Lifull Co.ltd. · TSE:2120
Lifull Co.ltd — NEXT — Merger or Acquisition (October 2014)
46 slides from Lifull Co.ltd's merger presentation, Oct 9, 2014
Slide 1: Trovit社の買収について
Trovit社の買収について 2014年10月９日 説明会資料 本資料に記載された意見や予測等は資料作成時点での弊社の判断であり、その情報の正確性を保証するものではありません。 様々な要因の変化により実際の業績や結果とは大きく異なる可能性があることをご承知おき下さい。 Copyright(c) NEXT Co., Ltd. All Rights Reserved.
Slide 2: 中期事業戦略
中期事業戦略 これまで発表してきた内容のおさらいです 2
Slide 3: 中期戦略のスローガン
中期戦略のスローガン 会社概要 中期戦略のスローガンは「DB+CCS(※)でGlobal Companyを目指す」 ※データベース+コミュニケーション＆コンシェルジュ・サービス CCS コミュニケーション＆ コンシェルジュ・サービス どんなデバイスからでもアクセスが可能 前に進もうとしている人の決断を後押しする提案 ニーズ ピッタリな情報 ユーザー個々の志向を分析し、ピッタリな情報を抽出・提供 DB 国内・海外 データベース 暮らしに関する正確かつ網羅された情報 住 保険 地域 インテリア 国内、海外の暮らしの情報をデーターベース化 3
Slide 4: ユーザーシェア40％を目指し、HOME'Sがなくてはならない世界をつくる
中長期イメージ 中期事業戦略 ユーザーシェア40％を目指し、HOME’Sがなくてはならない世界をつくる 全住替え 不動産情報 ネット住替え ユーザーシェア サイトが ユーザーシェア業界 40％ 乱立 No.1を確立 現在 中期目標 長期目標 4
Slide 5: 投資イメージ
投資イメージ 中期事業戦略 国内の不動産市場を最優先に長期的な成長に向けた投資もしていく 既存サービス 新規サービス 新規市場 不動産領域 海外不動産情報 以外の情報 サービス サービス 優先順位③ 優先順位④ 優先順位① 優先順位② 国内不動産情報サービス 既存市場 最優先は 不動産事業者向け 圧倒的No.1に サービス なること 枠の大きさ≒投資規模の大きさ 5
Slide 6: 注力ポイント
注力ポイント 中期事業戦略 物件・ユーザー・加盟店数拡大、新規サービス提供に注力 既存サービス 新規サービス 新規市場 PDCAの高速化 PDCAの高速化 ・MONEYMO ・既存進出国の物件数拡大 ・HOME’S Style Market ・新規進出国の検討 ・ベンチャー支援 ・海外ブランドの浸透 ・新規事業の創出 ユーザーシェア拡大 既存サービスの拡販、機能向上 ・積極的なブランディングプロモーション ・賃貸事業者向けCRM(レンターズネット) ・ビッグデータの活用等による ・CMS(ANNEX) デジタルマーケティング強化 ・不動産事業者向けSNS(HOME’S Pro)
Slide 7: 不動産領域の戦術イメージ
不動産領域の戦術イメージ 中期事業戦略 情報量(DB)を増やし、CCSで成約数極大化。住まい探しのプラットフォームへ 利用者数 サイトへ集客 集客強化 利用者 利用者数の最大化 物件検索 離脱 CVR 再訪問 プロダクト強化 問合せ CVR(問合せ率)の改善 成約数 極大化 データベース拡充 物件・ユーザー・店舗・口コミ評価・周辺情報DBを集め、 CVR(問合せ率)の改善、成約率の最大化 物件案内 不動産会社 追客 業務支援サービス強化 業務支援 物件登録・管理、集客 データベースの拡充、成約率の最大化 物件仕入れ 7
Slide 8: 海外事業の戦術イメージ
海外事業の戦術イメージ 中期事業戦略 中長期の成長のため、海外事業への投資を継続する › 日本で培ったSEO技術をベースに、世界各国・多言語対応型の汎用性の高い WEBサイトを構築中 › 現地拠点を原則置かずにローコストで強みを生かせる地域でWEBサイトを展開 ・Google検索エンジンが強い地域 ・１言語あたりの人口が多い地域 › KPIは物件数 › PDCAを高速化し投資拡大・撤退の判断をしていく 8
Slide 9: 中長期の成長イメージ
中長期の成長イメージ 中期事業戦略 ネット住替えユーザーシェアNo.1を確立し、営業利益率25％を目指す 35 ,000 40 .0% 30 ,000 売上高 営業利益 営業利益率 35 .0% 25 ,000 ～ 30 .0% 25.0％ 25 .0% 単位： 17,240 20 ,000 百万円 20 .0% 15 ,000 14,690 11,962 13.5％ 15 .0% 10 ,000 15.7％ 2015.3の売上比 主な改善ポイント 10 .0% (予想) › 広告宣伝比率の改善・・・31.0％ 2,328 5,0 00 2,299 › 人件費率の維持・・・・・24.7％ 5.
