主要旅行業者の旅行取扱状況速報」より 【海外旅行】 円安により割高感が強まる中、依
Slide 14: 国際輸送セグメント（実績）
13 国際輸送セグメント（実績） （単位 ： 百万円） 2013年度 2012年度 比較増減 増減率 営業収益 37,696 36,745 ＋950 ＋2.6% 営業利益 2,051 1,809 ＋241 ＋13.4% 世界的な景気の持ち直しにより、欧米やアジアを中心に貨物需要が緩やかに回復したことに加え、前年度か らの為替変動の影響が海外法人の業績を押し上げたこと等もあり、増収・増益
Slide 15: 《国際輸送》営業概況
14 《国際輸送》 営業概況 【 国際輸送事業 2013年度の概況 】 【 国際輸送事業の取り組み 】 ◆売上高※ 1 785億円 （前期比 △3.5％） ※2 新興市場におけるネットワーク拡充 日本 404億円 （前期比 +3.2％） 海外 382億円 （前期比 △9.6％） ※3 ◆フィリピン・セブに倉庫新設 (2014年3月） ※1. 輸出運賃原価相当分を含む 日系企業が多数進出するセブ州最大の ※2. 連結対象の国内法人（2013年4月-2014年3月）と海外法人（2013年1月-12月）の単純合計 （売上のほぼ100％がグループ内で占められる会社は除く） 経済特区MEPZ１内に倉庫を
Slide 16: ホテルセグメント（実績）
15 ホテルセグメント（実績） （単位 ： 百万円） 2013年度 2012年度 比較増減 増減率 営業収益 63,695 64,697 △1,002 △1.5% 営業利益 809 525 ＋284 ＋54.2% 前年度の高知新阪急ホテル等からの撤退や、メニュー表示と異なった食材を使用していたことによる影響で、 レストラン部門が低調に推移したこと等により減収となったものの、宿泊部門の需要が前年度から回復したこ と等により増益
Slide 17: 主要ホテル稼働率、ADR
16 主要ホテル稼働率、ＡＤＲ 円 第一ホテル東京 ％ 円 レム日比谷 ％ ADR 23,000 86.6 90.0 12,500 90.0 稼働率 89.3 22,000 83.0 85.0 12,000 84.6 85.0 21,000 78.0 80.0 11,500 20,000 22,558 12,244 21,169 80.2 80.0 75.0 11,000 11,563 19,000 19,857 11,105 18,000 70.0 10,500 75.0 2011年度 2012年度 2013年度 2011年度 2012年度 2013年度 円 大阪新阪急ホテル ％ 円 レム秋
Slide 18: 連結損益比較表（営業外損益内訳）
17 連結損益比較表（営業外損益内訳） （単位 ： 百万円） 科 目 2013年度 2012年度 比較増減 営業利益 91,828 87,921 ＋3,907 営業外収益 7,845 7,895 △50 うち、持分法による投資利益 3,798 4,302 △504 営業外費用 18,481 20,902 △2,420 うち、支払利息 16,235 18,646 △2,410 経常利益 81,191 74,914 ＋6,277
Slide 19: 連結損益比較表（特別損益内訳）
18 連結損益比較表（特別損益内訳） （単位 ： 百万円） 科 目 2013年度 2012年度 比較増減 特別損益 ＋2,350 △12,721 ＋15,072 特別利益 11,718 8,193 ＋3,524 工事負担金等受入額 1,885 5,783 △3,898 阪急西宮ガーデンズの 固定資産売却益 一部持分を売却など 8,508 806 ＋7,702 その他 1,324 1,604 △279 特別損失 9,367 20,915 △11,548 固定資産圧縮損 1,910 5,717 △3,807 減損損失 2,297 5,402 △3,104 固定資産撤去損失引当金繰入額 1,146
Slide 20: 連結損益比較表（当期純利益）
19 連結損益比較表（当期純利益） （単位 ： 百万円） 科 目 2013年度 2012年度 比較増減 税金等調整前当期純利益 83,542 62,192 ＋21,350 法人税等合計 35,620 21,234 ＋14,386 法人税、住民税及び事業税 7,042 13,701 △6,659 法人税等調整額 28,578 7,532 ＋21,045 少数株主損益調整前当期純利益 47,921 40,957 ＋6,963 少数株主利益 1,569 1,254 ＋314 当期純利益 46,352 39,702 ＋6,649
Slide 21: 連結貸借対照表
20 連結貸借対照表 （単位 ： 百万円) 科 目 2013年度末 2012年度末 比較増減 備 考 資 流動資産 270,919 274,773 △3,854 販売土地及び建物 △7,045 など 産 の 固定資産 2,016,009 2,006,234 ＋9,775 有形･無形固定資産 ＋8,156 など 部 資産合計 2,286,928 2,281,007 ＋5,920 負 流動負債 564,220 578,140 △13,919 債 の 固定負債 1,105,109 1,129,712 △24,603 部 負債合計 1,669,330 1,707,853 △38,523 株主資本 58
