Kanematsu Corporation · TSE:8020
Kanematsu — FY2018 Earnings Presentation
30 slides from Kanematsu's earnings presentation, May 16, 2019
Slide 1: 決算説明会 (見通しに関する注意事項)
（注）⾒通しに関する注意事項 本説明会・資料における当社グループの今後の計画・⾒通し・戦略等、将来に関する 記載は、当社が現時点において把握可能な情報をもとに判断したものであり、 2019年5⽉16⽇ これらは様々なリスクや不確実性が内在しております。 従って、経営環境の変化、未知のリスクの顕在化、およびその他様々な要因により、 実際の業績等の結果は⼤きく異なる可能性があることをご承知おき下さい。 なお、表⽰の数値は、億円未満を四捨五⼊しておりますので、個別数値と合計数値・ http://www.kanematsu.co.jp/ 増減額が⼀致しない場合があります。 Copyright (C)
Slide 2: 1. 2019年3月期 決算概要
１. 2019年３⽉期 決算概要 Copyright (C) 2018 KANEMATSU CORPORATION. All Rights Reserved. 2
Slide 3: 2019年3月期 決算概要（P/L）
１－１．2019年3⽉期 決算概要（Ｐ／Ｌ） ✔ 増収増益。税引前利益は過去最⾼ 18/3期 19/3期 （単位︓億円） 前期対⽐ 実績 実績 収益 7,148 7,238 + 91 売上総利益 1,064 1,100 + 36 営業活動に係る利益 262 303 + 42 ⾦融収⽀・費⽤ △ 17 △ 15 +2 持分法による投資損益 16 4 △ 12 税引前利益 260 292 + 31 親会社の所有者に帰属する当期利益 163 166 +3 Copyright (C) 2018 KANEMATSU CORPORATION. All Rights Reserved. 3
Slide 4: 2019年3月期 決算概要（セグメント利益）
１－２．2019年3⽉期 決算概要（セグメント利益） ✔ ⾷料、電⼦・デバイスセグメントを中⼼に前期⽐42億円の増益 電⼦・デバイス ＜増収増益＞ ICTソリューション事業は、製造業、サービス業向けを中⼼ セグメント営業活動に係る利益 に堅調に推移。モバイル事業は、携帯電話販売代理店⼦会社 億円 の統合効果継続により順調に推移。電⼦機器事業は、100% 300 ⼦会社化したカードプリンター事業会社における⼤⼝案件な どにより、業績底上げ。⼀⽅で、半導体部品・製造装置事業 250 は、需要の低下に伴い苦戦。 ⾷ 料 ＜増収増益＞ 200 185 ⾷糧事業は、国内飼料価格が安定的に推移し好調に推移
Slide 5: 2019年3月期 決算概要（財務状況）
１－３．2019年3⽉期 決算概要（財務状況） ✔ 利益剰余⾦の積み上げにより⾃⼰資本⽐率は上昇 18/3⽉末 19/3⽉末 18/3⽉末 19/3⽉末 （単位︓億円） （単位︓億円） 実績 実績 実績 実績 総資産 5,199 5,495 グロス有利⼦負債 1,373 1,395 ⾃⼰資本（※1） 1,160 1,252 ネット有利⼦負債 590 500 １株当たり⾃⼰資本 1,378円 1,500円 ネットDER（※4） 0.51倍 0.40倍 （※2） ⾃⼰資本⽐率（※3） 22.3% 22.8% ROE 15.1% 13.8% ※1. ⾃⼰資本は、資本の「親会社の所有者に帰属する持分」
Slide 6: 2. 2020年3月期 見通し
2. 2020年３⽉期 ⾒通し Copyright (C) 2018 KANEMATSU CORPORATION. All Rights Reserved. 6
Slide 7: 2020年3月期 見通し
２－１．2020年３⽉期 ⾒通し ✔ 増収増益を⾒込む 19/3⽉期 20/3⽉期 （単位︓億円） 増減 実績 ⾒通し 収益 7,238 7,400 +162 営業活動に係る利益 303 310 +7 税引前利益 292 300 +8 親会社の所有者に 166 170 +4 帰属する当期利益 Copyright (C) 2018 KANEMATSU CORPORATION. All Rights Reserved. 7
Slide 8: 2020年3月期 見通し（セグメント利益）