Slide 10: 中長期経営目標
中長期経営目標 中期事業戦略 › 経営指標 ①営業利益率25％を目指す ②生産性の向上 ③継続的な配当、利益成長による還元 › 事業展開 ①HOME’Sの圧倒的No.1＝物件網羅性の向上 ②不動産事業者向けサービス拡充 ③海外展開 ④不動産領域以外の新たな収益基盤の確保 10
Slide 11: 海外の同業他社の状況
海外の同業他社の状況 世界の同業他社はユーザーシェアを背景に、時価総額が高い [Rightmove,UK] [NEXT,JP] [Zillow,US] 売上高 243億円 売上高 146億円 売上高 211億円 営業利益 168億円 営業利益 22億円 営業利益 ▲18億円 当期利益 129億円 当期利益 13億円 当期利益 ▲13億円 2013年12月期 2014年3月期 時価総額 2013年12月期 時価総額 5,436億円 3,992億円 時価総額 414億円 時価総額 2,138億円 [Trulia,US] 売上高 154億円 時価総額 営業利益 ▲25億円 4,452億円 当期利益
Slide 12: Trovit社の買収について
> TovitiDAMI(cCDUYT trovit
Slide 13: 買収案件の概要
買収案件の概要 › 会社名 ：Trovit Search S.L. › 事業内容 ：世界最大級のアグリゲーションサイトの運営 （主に不動産・住宅、中古車、求人情報） › 業績 ：売上17,560千ユーロ（約24.2億円） 2013年度実績 営業利益5,869千ユーロ（約8.1億円） 当期利益4,208千ユーロ（約5.8億円） *1ユーロ＝137.65円で計算 › 取得株式 ：100％ › 取得対価 ：株式取得費用 80百万ユーロ+付随費用1億円 合計、約111億円 › 資金 ：手元資金＋借入金 › 参考 ネクストの2014年6月末のキャッシュ 83.4億円 ネクストのEBITDA(2013年度
Slide 14: Trovit社の概要：サービス提供国
サービス提供国 Trovit社の概要 世界39か国で、不動産情報を中心にインターネット検索サイトを提供 14
Slide 15: 事業の状況
事業の状況 Trovit社の概要 ローコストで事業を展開、月間4,700万人の利用者と 20,000社超のコンテンツパートナーを保持 Consumer Company Clients 20,000社のコンテンツパー トナーと600の有料顧客、 1.2億件の掲載情報 拠点を置かずに、 理念：Help anyone in 世界39か国でサイト展開 掲載情報は不動産・住宅、中古 any country to find a 車、求人、通販、別荘情報と他 home, car, job, …. ジャンルにわたる。 月間4,700万人の利用者 上場企業も含め、世界の有力企 設立：2006年10月 業と提携。
Slide 16: 世界の不動産情報サイトの利用者数
世界の不動産情報サイトの利用者数 Trovit社の概要 Trovitの月間利用者数は、不動産情報サイトの中で世界トップクラス Trovitと世界の不動産情報サイトの月間利用者数の比較 70,000 60,000 メキシコで1位 50,000 イタリアで3位 中古車 ブラジルで3位 40,000 の利用者数 求人 30,000 20,000 住宅 10,000 0 単位： 千人 対象会社 出所:similarwebの2014年8月データより。Trovitは展開国の合計で、内訳は過去データより当社で試算、そのほかは自国の代表サイトの数値 16
Slide 17: Trovit社の概要：事業の状況