Slide 22: 連結キャッシュ・フロー計算書
21 連結キャッシュ・フロー計算書 （単位：百万円） 2013年度 2012年度 比較増減 営業活動によるキャッシュ・フロー 146,991 127,655 ＋19,336 うち、減価償却費 54,474 54,540 △66 投資活動によるキャッシュ・フロー △45,517 △58,923 ＋13,405 うち、固定資産の取得による支出 △89,845 △83,506 △6,338 うち、固定資産の売却による収入 21,619 5,600 ＋16,018 うち、工事負担金等受入による収入 14,115 16,134 △2,019 財務活動によるキャッシュ・フロー △105,079 △69,1
Slide 23: 【ご参考】2013年度実績 セグメント別営業収益・営業利益
【ご参考】 2013年度実績 22 セグメント別営業収益・営業利益 （単位 ： 億円） 2012年度 2013年度 2013年度 上段：営業収益 通期実績 通期予想 通期実績 ＝③-① =③-② 下段：営業利益 （2月発表） ① ② ③ 6,824 6,800 6,792 △33 △8 合計 879 900 918 ＋39 ＋18 ［主な内訳］ 2,493 2,314 2,346 △148 ＋32 都市交通 372 362 385 ＋13 ＋23 1,983 2,128 2,086 ＋103 △42 不動産 373 367 380 ＋7 ＋13 ｴﾝﾀﾃｲﾝﾒﾝﾄ･ 1,027 1,076 1
Slide 24: 【ご参考】2013年度実績 セグメント別設備投資
【ご参考】 2013年度実績 23 セグメント別設備投資 （単位 ： 億円） 2012年度 2013年度 2013年度 通期実績 通期予想 通期実績 ＝③-① =③-② （2月発表） ① ② ③ 設備投資 合計 595 912 807 ＋212 △104 ［主な内訳］ 都市交通 262 315 275 ＋13 △40 不動産 253 464 435 ＋181 △29 ｴﾝﾀﾃｲﾝﾒﾝﾄ･ ｺﾐｭﾆｹｰｼｮﾝ 41 71 56 ＋14 △15 旅行 11 14 12 ＋1 △3 国際輸送 5 9 6 ＋0 △3 ホテル 19 27 18 △1 △9 ※ セグメント別の内訳のうち、2012年度実績
Slide 25: 【ご参考】2013年度実績 セグメント別減価償却費・EBITDA
【ご参考】 2013年度実績 24 セグメント別減価償却費・EBITDA （単位 ： 億円） 2012年度 2013年度 2013年度 通期実績 通期予想 通期実績 ＝③-① =③-② （2月発表） ① ② ③ 減価償却費 合計 545 553 545 △1 △8 ［主な内訳］ 都市交通 269 270 260 △10 △10 不動産 164 180 180 ＋16 ＋0 ｴﾝﾀﾃｲﾝﾒﾝﾄ･ｺﾐｭﾆｹｰｼｮﾝ 76 72 71 △5 △1 旅行 6 8 8 ＋2 △0 国際輸送 7 7 7 ＋0 ＋0 ホテル 22 21 21 △1 △0 EBITDA 合計 1,451 1,420 1,49
Slide 26: Ⅱ.中期経営計画の概要
BREPRAB IN —ILF4 YT ARASH Hankyu Hanshin Holdings, Inc 25 ll. PRES St HOBZ
Slide 27: 「2007中期経営計画」の振り返り
26 「2007中期経営計画」の振り返り 経営統合後、初めて策定した中期経営計画において、「EBITDAの拡大」と「有利 子負債の削減」とのバランスを図ることにより、2012年度に有利子負債/EBITDA 倍率を7倍程度とすることを目標に掲げる。 2007年3月 【目標年度：2012年度】 計画公表 有利子負債/ 営業利益 ＥＢＩＴＤＡ 有利子負債 EBITDA倍率 ROE D/Eレシオ 6.0％ 1,000億円 1,500億円以上 11,000億円以下 7倍程度 2倍未満 以上 2008年秋のリーマンショックに端を発した経済情勢の急激な悪化に伴い、2012 2010年3月 年度の計画値を下方
Slide 28: 2013年度の進捗状況について
27 2013年度の進捗状況について 2013年度の推移 • 鉄道運輸収入の増加、スポーツ事業やステージ事業が想定よりも好調に推移したこと、各事業にお けるコスト削減等により、営業収益・営業利益は2013年5月の予想数値を大幅に上回った。 （営業収益：当初予想6,700億円→実績6,792億円、営業利益：当初予想840億円→実績918億円） • 有利子負債残高についても、営業キャッシュフローの伸長や設備投資等の見直しを通じて当初予想 から大幅に圧縮できる結果となった。 （有利子負債残高：当初予想1兆1,000億円→実績1兆323億円） この結果、2013年度末現在で連結有利子負債/EBITDA
Slide 29: 2014年度の見通しについて