２－２．2020年３⽉期 ⾒通し（セグメント利益） ✔ 鉄鋼・素材・プラントセグメントの エネルギー事業が回復し、順調に推移する⾒通し 20/3⽉期 （単位︓億円） 19/3⽉期 増減 ⾒通し 電⼦・デバイス 185 185 +0 ⾷料 40 40 +0 鉄鋼・素材・プラント 44 55 + 11 6 ⾞両・航空 25 25 +0 その他 9 5 △4 合計 303 310 +7 Copyright (C) 2018 KANEMATSU CORPORATION. All Rights Reserved. 8
Slide 9: 2020年3月期 見通し（サブセグメント利益）
２－３．2020年３⽉期 ⾒通し（サブセグメント利益） セグメント営業活動に係る利益 ⾒通し 20/3⽉期 19/3⽉期 増減 （単位︓億円） ⾒通し 製造業、サービス業、教育機関 ICTソリューション 102 104 2 向けなどを中⼼に、引き続き堅 モバイル 67 67 0 調に推移する⾒通し。 その他 16 14 ▲2 電⼦・デバイス部⾨ 185 185 0 ⾷品・畜産 15 16 1 飼料酪農・穀物 22 21 ▲1 2019年2⽉に輸⼊開始したウル グアイ産ビーフを含め堅調に推 その他 3 3 0 移する⾒通し。 ⾷料部⾨ 40 40 0 ⼯作機械・産業機械 20 18 ▲2 海外
Slide 10: 2020年3月期 見通し（配当方針）
２－４．2020年３⽉期 ⾒通し（配当⽅針） ✔ 総還元性向25〜30％のレンジにて、安定的かつ継続的な配当を実施 ✔ 今期は年間60円の配当を予定 (円) 株式併合後 株式併合後 ％ 60円配当 60円配当 14.0 35.0 中間配当 31.4 30.3 12.0 29.6 30.0 期末配当 10.0 23.5 24.8 25.0 6.0 配当性向 7.0 8.0 20.0 6.1 6.0 14.7 15.0 10.7 3.0 4.0 10.0 2.5 1.5 6.0 1.5 5.0 2.0 5.0 3.0 3.5 2.5 2.5 1.5 0.0 0.0 14/3期 15/3期 16/3
Slide 11: 3. future 135 進捗状況
3. future 135 進捗状況 Copyright (C) 2018 KANEMATSU CORPORATION. All Rights Reserved. 11
Slide 12: future 135の成長における収益構造
３－１ ． future 135 の成⻑における収益構造 future 135においては、基盤事業の成⻑と新規事業投資により、 営業活動に係る利益 約450億円への伸⻑を⽬指す 500 約450 450 営業活動に係る利益 成⻑イメージ 400 新規事業投資により約100億円の増益 350 303 300 262 （19/3期増益分） 250 235 226 基盤事業 新規事業投資 200 188 150 100 50 0 15/3期 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 （単位︓億円） 前半3ヶ年 後半3ヶ年 VISION
Slide 13: future 135 初年度振り返り① (収益基盤事業)
３－２（１） future 135 初年度振り返り① (収益基盤事業) 収益基盤事業を中⼼に＋42億円の営業利益増 （単位︓億円） 18/3⽉期 増減 19/3⽉期 電⼦・デバイス 176 +9 185 ⾷ 料 21 + 19 40 鉄鋼・素材・プラント 39 +5 44 6 ⾞両・航空 25 +0 25 その他 0 +9 9 合 計 262 + 42 303 Copyright (C) 2018 KANEMATSU CORPORATION. All Rights Reserved. 13
Slide 14: future 135 初年度振り返り②（新規事業投資）
３－２（２）future 135 初年度振り返り②（新規事業投資） 強みと知⾒のある分野に約80億円の新規投資を実⾏ 19/3期 実⾏済み案件 電⼦・デバイス （⽇本）カードプリンター事業会社の完全⼦会社化 ⾷ 料 （中国）畜産⼀次加⼯製造販売会社設⽴ 鉄鋼・素材・プラント （韓国）鋼板加⼯メーカーへの持分法出資 6 （⽶国）サイバーセキュリティ投資ファンドへ参画 ⾞両・航空 （欧州）航空機部品事業の資産積み上げ実施 投資キャッシュフロー（⽀出の部） 合計 80 億円 Copyright (C) 2018 KANEMATSU CORPORATION. All Rights Reserved.