事業の状況 Trovit社の概要 マルチデバイスで、不動産を中心に、中古車情報、求人情報等も提供 不動産情報 中古車情報 求人情報 通販情報 貸し別荘情報 PCサイト iPhone App Android App Mobileサイト ↑アプリは15,000/日のダウンロード 17
Slide 18: 売上高の月次推移
売上高の月次推移 Trovit社の概要 不動産情報を中心に、全サービスで売上高が成長軌道に 売上高の月次推移 2011/01 2011/07 2012/01 2012/07 2013/01 2013/07 2014/01 出所:対象会社の資料より抜粋。 18
Slide 19: 損益サマリー
損益サマリー Trovit社の概要 直近半期では売上高・利益ともに二桁成長、EBITDA率も35.6％と高収益体制 (2014年度上期) 売上高（百万ユーロ） EBITDAとEBITDA率（百万ユーロ） €17.56 €6.40 € 7.00 10 0.0% €6.12 95 .0% 90 .0% €14.61 下期 € 6.00 85 .0% 80 .0% EBITDA率 75 .0% € 9.04 € 2.63 € 5.00 € 3.56 70 .0% €3.84 65 .0% €9,415 € 8.00 60 .0% € 4.00 55 .0% 43.8% 50 .0% 上期 € 1.3
Slide 20: Trovitが提供するアグリゲーションサイトとは
Trovitが提供するアグリゲーションサイトとは Trovit社の概要 Trovitは、複数の情報特化型サイトを集約したアグリゲーションサイトを運営 アグリゲーションサイトのイメージ ポータル サイトA (HOME'S等) ポータル サイトB ポータル サイトC ポータル サイトD 世界中のユーザー ポータル 世界中のユーザーと サイトF 情報のマッチングを創出 ユーザーへの提供価値 顧客への提供価値 複数のサイトの情報を 各種サイトへユーザー 一括で検索 を送客 20
Slide 21: Trovitの強み
Trovitの強み Trovit社の概要 › 何故、月間4,700万人の利用者数を誇るのか • 世界トップクラスのSEO技術。トラフィックの約90％を無料で獲得。 • SEOの運用を仕組み化・自動化 (similarwebの2014年8月データより) • 39か国のサイトをローコストで運営 › 何故、ポータルサイトはアグリゲーションサイトを利用するのか • 大きい！巨大なトラフィックを保持しているため • 安い！独自のWEB集客はコストと手間がかかる⇔安価でWEB集客が可能 • 安心！検索エンジンのアルゴリズムが流動的なため、自社運用にリスク がある Copyright(c) NEXT Co.
Slide 22: 経営メンバー
経営メンバー Trovit社の概要 Iñaki Ecenarro CEO&Co-Founder ・1973年7月22日生まれ（41歳） ・MBA/MIT Sloan School of Management（マサチューセッツ工科大学卒業） ・PwC、マッキンゼーを経て、Trovitを創業 ・家探しの際に、複数のポータルから家を探すことに不便を感じ、 アグリゲータービジネスを開始 Marc Sturlese CTO ・1982年8月1日生まれ（32歳） ・5年前からTrovitのサーチエンジン技術責任者であり、2014年にCTOに就任 ・エンジニアとしての能力が高く、また、マネジメントにも長ける
Slide 23: Trovit × ネクストグループ
> Trovit x RIA KAI—-TF — trovit x » NEXT Co., Ltd.