28 2014年度の見通しについて 2014年度の想定 • 「梅田1丁目1番地計画（大阪神ビルディングおよび新阪急ビル建替計画）」の進捗による減益、2013 年度に好調であったスポーツ事業・ステージ事業での減益等が見込まれることから、営業利益は、 2013年度比で約△58億円の減益となる860億円を見込む。 • また、有利子負債残高については、引き続き投資案件の精査を行うこと等により、前年度に引き続き 削減を図る計画とする。 この結果、2014年度末予想の連結有利子負債残高は9,700憶円、連結有利子負債 /EBITDA倍率は6.7倍となり、前回（2013年5月公表）の2015年度計画数値の水
Slide 30: 経営指標の推移
29 経営指標の推移 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 実績 実績 実績 実績 実績 実績 実績 予想 計画 営業利益 918 820 907 778 701 647 738 879 860 （億円） (840) (850) EBITDA 1,492 1,410 1,452 1,353 1,332 1,271 1,335 1,451 1,440 （億円） (1,420) (1,430) 有利子負債 10,323 9,500 12,711 12,756 12,826 12,517 11,836 11,266 9,700 （億円） (11,0
Slide 31: 営業収益と利益の推移（～2015年度）
30 営業収益と利益の推移（～2015年度） （単位：億円） 営業収益 営業利益 918 7,523 (840) 907 879 860 820 7,000 (850) 6,792 (7,000) 6,837 778 6,824 (6,700) 738 6,533 701 6,497 6,388 647 6,700 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 実績 実績 実績 実績 実績 実績 実績 予想 計画 実績 実績 実績 実績 実績 実績 実績 予想
Slide 32: 経営の方向性について（2015年度以降）
31 経営の方向性について（2015年度以降） • 2015年度以降は、新たな経営ステージに移行することになり、様々なステークホルダーと の信頼関係を構築しながら、中長期的な視点で企業価値の向上を図っていく。 • 具体的には、2018年度までの当面の期間を「中長期的な成長に向けた基盤整備の時期」 と位置付け、新たに2つの事業戦略および財務方針の3点を基本的な戦略・方針として取り 組んでいく。 更なる 1年前倒しで 成長 目標達成へ 新たな経営 [2014年度] のステージへ 2007年3月 当初計画の 当初計画の 中期経営 目標年度 期間延長 計画策定 [2012年度] [2015年度] 20
Slide 33: 戦略の方向性について
32 戦略の方向性について 【2014年度まで】 【2015年度以降】 グループ基本戦略 事業戦略 以下の2つの戦略を、短期間での成果を性急に求めるので ①各事業の競争力強化・ はなく、10年、20年先を見据えた長期的なビジョンに基づい 利益水準の向上 て着実に取り組んでいく。 ・ファンダメンタルな競争力強化 ・グループ横断的なシナジーの実現 戦略① 梅田地区をはじめとする沿線の価値向上 （末永く住み続けたい沿線・何度も訪れたいと思われる沿線づくり） ②統合効果の徹底的な追求・発現 （取組事例） ・梅田1丁目1番地計画（大阪神ビル・新阪急ビル建替計画 ・北大阪急行線の延伸整備ほか ③財務体質の
Slide 34: 梅田地区をはじめとする沿線の価値向上①
梅田地区をはじめとする沿線の価値向上① 33 （末永く住み続けたい沿線・何度も訪れたいと思われる沿線づくり） 梅田１丁目１番地計画 （大阪神ビルディング及び新阪急ビル建替計画） 2014年秋頃の工事着手に向けて、行政及び関係先との協議を着実に推進 【計画概要】 【建物外観イメージ図】 所在地 大阪市北区梅田1丁目1番他 敷地面積 約 12,200㎡ ※ 延床面積 約257,000㎡ 規 模 地上38階、地下3階 用 途 百貨店、オフィス、ホール等 竣工時期 2022年春頃 ※大阪神ビル・新阪急ビル間道路750㎡含む 【現時点の想定スケジュール】 2014年秋頃 Ⅰ期工事（新阪急ビル解体工事着手
Slide 35: 梅田地区をはじめとする沿線の価値向上②
梅田地区をはじめとする沿線の価値向上② 34 （末永く住み続けたい沿線・何度も訪れたいと思われる沿線づくり） 北大阪急行線の延伸整備 ・・・ 大阪府・箕面市・阪急電鉄・北大阪急行電鉄の4者で 事業化に合意 整備計画の概要 ○延伸距離 千里中央～(仮称)新箕面 2.5km ○新駅整備 (仮称)箕面船場駅、(仮称)新箕面駅 ○概算事業費 650億円 ○需要 4.2万人/日 事業スキーム ○整備主体 北大阪急行電鉄 及び 箕面市(箕面船場～新箕面間のインフラ部整備) ○営業主体 北大阪急行電鉄 ○適用制度 社会資本整備総合交付金制度 ○北急負担額 受益相当額（現時点での想定：80億円） ※関連まちづ
Slide 36: 梅田地区をはじめとする沿線の価値向上③
