China Meidong Auto Holdings Ltd. · HKEX:1268

China Meidong Auto — FY2021 Earnings Presentation

29 slides from China Meidong Auto's earnings presentation, Mar 31, 2022

  1. Slide 1: 2021全年业绩簡報 2022年3月

    (股份代号: 1268.HK) 2021全年业绩簡報 2022年3月

  2. Slide 2: 议程

    议程 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 2021年全年业绩亮点 财务回顾及分析 展望及策略

  3. Slide 3: 2021年全年业绩亮点

    简单 · 直接 · 数据化 SIMPLE DIRECT DATA DRIVEN 2021年全年业绩亮点 简单 · 直接 · 数据化 SIMPLE DIRECT DATA DRIVEN

  4. Slide 4: 摘要

    摘要 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 在高度不确定的2021年维持稳健增长 根据既定方针并购 • 签署协议收购7家保时捷4S店+3家服务中心+4家展示中心 • 收购了两家 Lexus 及一家 BMW 店 提高运营效率 • 库存周转天数处于历史低位 – 5.8天 • 高ROA/ROE • 高毛利率 • 利润和经营现金流增长强劲 • 净现金状态维持稳健 历史新高的派息比率 – 90% 4

  5. Slide 5: 在高度不确定的2021年维持稳健增长

    在高度不确定的2021年维持稳健增长 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 总收入 净利润 人民币 百万 人民币 百万) 23,577 1,213 20,207 16,210 771 11,067 558 7,683 363 6,263 3,855 4,808 279 115 106 157 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 每股基本盈利 经营活动现金流 人民幣 分 人民币 百万) 93.62 2

  6. Slide 6: 运营效率提升带来高回报率

    运营效率提升帶來高回报率 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 库存周转天数 资产收益率 58.0 12.38% 46.4 9.37% 9.41% 9.92% 8.71% 30.5 31.6 28.4 6.06% 5.44% 4.46% 17.0 8.9 5.8 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 总分销成本、行政开支和融资成本占收益比率 股本回报率 31.51% 7.3% 7.3% 7.3% 29.47% 6.9% 6.9% 6

  7. Slide 7: 执行并购策略 – 概览

    执行并购策略 – 概览 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 并购标准 并购管线 熟悉的主流高端品牌 小型并购 • 於2020年建立了专门的团队 • 1 ~ 5个符合标准的经销商 • 流程驱动/整合工作量较低 熟悉的市场 大型并购 合理的估值 • 按个别个案而定 • 不确定的时间 • 整合工作量高 「效率提升空间」 7

  8. Slide 8: 执行并购策略 – 成为保时捷最大经销商之一

    执行并购策略 – 成为保时捷最大经销商之一 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN ✓ 签訂协议收购 7家保时捷4S店+ 3家服务中心+ 4家展示中心 中国美东 追星汽车 中国美东 追星汽车 # 城市 服务 / 展示中心 单城单店 2020 2020 (4S) (4S) 1 重庆 √ + 展示中心 1/2 2 江苏 南京 √ + 展示中心 1/2 收入 + 展示中心 (人民币 百万元) 20,207 5,729 3 山东 青岛 √ 1/1 + 服务中心 4 天津 √ + 服务中心 1/2 5 山东 潍坊 √ 1/1 + 展示中心 净利 6 河南 郑州 √

  9. Slide 9: 并购策略 – 保时捷 – 不确定市场下的优秀品牌

    并购策略 – 保时捷 – 不确定市场下的优秀品牌 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 在电动车市场的演变中处于有利地位 强大品牌价值，客户群忠诚度高 结构性的供需平衡 所有追星汽车店均较为成熟，拥有庞大客户基盘 9

  10. Slide 10: 均衡的增长 – 新店及并购扩展

    均衡的增长 – 新店及并购扩展 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 运营店数量 2020年 2021年 保时捷 7 9 北京 (4) 天津 (1) 宝马/ Mini 26 27 河北 (4) 甘肃 (1) 山東 (1) 江苏 (2) 雷克萨斯 16 19 安徽 (7) 四川 (1) 湖北 (3) 江西 (8) 湖南 (10) 奥迪 1 1 福建 (3) 广东 (25) 丰田 12 13 现代 1 1 总计 63 70 10