Slide 24: 何故買収するのか
何故買収するのか › ネクストグループとしてのメリット ①世界39か国での事業(不動産、中古車、求人等)に加え、4,700万人の利用者、 2,200万人の個人会員情報、20,000社のコンテンツパートナーを獲得 ②世界で通用するWEBマーケティング、SEO技術の獲得 ③60名を超えるProductiveスタッフを中心に、海外事業ノウハウを持った人員の獲得 ④年間24.2億円の売上、EBITDA8.4億円、当期利益5.8億円の業績 ⑤不動産領域以外の情報サービスへの足掛かり › HOME’Sにとってのメリット ①SEOの仕組み化・自動化ノウハウの獲得 ②Trovit Japan(仮)サイトを立ち
Slide 25: Trovit × ネクスト
Trovit × ネクスト 買収により世界最大規模の不動産情報サイトが誕生 物件DB 8,600万件 470万件 事業 不動産、中古車、 不動産、保険、家具 種別 求人、通販、 不動産会社向けCRM 貸し別荘 提供国数 39か国 4か国 パートナー数 20,000社 10,000社 Copyright(c) NEXT Co., Ltd. All Rights Reserved. 25
Slide 26: HOME'S × Trovitのメリット
HOME’S × Trovitのメリット グループ化することで、SEOのほぼ全体における技術をカバーでき、 トラフィック創出力は全世界でトップレベルの水準になる 検索量 相互補完により 世界トップレベルの NEXT(HOME’S） が強みを持つ領域 トラフィック創出力に Trovitが強みを持つ領域 累積キーワード数 Big/Middleワード Tail ワード 例:[不動産]、[マンション]、[賃貸]等、 例:[世田谷区 賃貸マンション 徒歩10分以内 ペット可]等、 検索ボリュームが大きいワード 複数ワードを組合せたたもの Copyright(c) NEXT Co., Ltd. All R
Slide 27: HOME'Sのメリット
HOME’Sのメリット Trovit Japan(仮)を作り、HOME’Sの利用者を底上げし収益を拡大させる Japan ユーザーの 送客 (ユーザー数の増加) Japan 独自集客により 外部コストの低下 (広告宣伝費の減少) 月間60万利用者数(*)の楽天不動産 をはじめとした、提携ポータルサイ トのひとつとして連携し、HOME’S の集客力を高める。 *Similarwebの2014年8月データより。 Copyright(c) NEXT Co., Ltd. All Rights Reserved. 27
Slide 28: Trovitのメリット
Trovitのメリット ネクストグループのノウハウ提供により、顧客単価の向上を支援する Trovitの顧客層イメージ 顧客単価が高い 高単価ゾーン 営業力強化/新商品 開発により単価を 向上させる 利用者数が少ない 利用者数が多い Trovitの顧客層 顧客単価が低い Copyright(c) NEXT Co., Ltd. All Rights Reserved. 28
Slide 29: Trovit×ネクストのカルチャーフィット
Trovit×ネクストのカルチャーフィット 価値観が非常に似ているため、買収後の企業文化の融合も容易に 「Help anyone in any 「常に革進することで、より多くの人々が心 country to find a home, car, からの『安心』と『喜び』を得られる社会の job, ….」 理念経営 仕組みを創る」 従業員構成比 経営理念 従業員構成比 Others 12% Sales Others Productive Staff Productive テクノロジー 33% 17% Staff Staff カンパニー 37% 71% Productive Staff の比率 Sa
Slide 30: 想定される疑問点
> FAAONS — trovit x » NEXT Co., Ltd.