梅田地区をはじめとする沿線の価値向上③ 35 （末永く住み続けたい沿線・何度も訪れたいと思われる沿線づくり） 目指す沿線の姿：「沿線住民に末永く住み続けたいと思われる沿線」 様々な年代、多様なライフスタイルを持つ住民が、就職・結婚・子育て・退職等のライフステージ変化に応じて 沿線内を自由に住み替え、いつまでも安心･快適に、自分らしく、幸せ、健康に暮らし続けられる沿線 阪急阪神ブランドの源泉かつ最大の経営基盤である「沿線価値」をさらに向上させるため「新たな価値」を創造 【 沿線価値 】 ①交流価値 ②定住価値 ③産業価値 ④文化価値 お出かけしたくなる沿線 住み続けたい沿線 事業活動がしやすい沿
Slide 37: 新たなマーケット（首都圏・海外等）の開拓
中長期的な成長に向けた 36 新たなマーケット（首都圏・海外等）の開拓 不動産事業における首都圏の事業展開 海外事業展開に向けた新たな取り組み 収益基盤の拡大を目指し、持続的な取組を進めていく アジアの成長の取り込み等を目指した海外での事業展 開を検討していく 【賃貸事業・開発事業】 ‧ 首都圏における中長期的な賃貸事業の収益確保 【物流倉庫開設に向けた検討に着手】 と事業基盤の確立を企図し、市況を注視しながら、 ‧ 長年にわたり海外での事業を展開してきた国際 開発物件・運用物件の取得に注力していく。 輸送事業と、国内で様々な事業ノウハウを蓄積し ‧ 他事業者との連携等を深め、情報収集に努める
Slide 38: 財務方針
37 財務方針 2014年度までは設備投資を概ね減価償却費程度に抑制し、余剰資金を全て有利子負債の 削減に充当することで財務体質の改善を図ってきたが、2015年度以降は、(1)将来を見据え た投資、(2)財務体質の継続的な強化、(3)株主還元にバランスよく資金を配分していく。 【2014年度まで】 【2015年度以降】 大規模投資の効果発現 財務規律の維持を前提とした 成長と財務体質改善の両立 成長戦略の策定と実行 有利子負債 有利子負債 投資 投資 削減 削減 株主還元 株主還元 ■ 4カ年（2011～2014年度）での配分金額 ■ 4カ年（2015～2018年度）での配分金額 財務体質改善
Slide 39: 具体的な資金配分①
38 具体的な資金配分① (1)将来を見据えた投資 事業戦略①②に基づく取り組みを中心に、従来の水準（減価償却費程度）にこだわらず、 将来を見据えた投資に資金を配分していく。 3,000億円程度 大規模開発投資・ 新たなマーケットの 2,300億円 開拓のための投資 大規模開発投資・ 1,000億円程度 新たなマーケットの 開拓のための投資 500億円 既存インフラの 既存インフラの 維持更新投資ほか 維持更新投資ほか ・鉄道の安全投資 ・鉄道の安全投資 ・不動産賃貸事業にかかるリ ・不動産賃貸事業にかかるリ ニューアル等 ニューアル等 2011年度～2014年度 2015年度～2018年度
Slide 40: 具体的な資金配分②
39 具体的な資金配分② (2)財務体質の継続的な強化 金利上昇リスクへの対応や中長期的な資金余力の確保のために、従来の経営目標（有利 子負債/EBITDA倍率≒7倍）達成後も、引き続き財務体質の強化を図っていく。具体的に は、2018年度末までに確実に「有利子負債残高9,000億円未満」を目指していく。 (3)株主還元 2013年度から年間で１株当たり6円を下限とする安定的な配当を実施していくよう配当方 針を変更し、以降も、将来を見据えた投資や財務体質強化とのバランスを図りながら、安 定的な配当実施に努めていく。
Slide 41: 事業戦略・財務方針を踏まえた経営指標
40 事業戦略・財務方針を踏まえた経営指標 目標とする経営指標（～2018年度） 2015年度以降は、梅田1丁目1番地計画の進捗に伴って 営業利益 800億円水準を 賃貸収入（賃貸面積）が減少すること等により利益水準 （億円） 維持 が低下していくものの、営業利益は800億円水準の維持 を目指す。 2018年度末までに確実に 金利上昇リスクへの対応や中長期的な資金余力の確保 有利子負債 のために、引き続き財務体質の強化を図っていくこととし、 9,000億円未満 具体的には2018年度末までに有利子負債残高を確実に （億円） へ圧縮 9,000億円未満へ引き下げることを目指す。 より長期的な視点
Slide 42: 営業利益・連結有利子負債残高の推移
今回計画における 41 営業利益・連結有利子負債残高の推移 （単位：億円） 1,000 14,000 連結有利子負債（実績） 連結有利子負債（予想） 営業利益（実績） 営業利益（予想） 900 907 918 860 800億円水準 12,711 12,756 12,826 879 820 の維持を目指す 12,517 800 778 11,836 12,000 738 700 701 11,266 647 600 10,323 500 9,700 10,000 9,500 400 300 9,000億円未満 へ圧縮 8,000 200 100 0 6,000 2007実績 2008実績 20
Slide 43: Ⅲ.2014年度（2015年3月期）業績予想
BREPRAB IN —ILF4 YT ARASH Hankyu Hanshin Holdings, Inc I. 201442 (2015 43 AA) SHEP