Slide 15: future 135 新規事業投資のパイプライン
３－３ future 135 新規事業投資のパイプライン future 135 2年⽬以降は、以下の投資パイプラインを検討中 投資種別 主な案件の内容 （国内）ICTソリューション分野での横展開 規模拡⼤ （国内）モバイル通信ビジネスの拡充 電⼦・デバイス （海外）プリンター事業の再編・販売チェーン展開 付加価値向上 （国内）電⼦機器商社 M&A 規模拡⼤ （国内）⾷品商社 M&A （国内）畜産・穀物分野でのIoT関連投資 ⾷ 料 付加価値向上 （海外）⾷品加⼯会社の第⼆⼯場設⽴ （海外）⾷⾁加⼯メーカーへの出資 （国内）機械分野での横展開 6 規模拡⼤ 鉄鋼・素材・プラント （国内）化学品分
Slide 16: future 135 バランスシート
３－４ future 135 バランスシート ・⾃⼰資本⽐率は22.8%、ネットDERは0.4倍、リスクアセット倍率は0.3倍台と 財務体質は堅固。 ・＋100〜200億円／年の営業キャッシュフローがあり、仮に600〜1,000億円規模 の投資実⾏後も健全な財務バランスを継続。 ・future 135 最終年度の⾃⼰資本は2,000億円程度を⾒込む。 バランスシート 財務指標 ＜⾃⼰資本⽐率＞ 負債（ネット有利⼦負債） 2018/3末 22.3% ⇓ 2018/3末 3,728 (590) 2019/3末 22.8% 総資産 ⇓ ＜ネットDER＞ 2019/3末 3,908 (500) 201
Slide 17: ガバナンス体制の強化
３－５ ガバナンス体制の強化 経営体制の刷新 取締役会を効率化（8名→6名）。 ⼥性社外取締役の起⽤によるダイバーシティ推進。 執⾏役員の拡充。 （海外の執⾏役員増員による海外ビジネスの伸⻑） 業績連動型株式報酬制度の導⼊ 社外を除く全取締役・全執⾏役員に、業績連動型 株式報酬制度を導⼊。 （株主価値を意識した、投資家⽬線に沿った経営を ⼀段と推進） Copyright (C) 2018 KANEMATSU CORPORATION. All Rights Reserved. 17
Slide 18: 経営インフラの確立
３－６ 経営インフラの確⽴ 働き⽅改⾰の推進 2018年度有給休暇取得率は73.7%と前年度⽐7.0%改善。 “ブロンズウィーク”制度（※）を⼀段と拡充。 時間単位有休・個⼈別フレックス制度を導⼊。 育児休業制度等の拡充。 サテライト・オフィスの設置。 RPA（Robotic Process Automation）の推進。 ※⾶び⽯連休の中⽇、あるいは３連休の前後で年次有給休暇を取得することで、個⼈ベースで ４連休以上の⼤型連休とする当社独⾃の制度。 経営⼈材の育成 経営者育成研修を⼤幅拡充。 従来からの管理職に加え、中堅社員も研修の対象に。 コーポレート部署も
Slide 19: Appendix
Appendix Copyright (C) 2018 KANEMATSU CORPORATION. All Rights Reserved. 19
Slide 20: 連結経常利益の推移（78/3期〜）
▲ 50 ▲ 100 50 0 100 150 200 250 300 350 78/3期 億円 79/3期 80/3期 81/3期 82/3期 の開始 83/3期 連結報告制度 84/3期 85/3期 86/3期 87/3期 湾岸戦争勃発 88/3期 89/3期 *17/3期以降は税前利益を記載 90/3期 Copyright (C) 2018 KANEMATSU CORPORATION. All Rights Reserved. 91/3期 92/3期 93/3期 94/3期 95/3期 96/3期 97/3期 98/3期 99/3期 構造改⾰計画 00/3期 01/3期 02/3期 03