Slide 31: 疑問1 何故、優先順位３に多額の買収コストをかけるのか？
疑問1 何故、優先順位３に多額の買収コストをかけるのか？ › P.24「何故買収するのか」に記載の通りです。↓ 本買収により、事業を推進する上で重要なヒト・モノ(情報)を短期間で獲得できます。 上記より、日本を代表する世界のインターネット企業に なるには絶好のパートナーであると言えます。 31
Slide 32: 疑問2 借入金の条件は決まっているのか、返済できるのか？
疑問2 借入金の条件は決まっているのか、返済できるのか？ › 借入条件について ・条件を最終調整中です。機関決定し次第、適時に開示します。 › 返済について ・ネクストの2013年度のEBITDAは27.8億円でした。 ・Trovitの2013年度のEBITDAは8.4億円でした。 ・２社で毎年約36億円のキャッシュ創出力のある事業となります。 ・毎年5億円程度のCAPEX（設備投資）がありますが、 十分に借入金の返済ができる水準とみております。 ネクストのEBITDA TrovitのEBITDA 平均的なCAPEX 年間の (2013年度) (2013年度) (仮定) キャッシュ創出力 27
Slide 33: 疑問3 のれんの償却が、利益を圧迫しないか？
疑問3 のれんの償却が、利益を圧迫しないか？ › のれんの総額は110億円程度になる見込みです。 › 来期である2015年度よりIFRSを導入する予定です。 › 今期は5～6億円(3か月分)ののれん償却（営業損益へのマイナス）が発生する見込みで す。 › IFRS導入予定の来期よりのれんの償却は発生しません。 › ただし、のれんの減損リスクは残ります。 今期と来期ののれんと、のれんの償却イメージ (金額は仮です。実際の数値はこれとは異なることがあります) IFRSでは 毎期の償却は B/S B/S なくなる B/S のれん P/L のれん のれん 110億円 110億円 P/L 110億円 の
Slide 34: 疑問4 減損した場合、債務超過になるのではないか？
疑問4 減損した場合、債務超過になるのではないか？ › 日本から全力でサポートし、業績を上げ、減損させないように取り組んでまい ります。（サポート体制については疑問5をご覧ください） › 仮に全額のれんの減損が発生しても、現在はネクストグループ、Trovitともに毎 年利益が出ている状況ですので、債務超過になるようなリスクは極めて低いと 考えています。 のれんの減損リスクのシミュレーション 2014年3月末日時点のネクストのB/S のれん 負債 110億円を 31.6億円 当期利益予想 計上 13.8億円 資産 (純資産のプラス) 134.1億円 純資産 内、現預金等83億円 Trovitの当
Slide 35: 疑問5 どのように現地のサポートをしていくのか？
疑問5 どのように現地のサポートをしていくのか？ › ネクストの代表取締役社長井上を含め、Trovitの取締役の過半数はネクストの人 員とします。内、１名は常勤です。 › 日本から全方位的に人材を派遣し、成長軌道に乗るまで全力でサポートしま す。 取締役 当社代表 Iñaki ネクスト 井上(Chairman) (現CEO) 社員(1名) Iñaki (現、CEO) 現地スタッフ 現地スタッフ 現地スタッフ (CFO) (COO) (CTO) ネクストよりスタッフを派遣し、全力でサポート 事業管理 技術・マーケ 営業 財務・経理 人事 内部統制 35
Slide 36: 疑問6 マネジメントが分散してしまい、日本の事業が弱くならないか？
疑問6 マネジメントが分散してしまい、日本の事業が弱くならないか？ › 2011年～2013年にかけて社長の井上がHOME’S事業本部長となり、4P戦略の構 造改革を実施し、その結果再度、成長軌道に乗ってきました。 › 今年の4月より、井上は国際事業部長の担当になり、HOME’S事業本部長は取締 役の山田に引継いでいます。また、４名の取締役のうち３名がHOME’S事業本 部の担当をしてます。 › 取締役の担当変更後もこれまでどおり前年比で二桁の成長を達成しているた め、マネジメントが分散して、日本の事業が弱くなるということはありませ ん。 常勤取締役 代表取締役社長 HOME’S事業 HOME
Slide 37: 疑問7 Trovitのマネジメントは残るのか？
疑問7 Trovitのマネジメントは残るのか？ › 「疑問5」にも一部記載していますが、現在の主要な経営メンバーは引き続き 業務を推進、強みが失われないような体制を維持します。 37