Slide 44: 2014年度 連結業績予想
43 2014年度 連結業績予想 （単位：億円） 2014年度 2013年度 科 目 比較増減 増減率 備 考 通期予想 通期実績 鉄道事業において、前年度に消費税率引き 営業収益 6,700 6,792 △92 △1.3% 上げに伴う定期券等の駆け込み需要が発生 した影響により、鉄道運輸収入が減少するこ とや、不動産事業において、梅田1丁目1番 営業利益 860 918 △58 △6.3% 地計画の工事着手に伴い、賃貸収入（賃貸 面積）が減少すること等により、減収減益を うち、減価償却費 551 545 ＋6 ― 見込む 経常利益 770 812 △42 △5.2% うち、受取利息及び配当金
Slide 45: 営業利益の推移（2013年度⇒2014年度）
44 営業利益の推移（2013年度⇒2014年度） （単位：億円） 2013年度(実績)⇒2014年度(予想) △58億円 • 鉄道事業における消費税率引き上げに伴う駆込み需要（2013 △58 年度）の影響 • 梅田1丁目1番地計画の工事着手に伴う賃貸収入（賃貸面 積）の減少 • マンション事業における分譲収入の減少 • ステージ事業における減価償却費の増加 • スポーツ事業におけるグッズ・飲食販売収入の減少 • 賃貸事業におけるオフィス賃貸収入の増加 • 海外旅行における集客の回復 青字は営業利益を増加させる要因 918 赤字は営業利益を減少させる要因 860 2013年度 2014年度
Slide 46: 【ご参考】2014年度予想 セグメント別営業収益・営業利益
【ご参考】 2014年度予想 45 セグメント別営業収益・営業利益 （単位 ： 億円） 2012年度 2013年度 2014年度 上段：営業収益 通期実績 通期実績 通期予想 =③-② 営業利益の主な増減要因 下段：営業利益 ① ② ③ 6,824 6,792 6,700 △92 合計 879 918 860 △58 ［主な内訳］ 2,493 2,346 2,302 △44 前年度に消費税率引き上げに伴う定期券等の駆け 都市交通 込み需要が発生した影響による鉄道運輸収入の減 372 385 365 △20 少等 1,983 2,086 2,063 △23 梅田1丁目1番地計画の工事着手に伴う賃
Slide 47: 【ご参考】2014年度予想 セグメント別設備投資
【ご参考】 2014年度予想 46 セグメント別設備投資 （単位 ： 億円） 2012年度 2013年度 2014年度 主な投資内容 主な投資内容 通期実績 通期実績 通期予想 ＝③-② ① ② ③ 設備投資 合計 595 807 670 △137 ［主な内訳］ 【阪急電鉄】 【阪急電鉄】 車両新造、自動列車停止装置 車両新造、自動列車停止装置 駅施設改良ほかサービス向上 都市交通 262 275 駅施設改良ほかサービス向上 337 ＋62 【阪神電気鉄道】 【阪神電気鉄道】 住吉～芦屋間高架化工事 住吉～芦屋間高架化工事 【北大阪急行電鉄】 車両新造 【阪急電鉄・阪急不動産】 【阪神電気鉄道
Slide 48: 【ご参考】2014年度予想 セグメント別減価償却費・EBITDA
【ご参考】 2014年度予想 47 セグメント別減価償却費・EBITDA （単位 ： 億円） 2012年度 2013年度 2014年度 通期実績 通期実績 通期予想 ＝③-② ① ② ③ 減価償却費 合計 545 545 551 ＋6 ［主な内訳］ 都市交通 269 260 266 ＋6 不動産 164 180 176 △4 ｴﾝﾀﾃｲﾝﾒﾝﾄ･ｺﾐｭﾆｹｰｼｮﾝ 76 71 74 ＋3 旅行 6 8 8 △0 国際輸送 7 7 7 △0 ホテル 22 21 21 ＋0 EBITDA 合計 1,451 1,492 1,440 △52 ［主な内訳］ 都市交通 642 644 631 △13 不動
Slide 49: 《都市交通》鉄道運輸成績（通期予想）
48 《都市交通》 鉄道運輸成績（通期予想） 《阪急電鉄》 収 入 人 員 2014年度予想 2013年度実績 比較増減 増減率 2014年度予想 2013年度実績 比較増減 増減率 百万円 百万円 百万円 ％ 千人 千人 千人 ％ 定期外 60,620 61,630 △1,009 △1.6 307,868 313,241 △5,373 △1.7 定期 31,096 31,299 △202 △0.6 313,392 315,884 △2,492 △0.8 うち通勤 26,693 26,843 △150 △0.6 217,130 218,463 △1,333 △0.6 うち通学 4,403 4,
Slide 50: 【ご参考】経営管理指標と有利子負債
49 経営管理指標と有利子負債 2012年度 2013年度 2013年度 2014年度 実績 当初予想 実績 予想 （13年5月15日） 連結有利子負債 /EBITDA倍率 7.8倍 7.7倍 6.9倍 6.7倍 連結有利子負債 11,266億円 11,000億円 10,323億円 9,700億円 連結EBITDA 1,451億円 1,420億円 1,492億円 1,440億円 D/Eレシオ 2.0倍 1.9倍 1.7倍 1.5倍 連結ROE 7.4％ 7.5％ 8.0％ 7.2％ ［注］ ①EBITDAは「営業利益＋減価償却費＋のれんの償却費」で算出。 ②連結ROEの算出にあたっては、分母に