  11. Slide 11: 低门店店龄带来持续稳定增长

    低门店店龄带来持续稳定增长 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 门店店龄分布 吸收率（不含财务费用） 70间门店 105.7% 平均店龄： 5年 102.3% 7间 96.2% 95.3% 94.1% 10% 中位值店龄：4年 88.1% 88.6% 87.6% 16 间 23% 18 间 26% 少于1年 1-3年 29间 41% 3-5年 5年或以上 截至2021年底 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 11

  12. Slide 12: 股息创历史新高

    股息创历史新高 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN ✓ 2021全年派发股息每股人民币0.8284元 自上市以来派息比率 每股股息 (人民币) 派息比率 90.0% 0.8000 80.0% 64.0% 0.8284 55.0% 49.0% 50.7% 0.7000 拟派发全年股息每股人民币0.8284元 45.8% 0.6000 40.0% 30.0% 0.5000 27.1% 0.4000 0.3861 -20.0% 自上市以来总股息达每股人民币1.8947元， 0.3000 0.2610 占总净利润63.4% 0.2000 -70.0% 0.1

  13. Slide 13: 财务回顾及分析

    简单 · 直接 · 数据化 SIMPLE DIRECT DATA DRIVEN 财务回顾及分析 简单 · 直接 · 数据化 SIMPLE DIRECT DATA DRIVEN

  14. Slide 14: 2021年全年业绩概览

    简单 · 直接 · 数据化 2021年全年业绩概览 SIMPLE DIRECT DATA DRIVEN 人民币 (千元) 2020年 2021年 变化 收益 20,207,446 23,576,689 +16.7% 毛利 2,035,459 2,770,534 +36.1% 其他收入 95,608 247,004 +158.4% 年内溢利 770,578 1,213,340 +57.4% 本公司股东应占溢利 750,558 1,165,640 +55.3% 毛利率 10.1% 11.8% +1.7百分点 年内溢利率 3.8% 5.1% +1.3百分点 已发行普通股加权平均数(千股) 1,206

  15. Slide 15: 收入分析

    收入分析 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 总收益 新车销售收入 人民币 百万 人民币 百万 20,829 17,956 2020年 2021年 售后服务收入 人民币 百万 23,577 20,207 2,747 2,251 2020年 2021年 2020年 2021年 15

  16. Slide 16: 收入结构持续优化

    收入结构持续优化 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 专注发展豪华品牌 豪华车占新车销售收入比例 豪华品牌收入贡献 86.6% 75.9% 81.2% 84.0% 86.5% 81.3% 84.0% 25,000 70.2% 54.4% 60.4% 76.1% 44.0% 70.6% 70.0% 20,401 20,000 16,967 60.4% 54.1% 20.0% 15,000 13,166 -30.0% 43.9% 10,000 8,397 -80.0% 5,394 5,000 3,783 2,616 -130.0% 1,697 0 -18

  17. Slide 17: 收入按品牌分析

    收入按品牌分析 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 占2021年整体收入之百分比 占2020年整体收入之百分比 宝马 37.3% 宝马 35.4% 2021年 整体收入 宝马 2020年 宝马 保时捷 41.8% 保时捷 整体收入 45.3% 20.6% 人民币 雷克萨斯 17.7% 人民币 雷克萨斯 23,577百万元 18.1% 保时捷 2021年 售后服务收入 20,207百万元 20.8% 保时捷 2020年 售后服务收入 19.6% 人民币 人民币 14.8% 2,747百万元 2,251百万元 丰田 丰田 丰田 雷克萨斯 丰田 雷克萨斯

  18. Slide 18: 销量按品牌分析

    销量按品牌分析 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 占2021年总销量之百分比 占2020年总销量之百分比 宝马 保时捷 40.5% 9.3% 宝马 保时捷 7.8% 36.3% 2021年 汽车销售数量: 2020年 61,595 台 汽车销售数量: 丰田 57,200 台 丰田 28.7% 32.0% 雷克萨斯 雷克萨斯 19.0% 20.6% 其他 其他 2.5% 3.3% 数量 2020年 2021年 变化 新车销售 57,200 61,595 +7.7% 保时捷 4,467 5,708 +27.8% 宝马 20,792 24,964 +20

  19. Slide 19: 毛利及毛利率分析

    毛利及毛利率分析 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 整体毛利和毛利率 毛利率分析 人民币 百万 3,500 0.2 2020年 2021年 变化 11.8% 3,000 10.1% +1.3 新车销售 5.5% 6.8% 0.1 2,500 百分点 0.1 2,000 ➢ 豪华品牌 +1.6 5.8% 7.4% 百分点 1,500 2,771 0.0 1,000 2,035 (0.1) ➢ 中高端品牌 -1.1 4.1% 3.0% 500 百分点 0 (0.1) 2020年 2021年 +2.8 售后服务 46.3% 49.1% 百分点 2020年