Slide 38: 疑問8 Trovitが日本でビジネスをする予定は？
疑問8 Trovitが日本でビジネスをする予定は？ › 時期は未定ですが、日本版Trovitを作り、HOME’Sの集客力強化をしていきま す。 › 現在、楽天社をはじめ、約20のサイトと提携していますが、その中でもTrovit の集客力は非常に大きいものになると期待しています。 › その結果、外部に支払う広告宣伝費の減少、売上高の増加を見込めます。 P.28より抜粋 38
Slide 39: 疑問9 ネクストグループの中期戦略に変更はあるのか？
疑問9 ネクストグループの中期戦略に変更はあるのか？ › 基本方針に変更はありません。 › 引き続き日本で圧倒的なユーザーシェアを獲得することを第１優先順位として 事業を運営していきます。 › 海外事業も長期的には非常に重要な投資なので、ここもサポートしていきま す。 P.5より抜粋 39
Slide 40: 中長期イメージ
中長期イメージ 中期事業戦略 国内で圧倒的なNo.1を獲り、そして世界を代表するインターネット企業へ 暮らしの インフラとしての 全住替え ネット住替え ユーザーシェア Global Companyへ 不動産情報 サイトが ユーザーシェア 40％ 乱立 No.1 現在 中期目標 長期目標 40
Slide 41: Trovit × ネクスト
> — trovit x » NEXT Co., Ltd. >
Slide 42: 過去の業績推移（仮に、Trovitの損益を加えた場合）
過去の業績推移（仮に、Trovitの損益を加えた場合） 連結により売上高が約18％向上する (四半期ごとの平均) 売上高（百万円） 5,000 Trovit ネクスト 744 763 4,000 616 578 667 557 544 3,000 464 557 2,000 4,281 3,557 3,852 3,523 3,398 3,454 2,737 2,763 2,939 1,000 0 FY2012 FY2012 FY2012 FY2012 FY2013 FY2013 FY2013 FY2013 FY2014 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 1ユーロ137.65
Slide 43: 過去の業績推移（EBITDA）
過去の業績推移（仮に、Trovitの損益を加えた場合） 連結によりEBITDAが約47％向上する (四半期ごとの平均) EBITDA（百万円） 1,400 Trovit ネクスト 1,200 200 1,000 196 267 800 200 149 280 198 600 263 1,013 895 400 812 633 674 254 531 583 200 380 198 0 FY2012 FY2012 FY2012 FY2012 FY2013 FY2013 FY2013 FY2013 FY2014 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 1ユーロ137.65円で計算 4
Slide 44: 会社データ
会社データ 会社概要 会社名 株式会社ネクスト （東証第一部：2120） 代表者 代表取締役社長 井上 高志 設立 1997年（平成9年） 3月12日 （3月決算） 資本金 1,999百万円 発行済株式数 56,469,000株 （内、自己株式数36,536株） (※) 連結従業員数 608名（内、臨時雇用者数75名、海外子会社14名） 不動産情報サービス事業 事業内容 その他事業 主な株主 ネクスト役員、楽天株式会社（15.9％） 本社所在地 東京都港区港南2-3-13 品川フロントビル（総合受付 3階） 株式会社レンターズ (100％) 主な子会社 Lifull(THAILAND) Co.
Slide 45: the :- EBS
the :- EBS the Fl) {th SE FE (altruism) “BATRA EEICUEW" CORUMLEAA RIAKHESHS mICBRIEDTSCEC LOB OARM DD50'201E'BVUiIZE5SNS HAOMTHAA EIS
Slide 46: DRIED |HiEATHNDIE] ZD<K 3S
DRIED |HiEATHNDIE] ZD<K 3S Ny Ly —— 2 lee s tee tat UJ