Slide 51: Ⅳ.各セグメントの業績推移について
BREPRAB IN —ILF4 YT ARASH Hankyu Hanshin Holdings, Inc 50 W. BUDXY 1 OXIHEFIIF OUT
Slide 52: 「都市交通事業」業績推移
51 「都市交通事業」 業績推移 （単位：億円） （営業利益） (営業収益) 500 2,493 2014年度の営業利益の主な変動要因 2,346 2,500 2,302 （対2013年度実績） 2013年度に消費税率引き上げに伴う駆込み需要が 400 385 2,000 発生した影響による鉄道運輸収入の減少 372 365 減価償却費の増加 ＊青字：増益要因、赤字：減益要因 300 1,500 200 1,000 100 500 0 0 2012年度 2013年度 2014年度(予) 営業利益 営業収益
Slide 53: 阪急京都線新駅計画・西山天王山駅
にしやまてんのうざん 52 阪急京都線新駅計画・西山天王山駅 新駅開業により鉄道と高速道路のそれぞれのネットワークが直結 場所 ： 大山崎～長岡天神間 京都縦貫道交差部付近 駅設備 ： 地平駅舎 相対式ホーム2面 改札口2箇所 構内連絡地下通路 EV2基 ES4基 等 パーク&ライド駐車場 ： 一般車40台・身障者用1台・バイク6台 駐輪場 ： 3箇所合計 自転車1,000台 バイク200台 高速ﾊﾞｽ関連施設 ： 「高速長岡京」バス停・待合室 ■新駅設置の効果■ (2014年3月末現在) • 鉄道利用 約6,100人（平日） • 路線バス(西山天王山⇔淀)平日1便約13人 • 高速バス 1便
Slide 54: 阪急梅田駅リファイン工事
53 阪急梅田駅リファイン工事 ■背景・目的 • 現在の阪急梅田駅は、1973年11月の竣工以来、約40年が 経過。 • 阪急梅田駅を、梅田阪急ビルの建替えやグランフロント大 阪等、再開発が進む大阪梅田地区の「顔」にふさわしい、 洗練された統一感溢れるエリアとする。 ■工事内容 • 内装の更新（美装化）… 空間デザインコンセプト “劇場空間 阪急スタイル” • LED照明による省エネルギー化と温かみのある空間演出 • サイン・広告物の整理によるわかりやすい空間づくり • ５つのイメージからなる空間に生まれ変わる。 ▲1～2階・BIGMAN前広場（STAGE）のイメージ APPROACH ①JR
Slide 55: 安全性向上・社会的責任の遂行に向けた取組み
54 安全性向上・社会的責任の遂行に向けた取組み ■駅の安全対策 ・ホームの拡幅やコンコースの拡張、改築 （阪神甲子園駅） ・ホーム非常通報装置の増設 ・テレビ電話機能付き呼出ｲﾝﾀｰﾎﾝの整備 ・内方線付き点状ブロックの整備 ・転落検知マット、LED警告灯等の増設 阪神甲子園駅 改良工事 ■省エネ車両への代替促進 代替対象車両 阪急電鉄 4～5編成/年 阪神電気鉄道20両 北大阪急行電鉄40両 ※ 2013～2018年度の計画 （二酸化炭素排出抑制対策事業費等補助金：エコレールラインプロジェクトの活用を予定） ■地震、津波対策の実施 ・駅、高架橋等に対する耐震補強工事の実施 ・南海・東南海地
Slide 56: 「不動産事業」業績推移
55 「不動産事業」 業績推移 （単位：億円） （営業利益） (営業収益) 500 2014年度の営業利益の主な変動要因 2,086 2,063 1,983 （対2013年度実績） 2,000 梅田1丁目1番地計画の工事着手に伴う賃貸収入 400 373 380 （賃貸面積）の減少 358 マンション事業における分譲収入の減少 1,500 賃貸事業におけるオフィス賃貸収入の増加 300 ＊青字：増益要因、赤字：減益要因 1,000 200 100 500 0 0 2012年度 2013年度 2014年度(予) 営業利益 営業収益
Slide 57: グランフロント大阪
56 グランフロント大阪 ■2013年4月まちびらき、来場者数・商業施設の売上は計画を上回る好調な推移 ［建物外観・施設概要］ ■開業後の状況 ・まちびらき後1年間（2014年4月25日時点）で、 「ナレッジキャピタル」・「ショップ&レストラン」等を 含む施設全体で延べ約5,300万人のお客様が来 場し、年間目標（3,650万人）を突破した。 ・「ショップ&レストラン」の売上は、約11ヶ月にあた る2014年3月末時点で436億円に達し、初年度の 目標（売上高400億円）を突破した。 ・オフィスは、至便な立地条件に加え、関西最大級 のフロア面積、最新の自然換気システムや耐震 性能を兼ね備えた高
Slide 58: マンション分譲事業
57 マンション分譲事業 ■マンション市況の動向を注視しながら、弾力的に供給戸数を設定 ■ 事業方針 【2013年度・2014年度分譲物件】 「グッドデザイン賞」 ・安定的な利益計上に向け、 ［ジオタワー高槻 4年連続受賞 候補物件を厳選しながら用地取得を推進していく。 ［ジオタワー天六］ ミューズガーデン］ 2013年度受賞プロジェクト ・顧客ニーズをより重視した商品企画に努め、 ［ ジオ三鷹（東京都三鷹市）］ 製・販・管の一貫体制により高品質を維持。 ・消費税増税・建設費高騰に伴う影響等を十分に見据えつつ、 着実に事業を推進していく。 ■ 地域戦略 【近畿圏】 阪急・阪神沿線及びその周辺。