  20. Slide 20: 其他收入分析

    其他收入分析 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 人民币 (千元) 2020年 2021年 佣金 118,953 134,998 银行利息 22,293 20,960 管理服务收入 10,720 12,100 处置物业，厂房及设备的净收益 28,122 44,311 净外汇收益 / (亏损) (95,541) (20,197) 议价收购收益 - 29,714 其他 11,061 25,118 总计 95,608 247,004 20

  21. Slide 21: 净利及净利率

    净利及净利率 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 净利及净利率 主要费用 人民币 百万 占收入 2020年 2021年 变化 5.1% 百分比 1600 0.1 1400 3.8% +0.4 分销成本 2.7% 3.1% 0.0 1200 百分点 1000 0.0 800 1,213 +0.3 行政开支 0.0 600 2.2% 2.5% 百分点 771 400 0.0 200 -0.1 0 0.0 融资成本 0.7% 0.6% 百分点 2020年 2021年 2020年 2021年 变化 +0.6 合计 5.6% 6.2% 百分点 净利率 3.8%

  22. Slide 22: 资产负债表

    资产负债表 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 人民币 (千元) 2020年12月31日 2021年12月31日 总资产 7,770,349 9,802,673 现金及现金等价物 2,538,030 2,621,741 已抵押銀行存款 558,572 768,964 总负债 4,425,774 5,686,080 贷款及借款 951,407 1,288,878 总权益 3,344,575 4,116,593 库存与流动资产比例 9.7% 6.4% *净资产负债率 净现金 净现金 *（计息银行贷款及其他借贷 – 现金及银行存款 ）/ 总权益 22

  23. Slide 23: 现金流量表

    现金流量表 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 截至12月31日止年度 人民币 (千元) 2020年 2021年 经营活动产生之现金 1,445,794 2,189,769 经营活动产生之现金净额 1,191,107 1,811,921 投资活动的现金净额 (145,372) (1,382,058) 融资活动的现金净额 448,584 (317,494) 现金增加净额 1,494,319 112,369 现金及银行存款 2,538,030 2,621,741 2020年 2021年 库存周转天数 8.9 5.8 应收帐款周转天数 2.5 2.4 应付

  24. Slide 24: 展望及策略

    简单 · 直接 · 数据化 SIMPLE DIRECT DATA DRIVEN 展望及策略 简单 · 直接 · 数据化 SIMPLE DIRECT DATA DRIVEN

  25. Slide 25: 展望及策略

    展望及策略 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 贯彻既往策略：单城市单店 + 豪华品牌 继续提升运营和管理效率以应对不确定的市场 妥善整合并购门店，并继续发掘其他并购机会 聚焦客户二次到店率（CRR） 维持稳健的资产负债表、资金流及高库存周转率 关注和尝试新的机会 25

  26. Slide 26: 附录

    简单 · 直接 · 数据化 SIMPLE DIRECT DATA DRIVEN 附录 简单 · 直接 · 数据化 SIMPLE DIRECT DATA DRIVEN

  27. Slide 27: 股权架构

    股权架构 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN 晋帆有限公司 (Apex Holdings)* 100% 晋帆有限公司 其他 (Apex Sail) 55.32% 44.68% CHINA MEIDONG AUTO HOLDINGS LIMITED 中国美东汽车控股有限公司(1268.HK) *晋帆有限公司 (Apex Holdings) 的全部股本为叶氏家族信托(属可撤回酌情家族信托)之资产，叶帆先生为叶氏家族信托的创立人 27

  28. Slide 28: 免责声明

    免责声明 简单 SIMPLE · 直接 DIRECT · 数据化 DATA DRIVEN This presentation has been prepared by, and is subject to the copyright of, China MeiDong Auto Holdings Limited (“MeiDong Auto” or the “Company”) . No part of this presentation may be reproduced, transmitted, stored in a retrieval system or translated in

  29. Slide 29: 投资者查询

    简单 · 直接 · 数据化 SIMPLE DIRECT DATA DRIVEN 投资者查询 Email: ir@meidongauto.com bertha@meidongauto.com winny@meidongauto.com ir@dlkadvisory.com 谢谢 简单 · 直接 · 数据化 SIMPLE DIRECT DATA DRIVEN

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