Slide 21: 連結当期利益の推移（00/3期〜）
Appendix１－２．連結当期利益の推移（00／3⽉期〜） 億円 250 最後の保有権益の売却 190 VISION-130 future 135 200 173 166 163 繰延税⾦資産計上 150 115 94 100 80 50 0 00/3期 01/3期 02/3期 03/3期 04/3期 05/3期 06/3期 07/3期 08/3期 09/3期 10/3期 11/3期 12/3期 13/3期 14/3期 15/3期 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期 ▲ 50 財務体質の健全化を進めた結果、 含み損を⼀掃し、当期利益は安定して推移 ▲ 100 ▲ 150 リーマン
Slide 22: 自己資本と自己資本比率の推移
Appendix１－３．⾃⼰資本と⾃⼰資本⽐率の推移 億円 1,400 25.0% ⾃⼰資本 ⾃⼰資本⽐率（右軸） 22.3% 22.8% ※ ⾃⼰資本は、資本の「親会社に帰属する持分」 21.2% 20.9% 1,200 1,252 19.6% 1,160 20.0% 1,000 16.7% 1,004 933 901 15.0% 800 13.7% 717 600 9.8% 9.1% 10.0% 8.5% 7.3% 545 5.9% 400 456 6.0% 390 330 331 5.0% 289 200 249 0 0.0% 07/3期 08/3期 09/3期 10/3期 11/3期
Slide 23: 有利子負債とネットDERの推移
Appendix１－４．有利⼦負債とネットＤＥＲの推移 億円 倍 3,000 10.0 2,707 グロス有利⼦負債 9.0 ネット有利⼦負債 2,500 ネットＤＥＲ（右軸） 8.0 2,237 2,136 6.2 7.0 2,000 1,931 1,736 6.0 1,608 5.4 1,469 1,500 1,419 1,373 1,395 5.0 1,361 1,352 1,338 1,489 3.8 4.0 1,346 3.2 2,049 1,000 3.3 1,094 3.0 1,046 900 864 2.0 500 680 676 2.3 590 554 500 1.59 47
Slide 24: 兼松グループの事業概要
Appendix２．兼松グループの事業概要 セグメント 主要な事業 主要取扱商品 主要グループ会社 電⼦・デバイス 半導体部品・製造装置 半導体・液晶パネルおよび製造装置、電⼦モジュール・部材 兼松エレクトロニクス 電⼦機器・電⼦材料 プリンタおよび関連機器、リチウムイオン電池制御⽤モジュール 兼松コミュニケーションズ ICTソリューション・モバイル 情報・通信関連機器およびサービス、携帯通信端末、 兼松サステック モバイルインターネットシステム・サービス 兼松フューチャーテックソリューションズ セキュリティ機器 防犯カメラ、レコーダー等各種セキュリティ機器 兼松アドバンスド・マテリアルズ ⾷
Slide 25: 主要連結子会社の状況（収益・営業活動に係る利益）
Appendix３．主要連結⼦会社の状況（収益・営業活動に係る利益） (単位:億円) 事業 持ち分 18/3⽉期 19/3⽉期 営業活動に係る 営業活動に係る 内容 ⽐率 収益 収益 利益 利益 兼松エレクトロニクス ICTソリューション 58.28% 622 100 674 103 兼松コミュニケーションズ モバイル 100.00% 1,320 59 1,352 67 兼松サステック セキュリティ機器等 52.89% 126 10 124 9 兼松新東亜⾷品 ⾷品・畜⽔産 100.00% 280 3 281 4 兼松アグリテック 飼料酪農 100.00% 114 3 129 3 兼松トレーデ