Slide 59: 「エンタテインメント・コミュニケーション事業」業績推移
58 「ｴﾝﾀﾃｲﾝﾒﾝﾄ・ｺﾐｭﾆｹｰｼｮﾝ事業」 業績推移 （単位：億円） （営業利益） (営業収益) 300 2014年度の営業利益の主な変動要因 1,400 （対2013年度実績） • スポーツ事業におけるグッズ・飲食販売収入の減少 1,200 1,104 1,097 • ステージ事業における減価償却費の増加 1,027 ＊青字：増益要因、赤字：減益要因 200 1,000 800 142 112 114 600 100 400 200 0 0 2012年度 2013年度 2014年度(予) 営業利益 営業収益
Slide 60: 「旅行事業」業績推移
59 「旅行事業」 業績推移 （単位：億円） （営業利益） (営業収益) 60 500 2014年度の営業利益の主な変動要因 （対2013年度実績） • 海外旅行における台湾、トルコ方面の集客の回復 400 • 業務の効率化や各コストの削減 341 333 330 40 ＊青字：増益要因、赤字：減益要因 300 25 200 20 18 12 100 0 0 2012年度 2013年度 2014年度(予) 営業利益 営業収益
Slide 61: 「国際輸送事業」業績推移
60 「国際輸送事業」 業績推移 （単位：億円） （営業利益） (営業収益) 60 500 2014年度の営業利益の主な変動要因 （対2013年度実績） • アセアン、東アジアの需要回復を中心とした海外 386 367 377 400 法人における利益伸長 ＊青字：増益要因、赤字：減益要因 40 300 23 200 21 20 18 100 0 0 2012年度 2013年度 2014年度(予) 営業利益 営業収益
Slide 62: 「ホテル事業」業績推移
61 「ホテル事業」 業績推移 （単位：億円） （営業利益） (営業収益) 20 750 2014年度の営業利益の主な変動要因 （対2013年度実績） 647 637 643 • インバウンド増加等による宿泊需要増加 • 不採算事業からの撤退 15 • 大阪新阪急ホテル耐震工事に伴う一部客室・宴 500 会場の販売休止 ＊青字：増益要因、赤字：減益要因 10 10 8 250 5 5 0 0 2012年度 2013年度 2014年度(予) 営業利益 営業収益
Slide 63: Ⅴ.参考資料
BREPRAB IN —ILF4 YT ARASH Hankyu Hanshin Holdings, Inc 62 V. BAH
Slide 64: コア事業の構成会社
63 コア事業の構成会社 （2014年3月31日現在） 都市交通事業 不動産事業 旅行事業 鉄道 阪急電鉄 不動産賃貸・ 阪急電鉄 旅行 阪急交通社 阪神電気鉄道 不動産分譲 阪神電気鉄道 阪急阪神ビジネストラベル 能勢電鉄 阪急不動産 阪急トラベルサポート 北大阪急行電鉄 阪神不動産 国際輸送事業 北神急行電鉄 大阪ダイヤモンド地下街 国際輸送 阪急阪神エクスプレス 神戸高速鉄道 その他 阪急阪神ビルマネジメント 阪急阪神ロジパートナーズ 阪急阪神レールウェイ・テクノロジー 阪急阪神ハイセキュリティサービス HANKYU HANSHIN EXPRESS 阪急阪神電気システム 阪急阪神クリーン
Slide 65: 営業収益・営業利益の構成
64 営業収益・営業利益の構成 運営体制 収益構造 都市交通事業、不動産事業の2事業で 阪急阪神ホールディングス 営業収益の約6割、営業利益の約8割を占める 都市交通 不動産 エンタテイン メント・コミュ 旅行 国際輸送 ホテル 営業収益構成（2013年度連結ベース） ニケーション 営業収益 6,792億円 連結合計 営業利益 918億円 ホテル事業 営業利益率 13.5% 阪急電鉄 営業収益 637億円 阪急阪神 阪急阪神 都市交通事業 阪急交通社 営業利益 8億円 エクスプレス ホテルズ 営業収益 2,346億円 営業利益率 1.3% 阪神電気鉄道 営業利益 385億円 国際輸送事業
Slide 66: 阪急・阪神沿線① 営業路線と主要プロジェクト
65 阪急・阪神沿線① 営業路線と主要プロジェクト 西山天王山駅 新大阪阪急ビル （2013年12月21日開業） （2012年8月商業施設開業、 2012年9月ホテル開業） 彩都開発 洛西口高架 宝塚山手台開発 阪急西宮ガーデンズ （2008年11月開業） 淡路高架 東灘高架 梅田阪急ビル建替 （2012年11月21日 百貨店グランドオープン） 阪神三宮駅改良工事 グランフロント大阪 （2013年3月20日完了） （2013年4月26日まちびらき） 梅田1丁目1番地計画 阪急梅田駅リファイン工事 甲子園駅改良工事 鳴尾高架 阪神甲子園球場 中島土地開発 阪神なんば線 （2010
Slide 67: 阪急・阪神沿線②
66 阪急・阪神沿線② 105.0 人口推移 出所）地域経済要覧（東洋経済）より、 住民基本台帳人口、2013年3月末 阪急阪神沿線 関西 104.0 大阪府 兵庫県 面積（k㎡） 人口（千人） 京都府 103.0 阪急・阪神沿線 1,311 5,531 人口の増減（1991=100） 大阪府（沿線） 446 2,602 102.0 兵庫県（沿線） 466 2,266 京都府（沿線） 398 663 101.0 阪急・阪神沿線外 26,035 15,045 大阪府（沿線外） 1,455 6,072 100.0 兵庫県（沿線外） 7,930 3,299 京都府（沿線外） 4,215 1,873
Slide 68: 阪急・阪神沿線③ 関西民鉄各社の概要
67 阪急・阪神沿線③ 関西民鉄各社の概要 ＊相互乗入れによる他社との共同管理駅を除く 輸送密度（1日平均旅客輸送人員/営業km） 千人/日 乗降者数 総駅数に 東急 272 が1日 ①が 営業 輸送人員 総駅数 5,000人 占める 小田急 256 キロ （1日平均） * 未満の 比率 駅数①* * 京王 237 近鉄 508.1㎞ 1,548千人 294駅 179駅 61% 相鉄 193 阪急 143.6㎞ 1,686千人 89駅 7駅 8% 京急 193 南海 154.8㎞ 617千人 100駅 52駅 52% 阪急 165 京阪 91.1㎞ 762千人 89駅 34駅 38% 西武 1
Slide 69: 梅田地区の概況①
68 梅田地区の概況① 駅乗車人員 出所）都市交通年報平成23年版（運輸政策研究機構）を参考 主な商業施設の売場面積 （千人/日） 1,737 ●当社関連施設 2,000 1,518 1,128 1,270 阪急百貨店 約80,000㎡ 1,500 （阪急うめだ本店） 1,000 600 354 318 阪神百貨店 約53,000㎡ 500 グランフロント大阪 約44,000㎡ 0 梅田駅 難波駅 天王寺駅 東京駅 新宿駅 渋谷駅 池袋駅 阪急三番街 約40,000㎡ （大阪駅） HEP FIVE 約23,000㎡ 梅田（大阪）：大阪市交通局（西梅田･東梅田を含む）、JR西日本、阪急、阪神 H
Slide 70: 梅田地区の概況②
69 梅田地区の概況② 大阪ビジネス地区 主要6地区別 大阪ビジネス地区 主要6地区別 平均空室率の推移 平均賃料の推移 20 16,000 （％） （円/坪） 18 16 14,000 14 12 12,000 10 8 6 10,000 4 2 8,000 2009年12月 2010年12月 2011年12月 2012年12月 2013年12月 2014年12月 2014年4月 2009年12月 2010年12月 2011年12月 2012年12月 2013年12月 2014年12月 2014年4月 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2009年 201
Slide 71: 梅田地区の概況③
70 梅田地区の概況③ 当グループ主要賃貸施設 （2014年3月末時点） 賃貸可能 竣工・ ビル名 概要 面積 ※1 完成時期 梅田阪急ビル 213,147㎡ 地下2階 地上41階建 2012年11月 （阪急百貨店・オフィスタワ－） 大阪神ビルディング 98,578㎡ 地下6階 地上11階建 1963年06月 （阪神百貨店） 梅田阪神第1ビルディング 81,631㎡ 地下5階 地上40階建 1997年03月 （ハービスOSAKA） 梅田阪神第2ビルディング 54,799㎡ 地下4階 地上28階建 2004年11月 （ハービスENT） 阪急茶屋町ビル 52,099㎡ 地下3階 地上34階建 19
Slide 72: 大規模プロジェクトの進捗と成果
71 大規模プロジェクトの進捗と成果 梅田阪急ビル（建替） グランフロント大阪（新設） 梅田1丁目1番地計画（建替） ●総投資額 ： 約600億円 ●総投資額 ： 約510億円 ※当社グループ分のみ ●総投資額 ： 約900億円 （設備投資額のみ。販売土地建物投資を除く。） ●主要用途 ： 百貨店、オフィス ●主要用途 ： オフィス、商業施設、ホテル、 ●主要用途 ： 百貨店、オフィス、ホール等 ナレッジキャピタル、分譲住宅 ●高さ ： 約187m ●高さ ： 約154m～約180m ●高さ ： 約190m（予定） ●延床面積 ： 約254,000㎡ ●延床面積 ： 約556,700㎡ ●延床
Slide 73: 阪急阪神第一ホテルグループ一覧
72 阪急阪神第一ホテルグループ一覧 ※ 直営ホテル・・・阪急阪神ホールディングスの連結決算上、宿泊・宴会・飲食の売上を営業収益に計上しているホテル ホテル一覧 ※ 下記のホテル数・客室数には、ザ・リッツ・カールトン大阪（大阪市北区 292室）は含まない 直営ホテル（阪急阪神ホテルズ） 17ホテル 4,233室 48ホテル その他（FC等） 31ホテル 6,093室 10,326室 第一ホテル東京 アワーズイン阪急 東京第一ホテルｵｷﾅﾜｸﾞﾗﾝﾒｰﾙﾘｿﾞｰﾄ 第一ホテルアネックス 銀座クレストン 東京第一ホテル那覇シティリゾート 第一ホテル東京シーフォート 第一ホテル両国 吉祥寺第一ホテル
Hankyu Hanshin Holdings — FY2013 Earnings Presentation on 6ix