Slide 26: グループ会社の状況
Appendix４．グループ会社の状況 グループ会社の⿊字・⾚字会社数 18/3⽉期 19/3⽉期 （単位︓社） 連結⼦会社 持分法適⽤ 連結⼦会社 持分法適⽤ 前期対⽐ 合計 合計 国内 海外 国内 海外 国内 海外 国内 海外 ⿊字会社 35 34 12 10 91 39 40 9 10 98 ＋7 （⿊字⽐率） 83% 74% 92% 77% 80% 91% 85% 75% 71% 85% - ⾚字会社 7 12 1 3 23 4 7 3 4 18 ▲5 合 計 42 46 13 13 114 43 47 12 14 116 ＋2 グループ会社の⿊字・⾚字額 18/3⽉期 19/3⽉期
Slide 27: セグメント情報（電子・デバイス）
Appendix５－１． セグメント情報（電⼦・デバイス） 20/3⽉期 (単位:億円) 18/3⽉期 19/3⽉期 前期対⽐ 増減率 ⾒通し 収益 2,633 2,655 2,700 ＋ 45 1.7% 営業活動に係る利益 176 185 185 ＋0 0.0% 19/3⽉期 実績 営業活動に係る利益 億円 ICTソリューション事業は、製造業、サービス業向 180 けを中⼼に堅調に推移。モバイル事業は、携帯電話 160 販売代理店⼦会社の統合効果継続により順調に推移。 140 電⼦機器事業は、100%⼦会社化したカードプリン ター事業会社における⼤⼝案件などにより、業績底 120 上げ。⼀⽅
Slide 28: セグメント情報（食料）
Appendix５－２． セグメント情報（⾷料） 20/3⽉期 (単位:億円) 18/3⽉期 19/3⽉期 前期対⽐ 増減率 ⾒通し 収益 2,313 2,449 2,500 ＋ 51 2.1% 営業活動に係る利益 21 40 40 ＋0 0.0% 億円 営業活動に係る利益 19/3⽉期 実績 45 ⾷糧事業は、国内飼料価格が安定的に推移し好調に 推移。畜産事業は、相場の変動があったものの堅調 40 に推移。⾷品事業は順調に推移。 35 30 25 20/3⽉期 ⾒通し 20 ⾷糧事業は、⽶中貿易摩擦の影響を受ける可能性も 15 あるが、他産地切り替えにより堅調な収益確保を⾒ 10 込む。畜産
Slide 29: セグメント情報（鉄鋼・素材・プラント）
Appendix５－３． セグメント情報（鉄鋼・素材・プラント） 20/3⽉期 (単位:億円) 18/3⽉期 19/3⽉期 前期対⽐ 増減率 ⾒通し 収益 1,531 1,394 1,500 ＋ 106 7.6% 営業活動に係る利益 39 44 55 ＋ 11 25.0% 営業活動に係る利益 19/3⽉期 実績 億円 60 エネルギー事業は原油価格の⼀時的な下落により苦 戦。北⽶における油井管事業は、活発な掘削需要を 50 背景に好調。⼯作機械・産業機械事業は国内の底堅 い需要により好調に推移。 40 30 20/3⽉期 ⾒通し 前期に油価下落の影響を受けたエネルギー事業は回 20 10 復⾒
Slide 30: セグメント情報（車両・航空）
Appendix５－４． セグメント情報（⾞両・航空） 20/3⽉期 (単位:億円) 18/3⽉期 19/3⽉期 前期対⽐ 増減率 ⾒通し 収益 545 621 600 ▲ 21 -3.4% 営業活動に係る利益 25 25 25 ＋0 0.0% 億円 営業活動に係る利益 19/3⽉期 実績 航空・宇宙事業は、航空機部品ビジネスを中⼼に順 調に推移。ロケット打上げビジネスに参画するなど 30 25 事業領域を拡⼤。⾞両・⾞載部品事業は、中東向け 取引の減退はあったもののアジア市場拡⼤に伴い部 20 品ビジネスが堅調に推移。 15 20/3⽉期 ⾒通し 10 5 航空・宇宙事業は、引き続き航空機部